政策背景与战略意义 - “十五五”期间服务消费将取代商品消费成为经济增长主动力 抓住消费市场结构转变的关键时期促进服务消费提质扩容是落实扩大内需战略的关键 [1] - 2025年中央经济工作会议提出实施提振消费专项行动和服务业扩能提质行动 释放服务消费潜力 表明发展服务消费已成为全国性重要战略考量 [1] - 上海消费处于全国领先地位 促进服务业提质增效和消费提振扩容联动发展将强化其作为国际消费中心城市的国内引领力和国际影响力 [1] 消费结构转变趋势 - 中国消费结构正从以商品消费为主导向以服务消费为主导转变 2024年中国居民人均服务性消费支出占人均消费支出的比重已从2013年的39.7%提升至46.1% [3] - 2024年中国居民服务性消费支出同比增长7.4% 对人均消费支出增长的贡献率达63.2% 服务零售额同比增长6.2% 增速高于商品零售额3个百分点 [3] - 在商品消费趋于饱和的背景下 大力挖掘服务消费潜力成为重点 [3] 上海服务业与消费市场表现 - 2025年前三季度上海市服务业增加值增长5.9% 1-11月社会消费品零售总额增长5% 两项增速均高于全国水平 [1] - 相比“纽伦东巴”等标杆城市 上海的服务业发展仍有很大提升空间 [1] 《若干措施》政策框架与核心目标 - 政策全称为《上海市促进服务业提质增效和消费提振扩容联动发展的若干措施》 旨在为服务业与消费联动发展设置明确、具体、可行的机制和路径 [1] - 政策从优化供给和扩大消费两端发力 聚焦关键领域 共提出28条政策举措 [3] - 整体框架为“6+1” 即金融、信息服务、交通运输、文体娱乐、生活服务、检验检测认证等6个重点行业领域和1个保障措施 [4] - 经测算 6大行业领域合计增加值占全市服务业比重约六成 相关服务零售额占服务消费比重约七成 [5] 重点行业领域具体举措 金融领域 - 支持开发消费信贷、商业保险等金融产品 以金融新供给激发行业新增量和消费新需求 [5] - 具体措施包括丰富个人消费金融服务 创新开发消费金融产品和服务 落实个人消费贷款贴息政策 [5] - 支持保险产品和业务创新 优化升级“沪”系列保险产品 丰富旅游、意外伤害、健康等保险产品 创新商业养老金产品 [5] 交通运输领域 - 丰富高品质交通服务供给 支持航司新开加密国际航线 支持开发旅游专列等项目 [5] - 加强交通与消费联动发展 支持航司、旅行社、酒店合作推出航旅融合产品 [5] - 鼓励邮轮码头举办商业市集、文化展演等活动形成船岸联动 属于消费场景创新 [6] 文体娱乐领域 - 丰富文博演艺供给 创新文博大展办展方式 其净收益可按规定用于绩效激励 支持打造演艺新空间、举办大型户外音乐节 [6] - 2025年上海博物馆举办“金字塔之巅：古埃及文明大展” 接待观众逾277万人次 实现门票和文创周边产品总收入超7.6亿元 带动城市综合消费超过350亿元 [5] - 放大体育赛事溢出效应 支持引进知名品牌赛事和打造自主赛事IP 加强体育无形资产开发 探索将其净收益用于人员激励 [6] - 2025年上海共举办国际国内体育赛事182项 重大赛事期间体育消费规模同比增长35% 外地观众人均停留3.2天 [6] - 2025年F1中国大奖赛迎来22万观众 其中外省市观众占比70%、境外观众占比15% 直接经济影响约24.7亿元 间接经济影响约69.1亿元 [6] - 在赛事举办方面提出新的激励机制来优化营收分账 属于制度创新 [6] 生活服务领域 - 针对家政领域 支持家政企业员工制转型 健全家政服务综合保险保障体系 加快推进员工制家政企业职业化标准化规范化建设以提升服务质量 [6] - 针对养老领域 支持养老机构新建、改建双人间 支持发展专业日间照护和居家上门服务机构 鼓励推出老年群体专属健康保险 [7] - 截至2024年底 上海共有养老机构693家、合计床位总数17万张 针对双人间床位需求旺盛的情况 2026年将新推出1000张双人间床位 [7] - 支持推广免陪照护服务 同时强化护理员职业技能培训、关心关爱和待遇保障 [7] - 鼓励发展高端医疗服务、国际医疗服务、特色医疗旅游 进一步拓展医疗健康服务 [7] - 针对家政服务和老龄人口陪护的人才缺口 政策推出了一系列“补短板”举措 [7] 支撑体系与机制创新 品质保障与品牌认证 - 政策通过品牌认证、检验检测、信用体系的设计推动消费市场品质升级 [8] - 具体包括提升对“上海品牌”的认可度 支持培育绿色认证专业机构 支持高能级检验检测平台建设 支持第三方机构开展信用评价等 [8] 规范平台消费发展 - 引导平台企业良性竞争 规范平台经营行为 [8] - 禁止平台企业强制或者变相强制平台内经营者低于成本价销售商品 以及引导平台企业减佣降费等 [8] - 显示出对线上线下和谐发展、合理分润、促进商业流通要素配置更趋合理的新思路 [8] 消费场景串联与创新 - 注重商业要素的串联 将形成由点及面的消费触发效应 [8] - 例如拓展“SHANGHAI PASS”消费场景和使用范围 推出“民航+文旅”等航旅融合产品 建立票根联动消费机制 共创“IP+”消费新模式 创建消费场景联动码 开发通票联票产品等 [8] 人才吸引与培养 - 鼓励服务业和消费领域人才申报各类人才计划 在落户、出入境、医疗、居住等方面予以支持 [7] - 计划健全境外职业资格证书认可清单机制 开展细分领域职业技能评价 以吸引更多优秀人才 [7]

文章核心观点 - 上海市政府发布28条措施，旨在通过优化服务业供给和扩大消费需求两端协同发力，推动服务业提质增效与消费提振扩容双向赋能、互促共进 [1][2][3] 政策背景与目标 - 政策旨在落实中央关于扩大内需、提振消费和服务业扩能提质的要求，以新需求引领新供给，以新供给创造新需求 [2] - 2025年前三季度上海市服务业增加值增长5.9%，1-11月社会消费品零售总额增长5%，均高于全国水平 [2] - 政策聚焦金融、信息服务、交通运输、文体娱乐、生活服务、检验检测认证等6个行业领域，其合计增加值占全市服务业比重约6成，相关服务零售额占服务消费比重约7成 [5] 金融产品与服务创新 - 围绕假日经济、夜间经济、怀旧经济、二次元经济等场景，鼓励金融机构创新开发适合新型消费特点的金融产品和服务，并开展刷卡优惠活动 [1][12] - 落实个人消费贷款贴息政策，优化汽车贷款流程，放宽申请条件，合理确定贷款比例、期限和利率 [1][12] - 丰富绿色智能家居家装等大宗消费领域信贷产品，推动个人消费、信用卡等零售类贷款资产证券化以盘活信贷存量 [1][12] - 优化升级“沪惠保”等“沪”系列普惠保险产品，针对特定群体和小微经营主体加大保障力度 [12] - 丰富旅游保险、意外伤害保险、健康保险等产品供给，扩大商业健康保险直赔服务覆盖面，逐步实现医保商保同步结算覆盖上海主要三级医院 [12] - 鼓励金融机构创新开发基于服务合同预期收益权等无形资产的融资产品，探索“门票收益权质押”等融资模式 [13] - 支持消费基础设施发行不动产投资信托基金（REITs）和申报地方政府专项债券 [13] 平台经济发展与规范 - 支持电商平台、生活服务类平台等综合性平台企业创新发展，培育母婴、家政、养老等细分领域专业消费平台 [14] - 引导平台企业良性竞争，规范经营行为，禁止强制或变相强制平台内经营者低于成本价销售，并引导平台企业减佣降费 [14] - 鼓励平台企业开展品牌品质促消费活动，评选品质消费榜单，对优质商户给予流量支持，并向线下餐饮、零售等商户引流赋能 [14] 交通出行服务升级 - 鼓励航空公司新开加密国际中远程及“一带一路”航线，研究对国际邮轮、长江游轮等创新航线产品给予支持 [15] - 提升入沪第一站体验感，优化机场中转服务，加强交通枢纽的网约车和出租车智慧调度 [16] - 拓展“SHANGHAI PASS”消费场景和使用范围，整合市内公共交通资源，设计适用于1至3天的公共交通一票通，增开旅游巴士线路 [16] - 完善机场航站区商业布局，引入潮流品牌、非遗产品等业态，打造机场复合型消费场景 [16] 文体娱乐业创新与联动 - 支持文博科技场馆举办高水平收费特展，例如上海博物馆“古埃及文明大展”接待观众逾277万人次，实现门票和文创收入超7.6亿元，带动城市综合消费超过350亿元 [7][17] - 支持在商场、写字楼、酒店等场所打造更多演艺新空间、数字文娱新空间，对项目给予贴息等支持 [17] - 支持在上海国际旅游度假区、前滩体育公园等区域举办大型户外音乐节，鼓励相关区根据门票收入和溢出效应分档给予奖励 [7][17] - 2025年上海市举办国际国内体育赛事182项，重大赛事期间体育消费规模同比增长35%，外地观众人均停留3.2天 [7] - 2025年F1中国大奖赛迎来22万观众，其中外省市观众占比70%、境外观众占比15%，直接经济影响约24.7亿元，间接经济影响约69.1亿元 [7] - 促进游戏电竞产业发展，2025年上海电竞产业收入位列全国前列，是全国举办电竞赛事最多、拥有高水平俱乐部数量最多的城市 [7] - 支持微短剧优质内容创作，举办微短剧创作者大赛，并支持发展AI微短剧，建设AI微短剧集聚区和公共服务平台 [1][18] - 发布年度重大活动排片表，建立票根联动消费机制，鼓励节展赛事、文博演艺与旅游产品、商圈商户联动合作 [19] 生活性服务业品质提升 - 提升家政服务质量，目前上海市家政服务机构近2000家，家政服务人员20余万人，将加快推进员工制家政企业职业化标准化规范化建设 [8][20] - 提升养老服务品质，截至2024年底，全市共有养老机构693家、合计床位总数17万张，2026年将新推出1000张双人间床位 [8][21] - 推广免陪照护服务，目前试点已扩展到57家医疗机构，累计服务患者近45万人次，到2026年底将在三级医疗机构全面开展试点 [8][21] - 拓展医疗健康服务，支持社会力量开展高端医疗服务，多元化发展体检、康复、医美、保健等健康产业 [22] 品牌标准与检验检测引领 - 在消费领域打造具有标识度、美誉度的“上海品牌”，健全激励和劣汰机制 [23] - 2024年上海检验检测行业营收近400亿元，机构数量超过1300家，是全国行业高地 [9] - 聚焦时尚消费品、食品、化妆品、母婴用品等领域，加强检验检测认证服务，支持高能级检验检测平台建设 [24] - 