报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕供应预期改善价格偏弱运行，油脂基本面支撑仍存期价高位震荡 [2][5][78] 根据相关目录分别进行总结 豆粕部分 期现端 - 截至9月19日，华东现货报价2930元/吨周度下跌50元/吨，M2601合约收盘至3014元/吨周度下跌65元/吨，基差报价01 - 90元/吨基差价格上涨20元/吨；美豆收割价格偏弱，国内大豆、豆粕累库且中美预期和谈，供应改善预期增强使豆粕价格承压 [7][9] 供应端 - USDA9月报告上调美豆种植面积至8110万英亩，单产下调至53.5蒲/英亩，结转库存上调至3亿蒲，美豆库销比6.89%，供需收紧趋势不变；巴西进入播种阶段，截至9.19日已完成0.7%播种率，好于近年同期；国内供应充裕，月度到港量和压榨量高，10月中美会谈若贸易改善11月后到港仍充裕 [7] 需求端 - 2025年国内养殖利润转好，生猪、禽类存栏高位，饲料需求量同比增幅超7%；豆粕性价比提升添加比例同比提高；预计四季度豆粕需求同比增幅超5%，对应月度大豆压榨量900万吨以上；截至9月12日，全国油厂大豆库存增至733.2万吨，豆粕库存增至116.44万吨 [7] 成本端 - 25/26年度美豆种植成本为1135美分/蒲，按最大亏损150美分/蒲算底部价格在980美分/蒲附近，美豆预计围绕1030美分波动；美豆上涨巴西升贴水走弱，国内豆粕成本涨幅不及美豆，按最新报价算出国内豆粕成本底部价格抬升至3030元/吨 [7] 行情小结 - 美豆库销比低位，单产下调及出口改善或加剧收紧，预计围绕1030美分/蒲运行，中美谈话未涉及大豆问题美豆承压；国内9 - 10月到港充裕，受抛储影响现货价格偏弱，11 - 1月贸易改善预期下供需宽松，价格继续偏弱但成本支撑难大跌，M2601合约关注底部2980附近支撑 [7] 策略建议 - M2601短期逢底部轻仓布局多单，逢高止盈；现货企业逢低点价10 - 1月基差头寸 [7] 油脂部分 期现端 - 截至9月19日当周，棕榈油主力01合约涨20元/吨至9316元/吨，广州24度棕榈油跌20元/吨收于9300元/吨，基差跌40元/吨至 - 16元/吨；豆油主力01合约涨6元/吨至8328元/吨，张家港四级豆油涨10元/吨至8590元/吨，基差涨4元/吨至262元/吨；菜油主力01合约涨221元/吨至10068元/吨，防城港三级菜油涨210元/吨至10320元/吨，基差跌1元/吨至252元/吨；国内豆棕油先涨后跌，菜油震荡上涨 [79] 棕榈油 - MPOB8月报告马棕油库存增至220万吨影响中性；9月马来过量降雨和水灾，9月1 - 15日产量降8.15%，未来1周大雨或缓解；出口上印度需求仍存，9月1 - 20日出口量增2.56 - 8.72%，9月累库速度预计放缓；国内8 - 9月到港量大，截至9月12日库存64.15万吨，中长期10月后买船少，关注去库情况 [79] 豆油 - USDA9月报告上调25/26年度美豆产量和期末库存，影响中性偏空；美豆新作进入收割期，收割压力显现；需求方面EPA未提及SRE重新分配细节，市场信心不足，中美元首通话未谈及美豆协议，出口需求不确定；不过USDA8月报告下调美豆新作单产，市场担忧单产继续下调，美豆新作供需同比收紧支撑价格；国内8月大豆到港量高，油厂开机率高，截至9月12日豆油库存125.12万吨，中国采购巴西大豆，10月供应充足，中储粮抛储压制价格，11月后大豆供应量预计收紧，有望带动去库 [79] 菜油 - 中国对加菜籽反倾销初审落地，国庆后大部分菜籽压榨厂计划停机，中欧班列中断干扰进口，11月前国内菜系存在供应缺口支撑价格；但加拿大关税问题有松动迹象，国内放开澳菜籽实验性进口，11 - 1月预计有5条买船，且国内菜油消费差库存高位，限制价格上涨空间 [79] 周度小结 - 市场消化马来洪水利多，EPA提案不明，中美元首通话未提及美豆采购，油脂高位回调；但9月马棕油产量环比下降，中美10月谈判和美豆单产不确定支撑美豆价格，菜籽11月前供应缺口仍存，预计回调幅度有限；菜油因供应紧张表现更强 [79] 策略建议 - 短期豆棕菜油01合约下方支撑8300、9200、9900 - 10000，回调多思路；套利关注菜油11 - 01合约正套、1 - 5合约价差正套和菜豆油01合约价差正套 [79]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 