报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铂行情走势较为纠结，钯预计盘整 [1] - 铂趋势强度为0，钯趋势强度为0 [4] 各目录总结 基本面跟踪 - 铂金期货2606昨日收盘价626.50，涨幅0.44%；金交所铂金606.35，跌幅0.60%；纽约铂主连（前日）2318.60，跌幅2.42%；伦敦现货铂金（前日）2301.40，跌幅3.13%；钯金期货2606收盘价463.65，跌幅0.26%；人民币现货钯金433.00，涨幅2.12%；纽约钯主连（前日）1801.50，跌幅1.45%；伦敦现货钯金（前日）1774.50，跌幅0.56% [2] - 广铂（千克）昨日成交17458，较前日变动-9，持仓29411；NYMEX铂金（千克）成交35729，变动-3407，持仓78076，变动1305；广钯（千克）成交5552，变动802，持仓9198，变动208；NYMEX钯金（千克）成交14360，变动3487，持仓46671 [2] - 铂金ETF持仓（盎司）（前日）3263264，较前日变动-17556；钯金ETF持仓（盎司）（前日）1166728，较前日变动-11040 [2] - NYMEX铂金（盎司）（前日）库存588066，较前日变动10330；NYMEX钯金（盎司）（前日）库存202181，较前日变动15912 [2] - PT9995对PT2606价差-20.15，较前日变动-6.39；广铂2606合约对2610合约价差13.40，变动0.30；买广铂2606抛2610跨期套利成本7.68，变动0.03；广铂主力对伦敦铂金的价差（考虑增值税）53.09，变动21.32；人民币现货钯金价格对PD2606价差-30.65，变动10.20；广钯2606合约对2610合约价差9.20，变动2.35；买广钯2606抛2610跨期套利成本5.75，变动-0.02；广钯主力对伦敦钯金的价差（考虑增值税）22，变动1.34 [2] - 美元指数98.55，涨幅0.93%；美元兑人民币（CNY即期）6.86，跌幅0.01%；美元兑离岸人民币（CNH即期）6.87，涨幅0.00%；美元兑人民币（6M远期）6.78，涨幅0.16% [2] 宏观及行业新闻 - 乌兹别克斯坦停止黄金出口，恢复日期未定 [5] - 美上诉院驳回特朗普政府推迟关税退税请求 [5] - 刚果（金）关键铜出口路线因桥梁坍塌中断 [5] - 法国总统马克龙宣布增加核弹数量，重塑欧洲核威慑力 [5] - 能源局势方面，卡塔尔液化天然气生产中断后欧洲天然气价格昨日涨幅一度扩大至50%，沙特最大拉斯塔努拉炼油厂遭袭停产，伊朗革命卫队称不会让石油流出海湾地区，美国务卿将于周二推出措施缓解油价上涨对美国民众的影响 [5] - 伊朗局势方面，特朗普不排除向伊朗派遣地面部队，伊朗最高国家安全委员会秘书驳斥恢复美伊谈判消息并表示伊朗已为长期战争做好准备，伊朗革命卫队称霍尔木兹海峡已关闭，美国中央司令部表示海峡并未关闭，阿联酋和卡塔尔敦促盟友劝说特朗普尽快结束伊朗战争，美国务卿与美防长均发出不会派遣地面部队信号，美军证实3架美军F - 15E战斗机在科威特因“疑似误击事件”坠毁，6名美官兵死亡 [5] - 王毅同伊朗外长阿拉格齐、法国外长巴罗、阿曼外交大臣巴德尔通电话 [5] - 外交部称中美就特朗普3月访华元首互动保持着沟通 [5] - 中国外交部敦促各方立即停止军事行动，避免紧张事态进一步升级，共同维护中东和世界的和平稳定 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日碳酸锂价格下跌为资金及情绪扰动基本面未变 后续价格预计重回16.5万以上高位运行 可把握回调机会逢低做多或买入看涨期权 [4] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂价格现状 - 截止3月3日发文 碳酸锂主力合约151480元/吨 跌幅12.63% 日内减仓1.86万手 持仓量35.97万手 [4] 价格下跌原因 - 津巴布韦锂矿出口禁令预计持续时间短 市场情绪发酵后回落 碳酸锂未突破前高 多头力量减弱 面临前期多头平仓压力 [4] - 美伊冲突使市场避险情绪上升 资金流入传统能源化工板块 碳酸锂资金流出 引发多头集中平仓止损 加速价格下跌 [4] 需求端情况 - 2026年3月样本企业预排产情况 三元产量53300吨 环比增长19.61% 磷酸铁锂产量约384800吨 环比增长14.93% 电芯产量162GWh 环比增加21.27% [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年3月2日甲醇主力合约触及涨停板 主要受美以突袭伊朗这一地缘突发事件影响 [1][2] - 近期中东局势波折 节后美伊形势曾紧张 后随谈判推进甲醇盘面回归偏弱基本面 2月28日美以突袭伊朗 伊朗反击并关闭霍尔木兹海峡 2005主力合约交易地缘风险溢价触及涨停 [2] - 伊朗局势突变对中国甲醇影响显著 伊朗是全球第二大甲醇生产国 产能1716万吨 占全球9.2% 是中国甲醇核心进口来源 2025年我国自伊朗进口甲醇超792万吨 占总进口量超55% 占国内表观消费量约7% 美以袭击后 伊朗关闭霍尔木兹海峡 甲醇海运出口受阻 装置复产节奏可能打乱 [2] - 海外甲醇主要生产原料LNG受霍尔木兹海峡关闭影响 物流放缓推高欧洲及亚洲气价 抬升国际甲醇价格 若关闭状态长期维持 将进一步刺激欧亚气价上涨 [2] - 国内沿海甲醇港口库存仍在高位 2月27日当周港口库存144.67万吨 同比高出35% 若霍尔木兹海峡长期关闭 进口缺位下中国港口库存短期或去化 缺口扩大或影响沿海MTO装置开工 内地企业有望成为供应替代 内地市场随沿海同步调涨 [3] - 伊朗形势骤变带动能源化工板块多品种集体上行 市场情绪偏向多配 [3] - 后市需密切追踪中东局势 国内甲醇短期持续交易地缘溢价 基本面偏弱格局或有变化 需关注伊朗局势进展、国内沿海下游MTQ装置运行动态和库存去化节奏 [3] 根据相关目录分别进行总结 地缘扰动 - 伊朗是全球第二大甲醇生产国 产能1716万吨 占全球产能9.2% 是中国甲醇最核心进口来源 2025年我国自伊朗进口甲醇超792万吨 占总进口量超55% 占国内表观消费量约7% [2] - 美以发动军事袭击后 伊朗关闭霍尔木兹海峡 甲醇海运出口通道受阻 装置复产节奏被打乱可能性较高 国内甲醇市场短期关注核心重新回归地缘 [2] 海外市场 - 海外甲醇主要生产原料LNG受霍尔木兹海峡关闭影响 中东地区卡塔尔与阿联酋的LNG需通过霍尔木兹海峡出口 物流阶段性放缓推高欧洲及亚洲气价 抬升国际甲醇价格 若关闭状态长期维持 将进一步刺激欧亚气价上涨 [2] 国内基本面 - 沿海甲醇港口库存仍在高位 2月27日当周港口库存144.67万吨 同比高出35% 若霍尔木兹海峡长期关闭 进口缺位下中国港口库存短期或去化 缺口扩大或影响沿海MTO装置开工 