仓单 最新 日变化 周变化 出厂价折盘面 日变化 周变化 宁夏#72 5400 0 -100 5700 主力合约 5676 -8 -148 内蒙#72 5430 -50 -150 5780 01合约 5702 0 -296 青海#72 5400 0 -100 5730 05合约 5560 -12 -264 陕西#72 5370 0 -100 5670 09合约 5640 -14 -290 陕西#75 6050 0 -50 主力月基差 24 8 48 江苏#72 5900 0 -200 1-5月差 142 12 -32 天津#72 5800 0 -200 5-9月差 -80 2 26 天津#72 1160 0 15 9-1月差 -62 -14 6 天津#75 1220 0 0 双硅主力价差 -444 -6 158 内蒙#6517 6020 -30 -230 6320 主力合约 6120 -2 -306 宁夏#6517 5930 -20 -220 6330 01合约 6212 2 -290 广西#6517 6100 -50 -250 6570 05合约 6120 -2 -306 贵州#6517 6050 -50 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊谈判无果，地缘冲突反复，对全球资产冲击沿通胀传导和风险偏好路径重构定价框架；不同行业受此及其他因素影响，走势各异，投资者需关注地缘局势、通胀数据、政策动态等因素 [2] 各行业总结 金融期货 - 美伊短期内难有全面停火协议，霍尔木兹海峡维持擦枪走火状态，以色列是尾部风险；美国通胀是一次性脉冲，美联储或观望；中国通胀呈结构性分化，PPI 转正使总量降息迫切性下降；短期市场有风险偏好修复机会，中长期需等局势明朗 [2] - 人民币汇率与美元指数联动，关注央行政策态度，美伊冲突或使美元指数反弹但战争烈度压制美元，关注美国 PPI 数据 [3] - 股指预计震荡偏强，受经济复苏与政策支撑但受地缘冲突和海外流动性制约，关注美伊谈判和经济数据 [4] - 国债短期震荡稍偏强，若市场转向衰退逻辑长债有望上行，短线维持网格操作 [4][6] - 集运欧线受美伊谈判破裂冲击，盘面预计跳空高开，多空博弈期价宽幅震荡 [6][7][9] 大宗商品 新能源 - 碳酸锂短期受有色和原油板块影响，有价格下行风险，但抗跌性强，中长期需求确定，可把握回调补货时机 [12][13] - 工业硅和多晶硅产业链承压，处于主动去库阶段，短期弱势寻底 [13][14][16] 有色金属 - 铝短期外强内弱，受宏观情绪和海外供给主导，国内高库存和弱需求压制 [17][18][20] - 铜 4 月上涨驱动增强，策略低多为主，严控止损 [21][23] - 锌利空集中，偏弱震荡 [23] - 镍 - 不锈钢受宏观影响，镍观望，不锈钢关注需求释放节奏 [24][25] - 锡短期震荡 [25] - 铅震荡为主，区间操作 [26] 油脂饲料 - 油料外盘偏强，内盘短期近月跟随现货走弱，中期巴西供应宽松，远月关注美豆种植，菜系走反套 [28] - 油脂基本面转弱，若油价无上涨动力短期震荡偏弱 [28][29][30] - 豆一预计偏空震荡 [30][31] - 玉米保持震荡运行 [31][32] 能源油气 - SC 短期地缘溢价主导，油价高位震荡，关注霍尔木兹海峡通航 [33][34] - 燃料油高硫短期供应宽松但远期有上行风险，低硫供应偏紧，关注海峡通航和供应变化 [34][35] - 沥青地缘扰动主导，若海峡封锁油价高点已现，可关注组合策略 [35][36] 贵金属 - 铂金和钯金战略性看多，回调是布多机会，关注中东局势、反倾销裁定和玻纤试验结果 [38][39][41] - 黄金和白银战略性看多，回调布多，关注中东局势和美联储决议 [41][42][43] 