临近国庆假期，部分下游组件企业陆续放假停产，光伏玻璃行业产销走弱，节前价格预计偏稳运行，行业库存预计由降转增，但因成本端走弱盈利状况进一步好转，出口端维持景气 [1][3][7] 根据相关目录分别进行总结 光伏玻璃周度展望 - 供给端上周稳定，在产产能 88780 吨/日、产能利用率 68.52%环比持平，预计本周一条 1200 吨/天产线点火 [7][11] - 需求端上周产销走弱，前期供不应求局面缓解，下游筹备国庆放假停产 [7][19] - 库存端上周降幅收窄，多家企业库存稳定，预计本周由降转增，因供给上涨、订单缩减 [7][22] - 成本利润端因成本端走弱，上周盈利好转，目前毛利率约 3.03% [2][7][25] 国内光伏玻璃产业链数据一览 光伏玻璃现货价格 - 截至 9 月 19 日，2.0mm 镀膜（面板）主流价格 13 元/平方米、3.2mm 镀膜主流价格 21 元/平方米，环比上周持平 [8] 供给端 - 上周供给稳定，无产线变动，在产产能 88780 吨/日、产能利用率 68.52%环比持平，预计本周一条 1200 吨/天产线点火 [11] 需求端 - 上周产销走弱，前期供不应求局面缓解，下游筹备国庆放假停产 [19] 库存端 - 上周降幅收窄，多家企业库存稳定，预计本周由降转增，因供给上涨、订单缩减 [22] 成本利润端 - 因成本端走弱，上周盈利好转，目前毛利率约 3.03% [25] 贸易端 - 2025 年 1 - 7 月我国光伏玻璃出口量较 2024 年同期增长 13.8%，出口端维持景气，海外装机需求旺盛 [33]

报告行业投资评级 - 谨慎看空：原油、LPG、PX、PTA、乙二醇、尿素、天然气、沥青 [1][2][4] - 空头延续：L、PP [1] - 空头反弹：PVC [1] - 谨慎看多：甲醇 [2] - 低位震荡：玻璃、纯碱 [4] 报告的核心观点 - 原油供给过剩是核心驱动，油价重回基本面定价，短期下方有支撑，中长期或压至60美元左右 [6] - LPG成本端原油转弱，下游需求支撑下降，走势偏弱 [11] - L检修装置回归，基本面供需双强但上行驱动不足 [17] - PP需求恢复缓慢，成本端丙烯坚挺压制利润，空头延续 [22] - PVC仓单高位下降，成本支撑好转且出口强劲，低位反弹 [27] - PX供需紧平衡预期宽松，宏观因素使商品和油价承压，震荡偏弱 [30] - PTA装置检修预期增加，“金九银十”旺季不及预期，需求端走弱，震荡偏弱 [34] - 乙二醇国内装置略提负、海外变动不大，消费旺季不及预期，库存低有支撑，震荡偏弱 [39] - 甲醇供应端压力大但需求好转，成本支撑企稳，基本面弱势但下方空间有限 [42] - 尿素供强需弱持续累库，基本面维持弱势 [47] - 天然气美国累库超预期，气价走弱，但需求端随天气转凉利好 [52] - 沥青成本端油价转弱，供给充裕，中长期价格承压 [57] - 玻璃市场观望情绪浓，供给承压，需求拿货不足，预计库存增加，短线偏多中长期偏空 [62] - 纯碱沙河现货重心上移，需求好转但供给将维持宽松，短线偏多中长期偏空 [66] 各品种总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价回落，WTI降0.69%，Brent降1.52%，SC降0.70% [5] - 基本面：供给上美国活跃钻机增加、净进口减少出口增加；需求OPEC预测增速稳定；库存美国商业原油等有变动 [7] - 策略推荐：空单继续持有，关注60美元支撑，SC关注【480 - 490】 [8] LPG - 行情回顾：9月19日，PG主力合约收于4368元/吨，环比降0.73%，各地现货有涨跌 [10] - 基本面：成本端原油过剩，需求端化工利润下滑开工率回落，供给和库存上升 [11] - 策略推荐：空单持有，PG关注【4250 - 4350】 [12] L - 行情回顾：L2601合约收盘价7169元/吨，华北宁煤7080元/吨，基差-89元/吨 [16] - 基本面：成本支撑弱，检修装置回归，预计产量和进口量回升，需求端农膜开工率上升 [17] - 策略推荐：关注基差修复，等待回调试多，L【7100 - 7200】 [17] PP - 行情回顾：PP2601收盘价6914元/吨，华东拉丝市场价6789元/吨，基差-125元/吨 [21] - 基本面：成本端原油偏弱，丙烯坚挺压制利润，下游需求旺季但恢复慢 [22] - 策略推荐：产业可逢高套保，PP【6850 - 7000】 [22] PVC - 行情回顾：V2601收盘价4950元/吨，常州现货价4780元/吨，基差-170元/吨 [26] - 基本面：成本支撑好转，出口强劲，仓单下降，社会库存累库，预计产量增加 [27] - 策略推荐：低估值支持，回调试多，V【4900 - 5050】 [27] PX - 行情回顾：9月19日，PX现货6773元/吨，PX11合约收盘6594元/吨 [30] - 基本面：供应端装置变动不大，需求端PTA后期检修多，库存偏高，PXN处相对高位 [30] - 策略推荐：空单谨持，卖出看涨期权，PX511【6525 - 6630】 [31] PTA - 行情回顾：9月19日，PTA华东4555元/吨，TA01收盘4604元/吨，现货和基差走弱 [33] - 基本面：供应端检修预期增加，需求端“金九银十”不及预期，库存去化，成本有支撑 [34] - 策略推荐：空单谨持，关注做扩PTA加工费机会 [2] 乙二醇 - 行情回顾：9月19日，华东乙二醇现货4352元/吨，EG01收盘4317元/吨 [38] - 基本面：国内装置略提负，海外变动不大，消费旺季不及预期，库存低有支撑 [39] - 策略推荐：空单谨持，关注逢高布空机会，EG01【4230 - 4270】 [40] 甲醇 - 行情回顾：9月19日，华东甲醇现货2299元/吨，主力01合约收盘2361元/吨 [41] - 基本面：国内装置检修增加，海外负荷下滑，供应压力大，需求好转，社库累库放缓 [42] - 策略推荐：关注01合约逢低布局多单机会，MA01【2340 - 2380】 [44] 尿素 - 行情回顾：9月19日，山东小颗粒尿素现货1640元/吨，主力合约收盘1661元/吨 [46] - 基本面：供应宽松，需求内冷外热，库存累库，成本支撑预期走弱 [47] - 策略推荐：空单持有，卖看涨期权【1645 - 1665】 [49] 天然气 - 行情回顾：9月19日，NG主力合约收于3.234美元/百万英热，环比降3.81% [51] - 基本面：美国累库超预期，需求端随天气转凉利好，国内零售利润上升 [52] - 策略推荐：关注【2.871 - 2.987】 [53] 沥青 - 行情回顾：9月19日，BU主力合约收于3421元/吨，环比降0.18% [56] - 基本面：成本端油价转弱，供给充裕，利润和裂解价差处于高位，库存下降 [57] - 策略推荐：轻仓布局空单，BU关注【3350 - 3450】 [58] 玻璃 - 行情回顾：FG2601收盘价为1216元/吨，湖北市场价1120元/吨 [61] - 基本面：市场观望，供给承压，需求拿货不足，预计库存增加 [62] - 策略推荐：短线偏多，中长期反弹偏空，FG【1200 - 1240】 [62] 纯碱 - 行情回顾：SA2601收盘价为1318元/吨，沙河重质纯碱市场价1235元/吨 [65] - 基本面：沙河现货重心上移，需求好转，供给将维持宽松 [66] - 策略推荐：短线偏多，中长期反弹偏空为主，SA【1300 - 1340】 [66]

2025 年 09 月 22 日 品 研 美 哥 资料来源:文华财经,卓创,汇易,国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 9月19日 CBOT 大豆日评:中美未就大豆贸易达成一致,大豆下跌。北京德润林 2025年9月20日 消息：周五，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘下跌，创下一周以来的最低点，因为美国总统唐纳 德·特朗普与中国国家领导人的通话未能就大豆出口问题达成一致。大豆期货早盘上涨，因市场预期中美 请务必阅读正文之后的免责条款部分 吴光静 投资咨询从业资格号: Z0011992 wuguangjing@gtht.com (基本面跟踪) 豆粕/豆一基本面数据 | | | 收盘价(日盘) | 涨跌 | 收盘价(夜盘) | 涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | DCE豆一2511(元/吨) 3904 | | +12 (+0. 31%) | 3901 | -5 (-0. 13%) | | 期货 | DCE豆粕2601(元/吨) 3014 | | +13 (+0. 43%) | 3019 | +15 (+0. 50%) | | | CBOT大豆11(美 ...