内地企业有望成为供应替代 内地市场随沿海同步调涨 [3] 市场情绪 - 伊朗形势骤变带动能源化工板块多品种集体上行 市场情绪偏向多配 [3] 后市展望 - 需密切追踪中东局势 国内甲醇短期持续交易地缘溢价 基本面偏弱格局或有变化 需关注伊朗局势进展、国内沿海下游MTQ装置运行动态和库存去化节奏 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃市场受中东地缘局势升级影响，成本端获提振，但基本面承压，市场对节后下游补库有预期，需关注成本支撑和下游开工恢复情况[1] - 甲醇市场受中东冲突影响，供应中断担忧提升，国内开工率高但进口受限，需求疲弱，价格受地缘情绪驱动，后续关注冲突进展与港口去库节奏[3] - 烧碱市场供需偏弱，短期震荡调整，关注下游送货量及液氯价格波动；PVC市场基本面承压，价格受宏观情绪影响，短期预计盘面推涨但涨幅不定[7] - 尿素市场需求尚在，供应充足且库存累积，价格或在僵持中高位整理，关注下游需求和库存情况[8] - LPG市场价格上涨，库存增加，下游开工率有变化，关注库存和开工率变化[9] - 天然橡胶市场海外供应缩量，下游逐步复工复产，需求提振预期仍在，前期多单继续持有，关注中东局势变化[13] - 原油市场因中东冲突风险溢价大幅提高，后续关注地缘形势，多单谨慎持有[16] - 纯苯市场自身驱动有限，价格跟随油价及下游苯乙烯波动，多单高位减仓，关注压力及油价走势；苯乙烯市场供需预期或小幅去库，受油价提振走势偏强，多单高位减仓，关注压力[17] - 纯碱市场供应高位震荡，需求观望，库存累库，可逢高空，中期价格重心有下降空间；玻璃市场供应低位徘徊，需求受限，库存累库，可逢高空，关注宏观政策及下游情况[18] - 聚酯产业链中，PX、PTA短期走势偏强，关注油价和装置检修；乙二醇3月有望小幅去库，采取相应策略；短纤驱动偏弱，跟随原料波动；瓶片供需预期偏弱，绝对价格跟随成本，加工费或回落[19] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 期货收盘价：L2605、L2609、PP2605、PP2609收盘价均上涨，涨跌幅在5.85%-5.98%之间[1] - 价差：L59、PP59、LP05价差有不同程度变化[1] - 现货价格：华东PP拉丝、华北LLDPE现货价格上涨，涨跌幅分别为6.15%、5.75%[1] - 基差：华北LL、华东pp基差有变化[1] - 非标价格：华东LDPE、HD膜、HD注塑、PP注塑、PP纤维、PP低熔共聚价格均上涨[1] - 开工率：PE装置开工率微降，下游加权开工率下降；PP装置开工率微降，粉料开工率上升，下游加权开工率大幅上升[1] - 库存：PE企业、社会库存及PP企业、贸易商库存均增加[1] 甲醇产业 - 期货收盘价：MA2605、MA2609收盘价上涨，涨跌幅分别为8.54%、6.00%[3] - 价差：MA59价差大幅变化，太仓基差、MTO05盘面价差有变化[3] - 现货价格：内蒙北线、河南洛阳、港口太仓现货价格上涨[3] - 区域价差：太仓 - 内蒙北线、太仓 - 洛阳区域价差扩大[3] - 库存：甲醇企业、港口、社会库存均增加[3] - 开工率：上游国内企业开工率微降，海外企业开工率上升，西北企业产销率下降；下游外采MTO装置开工率持平，甲醛开工率上升，水醋酸、MTBE开工率微变[3] 氯碱产业 - 烧碱 - 价格：山东32%、50%液碱折百价持平，海外报价持平，出口利润下降[7] - 开工率：烧碱行业开工率微升[7] - 库存：烧碱厂库库存增加[7] - 观点：供需偏弱，短期震荡调整，关注下游送货量及液氯价格波动[7] - PVC - 价格：华东电石法PVC市场价持平，乙烯法PVC市场价下降，期货价格上涨，基差变化[7] - 开工率：PVC总开工率持平[7] - 库存：PVC上游厂库库存微降，总社会库存微降[7] - 观点：基本面承压，价格受宏观情绪影响，短期预计盘面推涨但涨幅不定[7] 尿素产业 - 期货收盘价：01、05、09合约收盘价下降，甲醇主力合约收盘价上涨[8] - 合约价差：01 - 05、05 - 09、09 - 1合约价差及UR - MA主力合约价差有变化[8] - 主力持仓：多头、空头前20持仓及多空比有变化，单边成交量大幅增加[8] - 郑商所仓单数量：增加[8] - 上游原料：无烟煤小块、动力煤坑口价格持平，动力煤港口价格微涨，合成氨价格持平[8] - 现货市场价：山东、山西、河南、东北地区、广东、广西小颗粒尿素价格有涨有平，FOB中国、美湾FOB大颗粒尿素价格持平[8] - 跨区价差：山东 - 河南、广东 - 河南、广东 - 山西跨区价差有变化[8] - 基差：山东、山西、河南、广东基差有变化[8] - 下游产品：三聚氰胺、复合肥45%S、45%CL价格持平，复合肥尿素比持平[8] - 化肥市场：硫酸铵、硫磺、氯化钾、磷酸一铵、磷酸二铵价格有涨有平[8] - 供需面 - 日度数据：国内尿素日度产量、煤制尿素日产量、尿素小颗粒日产量微增，气制尿素日产量持平，尿素生产厂家开工率微升[8] - 周度数据：国内尿素周度产量增加，装置检修损失量增加，厂内库存增加，港口库存增加，东北地区尿素流入量增加，生产企业订单天数减少[8] - 观点：市场需求尚在，供应充足且库存累积，价格或在僵持中高位整理，关注下游需求和库存情况[8] LPG产业 - 价格及价差 - 期货：主力PG2603、PG2604、PG2605收盘价上涨，PG03 - 04、PG03 - 05价差扩大[9] - 现货：华南现货（民用气）、可交割现货价格上涨，可交割现货基差下降，华南现货基差微升[9] - 外盘价格：FEI掉期M1、M2合约，CP掉期M1、M2合约价格上涨[9] - 库存：LPG炼厂库容比、港口库存、港口库容比增加[9] - 开工率：上游主营炼厂开工率持平，样本企业周度产销率微降，下游PDH开工率下降，MTBE开工率持平，烷基化开工率微升[9] 天然橡胶产业 - 现货价格及基差：云南国营全乳胶、泰标混合胶价格有变化，全乳基差、非标价差有变化，杯胶、胶水价格微涨[13] - 月间价差：9 - 1、1 - 5、5 - 9价差有变化[13] - 基本面数据 - 产量：12月泰国、越南、印度产量增加，中国产量下降[13] - 开工率：汽车轮胎半钢胎、全钢胎开工率大幅上升[13] - 轮胎产量及出口：12月国内轮胎产量、出口数量增加[13] - 进口数量：12月天然橡胶进口数量合计、进口天然及合成橡胶数量增加[13] - 生产成本及毛利：干胶STR20、RSS3生产成本上升，RSS3生产毛利大幅下降[13] - 库存变化：保税区库存增加，上期所厂库期货库存微降，青岛干胶保税库存下降，入库率、出库率上升[13] - 观点：海外供应缩量，下游逐步复工复产，需求提振预期仍在，前期多单继续持有，关注中东局势变化[13] 原油产业 - 原油价格及价差 - 价格：Brent、WTI、SC价格上涨[16] - 价差：Brent M1 - M3、WTI M1 - M3、SC M1 - M3价差变化，Brent - WTI、SC - Brent价差变化[16] - 成品油价格及价差 - 价格：NYM RBOB、NYM ULSD、ICE Gasoil价格上涨[16] - 价差：RBOB M1 - M3、ULSD M1 - M3、Gasoil M1 - M3价差变化[16] - 成品油裂解价差：美国汽油、欧洲汽油、美国柴油、新加坡柴油、美国航煤、新加坡航煤裂解价差有变化，新加坡汽油裂解价差下降[16] - 观点：因中东冲突风险溢价大幅提高，后续关注地缘形势，多单谨慎持有[16] 纯苯及苯乙烯产业 - 上游价格及价差 - 价格：布伦特原油、WTI原油、CFR日本石脑油、CFR东北亚乙烯、CFR中国纯苯、纯苯华东现货、BZ期货2604、2605价格上涨，纯苯中石化华东挂牌价持平[17] - 价差：纯苯 - 石脑油、乙烯 - 石脑油、BZ基差（04）、BZ04 - BZ05、纯苯进口利润价差有变化[17] - 苯乙烯相关价格及价差 - 价格：苯乙烯华东现货、EB期货2604、2605价格上涨[17] - 价差：EB基差（04）、EB04 - EB05、EB现金流（非一体化）、EB现金流（一体化）、EB - BZ现货价差、EB04 - BZ04、EB进口利润价差有变化[17] - 纯苯及苯乙烯下游现金流：苯酚、己内酰胺、苯胺、EPS、PS、ABS现金流有变化[17] - 库存：纯苯江苏港口库存微降，苯乙烯江苏港口库存增加[17] - 产业链开工率：亚洲纯苯、国内纯苯、国内加氢苯、苯乙烯、下游PS、ABS开工率有变化，下游EPS开工率大幅上升[17] - 观点 - 纯苯：自身驱动有限，价格跟随油价及下游苯乙烯波动，多单高位减仓，关注压力及油价走势[17] - 苯乙烯：供需预期或小幅去库，受油价提振走势偏强，多单高位减仓，关注压力[17] 玻璃纯碱产业 - 玻璃 - 价格及价差：华北、华东、华中、华南报价有变化，FG2605、FG2609收盘价下降，05基差上升[18] - 供应：浮法日熔量微增，光伏日熔量大幅增加[18] - 库存：玻璃厂库库存大幅增加[18] - 观点：供应低位徘徊，需求受限，库存累库，可逢高空，关注宏观政策及下游情况[18] - 纯碱 - 价格及价差：华北、华东、华中、西北报价持平，SA2605、SA2609收盘价下降，05基差上升[18] - 供应：纯碱开工率微升，周产量增加[18] - 库存：纯碱厂库库存大幅增加[18] - 观点：供应高位震荡，需求观望，库存累库，可逢高空，中期价格重心有下降空间[18] 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格及现金流 - 价格：POY150/48、FDY150/96、DTY150/48、聚酯切片、聚酯瓶片、1.4D直纺短纤、纯涤纱价格上涨，瓶片期货PR2605、短纤期货PF2604价格上涨[19] - 现金流：POY150/48、FDY150/96、DTY150/48、聚酯切片、聚酯瓶片加工费、短纤加工差、纯涤纱现金流有变化[19] - PX相关价格及价差 - 价格：CFR中国PX、PX现货价格（人民币）、PX期货2605、2609价格上涨[19] - 价差：PX基差（05）、PX05 - PX09、PX - 原油、PX - 石脑油、PX - MX价差有变化[19] - MEG港口库存及到港预期：MEG港口库存增加，到港预期有变化[19] - PTA相关价格及价差 - 价格：PTA华东现货、TA期货2605、2609价格上涨[19] - 价差：PTA基差（05）、TA05 - TA09、PTA现货加工费、PTA盘面加工费（05）、（09）价差有变化[19] - 开工率：亚洲PX、中国PX、PTA开工率有变化[19] - MEG相关价格及价差 - 价格：MEG华东现货、EG期货2602、2609价格上涨，外盘MEG价格上涨[19] - 价差：MEG基差（05）、EG05 - EG09、石脑油制MEG现金流、外盘乙烯制MEG现金流、MEG进口利润价差有变化[19] - 开工率：MEG综合、煤制MEG、聚酯综合、直纺长丝、聚酯瓶片、直纺短纤、江浙加弹机、江浙织机、江浙印染开工率有变化[19] - 观点 - PX：供需好转预期叠加油价偏强，短期走势偏强，关注中东地缘动态，多单高位减仓，关注油价走势[19] - PTA：驱动有限，绝对价格跟随成本端波动，多单高位减仓，关注油价走势[19] - 乙二醇：3月有望小幅去库，EG5 - 9逢低压套，看跌期权EG2605 - P - 3600卖方逢低止盈[19] - 短纤：驱动偏弱，跟随原料波动，关注下游成本传导情况，单边同PTA，PF盘面加工费关注低位做扩机会[19] - 瓶片：供需预期偏弱，绝对价格跟随成本，加工费或回落，PR单边同PTA，PR主力盘面加工费关注撑高做缩机会，逢低采入看涨期权[19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场供需基本面偏弱，部分地区库存消化压力大，但钢价估值处于低位，出口维持高位，市场对政策有宽松预期，预计短期螺纹盘面弱势整理运行 [1] - 铁矿石受宏观市场情绪影响大，供应有波动，需求铁水产量增加，库存累库，预计矿价震荡 [1] - 焦煤供应端宽松预期增强，下游采购积极性不佳，需求终端表现一般，钢厂采购不高，预计短期焦煤盘面震荡运行 [1] - 焦炭供应端生产稳定，需求端受环保政策影响，钢厂检修限产，采购谨慎，预计短期焦炭盘面震荡运行 [1] - 锰硅成本端支撑强，市场盼涨情绪浓，但库存有压力，预计短期锰硅期价震荡偏强走势，关注成本及钢招情况 [1] - 硅铁基本面驱动有限，关注消息面及市场情绪变化，预计短期维持震荡略偏强走势 [3] 各部分总结 研究观点 |品种|点评及数据|观点| | --- | --- | --- | |钢材|螺纹 2605 合约收盘价 3067 元/吨，持仓减 4.4 万手；现货唐山普方坯跌 10 元/吨，杭州中天螺纹持平；全国建材成交量 4.4 万吨；节后全国建材库存增 50.03%至 572.97 万吨，热卷库存增 40.9%至 315.35 万吨 [1]|弱势整理| |铁矿石|主力合约 i2605 收于 754.5 元/吨，涨 4 元/吨，涨幅 0.53%，成交 27 万手，减仓 0.4 万手；港口现货主流品种价格上涨；澳洲发运量 1948.4 万吨，环比减 62.3 万吨，巴西发运量 742.2 万吨，环比增 39.7 万吨；铁水产量环比增 2.79 万吨至 233.28 万吨；47 个港口进口铁矿库存累库 [1]|震荡| |焦煤|焦煤 2605 合约收盘 1094 元/吨，涨 0.5 元/吨，涨幅 0.05%，持仓量减 4204 手；山西吕梁主焦煤下调 30 元，甘其毛都口岸蒙 5原煤涨 18，蒙 3精煤不变；主产地煤矿复产推进，下游采购积极性不佳 [1]|震荡| |焦炭|焦炭 2605 合约收盘 1652 元/吨，涨 16.5 元/吨，涨幅 