本报讯 （记者刘欢）1月20日晚间，甘肃电投能源发展股份有限公司（以下简称"甘肃能源"）发布2025 年度业绩预告，公司预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润19.5亿元至21亿元，比2024年同期增 长18.6%至27.72%；预计2025年扣除非经常性损益后的净利润19.6亿元至21.1亿元，比2024年同期增长 172.28%至193.12%。 对于业绩预盈的主要原因，公告显示，2025年，甘肃能源发电收入较2024年同期略有增加且火电发电成 本较2024年同期有一定下降。 2025年，甘肃能源加快火电项目建设。控股子公司甘肃电投常乐发电有限责任公司2×1000兆瓦燃煤机 组扩建项目两台百万千瓦机组相继投运：5号机组于2025年9月6日正式投入商业运营，6号机组于2025年 10月16日顺利通过168小时试运行并正式投运。作为甘肃省内重要的调峰电源，这两台机组将增强区域 电力供应的稳定性。截至2025年前三季度，甘肃能源总装机容量已达953.97万千瓦。 此外，甘肃能源持续优化能源结构，积极布局新能源领域。截至目前，甘肃能源储备新能源项目装机容 量已超过600万千瓦。 （编辑 张昕） ...

中证报中证网讯（记者 罗京）1月20日晚，洁美科技（002859）披露投资者关系活动记录表。公司表 示，电子元器件行业景气度持续高位，核心产品电子封装材料实现满产满销，同时公司在离型膜业务、 复合集流体业务等方面取得关键进展，有望充分受益于5G、AI、新能源等下游市场的需求放量。 行业高景气带动满产满销 洁美科技相关负责人表示，随着全球数字化进程加速，叠加"新基建"及电子产品"以旧换新"等政策红 利，5G网络、云计算、数据中心建设持续推进，新能源汽车、AR/VR、工业互联网、AI终端、智能可 穿戴设备等新兴应用领域需求旺盛，直接带动电子元器件行业需求持续增长，为公司业务发展提供了坚 实的行业支撑。 目前，公司核心产品电子封装材料处于满产满销状态。值得关注的是，近期公司下游核心客户国巨电 子、风华高科（000636）等已陆续启动产品涨价。对此，洁美科技表示，将结合行业景气度、原材料价 格波动等多重因素综合考量，择机调整相关产品出厂价格，以充分匹配市场供需变化。 作为公司重点拓展的电子级薄膜材料核心产品，离型膜业务进展成为机构关注焦点。据介绍，公司 MLCC用离型膜已在国巨电子、风华高科、三环集团（300408） ...

公开资料显示，中熔电气的主营业务为熔断器及相关配件的研发、生产和销售，主要产品为电力熔断 器、激励熔断器(高速电路开断器)及智能熔断器(智能高速电路开断器)，其中主导产品为电力熔断器， 激励熔断器及智能熔断器也逐步呈上升趋势。 1月20日晚间，西安中熔电气（301031）股份有限公司(以下简称"中熔电气")披露2025年业绩预告，预 计2025年归属于上市公司股东的净利润为3.83亿元至4.32亿元，同比增长104.89%至131.10%。 储能市场，中熔电气参与储能熔断器国家标准编制。中熔电气积极关注行业技术路线变化，在持续推进 现有产品优化的基础上，也持续挖掘市场新需求，一方面提升储能用熔断器产品的通用化、标准化，另 一方面也为客户提供个性化、定制化的解决方案。 此外，中熔电气还全面布局防雷后备保护市场，推出防雷专用后备保护熔断器，其防雷产品目前已经形 成了多系列、多规格，应用于风电、光伏、储能及充电桩行业。 公开资料显示，在持续奠定新能源汽车、新能源风光发电、储能、轨道交通等行业领先地位基础上，中 熔电气还重点布局人工智能数据中心、eVOLT、具身智能等新兴市场。 "随着AI数据中心的快速扩张，中熔电气 ...