化工 - 纸浆和胶版纸观望，美军封锁海峡或带来情绪波动 [45][46] - 纯苯和苯乙烯单边不做空，可尝试月间正套 [46] - LPG 地缘风险重估，进口成本支撑强化，关注美伊行动和海峡通航 [47][48] - PP 丙烯和塑料维持高位震荡，关注美伊谈判、海峡通航和装置动态 [49][52] - 橡胶关注宏观、天气和去库情况，可按策略操作 [53][54][55] - 玻璃纯碱关注现货，纯碱供应压力大，玻璃需求不乐观 [56][57] 黑色 - 螺纹和热卷关注下方支撑，价格区间分别为 3000 - 3200 和 3200 - 3350 [58][59] - 铁矿石下行空间有限，空单适时止盈 [59][60] - 焦煤承压运行，空单止盈，多单关注超跌反弹 [60][61][62] - 硅铁和硅锰下方空间有限 [63] 农副软商品 - 生猪供应供强需弱，策略卖涨期权或看空远月合约 [64][65] - 棉花关注产区天气，棉价支撑强，关注郑棉 09 合约压力 [66][67] - 鸡蛋卖出主力合约看涨期权 [67][68] - 花生小幅震荡，逢高卖套保 [70][71][72] - 红枣震荡筑底，关注产区气温 [74] - 原木可尝试低多策略，做好仓位把控 [75]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周五现货市场成交环比下降，价格盘整运行；上周市场对流动性集中释放预期增强，发运恢复使供应增加致价格承压；需求端铁水产量小幅回升符合预期；中长期价格高度依赖钢厂复产强度、铁水产量恢复节奏和终端需求兑现情况；高库存去库压力制约后期价格上行；主力换月后受供应预期扰动表现偏弱，近期有回调压力 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货与现货价格 - 期货铁矿i2605收于778元/吨，i2609收756元/吨，铁矿5 - 9价差22元；青岛港PB粉价格756（+2）元/吨，折标准品（厂库）785元；最优交割品纽曼粉，折仓单（厂库）779元 [2] 基差与基差率 - 01基差42（较昨日+2），基差率5.42%；05基差未提及变化，基差率0.55%；09基差26（较昨日+3），基差率3.31% [1] 现货品种差 - 卡粉 - 金布巴223（较昨日 - 2）；PB - 金布巴47（较昨日无变化）；BRBF - 金布巴91（较昨日+3）等 [1] 进口利润与指数 - 卡粉进口利润 - 43（较昨日 - 7）；Mysteel 65%指数125.2（较昨日 - 0.34）；Mysteel 62%指数109.0（较昨日 - 0.38）等 [1] 库存与发运 - 总库存16980（较4月3日 - 81）；澳洲发全球2369（较4月3日 + 507）；到港量2570.7（较4月3日 + 161.9）等 [1] 重要资讯 - 4月7 - 10日，全国螺纹钢均价3322元/吨，周环比下跌0.21%；周产量215.59万吨，环比增4.1%；库存827.2万吨，环比降1.61%；消费量229.14万吨，环比增0.39% [2] - 4月10日，全国主港铁矿石成交96.60万吨，环比减8.3%；237家主流贸易商建筑钢材成交11.24万吨，环比增25.9% [2] - 上周，全国47个港口进口铁矿库存总量17693.48万吨，环比下降56.31万吨；45个港口进口铁矿库存总量16980.45万吨，环比下降80.50万吨 [2] - 上周，全国94家独立电弧炉钢厂平均开工率74.52%，环比上升1.45个百分点，同比上升1.09个百分点；平均产能利用率62.63%，环比上升1.41个百分点 [2] 多空逻辑 - 周五现货市场成交环比下降，价格盘整运行；上周市场对流动性集中释放预期增强，发运恢复使供应增加致价格承压；需求端铁水产量小幅回升符合预期；中长期价格高度依赖钢厂复产强度、铁水产量恢复节奏和终端需求兑现情况；高库存去库压力制约后期价格上行；主力换月后受供应预期扰动表现偏弱，近期有回调压力 [3] 交易策略 未提及具体策略内容

