核心观点 - 报告主要分析了2025年全球经济及市场的潜在趋势，重点关注了能源、大宗商品、通胀、货币政策等领域的动态变化 [1][2][4] - 报告预测2025年全球经济增速将放缓，通胀压力可能持续，货币政策将保持紧缩 [4][8][18] - 报告强调了能源转型、供应链重构以及地缘政治风险对市场的长期影响 [18][22][46] 行业与市场分析 能源与大宗商品 - 原油市场预计在2025年将面临供需紧张，OPEC+的减产政策可能继续支撑油价 [18][19][20] - 天然气和煤炭价格可能因能源转型和地缘政治因素波动 [18][22] - 大宗商品市场（如铜、铝）将受益于绿色能源转型和电动汽车需求的增长 [4][18][46] 通胀与货币政策 - 全球通胀压力预计将持续，CPI和PPI可能保持高位，尤其是能源和食品价格的影响 [8][18][29] - 主要央行（如美联储、欧洲央行）可能在2025年维持紧缩货币政策，利率水平将保持高位 [8][18][29] - 新兴市场可能面临更大的通胀和汇率压力 [8][18][29] 全球经济与市场 - 全球经济增速预计放缓，发达经济体（如美国、欧洲）可能进入低增长阶段 [4][8][18] - 新兴市场经济体（如印度、东南亚）可能成为全球经济增长的主要驱动力 [4][18][46] - 地缘政治风险（如中美关系、俄乌冲突）将继续影响全球供应链和市场情绪 [18][22][46] 投资策略 股票市场 - 报告建议关注绿色能源、科技和消费行业的投资机会 [4][18][46] - 美股市场可能面临估值压力，而新兴市场股票可能提供更高的回报 [4][18][46] - 高股息股票和防御性板块（如公用事业、医疗）可能表现较好 [4][18][46] 债券市场 - 长期国债收益率可能保持高位，债券市场波动性增加 [8][18][29] - 高收益债券和新兴市场债券可能提供更高的回报，但风险也更大 [8][18][29] 大宗商品与能源 - 原油、天然气和工业金属（如铜、铝）可能成为2025年的主要投资机会 [18][22][46] - 能源转型相关的商品（如锂、钴）可能受益于电动汽车和可再生能源的需求增长 [18][22][46] 风险与挑战 - 地缘政治风险（如中美关系、俄乌冲突）可能对全球市场产生重大影响 [18][22][46] - 通胀压力和货币政策紧缩可能导致市场波动性增加 [8][18][29] - 能源转型和供应链重构可能带来结构性挑战 [18][22][46]

市场思考 - 近期大类资产呈现"复苏交易"特征，商品、股票上涨，债券下跌，主要由于市场宏观预期低迷，催化因子推动行情脉冲 [1] - 工业品指数与权益市场波动呈现相关性，A股上市公司盈利与PPI指数相关，工业品指数反映市场宏观预期变化 [9] - 近期工业品指数显著上涨，黑色、玻璃纯碱领涨，南华工业品指数周涨幅达4.89%，黑色原材料指数涨幅达6.52% [9] - 国际原油价格率先上涨，ICE布油涨跌幅超8%，国内南华工业品指数月涨幅为4.1%，原油需求支撑叠加供给催化 [10] - 钢材冬储意愿低迷，螺纹钢库存维持在300万吨左右，贸易商对2025年预期偏弱，铁水产量高于往年 [14] - 债券市场表现较强，资金利率超预期上升后利差出现倒挂，存单利率与10年期国债利率倒挂 [16][17] - 跨境ETF溢折率上行，中位数超过7%，成交额过去一周超过1800亿，热钱涌入或推动市场趋势 [21][22] 国内经济 - 2024年全年GDP增长5%，第四季度GDP增长5.4%，工业、消费高于预期，投资回落 [2][25] - 12月工业增加值同比增长6.2%，制造业回升，电燃水、采矿业回落，高技术产业增速回落 [27][31] - 12月社消同比增长3.7%，商品、餐饮消费同比分别为3.9%、2.7%，多数分项累计增速回落 [27][39] - 12月固定资产投资累计同比增速为3.2%，地产回落，基建各分项增速多数回升 [43][46] - 12月出口、进口增速均回升，出口同比升10.7%，进口升1%，贸易顺差1048亿美元 [52] - 