报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米供应压力减弱但仍会底部震荡，07玉米维持底部震荡，07美玉米450美分/蒲有支撑 [4][9][10] - 07玉米和淀粉逢高做缩，07玉米淀粉逢高短空 [10][11] - 短期玉米现货相对偏弱，预计盘面05玉米短期偏弱震荡；短期盘面05淀粉仍有回落空间 [7][8] - 期权采用短期累沽策略，滚动操作 [12] 各部分总结 第一部分 数据 - 期货盘面：C2601收盘价2380，跌6，跌幅0.25%，成交量9680，减幅35.41%，持仓量31066，增幅1.23%；C2605收盘价2373，跌6，跌幅0.25%，成交量518043，减幅31.96%，持仓量716409，减幅7.72%；C2509收盘价2399，跌5，跌幅0.21%，成交量99264，减幅17.05%，持仓量239670，增幅7.46%；CS2601收盘价2731，跌3，跌幅0.11%，成交量82，减幅28.70%，持仓量353，增幅11.01%；CS2605收盘价2772，跌4，跌幅0.14%，成交量132690，减幅29.14%，持仓量161350，减幅5.88%；CS2509收盘价2763，跌3，跌幅0.11%，成交量6958，减幅45.80%，持仓量43125，增幅3.21% [2] - 现货与基差：玉米青冈今日报价2215，涨跌0，基差 -184；松原嘉吉今日报价2230，涨跌0，基差 -169；诸城兴贸今日报价2458，涨跌 -22，基差59；寿光今日报价2454，涨跌4，基差55；锦州港今日报价2385，涨跌0，基差12；南通港今日报价2490，涨跌0，基差91；广东港口今日报价2520，涨跌0，基差121。淀粉龙凤今日报价2850，涨跌0，基差78；中粮今日报价2950，涨跌0，基差178；益海（黑）今日报价2900，涨跌0，基差128；玉峰今日报价2980，涨跌 -30，基差208；金玉米今日报价3050，涨跌0，基差278；诸城兴贸今日报价3100，涨跌0，基差328；恒仁工贸今日报价2950，涨跌0，基差178 [2] - 价差：玉米跨期C01 - C05价差7，涨跌0；C05 - C09价差 -26，涨跌 -1；C09 - C01价差19，涨跌1。淀粉跨期CS01 - CS05价差 -41，涨跌1；CS05 - CS09价差9，涨跌 -1；CS09 - CS01价差32，涨跌0。跨品种CS09 - C09价差364，涨跌2；CS01 - C01价差351，涨跌3；CS05 - C05价差399，涨跌2 [2] 第二部分 行情研判 - 玉米：原油反弹美玉米回落，全球玉米供应压力减弱但美玉米仍底部震荡，国外玉米进口利润上涨，7月巴西进口价格2282元；北方港口平仓价稳定，东北玉米产区现货稳定，华北深加工上量增加玉米现货偏弱，华北与东北玉米价差缩小；小麦和玉米继续拍卖，华北小麦价格稳定，小麦与玉米价差缩小，玉米性价比减弱；国内养殖需求一般，下游饲料企业库存增加，下游补库，玉米现货短期相对偏强；上次小麦拍卖80万吨，成交率84%，成交均价2381元/吨，较上期上涨7元/吨；近期东北玉米上量增加，下游和贸易商补库，价格稳定，港口库存增加，北港收购价稳定，华北玉米价格继续回落；今日05玉米窄幅震荡，短期玉米现货相对偏弱，预计盘面05玉米短期偏弱震荡，关注拍卖政策 [4][7] - 淀粉：山东深加工到车辆增多，山东玉米现货稳定，山东地区淀粉基本在2950元附近，东北淀粉现货偏弱；本周玉米淀粉库存增加，厂家库存为127.4万吨，较上周增加1.2万吨，月增幅4.7%，年同比降幅8.6%；淀粉价格主要看玉米价格和下游备货情况，过去几年副产品平均收益基本在600元以上，今日山东副产品贡献629元，黑龙江696元，最近副产品价格相对偏弱但高于去年，玉米和淀粉的现货价差处于低位；华北玉米短期偏强，东北玉米相对稳定，玉米上量预计增加，下游开工率增加，玉米现货企稳，企业盈利尚可；今日05淀粉跟随玉米高位震荡，华北玉米偏弱，淀粉现货短期仍有回落空间，预计短期盘面05淀粉仍有回落空间 [8] 第三部分 玉米期权 - 期权策略为短期累沽策略，滚动操作 [12] 第四部分 相关附图 - 包含北港玉米平仓价、玉米05合约基差、玉米5 - 9价差、玉米淀粉5 - 