报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA短期压力明确，春节期间下游聚酯和织造负荷大幅下滑，出现季节性累库，预计节后现货价格跟随成本端震荡 [5] - MEG 2026年产能增速达6.48%，供应过剩，预计全年维持磨底行情，一季度港口累库压力大，价格底部参考煤制成本 [6] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA基本面短期压力明确，基差中性，库存偏空，盘面偏多，主力持仓偏空，预计节后跟随成本端震荡 [5] - MEG基本面供应过剩，基差中性，库存偏空，盘面偏空，主力持仓偏空，价格底部参考煤制成本 [6][7] 今日关注 未提及 基本面数据 - PX供需平衡表展示了2025年9月至2026年6月的产能基数、产量、进口量、需求、库存变化等数据 [12] - PTA供需平衡表展示了2025年10月至2026年9月的总产量、进口、出口、总消费、过剩量等数据 [13] - 乙二醇供需平衡表展示了2025年10月至2026年9月的总产量、进口、总消费、过剩量等数据 [14] - 价格数据展示了2026年2月12 - 13日石脑油、PX、PTA、MEG等产品的现货价、期货价、基差及利润情况 [15] - 库存分析展示了PTA、MEG、PET切片、涤纶等产品的库存情况 [43][45][47] - 聚酯上游开工展示了精对苯二甲酸、对二甲苯、乙二醇的开工率情况 [54][56] - 聚酯下游开工展示了聚酯产能利用率、化学纤维纺织企业开机率情况 [58] - PTA加工费展示了2022 - 2025年PTA加工费情况 [59] - MEG利润展示了甲醇制、煤基合成气制、石脑油一体化制、乙烯制MEG的生产毛利情况 [62] - 聚酯纤维短纤、长丝（DTY、POY、FDY）生产毛利展示了不同时间的生产毛利情况 [64][66][67] 影响因素总结 - 利多因素：古雷石化70万吨装置3月上旬开始停车检修，预计持续至4月底前后 [9] - 利空因素：春节前后1 - 2月聚酯检修量分别在911、706万吨，合计1617万吨附近，另有一套20万吨装置安排在3月份 [10] 当前主要逻辑和风险点 短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铝基本面因碳中和控制产能扩张、国内供应接近天花板、下游需求不强劲、房地产疲软、宏观短期情绪多变呈中性；基差贴水期货呈中性；上期所铝库存较上周涨52200吨至297340吨呈中性；盘面收盘价收于20均线下且20均线向下运行偏空；主力净持仓多且多减偏多；碳中和催发铝行业变革长期利多铝价，宏观情绪多变铝价震荡运行，假期外盘变化不大 [2] - 铝市场存在降息和需求疲软博弈，利多因素有碳中和控制产能扩张、俄乌地缘政治扰动影响俄铝供应、降息；利空因素有全球经济不乐观高铝价压制下游消费、铝材出口退税取消 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日汇总 - 上海昨日现货中间价70770，较昨日跌375；南储昨日现货中间价70690，较昨日跌450；今日上海长江现货中间价70870，较昨日跌400 [4] - 仓单总量70798吨，较昨日增699吨；LME库存（日）74750吨，较昨日减425吨；SHFE库存（周）136300吨，较上周增29728吨 [4] 供需平衡 - 2018 - 2024年中国铝年度供需平衡情况：2018年产量3609万吨，净进口量7.03万吨，表观消费量3615.03万吨，实际消费3662.63万吨，供需平衡-47.61万吨；2019年产量3542.48万吨，净进口量 - 0.64万吨，表观消费量3541.84万吨，实际消费3610.44万吨，供需平衡-68.61万吨；2020年产量3712.44万吨，净进口量105.78万吨，表观消费量3818.22万吨，实际消费3816.92万吨，供需平衡1.3万吨；2021年产量3849.2万吨，净进口量150.33万吨，表观消费量3994.63万吨，实际消费4008.83万吨，供需平衡-14.2万吨；2022年产量4007.33万吨，净进口量46.55万吨，表观消费量4053.88万吨，实际消费4083.86万吨，供需平衡-29.98万吨；2023年产量4151.3万吨，净进口量139.24万吨，表观消费量4290.51万吨，实际消费4294.81万吨，供需平衡-4.31万吨；2024年产量4312.27万吨，净进口量196.16万吨，表观消费量4502.5万吨，实际消费4487.5万吨，供需平衡15万吨 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2603高位震荡调整，日内交易为主；不锈钢2604震荡运行，高位调整 [2][3] 相关目录总结 沪镍每日观点 - 基本面：外盘回落，春节期间镍价外盘略涨，矿市稳定，印尼矿区滑坡事故影响不大，矿价坚挺，镍铁价格节前反弹，成本线支撑强劲；电解镍产量1月回升，国内外库存累加高位，供应充足；下游不锈钢库存回升，节前消费疲软，新能源产业一季度是消费淡季，需求偏弱，偏空 [2] - 基差：现货140100，基差4910，偏多 [2] - 库存：LME库存287706，较13 - 23日增加618，上交所仓单52458，增加431，偏空 [2] - 盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空 [2] - 主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多 [2] 不锈钢每日观点 - 基本面：现货不锈钢价格持平，短期镍矿价格坚挺，印尼需求强劲，镍铁价格反弹，成本线支撑强劲，不锈钢库存持续回升，节后关注需求能否有效回升，中性 [3] - 基差：不锈钢平均价格14987.5，基差1127.5，偏多 [3] - 库存：期货仓单60138，增加4885，中性 [3] - 盘面：收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空 [3] 镍、不锈钢价格基本概览 - 沪镍主力2月13日价格135190，较2月12日跌4420；伦镍电2月23日价格17285，较2月12日涨35；不锈钢主力2月13日价格13860，较2月12日跌110 [7] - SMM1电解镍2月13日价格140100，较2月12日跌5250；1金川镍2月13日价格144400，较2月12日跌5150；1进口镍2月13日价格135500，较2月12日跌5250；镍豆2月13日价格138000，较2月12日跌5250 [7] - 冷卷304*2B（无锡、佛山、杭州、上海）2月13日价格与2月12日持平 [7] 镍仓单、库存 - 截止2月13日，上期所镍库存为58775吨，期货库存52458吨，分别增加1318吨和1184吨 [9] - 2月13日伦镍库存287706，较2月12日增加1320；沪镍仓单52458，较2月12日增加431；总库存340164，较2月12日增加1751 [10] 不锈钢仓单、库存 - 2月13日无锡库存为56.24万吨，佛山库存32.66万吨，全国库存100.6万吨，环比上升4.1万吨，其中300系库存64.74万吨，环比上升1.54万吨 [14] - 2月13日不锈钢仓单60138，较2月12日增加4885 [15] 镍矿、镍铁价格 - 红土镍矿CIF（Ni1.5%）2月13日价格64.5美元/湿吨，与2月12日持平；红土镍矿CIF（Ni0.9%）2月13日价格30美元/湿吨，与2月12日持平 [19] - 菲律宾到连云港海运费2月13日价格7.25美元/吨，与2月12日持平；菲律宾到天津港海运费2月13日价格8.25美元/吨，与2月12日持平 [19] - 高镍湿吨（8 - 12）2月13日价格1047.72元/镍点，较2月12日涨0.95；低镍湿吨（2以下）2月13日价格3600元/吨，与2月12日持平 [19] 不锈钢生产成本 - 传统成本13772，废钢生产成本13421，低镍 + 纯镍成本17840 [21] 镍进口成本测算 - 进口价折算135800元/吨 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2月14日四大期指当月合约悉数下跌，本交易日期指总成交回升，投资者交易热情升温，持仓情况有增有减，同时介绍了期指相关数据、前20大会员持仓增减、趋势强度及重要驱动等信息[1][2] 各部分内容总结 期指期现数据跟踪 - 2月14日沪深300收盘价4660.4，跌1.25%；上证50收盘价3034.4，跌1.47%；中证500收盘价8299.6，跌1.47%；中证1000收盘价8204.8，跌1.32% [1] - IF2602收盘价4643，跌1.61%，基差 -17.41，成交额201.7亿，成交量14390手，持仓量17126手；IF2603收盘价4627，跌1.92%，基差 -33.41，成交额1004.9亿，成交量71794手，持仓量156477手等 [1] 期指成交与持仓情况 - 本交易日期指总成交回升，IF总成交增加51556手，IH总成交增加28092手，IC总成交增加27924手，IM总成交增加30724手 [2] - 持仓方面，IF总持仓增加10693手，IH总持仓增加9279手，IC总持仓增加612手，IM总持仓减少4355手 [2] 期指前20大会员持仓增减 - IF2601多单增减820，空单增减451；IF2602多单增减5634，多单净变动13184，空单增减946，空单净变动7868等 [5] 