政策动态 - 国务院常务会议研究推进银发经济与养老服务发展，指出我国银发经济潜力很大，需完善支持举措、释放银发消费需求，并打造一批银发消费新场景新业态 [1] - 中国人民银行开展6000亿元中期借贷便利操作，期限1年，鉴于本月有3000亿元到期，2月净投放3000亿元，为连续第12个月加量操作 [3] - 商务部就美方近期关税调整举措回应，敦促美方取消并不再加征有关单边关税，并指出中美合则两利，斗则俱伤 [4] 科技与半导体 - 超威半导体公司股价一度暴涨超10%，因Meta与其签署一项涉及在AI数据中心部署高达6吉瓦图形处理器的多年期协议，搭载MI450 GPU的AMD Helios服务器将于今年晚些时候开始首批出货 [2] - 安徽将推动量子信息产业超300个应用场景落地 [9] - 据报道，马斯克设想从月球电磁弹射AI卫星 [9] 资本市场与公司动态 - 中国中免在春节后首个开盘日跌停，市场分析认为主因是节前炒作资金兑现及基金调仓，公司方面表示目前一切正常，且受益于春节消费火爆，相关数据较去年有显著增长 [5] - 上海黄金交易所调整部分合约保证金和涨跌停板，例如Au(T+D)等合约保证金比例从21%调整为18%，涨跌停板从20%调整为17% [6] - 加密货币市场单日总市值蒸发超480亿美元，约合3300亿元人民币，24小时内爆仓人数超11.4万人，比特币一度失守6.3万美元支撑位 [7] 行业与商品市场 - 碳酸锂期货价格盘中最高涨幅超11%，创上市以来最大单日涨幅，瑞银接连发布报告看好“中国锂”，认为市场已进入第三次锂价超级周期 [8] - 美国最高法院裁定取消此前征收的部分额外关税，机构评估此举有望使中国储能产品出口美国的综合关税成本降低约5% [8] - 宇树发布四足机器人Unitree As2 [9] 上市公司公告摘要 - 光线传媒参与出品的电影《飞驰人生3》累计票房收入约29.26亿元 [11] - 海螺水泥控股股东海螺集团拟以7亿元至14亿元增持公司股份 [13] - 中科曙光2025年净利润为21.13亿元，同比增长10.54% [13] - 元力股份拟以5000万元至6000万元回购公司股份 [13] - *ST松发下属公司2艘散货船建造合同生效，合同金额约1.4亿至2亿美元 [13] - 棕榈股份及子公司因合同纠纷被诉1.13亿元 [13] - 同德化工被冻结、扣划银行存款人民币5392.59万元 [13] - 中国核建股东中国信达减持803.54万股 [13] - 信质集团第一大股东中信信托已减持2.67% [13] - 恒通股份股东刘振东拟减持不超过3%股份 [13] 交易所交易基金数据 - 人工智能AIETF最新份额为54.5亿份，增加3300.0万份，净申赎6699.3万元，近五日上涨0.64%，市盈率62.15倍，估值分位72.72% [15] - 游戏ETF最新份额为83.1亿份，增加5100.0万份，净申赎8307.1万元，市盈率42.60倍，估值分位62.64% [15] - 机器人ETF最新份额为247.0亿份，增加3.6亿份，净申赎3.9亿元，近五日上涨0.65%，市盈率71.68倍，估值分位90.44% [15] - A50ETF最新份额为17.4亿份，增加260.0万份，净申赎272.3万元 [16]

核心观点 报告认为，海外关税利好与国内假期消费出行旺盛为市场风险偏好修复提供支撑，结合历史日历效应，A股节后上涨概率高，应把握“春季红包”行情。具体方向为科技主题与周期涨价板块，并指出市场已显现出资金回补的潜在利好信号，开工后补涨可期[3][5][7]。 假期要闻与资产表现回顾 - **宏观热点**：美国最高法院裁定紧急关税违法，但特朗普依据其他条款加征15%全球临时关税，整体税率下降，其中巴西、中国和印度相对最为受益[3][14]。美伊谈判反复导致地缘担忧加剧，大宗商品价格先跌后涨[3][16]。美国2025年第四季度实际GDP年化季率初值增长1.4%，显著低于预期的2.8%[3][16]。12月核心PCE同比增长3.0%，高于预期的2.9%，滞胀担忧升温但市场仍押注6月降息[3][16]。