报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1] 报告核心观点 * 除湿机行业已从单一功能设备发展为类型多样、应用场景高度多元的空气环境调节产品 [2] * 家用除湿机占据市场主导地位，但工商业领域需求稳健，特别是在新能源和医药等特定行业 [7] * 除湿机市场需求存在显著的地域差异，外销规模远大于内销，且内销市场呈现“南高北低、东强西弱”的格局 [11][12] * 新一轮锂电产能扩张将直接带动对高性能、大容量工业除湿设备的强劲需求，并推动行业技术向高效节能方向迭代 [20] * 中国医药行业的高质量发展将带动除湿机向高精度、智能化、节能化、多功能集成化方向发展 [26][27] 基于工作原理与使用场景的分类 * **压缩冷凝式除湿机**：工作原理类似于空调制冷过程，技术成熟、价格低廉、除湿效率高，适用于家庭、办公室、地下室、仓库等普通室内环境，是当前家用和商用主流技术类型 [2] * **转轮式除湿机**：通过吸湿材料转轮吸附水分，不受环境温度限制、除湿能力稳定，但能耗较高，适用于低温仓库、实验室、精密仪器房、档案馆等对湿度要求严格的场景 [3] * **家用除湿机**：注重静音和便捷性，部分带有净化、干衣、自动控湿等附加功能，适用于卧室、客厅、卫生间等较小空间 [4] * **商用除湿机**：结构更耐用，部分支持管道送风，可连接多个区域除湿，适用于办公室、酒店、医院、学校、档案馆、图书馆、博物馆、游泳馆、小型仓库等中大型空间 [5] * **工业除湿机**：具备强抗腐蚀性、高稳定性等特征，主要用于保证生产地的湿度，适用于车间、冷库、地下室工程等大型空间 [6] 市场结构与地域差异 * 家用除湿机市场占比**80%**以上，占据市场主导地位 [7] * 2023年，中国家用除湿机销量同比下降**14%**，而工商业用除湿机销量仅同比下降**2.8%**，需求相对稳健 [7] * 2024年，中国家用除湿机内销规模为**152.6万台**，同比增长**27.7%**；外销规模为**1095.3万台**，同比增长**39.7%**，外销规模远大于内销 [11] * 外销市场中，**北美与欧洲**在中国家用除湿机出口规模中占比近**60%**，是全球核心市场 [12] * 内销市场呈现明显的“南高北低、东强西弱”格局，**华南与华东**合计占据总出货量的**50%**以上，而**华北、东北及西北地区**出货占比合计约**12.5%** [12][16] * 具体内销区域出货占比为：华南**27.2%**、华东**26.5%**、华中**19.8%**、西南**14.0%**、华北**5.6%**、东北**4.2%**、西北**2.7%** [16] 锂电行业扩张带来的影响 * 锂电池生产全流程需在严格控温控湿的干燥环境中进行，如前段搅拌涂布湿度要求为**2%~20%**，中段卷绕注液露点温度要求为**-20℃~50℃**（空气绝对湿度 **0.03g/m³~0.8g/m³**），后段化成封装湿度要求为**30%** [19][21] * 2025年上半年，磷酸铁锂电池装机量同比增长**71%**，达**223.1GWh**，驱动新一轮锂电产能扩张 [20][23] * 电池产线大型化趋势直接带动市场对**高性能、大容量工业除湿设备**的采购需求，推动除湿设备向**大风量、集中式、定制化的中央除湿系统**转型 [20] * 车间环境温湿度控制能耗占电池生产线能耗的约**43%**，节能增效需求将驱动行业加快**热泵型、转轮与冷冻复合式**等高效节能技术的应用与普及 [20] 医药行业应用与发展趋势 * 2019-2024年，中国医药工业规模以上企业营业收入增速经历起伏，2024年在政策及创新产品带动下企稳回升，实现营业收入**29762.7亿元**，同比增长**0.7%** [26][29] * 医药生产和仓储需遵循严格的温湿度控制标准，如常规的实验室和药品贮存场合温度需维持**22℃**、湿度需维持在**Rh40%**以下 [27][30] * 未来除湿机在医药行业将向**更高控制精度、更节能环保、集成物联网远程监控、自动调节与数据追溯等多功能的智能化方向**演进 [27]