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 美伊谈判未达成协议，特朗普下令封锁霍尔木兹海峡，局势升级，影响各行业价格走势，多数行业价格波动受地缘政治因素及自身供需基本面共同作用，部分行业建议关注特定因素变化及采取相应投资策略 [1][2] 各行业总结 能源化工 - 原油：美伊谈判破裂，中东原油产量削减超千万桶/日，短期油价缺乏单边趋势驱动，警惕双向高波动风险 [1] - 贵金属：战争前景不确定，停火协议脆弱，能源价格高企压制降息前景，贵金属震荡趋势未改 [2] - 铜：铜市供求基本面扎实，但受美伊谈判及原油价格影响，铜价暂以偏高位震荡对待，倾向到期月期权深虚双卖降本 [3] - 铝：美伊未达成协议，风险偏好回落，中东减产海外短缺预期强化，国内库存拐点未现，短期震荡 [4] - 铸造铝合金：跟随铝价波动，中东电解铝产能大规模减产后两者价差维持千元以上 [5] - 氧化铝：广西新建厂投产，海外电解铝减产，氧化铝过剩前景未改，现货成交下跌，短期承压等待几内亚政策 [6] - 锌：美伊局势反复，外矿偏紧支撑LME锌，沪锌有望区间盘整，价格区间2.25 - 2.4万元/吨 [7] - 铅：传统消费淡季，海外低价粗铅补入，再生铅复产，制约沪铅反弹空间，维持低位震荡 [8] - 镍及不锈钢：镍市震荡回落，“金三银四”不锈钢需求不及预期，镍市关注矿端预期变化，整体偏向弱势震荡 [9] - 锡：伦锡连续上涨但上方阻力渐强，国内现锡升水，锡市中长线暂偏震荡，可参与2605合约39万以上执行价卖看涨期权 [10] - 碳酸锂：期价震荡偏弱，供应增量预期打压价格，库存增加，供需走向阶段性过剩，延续震荡中重心下移思路 [11] - 工业硅：现货价格暂稳，周度交割库存增加，4月供应增量，需求端整体偏弱，走势预计震荡 [12] - 多晶硅：海外订单减少，国内项目增量有限，4月企业降排去库，高库存持续，价格看空，关注3万元/吨支撑 [13] - 螺纹&热卷：钢价震荡，螺纹表需环比趋稳，产量回升，库存缓慢下降；热卷需求、产量回落，库存下降；供应压力增大，基本面偏弱压制盘面 [14] - 铁矿：盘面下跌，供应端发运量和到港量回升，港口库存高位，需求端复苏力度一般，预计盘面震荡 [15] - 焦炭：日内价格偏弱震荡，焦化利润一般，库存小幅下降，建议逢高做空 [16] - 焦煤：日内价格偏弱震荡，煤矿产量恢复，库存小幅下降，建议逢高做空 [17] - 锰矿：能源价格抬升使开采和运输成本有抬升预期，现货成交价格下降，港口库存去化，预计后期累库节奏放缓 [18] - 硅铁：日内价格偏弱震荡，兰炭价格抬升侵蚀利润，需求有韧性，供应下降，库存抬升，价格或受硅锰带动 [19] - 集运指数（欧线）：宏观上特朗普宣布封锁海峡，基本面SCFI欧洲航线报价回落，后续运价中枢或下移，5月宣涨有望部分兑现，06合约或上行 [20] - 燃料油&低硫燃料油：美伊局势升级，霍尔木兹海峡通行预期降低，中东炼油能力下降，预计燃料油上行，地缘因素支撑裂解价差 [21] - 沥青：4月炼厂排产下滑，出货量低位，库存减少，价格走势跟随原油但波动幅度克制 [22] - 尿素：现货价格平稳，日产维持高位，农业需求少量采购，企业小幅累库，行情预期大稳小动 [23] - 甲醇：美伊和谈未达成，期货预期延续高位运行，沿海进口量低，港口去库不及预期，国内企业去库，供需偏紧 [24] - 纯苯：国内产量减少，进口到货减弱，下游开工有升有降，港口库存去化，跟随原料及地缘局势波动 [25] - 苯乙烯：地缘局势消息反复，库存增加，部分库存流动性受限支撑价格 [26] - 聚丙烯&塑料&丙烯：中东消息影响油价，成本支撑走强；丙烯供应偏紧，需求刚需稳固；PP供应偏紧，出口增量，内需乏力；聚乙烯供应压力减弱，需求疲软 [27] - PVC&烧碱：PVC弱势运行，库存下降，供应缩减，出口态势较好，下游开工季节性提升；烧碱弱势运行，供应回升，库存攀升，液氯走势压制价格 [28] - PX&PTA：中东局势使油价上涨，二者及下游负荷下调，需求跟进乏力，PTA供应有收缩预期，关注上下游平衡及终端订单 [29] - 乙二醇：中东局势紧张，油价回升，预期偏强，产量下降，库存减少，基本面改善，关注美伊局势和聚酯行业 [30] - 短纤&瓶片：短纤受原料价格影响累库，效益下滑，跟随原料波动；瓶片库存偏低，效益修复，或跟随原料震荡 [31] - 玻璃：震荡运行，库存增加，产能窄幅波动，需求疲软，库存有压力且估值低，建议谨慎操作 [32] - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：原油价格高开，天然橡胶供应增加，丁二烯橡胶装置开工率下降，轮胎开工率下降，库存有增有减，建议跨品种套利 [33] - 纯碱：库存压力大，供应环比下降，光伏玻璃需求拖累，期价下行，建议空单止盈观望 [34] 农产品 - 大豆&豆粕：美农业部报告符合预期，市场震荡偏强，国内豆粕短期低位震荡，后续关注大豆基本面及中美经贸关系 [35] - 棕榈油&豆油：美伊谈判未达成，霍尔木兹海峡风险升级，原油价格上涨，注意价格波动风险，关注中东局势 [36] - 菜籽&菜油：加拿大菜籽播种或受寒流影响，需求关注中国进口，市场受中东地缘因素影响，菜籽期价震荡筑底，菜油期价跟随局势波动 [37] - 豆一：国产大豆价格上涨，受种植成本和面积影响，关注市场预期和中东局势 [38] - 玉米：期货震荡运行，下游采购谨慎，小麦替代作用明显，关注国储拍卖和期货资金动向 [39] - 生猪：现货价格下跌创新低，产能去化不足，全年供需宽松，猪价无反转逻辑，远月2701之后合约有多头配置价值 [40] - 鸡蛋：现货价格平稳，中长期存栏下降，现货价格有望走强，盘面试多期货 [41] - 棉花：美棉强势，种植意向面积高于预期但仍处低位，国内郑棉上涨，关注价格突破情况，美棉长期偏多 [42] - 白糖：美糖震荡，国际关注巴西新榨季产量，国内郑糖弱现实强预期，关注天气情况 [43] - 苹果：期价高位回调，交易主线在需求端，西北好货少，山东货质量差价格高，走货慢，操作观望 [44] - 木材：期价震荡，供应外盘报价涨国内偏弱，需求一般，库存总量低有支撑，操作观望 [45] - 纸浆：连续下跌，基本面一般，港口库存高位，需求一般，期货跌至前低，短期低位区间震荡 [46] 金融 - 股指：A股增量上行，期指各主力合约上涨，创业板改革方案落地，地缘风险或反复，中期关注创业板投资机会，可考虑多头替代策略 [47] - 国债：30年期主力合约上涨，其他合约有跌有平，通胀数据超预期，30Y国债供给结构性减少预期使TL有做多机会，其他合约震荡，长端曲线有压平可能 [48]

报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 市场目前处于成本与需求博弈阶段，缺乏趋势性动能，短线震荡思路对待，谨慎参与 [3] - 应关注成本抬升后向下游传导的兑现力度，以及旺季需求的实际落地情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - 4月10日，RB2605收3074较9日涨3，RB2610收3099较9日涨3，RB2701收3119较9日涨5；HC2605收3260较9日涨4，HC2610收3273较9日涨3，HC2701收3288较9日涨7 [1] - 