机构调研热度与市场表现 - 上周（11月24日-11月28日）共有254家上市公司披露机构投资者调研记录 [1] - 超八成机构调研股实现正收益，其中海欣食品周涨幅达45.4%，通宇通讯周涨幅为39.1%，莱斯信息、金银河、斯菱股份涨幅超20% [1] 热门调研标的 - 杰瑞股份、福莱新材接受百家以上机构调研 [3] - 世纪华通、纳科诺尔、恺英网络等公司接受80家以上机构调研 [3] 杰瑞股份调研核心信息 - 11月28日公司股价“一”字涨停，上周接待168家机构调研 [4] - 机构重点关注公司燃气发电业务整体情况及在发电业务领域的优势 [4] - 公司已构建高度集成化、模块化的燃气发电产品体系，可为石油天然气开发、数据中心等多种场景提供电力支持方案 [6] - 已斩获北美数据中心发电机组销售订单，合同金额超1亿美元 [6] 福莱新材调研核心信息 - 上周接受106家机构调研，公司发布第三代电子皮肤 [7] - 第三代触觉传感系统融合“柔性材料+芯片+算法+大模型”，实现从“原始数据”到“智能知觉”的飞跃 [9] - 技术突破包括实现“头发丝级”超高分辨率，以及触觉智能TPU能在指尖完成边缘计算 [9] - 产品旨在解决机器人“手”不灵活的行业痛点，目前国内外合作客户已有几十家，部分有批量订单需求 [9] 世纪华通调研核心信息 - 上周接受96家机构调研，机构关注游戏行业展望及公司核心竞争力 [10] - 公司认为游戏是推动图像处理能力和AI基建发展的重要应用，未来游戏将成为数字世界的入口和人与AI互动的主要界面 [10] - 新产品矩阵储备扎实、类型多样，明年SLG和休闲两条产品线将进入“密集开花期” [10] - 核心竞争力在于研发、发行、运营糅合成一体的体系能力，并由数据驱动 [11] 恺英网络调研核心信息 - 上周接待87家机构投资者 [11] - 公司持有世纪华通股票指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，股价上涨增加净资产但不影响当期损益 [11] - 购买世纪华通股票出于战略投资目的，旨在加强双方在IP合作、品牌等领域的业务合作，短期内不会出售 [12]

机构调研热度与市场表现 - 上周（11月24日至11月28日）共有254家上市公司披露机构投资者调研记录 [2] - 超八成机构调研股实现正收益，其中海欣食品周内实现3连板，涨幅达45.4%；通宇通讯周内实现2连板，涨幅为39.1%；莱斯信息、金银河、斯菱股份涨超20% [3] 杰瑞股份调研要点 - 上周接受168家机构调研，并于11月28日"一"字涨停 [7] - 公司已构建高度集成化、模块化、智能化的燃气发电产品体系，为石油天然气开发、调峰发电、数据中心等场景提供电力支持方案 [9] - 已斩获北美数据中心发电机组销售订单，合同金额超1亿美元 [9] - 发电设备满足数据中心、石油天然气开发等领域对可靠性、响应速度的高标准要求 [9] 福莱新材电子皮肤技术突破 - 上周接受106家机构调研，并于11月27日发布第三代电子皮肤，融合柔性材料、芯片、算法与大模型 [9] - 电子皮肤产品已完成多次迭代并实现批量供货，公司从材料供应商转型为智能传感解决方案提供商 [11] - 第三代触觉传感系统实现"头发丝级"超高分辨率，触觉智能TPU在指尖完成边缘计算，能直接识别触摸对象 [12] - 产品解决机器人"手不灵活"的行业痛点，国内外已有几十家合作客户，部分提出批量订单需求 [12] 游戏行业调研动态 - 世纪华通上周接受96家机构调研，公司认为游戏是推动AI基建的基础，未来游戏将成为数字世界入口、人类情绪容器及人机互动主要界面 [13] - 公司新产品矩阵储备扎实，涵盖休闲、SLG、ARPG等多赛道，明年SLG和休闲产品线将进入密集开花期 [13] - 核心竞争力体现为研发、发行、运营糅合成的体系能力，以数据驱动支撑 [13] - 恺英网络上周接待87家机构，其持有的世纪华通股票计入其他权益工具投资，公允价值变动不影响当期损益，公司出于战略投资目的持有股票，短期内不计划出售 [14][15]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 