9价差、玉米淀粉05合约基差、玉米淀粉05合约价差等附图 [16][17][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 海外铜矿减产和国内社库趋降或支撑铜价；中国铜精矿进口指数为负预示供给预期偏紧，国内电解铜社会库存量连续下降，但美伊军事冲突与停火谈判反复，或使沪铜价格宽幅震荡偏强，建议投资者逢价格回落轻仓布局多单为主；关注沪铜、伦铜、美铜的支撑位及压力位 [3] 各部分总结 价差与库存情况 - 沪铜基差为负且基本处于合理区间，月差为正且基本处于合理区间，源于全球铜精矿供给持续偏紧，国内电解铜社会库存量持续下降，但铜价上涨使多数下游企业新增订单趋减，油气价格上涨引发货币政策转紧和欧美经济“滞胀”担忧，建议暂时观望沪铜基差和月差的套利机会 [10] - LME铜(0 - 3)和(3 - 15)合约价差为负且基本处于合理区间，沪伦铜价比值低于近五年25%分位数，源于油气价格上涨引发消费端通胀反弹担忧，货币政策预期转紧，伦敦电解铜库存量累积，但全球铜精矿供需预期持续偏紧，建议暂时观望LME铜(0 - 3)和(3 - 15)合约价差的套利机会 [13] - COMEX铜近远月合约价差为负且基本处于合理区间；COMEX铜与LME铜价差为正且基本处于合理区间，LME铜与沪铜价差为正且基本处于合理区间，COMEX铜与沪铜价差为正且基本处于合理区间，但特朗普政府对纯铜和铜制品分别加征50%和25%进口关税，对电力相关制品短期暂时加征15%进口关税 [14] - 沪铜近远月合约收盘价呈现Back结构，COMEX铜近远月合约收盘价呈现Contango结构 [18] - 进口窗口打开或增大国内电解铜进口量，使中国保税区电解铜库存量较上周减少；中国电解铜社会库存量较上周减少；伦金所电解铜库存量较上周增加；COMEX铜库存量较上周减少；国内外电解铜总库存量较上周减少；非商业多头（空头）持仓量增加（增加），商业多头（空头）持仓量减少（增加），使COMEX铜非商业多头与空头持仓量比值环比下降 [20][21][23] 中上游供给情况 - 中国港口铜精矿库存量较上周增加；伊朗部分铜冶炼厂停运停产，部分铜矿产量下调，或使国内4月铜精矿生产(进口)量环比减少(增加)，中国铜精矿进口指数为负且较上周下降，世界（中国）港口铜精矿出港(入港、库存)量较上周增加(增加、减少) [27][29] - 广东等地区废铜票点较上周持平，利废企业采购含税废铜致原料供给不足，国内电解铜与光亮及老化废铜价差为负或削弱废铜经济性，使广东与宁波及山东废铜社会总库存系数较上周持平，国内废铜4月生产量或环比减少；泰国截获非法废料集装箱及欧洲相关法案使亚洲废铜供给趋紧，但废铜进口窗口打开，国内废铜4月进口量或环比增加但难改供给预期偏紧 [32][35] - 中国北方(南方)粗铜周度加工费环比持平（持平），国内冶炼厂4 - 5月粗炼检修产能或环比增加，国内粗铜4月生产量（进口量）或环比减少（增加） [36] - 中国阳极板加工费较上周持平，中国废产阳极板产能开工率较上周下降 [40] - 中国铜原料联合谈判小组CSPT计划2026年降低矿产铜产能开工率10%以上，部分项目投产或开工建设，使国内4月电解铜生产量环比减少，国内4月电解铜进口量或环比增加 [41] 下游的需求情况 - 华东电力和漆包线用精铜杆日度加工费有所下降；国内精(再生)铜杆产能开工率较上周下降（升高）；中国精铜杆企业原料（成品）库存量较上周减少（增加）；中国再生铜杆企业原料（成品）库存量较上周减少（增加） [46][49][53][56] - 中国铜电线电缆产能开工率较上周下降，企业原料（成品）库存量较上周减少（增加）；中国铜漆包线接单量和产能开工率较上周减少、下降，企业原料（成品）库存天数较上周减少（增加）；铜电线电缆4月产能开工率或环比升高，铜漆包线4月产能开工率或环比下降 [60][61][63][67] - 中国黄铜板带周度加工费有所下降，锂电(THE和RTF)铜箔加工费较上周升高(升高)；中国铜板带样本企业产能开工率较上周升高，产能开工率（生产量）较上周升高（增加），企业原料（成品）库存天数较上周减少（减少）；铜板带(箔)4月产能开工率或环比升高(升高) [68][69][71][73][75] - 