4月10日夜盘，RB2605收3070，RB2610收3093，HC2605收3260，HC2610收3273；螺纹5 - 10价差-23元，热卷5 - 10价差-13元；5月合约卷螺差190元，10月合约卷螺差180元 [2] 现货数据 - 4月10日，上海中天螺纹3180元持平，南京西城螺纹3320元持平，山东石横螺纹3290元持平，唐山唐钢螺纹3090元持平；天津河钢热卷3210元持平，乐从目钢热卷3280元较9日涨10，上海日钢热券3280元较9日涨10 [1] - 4月10日，上海本钢热卷3280元较9日涨10 [2] 重要资讯 - 4月7 - 10日，全国螺纹钢均价3322元/吨，周环比跌0.21%；供应端，周产量215.59万吨，环比增4.1%；库存827.2万吨，环比降1.61%；消费量229.14万吨，环比增0.39% [2] - 4月10日，全国主港铁矿石成交96.60万吨，环比减8.3%；237家主流贸易商建筑钢材成交11.24万吨，环比增25.9% [2] - 上周，全国47个港口进口铁矿库存总量17693.48万吨，环比降56.31万吨；45个港口进口铁矿库存总量16980.45万吨，环比降80.50万吨 [2] - 上周，全国94家独立电弧炉钢厂平均开工率74.52%，环比升1.45个百分点，同比升1.09个百分点；平均产能利用率62.63%，环比升1.41个百分点 [2] - 中国钢铁工业协会副会长夏农表示，钢铁行业应在落实粗钢产量调控政策基础上，研究建立产能治理新机制 [3] 多空逻辑 - 周末河北唐山普跋方坯出厂价持稳报2970元/吨，周环比跌10元；国内主要建材市场价格盘整运行，交易平淡 [3] - 成材端供需呈弱平衡格局，价格驱动有限，近端原料走交割逻辑叠加铁水即将见顶带动成材价格震荡偏弱，盘面利润走扩 [3] - 焦炭提涨第二轮处于博弈状态，成本端有韧性，下方空间有限 [3] 交易策略 - 震荡 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 国内铜库存持续去化支撑价格，宏观和产业消息影响市场，当前铜趋势强度为中性 [1][3] 根据相关目录总结 基本面跟踪 - 沪铜主力合约昨日收盘价98,440，涨幅0.64%，夜盘收盘价99310，涨幅0.88%；伦铜3M电子盘昨日收盘价12,857，涨幅1.27% [1] - 期货成交方面，沪铜指数昨日成交152,019，较前日减少12,777，持仓510,847，增加4,055；伦铜3M电子盘成交21,972，增加3,883，持仓293,000，减少4,028 [1] - 期货库存方面，沪铜173,576，较前日减少6,258；伦铜392,750，增加9,300，注销仓单比10.38%，减少0.79% [1] - LME铜升贴水较前日变动69.45；保税区仓单升水和提单升水分别较前日增加3和4；上海1光亮铜价格较前日增加200 [1] - 现货对期货近月价差、近月合约对连一合约价差分别较前日增加20和30；买近月抛连一合约的跨期套利成本为255 [1] - 上海铜现货对LMEcash价差、沪铜连三合约对LME3M价差、上海铜现货对上海1再生铜价差、再生铜进口盈亏分别较前日增加139、71、488和260 [1] 宏观及行业新闻 - 当地时间4月12日，美国与伊朗谈判未达成协议，美方代表团返美 [1] - 中国3月CPI同比涨幅回落至1%，PPI同比上涨0.5%，是连续下降41个月后首次上涨 [1] - 巴拿马政府计划于周二前敲定决议，授权第一量子矿业公司从已关闭的Cobre Panama铜矿发运矿石 [3] - 伊朗两大铜冶炼厂疑似停产，Sar Chesmeh自3月28日停运，Khatoon Abad上周末停止生产 [3] - 3月智利对中国铜出口量回落，铜矿出口量略有回升 [3] - 秘鲁政府撤销南方铜业Tia