加快培育第三方信用服务机构，支持对经营主体开展信用评价，推广信用公示制度 [24] 保障措施与未来发展 - 推进服务业扩大开放综合试点，在增值电信、医疗、生物技术、文化、教育、金融等领域吸引外资 [25] - 统筹用好各类财政资金，重点支持经营主体提升供给质量，培育重点消费场景，加强财政与金融协同 [26] - 大力吸引服务业和消费领域优秀人才和青年人才，健全境外职业资格证书认可清单机制 [26] - 加强产业生态招商、平台招商、场景招商，引进高能级企业和生态伙伴，构建高成长企业梯度培育体系 [27] - 加强对服务消费统计监测分析，完善服务业统计制度，运用大数据开展运行监测 [28]

文章核心观点 - 上海市政府发布28条措施，旨在通过优化服务业供给和扩大消费需求两端协同发力，推动服务业提质增效与消费提振扩容双向赋能、互促共进 [5] - 措施聚焦金融、信息服务、交通运输、文体娱乐、生活服务、检验检测认证等6个行业领域，这些领域合计增加值占上海服务业比重约6成，相关服务零售额占服务消费比重约7成 [7] - 政策核心思路是强化服务业提质增效、强化促消费牵引带动、强化服务业和消费联动，以培育服务供给和消费需求的新增长点 [6] 金融产品与服务创新 - 围绕假日经济、夜间经济、怀旧经济、二次元经济等场景，鼓励金融机构创新开发适合新型消费特点的金融产品和服务，并开展刷卡优惠活动 [14] - 优化汽车贷款流程，放宽申请条件，合理确定贷款比例、期限和利率，并丰富绿色智能家居家装等大宗消费领域信贷产品 [14] - 推动个人消费、信用卡等零售类贷款资产证券化，以盘活信贷存量 [14] - 优化升级“沪惠保”等普惠保险产品，丰富旅游、意外伤害、健康保险等供给，扩大商业健康保险直赔服务覆盖面，并积极发展第三支柱养老保险 [14] - 鼓励金融机构创新开发基于服务合同预期收益权等无形资产的融资产品，探索“门票收益权质押”等融资模式 [15] - 支持消费基础设施发行不动产投资信托基金（REITs）并申报地方政府专项债券 [15] 平台经济发展与规范 - 支持电商平台、生活服务类平台等综合性平台企业创新发展，并培育母婴、家政、养老等细分领域专业消费平台 [16] - 引导平台企业减佣降费，制定公开透明的收费规则，优化和减免入驻押金、订单抽佣、流量推广等费用 [16] - 鼓励平台企业开展品牌品质促消费活动，评选品质消费榜单，并向线下餐饮、零售等商户引流赋能，根据引流效果研究给予奖励 [16] 交通出行服务升级 - 鼓励航空公司新开加密国际中远程及“一带一路”航线，并研究对国际邮轮、长江游轮等创新航线产品给予支持 [17] - 优化旅游交通产品，拓展“SHANGHAI PASS”消费场景，设计适用于1至3天的公共交通一票通，并增开旅游巴士线路 [18] - 完善机场航站区商业布局，引入潮流品牌、非遗产品等业态，打造机场复合型消费场景 [18] - 支持航空公司与旅行社、酒店等合作推出“民航+文旅”等航旅融合产品 [18] 文体娱乐业创新与联动 - 支持文博科技场馆举办高水平收费特展，例如上海博物馆“古埃及文明大展”接待观众逾277万人次，实现总收入超7.6亿元，带动城市综合消费超过350亿元 [8][19] - 支持在上海国际旅游度假区、前滩体育公园等区域举办大型户外音乐节，鼓励相关区根据门票收入和溢出效应分档给予奖励 [19] - 