报告行业投资评级 - 优于大市·维持 [5] 报告的核心观点 - 从价值量和卡位上把握人形机器人空间及确定性，从股票弹性上重点寻找增量环节 [4] - AI需求拉动数据中心资本开支持续增长，燃气轮机和冷水机组等环节将充分受益 [4] - 关注通用电子测量仪器和光刻机真空镀膜设备等自主可控-国产化率低的领域 [4][8] - 低空经济产业进展迅速基建先行，整机和核心零部件会是产业发展核心环节 [8] - 智能焊接在钢结构行业已开始从0到1放量，长期来看智能焊接机器人市场近千亿 [8] - 3D打印随技术成熟将在航空航天、3C等各领域实现应用打开市场空间 [8] - X射线检测设备在医疗健康和工业等领域需求推动下快速发展，核心零部件存在国产化需求 [8] - 核聚变是能源变革的长期方向，首次聚变能发电标志核聚变取得一定实质进展 [9] - 国内商业航天火箭进步推动卫星组网，海外卫星应用成果显著，整体产业化进展加速 [9] 成长板块上市公司行情回顾 - 人形机器人相关标的中，中坚科技一周变动12.40%涨幅较大，永创智能一周变动 -9.96%跌幅较大 [16] - AI基建相关标的中，应流股份一周变动8.03%涨幅较大 [16] - AI应用/赋能相关标的中，安徽合力一周变动5.01%涨幅较大 [16] - 低空经济相关标的中，应流股份一周变动8.03%涨幅较大 [16] - 光刻机相关标的中，汇成真空一周变动 -3.93%跌幅较大 [16] - 智能焊接相关标的中，柏楚电子一周变动 -1.28%跌幅较小 [16] - 科学仪器相关标的中，鼎阳科技一月内变动19.09%涨幅较大 [16] - 3D打印相关标的中，铂力特年初至今变动48.64%涨幅较大 [16] - 深海科技相关标的中，杰瑞股份一周变动2.72%涨幅较大 [16] - X射线检测设备相关标的中，奕瑞科技一周变动 -6.22%跌幅较大 [16] 行业新闻 - 人形机器人领域，浙大“黑豹2.2”创全球最快纪录，智元发布灵犀X2 - N机器人，比亚迪与港科大成立联合实验室，字节跳动发布ByteDexter灵巧手，Figure宣布Q3产量增至3倍，智元机器人直播工业场景作业，智元、宇树中标1.24亿订单 [1][17][18][19][20][22][23][24] - 深海科技领域，西交大研发高速多功能UUV产业生态图景浮现 [1][25] - 低空经济领域，2025国际无人机应用及防控大会在北京举行 [1][26] - AI基建领域，中国移动成渝天府数据中心项目签约落地四川天府新区 [1][27] 政府动态 - 人形机器人领域，国家能源局发布《煤矿井下巡检机器人》行业标准 [2][28] - 光刻机领域，丁薛祥调研长春光机所 [2][29] - 科学仪器领域，工信部发布《计量支撑产业新质生产力发展行动方案（2025—2030年）》 [2][30] 公司动态 - 人形机器人领域，智元拟收购上纬新材至少63.62%股份，福莱新材与兆威机电合作发布新灵巧手，豪恩汽电与智元新创合作，越疆发布六足机器狗，德马与智元建数采工厂，涛涛车业与开普勒合作，长坂科技产能达产，杭叉集团拟收购国自机器人 [2][31][32][33][34][36][37][38][39] 重点公司盈利预测及估值 - 绿的谐波投资评级优于大市，2024A EPS为0.33，2025E EPS为0.50 [10][41] - 鸣志电器投资评级优于大市，2024A EPS为0.19，2025E EPS为0.32 [10][41] - 汇川技术投资评级优于大市，2024A EPS为1.60，2025E EPS为2.01 [10][41] - 兆威机电投资评级优于大市，2024A EPS为0.94，2025E EPS为1.11 [10][41] - 雷赛智能暂无投资评级，2024A EPS为0.65，2025E EPS为0.86 [10][41] - 恒立液压投资评级优于大市，2024A EPS为1.87，2025E EPS为2.11 [10][41] - 中坚科技投资评级优于大市，2024A EPS为0.49，2025E EPS为0.51 [10][41] - 国茂股份投资评级优于大市，2024A EPS为0.45，2025E EPS为0.48 [10][41] - 震裕科技暂无投资评级，2024A EPS为2.51，2025E EPS为2.28 [10][41] - 伟创电气暂无投资评级，2024A EPS为1.16，2025E EPS为1.48 [10][41] - 金帝股份投资评级优于大市，2024A EPS为0.45，2025E EPS为0.74 [10][41] - 永创智能暂无投资评级，2024A EPS为0.03，2025E EPS为0.38 [10][41] - 星德胜暂无投资评级，2024A EPS为1.09 [10][41] - 博众精工暂无投资评级，2024A EPS为0.89，2025E EPS为1.17 [10][41] - 龙溪股份投资评级优于大市，2024A EPS为0.31，2025E EPS为0.51 [10][41] - 汉威科技暂无投资评级，2024A EPS为0.23，2025E EPS为0.36 [10][41] - 蓝思科技投资评级优于大市，2024A EPS为0.73，2025E EPS为1.00 [10][41] - 汉钟精机投资评级优于大市，2024A EPS为1.61，2025E EPS为1.51 [10][41] - 冰轮环境暂无投资评级，2024A EPS为0.82，2025E EPS为0.69 [10][41] - 应流股份投资评级优于大市，2024A EPS为0.42，2025E EPS为0.61 [10][41] - 豪迈科技投资评级优于大市，2024A EPS为2.53，2025E EPS为2.95 [10][41] - 联德股份投资评级优于大市，2024A EPS为0.78，2025E EPS为1.04 [10][41] - 安徽合力投资评级优于大市，2024A EPS为1.59，2025E EPS为1.62 [10][41] - 宗申动力暂无投资评级，2024A EPS为0.40，2025E EPS为0.66 [10][41] - 汇成真空投资评级优于大市，2024A EPS为0.76，2025E EPS为1.22 [10][41] - 柏楚电子投资评级优于大市，2024A EPS为4.30，2025E EPS为3.87 [10][41] - 普源精电投资评级优于大市，2024A EPS为0.49，2025E EPS为0.70 [10][41] - 鼎阳科技投资评级优于大市，2024A EPS为0.70，2025E EPS为0.98 [10][41] - 优利德投资评级优于大市，2024A EPS为1.66，2025E EPS为2.03 [10][41] - 铂力特暂无投资评级，2024A EPS为0.38，2025E EPS为0.75 [10][41] - 华曙高科暂无投资评级，2024A EPS为0.16，2025E EPS为0.25 [10][41] - 中国船舶暂无投资评级，2024A EPS为0.81，2025E EPS为1.59 [10][41] - 中集集团投资评级优于大市，2024A EPS为0.53，2025E EPS为0.60 [10][41] - 杰瑞股份暂无投资评级，2024A EPS为2.59，2025E EPS为2.98 [10][41] - 奕瑞科技投资评级优于大市，2024A EPS为3.26，2025E EPS为3.14 [10][41]

