新能源及有色金属日报 | 2025-05-09 库存小幅去化，碳酸锂盘面下跌后小幅反弹 市场分析 2025年5月8日，碳酸锂主力合约2507开于63960元/吨，收于64280元/吨，当日收盘价较昨日结算价收跌0.43%。当 日成交量为309284手，持仓量为267396手，较前一交易日减少9504手，根据SMM现货报价，目前期货贴水电碳970 元/吨。所有合约总持仓433977手，较前一交易日减少3011手。当日合约总成交量较前一交易日增加123069手，成 交量增加，整体投机度为0.88 。当日碳酸锂仓单36241手，较上个交易日减少3手。盘面：当日碳酸锂开盘偏弱， 空头短暂主导，尾盘拉升但缺乏持续性，最终收跌0.43%。 碳酸锂现货：根据SMM数据，2025年5月8日电池级碳酸锂报价6.35-6.7万元/吨，较前一交易日下跌0.14万元/吨， 工业级碳酸锂报价6.31-6.41万元/吨，较前一交易日下跌0.14万元/吨。周度产量增长至1.83万吨，环比增加3866吨， 周度库存小幅减少464吨至13.16万吨。碳酸锂现货成交价格重心持续大幅下移。在头部电芯厂客供比例进一步拉高 的情况下，下游材料厂采购意 ...

中大猪需求减弱，猪价震荡运行 生猪观点 市场要闻与重要数据 日报 | 2025-05-09 策略 中性 风险 无 鸡蛋观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘生猪 2509合约13910元/吨，较前交易日变动-75.00元/吨，幅度-0.54%。现货方面，河南地区 外三元生猪价格15.08元/公斤，较前交易日变动+0.04元/公斤，现货基差 LH09+1170，较前交易日变动+115；江苏 地区外三元生猪价格 15.23元/公斤，较前交易日变动+0.00元/公斤，现货基差LH09+1320，较前交易日变动+75； 四川地区外三元生猪价格14.70元/公斤，较前交易日变动+0.00元/公斤，现货基差LH09+790，较前交易日变动+75。 据农业农村部监测，5月8日"农产品批发价格200指数"为115.84，比昨天下降0.80个点，"菜篮子"产品批发价格指数 为116.10，比昨天下降1.15个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.92元/公斤，比昨天下降0.5%；牛肉62.86 元/公斤，比昨天下降0.5%；羊肉59.75元/公斤，比昨天下降0.2%；鸡蛋7.92元/公斤，比昨天下降1.2%；白条鸡1 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-05-09 交割博弈加剧，多晶硅盘面下跌后大幅反弹 工业硅： 2025-05-08，工业硅期货价格偏弱震荡，主力合约2506开于8250元/吨，最后收于8315元/吨，较前一日结算变化（-30） 元/吨，变化（-0.36）%。截止收盘，2505主力合约持仓181111手，2025-05-08仓单总数为68415手，较前一日变化 -271手。 供应端：工业硅现货价格弱稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9000-9300（-50）元/吨；421#硅在9800-10300 （-50）元/吨，新疆通氧553价格8400-8500（-100）元/吨，99硅价格在8400-8500（-100）元/吨。根据SMM报道， 新疆地区样本硅厂周度产量在25090吨，周度开工率在52％，较上周下降。五一假期期间新疆大厂新增减产，该部 分减产产能近期暂无复产计划，硅价萎靡企业承压开工率偏弱。西北样本硅企周度产量在10790吨，周度开工80％， 周环比小增。西北统计地区口径为青海、宁夏以及甘肃三地。开工率环比增加主因样本个别硅企在近期有新增复 产，不具备代表性。 云南样本硅企周度产量在181 ...

