报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃短期盘面低位震荡 后市关注远月主力低位能否企稳 关注库存变化以及终端需求恢复情况 [1] - 纯碱短期维持低位震荡波动 后期关注纯碱产能及库存变化 [3] 根据相关目录分别进行总结 玻璃 - 今日玻璃主力高开高走 日内震荡偏强 120分钟布林带走缩口喇叭 短期震荡信号 压力关注日线的10均线975附近 支撑关注前低950附近 [1] - 成交量较昨日减44154手 持仓量较昨日减84301手 日内最高977 最低963 收盘971 较昨日结算价涨5元/吨 涨幅0.52% [1] - 核心矛盾在“供应收缩预期”与“弱现实需求”的博弈 高库存仍是盘面反弹的最大压力 [1] - 上周产量100.89万吨 较上上周+0.11% 供应环比回升 下游终端整体需求恢复缓慢 地产竣工数据压制远月需求预期 库存累积 [1] - 临近交割月 近月主力走弱基本面交割逻辑 弱需求+高库存压制盘面 但受制成本影响 预期下方空间不大 [1] 纯碱 - 主力合约高开高走 日内震荡偏强 120分钟布林带走紧口喇叭形态 短期低位震荡信号 压力看布林带上轨线1180附近 支撑看中轨线1150附近 [2] - 成交量较昨日减18.9万手 持仓量较昨日减64273手 日内最高1172 最低1158 收盘1169 较昨日结算价涨11元/吨 涨幅0.95% [2] - 国内纯碱厂家总库存188.62万吨 较上周四增加1.22万吨 涨幅0.65% 其中轻碱89.92万吨 环比下降1.07万吨 重碱98.70万吨 环比增加2.29万吨 [2] - 核心逻辑是高供应、弱需求与高库存的行业供需错配格局未改善 [2] - 受浮法玻璃减产预期和光伏行业影响 重碱刚需偏弱 纯碱日产维持高位 供应压力持续 库存延续累积 [2] - 近月主力走弱需求+高库存的弱现实交割逻辑 短线受印度对美国及土耳其纯碱反倾销消息提振反弹 但影响可能仅限情绪层面 [2] - 远月主力关注5月装置检修情况以及纯碱行业会否因持续亏损倒逼高成本产能退出 短期看下方空间可能有限 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铁矿基本面供应端宽松，需求端铁水产量回升，需关注旺季需求支撑力度，库存端压港库存小幅增加，总体基本面呈弱势；宏观扰动强化，短期震荡稍显偏强；美伊冲突有反复风险，短期基本面边际改善，长期宽松压力仍存，铁矿预计表现震荡 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 市场行情态势回顾 - 期货价格：铁矿石期货主力合约收于764元/吨，较前一交易日涨+5.5元/吨，涨幅+0.73%，成交21.3万手，持仓量48.9万手，沉淀资金82.15亿，下方支撑750附近，上方压力770附近，短期偏强反弹 [1] - 现货价格：港口现货主流品种青岛港PB粉760跌0，超特粉644跌0，掉期主力104.4(+0.05）美元/吨，掉期小幅反弹、现货变化不大 [1] - 基差价差端：青岛港PB粉折盘面价格790.6元/吨，基差26.6元/吨，基差小幅收缩，铁矿5 - 9价差25.5元，铁矿9 - 1价差17.5元 [1] 基本面梳理 - 供应端：全球发运环比小幅增加，前期低发运下到港环比减量，太平洋地区飓风扰动可能有限，供应维持宽松预期 [2] - 需求端：钢厂盈利率持稳，铁水延续回升，铁矿刚需有支撑，关注旺季终端需求支撑力度 [2] - 库存端：铁矿港口库存环比小幅下降，压港库存略增，钢厂进口矿库存小幅下降，整体累库压力有所缓解 [2] 宏观层面 - 国内：宏观环境整体平稳，3月输入性通胀拉动PPI大幅上行由负转正，或提振国内经济预期，PPI环比上涨1.0%，连续6个月上涨，涨幅较上月大幅提升 [4] - 海外：短期地缘事件发展或有反复，部分大类资产交易节奏可能与事件发展逐步脱敏 [4]