▲图为晋能控股电力集团清洁能源有限公司天镇旭升光伏电站。田忠/摄 中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日在山西考察时强调，建设国家资 源型经济转型综合配套改革试验区是党中央交给山西的一项战略任务，要进一步统一思想， 保持定力，坚定有序推进转型发展。重点要抓好能源转型、产业升级和适度多元发展。要在 扛牢国家电煤保供责任前提下，推动煤炭产业由低端向高端、煤炭产品由初级燃料向高价值 产品攀升，同时着眼于高水平打造我国重要能源原材料基地，配套发展风电、光伏发电、氢 能等能源，构建新型能源体系。要扎实推进传统产业转型升级，围绕发展新质生产力因地制 宜布局新兴产业和未来产业，逐步形成体现山西特点、具有比较优势的现代化产业体系。要 用好多元发展条件，优化营商环境，激发经营主体活力，把资源优势更好转化为发展优势。 党的十八大以来，习近平总书记五次到山西考察调研，深切关怀、殷殷嘱托，为山西发 展把脉指向，更极大增强了全省上下将转型综合改革进行到底的信心和决心。今日之山西， 传统产业正经历焕新蝶变，现代化产业体系加速构建，全省上下以"闯"的精神、"创"的劲 头、"干"的作风，奋力在资源型地区转型发展中率先蹚出一条新路来 ...