公司经营与财务表现 - 2025年以来公司汽车主业保持稳健发展 [1] - 2025年前三季度营收实现较快同比增长 [1] - 2025年前三季度利润水平逐步修复 [1] 未来增长驱动因素 - 增长点包括海外市场拓展 [1] - 海外拓展依托与麦格纳、法雷奥、博世等国际一级供应商的合作基础 [1] - 在国内市场推进新客户开发 [1] - 在国内市场推进产品品类扩张 [1] - 在国内市场推进行业集中度提升 [1] - 在国内市场推进国产化替代 [1]

有色金属板块市场表现 - 2025年以来有色金属板块持续走强，全年涨幅超过90%，在31个申万一级行业中排名第一 [1] - 进入2026年，该板块继续表现强势，截至1月20日，年内涨幅已超过12% [1] - 黄金和白银价格创下新高，带动板块成为市场关注热点 [1] 板块估值与盈利特征 - 有色金属板块估值被认为仍在合理区间，多数企业市盈率在10-12倍左右，处于历史中枢偏低位置 [1] - 相较于以远期盈利预期支撑高估值的科技股，有色金属股更多反映当前商品价格对应的即期盈利 [1] - 相比其他高估值板块，有色金属板块被认为更具性价比 [1] 基金经理操作与业绩 - 上银资源精选混合发起式A基金成立于2025年3月，截至2026年1月19日，成立以来收益率超过90% [2] - 该收益率远超其业绩比较基准55.53%的收益率 [2] - 基金成立后首先增加了黄金板块配置，并集中配置了工业金属、贵金属、小金属等多个细分板块 [2] - 其布局节奏契合产业周期启动节点，通过早期低位配置较好捕获了后续行情上涨带来的回报 [2] 后市展望与投资主线 - 仍然看好有色金属的长期配置价值 [2] - 当前可关注供需格局优良、具备结构性短缺特征的品种，例如与新能源、AI算力、电网投资等新需求挂钩的铜、铝、锂等 [2] - 2026年有色金属投资主线可概括为三个关键词：估值、结构、稀缺 [3] 具体投资策略关注点 - 估值方面，由于板块已有较大涨幅，2026年将密切关注相关上市公司估值水平，若达到过热区间，配置层面会进行部分切换 [3] - 结构方面，金属价格上涨除宏观驱动外，AI、储能等新兴需求和供给端扰动也不可忽视，将更注重自下而上研究，精选供给格局良好、下游需求旺盛的品种 [3] - 稀缺方面，金属板块能够持续涨价的重要原因在于其本身具备较强的稀缺性，供给释放需要大额资本开支和漫长的时间，具备绝对稀缺性和良好需求的金属品种被认为具备穿越周期的配置价值 [3] 行情持续性判断关键 - 需要关注金属价格的传导机制，上游涨价能否顺利传递到下游终端是判断行情持续性的关键 [2] - 若出现下游无法顺价的情况，则需警惕需求负反馈的风险 [2]

截至收盘，科创50指数下跌1.6%，科创100指数、科创200指数、科创综指均下跌1.7%，科创成长指数下跌3.0%。盘面上，软件、商业航天概念股集体下 挫，半导体板块部分个股强势上涨，中微半导涨停，颀中科技涨超16%，英集芯涨超12%，佰维存储涨超8%，神工股份、国芯科技涨超7%。 科创综指ETF易方达 低费率 科创200ETF易方达 FFE = 22 跟踪上证科创板200指数 该指数由科创板中市值偏小、流动 性较好的200只股票组成,聚焦小 市值"成长潜力"科创企业,电子、 医药生物、机械设备行业合计占比 近70%,其中电子行业占比较高 令日 该指数污 性较好的100只股票组成,聚焦中 小科创企业,电子、电力设备、医 药生物、计算机行业合计占比超 75%,其中电子、电力设备行业占 比较高 该指数污 跟踪上证科创板综合指数 该指数由科创板全市场证券组成, 全面覆盖大、中、小盘风格,聚焦 人工智能、半导体、新能源、创新 ▽日 该指数: 每日经济新闻 ...