趋势强度 - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，-2表示最看空，2表示最看多 [6] 重要驱动 - 1月份社会融资规模增量为7.22万亿元，比上年同期多1662亿元；人民币贷款增加4.71万亿元，月末余额276.62万亿元，同比增6.1%；1月末，M2同比增长9%，M1同比增长4.9% [7] - 1月70城房价数据显示，一、二、三线城市二手房价格环比降幅全面收窄，同比来看，70大中城市新房和二手房价格继续下降，且降幅进一步扩大 [7] - 《互联网平台反垄断合规指引》发布，规定4类垄断风险并列出风险示例 [7] - 证监会严肃查处天风证券为当代集团违法提供融资及信息披露违法违规行为，拟对相关方合计处以高额罚款并对部分人员采取终身证券市场禁入措施 [7] 其他市场信息 - 美国总统特朗普签署行政命令，自2月24日起对进口到美国的商品征收10%的从价进口关税，后续又发文称将税率提高至15% [8] - 美国最高法院未就企业关税如何退回做出解答，进口商和零售商将面临追回1700亿美元关税的斗争 [9] - 蛇年交易收官日，上证指数跌1.26%报4082.07点，深证成指跌1.28%，创业板指跌1.57%，万得全A跌1.13%，市场成交额2万亿元 [9] - 蛇年交易收官日，香港恒生指数收跌1.72%，报26567.12点；恒生科技指数跌0.9%，恒生中国企业指数跌1.55% [10]

报告行业投资评级 - 国债期货短线或震荡，交易型投资波段操作 [2] 报告的核心观点 - 中国1月社融规模增加超预期，信贷口径人民币贷款增加也超预期但同比少增，1月整体通胀温和回升，PMI指标显示经济偏温和，财政部确保财政支出力度，央行降准降息有空间，国债期货短线或震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 春节前最后一个交易日国债期货主力合约早盘平开后下行午后回升，30年期国债期货主力合约TL2603涨0.04%，10年期T2603下跌0.10%，5年期TF2603下跌0.09%，2年期TS2603下跌0.03% [1] 重要资讯 - 2月14日央行开展380亿元7天期逆回购操作，当日净投放380亿元 [1] - 2月14日银行间资金市场隔夜利率小幅上行，DR001全天加权平均为1.31%，DR007全天加权平均为1.50% [1] - 2月14日银行间国债现券收盘收益率窄幅波动，2年期国债到期收益率下行0.35个BP至1.35%，5年期下行0.74个BP至1.54%，10年期下行0.29个BP至1.79%，30年期上行0.20个BP至2.25% [1] - 2026年1月份社会融资规模增量为7.22万亿元，比上年同期多1662亿元，1月人民币贷款增加4.71万亿元 [1] - 1月份一线城市二手住宅销售价格环比下降0.5%，降幅比上月收窄0.4个百分点，二、三线城市二手住宅销售价格环比分别下降0.5%和0.6%，降幅分别收窄0.2个和0.1个百分点 [1][2] - 2月20日美国最高法院裁定特朗普政府关税政策违法，特朗普宣布对全球商品加征进口关税，后税率提高到15% [2] - 美国2025年第四季度实际GDP年化季环比初值增长1.4%，2025年全年GDP增长2.2%，12月核心PCE物价指数同比上涨3.0% [2] - 2月美国标普全球制造业PMI初值51.2，服务业PMI初值52.3，显示商业活动增速放缓 [2] 市场逻辑 - 中国1月社融规模增加超预期，主要因政府债券净融资新增多，1月信贷口径人民币贷款增加超预期但同比少增，1月整体通胀温和回升，PMI指标显示经济偏温和，财政部确保财政支出力度，央行降准降息有空间，国债期货短线或震荡 [2] 交易策略 - 交易型投资波段操作 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 根据周度期货技术指标信号分析 不同板块期货品种呈现出不同的走势 商品期货方面 贵金属板块黄金和白银以震荡为主 有色板块中镍和氧化铝看涨 多晶硅和铝合金看跌 其余震荡 黑色板块热卷等看跌 螺纹钢短期震荡偏弱 能源板块燃料油等看涨 其余震荡 化工板块尿素等看涨 甲醇等看跌 其余震荡 农产品板块玉米淀粉等看涨 棕榈油看跌 其余震荡 金融期货方面 中证500期货看涨但短期震荡 上证50、沪深300及中证1000震荡 30年期和5年期国债期货看涨 2年期和10年期震荡 [1][2] 各目录总结 有色及贵金属板块 - 贵金属板块黄金和白银震荡 有色板块镍和氧化铝看涨 多晶硅和铝合金看跌 其余震荡 [9] - 沪铜主力节前周线收近似十字星 底部有支撑 短期震荡 关注节后价格波动 可在10万至10.3万元/吨区间逢低建仓 [1][12] 黑色及航运板块 - 热卷、铁矿石、硅铁和焦煤看跌 其余品种及欧线集运震荡 [18] - 螺纹钢主力短期震荡偏弱 日线空头排列 关注3000 - 3040元/吨支撑 [1][21] 能化板块 - 能源板块燃料油和低硫燃料油看涨 其余震荡 化工板块尿素、烧碱、纯苯看涨 甲醇、苯乙烯、乙二醇看跌 其余震荡 [27] - PTA主力周线维持5000 - 5400元/吨震荡区间 短期震荡为主 [1][30] 农产品板块 - 玉米淀粉、鸡蛋、豆一、菜籽粕、玉米、苹果、红枣看涨 棕榈油看跌 其余品种震荡 [37] - 玉米主力短期震荡 日线反弹但面临周线压力 支撑位2220 - 2250元/吨 压力位关注周度MA120 [1][43] 股指期货板块 - 中证500期货看涨 上证50、沪深300及中证1000期货震荡 [2][50] - 中证500期货短期震荡 关注节后第一周价格波动风险 [2][53] 国债期货板块 - 30年期和5年期国债期货看涨 2年期和10年期国债期货震荡 [2][56] - 10年期国债期货震荡 关注价格在MA250均线附近波动 上方阻力区间108.5 - 108.7 [2][63]

报告行业投资评级 - 对锰硅2605的评级为中性 [3] 报告的核心观点 - 2026年春节假期硅锰价格平稳，合金厂开工波动不大，节后硅锰面临成本高位与供应宽松双重博弈，市场维持震荡运行态势，价格下行空间有限但上冲动力不足，需关注新增产能点火、主产区电价波动及主流钢厂招标定价情况，预计本周锰硅价格震荡运行，SM2605在5700 - 5870区间震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 锰硅供应 - 产能：展示了中国硅锰企业产能月度数据 [7] - 产量 - 年度：展示了广西、贵州、内蒙古、宁夏、云南等地区及中国硅锰年产量数据 [9] - 产量 - 周度、月度、开工率：展示了中国硅锰周度、月度产量及企业周度开工率数据 [12] - 产量 - 地区产量：展示了内蒙古、宁夏、贵州月度产量及内蒙古、宁夏、贵州、广西日均产量数据 [14] 锰硅需求 - 钢招采购价格：展示了宝钢股份、宝武鄂钢等企业硅锰6517采购价格月度数据 [17] - 日均铁水和盈利：展示了247家钢铁企业铁水日均产量及盈利率周度数据 [19] 锰硅进出口 - 展示了中国硅锰铁进出口数量月度数据 [21] 锰硅库存 - 厂库、钢厂库存：展示了63家样本企业库存周度数据及中国、北方大区、华东地区库存平均可用天数月度数据 [23] 锰硅成本 - 锰矿 - 进口量：展示了锰矿进口数量合计及加蓬、非洲南部、澳大利亚进口到中国的月度数据 [25] - 锰矿 - 港口库存、可用天数：展示了中国、钦州港、天津港锰矿港口库存周度数据及中国库存平均可用天数周度数据 [27] - 锰矿 - 高品矿港口库存：展示了澳大利亚、加蓬、巴西产锰矿在钦州港、天津港的港口库存周度数据 [29] - 锰矿 - 天津港锰矿价格：展示了南非半碳酸锰块、澳大利亚产锰矿、加蓬产锰块在天津港的汇总价格日数据 [30] - 地区：展示了内蒙古、北方大区、宁夏、南方大区、广西硅锰成本日数据 [31] 锰硅利润 - 地区：展示了北方大区、南方大区、内蒙古、宁夏、广西硅锰利润日数据 [33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026新疆棉种植面积预计减幅超10%，25/26年度全球棉花产量2609.6万吨、消费2584.7万吨、期末库存1635.3万吨；12月纺织品服装出口同比降7.4%，棉花进口同比增31%、棉纱进口同比增13.33%；现货升水期货，20日均线走平且k线在上方，持仓偏多但主力趋势不明；春节期间美棉反弹，郑棉节前强于外盘，节后冲高可能性大，维持震荡偏多思路 [4] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：2026新疆棉种植面积调控预计减幅超10%；USDA2月报显示25/26年度产量2609.6万吨、消费2584.7万吨、期末库存1635.3万吨；12月纺织品服装出口259.9亿美元同比降7.4%，12月我国棉花进口18万吨同比增31%、棉纱进口17万吨同比增13.33%；农村部2月25/26年度预计产量664万吨、进口140万吨、消费760万吨、期末库存829万吨，整体中性 [4] - 基差：现货3128b全国均价16119，基差1379（05合约），升水期货，偏多 [4] - 库存：中国农业部25/26年度2月预计期末库存829万吨，偏空 [4] - 盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方，偏多 [4] - 主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗，偏多 [4] - 