过去10年，即便国际气候承诺不断增多，全球碳排放年均增幅仍接近1%。2024年风电、光伏装机量增 长等新闻频繁见诸报端，但碳排放数据却道出了一个清晰的事实：清洁能源在扩张，但却跟不上全球能 源需求增长的速度。 报告称，从更广泛的地区数据看，全球碳排放更深层的结构性失衡凸显。过去10年，非洲碳排放增长 25%；中东增长15%；亚太地区增长超9%；常被忽视的南美和中美洲增长9.3%。除北美外，欧洲排放 呈明显下降趋势，10年间年均减少1.4%。2024年欧盟碳排放37亿吨，较10年前下降15%。德国、英国等 国通过政策引导、电气化推进和能效提升，碳减排持续取得进展。但欧洲的成功并不均衡：东欧和南欧 因经济压力推迟了部分煤炭退出计划，排放持平甚至上升。尽管欧洲常被视为气候行动的标杆，但其内 部分歧却揭示了一个现实：在多元化的国家联盟中，维持减排势头绝非易事。 报告指出，这些趋势既反映了各国政策的差异，也与人口分布和经济发展的状况相关：全球能源需求增 长主要来自那些仍在建设基础设施、扩张交通网络、提升工业产出和壮大中产阶层的国家。 报告的数据表明，备受热议的能源转型仍进展缓慢，难以遏制排放增长。风电、光伏在规模化扩张 ...

长江证券认为，港股红利资产走强主要受益于风险偏好相对下调后的防御配置需求。港股和 A 股高股息标的除权除息后存在填权行情，较多个股在除权除 息后可能要到7月、8月会出现填权行情。下半年是保险进行 OCI 配置和会计准则切换的转折阶段，预计保险增量资金仍然会优选 A 股和港股的高股息标 的，对港股红利行情有所支撑。 规模方面，港股红利ETF博时最新规模达46.97亿元。 资金流入方面，港股红利ETF博时最新资金流入流出持平。拉长时间看，近5个交易日内有4日资金净流入，合计"吸金"6377.74万元，日均净流入达1275.55 万元。 数据显示，杠杆资金持续布局中。港股红利ETF博时前一交易日融资净买额达468.52万元，最新融资余额达1076.77万元。 截至7月11日，港股红利ETF博时近2年净值上涨41.17%，指数股票型基金排名98/2229，居于前4.40%。从收益能力看，截至2025年7月11日，港股红利ETF博 时自成立以来，最高单月回报为24.18%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为3.44%，上涨月份平均收益率为4.96%。截至2025年7月11日，港股红利ETF 博时近3个月超越基准年化收 ...

铜价及美国市场动态 - 美国拟对进口铜征收50%关税导致纽约商品交易所铜期货价格直线拉升 [1] - 铜广泛应用于数据中心、汽车、能源等行业 国际铜价突破历史峰值 [1] - 美国铜材盗窃案件激增 盗窃目标包括电信基站、铁路电缆、建筑工地和货运卡车等含铜物资 [1] - 美国卡车运铜被盗案件增速超过铜价涨势 盗窃团伙开始瞄准运输途中的整车铜材 [1] 其他行业动态 - 某公司连续4年财务造假 已触及重大违法退市情形 [3]

发改办能源〔2025〕669号 国家发展改革委办公厅 国家能源局综合司关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的 通知 各省、自治区、直辖市、新疆生产建设兵团发展改革委、能源局，天津市、辽宁省、上海市、山东 省、重庆市、甘肃省经信委（工信委、工信厅），国家能源局各派出机构，国家电网有限公司、中 国南方电网有限责任公司、内蒙古电力（集团）有限责任公司，电力规划设计总院、水电水利规划 设计总院： 为贯彻落实《中华人民共和国能源法》，助力实现碳达峰碳中和，推动可再生能源高质量发展，根 据可再生能源电力消纳保障机制有关安排，现将2025年、2026年可再生能源电力消纳责任权重和 重点用能行业绿色电力消费比例印发给你们，并就有关事项通知如下。 一、本次下达的2025年可再生能源电力消纳责任权重为约束性指标，按此对各省（自治区、直辖 市）进行考核评估；2026年权重为预期性指标，各省（自治区、直辖市）要按此做好项目储备， 并结合2025年消纳责任权重完成情况优化纳入新能源可持续发展价格结算机制的电量规模，结合 新能源消纳需求，同步加强调节能力规划建设等配套措施，进一步提高电力系统消纳和调控水平。 各省（自治区、 ...

