纯苯、苯乙烯周报 国泰君安期货研究所·黄天圆 投资咨询从业资格号：Z0018016 日期：2025年8月17日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 本周纯苯、苯乙烯总结：下游抄底意愿强，透支旺季涨幅 | | • | 纯苯国产：8月-9月月均检修损失量6万吨。但是整体新装置投产量较弱，投产压力主要集中在8-9月，8月增量5万吨、9月增量10万吨。 | | --- | --- | --- | | 供应 | | 主营纯苯8月的现货压力逐步显现。 | | | • | 纯苯进口：目前8月进口偏低导致阶段性港口显性化库存不高，目前9月进口维持40-43万吨预期。10月之后随着海外检修逐步结束，预 | | | | 计整体进口压力仍然偏大。 | | 需求 | • • • | 苯乙烯：8月检修量较少，装置目前高开为主。8-10月苯乙烯面临新装置集中投产压力，月均增量2-3万吨左右。高供应压力没有结束。 | | | | 己内酰胺：恒逸广西钦州30万吨新装置计划8-9月投产。近期己内酰胺工厂重新提高负荷，但是CPL成品库存、PA6成品库存均 ...

聚酯数据周报 国泰君安期货研究所·贺晓勤（高级分析师），钱嘉寅（联系人） 投资咨询从业资格号：Z0017709 期货从业资格号：F03124480 日期：2025年8月17日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 本周PX观点总结：需求改善，单边下方空间或有限 | | 本周中国PX开工率84.3%（+2.3%），亚洲整体开工率74%（+0.4%）。威联化学100万吨PX已重启，福化集团计划8月下重启，宁波大榭、 | | --- | --- | | 供应 | 盛虹炼化均有负荷提升，国内供应宽松。 周内韩华113万吨PX检修至9月底，马来西亚55万吨装置停车检修、韩国SK40万吨装置重启，未来出光40万吨意外停车装置陆续重启、 | | | ENEOS预计有61万吨、海外沙特134万吨正在重启。整体来看日韩PX供应量重启和检修共存，产量影响不大。 | | 需求 | 本周PTA开工率76.0%（-0.2%），本周台化150万吨，逸盛225万吨装置停车，威联化学250万吨，嘉兴石化220万吨装置重启。 | | 观点 | PX供增需 ...

国泰君安期货·能源化工 合成橡胶周度报告 国泰君安期货研究所 杨鈜汉 投资咨询从业资格号：Z0021541 日期：2025年08月17日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 综述：临近基本面估值上沿，上方空间收窄 01 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究 本周合成橡胶观点：临近基本面估值上沿，上方空间收窄 策略 • 单边：单边临近估值区间上沿从而逐步承压，上方压力11900-12000元/吨（跟随顺丁现货走势为主），下方支撑11200-11300元/吨（丁二烯所 锚顺丁成本）； Special report on Guotai Junan Futures 3 库存 • 跨品种：nr-br价差短期震荡； 风险点 • 原油价格大幅波动、天然橡胶价格大幅波动、宏观事件冲击、地缘政治风险。 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究 本周丁二烯观点：港口偏紧格局缓解 • 周内前期停车检修装置重启运行，叠加吉林石化二期新增产能投产运行，国内丁二烯供应量增加。本期丁二烯产量10.53万吨，较上期增加 0.28万吨，涨幅2.73%，产能 ...

烧碱：偏多对待 PVC：趋势偏弱 国泰君安期货研究所·陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 日期：2025年8月17日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENTS 观点综述 01 烧碱价格及价差 02 烧碱供应 03 烧碱需求 04 PVC价格及价差 05 PVC供需 06 Special report on Guotai Junan Futures 2 观点综述 1 本周烧碱观点：维持偏多对待 | 供应 | 中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为84.1%，较上周环比-1.0%。西南、西北新增检修及减产装置，负荷下滑；华中有装置 | | --- | --- | | | 提负，负荷上升；华北负荷有减有降，负荷微涨。 | | 需求 | 氧化铝方面，近期利润空间尚可，企业生产意愿较高，氧化铝开工产能保持较高水平，河南地区某氧化铝厂开工产能增加，同时河北氧化 铝、广西氧化铝企业存在备货需求，对烧碱需求支撑较强。非铝需求支撑偏弱，但主要受季节性影响，后期需关注8月中旬之后，下游的 | | | 旺季补库 ...