中国铜管样本企业产能开工率较上周升高，产能开工率较上周升高，企业原料（成品）库存天数较上周减少（增加）；中国黄铜棒样本企业产能开工率较上周下降，产能开工率较上周下降，企业原料（成品）库存天数较上周减少（减少）；铜管(黄铜棒)4月产能开工率或环比升高(升高) [76][77][78][79]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 宏观上美联储3月会议纪要和PCE数据或推后降息预期，美伊临时停火协议使美元指数跳水、风险偏好回升，提振铜价反弹，但地缘问题压制反弹空间；供应呈“矿紧冶松”，矿端紧张，铜精矿TC负值，CSPT未设二季度指导价，国内冶炼厂未实际减产，一季度电解铜产量同比增7.63%，二季度检修预计影响4 - 5万吨产量；需求上电力及新能源提供刚需，铜价回升使采购意愿淡、下游开工率降，但社库去化良好且速度加快；短期铜价获矿端紧缩与库存加速去化支撑，下方空间有限，地缘局势带来的宏观不确定性制约上行空间，美元走势与风险偏好是重要变量，预计短期震荡偏强，关注库存去化持续性与宏观情绪变动 [2] 相关目录总结 关注因素 关注美国最新经济数据、地缘政治变动、库存去化情况 [3] 本周基本面数据周度变化 |指标|单位|本周最新|上周同期|周度环比变化量|周度环比变化率|频率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |电解铜价格（≥99.95%）：上海|元/吨|98325|96125|2200|2.29%|周度| |电解铜升贴水（≥99.95%）：上海|元/吨|35|-30|65|216.67%|周度| |干净铜精矿远期现货综合指数（TC计）|美元/干吨|-78|-77.97|-0.03|-0.04%|周度| |无氧铜杆价格|元/吨|99170|97000|2170|2.24%|周度| |LME铜库存|吨|392750|364450|28300|7.77%|周度| |SHFE铜库存|吨|266484|301088|-34604|-11.49%|周度| |COMEX铜库存|短吨|586507|587142|-635|-0.11%|周度| [3] 期货市场回顾 展示沪铜行情走势、伦铜电3行情走势、沪伦比（未剔除汇率）相关图表，数据来源为博易大师、钢联数据、宁证期货 [5][6][8] 供应情况分析 展示铜精矿远期现货价格、粗铜现货加工均价、铜精矿港口库存、国内电解铜产量、电解铜及废铜价格变化趋势、主要市场精废价差相关图表，数据来源为钢联终端、宁证期货 [12] 需求情况分析 展示1电解铜升贴水(≥99.95%)_上海、铜材价格、铜材产能利用率、精铜杆成交量、洋山铜保税溢价、电解铜仓单提单溢价（火法）相关图表，数据来源为iFinD、钢联终端、钢联数据、宁证期货 [14][15][19] 库存情况分析 展示电解铜现货库存、三大期货交易所库存相关图表，数据来源为钢联终端、iFinD、宁证期货 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周期内恒力石化装置停车检修、逸盛新材料降负，国内PTA供应萎缩，终端表现不及预期，聚酯端负荷下降，需求端萎缩，PTA平衡表累库幅度缩窄；PX供需双弱、低估值，美伊停火谈判使地缘风险降温，本周PTA承压回落 [4] - 下周PTA供应端因装置检修持续缩量，下游聚酯端多刚需采购，社会库存累库幅度持续缩窄；成本方面，美伊未达成协议，油价上行风险未消除，PX端存供应减少预期，预计PTA市场维持偏强格局 [4] 根据相关目录分别进行总结 关注因素 - 关注聚酯开工率、PTA检修、织机开工率、PX调整需求、原油走势 [5] 本周基本面数据周度变化 - PTA期货（连续）价格6292.00元/吨，较上一期降652.00元，降幅9.39% [6] - PTA产量150.46万吨，较上一期降4.86万吨，降幅3.13% [6] - 聚酯切片开工率81.02%，较上一期降0.37%，降幅0.45% [6] - 江浙织机开工率53.14%，较上一期降0.39%，降幅0.73% [6] - PXN为133元/吨，较上一期涨33.00元，涨幅33.00% [6] - PTA现金流成本6484元/吨，较上一期降338.00元，降幅4.95% [6] PX期现货市场回顾 - 展示PX期货收盘价格、华东地区出厂价格、台湾到岸价、CFR石脑油日本价及相关价差等数据图表 [10][11] PX供应情况分析 - 展示PX亚洲和中国产量、月度进口数量及同比、中国和亚洲开工率、库存期末值等数据图表 [15][17][20] PTA期现货市场回顾 - 展示中国PTA期货收盘价（连续）、华东主流价数据图表 [22] PTA供应情况分析 - 展示PTA产量、开工率、社会库存等数据图表 [24][28] PTA消费情况分析 - 展示PTA出口情况、涤纶长丝等月度产量、聚酯切片等开工率、江浙地区织机开工率等数据图表 [31][35][36] 成本利润分析 - 展示PTA华东现货、现金流成本、利润数据图表 [40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内炼焦煤市场呈“供应高位持稳、需求刚性支撑但采购趋缓”的弱平衡格局，焦企第二轮提涨开启，涨幅50 - 55元/吨；4月钢厂复产节奏加快，原料刚需支撑显著，但下游企业总库存较高，或对焦炭第二轮提涨落地有阻力 [2] - 焦煤总体供应保持合理高度，蒙煤通关维持高位，外部供应压力不减；焦炭产量环比增加，中下游补库意愿下降，上游煤矿库存小幅累积，焦煤仓单交割逻辑主导近期盘面交易，基本面支撑仍在，预计短期跟随油价偏强运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾与展望 - 本周国内炼焦煤市场供应高位持稳、需求刚性支撑但采购趋缓，焦企第二轮提涨50 - 55元/吨；4月钢厂复产加快，原料刚需支撑显著，但下游库存较高，或影响焦炭提涨落地 [2] - 焦煤供应合理，蒙煤通关高位，外部供应压力大；焦炭产量增加，中下游补库意愿降，上游煤矿库存累积，焦煤仓单交割主导盘面，基本面有支撑，预计短期随油价偏强 [2] 基本面数据周度变化 - 焦煤总库存2067.34万吨，较上一期减少45.55万吨，周度环比变化率 -2.16% [4] - 焦炭总库存1001.45万吨，较上一期减少1.88万吨，周度环比变化率 -0.19% [4] - 钢厂日均铁水产量239.38万吨，较上一期增加1.99万吨，周度环比变化率0.84% [4] - 独立焦企吨焦利润40元/吨，较上一期减少8元/吨，周度环比变化率 -16.67% [4] 期货市场回顾 - 包含焦煤&焦炭主力合约5日分时图 [6] 现货市场回顾 - 有炼焦煤各煤种汇总均价、主焦煤蒙煤自提价相关图表 [8] 基本面数据 - 包含精煤日均产量、蒙煤通关量、炼焦煤库存及可用天数、焦炭日均产量、钢厂日均铁水产量、焦炭库存及可用天数、吨焦利润、钢厂盈利率等相关图表 [16][18][22][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供过于求格局未变，猪价弱势延续，近月合约继续面临较大的升水压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面信息 - 周度出栏量环比增长3.5%，4月计划出栏量环比增加，供应压力不减反增 [2] - 节后需求虽小幅回暖，但处于明显淡季，需求增幅仍小于供应增幅 [2] - 本周出栏均重环比下降明显，反映养殖端在现金成本线下有一定主动清库动作，供应结构有边际改善迹象 [2] - 年内第二轮中央冻猪肉储备收储已启动，政策层面传递出稳定市场的信号 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周钢材市场震荡偏弱 宏观层面中东地缘局势紧张与缓和反复 宏观情绪对黑色系的驱动有所减弱 产业层面市场逻辑重回基本面 呈现“供增需缓”特征 螺纹钢产量持续恢复 需求受节后资金等因素影响 复苏力度平淡 成本支撑松动 导致钢价承压运行 [2] - 钢材市场仍处于“上有需求顶、下有成本底”的博弈之中 产业面的弱现实是明确的压力源 但成本支撑下宏观局势的反复与产业内部矛盾尚未激化 也约限着价格深跌的空间 市场在震荡中 情绪反弹助推下价格存在小幅趋强的可能 但上行空间受制于疲弱的需求现实 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾与展望 - 本周钢材市场震荡偏弱 宏观层面中东地缘局势紧张与缓和反复 宏观情绪对黑色系的驱动有所减弱 产业层面市场逻辑重回基本面 