报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油产地产量预估环比走高，季节性增产临近增加供给预期，国内港口库存当前低位但后续买船增加，消费端因豆棕价差倒挂无增量消费，库存预期增长需收缩豆棕价差寻找消费 [3] - 豆油供应端买船到港压力渐近，油厂压榨预期上升，消费端无增量消费，预期库存进入累库周期，后续豆棕价差可能远月修复争夺消费市场份额 [3] - 菜油近期中加关系预期改善打击政策预期交易溢价，现实供应处于阶段性高峰，后续新增供给有限，边际去化速度二季度末至三季度初加快，消费受政策溢价抑制，维持刚需水平，当前高库存压制但政策不确定性对远月托底 [3] - 进口大豆买船进度同比偏慢，三季度供应宽裕，四季度缺口关注中美关系；国内豆粕供应端压力压制现货，需求端表观消费落在中游贸易商，基差现货承压；菜粕库存去化缓慢，下游添比缺乏性价比，后续跟随豆粕为主，行情偏弱 [15] 各部分总结 油脂月间及品种间价差 - P 1 - 5价格114元/吨，今日涨跌 - 14；P 5 - 9价格 - 118元/吨，今日涨跌22；P 9 - 1价格4元/吨，今日涨跌 - 8 [4] - Y - P 01价格 - 424元/吨，今日涨跌26；Y - P 05价格 - 602元/吨，今日涨跌48；Y - P 09价格 - 376元/吨，今日涨跌18 [4] - Y 1 - 5价格292元/吨，今日涨跌 - 36；Y 5 - 9价格 - 344元/吨，今日涨跌52；Y 9 - 1价格52元/吨，今日涨跌 - 16 [4] - Y/M 01为2.5735，今日涨跌 - 1.86%；Y/M 05为2.7688，今日涨跌 - 1.39%；Y/M 09为2.6177，今日涨跌 - 2.17% [4] - OI 1 - 5价格168元/吨，今日涨跌 - 9；OI 5 - 9价格 - 262元/吨，今日涨跌2；OI 9 - 1价格94元/吨，今日涨跌7 [4] - OI/RM 01为3.9924，今日涨跌 - 1.45%；OI/RM 05为3.92，今日涨跌 - 1.14%；OI/RM 09为3.5958，今日涨跌 - 1.72% [4] 棕榈油期现日度价格 - 棕榈油01最新价8338元/吨，涨跌幅0.19%；棕榈油05最新价8230元/吨，涨跌幅0.27%；棕榈油09最新价8344元/吨，涨跌幅0.22% [6] - BMD棕榈油主力最新价3991林吉特/吨，涨跌幅0.2%；广州24度棕榈油最新价8460元/吨，涨跌幅 - 20 [6] - 广州24度基差154元/吨，涨跌幅54；POGO为382.072美元/吨，涨跌幅 - 1.168；国际毛豆 - 毛棕为49.91美元/吨，涨跌幅22.5 [6] 豆油期现日度价格 - 豆油01最新价7938元/吨，涨跌幅 - 1.27%；豆油05最新价7626元/吨，涨跌幅 - 0.87%；豆油09最新价7984元/吨，涨跌幅 - 1.45% [12] - CBOT豆油主力最新价52.66美分/磅，涨跌幅 - 1.83%；山东一豆现货最新价8080元/吨，涨跌幅 - 20 [12] - 山东一豆基差150元/吨，涨跌幅16；BOHO（周度）为66.472美元/桶，涨跌幅 - 10.7912；国内一豆 - 24度为 - 320元/吨，涨跌幅 - 20 [12] 油料期货价格 - 豆粕01收盘价3030，今日涨跌 - 39，涨跌幅 - 1.27%；豆粕05收盘价2723，今日涨跌 - 24，涨跌幅 - 0.87%；豆粕09收盘价2993，今日涨跌 - 44，涨跌幅 - 1.45% [16] - 菜粕01收盘价2327，今日涨跌 - 47，涨跌幅 - 1.98%；菜粕05收盘价2343，今日涨跌 - 32，涨跌幅 - 1.35%；菜粕09收盘价2588，今日涨跌 - 74，涨跌幅 - 2.78% [16] - CBOT黄大豆收盘价1037，今日涨跌0，涨跌幅0% [16] 其他价差及数据 - 离岸人民币7.1678，今日涨跌 - 0.0123，涨跌幅 - 0.17% [18] - M01 - 05价差322，今日涨跌2；M05 - 09价差 - 290，今日涨跌 - 6；M09 - 01价差 - 32，今日涨跌4 [18] - RM01 - 05价差 - 1，今日涨跌6；RM05 - 09价差 - 287，今日涨跌 - 15；RM09 - 01价差288，今日涨跌9 [18] - 豆粕日照现货2880，今日涨跌 - 20；豆粕日照基差 - 137，今日涨跌 - 20 [18] - 菜粕福建现货2617，今日涨跌 - 2；菜粕福建基差 - 45，今日涨跌 - 7 [18] - 豆菜粕现货价差283，今日涨跌 - 18；豆菜粕期货价差375，今日涨跌 - 5 