报告核心观点 - 投资者对需求前景的担忧拖累油价，夏季消费旺季结束及炼厂检修季将使炼油厂对原油需求持续下降；欧盟考虑针对剩余俄罗斯石油进口采取贸易措施；周末中美领导人通话带来缓和情绪，欧盟下一轮对俄制裁聚焦“第三国”石油行业机构，乌克兰对俄能源设施袭击影响仍存，短期地缘担忧支撑油价，供应端压力显现，中长期油价空间承压下降；短线480 - 490区间运行，长线多单持有观察 [3] 各目录总结 每日提示 - 原油2511基本面中性，基差显示现货升水期货偏多，库存数据偏多，盘面中性，主力持仓偏多 [3] 近期要闻 - 花旗集团分析师认为布伦特原油价格在2025年底至2026年将逐步回落至每桶60美元左右，欧佩克+取消“第二轮减产措施”使全球原油库存预期增长，2025年日均增加110万桶，2026年日均增加210万桶；“悲观情景”或因宏观经济与贸易疲软致需求下滑、供应增长超预期触发，“乐观情景”或由地缘政治事件推动 [5] - 美国众议院代表团访华，中美需加强接触，中方愿与美方相互尊重、和平共处、合作共赢，推动双边关系发展 [5] - 美国政府停摆威胁骤增，参议院否决维持联邦机构运转的临时拨款议案，共和党议员可能9月29日再次表决 [5] 多空关注 - 利多因素包括美国对俄能源出口进行二级制裁、中美关税豁免期再度延长、中东局势恶化；利空因素有机构月报对后市预期偏弱、美国与其他经济体贸易关系持续紧张；行情驱动为短期地缘冲突降低、贸易关税问题风险上升，中长期等待旺季结束供应增加 [6] 基本面数据 - 期货行情：布伦特原油、WTI原油、SC原油、阿曼原油结算价均下跌，幅度分别为 -1.32%、 -1.36%、 -1.03%、 -1.63% [7] - 现货行情：英国布伦特Dtd、西德克萨斯中级轻质原油（WTI）、阿曼原油、胜利原油、迪拜原油价格均下跌，幅度分别为 -1.07%、 -0.75%、 -0.35%、 -0.32%、 -0.23% [9] - API库存：美国截至9月12日当周API原油库存减少342万桶，预期减少156.5万桶 [3][10] - EIA库存：美国至9月12日当周EIA库存减少928.5万桶，预期减少85.7万桶；库欣地区库存至9月12日当周减少29.6万桶，前值减少36.5万桶 [3][14] 持仓数据 - WTI原油主力持仓多单，9月16日较之前多增；布伦特原油主力持仓多单，9月16日较之前多增 [3] - WTI原油基金净多持仓9月16日为98709，较9月9日增加16865 [17] - 布伦特原油基金净多持仓9月16日为232171，较9月9日增加22593 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受人口、经济、城市化及减排、能源自主压力驱动，南亚 - 东南亚四国推动生物燃料产业发展，印度、泰国、马来西亚和新加坡发展模式各异，生物燃料战略价值将愈发凸显，海运与航空领域生物船燃与 SAF 战略地位将更突出 [3][67][68] 根据相关目录分别进行总结 生物燃料产业发展背景 - 南亚与东南亚地区能源需求因人口、经济和城市化增长，同时各国为履行减排承诺设定目标，且部分国家能源进口依赖度高，发展生物燃料可实现减排和提升能源自主性，四国基于不同资源禀赋推出不同发展路线 [9] 燃料乙醇产业分析 印度：E20 目标提前落地，争议与机遇并存 - 印度燃料乙醇产业过去十年进展显著，2024 年产量居世界第三，带来经济与环境效益，但面临原料供应和车辆适配挑战，政策驱动是增长核心引擎，E20 目标提前拉动需求，汽车销量增长也推升需求，但推行引发担忧和争议，政府已采取措施缓解适配问题 [11][12][13] - 供给侧，印度通过政策引导和补贴支持原料供给和产能扩张，原料涵盖甘蔗、谷物和玉米等，甘蔗是主要原料，政府调整政策强化供给，但原料供给面临气候、病虫害和粮食安全挑战 [20][21] - 产能方面，政府出台政策支持产业转型和产能扩张，乙醇工厂数量增长，不同类型工厂产能预计提升，增强供给保障能力 [25] 泰国：电车加速发展，燃料乙醇将逐步让位 - 