1.01%，持仓量增 230 手；港口焦炭现货报价上涨；焦企生产稳定，下游钢厂复产慢，采购需求偏弱；唐山等地钢厂检修限产约 30% [1]|震荡| |锰硅|主力合约报收 6082 元/吨，环比上涨 2.12%，主力合约持仓环比增加 8585 手至 45.48 万手；各地区 6517 锰硅市场价约 5700 - 5850 元/吨，部分地区上调 50 元/吨；海外地缘冲突加剧，锰矿报价稳中有升；节后锰硅生产企业开工率平稳上行，2 月钢厂锰硅库存可用天数较高，63 家样本企业库存创新高 [1]|震荡偏强| |硅铁|主力合约报收 5764 元/吨，环比上涨 2.2%，主力合约持仓环比下降 14296 手至 20.76 万手；各地区 72 硅汇总价格 5280 - 5330 元/吨，部分地区上调；海外地缘冲突升温，国内重要会议临近；2 月全国硅铁总平均开工率 43.4%，较 1 月降 0.51%，产量预计 42.45 万吨，较 1 月减 1.9 万吨，较去年同期减 2.75 万吨，同比降 6.08%；钢招启动，2 月钢厂硅铁库存可用天数偏高；60 家样本企业库存环比小幅下降 [3]|震荡偏强| 日度数据监测 |品种|合约价差（最新/环比）|基差（最新/环比）|现货（最新/环比）|利润（最新/环比）|价差（最新/环比）| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |螺纹|5 - 10 月：-38.0 / -5.0；10 - 1 月：-26.0 / -2.0|05 合约：123.0 / -10.0；10 合约：85.0 / -15.0|上海：3190.0 / -10.0；北京：3100.0 / 10.0；广州：3420.0 / 0.0|螺纹盘面利润：-46.9 / -14.9；长流程利润：-17.1 / -20.8；短流程利润：-103.4 / -10.4|卷螺差：152.0 / 4.0；螺矿比：4.1 / -0.02；螺焦比：1.9 / -0.02 [3]| |热卷|5 - 10 月：-19.0 / -1.0；10 - 1 月：-21.0 / 4.0|05 合约：21.0 / -4.0；10 合约：2.0 / -5.0|上海：3240.0 / 0.0；天津：3190.0 / 0.0；广州：3260.0 / 0.0|-|- [3]| |铁矿|5 - 9 月：21.0 / 1.5；9 - 1 月：12.0 / 0.0|05 合约：44.9 / 2.6；09 合约：65.9 / 4.1|PB 粉：754.0 / 6.0；超特粉：645.0 / 6.0|-|焦煤比：1.5 / 0.01；焦矿比：2.2 / 0.01 [3]| |焦炭|5 - 9 月：-79.0 / 0.0；9 - 1 月：-87.0 / 4.5|05 合约：-8.3 / -5.6；09 合约：-87.3 / -5.6|日照准一：1480.0 / 10.0|-|- [3]| |焦煤|5 - 9 月：-100.5 / -5.0；9 - 1 月：-198.0 / -5.0|05 合约：104.0 / -0.5；09 合约：3.5 / -5.5|山西中硫主焦：1390.0 / 0.0|-|- [3]| |锰硅|5 - 9 月：-44.0 / 4.0；9 - 1 月：-46.0 / -6.0|05 合约：-332.0 / -6.0；09 合约：-376.0 / -2.0|宁夏：5700.0 / 50.0；内蒙：5750.0 / 50.0；广西：5820.0 / 20.0|-|- [3]| |硅铁|5 - 9 月：-50.0 / 0.0；9 - 1 月：-10.0 / 14.0|05 合约：-364.0 / 12.0；09 合约：-414.0 / 12.0|宁夏：5300.0 / 100.0；内蒙：5330.0 / 50.0；青海：5300.0 / 50.0|-|双硅差：318.0 / -10.00 [3]| 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价历史数据 [5][6][8][12] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差历史数据 [15][16][18][20] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差历史数据 [23][24][25][30][31][33][35] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差历史数据 [36][38][39] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润历史数据 [41][43][45] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近 20 年钢铁行业经验，获多项荣誉 [47] - 张笑金：现任光大期货研究所资源品研究总监，获多个分析师荣誉 [47] - 柳浠：现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [47] - 张春杰：现任光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过 CFA 二级考试 [48]

报告行业投资评级 - 尿素、纯碱、玻璃均为窄幅震荡 [2] 报告的核心观点 - 周一尿素期货价格高开低走，主力05合约收盘价1817元/吨，跌幅1.14%；现货市场继续上涨，3月2日山东、河南地区市场价格分别为1890元/吨、1860元/吨，日环比均上涨30元/吨；尿素供应水平进一步提升，日产量已突破22万吨至22.14万吨，日环比增0.22万吨；淡储货源将逐步投放，后续供应压力将进一步提升；国内最大的用肥旺季将来临，尿素价格多由需求主导；近期尿素价格上涨后中下游跟进情绪放缓，但后续农业及工业肥仍有一定释放预期；尽管尿素现货价格本月上涨空间有限，但期货市场有伊朗政治局势、全球能源价格上涨、国际市场化肥涨价、印标及国内旺季预期等因素提振，底部支撑较强；不过，保供稳价政策导向下盘面上方空间依然有限，偏强震荡思路对待 [2] - 周一纯碱期货价格先抑后扬，波幅提升，主力05合约收盘价1188元/吨，涨幅0.25%；现货市场报价基本稳定，贸易商环节报价跟随盘面情绪波动，3月2日河北地区重碱送到价格1158元/吨，日环比跌6元/吨；纯碱供应水平高位波动，3月2日行业开工率86.61%，日环比小幅回落；需求端恢复较慢，碱厂订单执行过程中走货增加，但企业依然处于累库态势，周一企业库存较上周提升1.85%；纯碱基本面压力犹存，但全球能源价格上升、近期召开的重要会议都将给市场带来外部情绪提振；预计纯碱期货盘面宽幅震荡为主，后续跟随煤炭及天然气价格波动、宏观政策等有阶段性行情可能，期价波幅也将提升 [2] - 