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 以伊同意停火后市场避险情绪降低，地缘溢价被迅速挤出，内盘原油跌停，甲醇盘中大幅回落；虽地缘局势发展可能反复，但市场不再关注冲突升级，甲醇将逐步回归自身基本面；当前国内甲醇供需变动不大、驱动不强，后市影响或在进口方面，7月进口或缩减，加上港口低库存支撑，预计甲醇回调幅度不会太深，09合约预计运行区间2300 - 2500 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格（收盘价）：MA01为2407元/吨，较前一日降85元/吨，降幅3.41%；MA05为2321元/吨，降85元/吨，降幅3.53%；MA09为2379元/吨，降125元/吨，降幅4.99% [1] - 甲醇现货价格（日度均价）：太仓2635元/吨，降105元/吨，降幅3.83%；山东2310元/吨，降25元/吨，降幅1.07%；广东2465元/吨，降125元/吨，降幅4.83%；陕西2120元/吨，降17.5元/吨，降幅0.82%；川渝2300元/吨，降100元/吨，降幅4.17%；湖北2385元/吨，升10元/吨，升幅0.42%；内蒙古2020元/吨，降17.5元/吨，降幅0.86% [1] - 基差：太仓现货 - MA为228元/吨，较前一日降20元/吨 [1] - 煤炭现货价格：鄂尔多斯Q5500为427.5元/吨，持平；大同Q5500为485元/吨，升5元/吨，升幅1.04%；榆林Q6000为492.5元/吨，升2.5元/吨，升幅0.51% [1] - 工业天然气价格：呼和浩特为3.94元/立方米，持平；重庆为3.3元/立方米，持平 [1] 利润情况 - 甲醇利润：煤制甲醇为499.7元/吨，较前一日升30元/吨，升幅6.39%；天然气制甲醇为 - 460元/吨，降20元/吨，降幅4.55% [1] - 下游利润：西北MTO为475.2元/吨，升26.6元/吨，升幅5.93%；华东MTO为 - 1286.07元/吨，升111元/吨，升幅7.95%；醋酸为329.58元/吨，升20.36元/吨，升幅6.58%；MTBE为296.52元/吨，降131.28元/吨，降幅30.69%；甲醛为 - 232.4元/吨，降14.4元/吨，降幅6.61%；某产品为518元/吨，降42元/吨，降幅7.50% [1] 资讯 - 国内期价：甲醇主力MA2509弱势下挫，开2488元/吨，收2504元/吨，跌133元/吨，成交2891571手，持仓896727，放量减仓，交易日内合约均有成交 [1] - 国外资讯：今日远月到港的非伊甲醇船货参考商谈280 - 290美元/吨，业者多看少动，缺乏主动报盘；中东其它区域，近期远月到港船货参考商谈 + 1 - 1.2%，中东某国家多套甲醇装置仍在停车中 [1] 交易策略 前一交易日MA回落，夜盘收于2395；以伊同意停火后市场避险情绪降低，甲醇盘中大幅回落；后市甲醇将逐步回归自身基本面，预计回调幅度不会太深，09合约预计运行区间2300 - 2500 [1]

2025年6月25日 集运日报 (航运研究小组) 以伊冲突缓和,原油继续大跌, EC盘面低开低走, 符合日报预期, 近期博弈难度较大, 建议轻仓参与或观望。 | SCFIS、NCFI运价指数 | | | --- | --- | | 6月23日 | 6月20日 | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1937.14点，较上期上涨14.1% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1382.05点，较上期下跌10.07% | | | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）1299.58点，较上期下跌0.64% | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）2083.46点，较上期下跌28.4% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1586.05点，较上期下跌28.91% | | 6月20日 | | | | 6月20日 | | 上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1869.59点，较上期下跌218.65点 | 中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1342.46点，较上期上涨8.0% | | 上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1835USD/TEU, 较上期下 ...