白宫确认特朗普计划于3月31日至4月2日访华，有助于风险偏好修复[3][18]。日本首相高市早苗连任，主张财政货币双宽政策，利好套息交易和全球权益资产[3][18]。国内春节假期跨区域人员流动量预计达95亿人次创历史新高，假期前四天重点零售和餐饮企业日均销售额同比增长8.6%[3][19]。 - **资产表现**：春节假期全球资产表现分为两阶段：2月14日至19日受伊朗局势影响，白银、原油、黄金领涨，美元走强，AI软件承压；2月20日后，因关税利好和特朗普访华日程确定，权益资产反弹，韩国股市领涨，港股和美股科技巨头超跌反弹[4][20]。 海外策略 - **美股**：处于超跌反弹后，等待英伟达（NVDA）于2月25日发布的财报验证。若财报超预期将强化“卖铲人”逻辑，美股或延续高位震荡；若不及预期，则因交易拥挤和AI软件投资回报率担忧而存在调整风险[4][25]。 - **美债**：收益率易上难下，近期下行主要受避险情绪推动，短期降息空间压缩限制其进一步下行[4][26]。 - **黄金**：长期看好，建议等待因地缘局势导致的波动率收敛后的逢低布局机会[4][27]。 A股策略 - **大势研判**：海外紧急关税豁免使中国相对受益，国内假期消费量增明显，叠加机器人和AI应用产业催化，预计开工后活跃资金将回补。近10年历史数据显示，节后20个交易日A股上涨概率均超过70%，建议把握春季行情[5][28]。 - **行业选择**：主要聚焦两大方向：一是科技主题，包括机器人、AI应用、半导体等；二是周期涨价板块，包括有色、石油石化、化工、建材等[5][29]。 市场复盘 - **指数表现**：2月9日至13日当周，全A指数震荡上行，宽基指数全面上涨。科创50、中证1000、中证500涨幅居首，分别上涨3.4%、1.9%、1.9%；沪深300、上证指数、万得微盘股指数涨幅落后，分别上涨0.4%、0.4%、0.9%[6][30]。 - **行业表现**：当周综合、计算机、电子、传媒、建筑材料涨幅领先，分别上涨15.3%、4.3%、3.5%、3.5%、2.9%；纺织服饰、食品饮料、美容护理跌幅居前，分别下跌2.8%、2.5%、2.3%[6][31]。 - **行业估值**：当周TMT、综合、军工、汽车行业的市盈率（PE）和市净率（PB）十年历史分位均接近极值高位。例如，计算机、电子、传媒、综合等行业PE-TTM分别达92.7X、72.2X、51.2X、72.6X，处于历史高分位[6][35]。 资金情绪 - **交易活跃度**：2月9日至13日当周，A股市场成交活跃度延续降温，万得全A日均成交额为21111.4亿元，环比下降2955.2亿元；日均换手率为1.70%，环比下降0.27个百分点。行业轮动速率整体延续提速趋势[7][40]。 - **交易拥挤度**：当周市场热门标的拥挤度小幅降温，但传媒、计算机、机械设备行业交易集中度提升显著。传媒、建筑材料、有色金属等行业拥挤度处于两年历史高分位。建材、传媒、石油石化行业收盘价创新高比例居前，分别为21.3%、18.5%、16.7%[7][45]。 - **热门主题**：当周科技主题板块涨幅领先，玻璃纤维、稀土、AI算力主题分别上涨13.2%、9.9%、9.0%。AI应用、稀土、AI算力主题成交活跃度提升居前。玻璃纤维、光伏玻璃、光伏主题的拥挤度两年历史分位超过90%[7][49][50]。 - **恐慌情绪**：当周国内恐慌情绪持续降温，沪深300ETF隐含波动率为17.97，环比下降0.65%；海外恐慌情绪加速升温，VIX指数为20.60，环比提升15.99%[7][53]。 - **内资流向**： - **公募资金**：当周股票型与混合型基金新发大幅放量，合计新发344.99亿份，环比提升244.22亿份。债券型ETF资金净流入居首，达210.30亿元；规模指数ETF资金净流出428.04亿元，其中跟踪中证A500、沪深300的ETF净流出居前，分别为162.43亿元和115.23亿元。行业ETF资金加配证券、半导体、地产，显著减配有色[7][56]。 - **融资资金**：当周融资余额净流出746.71亿元，融资买入占比为9.31%，环比小幅反弹0.18个百分点。