行业景气度持续向好，建议继续布局游戏、AI应用等赛道，并积极关注电影市场回暖 [3][4] - 11月国产游戏版号发放数量创年内新高，达178款，叠加进口版号6款，丰富的版号储备为新游供给释放蓄势，或驱动游戏行业延续高景气 [3] - AI硬件产品进入发布高峰期，模型及Agent能力持续提升，叠加端侧AI突破，或推动AI应用商业化加速 [3] - 电影市场在《疯狂动物城2》等高口碑影片带动下显著回暖，后续多部重磅新片有望接力，推动票房进一步增长 [4] 行业数据综述 - 游戏榜单方面，《仙逆 H5》获内地 iOS 游戏免费榜第一，《和平精英》获内地 iOS 游戏畅销榜第一 [10] - 新游预约方面，《明日方舟：终末地》为安卓预约榜第一，《逆战：未来》为iOS预约榜第一 [10] - 电影市场方面，《疯狂动物城 2》获得周票房冠军，本周票房达13.99亿元，累计票房13.99亿元 [24] 行业新闻综述：AIGC - 大模型能力持续提升：Claude Opus 4.5发布，主打编码、Agent与computer use能力，API定价较Opus 4.1降低2/3，输入/输出分别为每百万tokens 5美元/25美元 [31] - 阿里系AI产品快速渗透：千问APP公测一周下载量超1000万，灵光上线6天下载量破200万 [31] - 模型开源进展：DeepSeek开源DeepSeekMath-V2，模型达IMO数学金牌水平 [32] - AI应用生态拓展：夸克发布AI浏览器，深度融合千问助手；AI社交平台Soul冲刺港交所，累计注册用户达3.9亿 [32][33] 行业新闻综述：游戏 - 游戏市场延续高景气：2025年10月国内游戏市场收入为313.59亿元，环比增长5.66%，同比增长7.83% [34] - 细分市场表现：10月客户端游戏市场收入72.27亿元，同比增长29.39%；移动游戏市场收入226.33亿元，同比增长2.36%；自主研发游戏海外市场销售收入17.99亿美元，同比增长11.90% [34] - 广告小游戏崛起：字节、腾讯加码布局，头部产品单月营收轻松破千万，每千次展示收益可达普通信息流广告3倍 [33] - 行业动态：字节跳动计划出售沐瞳科技，正与沙特游戏巨头Savvy Games Group谈判 [36] 行业新闻综述：影视/IP - 抖音漫剧供给或于12月集中释放：上周（11月17日-23日）上新漫剧总数761部，环比增幅约35.4%，总播放增量超20亿 [36] - IP衍生品商业价值显现："momo物语"年销售额预计近亿元，部分款式单次销量突破10万，近期主题快闪活动销售额达数百万元 [37] 公告总结 - 心动公司与Golden Arc达成战略合作，并提供4000万美元贷款融资以支持其收购Arc Games [37] - 分众传媒拟增资海外业务实体FMOI III，以增强海外子公司经营能力 [39] - 力盛体育拟定增募集不超过3.3亿元，用于海南新能源汽车体验中心国际赛车场项目 [38] 板块行情综述 - A股传媒板块2025年第48周（11月24日-28日）上涨4.23%，表现优于上证综指（+1.40%）和沪深300（+1.64%）[40] - 子板块中游戏板块表现最好，周涨幅达6.51%，相对传媒指数和沪深300的超额收益分别为2.28%和4.87% [40] - 个股方面，A股勤上股份周涨幅最大（+25.66%），美股猎豹移动周涨幅最大（+20.96%），港股中国东方教育周涨幅最大（+13.87%）[40][46][47]

行业投资评级与核心观点 - 报告整体投资观点为“逐步回归平静”，市场在经历波动后流动性及风险偏好有所回升 [2][3] - 核心观点认为AI科技发展前景持续看好，AI对生产效率提升逻辑畅通，重点关注经营性现金流良好的科技龙头及AI应用落地 [3] - 对加密货币板块短期持谨慎态度，预计区间震荡为主；中长期对区块链及加密市场保持乐观 [3] - 澳门度假旅游行业具备持续配置价值，受益于供需剪刀差逻辑及降息周期，未来景气度在长假和低基数背景下有望上行 [3] - 交易平台资产持续看多，短期可能回调但估值有优势，视为加仓机会 [3] 消费与互联网行业 - 