2025年上海举办国际国内体育赛事182项，重大赛事期间体育消费规模同比增长35%，外地观众人均停留3.2天，例如F1中国大奖赛直接经济影响约24.7亿元，间接经济影响约69.1亿元 [9] - 促进游戏电竞产业发展，打造具有全球影响力的自有品牌赛事体系，引进国际顶级电竞赛事，并对具有自主IP的原创精品游戏、AI原生游戏等给予奖励 [20] - 支持微短剧优质内容创作，举办创作者大赛，并支持发展AI微短剧，建设AI微短剧集聚区和公共服务平台 [3][20] - 发布年度重大活动排片表，建立票根联动消费机制，鼓励节展赛事、文博演艺与旅游产品、商圈商户联动合作，共创“IP+”消费新模式 [21] 生活性服务业品质提升 - 提升家政服务质量，上海现有家政服务机构近2000家，服务人员20余万人，将支持企业员工制转型并健全保险保障体系 [10][22] - 提升养老服务品质，截至2024年底，全市共有养老机构693家、床位总数17万张，2026年将新推出1000张双人间床位，并支持存量商办楼宇改造为养老设施 [10][22] - 推广免陪照护服务，目前试点已扩展到57家医疗机构，累计服务患者近45万人次，到2026年底将在三级医疗机构全面开展试点 [10][23] - 拓展医疗健康服务，支持社会力量开展高端医疗服务，多元化发展体检、康复、医美等健康产业，并鼓励发展特色医疗旅游 [23] 品牌标准与检验检测引领 - 在消费领域打造具有标识度的“上海品牌”，并加强绿色产品和绿色服务认证 [24] - 2024年上海检验检测行业营收近400亿元，机构数量超过1300家，将支持高能级检验检测平台建设，并将检验检测认证服务纳入各类创新券使用范围 [11][25] - 健全消费信用体系，加快培育第三方信用服务机构，支持其对经营主体开展信用评价 [25] 产业发展保障措施 - 推进服务业扩大开放综合试点，在增值电信、医疗、生物技术、文化、教育、金融等领域吸引外资 [26] - 统筹用好各类财政资金，重点支持经营主体提升供给质量，培育重点消费场景，并加强财政与金融协同 [27] - 大力引育服务业和消费领域优秀人才、青年人才及国际化团队，并在落户、出入境等方面予以支持 [28] - 加强产业生态招商，引进高能级企业和生态伙伴，并构建瞪羚企业、独角兽企业等高成长企业梯度培育体系 [28]

北京市公共资源交易服务平台日前发布招标计划，6号线二期通运门站附属工程设备安装及车站设备整 备升级将于2月8日发布施工总承包招标公告。除设备安装和整备升级外，新建的2个出入口和4个安全口 也将进行设备采购、安装及调试。 2011年3月，正在施工的地铁6号线通运门站东南部，勘探出通州古城墙及瓮城遗址，为重大考古发现。 为妥善保护遗址，加之需要进行一体化规划设计，2014年地铁6号线二期开通时，通运门站暂缓开通。 转自：北京日报 "沉睡"已有11年的地铁6号线通运门站，即将展开开通运营前升级工作。据了解，6号线通运门站将与通 州瓮城遗址公园一体化亮相。 通运门站位于通州东关，为双岛式站台，车站设计了快慢车越行线。目前，地铁6号线开行大站快车期 间，部分慢车会在通运门站临时停车并等待后方快车超车，期间列车在站台停靠不开门。 实际上，通运门地铁站内建设已经完成。不过由于车站各个出入口等附属设施均位于一体化规划开发地 块中，一体化项目尚未建设完成，车站仅完成1个出入口和3个安全出口施工，因此车站一直不具备开通 运营条件。 2025年12月31日，北京市公共资源交易服务平台发布Ⅷ-09瓮城遗址公园地块项目工程总承包资格预 ...