日报 | 2025-05-09 港口库存回升速率仍慢，基差坚挺 甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤430元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润760元/吨（+0）；内地甲醇价格方面，内 蒙北线2095元/吨（+0），内蒙北线基差479元/吨（+23），内蒙南线2100元/吨（+0）；山东临沂2335元/吨（-15），鲁 南基差319元/吨（+8）；河南2300元/吨（+0），河南基差284元/吨（+23）；河北2325元/吨（+0），河北基差369元/ 吨（+23）。隆众内地工厂库存303910吨（+20560），西北工厂库存192000吨（+21000）；隆众内地工厂待发订单237780 吨（-11850），西北工厂待发订单120000吨（+7200）。 港口方面：太仓甲醇2380元/吨（-42），太仓基差164元/吨（-19），CFR中国268美元/吨（+0），华东进口价差26元/ 吨（+2），常州甲醇2455元/吨；广东甲醇2350元/吨（-20），广东基差134元/吨（+3）。隆众港口总库存561870吨 （+24470），江苏港口库存230000吨（-18000），浙江港 ...

投资咨询业务资格: 证监许可[2011]1771号 2025年5月9日 研究所晨会观点精萃 分析师 贾利军 从业资格证号： F0256916 投资咨询证号: Z0000671 电话: 021-80128600-8632 邮箱：jialj@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号: F03092124 投资咨询证号: Z0018827 电话: 021-80128600-8631 刘慧峰 从业资格证号: F3033924 投资咨询证号: Z0013026 电话: 021-80128600-8621 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 刘兵 从业资格证号: F03091165 投资咨询证号: Z0019876 邮箱：liub@qh168.com.cn 王亦路 从业资格证号: F03089928 投资咨询证号: Z0019740 电话：021-80128600-8622 邮箱: wangyil@qh168.com.cn 冯冰 从业资格证号：F3077183 投资咨询证号: Z0016121 电话：021-80128600-8616 邮箱：fengb@qh168.com.cn 宏观金融：美英达成有限贸易协 ...

| 硅铁(SF506) | 5472 | 92.70% | 折算价:72硅铁合格块:内蒙-天津仓单 | 5828 | 356 | 6.51% | 5790 | 5758 | 35 | 30.80% | 折算价:6517硅锰:内蒙-湖北仓单 | 硅罐(SM509) | 0.56% | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 螺纹钢 (RB2510) | 3200 | 148 | 4.85% | 62.90% | 3052 | HRB40020mm: 上海 | Q235B: 4.75mm: 上海 | ਦੇਰੇ | 热卷(HC2510) | 3250 | 3191 | 43.20% | 1.85% | | | | | | 铁矿石 (12509) | 781 | 88 | 折算价:62.5%巴混粉(BRBF):淡水河谷:日照港 | 694 | 63.90% | 12.68% | 22 | 1500 | 1478 | 55 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-05-09 文丰违规风波引发氧化铝价格上涨 重要数据 铝现货方面：SMM数据，昨日长江A00铝价录得19620元/吨，较上一交易日上涨10元/吨，长江A00铝现货升贴 水较上一交易日上涨20元/吨至0元/吨；中原A00铝价录得19600元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日上涨 40元/吨至-30元/吨；佛山A00铝价录19580元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日上涨20元/吨至-45元/吨。 铝期货方面：2025-05-08日沪铝主力合约开于19465元/吨，收于19510元/吨，较上一交易日收盘价下跌135元/ 吨，跌幅-0.69%，最高价达19635元/吨，最低价达到19300元/吨。全天交易日成交267563手，较上一交易日增 加821手，全天交易日持仓192705手，较上一交易日减少2106手。 库存方面，截止2025-05-08，SMM统计国内电解铝锭社会库存62万吨。截止2025-05-08，LME铝库存405575 吨，较前一交易日减少2000吨。 氧化铝现货价格：2025-05-08 SMM氧化铝山西价格录得2900元/吨，山东价格录得2855 ...