功率预测业务进展 - 功率预测业务市场需求显著增长，主要受新能源装机规模快速提升及分布式电站“四可”管理要求发布驱动 [2] - 截至2025年半年末，公司服务的新能源电站数量已达5461家，2025年全年业务拓展情况符合预期 [2] - 公司将持续发挥产品、技术及服务综合优势，以推动服务电站规模进一步增长 [2] 独立储能电站运营模式 - 独立储能电站正通过电力交易、辅助服务、容量电价补偿等多路径实现盈利，但运营难度同步增加 [3] - 公司基于核心数据构建电力市场预测体系，结合电价预测模型及充放电策略测算，为储能电站提供峰谷电价捕获、电价走势预判等关键信息，以助力构建核心运营策略 [3] - 近期政策调整使储能电站盈利模式从依赖固定峰谷价差转向市场供需决定的现货价差，运营难度显著增加，缺乏交易和运营能力的投资主体对专业第三方托管服务的需求将逐步提升 [6] 核心竞争优势 - 在交易决策辅助层面，公司依托海量电力市场数据，通过自研“旷冥”新能源大模型及AI算法，实现新能源出力、负荷与电价的高精度预测及交易策略输出 [4] - 在精准智能调控层面，自研的储能智慧能量管理系统及并网控制产品在安全预警管理和控制响应速率上具备优势，保障充放策略精准落地 [4] - 在全方位运营保障层面，可为客户交易收入提供运营保障，形成技术与运营双支撑，筑牢盈利安全垫 [4] 电力市场化政策影响 - 售电公司当前面临三大挑战：电价波动幅度加大对交易能力要求提升、政策环境调整对用户匹配能力提出更高要求、行业竞争加剧导致中小售电公司收益空间压缩 [5] - 公司通过整合电力市场数据，将传统人工分析升级为科学量化分析模式，为售电公司提供全方位技术赋能 [5] - 2026年电力中长期合同签约履约新政策明确，参与电力市场的用户不再执行政府规定的分时电价，且分时电价需与现货电价衔接 [6] 电力交易业务展望 - 随着电力市场化改革深化及新能源大规模并网，发电侧与用电侧交易难度提升，将催生交易决策辅助及托管服务等多维需求 [7] - 相较于传统业务，电力交易业务用户基数更广、产品服务价值量更高，市场空间显著 [7] - 公司将紧密跟进各省电力交易规则及现货市场开放进程，加大研发与市场推广力度，致力于成为电力交易领域优质服务商 [8]

公司战略与投资 - 德业股份与宁波曦晨私募基金管理有限公司共同出资设立宁波德泰业兴创业投资合伙企业 [1] - 公司作为有限合伙人以自有资金认缴出资8600万元人民币，占基金出资比例的78.18% [1] - 本次交易不构成关联交易和重大资产重组，无需经过董事会及股东大会审议 [1] 基金投资方向 - 该基金将主要用于投资机器人产业链、人工智能、半导体、新材料、新能源等智能科技产业领域的项目 [1]

格隆汇1月20日丨德业股份(605117.SH)公布，为推动公司持续发展，充分利用专业机构的经验和资源， 拓宽公司产业布局和战略视野，公司于2026年1月20日与宁波曦晨私募基金管理有限公司签署了《宁波 德泰业兴创业投资合伙企业（有限合伙）合伙协议》，共同出资设立宁波德泰业兴创业投资合伙企业 （有限合伙）（暂定名，最终以实际注册登记为准）。基金主要用于投资机器人产业链、人工智能、半 导体、新材料、新能源等智能科技产业领域的项目。投资基金认缴出资总额为11,000万元，公司作为有 限合伙人以自有资金认缴出资人民币8,600万元，出资占比78.18%。 ...