12月社融规模增量为2.85万亿元，社融脉冲小幅回升，新增人民币贷款少增收窄 [66] - 一线城市地铁客运量回升，工业生产腾落指数为118，甲醇、纯碱回升，山东地炼、轮胎、唐山高炉回落 [72][75] 国际动态 - 美国12月核心通胀略低于预期，核心CPI同比3.2%，环比增长0.2%，能源CPI环比为2.6% [84] - 俄乌冲突持续，普京签令征召预备役公民参加2025年军事集训，乌克兰与英国签署"百年伙伴关系"协议 [79][80] - 中东冲突方面，欧盟宣布向加沙地带提供1.2亿欧元人道主义援助，加沙停火换俘协议即将生效 [81][82] 行业配置 - 赛点2.0第二阶段，政策驱动与主题轮动，科技主题+低波红利的杠铃行情演绎 [91] - 消费板块低估值、利率下行、政策催化下复苏周期抬头，消费有望成为2025年投资主线 [91]

核心观点 - 海外不确定因素阶段性落地，春节行情或已提前启动 [2][6] - 2025年上半年A股走势将更均衡地反映内外部政策对国内经济的影响 [2][6] - 市场焦点有望逐步切换回国内两会刺激政策，A股在春节前一周至两会期间通常表现为正收益 [2][6] 市场走势 - 本周市场整体上涨，上证指数上涨2.31%，深证成指上涨3.73%，沪深300上涨2.14%，科创50上涨1.61%，创业板指上涨4.66%，中证500上涨4.06%，中证1000上涨5.35% [5] - 成长风格表现较强，上涨4.72%，社会服务、传媒、计算机行业分别上涨6.39%、6.16%、6.14% [5] - 市场活跃度上升，日均成交金额为12008.31亿元，较上周增加587.43亿元，A股整体市盈率为18.11倍，较上周上涨2.93% [5] 经济数据 - 2024年12月经济数据亮点较多，5%目标顺利完成，工增、社零数据回升且好于预期，地产销售面积降幅持续收窄 [7] - 去年四季度GDP超预期增长5.4%，带动全年GDP增长5.0%，顺利完成全年目标 [7] - 12月工业增加值、消费增速均较前值回升且好于市场预期，但投资累计增速表现相对较弱，制造业、基建和房地产分项增速均较前值小幅下滑 [7] 年报业绩预告 - 截至1月17日，2024年年报共472家上市企业披露业绩预告，预警285家，预喜172家，预喜占比仅36.44%，目前披露率仅8.76%，远低于2023年51.45%的最终披露率 [8] - 2024年可比口径的预告净利润下限较2023年报实际净利润同比下降51.29%，预告净利润上限同比下降21.94%，平均同比下降36.61% [8] 行业筛选 - 高盈利预期改善且高现金流改善的科技成长类申万一级行业包括医药生物、通信、电子、电力设备、国防军工、美容护理、计算机、传媒 [10] - 高盈利预期改善且高现金流改善的科技成长类申万二级行业包括化学制药、其他电源设备II、电子化学品II、IT服务II、通信设备、医疗器械、电网设备、电池等 [11] - 高股息板块方面，筛选出高盈利预期改善、高股息行业包括物流、照明设备II、食品加工、水泥、非金属材料II、国有大型银行II、厨卫电器 [13] 投资建议 - 海外不确定因素逐步落地后，本次春节行情或已提前启动，中期看，提振消费、扩大内需和科技创新引领新质生产力发展被列为2025年前两大工作任务，内需板块和自主可控有望成为市场中期主线 [16] 航天板块展望 - 2025年商业航天板块，卫星星座的建设提速有望催化多家相关企业的利润表改善，特别是卫星制造板块 [15] - 航天防务板块，全年维度上基本面有望逐季度改善，2025年作为"十四五"末年，全年维度上航天防务订单的修复落地确定性较强 [15]