报告行业投资评级 - 原油走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 2025年上半年油价先跌后涨，下半年定价驱动更多源自供应端，不考虑地缘冲突扰动，供应弹性强压制油价反弹，布伦特价格预计在60 - 80美元/桶，若地缘冲突致实质断供，油价将显著上涨 [17][5][113] 根据相关目录分别进行总结 1H25油价走势回顾 - 2025年上半年布伦特油价均值约71美元/桶，较去年下半年跌约7%，二季度4月和6月隐含波动率两次上升，4月关税政策和OPEC+增产使油价大跌，6月伊以冲突致油价大涨，上半年地缘冲突未造成实质供应下降，预计下半年核心驱动来自供应端 [17] 地缘冲突风险骤升骤降，测试全球供应稳定性 - 伊以冲突使市场关注霍尔木兹海峡通航安全，该海峡贸易流占全球27%，仅沙特和阿联酋有绕过管道但无法完全调节，制裁和地缘冲突或影响伊朗供应，地缘冲突还影响不同区域油价和柴油裂解价差 [21][27][32] - 委内瑞拉雪佛龙运营许可证到期，产量和出口量下降，俄罗斯前5个月出口量同比降25万桶/天，供应暂平稳 [39][42] OPEC+产量政策倾向于维护市场份额 - 八个成员国7月增产41.1万桶/日，产量自4月回升但增幅不及目标，增产目的是维护市场份额，超产集中在哈萨克斯坦，其退出减产协议可能性上升但短期内增产可能性低 [44][45][51] 非OPEC+供应：美国增产潜力受抑制，海上将贡献主要增量 - 油价下跌使美国页岩油增产受抑制，钻机和压裂设备数量下降，生产商下调资本支出计划，EIA下调美国产量增速预期 [55][61][63] - 海上油田项目将成非OPEC+供应增长主流，巴西、圭亚那和美国海上有产能释放计划，加拿大产量增长有限 [69][72][76] 经济增长放缓预期和消费结构转型限制需求增长空间 - 中国炼厂开工率分化，加工量增长乏力，汽柴煤油产量下降，出口结构变化，原油进口量微增，库存上升 [81][82][88] - 全球原油库存上升，成品油库存维持低水平，欧美汽柴油库存低于过去5年均值，需求增长前景谨慎 [93][96][98] - 三大机构对2025 - 2026年需求增速预测谨慎，新能源汽车和居家办公影响石油消费结构 [106][109] 投资建议 - 地缘冲突交易短期行情为主，三季度油价有风险溢价，中长期闲置产能集中于OPEC+，需求支撑有限，布伦特价格预计60 - 80美元/桶，实质断供将使油价上涨 [5][113]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 伊以冲突缓解，市场担忧情绪缓解，隔夜海外资产和周二 A 股风险偏好提振 A 股伊以冲突板块回落，后续外围事件冲击对 A 股影响告一段落，A 股回归自身节奏和逻辑驱动 大盘今年第四次站上 3400 点，券商和科技活跃显示内部做多热情 短期不纠结指数高度，关注 AI、大金融板块活跃程度，按 20 日均线操作胜率较高，以中性态度对待 策略上蓝筹和科技均衡配置，股指期货上证 50 和中证 1000 均衡 [4][13] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 海外隔夜 美 6 月谘商会消费者信心指数 93，低于预期 100 和前值 98.4；4 月 FIFA 房价指数月率 -0.4%，低于前值 0；4 月 SPCS20 座大城市未季调房价指数年率 3.4%，低于预期 4%和前值 4.07%，美经济降温 鲍威尔态度偏向中性 受中东局势放缓及鲍威尔发言影响，美股和美债上涨，美元指数、黄金、原油回落，纳斯达克中国金龙指数上涨 3.31%，离岸人民币汇率升值 [2][6] 国内行情回顾 周二大盘低开高走，涨幅 1.15%，深成指涨 1.68%，创业板指涨 2.3%，市场放量大涨 直接因素是中东局势缓和，间接因素是盘整后内部资金情绪爆发 伊以冲突相关、油汽、航运板块下跌，固态电池、机器人、汽车、券商领涨 伊以冲突和黄金下跌意味着外围事件对 A 股影响结束，后续 A 股按自身逻辑发展 全市场 4767 只个股上涨，578 只下跌 商务部将开展 2025 年千县万镇新能源汽车消费季活动，标志中国绿色转型进入新阶段 [3][7] 重要资讯 - 中东局势：特朗普认为伊以违反停火协议但无后果，改口称不希望伊朗政权更迭；6 月 13 日以来油价涨幅抹平；美媒报道对伊打击未摧毁核设施，白宫否认；美以领导人通话后以停止对伊进一步打击；伊朗总统准备谈判对话 [8] - 