呈现“供增需缓”特征 螺纹钢产量持续恢复 需求受节后资金等因素影响 复苏力度平淡 成本支撑松动 导致钢价承压运行 [2] - 钢材市场仍处于“上有需求顶、下有成本底”的博弈之中 产业面的弱现实是明确的压力源 但成本支撑下宏观局势的反复与产业内部矛盾尚未激化 也约限着价格深跌的空间 市场在震荡中 情绪反弹助推下价格存在小幅趋强的可能 但上行空间受制于疲弱的需求现实 [2] 基本面数据周度变化 - 钢厂日均铁水产量239.38万吨 较上一期增加1.99万吨 周度环比变化率0.84% [4] - 螺纹钢厂库存207.54万吨 较上一期减少1.11万吨 周度环比变化率 -0.53% [4] - 螺纹社会库存619.66万吨 较上一期减少12.44万吨 周度环比变化率 -1.97% [4] - 热卷钢厂库存79.43万吨 较上一期减少0.91万吨 周度环比变化率 -1.13% [4] - 热卷社会库存348.68万吨 较上一期减少10.2万吨 周度环比变化率 -2.84% [4] 期货市场回顾 - 包含螺纹&热卷主力合约5日分时图、螺纹05 - 10价差、热卷05 - 10价差、盘面卷螺差、投机度（成交量/持仓量）等图表 [6][7][8] 现货市场回顾 - 包含螺纹钢华东价（上海）、热轧4.75现货价（上海）、螺纹钢基差、热卷基差等图表 [13][14] 基本面数据 - 包含247家钢厂日均铁水产量、螺纹钢高炉利润、螺纹钢供需趋势图、热卷供需趋势图、螺纹钢钢厂库存季节性分析、螺纹钢社会库存季节性分析、热卷钢厂库存季节性分析、热卷社会库存季节性分析等图表 [16][20][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中国新能源汽车市场渗透率在过去几年快速提高，2025 年基本突破 50%，2025 年下半年出口成新增长点；海外市场中欧美贸易保护主义严峻，一带一路国家、中东地区等发展空间向好，非美地区新能源汽车发展空间整体被看好；自主品牌市场份额继续扩大，具备产品力强、出海推进顺利、供应稳定性高三大优势的企业将成核心受益者 [2][106] 根据相关目录分别进行总结 产业链数据跟踪 中国新能源汽车市场跟踪 - 中国新能源汽车销量：展示中国新能源汽车销量、渗透率、内销、出口及 EV、PHV 销量相关图表 [10][14][19] - 中国市场库存变动：展示新能源乘用车渠道库存和厂商库存月度新增相关图表 [20][21] - 中国新能源车企交付量：展示零跑、理想、小鹏、蔚来、极氪、岚图等车企月度交付量相关图表 [23][24][25] 全球及海外新能源汽车市场跟踪 - 全球市场：展示全球新能源汽车销量、渗透率及 EV、PHV 销量相关图表 [33][34][35] - 欧洲市场：展示欧洲及英国、德国、法国等国家新能源汽车销量、渗透率及 EV、PHV 销量相关图表 [36][37][40] - 北美市场：展示北美新能源汽车销量、渗透率及 EV、PHV 销量相关图表 [49][50][52] - 其他地区：展示其他地区及日本、韩国、泰国等国家新能源汽车销量、渗透率及 EV、PHV 销量相关图表 [54][55][64] 动力电池产业链 - 展示动力电池装车量、出口量、单车平均带电量、电芯周度平均价、材料成本、各材料开工率及价格等相关图表 [68][70][77] 其他上游原材料 - 展示橡胶、玻璃、钢材、铝等日度价格相关图表 [89][90][94] 热点资讯汇总 行业动态：中国 - “国补”第二批 625 亿元资金下达，用于支持消费品以旧换新政策，今年以来全国消费品以旧换新销售额超 4332 亿元，带动 1 - 2 月社零总额同比增长 2.8% [95] - 3 月中国汽车产销同比分别下降 3%和 0.6%，1 - 3 月同比分别下降 6.9%和 5.6%；3 月新能源汽车产量同比下降 3.6%，销量同比增长 1.2%，1 - 3 月同比分别下降 6.8%和 3.7%；3 月新能源汽车出口 37.1 万辆，同比增长 1.3 倍，1 - 3 月出口 95.4 万辆，同比增长 1.2 倍 [96][97][98] - 3 月狭义乘用车零售同比 - 15.0%，新能源乘用车零售同比 - 14.4% [99][100] - 4 月 1 - 6 日乘用车零售同比 - 29%，新能源乘用车零售同比 - 