教育行业景气度略有承压，国内中小机构供给增加导致竞争边际加剧，龙头公司阿尔法能力趋稳；2026届高校毕业生规模预计1270万人，同比增加48万人，考研报名人数343万，同比下降45万 [5][18] - 奢侈品与博彩行业受益于财富效应，内地高端消费景气回暖；澳门旅游业回暖趋势良好；全球最大眼镜集团依视路计划收购阿玛尼5-10%股份 [5][27] - 咖啡茶饮行业呈现分化：咖啡高景气维持，头中部品牌高速开店；茶饮略有承压，受外卖补贴下滑及淡季影响，头部品牌如蜜雪冰城试点早餐业务寻找增量 [5][28][35] - 电商行业略有承压，受消费环境及投流税影响表现平淡；恒生互联网科技业指数本周上涨4.24% [5][33] - 流媒体平台作为内需驱动优质资产，建议持续关注；音乐流媒体平台规模效应驱动盈利杠杆释放 [5][43] 平台与科技行业 - 虚拟资产及互联网券商板块短期压力难减，全球加密货币市值31,968亿美元，较上期上涨4.70%；比特币价格90,950美元（+6.9%），以太币价格3,033.14美元（+9.7%） [49][52] - 车后连锁板块，日本计划到2030财年实现一万辆L4级自动驾驶车辆规模；广汽集团全固态电池产线建成，预计2026年装车实验，续航可达1000公里以上 [5][61] - O2O板块，阿里健康FY26H1营收167亿元，同比增长17.0%；调整后净利润13.6亿元，同比增长38.7% [5][69] - AI&云板块，谷歌发布Gemini后TPU逻辑再起，市场对AI泡沫担忧弱化；阿里发布夸克AI眼镜，谷歌重启AI眼镜项目；OpenAI预计2030年ChatGPT付费用户达2.2亿 [5][68][74] 传媒行业 - 传媒行业持续升温，11月游戏版号发放184款再创新高；2025年10月中国国内游戏市场收入313.59亿元，环比增长5.66%，同比增长7.83% [5][78] - 游戏板块表现强劲，客户端游戏市场收入72.27亿元，同比增长29.39%；重点公司如巨人网络本周上涨14.28% [73][78] - 行业动态方面，腾讯与韩国开发商Shift Up就新游《Project Spirits》达成全球发行协议；字节跳动据悉与沙特Savvy Game Group洽谈出售沐瞳事宜 [78]

市场宏观展望 - 12月市场或重回震荡上行区间，主要受国内政策预期升温及美联储降息概率回升影响[5][8] - 需重点关注12月中央经济工作会议为明年政策定调及美联储议息会议潜在降息可能[5][8] 投资策略主线 - 策略聚焦三大主线：科技成长（AI硬件/应用、新能源）、市场热点（机器人/创新药）及受益于“反内卷”政策的行业（如化工）[5][8] - 重点推荐行业包括金属、化工、电新、机械、银行、汽车、医药、电子、通信、传媒[5] 重点公司盈利预测与估值 - 中际旭创预计2025-2027年归母净利润分别为105.19亿元、193.34亿元、252.14亿元，同比增速达103%、84%、30%[26] - 恒立液压预计2025-2026年归母净利润30.0亿元、36.1亿元，对应PE分别为45倍、38倍[14] - 拓普集团预计2025-2027年归母净利润分别为28.0亿元、33.3亿元、41.3亿元，对应PE分别为39.1倍、33.0倍、26.5倍[19] - 交通银行2025年预期PB为0.58倍，股息率4.4%，静态PB较其他五大国有行均值折价24%[18] - 亚钾国际现有氯化钾产能181.5万吨/年，正推进第二、三个百万吨产能建设，储量超10亿吨[12] - 华锡有色当前权益锡/锑产能各0.4万吨，预计2027年扩产至0.6万吨锡+1万吨锑[11] - 君实生物核心产品特瑞普利单抗2024年销售额15.01亿元，同比增长66%[20]