预期：春节期间美棉底部反弹至66美分附近，郑棉节前强于外盘，假期外盘上涨对郑棉影响不大，郑棉节前高位震荡整理，节后冲高可能性大，维持震荡偏多思路 [4] 今日关注 未提及 基本面数据 - 利多因素：2026新疆棉种植面积调控预计减幅超10%；年前下游补库；对美出口关税比前期降低10% [5] - 利空因素：总体外贸订单下降，库存增加；新棉大量上市；目前处于传统消费淡季 [6] - USDA全球棉花产销存预测（2月）：25/26年度全球产量2609.6万吨、消费2584.7万吨、进口951.6万吨、出口951.7万吨、期末库存1635.3万吨 [11][12] - ICAC全球棉花产销存预测（2025年11月）：2025/2026年度面积3041.385万公顷，产量2539.956万吨，期初库存1583.577万吨，进口量971.442万吨，消费量2500.778万吨，出口量971.412万吨，期末库存1622.785万吨，库存消费比0.65 [14] - 农业部数据：25/26年度播种面积2979千公顷、收获面积2979千公顷、单产2229公斤/公顷、产量664万吨、进口140万吨、消费760万吨、期末库存829万吨；国内棉花3128B均价14000 - 16000元/吨，Cotlook A指数75 - 100美分/磅 [16] 持仓数据 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃因地缘冲突加剧预计偏强震荡,春节期间下游开工率下滑需求支撑有限,供应端周度产量维持高位带动库存累库,但外盘原油价格走强对成本端支撑加强,预计PE主力合约区间内偏强震荡关注前高压力位7100,PP主力合约偏强震荡关注压力位6950支撑位 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 塑料部分 周行情回顾 - 2月13日塑料主力合约收盘价6644元/吨周环比 -2.47%,LDPE均价为8700元/吨环比 -0.57%,HDPE均价为7375元/吨环比 -0%,华南地区LLDPE（7042）均价为6930.56元/吨环比 -1.17%,LLDPE华南基差收于286.56元/吨环比 -1.79%,5 - 9月差 -65元/吨（ -13） [11] 重点数据跟踪 - 月差 - 2026/2/13,1 - 5月差76元/吨变动值22,5 - 9月差 -65元/吨变动值 -13,9 - 1月差 -11元/吨变动值 -9 [19] 重点数据跟踪 - 现货价格 - 展示了HDPE、LDPE、LLDPE不同区域不同品类2026/2/13的最低价、最高价、主流价及涨跌幅,部分价格涨跌幅为0,华北地区LLDPE薄膜主流价有 -9的变动,LLDPE薄膜主流价有 -2的变动 [20][21] 重点数据跟踪 - 成本 - 上周WTI原油报收66.31美元/桶较上周 +3.50元/桶,布伦特原油报收71.24美元/桶较上周 +3.51美元/桶,无烟煤长江港口报价为1070元/吨（ -0） [23] 重点数据跟踪 - 利润 - 油制PE利润为 -830元/吨较上周 -135元/吨,煤制PE利润为123元/吨较上周 -191元/吨 [28] 重点数据跟踪 - 供应 - 本周中国聚乙烯生产开工率87.30%较上周 +1.39个百分点,聚乙烯周度产量72.39万吨环比 +1.61%,本周检修损失量7.38万吨较上周 -0.48万吨 [32] 重点数据跟踪 - 2026年投产计划 - 2026年多个企业有聚烯烃装置投产计划,总计产能550万吨 [35] 重点数据跟踪 - 检修统计 - 多家企业有多条产线处于停车检修状态,部分开车时间暂不确定 [36] 重点数据跟踪 - 需求 - 本周国内农膜整体开工率为24.74%较上周 -5.44%,PE包装膜开工率为20.30%较上周 -18.52%,PE管材开工率9.33%较上周 -14.13% [38] 重点数据跟踪 - 下游生产比例 - 目前线型薄膜排产比例最高占比35.7%与年度平均水平相差1.7%,低压管材与年度平均数据差异明显占比12.6%与年度平均水平相差3.9% [42] 重点数据跟踪 - 库存 - 本周塑料企业社会库存51.63万吨较上周 +3.13万吨环比 +6.45% [44] 重点数据跟踪 - 仓单 - 聚乙烯仓单数量为9428手较上周 +0手 [48] PP部分 聚丙烯周行情回顾 - 2月13日聚丙烯主力合约收盘价6568元/吨较上周末 -123元/吨环比 -1.84% [53] 重点数据跟踪 - 下游现货价格 - 展示了PP不同规格产品及PE、PVC粉、PVC糊、PS等产品在不同时间的价格及与不同时期的价格对比 [56][59] 重点数据跟踪 - 基差 - 2月13日生意社聚丙烯现货价报收6640元/吨（ +0%）,PP基差收72元/吨（123）,5 - 9月差 -32元/吨（1） [61] 