报告公司投资评级 - 买入（维持）[1][5] 报告的核心观点 - 滨江集团半年度业绩高增，杭州优质土储助力盈利修复，虽受房地产销售市场下行影响下调盈利预测，但看好高价地结转后盈利修复，维持“买入”评级[5] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2025上半年预计归母净利润16.33 - 19.82亿元，同比增长40% - 70%；扣非净利润16.37 - 19.87亿元，同比增长44.8% - 75.8%；基本每股收益0.52 - 0.64元/股，业绩高增因交付规模提升，上半年交付17个项目，杭州15个，其他城市2个[6] 公司销售与拿地情况 - 2025上半年销售金额527.5亿元，同比 - 9.4%，行业排名第十，民企排名第一；杭州全口径销售额287亿元，市占率第一[7] - 上半年在杭州和金华拿地16宗，总土地款333亿元，新增货值超542亿元，拿地强度63%；杭州拿地金额超307亿元，新增土储超84万方；截至2024年末，土储建面997.6万方，杭州占比70%[7] 公司融资情况 - 2025上半年公开市场成功发行2笔两年期中期票据及两笔1年期一般短融券，发行总规模23亿元，票面利率2.5% - 3.8%；截至2025上半年末，综合融资成本由2024年末3.4%降至3.1%[8] 公司财务预测情况 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|70,443|69,152|71,249|73,425|75,635| |YOY(%)|69.7|-1.8|3.0|3.1|3.0| |归母净利润(百万元)|2,529|2,546|2,938|3,274|3,421| |YOY(%)|-32.4|0.7|15.4|11.4|4.5| |毛利率(%)|16.8|12.5|12.6|13.0|13.4| |净利率(%)|3.6|3.7|4.1|4.5|4.5| |ROE(%)|4.9|7.4|7.1|7.3|7.1| |EPS(摊薄/元)|0.81|0.82|0.94|1.05|1.10| |P/E(倍)|12.3|12.2|10.6|9.5|9.1| |P/B(倍)|1.2|1.1|1.0|0.9|0.8|[9]

格隆汇7月15日｜A股市场部分地产股拉升，其中，天保基建(000965)涨停，渝开发(000514)、新黄浦 (600638)、大悦城(000031)、深深房A、京能置业(600791)、绿地控股(600606)等跟涨。消息面上，中央 城市工作会议7月14日至15日在北京举行。 | 代码 | 名称 | . | 涨幅% ↑ | 总市值 | 年初至今涨幅% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000965 | 天保基建 * | | 9.98 | 52.61亿 | 58.42 | | 002133 | 广宇集团 | 事 | 9.97 | 26.48亿 | 34.12 | | 600604 | 市北高新 | 中 | 8.32 | 127亿 | 42.50 | | 000514 | 渝开发 | 中 | 5.81 | 56.87亿 | 63.99 | | 000029 | 深深房A * | | 3.70 | 201亿 | 32.20 | | 000926 | 福星股份 $ | | 2.46 | 39.82亿 | -1.96 | | 600606 | 绿地控股 $ | | 2 ...

7月15日，国家统计局发布的最新数据显示，6月份，70个大中城市中，各线城市新房价格同比降幅继续收 窄，一线、二线、三线城市同比降幅分别比上月收窄0.3、0.5和0.3个百分点。 另外，从房价上涨的城市来看，上海、长沙新房价格环比涨幅并列第一，西宁二手房价环比上涨。 国家统计局副局长盛来运在"2025年上半年国民经济运行情况新闻发布会"上指出，上半年，市场交易量有所改 善、市场价格降幅整体收窄、市场资金来源有所改善，这三方面积极变化说明房地产政策效果比较明显。 盛来运同时表示，当然也要看到，房地产筑底需要一个过程，在筑底和转型阶段相关指标有所起伏波动是正常 的，这也需要下更大力度推动房地产市场止跌回稳。 值得注意的是，6月份，70个大中城市中，新房价格环比涨幅居前的城市有：上海、长沙涨幅均为0.4%，并列 第一；宁波、湛江涨幅均为0.3%，并列第二；杭州、乌鲁木齐涨幅均为0.2%，并列第三。二手房价环比上涨 的城市只有西宁1个，涨幅为0.1%。 同比来看，6月份，一线城市新房价格同比下降1.4%，降幅比上月收窄0.3个百分点。其中，上海上涨6.0%，北 京、广州和深圳分别下降4.1%、5.1%和2.5%。二、 ...

国家统计局公布的今年6月份70个大中城市房价数据显示，当月共有14个城市的新建商品房价格环比上 升，较上月增加了一个。其中，上海、长沙以0.4%的环比涨幅领跑全国。 二手房方面，全国仅有西宁一个城市的价格，环比呈现0.1%的涨幅，其余城市二手房价格环比表现均 悉数下滑。 从一线城市表现来看，新房价格环比整体价格下降下降0.3%，较上月扩大了0.1个百分点，除上海仍在 上涨外，北京、广州和深圳分别下降0.3%、0.5%和0.6%。 一线城市二手房环比也未能"逆势上行"，整体销售价格环比下降0.7%，降幅与上月持平。北京、上海、 广州和深圳分别下降1%、0.7%、0.7%和0.5%。 他表示，政策需精准匹配不同城市的发展阶段与市场需求，避免 "一刀切" 调控。北上优化限购、核心 城市降低首付比例，加上专项债收购存量房等方面发力，将会对市场有长期的提振效果。 本文系观察者网独家稿件，未经授权，不得转载。 58安居客研究院院长张波认为，从统计局公布的6月房价数据来看，一线城市已经连续两个月处于下行 通道："上海近两个月的逆势上涨，主要得益于高端豪宅项目集中入市。北京、广州、深圳的下降，则 是核心供给减少影响。整体来看 ...