24%，新能源零售渗透率 57.7%，批发渗透率 47.5% [101] - 3 月中国动力电池装车量 56.5GWh，环比增长 114.9%，同比下降 0.1%，1 - 3 月累计装车量 124.9GWh，累计同比下降 4.1% [102] 行业动态：海外 - 2026 年 1 - 2 月全球动力电池装车量同比增长 4.4%达 134.9GWh，中国制造商市场份额 69.7%，排名前五电池制造商中宁德时代装车量同比增长 13.7%达 56.9GWh，比亚迪同比下降 12.5%至 18.1GWh 等 [103][104] 行业观点 - 3 月中国汽车、新能源汽车销量分别同比 - 0.6%、 - 3.6%，一季度分别累计同比 - 5.6%、 - 3.7%；4 月 1 - 6 日乘用车零售同比 - 29%，新能源乘用车零售同比 - 24%，市场表现清淡；2 月海外新能源汽车销量 50.1 万辆，同比 + 13.6%，1 - 2 月累计销量 101.2 万辆，同比 + 16.5%，其中北美购车需求大幅萎缩 [1][105] 总结与展望 - 中国新能源汽车市场渗透率到 2025 年基本突破 50%，2025 年下半年出口成新增长点；海外市场欧美贸易保护主义严峻，一带一路国家、中东地区等发展空间向好，非美地区新能源汽车发展空间整体被看好；自主品牌市场份额扩大，具备产品力强、出海推进顺利、供应稳定性高三大优势的企业将成核心受益者 [2][106]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3月春节后消费需求季节性回落，我国CPI环比降0.7%，同比涨1%，核心CPI同比涨1.1%；PPI环比涨1%，已连涨6个月，为48个月最大涨幅，同比涨0.5%，为连续下降41个月后首次上涨 [2] - 春节连休催生“小黄金周”，中国消费市场全域回暖，清明假期全国消费市场迎“春日热潮”，清明节假期三天全国国内出游1.35亿人次，同比增6.8%，国内出游总花费613.67亿元，同比增6.6% [2] - 经济基本面动能持续走强，基本面数据不支持国债大幅上涨，债市整体维持顶部震荡整理格局，无增量政策时股市波动成债市波动重要参考变量，债市短期仍以震荡格局为主，等待经济基本面和政策进一步指引，4月政治局会议是重要观察节点 [2] 根据相关目录分别进行总结 关注因素 - 关注股债跷跷板、经济数据情况、货币政策预期 [3] 期货市场回顾 - 展示长期和超长期国债期货价格、短期和中期国债期货价格、短期和中期国债期货成交量与持仓量、长期和超长期国债期货成交量与持仓量相关图表 [4][6] 宏观基本面 - 展示官方PMI、GDP与工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额相关图表 [10][16] 政策面 - 展示一般公共预算、M2与新增人民币贷款、通胀数据、进出口数据、央行公开市场操作、M2与社融剪刀差相关图表 [19][21][22] 资金面 - 展示同业存单发行利率、利率互换与资金预期、基准利率、资金成本相关图表 [27][32]

期货研究报告 2026年04月13 周报 原油期货：原油上行风险并未消除 师秀明 投资咨询从业资格号：F0255552 shixiuming@nzfco.com 报告导读： 1、市场回顾与展望：市场焦点完全围绕中东地缘局势的多空拉扯展开，行情高位高振幅波动。本周，特 朗普威胁伊朗并设定行动最后期限，并对伊朗石油出口枢纽袭击，而巴基斯坦从中斡旋，提出停火协议，美伊 双方均接受该协议，同意停火两周并启动谈判，地缘风险迅速降温，国际油价大幅下跌。截至本周五（4 月 10 日），布伦特、WTI 油价分别为 95.20、96.57美元/桶。 2、对于后市。伊朗和美国12日凌晨在巴基斯坦首都伊斯兰堡举行的第三轮面对面谈判结束，未达成协议。 双方在霍尔木兹海峡控制权、铀浓缩权利、黎巴嫩停火与资产减冻三大核心问题上，互不相让。预计短期通过 谈判，达成协议可能性大幅减低。整体上，原油上行风险并未消除，若霍尔木兹海峡通行量不能提升，油价上 涨动能仍存。 3、关注因素：1.地缘政治；2.原油周度数据。 | 原油 | 单位 | 最新一周 | 上一期 | 周度环比变化量 | 周度环比变化率 | 频率 | | --- | --- | - ...