泰国是东南亚最大燃料乙醇生产与消费国，产业发展依赖政策驱动，消费以国内市场为主，但电动车普及挤压乙醇需求，短期内乙醇仍发挥过渡作用，长期需探索出口或其他替代用途 [30][31] - 政策支持鼓励燃料乙醇消费，市场在售 E10、E20 及 E85 三类燃料，政府调整补贴使 E20 成为主流 [30] - 原料以糖蜜、木薯和甘蔗为主，供应受天气影响有波动风险，产能稳定，但未来需消化潜在过剩产能 [33] 生物柴油产业分析 马来西亚：掺混政策推进受阻，局地暂行 B20 - 马来西亚以棕榈油为主要原料发展生物柴油产业，政策推动下稳步发展，但面临产量波动和出口市场萎缩挑战，政府通过掺混政策稳定消费端，B20/B30 计划推进迟缓，受基础设施和投资成本限制 [37][38] - 基本面，产量波动大以消耗过剩棕榈油库存，需求端在掺混政策推动下相对稳定，出口受欧盟政策影响下滑，需求重心转向国内 [41] - 原料主要依靠棕榈油资源，废弃物原料未广泛采用，UCO 出口量增加但存在可追溯性和成分问题 [44] - 产能方面，有 17 家生物柴油厂，总产能约 27 亿升，部分掺混设施完成改造，国家石油公司布局 HVO 生产和提供船用生物燃料 [47] 新加坡：生物船燃需求爆发性增长，未来发展前景广阔 - 新加坡无传统生物柴油产业，依赖进口原料或成品调配满足船燃市场需求，作为全球最大船燃加注港口，生物船用燃料需求快速增长 [48] - 政策方面，海事及港务管理局提出减排目标，设定生物燃料消费增长空间，放宽生物燃料混合物运载规定激励使用 [48] - 需求方面，航运公司受市场减排压力和 ESG 目标驱动形成自发需求，船用生物燃料销量快速增长，绿色替代燃料表现良好 [49] - 产业布局方面，中国卓越新能公司在新加坡投资建设生物柴油项目，一期工程正在施工改造 [52] 可持续航空燃料产业分析 SAF 处于起步阶段，发展潜力巨大 - 可持续航空燃料（SAF）是可规模化替代传统航空燃料的路径，目前主要通过四种技术路径生产，产业发展依赖政策驱动，四国均设定强制掺混比例 [53][54] - 印度计划逐步提高 SAF 掺混比例，航空公司试飞，企业研发技术，有原料基础，但面临生产设施投资和价格高的挑战 [54][55][56] - 泰国首个 SAF 生产设施投产，使用废弃食用油为原料，政府计划利用过剩甘蔗糖蜜制乙醇扩大生产 [56] - 马来西亚国家石油公司计划新建炼油厂生产 SAF，预计 2028 年投产，但面临废弃食用油收集挑战 [57] - 新加坡 SAF 使用进入试点阶段，航空集团采购 SAF 及其碳减排证书，监管机构计划引入 SAF 税 [59][60] 生物燃料发展对石油消费的影响 - 四国生物燃料产业发展有效替代传统化石燃料消费，印度燃料乙醇替代成果显著，泰国燃料乙醇替代效果随新能源车推广变化，马来西亚生物柴油稳步替代，新加坡生物船用燃料替代前景明朗，SAF 未来将替代可观传统航煤 [61] 总结与展望 - 四国因资源禀赋和政策导向差异形成不同发展模式，印度燃料乙醇突出但面临挑战，泰国乙醇发展遇瓶颈，马来西亚生物柴油推进缓慢，新加坡生物船用燃料需求释放，四国均布局 SAF 潜力巨大 [67] - 未来，印度乙醇前景可期但需应对挑战，泰国乙醇或让位电车，马来西亚生物柴油需解决瓶颈，海运与航空领域生物船燃与 SAF 战略地位突出，新加坡有望在船燃市场领先 [68]

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【股指周报（IF&IH&IC&IM)】 股指震荡运行，大金融领跌 国贸期货 宏观金融研究中心 2025-9-22 郑雨婷 从业资格证号：F3074875 投资咨询证号：Z0017779 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 股指观点概述 | 影响因 素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 经济和企 | | 8月我国经济增长势头有所放缓，价格、投资、消费多项指标均有所走弱。