港股内房股异动 - 港股内房股午后出现异动拉升 美的置业涨幅超过45% [1] - 美的置业股价从最低4.031港元升至最高5.920港元 区间最大涨幅达46.91% [1] 美的置业股价表现 - 盘中最高价5.920港元 对应涨幅45.81% [1] - 盘中最低价4.031港元 对应跌幅0.72% [1] - 股价波动区间4.031-5.920港元 振幅达46.91% [1] 分时交易数据 - 14:00后出现明显拉升 从4.458港元(+9.79%)快速拉升至5.920港元(+45.81%) [1] - 尾盘16:00收于5.250港元 较最低点上涨30.29% [1]

港股地产板块表现 - 美的置业股价涨幅超过45% [1] - 龙光集团和景瑞控股股价涨幅均超过10% [1] - 旭辉控股集团和绿地香港等公司股价跟随上涨 [1]

港股内房股表现 - 美的置业(03990.HK)股价涨幅超过45% [1] - 龙光集团(03380.HK)股价涨幅超过15% [1] - 金辉控股(09993.HK)和旭辉控股集团(00884.HK)股价均上涨3% [1] 行业动态 - 港股内房股在午后交易时段出现异动拉升 [1]

房地产市场企稳情况 - 房地产总体朝着止跌回稳的方向迈进 [1] - 商品房销售降幅收窄 [1] - 一二三线城市商品房价格总体降幅有所收窄 [1] 房地产市场资金与库存 - 房地产市场资金来源有所改善 [1] - 房地产企业化债工作有序推进 [1] - 房地产库存连续四个月减少 [1] 当前市场表现与未来方向 - 房地产销售面积和价格同比仍在下降 [1] - 房地产筑底转型是一个过程 [1] - 需以更大力度推进房地产止跌回稳 [1]

市场整体格局 - 当前市场处于政策主导与经济转型的关键阶段 指数分化与行业轮动特征显著 [1] - A股呈现"少数热点领涨 多数个股调整"格局 港股凭借估值优势吸引资金回流优质资产 [1][4] - 沪深京三市半日成交额突破1 1万亿元 较前一交易日放量超千亿元 [2] - 上半年GDP同比增长5 3% 社会融资规模增量创历史同期新高 M2余额保持8 3%同比增速 [4] A股市场表现 - 上证指数下跌0 93%至3486 88点 深证成指小幅回调0 26% 创业板指逆势走强录得0 64%涨幅 [2] - 全市场近4700只个股下跌 通信行业逆势收涨3 24% [2] - 房地产 煤炭 纺织服饰 美容护理及农林牧渔等行业跌幅靠前 分别下跌2 24% 2 07% 2 03% 1 9%和1 82% [3] - 房地产板块受上半年开发投资同比下滑11 2%拖累 [3] 港股市场表现 - 恒生指数微涨0 2%至24250 9点 恒生科技指数收涨0 41%至5305 11点 [2] - 恒生港美生物科技指数大涨3 0% 创新药概念持续活跃 [3] - 苹果概念股与汽车板块同步走强 反映消费电子需求回暖预期 [3] - 内房股跌幅显著 雅居乐集团等个股跌近9% [3] 行业热点与驱动因素 - 光模块 光芯片 光通信 AI算力等主题概念涨幅靠前 [2] - 通信与元件板块受英伟达H20芯片对华销售计划及光模块龙头半年报净利预增328%-385%提振 [2] - 算力硬件成为市场绝对主线 [2] - 煤炭 电力等传统能源板块面临周期性调整压力 [3] 投资策略建议 - 短期聚焦政策与技术共振热点 重点关注算力基础设施(CPO/液冷服务器) 半导体等科技制造领域及中报业绩超预期标的 [1][4] - 中期布局三大主线：泛科技板块(AI/机器人/低空经济)受益技术迭代与国产替代加速 [4] - 新消费领域在居民收入实际增长5 4%与以旧换新政策推动下 家电 医药等可选消费赛道景气度有望改善 [4] - 有色金属作为新能源产业链关键环节 稀土 锂等战略资源品种将迎来需求扩张与估值修复机会 [4]

21世纪经济报道记者李莎 北京报道 7月15日，国家统计局发布上半年房地产数据。 在房地产销售方面，上半年新建商品房销售面积45851万平方米，同比下降3.5%，降幅较去年同期收窄 15.5个百分点，较去年全年收窄9.4个百分点；上半年新建商品房销售额44241亿元，下降5.5%，降幅较 去年同期收窄19.5个百分点，比去年全年收窄11.6个百分点。 "市场交易量有所改善，商品房销售降幅同比收窄。"在7月15日国新办召开的新闻发布会上，国家统计 局副局长盛来运这样评价上半年的房地产销售情况。盛来运表示，上半年商品房交易比较活跃，尤其是 二手房的交易量较去年同期有所增长。 在房价方面，与上月相比，6月上海、长沙、太原、沈阳、杭州、宁波、合肥、南宁、乌鲁木齐、丹 东、九江、宜昌、湛江和三亚这14个城市新建商品住宅销售价格有所上涨，上涨城市数量较5月增加1 个。其中上海和长沙环比上涨0.4%，涨幅最大。 上海易居房地产研究院副院长严跃进表示，上海作为基本面良好的城市代表，6月新房价格涨幅展现出 领涨特征。同期长沙新房价格涨幅也出现领涨，说明了系列购房政策的有效性。 另外，盛来运表示，去库存也取得了积极成效。6月末， ...