海内外政策要闻 - 国内政策聚焦于中共中央政治局常务委员会听取四大班子工作汇报，强调2025年要强化正风肃纪、反腐倡廉和制度保障 [1][2] - 海外政策聚焦于美国国会正式确认特朗普当选，其上任后可通过总统行政令推行部分贸易、关税、外交"百日新政"，全球等待特朗普"冲击"来临 [1][2][17] 权益市场分析 - A股方面，1月上旬三大指数跌幅均超过5%，深证综指和创业板回落超过6% [3] - 政策影响方面，央行外管局明确"择时降准降息"，证监会召开座谈会听取A股市场建议 [3][27] - 美股方面，受特朗普新内阁基本出炉及施政纲领释放影响，1月上旬美股三大指数小幅下行，标普500波动率增幅超过10% [26] 固收市场分析 - 1月上旬市场流动性维持充裕，央行总共回笼资金6773亿元，DR007最低回落至1.60%以下 [3][49] - 央行宣布阶段性暂停国债买入操作，主要考量是缓解汇率贬值和二级市场供需失衡 [50] 大宗商品市场分析 - 有色金属年初小幅冲高，南华沪铜指数1月10日冲高至6182.91点，LME铜期货维持在9000美元/吨以上 [65] - 原油价格1月上旬小幅冲高，布伦特原油收盘于80.52美元/桶，WTI原油上涨至76.57美元/桶 [66] - 黄金价格受特朗普关税言论及地缘政治紧张影响，1月上旬伦敦金现价维持在2630美元/盎司以上 [67] - 黑色金属年初小幅回落，螺纹钢价格回落至3300元/吨以下 [68] - 春节临近猪肉价格小幅反弹，1月7日猪肉批发价反弹至22.82元/公斤 [69] 外汇市场分析 - 1月上旬美元指数突破109，人民币再续贬值趋势，最低突破7.36 [4] - 政策影响方面，2025年外管局以6个"加力"推动重点工作，央行外管局上调跨境融资宏观审慎调节参数 [4] 大类资产轮动展望 - 权益市场处于"强预期，弱现实"的赛点2.0第二阶段，黄金和利率债受益于宽松预期 [5] - 地方政策出台节奏和力度将根据经济现状"边走边看"，"弱现实"或将持续一段时间 [5]

核心观点 - 北交所市场交投情绪回升，弹性充足，长期配置机遇值得看好 [1] - 建议关注三大投资主线：业绩高增长、新质生产力、并购重组 [3] - 北证50指数本周上涨9.18%，表现优于沪深300、创业板和科创50指数 [5] - 北交所市场流动性提升，日均成交额达179.41亿元，环比上升23.34% [5] - 北交所A股估值相对较低，PE为49.97x，建议布局估值优势明显的细分领域龙头 [6][27] 北交所市场表现 - 截至2025年1月17日，北证A股成分股共263个，平均市值22亿元 [15] - 北证50指数本周上涨9.18%，沪深300、创业板、科创50分别上涨3.00%、5.15%、4.43% [15] - 北证A股日均成交额达179.41亿元，环比上升23.34%，日均换手率为6.41%，环比+0.69pct [15] - 北交所持续扩容，2024年1月至2025年1月新三板挂牌公司数量稳步增加，平均归母净利润持续提升 [17] 投资主线 - **业绩高增长主线**：2024年报披露开启，关注业绩预增公告，市场风格或重回价值投资 [3] - **新质生产力主线**：北交所为专精特新中小企业聚集地，关注创新技术、产业升级和战略新兴行业的科技与高端制造成长股 [3] - **并购重组主线**：关注行业整合趋势下实施纵向延伸、横向拓展和多元化发展战略的潜在标的 [3] 行业新闻 - 证监会召开2025年系统工作会议，强调稳中求进、防风险、强监管、促高质量发展 [13] - 2024年我国社会融资规模存量达408.34万亿元，人民币贷款余额252.53万亿元，同比增长7.2% [14] - 2024年企业、个人等非银行部门涉外收支总额14.3万亿美元，增长14.6%，创历史新高 [14] 新股情况 - 宏海科技（股票代码920108）即将上市，所属行业为电气机械和器材制造业，净利润增长率48.00%，发行市盈率14.99 [24][26] 估值与投资建议 - 北证A股PE为49.97x，创业板、科创板、深证主板、上证主板PE分别为55.39x、123.25x、29.82x、12.69x [27] - 建议重点布局具有估值优势的细分领域龙头和财务业绩表现优秀的公司 [27]