行业配置上加配传媒、环保、综合，减配电力设备、电子、非银金融[7][63]。 - **外资流向**：当周北向资金成交活跃度小幅降温，成交占比为12.73%，环比下降0.56个百分点。十大活跃股成交聚焦于通信、电子、电力设备行业[7][67]。 牛市进程 - **潜在利好信号**：报告跟踪的十大牛市指标中显现两大潜在利好信号。信号一：ATR（平均真实波幅）阶段高点潜在形成，结合万得全A自1月中旬以来的震荡走势，可能预示着市场从震荡调整转向反弹。信号二：融资买入占比已下降至其年滚动均线下方，融资情绪处于低位，后续有望形成资金回补，作为增量资金带动反弹行情[7][69]。

港股市场表现与融资地位 - 2025年港交所新股融资额在全球交易所中排名第一 融资金额达374亿美元[1][2] - 2025年港股市场总融资额超过1000亿美元 在全球主要市场中排名第二 仅次于美国[2] - 2015年至2025年十年间 港交所总融资额达到3170亿美元 领跑全球[2] - 2025年恒生指数上涨28% 显著跑赢标普500指数等海外主要成熟市场股指[2] - 2025年港股市场平均成交额接近2500亿港元 较2024年上升近一倍[2] 市场资金流动与参与者结构 - 2025年南向资金（港股通）总流入额达到14048亿港元[2] - 2025年南向资金成交额占港股大盘总成交额近四分之一[2] - 2025年港股IPO前20大基石投资人中 有15家以国际投资人为主[4] 上市申请与发行人情况 - 目前已有488家上市公司递交了港股上市申请[1][3] - 在所有递交申请的省区市中 广东企业数量排名第一[1][3] - 2025年港交所共有519家新公司上市 总估值超过2800亿港元[2] - 2025年新上市公司中 国际业务发行人总数占比超过45% 其融资额占比超过75%[3] 上市制度创新与行业转型 - 港交所上市规则经历转型 从传统金融、消费行业融资转向以科技、医疗、新消费等为主的融资平台[2] - 港交所推出18A章节 为无收入、无盈利的生物科技企业提供上市融资道路[4] - 自2018年推出后 已有超过80家企业通过18A章节上市 使香港成为全球第二大生物科技融资市场[4] - 港交所于2023年推出18C章节 服务人工智能、机器人、新能源等科技企业上市[4] 区域发展与企业案例 - 香港资本市场是支持建设具有国际竞争力现代化产业体系的重要一环[1] - 香港作为成熟的融资市场 是助力中国内地企业出海的首选平台[3] - 以广东企业海天味业为例 其通过港股上市融资用于拓展全球销售渠道及海外供应链研发[3] - 预计2026年将继续有各行各业的龙头企业到香港上市[3]

南下资金流向 - 当日净买入额最高的为南方恒生科技ETF，达15.85亿港元 [1] - 对美团-W、小米集团-W、快手-W、优必选的净买入额分别为6.87亿、4.37亿、3.04亿和2.42亿港元 [1] - 对中芯国际净买入2.2亿港元，同时净卖出泡泡玛特2.05亿港元 [1] - 南下资金已连续5日净买入美团，累计26.2343亿港元；连续3日净买入小米，累计26.6892亿港元 [4] 个股市场表现与交易数据 - 腾讯控股股价下跌3.4%，成交额54.62亿港元，获沪股通资金净买入3.93亿港元 [4] - 美团-W股价下跌4.2%，成交额12.32亿港元，获沪股通资金净买入0.25亿港元 [4] - 小米集团-W股价下跌2.2%，成交额15.70亿港元，获沪股通资金净买入0.60亿港元 [4] - 优必选股价大幅下跌8.7%，成交额10.28亿港元，获沪股通资金净买入2.43亿港元 [4] - 泡泡玛特股价下跌5.9%，成交额14.76亿港元，遭沪股通资金净卖出1.01亿港元 [4] - 南方恒生科技ETF价格下跌2.7%，成交额12.17亿港元，获沪股通资金净买入2.57亿港元 [4] 公司与行业动态 - 小米汽车交付量超预期，机构预测其2026年销量或达65万辆 [5] - 小米通过提升手机平均售价策略对冲出货量下滑，IoT与互联网业务表现稳健 [5] - 公司正加大AI与机器人研发投入以构建长期技术壁垒 [5] - 优必选因春晚人形机器人表演而受到市场广泛关注，机构预计人形机器人产业链将在今年进入规模放量阶段 [6] - 中芯国际2025年第四季度营收表现超出市场预期，并继续保持高强度的资本开支 [7] - 泡泡玛特宣布推出新IP“放学后的Merodi”系列盲盒，中国大陆单盒售价828元人民币 [7]