报告行业投资评级 - 建议观望，关注中东局势进展 [1] 报告的核心观点 - 上周沥青开工率环比下跌0.5个百分点至18.8%，较去年同期低7.9个百分点，处于近年最低水平；4月国内沥青计划排产仅152.7万吨，环比减少44万吨，降幅22.4%，同比减少76.4万吨，降幅33.3% [1] - 春节假期结束后下游逐步复工，沥青下游各行业开工率多数上涨，道路沥青开工环比上涨2个百分点至18%，恢复至1月上旬水平 [1][5] - 上周全国出货量环比回落31.35%至9万吨，降至近年最低水平；沥青厂库库存率环比小幅回升，但仍处于近年来同期最低位 [1] - 山东地区沥青价格继续下跌，基差处于中性偏高水平 [1][3] - 中国进口委内瑞拉原油较美国介入前下降，美以袭击伊朗使中东原料供给受影响，市场担忧国内炼厂原料短缺 [1] - 中国进口伊朗沥青不多，进口阿联酋、伊拉克等中东沥青占比沥青进口量一半，占中国沥青产量约6% [1] - 本周东明石化、江苏新海复产沥青，预计沥青开工率小幅增加，终端需求陆续缓慢恢复，沥青自身供需好转，但高价抑制成交，南方降雨阻碍刚需 [1] - 美伊同意暂时停火，但周末谈判未达成协议，美国将封锁伊朗油轮进出，沥青供应端压力暂未实质性缓解，期价波动大 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 供应端开工率下降，4月排产减少，出货量降低，厂库库存率回升但仍处低位；下游开工率多数上涨；价格下跌，基差中性偏高；关注中东局势对原料供给影响；预计开工率增加，供需好转但有阻碍，期价波动大 [1] 期现行情 - 今日沥青期货2606合约上涨0.17%至4044元/吨，5日均线下方，最低价3967元/吨，最高价4062元/吨，持仓量增加2264至220124手 [2] 基差方面 - 山东地区主流市场价下跌至4130元/吨，沥青06合约基差下跌至86元/吨，处于中性偏高水平 [3] 基本面跟踪 - 供应端开工率下降，2026年1 - 2月道路运输业固定资产投资累计同比增长 - 0.6%，基础设施建设投资（不含电力）累计同比增长11.4%；下游道路沥青开工率上涨；库存率环比回升但仍处同期最低位 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对烧碱、焦煤、铂金、棉花、苹果、沪铜等期货品种进行分析，烧碱短期或维持偏弱走势；焦煤需关注5月煤炭旺季前后基本面变化；铂金中期有基本面支撑，短期高位震荡；棉花中长期棉价上行逻辑不变，短期区间震荡；苹果短期现货价格偏弱运行；沪铜短期维持震荡偏强格局 [8][16][20][28][40][46] 各品种总结 烧碱 - 数据基本面：近期中东局势对市场情绪影响减弱，烧碱盘面受供需压制回调，行业开工维持高位，供应宽松，下游负反馈加深，出口节奏放缓，利润稍有下滑，库存压力偏重，终端刚需采购，盘面受高供应、弱需求、高库存主导，短期或维持偏弱走势 [8][9] - 技术面：多周期共振系统日线级别显示当前处于偏弱格局中 [16] 焦煤 - 数据基本面：铁水继续回升，焦炭日均产量处高位，矿山原煤、精煤产量处于2024年来最高水平，精煤库存小幅回升，钢厂和焦化厂库存逐渐接近2025年水平，焦炭开启第二轮提涨，预计4月下旬落地，本周因原油价格回调，焦煤价格回调，后续关注5月煤炭旺季前后基本面变化 [16][17] - 技术面：多周期共振系统日线级别显示当前处于偏弱格局中 [20] 铂金 - 数据基本面：2025年铂金市场出现33.6吨供应缺口，2026年预计维持7.5吨短缺，投资需求大增，供应处于2014年以来低位，持续短缺推动租赁利率维持高位，地缘层面市场情绪转向乐观，宏观层面短期利率预期稳定，美国对俄钯双反终裁临近，美伊局势缓和与美联储降息预期回升提供支撑，短期高位震荡 [20][21] - 技术面：中东局势反复引发避险与通胀博弈，美联储官员强调通胀风险，利率政策维持观望，特朗普威胁征收高额关税强化弱美元逻辑，当前市场处于震荡略偏强格局，关注下方技术支撑位 [27] 棉花 - 数据基本面：供应端26/27年度全球棉花产量预期减少，中国、美国、巴西产量均有下调；需求端全国下游开机率逐步提升，“金三”表现良好，“银四”需求有所减弱；中长期全球棉花供需转向紧平衡格局，棉价中期上行逻辑不变，短期郑棉主力合约大概率维持区间震荡 [28][29] - 观点：26/27年度全球主产国棉花供需偏紧格局，北半球进入关键种植期，面积调减和主产区天气存在不确定性，供需缺口可能扩大，棉花需求整体呈现国内强复苏、全球温和回暖、韧性强但增速不高、供需转向紧平衡，旗舰版量化指标日线级别显示当前市场处于偏强格局中 [38] 苹果 - 数据基本面：陕甘及山东产区进入花期，新季苹果产量恢复预期强化，盘面估值承压下移，产地库存果市场疲软，客商拿货意愿清淡，交易承压，批发市场销售速度缓慢，贸易商采购意愿降低，预计短期现货价格偏弱运行，市场交易主线转向新季度产量预期 [40] - 观点：苹果市场整体运行旺季不旺、结构性分化，主产区现货交易偏淡，客商采购积极性偏弱，时令鲜果形成替代冲击，全国主产区库存总量同期偏低但出库速度放缓，新季苹果花期提前，花量充足，天气平稳增产预期强化，旗舰版量化指标日线级别显示当前市场处于偏弱格局中 [44] 沪铜 - 数据基本面：海外矿山生产受扰，国内TC持续探底，原料端供应紧张为铜价提供支撑；“银四”消费旺季效应显现，精铜杆等企业开工率高、订单充足，LME及SHFE库存下降，社会库存消化；美国高通胀预期强化美联储鹰派立场，美元指数高位运行，对铜价形成宏观压制；美伊停火谈判缓解避险情绪，但仍有不确定性；本周铜市处于宏观压制与基本面支撑的拉锯中，短期或维持震荡偏强格局 [46] - 近期情况：中东地缘局势对铜市冲击钝化，美指回落，市场风险偏好向暖，铜市供需支撑强化，矿紧局面延续，国内需求恢复，社会库存去化，沪铜反弹动力较强 [47][48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计塑料价格高位震荡，需关注节后下游复产进度及中东局势进展 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 4月15日广东石化HDPE等停车装置重启开车，塑料开工率涨至76.5%左右，处于偏低水平 [1][5] - 截至4月10日当周，PE下游开工率环比回落0.81个百分点至41.02%，较往年偏低 [1][5] - 清明假期石化库存增加10.5万吨至95万吨，周三环比减少2万吨至93万吨，较去年同期高18万吨，处于近年同期中性偏高水平 [1][5] - 成本端原油价格下跌，近期美伊可能再次谈判，特朗普阻止船只进出霍尔木兹海峡或是谈判前极限施压手段 [1] - 新增产能30万吨/年的裕龙石化LDPE/EVA在2026年2月已投产，近期无新增产能计划投产 [1] - 元宵节后下游工厂复工增加，刚需集中释放，农膜旺季趋弱，华北、华东、华南地区农膜价格持稳 [1] - 塑料化工反内卷仍有预期，中东局势提振能源化工，伊朗PE进口占中国总进口量约8%，占国内产量约3%，中东地区进口占国内产量约20%，中东地区PE产能占全球15%以上，占全球聚烯烃出口约25% [1] - 以军打击伊朗两大石化综合体，超85%的石化产品出口能力遭重创，伊朗启动重建工作，目标6月中旬恢复80%产能，但美伊协议可能停火，地缘溢价消退，美伊谈判仍存不确定性 [1] 期现行情 - 期货方面，塑料2609合约低开后增仓震荡运行，最低价7961元/吨，最高价8132元/吨，收盘于8036元/吨，在60日均线上方，跌幅0.62%，持仓量增加21840手至296907手 [2] - 现货方面，PE现货市场多数下跌，涨跌幅在 -150至 +0元/吨之间，LLDPE报8380 - 9520元/吨，LDPE报11280 - 12160元/吨，HDPE报8960 - 10540元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端，4月15日广东石化HDPE等停车装置重启开车，塑料开工率涨至76.5%左右，处于偏低水平 [5] - 需求方面，截至4月10日当周，PE下游开工率环比回落0.81个百分点至41.02%，较往年偏低 [5] - 清明假期石化库存增加10.5万吨至95万吨，周三环比减少2万吨至93万吨，较去年同期高18万吨，处于近年同期中性偏高水平 [5] - 原料端原油，布伦特原油06合约下跌至95美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于1430美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于1480美元/吨 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 巴西海量大豆施压市场，阿根廷天气降水增加改善优良率但导致早期大豆收割偏慢，美豆下半月进入种植季开局顺利，短期缺乏炒作因素，豆粕延续震荡格局 [2] - 油脂板块溢价被挤出，下方遇支撑，在未明确中东局势前盘面回调空间受限，保守现货可适当补库，因美伊谈判不确定难以量化短期涨跌幅度，需关注后续谈判走向 [2] 各部分总结 豆粕 - CONAB供需报告显示巴西2025/26年度大豆产量预计为1.7915亿吨，此前预测1.7785亿吨；种植面积4847.3万公顷，高于上月预测4843.5万公顷，同比增长2.4%；平均单产预计每公顷3696公斤，高于上月预测的3672，同比增长2.0% [1] - CONAB作物进展报告表明截至4月11日，巴西2025/26年度大豆收获进度为85.7%，高于上周的82.1%，落后于五年同期均值85.9%和去年同期的88.3% [1] - SECEX数据显示2026年4月上旬巴西大豆出口步伐领先去年同期，4月1至10日出口量649.5万吨，4月份迄今日均出口量927901吨，同比增长21.5%，出口均价每吨415.4美元，同比上涨8.2% [1] 油脂 - 马来西亚经济部长表示政府同意将生物柴油强制掺混比例从10%提高到15%，初期以12%掺混比例开始，不增加额外成本，使用现有生物柴油混合工厂 [2] - 美伊目标在停火协议下周到期前举行更多会谈，曾在巴基斯坦初步谈判，川普称谈判可能未来两天在巴基斯坦恢复，万斯表示美伊存在大量不信任 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊谈判失败但第二轮谈判即将开始，未来中东局势可能边打边谈，若谈判失败、战争升级，未来能源及下游产品会有很大问题，上方空间仍存，当前需重点跟踪美伊局势以及原油走势，短期风险较大 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面分析 - 截至4月8日，中国甲醇样本生产企业库存39.20万吨，较上期降2.19万吨，环比降5.30%；样本企业订单待发27.59万吨，较上期增2.42万吨，环比增9.61% [1] - 截至4月8日，中国甲醇港口库存总量102.55万吨，较上一期减少0.85万吨，华东和华南地区均略有去库，本周港口库存去库不及预期，周期内显性外轮卸货10.40万吨，国产供应继续足量补充，进口表需继续明显走弱 [1] - 截至4月9日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率88.84%，环比-1.44% [1] 宏观面分析 - 英国《金融时报》报道，若美国海军封锁成功切断伊朗石油出口，伊朗约两周内大幅削减石油产量 [1] - 美国总统特朗普14日称伊朗战事“接近结束” [1] - 特朗普表示在英国国王本月晚些时候访美前，美伊达成协议“很有可能” [1] - 美军中央司令部14日称已完全切断伊朗海上进出口贸易 [2] 期现行情分析 - 美伊谈判失败，第二轮谈判即将开始，未来中东局势或边打边谈，第一轮谈判失败后美国封锁霍尔木兹海峡，地缘局势不稳定，市场可能评估后续谈判情况，若谈判失败、战争升级，能源及下游产品有很大问题，上方空间仍存，技术上关注日k级别布林通道下轨线支撑，等待回落机会，当前重点跟踪美伊局势及原油走势，短期风险较大 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素期货主力合约价格振幅收窄，暂无驱动影响，主要以窄幅波动为主，移仓换月后关注可后续出口观望逻辑，05合约偏弱整理为主；二季度尿素产量波动幅度较小，内需依靠复合肥工厂高氮复合肥，本期复合肥工厂开工负荷降低，预计下周开工负荷依然有下降预期；春耕时期供需相对紧平衡，尿素主流地区库存已下降至低点，再去库空间不大，预计下周库存波动空间不大 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 尿素期货今日低开高走，日内偏弱，工厂出货形势平稳，但新单成交不活跃，河北、山东、河南等地尿素工厂出厂报价稳定在1810 - 1840元/吨 [1][3] - 二季度尿素产量以22万吨上下窄幅波动，工厂利润尚可，暂无大范围长期停车计划 [1] - 内需依靠复合肥工厂高氮复合肥，本期复合肥工厂开工负荷降低，东北地区开工负荷骤降，其他地区以前期待发订单发运为主，成本库存处于去化趋势，预计下周开工负荷依然有下降预期 [1] - 春耕时期供需相对紧平衡，尿素主流地区库存已下降至低点，再去库空间不大，新疆内蒙地区去库幅度大，其他部分地区累库，预计下周库存波动空间不大 [1] 期现行情 期货 - 尿素主力2605合约1823元/吨开盘，低开高走，日内偏弱，最终收于1824元/吨，涨跌幅 - 0.22%，持仓量106140手（ - 10205手） [2] - 主力合约前二十名主力持仓席位中，多头 + 8619手，空头 + 9149手；徽商期货净多单 + 1566手、永安期货净多单 + 726手；国泰君安净空单 + 421手，中信期货净空单 + 1635手 [2] - 2026年4月15日，尿素仓单数量9688张，环比上个交易日 - 405张，其中眉山新都（云图控股UR） - 57张，辽宁佳时 - 148张，河北东光（厂库） - 200张 [2] 现货 - 工厂出货形势平稳，但新单成交不活跃，河北、山东、河南等地尿素工厂出厂报价继续稳定在1810 - 1840元/吨 [3] 基本面跟踪 基差 - 今日现货市场主流报价稳定，期货收盘价下跌，以河南地区为基准，基差环比上个交易日走强，5月合约基差56元/吨（ + 3元/吨） [6] 企业库存 - 截至2026年4月17日，中国尿素企业总库存量50.77万吨，较上周减少4.44万吨，环比减少8.04% [7] 供应 - 2026年4月15日，全国尿素日产量21.4万吨，较昨日持平，开工率85.32% [8] 预售订单天数 - 截至2026年4月17日，中国尿素企业预收订单天数7.06日，较上周期增加0.12日，环比增加1.73% [10]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 橡胶低产季下原料价格坚挺，开始进入割胶期，供应预计回升，需求复苏不错，但库存偏高和保税区库存攀升对价格形成压力，技术上注意前高压力，谨慎追高 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情表现 4月15日，天然橡胶主力合约收盘价16800元/吨，当日涨跌幅+0.06% [1] 供给方面 海外产区处于低产阶段，原料产出少支撑收购价格高位，对胶价成本端支撑较强；国内部分地区已开割，但近期国内外主产区高温少雨，胶水产出减少，云南休割率约30%；海南、越南及泰国降雨偏少，越南提前开割预期受影响，实际开割时间取决于后续降雨情况 [2] 需求方面 2026年4月10日我国半钢胎开工率为76.29%，全钢胎开工率为69.38%，均高于历年同期均值；轮胎产线开工率回升，下游采购意愿增强，汽车出口驱动超预期，后续或有采购订单跟进；合成橡胶价格高挺刺激部分企业增加天然橡胶的替代采购，需求端短期对价格形成一定支撑 [3] 库存方面 4月10日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为58.21万吨，较上期增加1.3万吨，涨幅2.3%；天然橡胶青岛保税区区内库存为14.97万吨，较上期增加0.4万吨，涨幅2.77% [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 养殖产业链近月宽松明显 各品种后续价格走势有差异 整体市场情况受多种因素影响 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 大豆 - 东北产区大豆现货报价持稳 优质高蛋白大豆极度紧缺 价格坚挺 主流价格在2.30 - 2.50元/斤 基层农户余粮不足10% 贸易商和企业库存惜售推动优质豆价格高位 [1] - 上周大豆抛储高成交叠加溢价支撑价格 但终端恐高或短期压制盘面价格 现货在4500 - 4600有明显支撑 后续盘面将延续偏强震荡 国储抛储影响短期盘面价格 [1] 玉米 - 近期港口及下游企业玉米库存持续积累但增速放缓 短期供应压力边际缓解 中期整体库存低于去年同期 底层供需未转向宽松 为价格提供底部支撑 [2] - 现货抗跌性强 后续玉米延续易涨难跌趋势 五月后价格重心逐渐震荡上移 [2] 鸡蛋 - 清明后消费淡季过去 五一假期备货启动 终端消费需求旺盛 蛋价短期有上涨空间 但期货上涨幅度不及现货 [2] - 三月份蛋鸡存栏有所去化 但存栏仍偏高 淘鸡持续性不强 鸡蛋上涨趋势性较差 后续预估震荡偏强 [2] 生猪 - 第三方资讯机构钢联和涌益可繁殖母猪模型均呈现小幅去化 涌益咨询3月样本存栏984.9万头 月环比 - 0.07% 上海钢联3月能繁母猪存栏环比 - 0.34% [3] - 有机构称三月份淘汰母猪屠宰量大增 如河南3月省内6家重点监测淘汰母猪屠宰企业总屠宰量16.65万头 环比大增58.9% 同比 + 122.3% [4] - 西北区域南非口蹄疫疫情暂未波及生猪市场 近月生猪行情超跌反弹 五月现货供应或削减 价格迎拐点 远月供应逻辑在一季度可繁殖母猪数据 可繁殖母猪去化或给远月带来支撑 [4]