美联储：鲍威尔称政策有利，多数官员认为今年晚些时候降息合适；博斯蒂克预计今年晚些时候降息 25 个基点；哈玛克认为利率政策长时间不变；卡什卡利表示美联储观望；威廉姆斯称关税导致经济放缓、通胀上升；柯林斯、巴尔认为货币政策有利，需观望经济形势 [9] - 其他：美国参议院共和党领袖图恩计划周五就特朗普法案投票；6 月 25 日央行开展 3000 亿元 1 年期 MLF 操作；央行等六部门印发金融支持消费指导意见；广东印发促进经济方案；央行将研究金融科技发展规划；商务部组织新能源汽车消费季活动 [9][10][12] 今日策略 以中性态度对待市场，关注 AI、大金融板块活跃程度，按 20 日均线操作胜率较高 策略上蓝筹和科技均衡配置，股指期货上证 50 和中证 1000 均衡 [4][13] 期货市场跟踪 展示沪深 300、上证 50、中证 500 各合约基差及跨期价差相关图表 [15][20][22] 现货市场跟踪 展示重要指数估值、申万估值、市场周日均成交量、换手率、两市涨跌股票数、指数成交额变化、股债相对回报、港股通、两融余额及交易净买额等相关图表 [35][39][40] 流动性跟踪 展示央行公开市场操作和 Shibor 利率水平相关图表 [44][45][47]

半年度报告——苯乙烯/纯苯 定价重心重回纯苯 | [T走ab势le_评R级an：k] | | | 苯乙烯：震荡 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 报告日期： | 2025 | 年 | 6 | 月 | 25 | 日 | 能 源 化 ★纯苯估值从持续下行转入震荡阶段，关注需求端能否产生预期差 受内外供应压力影响，纯苯上半年震荡下行，BZN 被压降至历史同 期低位水平。但由于纯苯生产性质偏副产，因此其低估值状态对供 应的挤压力度相对较弱。同时考虑到美韩远月套利窗口开启难度暂 时仍较大，进口压力缓解预期暂有限，下半年纯苯综合供应增速预 期在 5.8%附近。后续纯苯估值修复的核心可能还是需要依赖需求端， CPL 产业链的再平衡、EB 供应的放量以及苯酚方面 EP 的韧性或推 动纯苯直接需求边际抬升，从而引导纯苯结构出现阶段性去库。但 市场分歧在于贸易摩擦影响下终端能否顺利承接，否则中间环节利 润的压缩将再度引发负反馈，使得纯苯供需再度转向宽松。潜在的 预期差可能需要关注次级下游原料出口放量持续性能否超预期，进 而对终端制品出口减量形成较好的冲抵效 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 盘面走势上碳酸锂主力合约震荡偏强，持仓量环比增加，现货贴水，基差走强 [2] - 基本面上当前碳酸锂市场供大于求，现货成交价格持续走低，供应端可流通货源充足、库存压力大，需求端疲软，下游按需采购，终端新能源市场需求未实质改善，产业链各环节库存仍处高位 [2] - 期权方面持仓量沽购比值为42.52%，环比+2.8896%，期权市场认购持仓占优，情绪偏多头，隐含波动率略升 [2] - 技术面上60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱走扩 [2] - 操作建议轻仓逢低短多交易，注意控制风险 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 主力合约收盘价60,880元/吨，环比+180元；前20名净持仓-44,812手，环比-17,985手；主力合约持仓量350,406手，环比+6,842手；近远月合约价差380元/吨，环比-60元；广期所仓单22,375手/吨，环比-4,404手 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价60,200元/吨，环比+300元；工业级碳酸锂平均价58,600元/吨，环比+300元；Li₂CO₃主力合约基差-680元/吨，环比+120元 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价0美元/吨，环比-689美元；磷锂铝石平均价5,725元/吨，环比-350元；锂云母（2 - 2.5%）平均价1,548元/吨，环比无变化 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量42,100吨，环比-5,800吨；碳酸锂进口量21,145.78吨，环比-7,190.11吨；碳酸锂出口量286.74吨，环比-447.55吨；碳酸锂企业开工率47%，环比-6% [2] 下游及应用 - 