Maria铜矿项目一项关键授权并重新审查 [3] 趋势强度 铜趋势强度为0，处于中性状态 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 随着美伊达成暂时停火共识并谈判，中东地缘风险阶段性降温，甲醇供应偏紧预期下降，溢价回吐，上周国内甲醇期货2605合约弱势下行，期价大幅收低7.43%至3114元/吨，5 - 9月差扩大至280元/吨 [3][16] - 中东地缘风险回落，甲醇回吐溢价，海外供应偏紧预期下降，进口规模或阶段性回升；国内春季装置检修期来临，国产供应阶段性收缩，下游需求季节性回暖，采购意愿回升；原油与煤炭价格涨势减弱，成本驱动逻辑让位于甲醇供需基本面；因上周末美伊谈判分歧大，美国封锁霍尔木兹海峡，地缘风险仍存，预计后市国内甲醇期货维持宽幅震荡整理走势 [4][46] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 2026年4月10日当周，华东、华南、华北地区甲醇现货主流报价周环比分别大幅下跌265元/吨、200元/吨、180元/吨；以华东地区甲醇现货主力报价和甲醇2605合约期价为参考，二者基差维持小幅升水状态，截止4月10日中午收盘，基差维持贴水36元/吨 [9] - 美伊达成暂时停火共识并谈判，中东地缘风险阶段性降温，甲醇供应偏紧预期下降，溢价回吐，上周国内甲醇期货2605合约弱势下行，期价大幅收低7.43%至3114元/吨，5 - 9月差扩大至280元/吨 [16] 甲醇市场供需情况分析 - 国内甲醇开工率小幅减少，周度产量小幅减少：2026年1月，国内甲醇市场供应端呈“高开工基数下小幅回落、产量维持高位”特征，煤制与气制装置运行分化等矛盾显现；截止4月3日当周，国内甲醇平均开工率70.60%，周环比小幅减少1.65%，月环比略微减少0.54%，较去年同期大幅增加6.31%；同期甲醇周度产量均值205.46万吨，周环比小幅减少1.71万吨，月环比略微增加0.71万吨，较去年同期大幅增加18.06万吨；煤制甲醇装置开工率小幅提升，天然气制甲醇装置开工率回落；本月新增检修计划有限，计划检修及减产产能略多于恢复产能，预计后续开工率下滑；2026年1月国内甲醇产量预估820万吨，整体处于年度高位区间 [18][19] - 海外限气与地缘共振，进口量或大幅回落：2026年1 - 2月，国内甲醇进口量断崖式收缩，累计进口量预估185 - 199万吨，较2025年12月单月173.4万吨峰值大幅回落；1月进口量105 - 115万吨，环比减少34% - 39%，因伊朗冬季限气、中东地缘冲突、非伊货源分流、装置检修等因素；2月进口量80 - 84万吨，较1月再降22% - 25%，因伊朗限气影响持续、春节物流受阻、下游停工放假、运费上涨等；进口收缩与需求淡季对冲支撑甲醇价格，短期价格偏强震荡，中长期供需边际改善，一季度期现货价格有望回升；后续关注伊朗装置复工进度、地缘局势演变和节后下游复工节奏，2026年上半年进口量或延续收缩态势，价格中枢有望上移 [21][22][23] - 甲醇下游需求小幅转弱，烯烃利润小幅回落：截止4月3日当周，国内甲醛开工率34.24%，周环比略微增加0.14%；二甲醚开工率7.37%，周环比小幅减少1.31%；醋酸开工率83.78%，周环比小幅减少2.86%；MTBE开工率55.85%，周环比小幅减少1.46%；国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷84.88%，周环比小幅增加2.53个百分点，月环比小幅增加7.17%；截止4月3日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为 - 635元/吨，周环比小幅回落60元/吨，月环比大幅回落187元/吨 [25][26] - 港口库存小幅减少，内陆库存小幅减少：截止4月3日当周，华东和华南地区港口甲醇库存量70.76万吨，周环比小幅减少4.81万吨，月环比大幅减少28.67万吨，较去年同期大幅增加20.13万吨；截至4月2日当周，内陆甲醇库存合计41.40万吨，周环比小幅减少2.10万吨，月环比大幅减少13.84万吨，较去年同期大幅增加10.24万吨 [35] - 国内煤制甲醇利润盈利幅度小幅增加：截止4月3日当周，西北地区煤制甲醇制造成本2196元/吨，完全成本2446元/吨，以制造成本核算，盈利额1168元/吨，成本利润率53.19%左右；山东地区煤制甲醇制造成本2209元/吨，完全成本2459元/吨，以制造成本核算，盈利额1155元/吨，成本利润率52.29%左右；内蒙地区煤制甲醇制造成本2171元/吨，完全成本2421元/吨，以制造成本核算，盈利额1193元/吨，成本利润率54.95%左右 [40][41] 结论 - 中东地缘风险回落，甲醇回吐溢价，海外供应偏紧预期下降，进口规模或阶段性回升；国内春季装置检修期来临，国产供应阶段性收缩，下游需求季节性回暖，采购意愿回升；原油与煤炭价格涨势减弱，成本驱动逻辑让位于甲醇供需基本面；因上周末美伊谈判分歧大，美国封锁霍尔木兹海峡，地缘风险仍存，预计后市国内甲醇期货维持宽幅震荡整理走势 [46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 随着美伊达成暂时停火共识并谈判，中东地缘风险阶段性降温，原油溢价回吐，上周国内外原油期货价格高位回调，国内原油期货2605合约期价累计跌幅达11.73%至637.3元/桶 [5][15] - 虽美伊谈判但分歧大，美国增兵并封锁霍尔木兹海峡，地缘风险仍存，预计后市国内原油期货维持宽幅震荡整理走势 [6][68] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 截止2026年4月10日中午收盘，国内胜利油田地区原油现货报价98.55美元/桶，折合人民币673.2元/桶，周环比跌43.5元/桶；国内原油期货主力2605合约报收637.3元/桶，周环比跌84.7元/桶，基差升水大幅扩大至35.9元/桶 [9] - 美伊达成暂时停火共识并谈判，中东地缘风险阶段性降温，原油溢价回吐，上周国内外原油期货价格高位回调，国内原油期货2605合约期价累计跌幅11.73% [14][15] 原油供需维持转向偏紧，增产重新恢复 - OPEC+恢复增产措施，但供应偏紧预期难改。2026年1 - 2月中东原油市场政策稳产、供应偏紧、地缘升温，OPEC+延续一季度暂停增产，2月底中东地缘冲突升级致被动减产；3月1日OPEC+明确4月起小幅增产20.6万桶/日；二季度增产难抵断供，地缘主导价格，油价高位震荡、易涨难跌，基准情景下布伦特运行区间90 - 105美元/桶 [22][23][24] - 非OPEC产油国产能维持高位水平。以巴西、圭亚那为代表的南美产油国产量持续攀升，美国页岩油韧性强，截止2026年3月27日当周，美国石油活跃钻井平台409座，周环比减5座，原油日均产量1365.7万桶，周环比持平，同比增7.7万桶/日 [38] - 二季度全球原油需求韧性较强。2026年3月全球原油需求总量约1.045亿桶/日，同比增1.2%，环比升0.3个百分点，需求增长由非OECD国家主导、OECD国家分化；二季度需求进入旺季增长阶段，总量预计达1.05 - 1.06亿桶/日，环比增1.5% - 2%，同比增1.3% - 1.5% [39][40] - 美国原油库存大幅增加，炼厂开工率略微回落。截至2026年3月27日当周，美国商业原油库存4.616亿桶，周环比增545.1万桶；库欣地区原油库存3146.5万桶，周环比增52万桶；战略石油储备库存4.151亿桶，周环比降37.8万桶；炼厂开工率92.1%，周环比降0.8个百分点 [44] - 2026年1 - 2月我国原油进口量大幅增长。