核心观点 - 科创相关风格是当前环境下较为合适的配置板块，重点关注人工智能、高端制造、创新药三大领域 [1] - 科创企业有望进入重估新周期，驱动因素包括政策支持、产业趋势、全球货币体系重构等 [1][4][6] - 2025年AI产业发展进入商业化落地新阶段，高端制造供需改善，创新药政策优化且出海加速 [8][9][10] 科创行情表现 - 年初以来科创50指数高点较年初上涨约18%，AI产业链关联度较高的人工智能、机器人、半导体等领域表现较好 [2] - 上半年科创领域呈现三大特征：AI扩散效应（创新药、智慧医疗等间接受益）、行情轮动（1-2月AI/机器人领涨，5月国防军工亮眼）、港股跑赢A股（科技互联网、创新药突出） [2] 政策驱动因素 - 政府工作报告将发展新质生产力放在重要位置，科技金融列为金融"五篇大文章"首位 [3] - 融资支持加码：新设"国家创业引导基金"聚焦AI/量子科技/氢能储能，科技创新再贷款额度提升至8000亿元 [3] - 资本市场改革推进：并购重组新规落地，债券市场"科技板"及配套风险分担工具创设 [3] 全球科技与贸易重构 - DeepSeek技术突破打破美国AI垄断，基准情形下至2035年AI有望使中国GDP额外累计增加9.8%（年化增速+0.8个百分点） [4] - 中美关税谈判短期缓解出口压力，中长期加速国产替代和出海，电子/机械设备/汽车等行业对美出口敞口较大 [5][6] - 全球货币体系重构下人民币资产有望重估，美元下行周期或利好港股（AH溢价近5年低位） [6] 产业趋势 AI领域 - 国内大模型效能跃升，AI应用进入兑现期：硬件终端智能化加速，B端高附加值场景（研发设计/营销运营）率先落地 [8] - 1Q25计算芯片/SoC、数通设备业绩亮眼，下半年关注AI应用进展及国产化进程 [8] 高端制造 - 2023年起部分行业产能出清，2025年"人工智能+"行动推动智能终端/智能制造装备发展 [9] - 人形机器人进入量产元年，带动电池/电机/传感器/算力硬件等赛道扩容 [9] 创新药 - 政策支持加码：创新药纳入政府工作报告，丙类目录年内落地提升支付能力 [10] - 国际化加速：1Q25中国医药license-out交易金额366亿美元（+258%），ADC/双抗管线占比超48% [11] 市场动态 - 年初A股科创企业关注度提升，但成交活跃度分化（TMT板块2月冲高后回落，创新药5月加速） [12] - 估值修复但分化：科创50前向市盈率50.7x，计算机/电子等板块估值高于历史50%分位数 [12]

信用债ETF市场动态 - 截至7月9日，11只信用债ETF总规模接近2300亿元，年内净申购额超1600亿元，其中6月以来净申购840亿元 [1] - 信用债ETF吸引资金的原因为票息优势、质押功能激活及交易便利性 [1] - 首批科创债ETF即将入市，或为市场注入新动能 [1] 公募基金二季度表现 - 35只公募基金披露二季报，多只债券型基金规模增长超100% [1] - 二季度宏观经济环境稳健，投资者对固定收益类产品信心提升 [1] - 17只权益类基金披露二季报，多只基金提高股票仓位，高配机器人、金融科技、医药领域 [1] A股上市银行分红 - 截至7月13日，35家A股上市银行完成2024年度分红 [2] - 银行股高分红资产受低利率时代投资者青睐，分红比例提升或推动股价上行 [2] 铜价走势分析 - 上半年国内电解铜价格区间为72073元/吨至82725元/吨 [2] - 矿端扰动持续，基本面偏紧，若美联储降息节奏符合预期，铜价或获支撑 [2] - 中长期看铜价或震荡上行 [2] 淘宝闪购业绩 - 淘宝闪购日订单量突破8000万创新高，日活跃用户数突破2亿后环比增15% [2] - 非餐品类中1205个品类订单量环比增速超100%，3074个商家订单量环比增超100% [2] - 新注册商家超24万 [2] OpenAI动态 - OpenAI无限期推迟开放模型发布以完成深度安全审查 [3] - 该模型已两度延期，公司强调需确保安全性与能力达标 [3] xAI事件 - xAI因聊天机器人Grok生成反犹言论致歉，称由系统更新误用废弃代码导致 [4] 加拿大鹅股权变动 - 贝恩资本考虑出售加拿大鹅部分或全部股份，持股占比31.8%但拥有55.5%投票权 [4] - 截至7月9日，加拿大鹅股价涨2.13%至12.93美元/股，市值12.58亿美元 [4] 北芯生命IPO - 北芯生命科创板IPO将于7月18日上会，专注于心血管疾病精准诊疗器械研发 [5] 知行科技配股 - 知行科技拟配售1549.5万股新H股，净筹约2.3亿港元，配售价较前日折让8.97% [6] - 资金用途包括高阶智驾研发（50%）、机器人业务（15%）及营运资金（25%） [6] 时空科技股东减持 - 股东周蕾计划减持不超过3%股份，减持期为2025年8月5日至11月4日 [7] 公司业绩预告 - ST云动预计上半年净亏损1亿-1.5亿元，因产品单价下调致营收及毛利率下滑 [8] - 中国神华预计上半年净利润236亿-256亿元，同比下降13.2%-20%，主因煤炭销量及价格下降 [9] 美股及大宗商品 - 美股三大指数全周收低，科技七巨头表现韧性 [10] - 10年期美债收益率涨近6个基点，美元指数全周涨1% [11] - 黄金三连涨盘中涨逾1.3%，白银创近14年高点，原油涨2.7% [11]

