报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 现货价格 - 螺纹钢方面，2026年4月20 - 23日，北京螺纹从3210涨至3240，上海螺纹从3260涨至3270，成都螺纹从3360涨至3370，西安螺纹从3310涨至3350，广州螺纹维持3540，武汉螺纹从3320涨至3350 [1] - 热卷和冷卷方面，2026年4月20 - 24日，天津热卷先涨后跌，从3250到3260，上海热卷先涨后跌，从3360到3360，乐从热卷先涨后跌，从3420到3390，天津冷卷从3660涨至3690，上海冷卷从3770涨至3800，乐从冷卷维持3810；其中24日较23日，天津热卷、上海热卷、乐从热卷分别变化 -40、 -40、 -100，天津冷卷、上海冷卷、乐从冷卷无变化 [1] 价格和利润 未提及 产量和库存 未提及 基差和月差 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，涵盖金融衍生品、农产品、黑色金属、有色金属、航运及碳排放、能源化工等领域，综合考虑宏观经济、地缘政治、供需关系等因素，对各品种走势做出判断并给出交易策略建议 各板块总结 金融衍生品 - 股指期货：市场分歧中做多热情未消，美股示范效应下股指有望震荡上行，新合约上市后各品种贴水将逐渐收窄 [22] - 国债期货：超预期宽松流动性与市场风偏企稳使股债走强，中期对长端偏乐观，短期需震荡调整 [25] 农产品 - 蛋白粕：美豆及国际大豆基本面变化有限，国内供应逐步恢复，豆粕有压力，菜粕跟随运行 [29] - 白糖：国际糖价受新榨季产量预期下调支撑，国内糖供应端压力大但有筑底走强趋势 [33] - 油脂板块：中东地缘冲突受关注，马棕预计增产累库，国内油脂库存中性略偏高，油脂高位震荡 [36] - 玉米/玉米淀粉：美玉米反弹，深加工需求增加，东北玉米稳定，华北偏弱，盘面短期偏强震荡 [39] - 生猪：存栏量大且出栏体重高，价格有压力 [41] - 花生：现货稳定，进口量减少，油厂有利润，盘面窄幅震荡 [43] - 鸡蛋：在产存栏高，需求尚可，现货价格季节性走强但空间有限 [46] - 苹果：基本面偏弱，新果季增产预期强，冷库果价格或疲软，10 合约有下行空间 [52] - 棉花 - 棉纱：内外棉价上涨，新疆种植面积减幅或超预期，去库加快，需求增加，郑棉基本面偏强但短期有回落风险 [56] 黑色金属 - 钢材：铁水产量或见顶，钢材基本面边际好转，需求表现不及去年，短期震荡偏强 [59] - 双焦：短期基本面驱动有限，受资金、情绪和钢厂补库影响，价格震荡，多单可逐步止盈 [62] - 铁矿：供应宽松，终端需求未实质好转，矿价震荡运行 [64] - 铁合金：硅铁供需双增成本平稳，锰硅供应低位，成本有支撑，预计底部震荡 [66] 有色金属 - 贵金属：美伊谈判中断，地缘冲突升级，油价飙升推高通胀预期，贵金属震荡运行，单边头寸风险高 [70] - 铜：美伊谈判有不确定性，基本面供应紧张，价格反弹后下游消费回落，关注上方压力 [75] - 氧化铝：供给端突发因素多，政策不确定，基本面有压力，节前减仓避险 [77] - 电解铝：美伊谈判前景不明，基本面支撑明显，国内外供需分化，沪铝宽幅震荡 [80] - 铸造铝合金：随沪铝波动，供应端监管政策影响原料流通，下游按需采购，仓单下降 [81] - 锌：矿端供应短缺，冶炼厂开工高，消费好转，短期价格反复，中长期重心或上移 [86] - 铅：原料短缺，冶炼产量有增减，消费偏弱，价格区间震荡 [89] - 镍：硫磺问题困扰，镍价成本支撑强，关注美伊谈判和霍尔木兹海峡通航情况 [91] - 不锈钢：成本支撑，跟随镍价运行，热轧资源偏紧，进出口收缩，内需较好 [95] - 工业硅：杭州会议利好有限，西北开炉减少使供需平衡，逢高沽空并及时止盈止损 [96] - 多晶硅：技术回调，二次探底，关注政策情况，根据技术图形操作并及时止盈止损 [100] - 碳酸锂：短期供需错配推高价格，临近五一提保，价格偏强 [103] - 锡：供应趋稳，现货交投有限，下游观望，价格短期窄幅震荡 [104] 航运及碳排放 - 集运：美伊谈判僵局，5 月运费落地幅度待观察，船司揽货有分歧，现货有回调压力 [107] - 干散货运价：中东局势缓和，船用燃料油价格回落，货盘放量支撑租金，关注地缘进展和大船运力锁定情况 [113] - 碳排放：国内碳市场活跃度回升，政策强化减排约束，欧盟碳市场震荡偏强，关注政策和能源供给变化 [118] 能源化工 - 原油：美伊和谈僵局，霍尔木兹海峡受阻，油价高波动，Brent 预计在 97 - 107 美元/桶 [122] - 沥青：成本、供应、库存利多支撑，开工低位，需求好转，库存去化，价格随成本波动 [124] - 燃料油：高硫近端基本面强势维持，中东供应缺口仍存，关注需求驱动启动节奏 [128] - LPG：中东局势未缓和，市场对地缘消息谨慎，供应收紧需求走弱，内盘价格承压 [129] - 天然气：国际 LNG 供应短期难恢复，价格随地缘情绪波动，长期看涨；美国 HH 市场宽松，价格偏弱 [133] - PX&PTA：5 月降负幅度大，库存去化，企业检修增多，建议逢低做多 [140] - BZ&EB：5 月供应偏紧，贸易物流冲击原料供应，纯苯库存下降，苯乙烯出口增长，价格震荡偏强 [143] - 乙二醇：美伊冲突影响产量和物流，国内进口缩减，库存去化，建议逢低做多 [145] - 短纤：江浙终端负荷下降，短纤货源充足，下游刚需采购，建议逢低做多 [148] - 瓶片：库存持续去化，装置有降负和重启，出口回暖，加工费向好，建议逢低做多 [151] - 丙烯：负荷下降，企业减产，供需有支撑，下游需求稳定，价格震荡偏弱 [152] - 塑料 PP：价格高位计价地缘影响，供应减量，内需弱势，供需双弱，短期震荡 [155] - 烧碱：弱现实延续，液碱库存高，出口支撑有限，关注液氯价格、出口和开工 [157] - PVC：开工下降，09 底部支撑强，无新产能投放，出口预期好，库存去化，建议逢低做多 [160] - 纯碱：小幅去库，产量回升，价格有支撑，预计震荡向上修复 [166] - 玻璃：高开低走，抛压大，供应稳定，需求刚需，库存增加，预计震荡向上修复 [169] - 甲醇：市场情绪反复，港口库存去化，供应短缺，若美伊和谈顺利，甲醇将回归基本面 [172] - 尿素：期现价格平稳，国内供应宽松，国际供应偏紧，政策压制价格，谨慎操作 [173] - 纸浆：供大于求，估值震荡分化，港口累库，需求低迷，建议区间操作 [177] - 胶版印刷纸：库存偏高，纸价承压，供需宽松弱平衡，估值低位，建议逢高做空 [179] - 原木：现货价格稳中偏弱，成本有支撑，需求受地产、基建影响，关注发运和出库情况 [182] - 天然橡胶及 20 号胶：全球汽车行业指数回落，利空商品，RU 和 NR 合约观望，关注压力位 [187] - 丁二烯橡胶：全球汽车行业指数回落，利空商品，BR 合约观望，关注支撑位 [191]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 铁水维持高位，叠加五一节前补库，支撑矿石价格企稳，节后随着供给回升，铁矿有累库预期，矿价依然承压 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，I2605昨日收盘价809.5元/吨，涨2.5元/吨，涨幅0.31%，持仓47013手，持仓变动-8159手 [1] - 现货价格方面，进口矿中卡粉（65%）昨日价格930元/吨，跌2元/吨；PB（61.5%）昨日价格777元/吨，涨2元/吨；金布巴（61%）昨日价格729元/吨，涨2元/吨；超特（56.5%）昨日价格652元/吨，持平。国产矿中邯邢（66%）昨日价格957元/吨，持平；莱芜（65%）昨日价格875元/吨，持平 [1] - 基差方面，I2605对超特基差46元/吨，较前日变动-2.5元/吨；I2605对金布巴基差37.6元/吨，较前日变动-0.3元/吨 [1] - 价差方面，I2605 - I2609为23元/吨，较前日变动-0.5元/吨；I2609 - I2701为16.5元/吨，较前日变动-0.5元/吨；卡粉 - PB为153元/吨，较前日变动-4元/吨；PB - 金布巴为48元/吨，较前日持平；PB - 超特为125元/吨，较前日变动2元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 1 - 3月，中国粗钢产量24755万吨，同比下降4.6%；生铁产量21098万吨，同比下降2.9%；钢材产量35144万吨，同比下降1.7% [1] - 1 - 3月份，房地产开发企业房屋施工面积541737万平方米，同比下降11.7%，其中住宅施工面积375465万平方米，下降12.1%；房屋新开工面积10373万平方米，下降20.3%，其中住宅新开工面积7420万平方米，下降22.0% [2] - 247家钢铁企业日均铁水产量为239.32万吨，环比减少0.18万吨，钢厂盈利率49.78%，环比增加2.16% [2] 趋势强度 - 铁矿石趋势强度为0，取值范围为【-2,2】区间数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，给出各品种投资评级与趋势强度，并分析基本面与市场情况，为投资者提供决策参考。