PVC库存消化缓慢，烧碱厂内库存下降 氯碱观点 市场要闻与重要数据 PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价4839元/吨（-37）；华东基差-139元/吨（-3）;华南基差-89元/吨（-3）。 现货价格：华东电石法报价4700元/吨（-40）；华南电石法报价4750元/吨（-40）。 氯碱日报 | 2025-05-09 上游生产利润：兰炭价格605元/吨（+0）；电石价格2980元/吨（+0）；电石利润206元/吨（+0）；PVC电石法生产毛 利-589元/吨（-56）；PVC乙烯法生产毛利-741元/吨（-157）；PVC出口利润12.8美元/吨（-10.0）。 PVC库存与开工：PVC厂内库存41.1万吨（-0.9）；PVC社会库存40.4万吨（-1.7）；PVC电石法开工率79.99%（+2.30%）； PVC乙烯法开工率72.26%（-2.26%）；PVC开工率77.85%（+1.05%）。 下游订单情况：生产企业预售量58.4万吨（-1.8）。 烧碱： 期货价格及基差：SH主力收盘价2463元/吨（-50）；山东32%液碱基差68元/吨（+81）。 现货价格：山东32%液碱报价810元/吨（+ ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内OPEC增产已兑现，建议投资者陆续逢低止盈，短期不宜过度追空，当前静态低库存情境下，逢低短多正套仍为较好头寸 [1] - 国内甲醇供需格局逐步转弱，价格有回落压力，产业链利润有望向下游转移，甲醇生产利润预计进一步压缩，单边关注逢高空配，9 - 1逢高关注反套，09合约PP - 3MA价差逢低关注做多机会 [3] - 尿素下方有一定支撑，价格预计偏强，出口扰动大，有前期低位多单可继续持有，未进场交易者关注市场情绪回落之后多单进场机会，月间价差逢低关注正套 [5] - 胶价重回区间震荡，走势在工业品中偏强，建议中性思路，短线操作，快进快出，关注多RU2601空RU2509的波段操作机会 [8][11] - 苯乙烯价格承压，但港口绝对库存处于低位且本周去库或影响下跌幅度，关注反弹抛空机会 [13] - PVC短期预计偏弱震荡，需依赖检修力度和出口支撑进一步去库 [15] - 聚乙烯价格预计维持震荡，聚丙烯价格预计维持震荡偏空，建议跟踪LL - PP价差筑底 [17][18] - PX、PTA短期估值有支撑，但绝对价格向上幅度受原油限制，乙二醇短期处于去库阶段，后续逻辑围绕去库预期能否落地 [20][21][22] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情：WTI主力原油期货收涨2.33美元，涨幅4.02%，报60.28美元；布伦特主力原油期货收涨2.17美元，涨幅3.56%，报63.12美元；INE主力原油期货收跌7.20元，跌幅1.54% [6] - 数据：新加坡ESG油品周度数据显示，汽油库存累库0.22百万桶至13.43百万桶，环比累库1.63%；柴油库存累库0.18百万桶至8.91百万桶，环比累库2.05%；燃料油库存去库1.93百万桶至20.54百万桶，环比去库8.59%；总成品油去库1.54百万桶至42.88百万桶，环比去库3.46% [1] 甲醇 - 行情：5月8日09合约跌23元/吨，报2216元/吨，现货跌42元/吨，基差 + 164 [3] - 基本面：国内企业开工逐步回升，产量处于历史高位，企业利润受现货走弱影响有所回落但整体仍处高位，后续国内供应继续回升，进口逐步走高，需求端传统需求转淡，供需格局转弱 [3] 尿素 - 行情：5月8日09合约跌4元/吨，报1882元/吨，现货持平，基差 + 18 [5] - 消息面：化肥出口座谈会指出5 - 9月为化肥出口窗口期，禁止向印度出口尿素，出口总量不超2023年规模，后续逐步放开部分出口是大概率事件，但力度预计克制 [5] - 基本面：供应逐步回升，后续夏季追肥需求国内处于旺季，出口扰动大，内外价差仍在 [5] 橡胶 - 行情：胶价重回区间震荡，走势在工业品中偏强 [8] - 消息面：泰国有政策意图推迟割胶一个月，若严格执行减产预期20 - 30万吨，但市场隐含后续减产达不到20万吨预期 [9] - 多空观点：多头认为东南亚尤其是泰国的天气、橡胶林现状和相关政策可能有助于减产；空头认为需求平淡，处于季节性淡季，胶价高会刺激全年大量新增供应，减产幅度可能不及预期，宏观预期转差 [9] - 基本面：轮胎厂开工率边际走低，截至2025年05月08日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为44.75%，较上周走低9.59个百分点，较去年同期走低4.44百分点；半钢胎开工负荷为57.98%，较上周走低11.14个百分点，较去年同期走低18.11个百分点。截至2025年05月04日，中国天然橡胶社会库存135.5万吨，环比增加0.17万吨，增幅0.12%；深色胶社会总库存为82.5万吨，环比增加0.32%；浅色胶社会总库存为53万吨，环比降0.2%。截至2025年05月06日，青岛天然橡胶库存48.55( + 0.75)万吨 [10] - 现货：泰标混合胶14350（ - 50）元，STR20报1730（ - 10）美元，STR20混合1750（ - 5）美元，江浙丁二烯9050（ - 100）元，华北顺丁11300（ + 0）元 [11] 苯乙烯 - 行情：5月8日06合约收盘价6936（ - 105）元/吨，江苏现货7140（ - 100）元/吨，基差 + 204（ + 8）元/吨 [13] - 成本端：山东纯苯5375（ - 25）元/吨，华东纯苯5650（ + 0）元/吨 [13] - 基本面：中美开始谈判，OPEC + 增产利空盘面逐步兑现，印巴地缘趋紧；供给端检修结束进入重启阶段，需求端弱势难改，三大下游开工边际下行，白色家电后市排产计划边际走弱，港口绝对库存处于低位且本周去库 [13] PVC - 行情：PVC09合约下跌37元，报4839元，常州SG - 5现货价4660（ - 40）元/吨，基差 - 179（ - 3）元/吨 [15] - 成本端：电石乌海报价2550（0）元/吨，兰炭中料价格675（0）元/吨，乙烯790（0）美元/吨，烧碱现货810（ + 10）元/吨 [15] - 基本面：本周整体开工率79.3%，周环比上升0.7%，其中电石法79%，环比上升0.4%，乙烯法80.2%，环比上升1.6%；需求端整体下游开工43.9%，环比下降4.2%；厂内库存41.1万吨（ - 0.9），社会库存64万吨（ - 4.8）；一体化企业利润压力较大，电石制装置检修计划多，整体产量高于往年同期，下游负荷大幅下滑，国内表需疲弱，出口存在反倾销和BIS认证影响预期，成本端电石及乙烯偏弱 [15] 聚烯烃 聚乙烯 - 行情：主力合约收盘价7016元/吨，下跌30元/吨，现货7335元/吨，下跌45元/吨，基差319元/吨，走弱15元/吨 [17] - 基本面：特朗普宣布“对等关税”后事件回转，中国部分商品免征125%关税，全球资产巨幅震荡，现货价格下跌，PE估值向上空间有限；二季度供应端新增产能较大，供应端承压；上中游库存去库，对价格支撑有限；季节性淡季来临，需求端农膜订单边际递减，整体开工率震荡下行；上游开工81.46%，环比下降3.07%；周度库存方面，生产企业库存57.54万吨，环比累库16.14万吨，贸易商库存6.06万吨，环比累库0.75万吨；下游平均开工率39%，环比上涨0.11%；LL9 - 1价差68元/吨，环比扩大1元/吨 [17] 聚丙烯 - 行情：主力合约收盘价6985元/吨，下跌44元/吨，现货7280元/吨，无变动，基差295元/吨，走强44元/吨 [18] - 基本面：特朗普宣布“对等关税”后事件回转，中国部分商品免征125%关税，全球资产巨幅震荡，中国自美国进口LPG占比接近50%，对PP价格形成一定支撑，成本端支撑尚存；现货价格跌幅较PE甚小；5月供应端无新增产能且检修高位；需求端下游开工率伴随塑编订单阶段性见顶，后期或将季节性震荡下行；上游开工78.22%，环比下降1.34%；周度库存方面，生产企业库存67.64万吨，环比累库11.16万吨，贸易商库存14.27万吨，环比累库1.32万吨，港口库存7.79万吨，环比累库0.17万吨；下游平均开工率49.5%，环比下降0.19%；LL - PP价差31元/吨，环比扩大14元/吨 [18] 聚酯 PX - 行情：PX09合约上涨116元，报6404元，PX CFR上涨10美元，报778美元，基差59元（ - 27），9 - 1价差70元（ + 34） [19][20] - 基本面：中国负荷73%，亚洲负荷67.9%，浙石化重启，海外马来西亚Aromatics检修，日本两套装置共40万吨停车；PTA负荷70.3%，环比下降7.4%，嘉通能源重启，台化2、虹港检修；4月韩国PX出口中国39万吨，环比上升9万吨；3月底库存468万吨，月环比持平；PXN为206美元（ + 13），石脑油裂差115美元（ + 15）；仍处于检修季，预期二季度国内持续去库，终端纺服订单持续偏弱，成品库存较高，受关税压制，产业链中期存在负反馈压力，但短期因终端补库缓解了聚酯库存压力，负反馈风险后移，短期估值有支撑，但绝对价格受原油限制 [20] PTA - 行情：PTA09合约上涨80元，报4546元，华东现货上涨50元，报4615元，基差120元（ + 12），9 - 1价差64元（ + 62） [21] - 基本面：PTA负荷70.3%，环比下降7.4%，嘉通能源重启，台化2、虹港检修；下游负荷94%，环比上升0.6%，部分装置产量恢复；终端加弹负荷上升5%至77%，织机负荷上升11%至65%；5月6日社会库存（除信用仓单）254.2万吨，环比去库14.7万吨；现货加工费下跌8元，至375元，盘面加工费上升4元，至345元；供给端仍处于检修季，终端纺服订单及库存数据偏差，受关税压制，行业中期存在负反馈压力，但短期因终端补库聚酯库存压力大幅减小，预期负反馈风险后移，短期估值有支撑，绝对价格受原油限制 [21] 乙二醇 - 行情：EG09合约上涨23元，报4222元，华东现货上涨7元，报4262元，基差70元（ + 14），9 - 1价差 - 7元（ + 15） [22] - 基本面：供给端负荷69%，环比上升0.6%，其中合成气制66.8%，乙烯制70.3%，天业、陕西延长重启，中海壳牌检修，海南炼化、三江石化降负；下游负荷94%，环比上升0.6%，部分装置产量恢复；终端加弹负荷上升5%至77%，织机负荷上升11%至65%；进口到港预报5.9万吨，华东出港5月7日0.98万吨，出库上升；港口库存79万吨，去库1万吨；石脑油制利润为 - 529元，国内乙烯制利润 - 673元，煤制利润966元；成本端乙烯持稳至790美元，榆林坑口烟煤末价格下跌至460元；产业基本面短期处于去库阶段，海内外装置检修，下游开工偏高，但隐库偏高，显性库存去化程度有限；在关税影响下，终端出口订单数量减少，产业链中期存在负反馈风险，供给端进口美国数量预期5月下旬前后受影响，乙烷存在进口豁免可能，整体中期需求影响预期大于供给；供给开工下滑背景下，前期库存未达预期去化幅度，短期因终端补库负反馈风险后移，后续逻辑围绕去库预期能否落地 [22]

重庆市江北区金沙门路 32 号 23 层； 023-67070250 上海市浦东新区向城路 288 号 1101A； 021-61101856 1 市场有风险 投资需谨慎 | 碳酸锂： 16 | | --- | | 铜： 17 | | --- | | 锡： 17 | | 镍： 18 | | 工业硅/多晶硅： 18 | | 豆油、豆粕： 19 | | 棕榈油： 19 | | 菜粕、菜油： 20 | | 棉花： 21 | | 白糖： 22 | | 苹果： 23 | | 生猪： 24 | | 鸡蛋： 24 | | 玉米： 25 | | 原木： 26 | | 免责声明 27 | 2025 年 5 月 9 日星期五 地址： 电话： 国债： 乘联分会：4 月 1-30 日，全国乘用车新能源车市场零售 92.2 万辆，同比去年同期 增长 37%，较上月下降 7%，新能源市场零售渗透率 52.3%，今年以来累计零售 334.2 万 辆，同比去年增长 37%；4 月 1-30 日，全国乘用车厂商新能源批发 114.2 万辆，同比 去年同期增长 41%，较上月增长 1%，新能源厂商批发渗透率 53.9%，今年以来累计批发 399 ...