会议核心主题 - 广东省高质量发展大会于2月24日在广州召开，核心主题为制造业与服务业协同发展 [1] 制造业与服务业协同发展的战略意义 - 制造业与服务业是广东经济的两大基石，推动两业深度融合能够打破产业价值天花板，形成高质量发展的强大动力 [1] - 高附加值产品的核心竞争力本质上是服务业加持制造业的结果，产业升级的关键支撑包括科技创新、工业设计、品牌营销和资本市场 [1] - 在自动化与人工智能普及背景下，服务业就业增长空间显著大于制造业，两业协同是稳定扩大就业、吸引人口流入的重要抓手，也是广东保持经济社会活力的关键 [1] 产业发展与布局建议 - 建议广东可重点布局人工智能、半导体、机器人、可控核聚变等前沿领域，并加快传统制造业转型升级 [1] - 以占全国三分之一规模的跨境电商为代表的新业态，有助于重构全球贸易价值链，让中国企业掌握更多品牌与核心利润，从而进一步提升广东产业的全球竞争力 [1]

市场整体表现 - A股春节后首个交易日三大指数集体收涨，上证指数涨0.87%，深证成指涨1.36%，创业板指涨0.99% [3] - 市场交投情绪高涨，成交量重回2万亿元大关，当日成交额达2.2万亿元，上涨个股超过4000只 [2][3] - 盘面呈现普涨格局，涨停个股超百只，赚钱效应显著 [2] 领涨板块与ETF表现 - 石油石化板块领涨，申万石油石化板块涨幅达5.53%，板块内通源石油、潜能恒信等13只个股涨停 [3] - 培育钻石、光模块（CPO）等概念同样走强，四方达“20CM”涨停，天孚通信等个股表现抢眼 [2][3] - 涨幅前十的ETF产品均被油气类占据，富国标普油气ETF、标普油气ETF嘉实等产品涨幅均超9.5% [2][3] - 油气类ETF成交额显著放大，油气ETF博时日成交额较前一个交易日增加2.8倍以上，石油ETF鹏华、国泰石油ETF成交额环比翻倍增长 [4] - 黄金股相关ETF亦涨幅居前，6只ETF单日上涨超5% [4] 机器人板块动态 - 机器人板块受春晚科技元素带动而升温，但出现分化，华工科技、天通股份等相关标的涨停，但宇树机器人指数高开低走收盘微跌0.1% [2][4] - 年初至节前已有超过24亿元资金净流入机器人ETF易方达，机器人ETF南方、机器人ETF嘉实也分别“吸金”超过2亿元 [4] - 机器人产业链公司获机构密集调研，汇川技术、安培龙年初至今已接受9次机构调研，太力科技、欧科亿同期也迎来至少8次调研 [5] - 宇树机器人指数28只成份股中有19只被公募基金重仓持有，以浙江荣泰为例，被56家基金公司旗下131只基金重仓，持股总市值合计近59亿元 [5] 资金流向与机构关注 - 科技类ETF成交额明显增加，科创创业人工智能ETF景顺、天弘计算机ETF、软件ETF汇添富、富国通信设备ETF等产品成交额环比翻倍增长 [4] - 跟踪红利低波等方向的产品持续受资金追捧，成交额也明显放大 [4] - 基金经理在去年四季度调仓换股中已关注科技相关赛道 [5] 后市展望与投资主线 - 机构认为节后将进入全年日历效应做多胜率最高的时间窗口，整体看好A股震荡上行趋势 [6] - 2026年春季躁动已部分前移至1月，预计2月指数整体或以震荡为主，节后或强于节前 [6] - 建议采用“结构为主、指数为辅”的思路，主要关注四大主线：AI+人形机器人的科技成长；顺周期涨价的石油石化、有色等；高股息红利方向的银行、能源等；汽车链、家电、出行消费的内需消费赛道 [6] - 在人形机器人、具身智能方面，全年或有望由“事件驱动”走向“场景落地” [6] - 高股息红利板块如银行、能源、电信、公用事业等，可做底仓以对冲风险并提供稳健绝对收益 [7] - 科技成长仍是值得把握的主线，可关注AI应用场景标的及“算力硬件”方向，机器人、商业航天等“硬科技”也值得长期关注 [8] - 引领国内投资机会的核心依旧来自AI与半导体领域的科技创新和技术突破 [8]