如黄金因地缘政治局势缓解评级待定，碳酸锂短期市场情绪发酵趋势偏强[2][33]。 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金：地缘政治局势缓解，各指标有不同表现，如沪金2602收盘价1045.62元涨幅0.83%，Comex黄金2602收盘价4771.00美元跌幅0.41%，趋势强度为0 [2][5] - 白银：震荡回升，沪银2602收盘价18550元涨幅2.31%，趋势强度为0 [2][5] - 铂：谨慎悲观，铂金期货2606收盘价498.30元跌幅3.39%，趋势强度为 -1 [2][20] - 钯：上方存在压力，纪金期货2606收盘价359.65元跌幅4.03%，趋势强度为 -1 [2][20] 有色金属 - 铜：市场谨慎，价格震荡，沪铜主力合约收盘价102460元跌幅0.31%，趋势强度为0 [2][8] - 铅：LME库存减少，支撑价格，沪铅主力收盘价16670元涨幅0.06%，趋势强度为0 [2][11] - 锡：区间震荡，沪锡主力合约收盘价387630元跌幅0.88%，趋势强度为0 [2][15] - 铝：仍偏收敛，沪铝主力合约收盘价24865元，趋势强度为1 [2][18] - 氧化铝：结构机会突出，沪氧化铝主力合约收盘价2807元，趋势强度为1 [2][18] - 铸造铝合金：跟随电解铝，铝合金主力合约收盘价23395元，趋势强度为1 [2][18] - 镍：下方成本预期支撑，矿端消息激发弹性，沪镍主力收盘价144750元，趋势强度为0 [2][25] - 不锈钢：消息刺激情绪，钢厂利润重回历史高位，不锈钢主力收盘价15185元，趋势强度为0 [2][25] 能源化工 - 碳酸锂：短期市场情绪发酵，2607合约收盘价175620元，趋势强度为1 [2][33] - 工业硅：区间震荡格局，Si2609收盘价8615元，趋势强度为0 [2][38] - 多晶硅：盘面回归现货基本面，PS2606收盘价40655元，趋势强度为0 [2][39] - 铁矿石：节前补库，矿价企稳，I2605收盘价809.5元涨幅0.31%，趋势强度为0 [2][42] - 螺纹钢：宽幅震荡，RB2610收盘价3191元涨幅0.06%，趋势强度为0 [2][45] - 热轧卷板：宽幅震荡，HC2610收盘价3392元跌幅0.15%，趋势强度为0 [2][45] - 焦炭：三轮提涨预期开启，震荡偏强，J2609收盘价1833元跌幅0.1%，趋势强度为1 [2][48] - 焦煤：供给侧消息扰动，震荡偏强，JM2609收盘价1258.5元涨幅0.1%，趋势强度为1 [2][48] - 动力煤：预计短期煤价震荡偏强，山西大同5500价格625元/吨，趋势强度为1 [2][51] - 原木：弱需求低库存，原木维持震荡格局，2605合约收盘价814.5元跌幅1.0%，趋势强度为0 [2][54] - 对二甲苯：中期趋势偏强，PX主力收盘价9404元跌幅1.24%，趋势强度为1 [2][58] - PTA：中期趋势偏强，加工费扩张，PTA主力收盘价6436元跌幅1.53%，趋势强度为1 [2][58] - MEG：供应收缩，中期趋势偏强，MEG主力收盘价4800元跌幅0.87%，趋势强度为1 [2][58] - 橡胶：震荡偏弱，橡胶主力日盘收盘价17060元，趋势强度为 -1 [2][64] - 合成橡胶：短期震荡运行为主，顺丁橡胶主力（05合约）日盘收盘价15700元，趋势强度为0 [2][69] - LLDPE：供给缩量持续，基差偏弱，L2609收盘价8120元跌幅0.31%，趋势强度为1 [2][73] - PP：开工触底小幅回升，需求传导有限，PP2609收盘价8394元涨幅0.54%，趋势强度为1 [2][73] - 烧碱：上涨驱动不足，07合约期货价格2057元，趋势强度为0 [2][78] - 纸浆：震荡偏弱，纸浆主力日盘收盘价5060元，趋势强度为 -1 [2][83] - 玻璃：原片价格平稳，FG609收盘价1079元跌幅1.37%，趋势强度为0 [2][88] - 甲醇：高位宽幅震荡，甲醇主力收盘价2895元涨幅0.56%，趋势强度为0 [2][91] - 尿素：资金面与政策面博弈，高位震荡，尿素主力收盘价1913元涨幅0.37%，趋势强度为0 [2][99] - 苯乙烯：短期震荡为主，苯乙烯2606收盘价9785元跌幅0.83%，趋势强度为0 [2][103] - 纯碱：现货市场变化不大，SA2609收盘价1247元跌幅1.27%，趋势强度为0 [2][108] - LPG：地缘仍有反复，近端关注成品油补库，PG2605收盘价5870元涨幅0.29%，趋势强度为0 [2][113] - 丙烯：现货维持偏紧，利润明显修复，PL2605收盘价8570元涨幅0.23%，趋势强度为0 [2][114] - PVC：偏强震荡，09合约期货价格5153元，趋势强度为1 [2][120] - 燃料油：反弹趋势延续，短期波动放大，FU2606收盘价4090元涨幅2.22%，趋势强度为0 [2][123] - 低硫燃料油：近端合约继续上行，外盘现货高低硫价差小幅收窄，LU2606收盘价5010元涨幅0.89%，趋势强度为0 [2][123] 农产品 - 短纤：单边震荡，正套持有，短纤2606收盘价8112元跌幅0.81%，趋势强度为0 [2][134] - 瓶片：单边震荡，正套持有，瓶片2606收盘价8250元跌幅1.41%，趋势强度为0 [2][134] - 胶版印刷纸：反弹布空，OP2605.SHF收盘价4152元，趋势强度为0 [2][138] - 纯苯：短期震荡为主，BZ2605收盘价8406元跌幅0.12%，趋势强度为0 [2][143] - 棕榈油：谨慎对待炒作，等待基本面好转，棕榈油主力收盘价9778元跌幅0.03%，趋势强度为0 [2][146] - 豆油：豆系题材不足，等待天气变化，豆油主力收盘价8527元跌幅1.06%，趋势强度为0 [2][146] - 豆粕：震荡，DCE豆粕2609收盘价2984元跌幅0.57%，趋势强度为0 [2][154] - 豆一：震荡，DCE豆一2607收盘价4892元跌幅2.30%，趋势强度为0 [2][154] - 玉米：震荡运行，C2605收盘价2392元跌幅0.42%，趋势强度为0 [2][157] - 白糖：偏强震荡，期货主力价格5397元，趋势强度为1 [2][162] - 棉花：内外盘均关注新作情况，CF2609收盘价16195元跌幅0.55%，趋势强度为1 [2][167] - 鸡蛋：补苗积极，远月逢高做空，鸡蛋2605收盘价3493元跌幅0.77%，趋势强度为0 [2][171] - 生猪：等待假期现货印证，短期调整，生猪2605收盘价9710元跌幅0.41%，趋势强度为0 [2][174] - 花生：关注基层余货，PK605收盘价0元，趋势强度为0 [2][178]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析并给出投资建议，涵盖宏观金融、黑色、有色和新材料、农产品、能源化工等领域，综合考虑基本面、政策、地缘政治等因素判断各品种走势 [13][16][21] 根据相关目录分别总结 宏观资讯 - 美国撤销对美联储及主席刑事调查，移交监察长办公室，美联储年内降息预期升温 [6] - 伊朗立场强硬，美伊谈判窗口关闭，制裁升级至中国企业，美伊对峙进入高风险期 [6] - 伊朗就管理霍尔木兹海峡形成综合方案，对航行船舶有诸多规定 [7] - 美国众议院通过多项出口管制法案，中方反对，将采取措施维护企业权益 [7] - 欧盟对俄制裁列单中国企业，中方不满反对，将维护企业权益 [8] - 首批基金业绩比较基准调整 4 月底开启，全年或分四轮进行 [8] - DeepSeek 全新系列模型 DeepSeek - V4 预览版上线并开源，预计下半年 Pro 版价格下调 [9] - 国务院常务会议研究科技创新和海洋经济发展 [9] - 央行 4 月 27 日开展 4000 亿元 MLF 操作，净回笼 2000 亿元 [9] - 一季度全国财政收入 6.16 万亿元，支出 7.47 万亿元，有奖发票试点带动销售额约 1600 亿元 [10] - 固态硬盘市场新一轮涨价潮形成，三星、金士顿上调 SSD 价格 [10] - 世界气象组织预计 2026 年年中出现厄尔尼诺现象 [10] - 4 月 24 日起合格境外投资者可参与国债期货交易，限于套期保值 [11] - 美国私募信贷市场面临压力测试，多家企业贷款违约，个人投资者撤资 [11] 宏观金融 股指期货 - 短线止盈观望，等待新赔率点 A 股弱势整理，受美国事件、国内 LPR 及地缘局势影响 [13] 国债期货 - 债市交易赔率大于方向，等待超长端止盈盘平稳，维持超长端弹性或好于短端 [14] 黑色 煤焦 - 短期震荡运行，建议观望或逢反弹轻仓做空，未来或上涨 [16] 铁合金 - 硅铁短空长多，建议多硅铁空锰硅套利 [17][18] 纯碱玻璃 - 纯碱观望，玻璃逢低试多远月 [19] 有色和新材料 沪铜 - 短期高位震荡，关注回调买入机会 [21] 碳酸锂 - 二季度支撑较强，关注回调买入机会 [22] 工业硅 - 