动力电池产量123,500MWh，环比+5,300MWh；六氟磷酸锂5.17万元/吨；锰酸锂28,000元/吨；钴酸锂213,000元/吨；三元材料(811型)145,500元/吨；三元材料(622动力型)121,000元/吨；三元材料(523单晶型)124,000元/吨；三元正极材料开工率55%，环比+2%；磷酸铁锂3.03万元/吨；磷酸铁锂正极开工率49%，环比+2% [2] 新能源汽车情况 - 当月产量1,270,000辆，环比+19,000辆；当月销量1,307,000辆，环比+81,000辆；累销渗透率43.99%，环比+1.25%；累计销量5,608,000辆，环比+1,713,000辆；当月出口量21.2万辆，环比+1.2万辆；累计出口量85.5万辆，环比+33.6万辆 [2] 期权情况 - 标的20日均波动率21.48%，环比-0.52%；标的40日均波动率23.59%，环比无变化；认购总持仓138,317张，环比+8,429张；认沽总持仓58,809张，环比+7,337张；总持仓沽购比42.52%，环比+2.8896%；平值IV隐含波动率0.23%，环比+0.0094% [2] 行业消息 - 商务部办公厅开展2025年7 - 12月千县万镇新能源汽车消费季活动，落实汽车以旧换新政策，设置专区，推出适销车型 [2] - 央行等六部门印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，提出19项重点举措，设立5000亿元服务消费与养老再贷款，健全资本市场功能，推动中长期资金入市 [2] - 小米董事长雷军对小米首款SUV - 小米YU7上市有信心，预计火爆，该车支持车外小爱语音控车 [2] - 2025夏季达沃斯论坛开幕，多数经济学家关注中国经济稳健表现，预计下半年经济增速保持在5%以上 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜主力合约震荡偏强持仓量减少，现货贴水基差走弱 基本面处于供需偏弱局面 期权市场情绪偏多头隐含波动率略降 技术上60分钟MACD双线位于0轴上方红柱走扩 操作建议轻仓逢低短多交易并注意控制节奏及交易风险[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铜期货主力合约收盘价78810元/吨，环比+170元/吨；LME3个月铜收盘价9699美元/吨，环比+30美元/吨[2] - 主力合约隔月价差180元/吨，环比+40元/吨；主力合约持仓量137637手，环比-12728手[2] - 期货前20名持仓4882手，环比+1767手；LME铜库存94675吨，环比-1200吨[2] - 上期所库存阴极铜100814吨，环比-1129吨；LME铜注销仓单40150吨，环比-1300吨[2] - 上期所仓单阴极铜21470吨，环比-2856吨[2] 现货市场 - SMM1铜现货78580元/吨，环比+165元/吨；长江有色市场1铜现货78650元/吨，环比+165元/吨[2] - 上海电解铜CIF（提单）60美元/吨，环比0美元/吨；洋山铜均溢价37.5美元/吨，环比0美元/吨[2] - CU主力合约基差-230元/吨，环比-5元/吨；LME铜升贴水（0 - 3）150.85美元/吨，环比-129.12美元/吨[2] 上游情况 - 进口铜矿石及精矿239.52万吨，环比-50.98万吨；国铜冶炼厂粗炼费（TC）-44.78美元/千吨，环比-0.03美元/千吨[2] - 铜精矿江西68940元/金属吨，环比+160元/金属吨；铜精矿云南69640元/金属吨，环比+160元/金属吨[2] - 粗铜南方加工费800元/吨，环比0元/吨；粗铜北方加工费750元/吨，环比0元/吨[2] - 精炼铜产量125.40万吨，环比0万吨；未锻轧铜及铜材进口量430000吨，环比-10000吨[2] 产业情况 - 铜社会库存41.82万吨，环比+0.43万吨；废铜1光亮铜线上海55190元/吨，环比+100元/吨[2] - 江西铜业硫酸（98%）出厂价570元/吨，环比0元/吨；废铜2铜（94 - 96%）上海67050元/吨，环比+50元/吨[2] 下游及应用 - 铜材产量209.60万吨，环比+1.50万吨；电网基本建设投资完成额累计值2040亿元，环比+631.84亿元[2] - 房地产开发投资完成额累计值36233.84亿元，环比+8504.27亿元；集成电路当月产量4235000万块，环比+68000万块[2] 期权情况 - 