周一玻璃期货价格宽幅震荡，主力05合约收盘价1043元/吨，跌幅0.86%；现货市场走势回落，3月2日国内浮法玻璃市场均价1131元/吨，日环比跌6元/吨；玻璃供应暂时稳定，3月2日浮法玻璃在产日熔量14.86万吨；需求复苏偏慢，下游尚未完全启动，预计元宵之后逐步复工；近期玻璃厂仍面临高库存压力，日内不排除继续降价去库可能；整体来看，玻璃供需矛盾仍存，但近期外部因素如能源价格波动、产线动态、国内重要会议政策预期等都将给市场情绪带来扰动，盘面波幅将提升 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 尿素：3月2日尿素期货仓单0张，较上一交易日无变化，有效预报850张；3月2日尿素行业日产22.14万吨，较上一工作日增加0.22万吨，较去年同期增加2.00万吨，行业开工率94.01%，较去年同期89.51%上涨4.50个百分点；3月2日国内各地区小颗粒尿素现货价格：山东1890元/吨，涨30元/吨；河南1860元/吨，涨30元/吨；河北1870元/吨，涨20元/吨；安徽1870元/吨，涨30元/吨；江苏1890元/吨，涨30元/吨 [5] - 纯碱&玻璃：3月2日纯碱期货仓单数量2920张，较上一交易日减少4张，有效预报879张；玻璃期货仓单数量902张，较上一交易日无变化；3月2日纯碱现货价：华北轻碱1200元/吨，重碱1250元/吨；华中轻碱1130元/吨，重碱1230元/吨；华东轻碱1160元/吨，重碱1230元/吨；华南轻碱1300元/吨，重碱1350元/吨；西南轻碱1200元/吨，重碱1300元/吨；西北轻碱880元/吨，重碱860元/吨；3月2日纯碱行业开工率86.61%，上一工作日87.23%；3月2日浮法玻璃市场均价1131元/吨，日环比跌6元/吨，日产量14.86万吨/天，日环比减少1000吨 [7][8] 图表分析 - 报告展示了尿素主力合约收盘价、纯碱主力合约收盘价、尿素基差、纯碱基差、尿素主力合约成交和持仓、纯碱主力合约成交和持仓、尿素2609 - 2605价差、纯碱2609 - 2605价差、尿素现货价格走势、纯碱现货价格走势、尿素 - 甲醇期货价差、玻璃 - 纯碱期货价差等图表，全部图表数据来源为iFind、光大期货研究所 [10][12][14][18][19][21][22] 资源品团队研究成员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究，多次参与郑州商品交易所重大课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作，多次获相关分析师称号，期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082 [25] - 张凌璐现任光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱、玻璃等期货品种研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，多次获奖，期货从业资格号：F3067502，期货交易咨询资格号：Z0014869 [25] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究、数据分析等工作，曾参与郑商所相关课题撰写，多次获奖，期货从业资格号：F03099994，期货交易咨询资格号：Z0021057 [25][26]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 铜：隔夜内外铜价震荡回落，美伊冲突引发市场动荡，库存增加，下游采购情绪偏弱，价格向上驱动面临考验，存在二次回调风险，但当金融市场定价风险、累库结束且中美释放积极信号时，市场或进入风险偏好回升阶段，策略上维系逢低布局[1] - 铝：隔夜氧化铝、沪铝、铝合金震荡偏强，北方氧化铝大厂减产带动氧化铝库存去化，现货止跌回涨，但期货仓单累积及部分检修产能复产压制上方空间，预计库存延续微降，氧化铝价格弱稳运行，铝锭预计延续累库节奏，短期供需错配，关注铝锭累库效率改善时点[1][2] - 镍：隔夜LME镍和沪镍下跌，镍矿配额收紧，镍矿供应紧缺，镍价火法支撑上移，不锈钢节后季节性累库，3月粗钢排产环比增加，新能源3月三元材料排产环比亦有增加，基本面成本为核心支撑，可关注成本线附近轻仓试多机会及一级镍库存情况，警惕海外宏观风险[2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 铜：宏观上美伊冲突引发市场动荡，库存方面LME库存增加3975吨至257675吨，SHFE铜仓单增加5287吨至295881吨，关注节后下游开工情况，短期宏观风险与基本面承压并存，内外库存累积或修正供需预期，下游采购情绪偏弱，价格或二次回调，但后续市场或进入风险偏好回升阶段，策略上逢低布局[1] - 铝：隔夜氧化铝、沪铝、铝合金震荡偏强，氧化铝期货AO2605收于2764元/吨，涨幅0.22%，沪铝AL2604收于24195元/吨，涨幅0.62%，铝合金主力AD2604收于23015元/吨，涨幅0.55%，现货氧化铝价格止跌回涨至2627元/吨，铝锭现货贴水持稳，部分地区铝棒加工费和铝杆加工费有调整，北方氧化铝大厂减产带动氧化铝库存去化，期货仓单累积及部分检修产能复产压制上方空间，预计库存微降，氧化铝价格弱稳运行，铝锭预计延续累库节奏，高点或在3月中下旬，短期供需错配，关注铝锭累库效率改善时点[1][2] - 镍：隔夜LME镍跌2.77%报17205美元/吨，沪镍跌2.55%报136300元/吨，LME库存维持287976吨，SHFE仓单增加590吨至53721吨，LME0 - 3月升贴水维持负数，进口镍升贴水上涨50元/吨至150元/吨，镍矿配额收紧，镍矿供应紧缺，镍矿升水走强至35 - 40美元/湿吨，镍铁价格走强，镍价火法支撑上移，不锈钢节后季节性累库，3月粗钢排产环比增加，新能源3月三元材料排产环比亦有增加，基本面成本为核心支撑，可关注成本线附近轻仓试多机会及一级镍库存情况，警惕海外宏观风险[2] 日度数据监测 - 铜：2026年3月2日平水铜价格102195元/吨，较2月27日涨245元/吨，平水铜升贴水-245元/吨，较2月27日涨45元/吨，废铜价格上涨，精废价差缩小，下游无氧铜杆和低氧铜杆价格上涨，粗炼TC为-51美元/吨不变，LME库存不变，上期所仓单增加5287吨，总库存增加391529吨，COMEX库存增加447吨，社会库存增加2.3万吨，LME0 - 3 premium为-49.8美元/吨，较2月27日降9.3美元/吨，CIF提单43.5美元/吨不变，活跃合约进口盈亏-945.0元/吨，较2月27日增730.0元/吨[3] - 铅：2026年3月2日1铅平均价16680元/吨不变，1铅锭升贴水-155元/吨，较2月27日降10元/吨，铅精矿到厂价不变，加工费不变，LME库存不变，上期所仓单减少1888吨，库存增加64667吨，升贴水3 - cash为-7.2，CIF提单87.50美元/吨，活跃合约进口盈亏704元/吨[3] - 铝：2026年3月2日无锡报价23620元/吨，较2月27日涨210元/吨，南海报价23620元/吨，较2月27日涨200元/吨，南海 - 无锡价差为0元/吨，较2月27日降10元/吨，现货升水-170元/吨不变，部分原材料价格有变动，下游加工费部分上涨，铝合金ADC12价格上涨，LME库存不变，上期所仓单增加5490吨，总库存增加355986吨，社会库存电解铝增加7.2万吨，氧化铝增加6.7万吨，升贴水3 - cash为-49.65，CIF提单175.00美元/吨，活跃合约进口盈亏-1711元/吨，较2月27日增306元/吨[4] - 镍：2026年3月2日金川镍板状价格145250元/吨，较2月27日降1450元/吨，金川镍 - 无锡价差7650元/吨，较2月27日降1050元/吨，1进口镍 - 无锡价差200元/吨，较2月27日涨50元/吨，低镍铁价格不变，部分镍矿价格上涨，不锈钢部分价格上涨，新能源部分产品价格下降，LME库存不变，上期所镍仓单增加590吨，镍库存增加60791吨，不锈钢仓单减少253吨，社会库存镍增加2036吨，不锈钢增加121吨，升贴水3 - cash为-228，CIF提单210.00美元/吨，活跃合约进口盈亏-70元/吨，较2月27日增500元/吨[4] - 锌：2026年3月2日主力结算价未提供，LmeS3为2505.5美元/吨，较2月27日涨0.0%，沪伦比未提供，近 - 远月价差未提供，SMM 0和1现货价格下降，国内现货升贴水平均和进口锌升贴水平均不变，LME0 - 3 premium为2.5美元/吨，较2月27日降1.75美元/吨，锌合金和氧化锌价格下降，周度TC不变，上期所库存增加793吨，LME库存不变，社会库存增加3.15万吨，注册仓单上期所增加1073吨，LME减少850吨，活跃合约进口盈亏为0元/吨，较2月27日增3159元/吨[6] - 锡：2026年3月2日主力结算价未提供，LmeS3为27540美元/吨，较2月27日降2.1%，沪伦比未提供，近 - 远月价差未提供，SMM现货价格上涨，锡精矿价格上涨，国内现货升贴水平均下降，LME0 - 3 premium为19美元/吨，较2月27日涨24美元/吨，上期所库存增加12253吨，LME库存不变，注册仓单上期所增加113吨，LME减少30吨，活跃合约进口盈亏为0元/吨，较2月27日增43887元/吨，关税3%[6] 图表分析 - 现货升贴水：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水图表，时间跨度为2019 - 2026年[8][9][10][13] - SHFE近远月价差：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE近远月价差图表，时间跨度为2021 - 2026年[14][15][16][18][19] - LME库存：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的LME库存图表，时间跨度为2019 - 2026年[20][21][22][23][24][25] - SHFE库存：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE库存图表，时间跨度为2019 - 2026年[26][27][28][29][30][31] - 社会库存：展示了铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系的社会库存图表，时间跨度为2019 - 2026年[32][33][34][35][36][37] - 冶炼利润：展示了铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率的图表，时间跨度为2019 - 2026年[39][40][41][43][44] 有色金属团队介绍 - 展大鹏：理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监等职，有十多年商品研究经验，服务多家现货龙头企业，发表专业文章数十篇，长期接受多家媒体采访，团队获多项荣誉，期货从业资格号F3013795，期货交易咨询资格号Z0013582，邮箱Zhandp@ebfcn.com.cn[46] - 王珩：澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究铝硅，获多项分析师荣誉，扎根国内有色行业研究，撰写多篇深度报告，长期接受多家媒体采访，期货从业资格号F3080733，期货交易咨询资格号Z0020715，邮箱Wangheng@ebfcn.com.cn[46] - 朱希：英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究锂镍，获最佳绿色金融新材料期货分析师荣誉，聚焦有色与新能源融合，服务多家新能源产业龙头企业，撰写多篇深度报告，长期接受多家媒体采访，期货从业资格号F03109968，交易咨询从业证书号Z0021609，邮箱zhuxi@ebfcn.com.cn[47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 分组1：期货合约价格及价差 - I05合约今日收盘价754.5元/吨，较上日涨4.0元；I09合约今日收盘价733.5元/吨，较上日涨2.5元；I01合约今日收盘价721.5元/吨，较上日涨2.5元 [3] - I05 - I09合约今日价差21.0元/吨，较上日增加1.5元；I09 - I01合约今日价差12.0元/吨，与上日持平；I01 - I05合约今日价差 - 33.0元/吨，较上日减少1.5元 [3] 分组2：基差数据 - 卡粉今日价格886元，较上日涨6.0元，今日基差90元，较上日增加3元 [7] - BRBF今日价格778元，较上日降3.0元，今日基差47元，较上日减少7元 [7] - 纽曼粉今日价格750元，较上日涨1.0元，今日基差30元，较上日减少3元 [7] - PB粉今日价格754元，较上日涨1.0元，今日基差45元，较上日减少3元 [7] - 麦克粉今日价格745元，较上日涨1.0元，今日基差49元，较上日减少3元 [7] - 罗伊山粉今日价格741元，较上日涨1.0元，今日基差56元，较上日减少3元 [7] - 金布巴粉61%今日价格707元，较上日涨1.0元，今日基差29元，较上日减少3元 [7] - FMG混合粉今日价格693元，较上日降4.0元，今日基差66元，较上日减少8元 [7] - 超特粉今日价格645元，较上日涨6.0元，今日基差106元，较上日增加3元 [7] - 河钢精粉今日价格920元，与上日持平，今日基差128元，较上日减少4元 [7] - 鞍钢精粉今日价格811元，较上日降8元，今日基差27元，较上日减少12元 [7] - 卡拉拉精粉今日价格850元，较上日降1.0元，今日基差114元，较上日减少5元 [7] - 本钢精粉今日价格875元，较上日降8.0元，今日基差127元，较上日减少13元 [7] - IOC6今日价格714元，较上日涨1.0元，今日基差25元，较上日减少3元 [7] - KUMBA今日价格813元，较上日涨1.0元，今日基差64元，较上日减少3元 [7] - 乌克兰精粉今日价格850元，较上日涨1.0元，今日基差69元，较上日减少3元 [7] - 太钢精粉今日价格890元，与上日持平，今日基差13元，较上日减少4元 [7] - 马钢精粉今日价格910元，较上日降20.0元，今日基差 - 19元，较上日减少22元 [7] - 五矿标准粉今日价格767元，较上日降2.0元，今日基差70元，较上日减少6元 [7] - SP10粉今日价格680元，较上日涨1.0元，今日基差58元，较上日减少3元 [7] 分组3：铁矿石期货规则调整 - 可交割品种增加4个，本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行 [12] - 调整原有品种升贴水，新规则中只有PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余可交割品牌升贴水为0元/吨 [12] - 修改替代品质量差异与质量升贴水，铁品位指标允许范围调整为大于等于56%，设置二氧化硅、三氧化二铝、磷、硫允许范围分别小于等于8.5%、3.5%、0.15%、0.2%，并对指标对应质量升贴水做更详细划分 [12] - 引入X动态调整铁元素指标升贴水值，X数值半年确定一次，公布时间为每年3月和9月最后1个交易日，计算方法根据半年内每日最近交割月份合约当日结算价算术平均值确定 [12] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，品牌升贴水均为0元/吨 [12] - 调整后的可交割品牌及其升贴水适用于I2312及以后合约，自I2311合约最后交割日后第1个交易日起，按调整后规则办理铁矿石期货标准仓单注册 [13] 分组4：品种价差数据 - PB块 - PB粉今日价差110.0元/吨，与上日持平 [14] - 纽曼块 - 纽曼粉今日价差114.0元/吨，与上日持平 [14] - 卡粉 - 纽曼粉今日价差136.0元/吨，与上日持平 [14] - 卡粉 - PB粉今日价差132.0元/吨，与上日持平 [14] - 卡粉 - 金布巴粉今日价差179.0元/吨，与上日持平 [14] - 卡粉 - 麦克粉今日价差141.0元/吨，与上日持平 [14] - BRBF - PB粉今日价差24.0元/吨，较上日减少4.0元 [14] - PB粉 - 麦克粉今日价差9.0元/吨，与上日持平 [14] - PB粉 - 金布巴粉今日价差47.0元/吨，与上日持平 [14] - PB粉 - 印粉61%今日价差58.0元/吨，与上日持平 [14] - 纽曼粉 - PB粉今日价差 - 4.0元/吨，与上日持平 [14] - PB粉 - 混合粉今日价差61.0元/吨，较上日增加10.0元 [14] - PB粉 - 超特粉今日价差109.0元/吨，与上日持平 [14] - 混合粉 - 超特粉今日价差48.0元/吨，较上日减少10.0元 [14] - 金布巴 - 超特粉今日价差62.0元/吨，与上日持平 [14] - 金布巴 - 混合粉今日价差14.0元/吨，较上日增加10.0元 [14] - 迁安精粉 - 卡粉今日价差56.0元/吨，较上日减少6.0元 [14] - 迁安球团 - 迁精粉今日价差148.0元/吨，与上日持平 [14] - 迁安精粉 - PB粉今日价差188.0元/吨，较上日减少6.0元 [14] - 卡粉 + 超特 - 2*PB粉今日价差11.5元/吨，与上日持平 [14] - PB块 - 迁安球团今日价差 - 226.0元/吨，较上日增加6.0元 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2日工业硅震荡偏强，主力2605收于8325元/吨，日内涨幅0.24%，持仓增仓5876手至33.4万手；百川工业硅现货参考价9458元/吨，较上一交易日持稳，最低交割品价格回落至8800元/吨，现货升水扩至475元/吨 [2] - 多晶硅震荡偏弱，主力2605收于44930元/吨，日内跌幅2.12%，持仓增仓556手至40753手；百川多晶硅N型复投硅料价格跌至51900元/吨，最低交割品硅料价格跌至51900元/吨，现货升水扩至6970元/吨 [2] - 工业硅西北存在少量复产，下游备货持续疲软，市场开始交易节后悲观预期及高库存压力，抑制上方空间；多晶硅新单签订停滞，进入3月抢出口最后窗口期，虽终端有一定爆发力，但现货高压库存和低采购限制下，硅料厂挺价态势难续，需求向上传导有限，叠加现货出货不佳转向仓单持续注册，对盘面持续施压，多晶硅延续承压寻底，市场静待政策信号明朗和节后终端启动 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力从8395元/吨降至8325元/吨，近月不通氧553硅（华东）价格有小幅度变化，部分不通氧553、通氧553、421硅现货价格持平，通氧553硅（新疆）价格降50元/吨，当前最低交割品价格持平，现货升水从405元/吨扩至475元/吨 [3] - 多晶硅期货结算价主力从46495元/吨降至44930元/吨，近月从45800元/吨降至43775元/吨，N型多晶硅混包料价格持平，N型多晶硅复投料价格降100元/吨，当前最低交割品价格降100元/吨，现货升水从5505元/吨扩至6970元/吨 [3] - 有机硅DMC华东市场、生胶、107胶、二甲基硅油价格均上涨，涨幅分别为300元/吨、300元/吨、300元/吨、1300元/吨 [3] - 工业硅仓单减少31吨，广期所库存增加4200吨，黄埔港库存增加500吨，天津港库存增加1000吨，昆明港库存减少1000吨，工业硅厂库库存减少38050吨，工业硅社库合计减少37550吨；多晶硅仓单持平，广期所库存增加2.8万吨，多晶硅厂库库存增加1.3万吨，多晶硅社库合计增加1.3万吨 [3] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格相关图表 [4][7][10] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格相关图表 [13][15][16] 库存 - 展示工业硅期货库存、多晶硅期货库存、工业硅周度行业库存、工业硅周度库存变化、多晶硅周度库存、DMC周度库存相关图表 [18][21] 成本利润 - 展示工业硅平均成本水平、工业硅平均利润水平、工业硅周度成本利润、多晶硅加工行业利润、DMC成本利润、铝合金成本利润相关图表 [24][26][28] 