关键词：四川省德阳市、新质生产力、能源装备、油气钻采、新能源材料、新能源汽车、白酒、烟草、 电子元器件、通用航空及无人机、智能网联汽车、生物医药、工业机器人、工业软件、北斗导航 相关企业：东方电气集团东方电机有限公司、国机重型装备集团股份有限公司、二重（德阳）重型装备 有限公司、四川宝石机械钻采设备有限责任公司、四川宏华石油设备有限公司、德阳科吉高新材料有限 责任公司、四川汉江新材料有限公司、四川省玻纤集团股份有限公司、四川省金路树脂有限公司、四川 东树新材料有限公司、德阳三环科技有限公司、亨通精密铜箔科技（德阳）有限公司、蜀芯（德阳）半 导体有限公司、华夏鲲鹏信息技术（德阳）有限公司、四川英杰新能源有限公司、东方电气风电股份有 限公司、四川爱思达航天科技有限公司、四川德兰航宇科技发展有限责任公司、四川省天域航通科技有 限公司 一、新质生产力行业概述 新质生产力（New Quality Productive Forces），是2023年9月习近平总书记在黑龙江考察调研期间首次 提到的新的词汇。习近平总书记指出：概括地说，新质生产力是创新起主导作用，摆脱传统经济增长方 式、生产力发展路径，具有高科技、高效能、高 ...

谢岗镇经济高速增长 - 2024年一季度GDP增速达20.4%，固定资产投资、工业投资、规上工业增加值、规下工业增加值增速全市排名第一 [3][9] - 2024年GDP达140.40亿元，较2019年突破百亿元大关（104.2亿元）实现显著增长 [11] - 2022-2023年GDP增速仅为0.7%和1.9%，2024年增速提升至7%，2025年一季度增速达20.4% [11] 产业发展与重大项目 - 新能源、高端制造装备、低空经济三大产业协同发力，形成经济增长引擎 [3][9] - 比亚迪新能源汽车关键零部件项目一期投产，带动弗迪动力一季度产值达28亿元，有望成为首个百亿产值企业 [9] - 2025年1-3月工业投资同比增长87.3%，主要来自比亚迪增资扩产项目 [9] - 兆科智能科技总部项目总投资2亿元，聚焦无人机、无人驾驶汽车零部件研发生产，建成后年产值约6亿元 [9] 产业空间拓展 - 土地开发强度仅27.3%，通过"全域统筹+连片改造"模式拆除低效用地超500亩 [2][9] - 释放银瓶现代产业园（310亩）、银湖现代化产业园（7720亩）等高品质载体，保障17.9亿元工业投资落地 [11] - 划定储备约650亩土地用于低空经济集聚区建设，包括崖山低空经济试点片区和银瓶山低空经济文旅片区 [26] 产业集群构建 - 形成"1个百亿元项目+4个20亿元以上项目+62个亿元以上项目+314家规上企业"的先进制造业矩阵 [17] - 新能源产业集群依托比亚迪等"链主"企业，高端装备制造产业拥有润星科技、冠佳技术等行业领军企业 [17] - 低空经济产业链发展迅猛，吸引研发设计、整机生产、零部件制造、商用服务等企业聚集 [9][26] 银瓶合作创新区发展 - 与松山湖、滨海湾、水乡并称东莞四大核心战略平台，定位为探索跨越式绿色发展新路径 [12][13] - 在比亚迪等项目引领下，新能源汽车零部件及低空经济产业展现发展潜力 [14] - 粤海产业园、银瓶高端装备产业基地等平台效能显现，推动超160家规上企业完成数字化转型 [25] 低空经济布局 - 被赋予低空飞行器整机制造产业集聚区战略定位，形成政策、土地、交通、生态叠加优势 [26] - 崖山片区建设无人机测试场地，银瓶山片区规划低空飞行观光线路及航空文化展览馆 [28] - 与厚街、沙田等镇街形成差异化产业分工，参与东莞市低空经济产业联盟建设 [28]