重点数据跟踪 - 月差 - 2026/02/13,1 - 5月差13元/吨变动值18,5 - 9月差 -25元/吨变动值7,9 - 1月差12元/吨变动值 -25 [67] 重点数据跟踪 - 成本 - 上周WTI原油报收66.31美元/桶较上周 +3.50元/桶,布伦特原油报收71.24美元/桶较上周 +3.51美元/桶,无烟煤长江港口报价为1070元/吨（ -0） [70] 重点数据跟踪 - 利润 - 油制PP利润为 -642.23元/吨较上周 -16.10元/吨,煤制PP利润为 -166.21元/吨较上周 -4.87元/吨 [75] 重点数据跟踪 - 供应 - 本周中国PP石化企业开工率75.93%较上周 -0.66个百分点,PP粒料周度产量达到77.99万吨周环比 +2.19%,PP粉料周度产量达到4.63万吨周环比 -18.27% [79] 重点数据跟踪 - 检修统计 - 多家企业生产线处于停车检修状态,部分开车时间待定 [83] 重点数据跟踪 - 需求 - 本周PP下游平均开工率41.78%（ -8.06%）,塑编开工率27.86%（ -8.88%）,BOPP开工率60.25%（ -4.30%）,注塑开工率29.74%（ -23.28%）,管材开工率29.53%（ -4.17%） [85] 重点数据跟踪 - 进出口利润 - 本周聚丙烯进口利润 -379.05美元/吨相比上周 -27.70美元/吨,出口利润 -32.38美元/吨相比上周 +14.19美元/吨 [91] 重点数据跟踪 - 库存 - 本周聚丙烯国内库存39.12万吨（ +5.92%）,两油库存环比 -7.30%,贸易商库存环比 -3.55%,港口库存环比 +14.44% [93] 重点数据跟踪 - 仓单 - 聚丙烯仓单数量为18679手较上周 +1475手 [101]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期指马年有望开门红，假期外盘表现平稳略有上涨，隔夜美股调整；后期无明显超预期黑天鹅事件，对风险偏好有正向影响；外部美国关税政策有变动，新政对华关税有降低可能；国内假期出行消费、电影票房和中国机器人产业崛起，尤其是机器人板块预计短期掀起交易热情，提振风偏和赚钱效应；节后前期市场偏强，后期关注AI叙事、关税及地缘变化、国内政策走向以及产业热点等方面进展 [8][9] 各品种总结 金属类 - **铜**：不确定性增强，价格震荡；沪铜主力合约收盘价100,380元，日涨幅 -1.91%；伦铜3M电子盘收盘价12,901美元，日涨幅0.35%；宏观方面AI担忧加剧、关税战风险重燃影响美股，美国海关停止征收裁定违法关税，欧洲议会暂停批准欧美贸易协议；产业方面Harmony黄金公司新收购澳大利亚铜矿需两年改造 [15] - **锌**：区间震荡；沪锌主力收盘价24250元/吨，较前日变动 -1.70%；伦锌3M电子盘收盘价3378美元/吨，较前日变动0.91%；商务部敦促美方取消单边关税措施，华尔街分析特朗普IEEPA关税被否后下半年关税或下调 [18][19] - **铅**：供需双弱，区间震荡；沪铅主力收盘价16700元/吨，较前日变动0.00%；伦铅3M电子盘收盘价1966.5美元/吨，较前日变动0.69%；宏观方面AI担忧和关税战风险影响美股，美国海关停止征收裁定违法关税，欧洲议会暂停批准欧美贸易协议 [21] - **锡**：关注关税影响；沪锡主力合约收盘价365,400元，日涨幅 -7.05%；伦锡3M电子盘收盘价47,370美元，日涨幅1.35%；宏观及行业新闻包括特朗普称玩花招国家将面临更高关税、欧盟拟暂停批准美欧贸易协议等 [24][26] - **铝**：节后风偏偏强；氧化铝区间震荡；铸造铝合金跟随电解铝；沪铝主力合约收盘价23195元；LME铝3M收盘价 -7美元；美民主党阻止延长关税企图，力推退款方案，特朗普援引替代法律实施15%全球关税 [27][29] - **铂**：受白银走强提振；铂金期货2606收盘价523.80元，涨幅 -3.87%；金交所铂金收盘价525.05元，涨幅 -2.96% [31] - **钯**：关税扰动再起，震荡偏强；钯金期货2606收盘价416.80元，涨幅 -3.08%；人民币现货钯金收盘价395.00元，涨幅 -1.50% [31] - **镍**：沪镍投机情绪仍存，持续关注镍矿矛盾；沪镍主力收盘价135,190元；不锈钢主力收盘价13,860元；印度尼西亚政府暂停发放新的冶炼许可证，能源和矿产资源部修订镍矿商品基准价格公式等 [35] - **碳酸锂**：供需偏紧，盘面具备底部支撑；2605合约收盘价152,640元，较前日变动3,220元；韩国电池制造商三星SDI取得锂金属电池技术突破，紫金矿业固态电池锂电新材料建设工程项目开工 [42][43][44] 能源化工类 - **工业硅**：关注上游工厂复产节奏；Si2605收盘价8,395元/吨，较前日变动60元；中国平煤神马集团、隆基绿能公司与赞比亚政府签署可再生能源合作谅解备忘录 [46] - **多晶硅**：硅片价格下跌；PS2605收盘价49,305元/吨，较前日变动290元 [46] - **铁矿石**：需求预期转弱，震荡下行；I2605收盘价746.0元/吨，涨跌 -16.0元，涨跌幅 -2.10%；1月份居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.4%，同比下降1.4%；中国1月RatingDog制造业PMI 50.3 [49] - **螺纹钢**：宽幅震荡；RB2605收盘价3,055元，涨跌4元，涨跌幅0.13%；2月12日钢联周度数据显示螺纹产量 -22.52万吨，总库存 +67.25万吨，表需 -45.73万吨 [51][52] - **热轧卷板**：宽幅震荡；HC2605收盘价3,222元，涨跌0元，涨跌幅0.00%；2月12日钢联周度数据显示热卷产量 -1.4万吨，总库存 +11.57万吨，表需 -9.35万吨 [51][52] - **硅铁**：节前交易情绪转弱，宽幅震荡；硅铁2603收盘价5516元，较前一交易日 -22元；内蒙古苏尼特右旗某硅锰厂新增产能点火，Jupiter3月暂不向中国提供锰矿供应和报价 [55] - **锰硅**：节前交易情绪转弱，宽幅震荡；锰硅2603收盘价5728元，较前一交易日 -34元 [55] - **焦炭**：宽幅震荡；JM2605收盘价1121元/吨，涨跌1元，涨跌幅0.1%；2月14日中国煤炭资源网CCI冶金煤指数公布，2月13日炼焦煤线上竞拍挂牌量总计6.1万吨，流拍率15% [59] - **焦煤**：宽幅震荡；J2605收盘价1682元，涨跌18元，涨跌幅1.1% [59] - **原木**：低到港低库存，震荡偏强；2603合约收盘价787.5元，日涨跌幅1.0%；1月份居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，中国1月RatingDog制造业PMI 50.3 [63][65] - **对二甲苯**：成本支撑，趋势仍偏强；PX主力昨日收盘价7236元，涨跌 -76元，涨跌幅 -1.04%；2月23日亚洲对二甲苯价格评估下跌，上游市场疲软 [67][69] - **PTA**：成本支撑，趋势仍偏强；PTA主力昨日收盘价5204元，涨跌 -16元，涨跌幅 -0.31%；假期PTA装置变动，英力士110万吨短停后恢复，逸盛新材料360万吨PTA装置重启中 [67][73] - **MEG**：区间操作；MEG主力昨日收盘价3678元，涨跌 -45元，涨跌幅 -1.21%；春节期间海外乙二醇价格走势平稳，供应端海内外装置开工率持续回升 [75] - **橡胶**：震荡偏强；橡胶主力日盘收盘价16,315元/吨，较前日变动 -135元；从近5年数据看，春节后天然橡胶价格普遍上涨，2026年预计节后国内天然橡胶价格上涨1.58% [76][78] - **合成橡胶**：短期震荡运行；顺丁橡胶主力（03合约）日盘收盘价12,505元/吨，较前日变动 -210元；截至2026年2月11日，国内顺丁橡胶库存量在3.39万吨，较上周期增加0.08万吨 [79][80] - **LLDPE**：节中地缘扰动，成本支撑偏强震荡；L2605收盘价6644元，日涨跌 -1.34%；节中原料端原油价格上行，中东地缘局势难定，乙烯单体企稳，PE乙烯工艺利润尚可 [82][83] - **PP**：C3原料表现偏强，PDH检修仍高；PP2605收盘价6568元，日涨跌 -1.20%；成本端原油、丙烷价格继续偏强，聚烯烃成本支撑偏强，供应端PDH检修仍高 [85][86] - **烧碱**：成本支撑，震荡为主；05合约期货价格2243元，山东最便宜可交割现货32碱价格640元；春节期间，烧碱现货无变化，液氯仍维持补贴 [88][89] - **纸浆**：震荡运行；纸浆主力日盘收盘价5,260元/吨，较前日变动 +22元；2026年1月，进口纸浆市场整体需求驱动减弱，价格震荡下行，供应大于需求 [95][98] - **玻璃**：原片价格平稳；FG605收盘价1041元，日涨跌 -2.44%；今日国内浮法玻璃市场平稳，春节将至中下游采购量缩减，浮法厂调价动力不足 [100] - **甲醇**：震荡运行；甲醇主力收盘价2,188元/吨，较前日变动 -43元；甲醇现货价格指数1983.20，较前日变动 -2.78；截至2026年2月11日，中国甲醇港口样本库存量143.22万吨，较上期 +2.12万吨 [103][105] - **尿素**：价格中枢上移；尿素主力收盘价1,833元/吨，较前日变动 -10元；本周中国尿素生产企业产量149.31万吨，较上期涨2.39万吨，下周预计产量150 - 151万吨 [109][110] - **苯乙烯**：偏强震荡；苯乙烯2602收盘价7,360元，较前日变动 -100元；春节期间海外苯乙烯价格表现较强，纯苯相对较弱，国内港口库存纯苯预计累库2万吨，苯乙烯累库5万吨 [112][113] - **纯碱**：现货市场变化不大；SA2605收盘价1,150元，日涨跌 -1.63%；国内纯碱市场整体表现清淡，纯碱企业装置大稳小动，下游企业观望为主 [115][116] - **LPG**：短期地缘扰动偏强；PG2603收盘价4,252元，日涨幅 -0.44%；2026年2月20日，3月份CP纸货丙烷534美元/吨，较上一交易日上涨1美元/吨；丁烷525美元/吨，较上一交易日上涨2美元/吨 [118][123] - **丙烯**：基本面维持偏紧，关注节后补库动态；PL2603收盘价6,172元，日涨幅 -1.69% [118] - **PVC**：区间震荡；05合约期货价格4905元，华东现货价格4750元；春节期间原油交易地缘问题，成本支撑下预计节后PVC偏强震荡，但基本面高产量、高库存结构未改变 [126] - **燃料油**：开盘或补涨，短期波动继续放大；FU2603收盘价3,080元/吨，日涨跌2.22% [128] - **低硫燃料油**：跟涨走势为主，外盘现货高低硫价差持续反弹；LU2603收盘价3,209元/吨，日涨跌 -3.49% [128] 农产品类 - **集运指数（欧线）**：震荡市，区间思路对待；EC2604收盘价1,269.8点，日涨跌3.38%；供给端春节期间运力2月维持、3月下修、4月上修，需求端短期船司rolling水平有差异，中长期欧洲进口需求有韧性 [130][139][141] - **短纤**：成本上抬基本面支撑，短期偏强；短纤2604收盘价6628元，较前日变动6元；节前最后一日工厂报价维稳，厦门翔鹭计划2.15升温重启，预计2.20左右出产品 [144][145] - **瓶片**：成本上抬基本面支撑，短期偏强；瓶片2604收盘价6136元，较前日变动 -16元；上游原料期货震荡下跌，聚酯瓶片工厂报价多下调50 - 80元，2 - 4月订单多成交在6160 - 6230元/吨出厂 [144][146] - **胶版印刷纸**：观望为主；70g天阳山东市场价格4475元，较前日变动0元；节前山东市场高白双胶纸主流意向成交价格在4650 - 4750元/吨，广东市场高白双胶纸主流意向成交价格为4600 - 4700元/吨 [149][150][151] - **纯苯**：偏强震荡；BZ2603收盘价6010元，较前日变动 -61元；截至2026年2月9日，江苏纯苯港口样本商业库存总量29.7万吨，较上期库存29.6万吨累库0.1万吨 [152][153] - **棕榈油**：地缘扰动油价上涨，基本面逻辑延续节前；棕榈油主力收盘价8,698元/吨，涨跌幅 -0.96%；2026年2月1 - 20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少23.82%，产量环比上月同期减少22.24% [156][158] - **豆油**：美豆平稳运行，豆油区间反弹；豆油主力收盘价8,054元/吨，涨跌幅 -0.35% [156] - **豆粕**：春节美豆变化不大，关注美国关税政策；DCE豆粕2605收盘价2800元，涨跌 +18元，涨跌幅 +0.65%；2月23日CBOT大豆期货大多期约收盘下跌，交易商评估最高法院驳回特朗普进口关税裁决对美国出口的影响 [162][164] - **豆一**：关注市场情绪，或稳中偏强；DCE豆一2605收盘价4674元，涨跌 +98元，涨跌幅 +2.14% [162] - **玉米**：震荡偏强；C2605收盘价2,320元，日涨跌0.04%；2026年美国玉米种植面积为9400万英亩，低于2025年的9880万英亩；2026/27年度全球玉米产量可能下降 [165][166] - **白糖**：区间整理；原糖价格14.34美分/磅，同比0.04；截至1月31日，25/26榨季印度食糖产量同比增加17%，印度额外批准出口50万吨 [169] - **棉花**：预计小幅高开；CF2605收盘价14,740元，日涨幅 -0.34%；国内棉花现货基差整体偏稳，ICE棉花期货春节假期先跌后涨，对2026年美国棉花种植面积展望有分歧 [174][175] - **鸡蛋**：震荡调整；鸡蛋2603收盘价2,945元，日涨跌0.27% [180] - **生猪**：假期现货不及预期；河南现货价格12480元/吨，同比100；广西扬翔3月合约注册仓单100手，德康注册仓单525手等 [185] - **花生**：震荡运行；PK603收盘价8,010元，日涨跌 -0.05%；春节期间无现货报价 [188][189]