暂无明显供需驱动，估值中性，可卖出宽跨式期权 [23] 多晶硅 - 短期情绪调整，关注卖出虚值宽跨式期权机会 [25] 农产品 棉花 - 外棉影响内棉偏强，高价抑制需求，建议滚动做多 [27] 白糖 - 内外糖成本博弈，走势区间震荡 [29] 鸡蛋 - 五一节前涨势放缓，5 月或供需双弱，蛋价震荡回落 [31] 苹果 - 新季坐果期暂无恶劣天气，主力合约或偏弱运行 [33] 玉米 - 卖出主力合约深度虚值看涨期权 [35] 红枣 - 震荡偏弱，关注销区走货及产区天气 [37] 生猪 - 中长期价格重心向上，短期或反复，盘面逢低偏多操作 [38] 能源化工 原油 - 短期高位震荡，关注美伊谈判结果 [40] 燃料油 - 利润有底部支撑，低硫燃料油紧平衡，有季节性需求支撑 [41] 塑料 - 短期情绪偏空，长期关注谈判及供应恢复节奏 [42] 甲醇 - 短期震荡，长期供需格局好转但有不确定性 [44] 烧碱 - 现货偏弱，期货资金博弈，关注液氯价格变化 [45] 沥青 - 供需双弱，跟随油价震荡偏强 [46] PVC - 短期情绪弱，长期基本面改善，低价可少量买入 [46] 聚酯产业链 - 中期基本面偏强，回调偏多操作 [48] 液化石油气 - 多空胶着，转向高位震荡 [49] 胶版纸 - 产量环比增加，供应产能过剩 [50] 纸浆 - 价格易跌难涨，近月合约逢高做空 [51] 原木 - 关注宏观及商品情绪，观察港口库存 [52] 尿素 - 期货资金博弈明显，顺势而为 [53]

报告行业投资评级 - 震荡 [3] 报告的核心观点 - 当前成材端供需整体呈现弱平衡格局，供应端维持相对稳定，下游需求未明显放量，外需方面钢材出口明显好转，市场对后续需求修复预期回暖 [3] - 成本端驱动特征显著，焦炭第二轮提涨全面落地，市场对后期焦炭继续提涨预期升温，材端成本中枢抬升逻辑强化，推动钢价阶段性反弹修复，短期基差修复后反弹动能放缓，需关注成本抬升后向下游传导的兑现力度以及旺季需求的实际落地情况，谨慎操作 [3] 期货数据 4月24日与4月23日对比 - RB2605期货价格4月24日为3121，4月23日为3117，涨4；HC2605期货价格4月24日为3366，4月23日为3361，涨5 [1] - RB2610期货价格4月24日为3191，4月23日为3181，涨10；HC2610期货价格4月24日为3392，4月23日为3385，涨7 [1] - RB2701期货价格4月24日为3222，4月23日为3209，涨13；HC2701期货价格4月24日为3413，4月23日为3402，涨11 [1] - RB10 - RB01价差4月24日为 - 31，4月23日为 - 28，降3；HC10 - HC01价差4月24日为 - 21，4月23日为 - 17，降4 [1] - RB05 - RB10价差4月24日为 - 70，4月23日为 - 64，降6；HC05 - HC10价差4月24日为 - 26，4月23日为 - 24，降2 [1] - 05合约螺纹盘面利4月24日为 - 290，4月23日为 - 290，持平；05合约热卷盘面利4月24日为 - 95，4月23日为 - 96，涨1 [1] - 10合约螺纹盘面利4月24日为 - 224，4月23日为 - 230，涨6；10合约热卷盘面利4月24日为 - 73，4月23日为 - 76，涨3 [1] - 01合约螺纹盘面利4月24日为 - 205，4月23日为 - 214，涨9；01合约热卷盘面利4月24日为 - 64，4月23日为 - 71，涨7 [1] 夜盘复盘 - RB2605收于3115，RB2610收于3193，HC2605收于3370，HC2610收于3397 [2] - 螺纹5 - 10价差收于 - 78元，热卷5 - 10价差 - 27元，5月合约卷螺差255元，10月合约卷螺差204元 [2] 现货数据 4月24日与4月23日对比 - 上海中天螺纹4月24日价格3230，4月23日价格3230，持平；天津河钢热卷4月24日价格3280，4月23日价格3290，降10 [1] - 南京西城螺纹4月24日价格3380，4月23日价格3380，持平；乐从日钢热卷4月24日价格3400，4月23日价格3410，降10 [1] - 山东石横螺纹4月24日价格3380，4月23日价格3390，降10；上海日钢热卷4月24日价格3380，4月23日价格3390，降10 [1] - 唐山唐钢螺纹4月24日价格3170，4月23日价格3180，降10 [1] - 唐山钢坯4月24日价格3020，4月23日价格3020，持平；乐从马钢冷却4月24日价格3800，4月23日价格3800，持平 [1] - 华东废钢4月24日价格2100，4月23日价格2100，持平；上海马钢冷轧4月24日价格3810，4月23日价格3810，持平 [1] 现货地区价差 - 上海螺纹 - 北京螺4月24日价差20，4月23日价差30，降10；上海热卷 - 天津热4月24日价差100，4月23日价差100，持平 [1] - 上海螺纹 - 济南螺4月24日价差 - 130，4月23日价差 - 140，涨10；上海热卷 - 乐从热4月24日价差 - 20，4月23日价差 - 20，持平 [1] - 上海螺纹 - 广州螺4月24日价差 - 270，4月23日价差 - 270，持平；上海热卷 - 上海螺4月24日价差 - 10，4月23日价差0，降10 [1] - 上海螺纹 - 杭州螺4月24日价差 - 100，4月23日价差 - 120，涨20；唐山带钢 - 唐山热4月24日价差 - 50，4月23日价差 - 50，持平 [1] - 上海螺纹 - 南京螺4月24日价差 - 30，4月23日价差 - 30，持平；上海冷轧 - 上海热4月24日价差430，4月23日价差420，涨10 [1] - 唐山带钢 - 唐山钢4月24日价差80，4月23日价差80，持平；乐从冷轧 - 乐从热4月24日价差400，4月23日价差390，涨10 [1] - 上海线材 - 上海螺4月24日价差180，4月23日价差180，持平 [1] 其他现货数据 - 上海本钢热卷4月24日价格3380，较前一日降10元 [2] 重要资讯 - 4月24日，全国主港铁矿石成交81.05万吨，环比减20.5%；237家主流贸易商建筑钢材成交10.82万吨，环比增17% [2] - 上周，全国47港进口铁矿库存总量17335.52万吨，环比下降129.91万吨；45港进口铁矿库存总量16664.12万吨，环比下降83.71万吨 [2] - 上周，全国钢厂进口铁矿石库存总量为8884.07万吨，环比减48.30万吨 [2] - 上周，247家钢厂高炉炼铁产能利用率89.72%，环比减少0.06个百分点；钢厂盈利率49.78%，环比增加2.16个百分点；日均铁水产量239.32万吨，环比减少0.18万吨 [2] - 2026年4月20日 - 4月24日，全国螺纹钢均价为3391元/吨，环比上涨1.13%；供应端，螺纹钢周产量214.93万吨，环比增0.84%；库存766.45万吨，环比降4.43%；需求端，消费量250.44万吨，环比增5.06% [3] 多空逻辑 - 周末河北唐山普跋方坯出厂价格持稳，报3020元/吨，周环比上涨40元；国内主要建材市场价格平稳运行，交易正常 [3] 交易策略 - 震荡 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周黑色板块整体上行，双焦领涨，上涨驱动来自消息面提振，供需边际有所好转 [2] - 黑色整体自宽松状态边际有所改善，但驱动力不强，五一前行情或维持区间高位震荡，节后需注意政策平淡落地带动行情回调的可能性，中期钢材价格维持区间波动 [3] 各部分总结 钢材月度数据 - 2026年3月生铁当月量7328万吨，同比降3.3%，累计量21098万吨，同比降2.9%；粗钢当月量8704万吨，同比降6.3%，累计量24755万吨，同比降4.6%；钢材当月量13098万吨，同比降2.3%，累计量35144万吨，同比降1.7%；钢材进口当月量51万吨，同比增1.8%，累计量134万吨，同比降14.1%；钢材出口当月量913万吨，同比降12.6%，累计量2472万吨，同比降9.9% [5] 五大材周度数据 - 2026年4月24日当周，螺纹钢产量214.93万吨，变化1.79，产量累计同比-8%，消费量250.44万吨，变化12.06，消费累计同比-10%，库存766.45万吨，变化-35.51，同比9.13%；线材产量84.63万吨，变化1.36，产量累计同比0%，消费量102万吨，变化8.05，消费累计同比-2%，库存143.31万吨，变化-17.58，同比25%；热卷产量305.71万吨，变化3.1，产量累计同比-5%，消费量310.12万吨，变化-0.62，消费累计同比-5%，库存415.57万吨，变化-4.41，同比13%；冷卷产量88.18万吨，变化-0.06，产量累计同比2.44%，消费量90.26万吨，变化-0.1，消费累计同比3.83%，库存175.18万吨，变化-2.08，同比5.58%；中厚板产量169.77万吨，变化1.7，产量累计同比5.41%，消费量172.31万吨，变化2.38，消费累计同比5.12%，库存202.05万吨，变化-2.54，同比9.81%；合计产量863.22万吨，变化7.89，产量累计同比-2.67%，消费量925万吨，变化22，消费累计同比-3.02%，库存1703万吨，变化-62.12，同比10.97% [6] 