核心观点 - 报告预计春季躁动行情即将开启，建议关注科技及优质小盘方向，市场情绪回暖，短期指数底部已至，A股有望迎来新一轮震荡向上行情 [5][13] - 2024年GDP增速目标顺利完成，第四季度GDP增速明显改善，经济数据总体延续改善趋势，投资、消费、出口、工业生产均有所回升 [17] - 美联储降息预期升温、中国经济数据好于预期、人民币汇率走强、中美关系回暖等多重利好支撑A股市场 [13] 市场表现 - 上周（1.13-1.17）股指表现强劲，上证指数上涨2.31%，深证成指上涨3.73%，创业板指上涨4.66%，中小盘股表现优于大盘股 [7] - 沪深两市日均成交额为11830.49亿元，较前一周上升4.91%，其中沪市上升3.65%，深市上升5.77% [7] - 行业板块方面，社会服务、传媒、计算机涨幅居前，TMT板块及机械设备（含机器人）领涨 [7][14] 投资建议 - 科技和自主可控方向：关注国产算力、人形机器人、信创、华为鸿蒙生态、工业母机、国防军工等 [22] - 错杀的优质小微盘股：随着2024年业绩预告接近尾声，此前错杀的小微盘股将迎来估值修复机会，可关注中证2000ETF、科创200ETF等 [23] - 政策支持的扩内需方向：中央经济工作会议将“全方位扩大国内需求”列为2025年重点任务，关注消费电子、家用电器等 [23] - 贵金属板块：美联储降息预期升温，中国央行连续增持黄金，黄金再次走出升势行情，可关注A股贵金属板块 [23] 经济数据 - 2024年GDP同比增长5.0%，第四季度GDP同比增长5.4%，较第三季度回升0.8个百分点 [17] - 1-12月全国固定资产投资同比+3.2%，制造业投资同比+9.2%，基础设施投资同比+4.4%，地产开发投资同比-10.6% [17] - 12月社零同比+3.7%，出口同比+10.7%，规模以上工业增加值同比+6.2% [17] 行业高频数据 - 水泥价格指数、挖掘机产量同比增速、工业品产量同比增速、波罗的海干散货指数等数据均显示工业生产和需求有所回升 [26][27][30][33] - 焦煤、焦炭期货结算价及煤炭库存数据显示煤炭市场供需情况 [29][35] - 有色金属期货结算价及电子产品销量增速显示相关行业需求有所回暖 [37] 市场估值 - 上证指数市盈率（TTM）为14.05倍，处于历史后27.03%分位，市净率（LF）为1.31倍，处于历史后7.84%分位 [38] - 科创50指数市盈率（TTM）为83.66倍，处于历史后93.26%分位，市净率（LF）为4.59倍，处于历史后40.81%分位 [38] - 创业板指数市盈率（TTM）为32.12倍，处于历史后12.46%分位，市净率（LF）为3.91倍，处于历史后22.08%分位 [38] 市场资金 - 两融余额变化显示市场资金活跃度有所提升 [41] - 非金融企业境内股票融资及融资买入额占比显示市场资金流入情况 [42][43] - 偏股混合型基金指数及新成立基金份额显示基金市场资金流向 [44][46]

美国科学仪器出口禁令与国产替代机会 - 美国商务部工业安全局发布禁令，禁止向中国及其他国家出口高参数流式细胞仪和用于蛋白质组学分析的质谱仪，这些设备能够生成高质量生物数据，促进人工智能和生物设计工具的开发 [10] - 中国流式细胞仪市场高度依赖进口，2023年贝克曼库尔特、BD医疗、安捷伦和赛默飞世尔占据约78.3%的市场份额，国产替代空间广阔 [12][14] - 2023年中国流式细胞仪市场规模达9.9亿元，预计2023-2028年年均复合增长率为18.3%，2028年市场规模或将达到23.1亿元 [12] - 2022年中国质谱仪市场规模为181.5亿元，进口依赖度维持在70%以上，但随着国产替代推进，进口依赖度整体呈现下降态势 [25][28] - 2023年中国研究与试验发展（R&D）经费投入总量达33357.1亿元，同比增长8.4%，政策引导下科学仪器自主可控逻辑进一步强化 [36][40] 北交所科技成长股表现 - 2025年1月13日至1月17日，北交所科技成长产业145家企业整体上涨，区间涨跌幅中值为+7.38%，其中上涨公司达133家，占比92% [45] - 北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为+9.63%、+2.14%、+1.61%、+4.66% [45] - 