聚烯烃：趋势仍有压力，但低位追空要谨慎 国泰君安期货研究所·张驰 投资咨询从业资格号：Z0011243 国泰君安期货研究所·陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 日期：2025年8月17日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENTS 观点综述 01 聚丙烯供需 02 聚乙烯供需 03 Special report on Guotai Junan Futures 2 观点综述 1 本周PP观点：趋势仍有压力 本周国内聚丙烯产量78.31万吨，相较上周的77.71万吨增加0.6万吨，涨幅0.77%；相较去年同期的65.69万吨增加12.62万吨，涨幅19.21%。周内 延长中煤、中科炼化等装置恢复开工，聚丙烯损失量数据窄幅下滑，大榭新增产能暂未量产，聚丙烯产量数据窄幅续涨。 下周来看，镇海炼化、广东石化等装置计划重启，但抚顺石化及中景石化二期一线计划停车减少，聚丙烯检修损失量预计窄幅走高。综合来 看，当下聚丙烯企业生产装置运行相对平稳，产能利用率走势整体变化不大，但宁波大榭新产能预计投产，新装置运行负荷偏 ...

国泰君安期货·能源化工 天然橡胶周度报告 国泰君安期货研究所·高琳琳 投资咨询从业资格号：Z0002332 日期：2025年8月17日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENTS 行业资讯 01 行情走势 02 基本面数据 03 本周观点总结 04 行业资讯 期货价格 基差与月差 其他价差 替代品价格 资金动向 供给 需求 库存 本周观点总结 Special report on Guotai Junan Futures 2 行业资讯 1 行业资讯 1.【柬埔寨前7个月橡胶产量同比增1.31%】据柬埔寨橡胶总局最新报告显示，2025年前7个月柬埔寨橡胶产量累计达179,198吨，同比增长2,316吨或1.31%。单 看7月份，该国橡胶产量达到36,855吨，较上月增加4,057吨或12.37%，较上年同期增加3,040吨或8.99%。今年前7个月，该国企业、橡胶种植园和家庭橡胶农场 的割胶、加工和业务运营管理正常运行。数据显示，柬埔寨共有425,443公顷橡胶种植园，其中52%为农工业橡胶种植园，剩余48%（2 ...

2025年08月17日 国泰君安期货研究周报-绿色金融与新能源 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 观点与策略 | 镍：基本面逻辑窄幅震荡，警惕消息面风险 | 2 | | --- | --- | | 不锈钢：宏观预期与现实博弈，钢价震荡运行 | 2 | | 工业硅：关注上游工厂的复产节奏 | 11 | | 多晶硅：下周事件扰动增多，以逢低布多为主 | 11 | | 碳酸锂：供弱需强，价格走强 | 20 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 不锈钢：宏观预期与现实博弈，钢价震荡运行 张再宇 投资咨询从业资格号：Z0021479 zhangzaiyu@gtht.com 报告导读： 沪镍基本面：基本面逻辑下窄幅震荡运行，警惕消息面风险。基本面边际运行较为平稳，全球精炼镍 显性库存趋势回归温和增加，对镍价上方形成拖累，且长远端的低成本供应增量预期可能会动摇成本曲线 格局，不过，就短线和下半年的成本曲线而言，镍价估值或处于镍铁转产路径的窗口边界。从相对估值来 看，短线镍铁环节库存高位有所松动，带动价格底部轻微上修，从转产经济性的角度稍微提振镍价上方空 间，但是幅度暂时不大。印尼配额增加向矿端价格传导后，现实的整体跌 ...