9月15日，国家统计局公布8月国民经济运行情况:8月份，全国规模以 | | 业盈利 | 偏空 | 上工业增加值同比增长5.2%，环比增长0.37%;社会消费品零售总额39668亿元，同比增长3.4%，环比增长0.17%;1-8月份，全国固定资产投资(不 | | | | 含农户)326111亿元，同比增长0.5%。总体来看，8月数据显示工业生产、投资消费均有不同程度的走弱，政策托底经济的必要性提升。 | | | | 政策引导"服务消费"进一步增长。9月17 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 航运衍生品数据日报 国贸期货研究院 能源化工研究中心 户到教 数据来源：Clarksons、Wind | | | | 卢钊教 | | do a die a la made in the may and 从业资格号:F03101843 | | 2025/9/22 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 数据来源：Clarksons、Wind | | | | | | | 运价指数 | 上海出口集装箱运价 | 中国出口集装箱运价 | SCFI-美西 | SCFIS-美西 | SCFI-美东 | SCFI-西北欧 | | | | 综合指数SCFI | 指数CCFI | | | | | | 業 | 现值 | 1198 | 1120 | 1636 | 1349 | 2557 | 1052 | | = | 前值 | 1398 | 1125 | 2370 | 980 | 3307 | 1154 | | 15 | 涨跌幅 | -14.31% | -0.45% | -30.97% | 37.65% | - ...

【供给端】本周碳酸锂产量继续增加，周度产量维持在2万以上并创下年内新高，所有原料产量均有小幅增长。 【需求端】乘联分会发布数据，9月1-14日，全国乘用车新能源市场零售43.8万辆，同比去年9月同期增长6%，较上月同期增长 10%，全国乘用车新能源市场零售渗透率59.8%，今年以来累计零售800.8万辆，同比增长25%；全国乘用车厂商新能源批发44.7万 辆，同比去年9月同期增长10%，较上月同期增长21%，全国乘用车厂商新能源批发渗透率57.7%。 【成本利润】本周矿端价格环比上升。非洲SC 5%报价为610美元/吨，环比上周持平；澳大利亚6%锂辉石到岸价为830美元/吨， 环比上周上涨30美元/吨；锂云母市场价格为2330元/吨，环比上周持平。碳酸锂生产成本为68169元/吨，环比上周增加2802元， 碳酸锂行业利润为5213元/吨，环比下降2595元。 【总库存】截至9月18日，碳酸锂总库存为137531吨，较上周减少981吨，其中上游冶炼厂库存为34456吨，环比减少1757吨。 【后市展望】本周现货供应仍较充足，电碳基差趋稳，工碳及准电走强，期现商报价电碳新货报价多围绕平水附近波动，工碳及 准电贴水 ...

股指结构牛，债市持续震 荡 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 长江期货股份有限公司研究咨询部 研究员：彭 博 执业编号：F 投资咨询号：Z0021839 研究员：张志恒 执业编号：F0310 投资咨询号：Z0021210 - - 金融期货策略建议 重点数据跟踪 目 录 金融期货策略建议 资料来源：iFinD、华尔街见闻、长江期货 股指走势回顾：上周A股分化行情明显，主要指数走势差异大。代表大盘蓝筹的上证指数周跌 . %，上证 指数跌 幅扩大至 . %，金融、地产等权重板块持续走弱，是拖累其下行的主因。而成长风格板块韧性较强，深证成指涨 . %，创业板指、科创 指数分别上涨 . %、 . %。新能源、半导体等前期领涨的成长赛道虽内部有分化，但 在资金持续青睐下，为相关指数提供有力支撑。 核心观点：短期A股或延续震荡上行，但需警惕短期波动。美联储 月降息预期升温，美元走弱支撑人民币汇率，对A 股形成利好。国内居民"存款搬家"初现端倪，叠加机构资金持续流入，为市场提供支撑。后市风格或更趋均衡，建议 配置偏防御，重点关注科技板块高低切换、高股息及周期板块机会。 技术分析：上周市场延续 ...