国内原油市场内供稳增、进口高增、加工高景气，1 - 2月规上工业原油产量3573万吨，同比增1.9%；原油加工量12263万吨，同比增2.9%；原油累计进口9693.4万吨，同比增15.8% [49][50] 美伊战事持久化 中东地缘动乱加剧 - 2026年3月中东地缘冲突升级为全域高烈度对峙，军事上高强度拉锯与全域打击，航道与能源安全受威胁，外交陷入阵营化与斡旋僵局，人道与经济外溢效应显现 [56][57][58] - 3月下旬至4月初，中东局势高紧绷、难降温、易外溢，军事空袭与反击高频，航道通航不确定，外交短期停火概率低 [58] 国际原油市场净多头寸月环比增加 - 步入2026年3月，国际原油期货价格震荡偏强，市场做多力量增强。截至3月31日，WTI原油非商业净多持仓量平均213488张，周环比减20132张，较2月均值增74379张，增幅53.47%；Brent原油期货基金净多持仓量平均382072张，周环比增66242张，较2月均值增220678张，增幅136.73% [60] 结论 - 中东地缘风险阶段性回落，国际原油回吐溢价，海外供应偏紧预期下降，但美伊谈判分歧大，美国增兵并封锁霍尔木兹海峡，地缘风险仍存，预计国内原油期货维持宽幅震荡整理走势 [6][68]

流动性日报 | 2026-04-13 能源化工板块成交7651.80亿元，较上一交易日变动+1.25%；持仓金额5250.28亿元，较上一交易日变动+0.18%；成 交持仓比为141.37%。 农产品板块成交4722.77亿元，较上一交易日变动+36.34%；持仓金额6784.29亿元，较上一交易日变动+3.21%；成 交持仓比为63.70%。 黑色建材板块成交1784.41亿元，较上一交易日变动+2.16%；持仓金额3361.82亿元，较上一交易日变动-0.09%；成 交持仓比为48.80%。 市场流动性概况 2026-04-10，股指板块成交7213.26亿元，较上一交易日变动+16.77%；持仓金额15097.99亿元，较上一交易日变动 +5.87%；成交持仓比为47.16%。 国债板块成交4155.89亿元，较上一交易日变动+3.26%；持仓金额9459.13亿元，较上一交易日变动+2.25%；成交持 仓比为41.79%。 基本金属板块成交3540.98亿元，较上一交易日变动-1.60%；持仓金额6004.22亿元，较上一交易日变动+0.65%；成 交持仓比为62.62%。 贵金属板块成交5617.9 ...

证监许可【2012】1087 号 能化研究员：宋鹏 期货从业资格证号：F0295717 投资咨询资格证号：Z0011567 研究报告 甲醇周报 地缘紧张或仍提振甲醇 华龙期货投资咨询部 电话：15693075965 报告日期：2026 年 4 月 13 日星期一 上周，国内甲醇产能利用率再次上升，甲醇装置开工率仍在 高位，供给端支撑仍然有限。甲醇下游烯烃开工率小幅下降，甲 醇下游总体平稳。库存方面，上周甲醇样本企业库存下降，继续 提振甲醇价格，甲醇企业待发订单量上升，表明甲醇需求总体平 稳。上周港口甲醇库存继续下降，但降幅较为有限，地缘对甲醇 的提振边际下降。利润方面，受地缘提振，甲醇现货价格高位震 荡，走势强于原料，甲醇企业利润继续回暖。综合来看，地缘紧 张仍提振甲醇价格，但提振作用已边际下降。 【后市展望】 目前提振甲醇的主要因素仍是美以伊冲突，并且矛盾焦点仍 是霍尔木兹海峡的通航问题，美伊谈判未取得进展，地缘紧张仍 对甲醇有重要提振。 邮箱：2463494881@qq.com 本报告中所有观点仅供参 考，请投资者务必阅读正文之后 的免责声明。 摘要： 【行情复盘】 投资咨询业务资格： 上周，美伊地缘冲突 ...