集运指数（欧线）观点： 10空单酌情持有；关注商品宏观情绪扰动 国泰君安期货研究所 郑玉洁 投资咨询从业资格号：Z0021502 首席分析师/能化联席行政负责人·黄柳楠 投资咨询从业资格号：Z0015892 日期：2025年8月17日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 综述 01 本周集运指数（欧线）观点总结：10空单酌情持有；关注商品宏观情绪扰动 过去一周，8月运力从32.5下修至31.4万TEU/周，主要变化在于34周新增3条空班，分别是马士基AE1航线AL MURAYKH（19kTEU，青岛维修中），阳明FP2航线YM TOGETHER（11kTEU，在日本神户撞船）以及MSC Britannia航线MSC GIUSY（16kTEU，主动停航）；故34周运力从之前的34.2下修为30.9万TEU。 供应 9月待定数量增加1艘至2艘、空班增加1艘至6艘，周均运力从30.8下修至29.4万TEU/周，主要变化在于：①37周长荣CES航线新增1艘空班；②38周MSC Britannia航 线新增1艘空班；③39周长荣 ...

煤焦周度观点 国泰君安期货研究所·张广硕 投资咨询从业资格号：Z0020198 日期：2025年8月17日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 煤焦：上游供给边际转松，但尚难扭转基本面整体走向 ◆ 1、供应： ➢ 上游原煤产量边际降幅有所收窄，汾渭原煤产量周环比小幅下降2.31万吨至856.64万吨；进口蒙煤方面，三大口岸通车量仍在近 年同比高位。 ◆ 2、需求： ➢ 下游及投机环节延续谨慎态度，本周线上流拍率进一步抬升，部分高价资源报价陆续下调；但铁水产量依然维持相对偏高水平， 且焦化利润在六轮提涨落地后有所修复。 ◆ 3、宏观： ➢ 钢材相关的反倾销税（日韩）和关税（美国针对钢铁和铝）加征消息冲击未来下游出口需求预期。 ◆ 4、观点总结阐述: ➢ 虽然最上游供给端边际些许转松，且部分环节出现一定焦煤累库现象，但焦煤整体基本面的绝对水平依然中性偏紧，叠加焦炭 向上修复的利润和下游铁水偏高的产量，以及宏观层面较为高亢的预期，短期煤焦价格深跌空间有限。 Special report on Guotai Junan Fut ...

2025 年 08 月 17 日 游工厂自 下周事件扰动增多,以逢低布多 投资咨询从业资格号:Z0018008 zhanghang2@gtht.com 张 航 本周价格走势:工业硅盘面震荡走势,现货价格有所上涨;多晶硅盘面宽幅震荡,现货成交未起色 工业硅运行情况:本周工业硅盘面先涨后跌再涨,前期受其他品种如碳酸锂大涨等带动而上涨,随后回 归弱势基本面而下跌，周五因宏观情绪利好而提拔。周五收于 8805 元/吨。现货市场价格有所上涨,SMN 统 计新疆 99 硅报价 8700 元/吨（环比+150），内蒙 99 硅报价 9000 元/吨（环比+100）。 多晶硅供给端,短期周度产量维持高位。四川、云南及新疆部分工厂复产,但亦有部分新疆工厂减产, 8 月多晶硅排产预计达到 13 万吨。库存视角，SMM 统计本周硅料厂家库存累库，前期下游已备过原料库存， 短期补库力度较弱,上游逐步开始有库存压力。市场多交易"反内卷"所带来的供给端变化,比如收购落后 多晶硅运行情况:本周多晶硅盘面宽幅震荡,整体偏强,前期市场交易会议预期，后续受焦煤下跌等影 响盘面有所回落,周五消息面提振盘面再次大涨,周五盘面收于 52740元/吨。 ...