信息技术产业市盈率TTM中值由42.9X升至49.7X，市值中值由16.91亿元升至18.84亿元，艾融软件（+28.13%）、国子软件（+16.82%）涨跌幅居前 [60][61] - 电子设备产业市盈率TTM中值由39.8X升至42.8X，市值中值由17.10亿元升至18.36亿元，云里物里（+40.16%）、华岭股份（+17.84%）涨跌幅居前 [50][52] - 机械设备产业市盈率TTM中值由33.7X升至36.3X，市值中值由14.40亿元升至15.06亿元，万通液压（+16.71%）、广厦环能（+11.81%）涨跌幅居前 [56][57] 北交所科学仪器及相关业务公司 - 北交所中汇集12家科学仪器及相关业务公司，涵盖生命科学、电子测量和其他领域 [43] - 生命科学领域包括阿为特（精密机械零部件）、中科美菱（低温制冷设备）、新芝生物（超声波装备及相关科学仪器）等 [43] - 电子测量领域包括同惠电子（电子测试与测试仪器）、创远信科（无线通信与射频微波测试仪器）、基康仪器（野外安全监测仪器）等 [43] - 其他领域包括鼎智科技（线性执行器、编码器等）、武汉蓝电（电池测试设备）、驰诚股份（可燃气体报警仪、毒性气体报警仪等） [43] 公司公告与投资动态 - 同享科技拟在马来西亚联邦投资建设生产基地，从事光伏焊带的生产和销售，计划投资总金额不超过600万美元 [74] - 并行科技拟向深圳市麦芒智讯科技有限公司采购AI算力服务器，采购合同总金额预计不超过3947万元 [74]

分组1：春季躁动行情分析 - 复盘2010年以来的"春季躁动"行情，春节假期前一周市场往往止跌回稳，形成阶段性低点，并在春节长假前后启动"春季躁动"行情 [2] - 在"春季躁动"行情中，小盘风格在赔率和胜率方面均相对占优 [2] - 春季躁动行情在春节后5个交易日内表现相对较强，但在临近两会阶段（2月下旬）可能出现阶段性调整或风格切换 [7] 分组2：特朗普就任对市场的影响 - 特朗普就任初期在移民、关税等政策的实施力度和节奏上存在较大不确定性，可能导致市场波动放大 [3] - 若特朗普上台初期关税政策未显著强化，再通胀风险未进一步强化，全球风险偏好有望缓和，推动美联储降息预期回暖，美债收益率从高位回落，利好全球风险偏好阶段性回升 [11] - 特朗普就任有望为A股"春季躁动"提供有利条件 [11] 分组3：市场风格与投资建议 - 当前市场偏好有业绩弹性及政策逻辑较为确定的科技成长、新型消费等领域，风格偏小盘 [10] - 建议投资者依据风险偏好适度参与"春季躁动"窗口（长假前后—2月中旬），关注科技成长（电子、传媒、通信、机器人、人工智能等）、新消费（餐饮、旅游、体育文娱、商贸零售等）及港股消费、港股科技等方向 [11] 分组4：下周重点关注 - 1月20日中国LPR报价及美国当选总统特朗普就职 [13] - 若特朗普未释放强于市场预期的关税、移民等"强硬政策"，市场对再通胀担忧有望缓解，全球风险偏好可能改善 [13]

估值与流动性环境 - 2024年Q4社融同比增速修复，估值贡献项转正，但居民和企业部门融资需求的人民币贷款增速尚未触底回升 [1] - 2024年12月社会融资规模累计值为322,600亿元，较11月增加28,600亿元，显示年末融资需求旺盛 [9] - 2024年全年金融机构新增人民币贷款累计值为180,900亿元，较2023年的227,500亿元有所下降 [9] - 国债收益率下行，流动性环境从海外定价切换为国内定价，市场波动将更多取决于年报/一季报业绩 [1][13] 国央企突围的核心逻辑 - 政策支持：市值管理制度范围扩大至所有央企，国央企市值管理进展空间大 [2][15] - 大盘风格：长期看，发达市场从成长到价值，大市值企业在股市中的权重和涨幅贡献增加 [2][15] - 增量资金：险资举牌国央企，2024年Q4险资举牌券商股和医药行业国央企，回购再贷款获批金额超过110亿 [2][16] - 筹码结构：国央企指数未触及止盈区间 [2][16] - 基本面：国央企盈利稳定性更强，ROE反超非国央企，净利率中枢剪刀差达到最高位，分红金额占比超过2/3 [2][17] 国央企投资实战方向 - 现金奶牛：按自由现金流率筛选，参考罗素1000和A股核心宽基现金奶牛指数 [25] - 港股红利：基于累计收益率之差适时增加港股央企的暴露，H股相对A股的股息率溢价是较好的筛选因子 [25] - 并购重组：上市状态中止的标的注入到同一实控人对应的上市平台 [25] - 低估待涨：筛选9.24以来PB变动在5%以内且近13周一致预测净利润变化率大于0的国央企 [25][28] - 预期高股息：央企未来三年综合预期股息率top 50门槛约为3.5%，地方国企top 50预期股息率门槛接近5% [26] 低估待涨国央企筛选思路 - 9.24以来PB变动在5%以内且近13周一致预测净利润变化率大于0的国央企 [28] - 行业及个股层面基于长期破净、深度破净进行筛选 [29] - 关注市值大于200亿，PEG小于0.5的部分中游国央企 [25][31]

市场策略观点 - A股半仓看多，建议在春节后寻机切换至1000指数并择机加仓 [1] - 港股延续看多，基本面延续回暖，情绪面PCR空转多，资金面谨慎偏多 [2] - 美股半仓看多，当前市场在通胀上行与经济小幅降温之间博弈，风险资产逢波动布局 [3] A股策略择时观点 - 春节前后是市场风格转折点，风格通常从大盘蓝筹转向小盘成长 [4] - 春节前60个交易日，大盘、价值风格走势平稳，小盘、成长风格回落 [4] - 春节后60个交易日，小盘、成长风格展现出更好的弹性 [4] - 行业轮动策略有效性回暖，小盘择时策略等待春节后加仓，红利风格择时策略作为底仓配置 [4] ETF组合运行周观点 - 偏股型ETF组合单周涨幅1.57%，2024年初至今绝对收益21.62%，最大回撤-6.3%，相对沪深300超额9.4%，相对ETF等权超额11.42% [5] - 技术面上有色、军工、半导体、消费电子、电池、机器人相对强势，小微盘指数进入击球区，建议春节后择机加仓 [5] - 偏债型ETF组合单周涨幅0.75%，累积收益3.12，最大回撤0.67%，净值本周新高 [7] - 子策略中行业轮动、风格轮动及QDII策略贡献较多，固收策略持平 [7] 海外择时观点 - 美股维持半仓看多，核心通胀数据低于预期，联储官员偏鸽发言，市场对首次降息预期从9月前推至7月 [29] - 联储净流动性本周小幅回升至6.06万亿，风险偏好方面金融状况指数在120天均线附近震荡 [29] - 下周特朗普就职和日本央行议息会议可能带来波动，当前市场在通胀上行与经济小幅降温之间博弈 [29] A股择时观点 - 本周缩量反弹，下周延续半仓看多沪深300，建议春节后切换至1000指数并择机加仓 [30] - 基本面：2025年宏观因素权重为特朗普政策落地效果>经济状况>联储政策走向 [30] - 流动性：北向配置型外资多转空，交易型外资净仓位提升至2024年11月以来新高，公募偏股混合型仓位小幅回升至79.62 [30] - 技术面：春节至2025年3月两会前后，A股有望出现资金面和市场情绪的共振反弹 [31] 港股择时观点 - 港股模型本周延续看多，基本面延续回暖，情绪面PCR空转多，资金面谨慎偏多 [32] - 情绪面：港股做空情绪分化，PCR见底回升触发看多信号，卖空成交占比飙升至17.94% [33] - 资金面：配置型外资多转空，交易型外资净仓位提升0.1%至7.1%，南向资金本周大幅增持403亿元 [33] - 基本面：2024年12月OECD最新数据录得100.14，高于前值99.97，国内经济基本面压力边际放缓 [34] 红利择时观点 - 当前风格仍偏向红利风格，优先考虑港股红利 [36] 小微盘择时观点 - 核心交易驱动力是博弈政策加码预期，叠加小盘超跌、跨境ETF高溢价率等指标显示指数进入低位区间 [37] - 操作上专注IM、科创50等小盘成长风格的高弹性优势 [37] 行业选择观点 - 电子、计算机、有色、军工行业表现强势 [37] 黄金择时观点 - 维持自2024年12月24日的看多观点，预计2025年金价在2700+-150美元范围内震荡 [37]