有色金属团队介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验等 [32] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，主要研究铝硅，有相关荣誉，扎根国内有色行业研究等 [32] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，主要研究锂镍，有相关荣誉，聚焦有色与新能源融合等 [33]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 豆油上涨驱动持续，主力合约多单考虑继续持有，05合约支撑位关注8100 - 8150元/吨，压力位关注8560 - 8600元/吨 [1] - 菜油或震荡偏强，可考虑谨慎偏多看待，05合约上方关注9390 - 9400压力区间，下方关注8800 - 8810支撑区间 [1] - 棕榈油中长期或易涨难跌，前期多单可考虑继续持有，后市仍可关注逢低多机会，主力合约上方关注9000 - 9020区间压力，下方关注8650 - 8700区间支撑 [2] - 豆粕主力期货价格下方空间不大，考虑企稳轻仓布局多单，05合约支撑位关注2760 - 2780元/吨，压力位关注2950 - 3000元/吨 [4] - 菜粕或延续区间震荡走势，未来主要关注蛋白间豆粕的带动作用 [4] - 玉米期价预期继续筑底回升走势，短期价格或表现偏强，但需谨慎看待上方空间，2605合约支撑区间参考2240 - 2250，压力区间参考2430 - 2450 [5] - 玉米淀粉跟随成本玉米震荡偏强，05合约支撑区间参考2540 - 2550，压力区间参考2740 - 2750 [5] - 豆一短线或宽幅震荡，暂时离场观望为主，05合约关注4800 - 4850元/吨区间压力位，支撑位关注4500 - 4550元/吨 [6][7] - 生猪中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大，谨慎投资者持有远月多头，2605合约参考支撑位11000 - 11200，参考压力位12000 - 12300区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后12000点以下轻仓逢低买入附近2607合约，期权持有备兑看涨策略组合 [7] - 鸡蛋供需压力有继续改善可能，谨慎投资者建议观望，激进投资者3200点以下短线做多04合约，历史低价区间近月谨慎追空，2604合约参考支撑位3000 - 3100点，参考压力位3390 - 3420点 [7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 - 油料板块中，豆一05宽幅震荡，暂时观望；豆二05震荡，轻仓试多；豆油05震荡上涨，多单持有 [10] - 油脂板块中，菜油05震荡偏强，偏多思路；棕榈05震荡筑底，多单持有 [10] - 蛋白板块中，豆粕05震荡，轻仓试多；菜粕05区间震荡，观望或区间操作 [10] - 能量及副产品板块中，玉米05震荡偏强，逢低做多；淀粉05震荡偏强，逢低做多 [10] - 养殖板块中，生猪05震荡寻底，轻仓试多；鸡蛋05震荡寻底，观望 [10] 商品套利 - 油料、油脂、蛋白、养殖板块的跨期套利大多建议观望，玉米5 - 9建议逢高做空 [11][12] - 油脂、蛋白、能量及副产品板块的跨品种套利大多建议暂时观望，05豆类油粕比和05菜系油粕比建议偏多操作 [12] 基差与期现策略 - 报告列出了油料、油脂、蛋白、能量及副产品、养殖等板块各品种的现货价、涨跌、主力合约基差及涨跌情况 [13] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据展示了大豆、菜籽、棕榈油不同船期的进口成本相关数据，包括到岸升贴水、期价、到岸价格、完税价等 [15][16] - 周度数据显示了豆类、菜籽、棕榈油、花生的库存变动及开机率情况 [17] 饲料 - 日度数据给出了不同国家不同月份进口玉米的CNF、到岸完税成本及对美征收额外关税情况 [17] - 周度数据呈现了玉米及玉米淀粉的深加工企业玉米消耗量、库存、开机率、企业库存、基层农户售粮进度等指标的当期值、环比变化和同比变化 [18] 养殖 - 生猪现货日度数据展示了不同地区生猪价格及涨跌情况 [18][19] - 鸡蛋现货日度数据展示了不同地区鸡蛋价格、淘汰鸡现货价格、蔬菜价格指数及涨跌情况 [19] - 生猪周度重点数据涵盖现货价格、养殖成本及利润、出栏体重、屠宰数据、冻品库存率、标肥价差等指标的环比和同比变化 [20] - 鸡蛋周度重点数据包括供应端、需求端、利润、相关现货价格等方面指标的环比和同比变化 [21] 第三部分基本面跟踪图 养殖端（生猪、鸡蛋） - 展示了生猪主力合约收盘价、鸡蛋主力合约收盘价、生猪现货价格、仔猪价格、白条价格、鸡蛋现货价格、鸡苗价格、淘鸡价格等相关图表 [23][24][25] 油脂油料 - 棕榈油部分展示了马来西亚棕榈油月度产量、出口数量、期末库存量、进口对盘毛利、进口数量、国内库存、日度成交情况、豆棕价差、菜棕价差、基差等相关图表 [32][34][36] - 豆油部分展示了美豆压榨量、美豆油库存、美豆榨利、巴西豆榨利、国内大豆油厂开机率、国内豆油库存量、日度成交量、价差、基差等相关图表 [39][41][42] - 花生部分展示了国内部分规模型批发市场花生到货量、出货量、压榨利润、部分油厂周度原料采购量、周度开工率、压榨厂花生库存、花生油库存、月度进口量、价差、基差等相关图表 [44][46] 饲料端 - 玉米部分展示了收盘价、现货价、基差、价差、港口库存、售粮进度、进口量、深加工企业玉米消耗量、库存、加工利润等相关图表 [48][50][55] - 玉米淀粉部分展示了收盘价、现货价、基差、企业开机率、库存、面粉与玉米淀粉价差、周度毛利等相关图表 [61][62][66] - 菜系部分展示了进口四级菜油现货价格、菜粕和菜油基差、沿海油厂菜籽和菜粕库存、菜籽油库存、菜籽压榨量、国内油菜籽压榨利润、提货量等相关图表 [68][70][74] - 豆粕部分展示了美国大豆生长优良率、开花率、结荚率、全国港口大豆库存、国内主流油厂豆粕库存、基差、价差、油粕比、豆粕与菜粕期货和现货价差等相关图表 [79][82][84] 第四部分饲料养殖油脂期权情况 - 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生的历史波动率，以及玉米期权成交量、持仓量、成交量及持仓量认沽认购比率等相关图表 [95][96][98] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 - 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋的仓单情况及相关指数持仓量图表 [100][101][102]