港股市场整体表现 - 2月23日港股主要股指全线走高，恒生指数收于27081.91点，上涨2.53%，恒生科技指数收于5385.35点，大幅上涨3.34% [1] - A股休市的三个交易日内，恒生指数累计上涨1.94%，恒生科技指数累计上涨0.47% [2] - 市场交投活跃度显著提升，市场热点呈现全面开花态势 [1] 领涨行业与板块 - 有色金属、汽车与零配件、硬件设备、电气设备、可选消费零售、化工等板块全线领涨，成为拉动大盘上行的核心动力 [1] - 互联网龙头股表现不俗，腾讯控股上涨3.07%，阿里巴巴涨幅达3.47% [1] - AI应用、机器人、传媒等相关板块有望在A股延续活跃态势 [2] 市场上涨驱动因素 - 核心驱动力来自外部政策预期改善，特别是美国关税政策面临调整的预期 [1] - 政策预期有望提升中国出口型企业、科技企业及消费类企业的盈利预期 [1] - 市场风险偏好快速回升，资金大举回流港股市场 [1] - 港股表现与全球资本市场整体走势保持同步 [1] 苏州本地上市公司表现 - 多只苏州个股表现亮眼，智能驾驶产业链企业知行科技大涨13.3% [1] - 半导体企业英诺赛科涨幅达10.07% [1] - 和铂医药、贝康医疗、旺山旺水等10多只苏州本土生物医药个股集体走强 [1] A股市场展望 - 在港股市场迎来良好开局的带动下，A股开盘大概率将迎来高开 [2]

市场行情概览 - 2026年2月某交易日，A股主要宽基指数普遍上涨，上证指数上涨0.87%，深证成指上涨1.36%，创业板指上涨0.99% [1][6] - 当日两市成交额达到2.2万亿元，较上一交易日显著增加2194亿元，市场活跃度提升 [1][6] - 市场呈现普涨格局，全市场个股涨跌数为4006只上涨，1392只下跌，上涨个股数量远超下跌个股 [1][6] 行业资金流向 - 根据申万一级行业分类，当日资金净流入排名前三的行业分别为：有色金属、通信、电子 [6] - 有色金属行业获得资金净流入36.19亿元，通信行业获得资金净流入39.79亿元 [2] 核心ETF产品表现 - 华宝基金旗下的“3A系列”宽基ETF产品当日场内表现强劲，中证A100ETF基金上涨0.78%，A50ETF华宝上涨1.0%，A500ETF华宝上涨0.94% [1] - 该系列ETF跟踪不同的核心宽基指数，为投资者提供了一键做多中国核心资产的多样化选择 [2] - A50ETF华宝跟踪中证A50指数，聚焦50只核心龙头公司，于2024年3月18日上市 [1] - 中证A100ETF基金跟踪中证A100指数，包揽100只行业龙头公司，于2022年8月1日上市 [1] - A500ETF华宝跟踪中证A500指数，于2024年12月2日上市 [1] 机构市场观点 - 国投证券认为，节后行情的核心驱动力有望来自三个方面 [2][7] - 一是政策预期推动或密集落地，临近的“两会”将明确对新质生产力、新型能源体系等产业的扶持细则，例如6G、水电、机器人等领域有望获得专项资金或试点推广，直接提振相关板块的估值提升预期 [2][7] - 二是流动性环境改善，节后资金回流叠加假期人民币汇率延续强势升值，提升了以人民币计价资产的吸引力，保险、外资等长期资金入场预期强化，为市场提供增量资金支撑，市场成交量的中枢水平有望回升 [2][7] - 三是产业趋势催化，春晚机器人热度、光通信技术突破等事件将加速相关技术的商业落地，科技成长主线有望重新获得市场关注 [2][7]