沪铜20日历史波动率8.49%，环比+0.02%；沪铜40日历史波动率8.77%，环比-0.14%[2] - 当月平值IV隐含波动率10.37%，环比-0.0142%；平值期权购沽比1.22，环比+0.1729[2] 行业消息 - 2025夏季达沃斯论坛开幕，多数经济学家关注到全球金融市场波动下中国经济稳健表现，预计下半年经济增速保持在5%以上[2] - 央行等六部门印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，设立服务消费与养老再贷款额度5000亿元，推动中长期资金入市[2] - 美联储方面鲍威尔称政策处于有利位置可观望，多数官员认为今年晚些时候降息合适；博斯蒂克预计今年晚些时候降息25个基点；哈玛克认为没必要降息；卡什卡利称处于观望模式；威廉姆斯称关税和不确定性致经济增长放缓、通胀上升；柯林斯称当前货币政策立场必要；巴尔称将观望经济形势[2] - 多位专家预计下半年央行继续降息降准，降息幅度可能达30个基点，降准幅度可能达0.5个百分点，国债买卖操作年内存在重启可能[2] 观点总结 - 沪铜主力合约震荡偏强持仓量减少，现货贴水基差走弱 基本面供需偏弱，精铜供给增速将放缓，需求受淡季影响走弱，社会库存小幅积累 期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降 技术上60分钟MACD双线位于0轴上方红柱走扩 操作建议轻仓逢低短多交易并注意控制节奏及交易风险[2]

铝类产业日报 2025/6/25 研究员: 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 助理研究员: 陈思嘉 期货从业资格号F03118799 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议， 出处为瑞 达研究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 最新 环比 数据指标 最新 环比 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铝主力合约收盘价(日,元/吨) 本月-下月合约价差:沪铝(日,元/吨) | 20,355.00 70.00 | +40.00↑ 氧化铝期货主力合约收盘价(日,元/吨) -10.00↓ 本月-下月合约价差:氧化铝(日,元/吨) | 2,919.00 61.00 | +16.00↑ +1.00↑ | | | 主力合约持仓量:沪铝(日,手) | 254,015.00 | +3930.00↑ 主力合约持仓量:氧化铝 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 以伊停火后地缘炒作或告一段落 后市需关注煤炭市场情绪变化对煤化工拖累或减缓，以及6 - 7月北方玉米追肥旺季和出口政策松动使尿素需求不差，等待现货价格回落企稳后的做多机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格 - 6月24日尿素期货UR01收盘价1667元/吨，较6月23日降19元/吨，降幅1.13%；UR05收盘价1686元/吨，降17元/吨，降幅1.00%；UR09收盘价1698元/吨，降13元/吨，降幅0.76%；山东期现价格1750元/吨持平；山西期现价格1620元/吨，降20元/吨，降幅1.22% [1] - 6月24日国内河南现货价格1760元/吨持平；河北（小颗粒）1790元/吨，降10元/吨，降幅0.56%；东北1890元/吨，降20元/吨，降幅1.05%；江苏1770元/吨持平 [1] 基差与价差 - 6月24日山东现货 - UR基差64元/吨，较6月23日增17元/吨；01 - 05价差 - 19元/吨，较6月23日降2元/吨 [1] 上游成本 - 6月24日河南无烟煤价格1080元/吨持平；山西820元/吨持平 [1] 下游价格 - 6月24日山东复合肥（45%S）价格2930元/吨持平；河南2520元/吨持平；山东三聚氰胺价格5100元/吨，较6月23日降17元/吨，降幅0.33%；江苏三聚氰胺价格5300元/吨持平 [1] 重要资讯 - 前一交易日，尿素期货主力合约2509开盘价1679元/吨，最高价1726元/吨，最低价1672元/吨，收盘1698元/吨，结算价1698元/吨，持仓量247071手 [1] 交易策略 - 前一交易日，UR低开后小幅走高收于1698 未来两个月尿素需求不差，等待现货价格回落企稳后的做多机会，需考虑出口政策变动风险 [1]