钢产量 - 1 - 3月粗钢产量2.48亿吨，同比降4.6%；五大材1 - 3月产量同比降1.8% [9] 钢材生产利润 - 2026年4月23日，螺纹钢-高炉华东变化0、华北变化10、华中变化0；螺纹钢-电炉-谷电华东变化2、华北变化-6、华中变化0；螺纹钢-电炉-平电华东变化-100、华北变化-54、华中变化-145；热卷-高炉华东变化174、华北变化92、华中变化125 [22] 钢材需求 - 今年以来30大中城市的商品房成交面积与去年同期累计同比降10%，100城土地累计成交面积同比降9% [29] - 今年1 - 3月钢材出口2472万吨，同比降10%，近期热卷内外价差重新走弱，但整体仍较去年底更高 [37] 钢材库存 - 螺纹总库存正常，杭州库存仍然偏高，去库偏慢 [42] - 热卷总库存去化速度正常，华东去库陷入停滞 [45] 基差 - 螺纹钢05基差本周持平，10基差回落，变化主要系5 - 10价差走弱所致，螺纹仓单量一般，交割压力有限，05基差或偏稳运行，10基差在5 - 7月易季节性走弱 [54] - 热卷基差变化不大，05基差略走强，热卷仓单达到历史最高水平，压制05合约价格，热卷贴水交割或使基差进一步走强 [58] 月差 - 螺纹5 - 10月差本周走弱，去库阶段月差易走弱，同时杭州库存水平偏高，月差或维持低位 [64] - 热卷5 - 10月差小幅走弱，仓单及去库压力对月差有压制 [68]

报告行业投资评级 - 螺纹钢：区间运行 [1] - 热卷：区间运行 [1] - 铁矿石：谨慎看空 [1] - 焦炭：谨慎看多 [1] - 焦煤：谨慎看多 [1] - 锰硅：谨慎看空 [1] - 硅铁：谨慎看空 [1] - 玻璃：谨慎看空 [1] - 纯碱：谨慎看空 [1] 报告的核心观点 - 螺纹钢供需数据边际好转，短期或高位横盘，中期区间运行；热卷供需相对平稳，钢价中期区间运行；铁矿石供需结构中性偏弱；焦炭总体供需基本平衡，维持区间运行；焦煤下游补库开启，但近月合约交割压力明显；锰硅和硅铁上下行驱动皆有限，区间看待；玻璃供需双弱，或维持低位运行；纯碱供强需弱，延续偏弱运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 螺纹钢产量表需环比上升，需求增幅明显，库存去化，钢厂利润尚可，铁水产量停止上升，短期或高位横盘，中期区间运行 [1][5][6] - 热卷供增需降，绝对值变化不大，总库存小幅下降，基本面边际好转，政策预期上升，总体驱动不强，钢价中期区间运行 [1][6] 铁矿石 - 铁水产量小幅增加，钢厂按需补库，港口库存去化，外矿发货增加，供需结构中性偏弱，谨慎看空 [1][9][10] 焦炭 - 焦炭二轮提涨落地，有第三轮涨价预期，短期焦企开工持稳，铁水产量止增，焦企、钢厂去库，港口累库，总库存变化不大，总体供需基本平衡，维持区间运行，谨慎看多 [1][12][13] 焦煤 - 国内煤矿开工率增加，下游补库开启，煤矿出货好，线上竞拍流拍率低，成交价涨跌互现，但近月合约交割压力明显，短期价格或反复，谨慎看多 [1][16][17] 铁合金 - 锰硅产区供应环比增加，需求环比转增，合金厂累库0.1万吨，锰矿山5月报价上涨，成本端支撑强，短期上下行驱动有限，区间看待 [1][20][21] - 硅铁产区供应环比转降，需求环比增加，去库约0.23万吨，标志性钢厂4月招标定价环比持平，基本面矛盾有限，上下行驱动有限，区间看待 [1][20][21] 玻璃 - 玻璃生产利润不佳，产量维持低位，需求弱，下游采购意愿不强，上中游有去库压力，下游库存低，供需双弱下或维持低位运行，谨慎看空 [1][24][25] 纯碱 - 纯碱生产端平稳，部分亏损但产量维持高位，需求端偏弱，玻璃日熔量低，下游采购积极性不佳，库存为同期高位，压力明显，基本面弱势下延续偏弱运行，谨慎看空 [1][28][29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 一季度以及三月和四月宏观数据好于预期提振市场信心 ，五一长假前下游补库对期价形成支撑 ，但需求已过高峰期 ，不同品种操作建议不同 ，螺纹建议观望 ，热卷多单可轻仓持有 ，铁矿石维持观望 [2][4] 各部分总结 螺纹、热卷 - 供需：上周247家样本钢厂五大品种总产量小幅反弹 ，库存持续下降 ，表观需求环比继续回升 ，但需求已过高峰期 [2] - 技术面：螺纹价格在前期高点附近震荡 ，上方或有阻力 ，热卷已突破近期震荡区间 ，可能形成上行趋势 [2] - 操作建议：热卷多单可轻仓持有 ，螺纹建议观望 ，耐心等待突破之后再做多 [2] - 相关数据：螺纹钢主力合约收盘价3191元/吨 ，较上日涨0.31% ，较上周涨1.85% ；热轧卷板主力合约收盘价3392元/吨 ，较上日涨0.21% ，较上周涨2.05%等 [2] 铁矿石 - 需求：市场处于消费高峰期 ，但钢材终端需求表现同比仍偏弱 ，铁水产量继续上涨空间有限 [4] - 供应：发运快速改善 ，到港量上升 ，港口库存虽环比回落 ，但仍处历史高位 ，供应依旧宽松 [4] - 技术面：期价短线快速反弹至前期高点附近 ，上方或有阻力 ，仍处于近期震荡区间内部 [4] - 操作建议：维持观望 ，不可以追涨杀跌 [4] - 相关数据：麦克粉（青岛港）765元/湿吨 ，较上日涨0.26% ，较上周涨0.92% ；DCE铁矿石主力合约结算价786.5元/干吨 ，较上周涨1.03%等 [4] 产业资讯 - 钢厂情况：247家钢厂高炉开工率83.05% ，环比上周减少0.15个百分点 ，同比去年减少1.28个百分点 ；日均铁水产量239.32万吨 ，环比上周减少0.18万吨 ，同比去年减少5.03万吨 [6][7] - 铁矿库存：全国45个港口进口铁矿库存总量16664.12万吨 ，环比下降83.71万吨 ；日均疏港量317.74万吨 ，降3.44万吨 [6][8] - 钢材库存：4月中旬 ，21个城市5大品种钢材社会库存1060万吨 ，环比减少22万吨 ，下降2.0% [6] - 硅铁硅锰企业：全国136家独立硅铁企业开工率为30.28% ，环比上周减少0.12% ；日均产量为16145吨 ，环比上周上行1.06% 。硅锰企业开工率为30.86% ，较上周增加1.96% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观上国家出台节能降碳相关意见和考核办法，要求围绕2030年前碳达峰目标制定行动方案，确保碳排放强度和非化石能源消费占比目标 [1][4][12] - 上周产业数据良好，五大材产量与表需双增，库存继续下降，但螺纹5月去库将放缓，热卷去库也放缓且高库存压力不减，钢价反弹至前高附近阻力增大，预计震荡回落 [1][5] 各部分总结 交易数据 | 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅% | 总成交量/手 | 总持仓量/手 | 价格单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | SHFE 螺纹钢 | 3191 | 58 | 1.85 | 4679181 | 2463417 | 元/吨 | | SHFE 热卷 | 3392 | 68 | 2.05 | 2653799 | 1699940 | 元/吨 | | DCE 铁矿石 | 786.5 | 8.0 | 1.03 | 902690 | 563702 | 元/吨 | | DCE 焦煤 | 1258.5 | 32.5 | 2.65 | 3958459 | 642965 | 元/吨 | | DCE 焦炭 | 1833.0 | 47.0 | 2.77 | 101631 | 34923 | 元/吨 | [2] 行情评述 - 上周钢材期货震荡反弹，期价来到前高附近，唐山钢坯价格3020（+40）元/吨，上海螺纹报价3260（+30）元/吨，上海热卷3380（+60）元/吨 [4] - 宏观方面国家出台节能降碳相关意见和考核办法 [4] - 产业方面，螺纹产量215万吨，环比增加2万吨，表需250万吨，增加12万吨，厂库187万吨，减少13万吨，社库579万吨，减少22万吨，总库存766万吨，减少36万吨；热卷产量306万吨，环比增加3万吨，厂库82万吨，增加2万吨，社库333万吨，减少7万吨，总库416万吨，减少4万吨，表需310万吨，减少1万吨 [5] 行业要闻 - 一季度交通固定资产投资规模达6519亿元，公路、水运分别完成投资4437亿元和493亿元 [6] - 一季度250家水泥企业基建水泥直供量1180万吨，同比下降28.8%，5月基建类水泥需求同比回落幅度可能达12%-18% [6][7] - 4月22日发布节能降碳工作意见，从多方面作出具体部署 [12] - 印发碳达峰碳中和综合评价考核办法，要求围绕2030年前碳达峰目标制定行动方案，确保碳排放强度和非化石能源消费占比目标 [12] 相关图表 - 包含螺纹钢期货及月差走势、热卷期货及月差走势、螺纹钢基差走势等多种图表，展示了相关数据随时间的变化情况 [8][11][13]