文章核心观点 - 公司通过融合AI与机器人技术，在电池制造工艺的确定性与参数不确定性之间找到平衡点，旨在实现“用机器人给机器人造电池”及全栈智能体工厂的应用落地 [1][2] 公司战略与布局 - 公司主动布局AI应用、加速制造智能化的深度落地，构建制造全场景AI大模型以打造高质量锂电制造AI生态 [1] - 公司以锂原电池为起点，已完成磷酸铁锂、三元锂、固态、钠离子电池的全体系布局 [1] - 公司将以积极态度拥抱AI机器人新时代，坚持守正创新、追求卓越，用好AI和机器人 [2] 智能制造技术方案 - 公司打造两类机器人员工：AI数字机器人员工负责需求统筹，实体机器人员工负责执行落地，二者协同配合，计划于今年3月开始产线上岗测试 [1] - 公司独创“1+1+N”研发模式，从产线实景需求出发，搭建机器人技能训练场，研制单项技能冠军机器人，并融合AI数字员工和SC技术体系构建智能工厂AI大模型 [2] - 公司通过制造全场景AI大模型，打造具备自诊断、自预测、自优化能力的高质量制造AI中枢 [1] - 公司已实现多个工厂的AI大模型落地应用，单线工艺环节的AI智能决策应用覆盖率超过50% [1] 机器人产品研发进展 - 公司已完成双足人形、轮式人形、轮式悬臂等三款机器人的研发与测试应用 [2] - 公司同步自研机器人Co-TEE大模型，在具身智能基础上实现机器人群体协作控制，解决工厂内机器人的任务调度与协作问题 [2]

市场表现与事件概述 - 马年首个交易日（2月24日）市场迎来开门红，三大指数全部收涨，年前连续跌停的国投瑞银白银LOF（161226）复牌后涨幅高达9%，午盘后直接涨停，最新价为3.103元，涨幅9.996% [1][2] - 国投瑞银白银LOF在涨停当日，其溢价率达到40.37%，换手率为11.80%，成交额为13.18亿元 [2] 白银LOF补偿方案详情 - 国投瑞银于除夕前一天出台了白银LOF的赔偿方案，并于2月26日正式启动，这是中国公募基金史上首次因调整估值而进行的赔偿 [24] - 赔偿方案为分层补偿：对2月2日净值确认赎回的投资者，若因估值调整（从-17%调至-31.5%）的影响金额在1000元以下，将获得全额补偿，这部分投资者占比超过九成 [4][6][25] - 对于估值调整影响金额超过1000元（含）的自然人投资者，赔偿金额为1000元加上超出部分乘以一定比例，但该比例未公布，方案未对尚未赎回的投资者提供补偿 [5][6][26][27] 赔偿方案对公司财务的影响 - 根据控股股东国投资本的公告，该赔偿方案预计对国投资本2026年度归母净利润的负面影响将低于其2024年经审计归母净利润的5% [7][28] - 国投资本2024年归母净利润为26.94亿元，因此本次事件对国投资本造成的最大亏损预计为1.347亿元 [10][31] - 由于国投资本间接持有国投瑞银基金31.26%的股份，以此推算，本次赔偿对国投瑞银基金自身的最高影响金额约为4.31亿元 [13][34] - 国投瑞银基金2024年实现营收13.79亿元，净利润3.76亿元，若按最高赔偿额4.31亿元计算，其赔偿金额将超过全年净利润 [14][35] 国投瑞银的经营状况与潜在风险 - 公司近年来业绩增速放缓：2022年至2024年，营收分别为12.55亿元、14.2亿元、13.79亿元，净利润分别为1.63亿元、3.46亿元、3.76亿元 [22][43] - 2025年上半年，国投瑞银实现合并净利润1.49亿元，同比减少7%，为三年多以来首次净利润下滑 [22][43] - 公司管理规模出现下滑：截至2026年2月11日，总管理规模为2561.25亿元，较2024年末的2786.14亿元有所下降，主要受债券型和货币型基金规模下滑影响，二者合计占比超80% [19][40] - 产品表现与收费引发争议：截至2025年6月末，旗下亏损最严重的20只基金造成投资者合计亏损超1.6亿元，但收取了超过7600万元的管理费 [21][42] 公司面临的其他诉讼与争议 - 赔偿方案存在争议：方案未公布超1000元损失部分的赔偿比例，引发市场对暗箱操作的质疑，可能继续导致投资者投诉或诉讼 [17][38] - 国投瑞银并非首次面临投资者诉讼：在白银LOF事件前，基金经理施成因管理的国投瑞银进宝灵活配置混合基金在2022-2024年连续三年亏损，并被投资者以“投资风格大幅漂移”为由告上法庭 [18][39] - 诉讼涉及基金合同背离：施成管理的基金合同约定投资新能源主题，但截至2025年三季度末，其新能源个股持仓占比仅剩5.95%，大规模转向了AI、算力、机器人等方向 [18][39]