报告行业投资评级 - 报告对“悦己消费”核心标的（包括游戏、潮玩、音乐等领域的公司）持积极看法，认为当前估值具有较高安全边际，建议重视布局机会 [3][4] 报告核心观点 - 悦己消费板块（游戏、潮玩、音乐等）当前估值已消化至26年PE不到20倍，具备较高安全边际，全球化与年轻用户付费红利仍在，是布局良机 [3][4] - 游戏行业：Z世代用户占比已达65%，女性向赛道潜力被低估，出海打开市场天花板，精品内容议价能力提升，头部公司长青运营能力被低估 [5] - 潮玩行业：泡泡玛特全球化与IP矩阵扩张是中期增长基石，海外门店171家，北美万圣节新品销售热潮显示需求潜力 [6] - 音乐行业：腾网音乐公司26年平均PE约17倍，被明显低估，年轻用户订阅付费需求稳定，汽水音乐冲击被过度悲观看待 [7] - 港股互联网：AI叙事由阿里云验证，AI模型芯片国产化与应用变现有望带动估值，关注AI广告、视频、产品出海及世界模型应用 [8][9] - 其他底部品种如分众传媒、视源股份需关注复苏节奏 [10] 按行业细分总结 游戏行业 - 国内游戏用户年轻化趋势显著，Z世代占比已达65%，女性向赛道潜力被低估 [5] - 出海战略打开市场天花板，精品内容对渠道议价能力提升 [5] - 重点公司巨人网络《超自然行动》DAU增长潜力大，已上线中国港澳台，春节国内DAU有望再上台阶 [5] - 其他重点公司包括腾讯控股（《王者荣耀世界》26Q1上线+微信Agent期权）、世纪华通（SLG产品全球稳定）、恺英网络（AI潮玩预售）等 [5] - 部分公司估值：巨人网络26年PE 19倍，恺英网络26年PE 19倍，腾讯控股26年PE 17倍 [12] 潮玩行业 - 泡泡玛特全球化布局持续推进，截至10月30日海外门店达171家（北美62家、欧洲28家），广度密度仍有较大提升空间 [6] - IP生命周期拉长，Molly、SP验证长周期运营能力，Labubu在25H1收入占比35% [6] - 产品创新（如毛绒包挂）与区域扩张带动IP变现上限提升 [6] - 大麦娱乐FY26H1 IP增速超1倍，演出增速15%，利润率影响已消化充分 [6] - 泡泡玛特26年PE为15倍 [12] 音乐行业 - 腾网音乐公司26年平均PE接近17倍，被明显低估 [7] - 年轻用户订阅制付费需求稳定，音乐版权分散使面向上游议价力提升 [7] - 汽水音乐聚焦“免费+低价”长尾市场，与腾讯头部版权采买模式形成分层，冲击有限 [7] 港股互联网与AI应用 - 阿里云营收同比增长34%，连续8个季度加速，EBITA利润率稳定在9.0% [8][9] - 腾讯、阿里等公司尝试将chatbot升级为ToC应用生态入口，融入广告、电商等场景 [9] - AI垂类机会包括：AI广告（哔哩哔哩、快手等）、AI视频（短视频及IP阅文集团）、AI产品出海（美图）、AI世界模型（26-27年应用于游戏、XR等） [9] 其他重点公司 - 赤子城：低PE高增长，26年有望入通 [8] - 分众传媒、视源股份等底部品种需关注复苏节奏 [10]

报告投资评级 - 报告对科技行业（电子、计算机、通信、传媒）进行金股推荐 [4][8] 核心观点 - AI技术突破推动云厂商加大算力数据中心资本支出，带动AI算力产业链需求爆发式增长 [14] - AI在各行业渗透深化，企业数智化转型蕴含巨大市场机遇 [15] - 2025年有望成为AI Agent智变落地元年，相关公司有望受益于技术浪潮 [15] 电子行业 - **兆易创新**：存储产品处于涨价周期，NOR Flash持续扩大市占率，SLC NAND Flash提升24nm工艺占比，DRAM产品矩阵完善且定制化DRAM卡位一线梯队，MCU向车规及家电市场突破 [14] - **东山精密**：通过收购索尔思光电100%股权布局光通信，同时加大HDI等高端PCB产能投资，受益于AI算力需求，业绩有望进入快速增长阶段 [14] 计算机行业 - **第四范式**：连续七年位居中国机器学习平台市场份额第一，核心产品先知AI平台营收持续高速增长，具备软硬件一体化能力，受益于AI Agent落地及企业数智化转型 [15] - **税友股份**：AI大模型助力打破传统主业价值量天花板，AI Agent数智工厂产品实现人员提效，金税四期后合规需求提升高价值业务渗透，联营云通过收购扩张形成数智化经营体系 [16] 通信行业 - **中际旭创**：全球数通光模块龙头，研发实力强劲份额领先，泰国工厂产能加速上量，前瞻布局硅光、CPO等技术，预计2025-2027年归母净利润分别为105.19亿元、193.34亿元、252.14亿元，同比增速103%、84%、30% [16] - **华丰科技**：AI应用落地推动国内算力景气度，高速连接器作为高性价比短距通信方案加速渗透，预计2025-2027年归母净利润为3.53亿元、6.68亿元、8.73亿元 [17] 传媒行业 - **恺英网络**：产品线丰富，《热血江湖：归来》等新品公测开启新一轮周期，传奇游戏基本盘稳健，小游戏及海外市场拓展顺利，AI布局积极，AI游戏开发平台已开放 [17] - **完美世界**：重点游戏《异环》二测优化显著具备爆款潜力，PC游戏趋势下运营DOTA及CS国服，举办CAC 2025等世界级赛事带动电竞业务发展 [19] 盈利预测数据 - 兆易创新2025年预测EPS 2.26元，对应PE 89.77倍 [19] - 东山精密2025年预测EPS 1.31元，对应PE 57.30倍 [19] - 第四范式2025年预测EPS 0.10元，对应PE 445.24倍 [19] - 税友股份2025年预测EPS 0.39元，对应PE 127.25倍 [19] - 中际旭创2025年预测EPS 9.47元，对应PE 54.35倍 [19] - 华丰科技2025年预测EPS 0.77元，对应PE 108.01倍 [19] - 恺英网络2025年预测EPS 1.02元，对应PE 21.97倍 [19] - 完美世界2025年预测EPS 0.39元，对应PE 35.93倍 [19]

市场指数与板块表现 - 11月28日A股主要指数开盘小幅下跌，上证指数跌0.11%，深证成指跌0.04%，创业板指跌0.04% [1] - 贵金属、星闪概念、猪肉板块涨幅居前，小金属、短剧游戏、光纤概念跌幅居前 [1] - 游戏板块早盘低开后震荡，游戏ETF（159869）小幅微跌，持仓股中巨人网络、华立科技等涨幅居前，完美世界、迅游科技等跌幅居前 [1] 游戏版号发放情况 - 截至11月，年内共计下发游戏版号1624个，其中国产游戏版号1532个，进口游戏版号92个，数量已远超2024年全年的1416款 [1] - 进口游戏版号下发频率从过去的每两月一发转变为今年开始的每月一发 [1] 游戏市场收入与规模 - 2025年上半年中国游戏市场实际销售收入达1680亿元，同比增长14.08% [1] - 用户规模近6.79亿，同比增长0.72% [1] - 移动游戏实际销售收入占比74.59%，稳居主导地位，客户端游戏占比21.07%，网页游戏占比1.31% [1] 游戏行业竞争格局 - 产业集中度逐渐提高，腾讯、网易、米哈游等大型游戏企业凭借资金、技术和品牌优势在移动游戏市场占据主导地位 [2] - 随着版号发放数量增长及年底传统旺季来临，游戏产业竞争预计将进一步加剧 [2] 相关投资工具 - 游戏ETF（159869）聚焦A股IP游戏产业龙头 [2] - 文娱传媒ETF（516190）均衡布局营销、影视、文旅、IP潮玩等领域 [2]

机构调研市场热度 - 上周（11月24日—11月28日）共有254家上市公司披露机构投资者调研记录 [3] - 超八成机构调研股实现正收益，其中海欣食品周内涨幅达45.4%，通宇通讯周内涨幅为39.1%，莱斯信息、金银河、斯菱股份涨超20% [3] - 杰瑞股份、福莱新材接受百家以上机构调研，世纪华通、纳科诺尔、恺英网络等公司接受80家以上机构调研 [6] 杰瑞股份调研要点 - 公司上周接受168家机构调研，并于11月28日“一”字涨停 [7][8] - 机构重点关注其燃气发电业务整体情况及优势 [9] - 公司已构建高度集成化、模块化、智能化的燃气发电产品体系，可为石油天然气开发、调峰发电、数据中心等多种场景提供方案 [11] - 公司正式斩获北美数据中心发电机组销售订单，合同金额超1亿美元 [11] - 发电设备能满足数据中心等领域对可靠性、响应速度的高标准要求，未来将继续推动业务扩展及新订单获取 [11] 福莱新材调研要点 - 公司上周接受106家机构调研，其自主研发的电子皮肤备受关注 [13] - 公司发布第三代电子皮肤，推出融合“柔性材料+芯片+算法+大模型”的新一代触觉传感系统 [13] - 电子皮肤产品已完成多次迭代并实现批量供货，公司成功从材料供应商转型为智能传感解决方案提供商 [15] - 第三代触觉传感系统实现从“原始数据”到“智能知觉”的飞跃，具备“头发丝级”超高分辨率，触觉智能TPU可在指尖完成边缘计算 [15] - 产品旨在解决机器人“触感”不发达的行业痛点，目前国内外合作客户已有几十家，部分有批量订单需求 [15] 世纪华通调研要点 - 公司上周接受96家机构调研，机构关注游戏行业展望及其核心竞争力 [17] - 公司认为游戏行业对AI发展非常重要，游戏将成数字世界入口、人类情绪容器及人与AI互动主要界面 [18] - 公司新产品矩阵储备扎实、类型多样，明年SLG和休闲两条产品线将进入“密集开花期” [18] - 核心竞争力是研发、发行、运营糅合成一体的体系能力，并由数据驱动 [18] 恺英网络调研要点 - 公司上周接待87家机构投资者，投资者关心其持有的世纪华通股票收益及会计处理方式 [19] - 公司将持有的世纪华通股份指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，股价上涨增加净资产但不影响当期损益 [19] - 购买世纪华通股票是出于战略投资目的，旨在加强双方在IP合作等领域的业务合作，不会在短期内出售 [19]

游戏版号审批 - 2025年11月国家新闻出版署发放184款游戏版号，其中国产游戏版号178个，进口游戏版号6个，另有7款游戏信息变更 [1] - 获批版号中值得注意的产品包括腾讯游戏《无境撤离》、B站《闪耀吧！噜咪》、完美世界《梦幻新诛仙：轻享》等 [1] - 腾讯游戏《和平精英》在信息变更中新增了客户端版本 [3] - 截至2025年11月，全年共计下发游戏版号1624个，其中国产版号1532个，进口版号92个，近一年国产版号月均过审超110款，呈现稳定增长趋势 [4] 公司战略投资与并购 - 字节跳动正与沙特Savvy Games Group洽谈出售沐瞳科技，交易可能涉及核心资产《决胜巅峰》，该游戏全球累计下载量超15亿次，月活用户最高突破1亿，传闻交易定价20亿美元 [5] - 沙特公共投资基金（PIF）作为Savvy背后金主，因多个投资项目陷入财务困境且近期参与550亿美元收购EA，可能存在资金短缺，或影响与字节跳动的谈判 [7] - 腾讯完成对育碧子公司Vantage Studios的战略投资，金额为11.6亿欧元（约90亿元人民币），获得26.32%经济权益，育碧保留独家控制权，Vantage Studios专注于“刺客信条”、“孤岛惊魂”及“彩虹六号”三大IP，目标将其发展为年收入10亿欧元级别的常青品牌 [8][10] - 心动公司通过间接全资附属公司XD Entertainment向Golden Arc提供4000万美元定期贷款融资，年利率6%，主要用于支持Golden Arc收购Arc Games Holding Corporation及Cryptic Studios，后者拥有“火炬之光”系列知名产权 [13][15] - 任天堂宣布将收购万代南梦宫新加坡工作室80%股份，计划于2026年4月1日完成，该工作室将更名为Nintendo Studios Singapore，以加强任天堂未来游戏开发能力 [22][24] 产品发行与运营动态 - 腾讯旗下全球发行品牌Level Infinite获得韩国开发商Shift Up旗舰新游《Project Spirits》全球发行权，该游戏使用虚幻5引擎开发，覆盖PC、主机及移动端多平台，腾讯旗下永星互动或深度参与研发 [11][13] - B站研发的女性向游戏《摇光录：乱世公主》宣布于2025年12月8日正式停运，该游戏于2023年7月上线，首日登顶iOS免费榜，但后续成绩下滑较快，已于2024年12月停止开发新版本并上线离线版本 [16][18] - 网易旗下《阴阳师：百闻牌》宣布2026年1月1日后停止新内容开发，但服务器保持开启，游戏运营已近6周年，网易仍在探索“阴阳师”IP价值，有消息称内部正制作自走棋项目 [19][21] - 网易《燕云十六声》国际服于11月15日登陆Steam、Epic及PS5平台，Steam最高在线人数超25万，全球玩家在线排名第5，获中国驻白俄罗斯大使馆在X平台发文赞扬 [25][28] - 恺英网络投资企业自然选择旗下的3D AI智能陪伴应用《EVE》计划于2026年第一季度上线，近期将进行二测，该产品融合多模态交互系统与情感对话大模型，主打深度情感连接虚拟关系 [29][31]