文章核心观点 - 上海市政府出台《上海市促进服务业提质增效和消费提振扩容联动发展的若干措施》，旨在通过优化服务供给与扩大消费需求双向发力，构建可持续的消费新生态，推动服务业与消费联动发展 [1] 政策框架与目标 - 政策围绕金融、信息服务、交通运输、文体娱乐、生活服务、检验检测认证等6个重点行业领域及一套综合保障体系，共推出28条具体措施 [1] - 政策重心从短期刺激转向整个消费生态的优化，着眼于塑造“服务供给-消费需求”良性互动 [1][2] - 政策目标不仅关注“有没有消费”，更关心“想不想消费、敢不敢消费、能不能消费、好不好消费” [1] 当前消费市场背景 - 消费特别是服务消费已成为拉动经济增长的关键引擎 [2] - 2025年前三季度上海市服务业增加值增长5.9%，1-11月社会消费品零售总额增长5%，均高于全国水平 [2] - 服务消费领域存在供需堵点，如文博演艺市场“一票难求”、养老医疗存在服务空白、金融产品匹配不足、平台经济低价竞争、新兴服务业态标准滞后等 [2] 重点领域措施：优化供给与激活需求 - **金融领域**：双向发力，一方面通过落实个人消费贷款贴息、丰富大宗消费信贷产品以降低居民消费门槛；另一方面加强对经营主体和消费基础设施的金融支持，助力优质供给孵化 [4] - **交通运输领域**：提出增加国际航线、开发旅游专列、提升交通枢纽配套设施和软硬件品质，打造业态丰富的交通枢纽，推动“旅客流”和“消费流”双向赋能 [4] - **平台经济**：明确提出规范有序发展平台消费，促进各类电商平台从低价竞争转向品质竞争，向实体店消费和品质消费引流 [4] - **品质保障体系**：通过加强品牌认证、健全标准体系、提升检验检测服务能力、健全消费信用体系，以解决服务消费“品质不确定”的顾虑，倒逼服务业整体提升 [5] 聚焦民生与热门需求培育新增长点 - **文体娱乐业**：政策提出丰富文博演艺供给、放大体育赛事溢出效应、促进游戏电竞产业发展、支持微短剧优质内容创作、加强文旅商体展联动，推动“内容流量”转化为“消费增量” [8] - 具体举措包括支持文博美术科技场馆举办高水平收费特展、打造自主赛事IP和游戏电竞IP、鼓励节展赛事与旅游商圈联动等 [8] - 以上海博物馆“金字塔之巅：古埃及文明大展”为例，其接待观众逾277万人次，实现门票及文创收入超7.6亿元，带动城市综合消费超过350亿元 [6] - 以2025年F1中国大奖赛为例，其迎来22万观众（外省市70%、境外15%），产生直接经济影响约24.7亿元，间接经济影响约69.1亿元 [8] - **生活性服务业**：围绕家政、养老、医疗健康等领域提出举措，促进其高品质、多样化、便利化发展，以优质供给激发需求，形成优质优价良性循环 [8] - 推广免陪照护服务等举措，既能减轻家庭负担，也催生了新的服务产业，实现稳就业、扩消费、惠民生多重效应 [9] 综合保障体系与长效机制 - 保障体系包括深化改革开放、创新治理监管、加大财政支持、引育人才、强化主体聚集、加强统计监测等 [10] - **深化改革开放**：推进服务业扩大开放综合试点，在增值电信、医疗、生物技术、文化、教育、金融等领域吸引外资新增和再投资项目 [10] - 深化文化、体育、养老、医疗等领域改革，鼓励有关单位与经营主体合作开发IP商业价值，吸引社会资本市场化运营文体场馆 [10] - 政策将重点做到“两个统筹联动”：一是统筹联动服务供给与消费需求，壮大数字、绿色、智能、悦己消费，发展夜间经济、票根经济、赛事经济、银发经济等 [10]；二是统筹联动政策支持与环境营造，落实并储备财税、金融、产业政策，清理不合理限制措施 [11]

文章核心观点 - 嘉兴南湖机场通航推动区域能级跃升，秀洲区洪合镇正系统布局交通基础设施，以构建“内畅外联、高效便捷”的立体化交通网络来夯实发展根基并赋能区域“软实力”跃升 [1] 区域交通网络升级 - 洪合镇将打通与毗邻桐乡市濮院镇交界处的“断头路”列为年度重点工程，以缓解区域融合与要素流动的瓶颈 [1] - 该“断头路”贯通后，预计将有效缓解320国道的通行压力，并大幅提升两地人流、物流、信息流的效率 [3] - 洪合镇正在积极谋划嘉洪大道（X320镇区段）提升改造工程，项目全长3.3公里，设计速度60公里/小时，已纳入2026年储备类项目 [4] - 嘉洪大道是连接“嘉兴—洪合—濮院”发展轴的关键通道，未来将成为对接空港经济、实现城乡融合发展的重要廊道 [3][4] 产业协同与民生改善 - 洪合镇与濮院镇共同构成高度集聚、协同发展的毛衫产业生态圈，道路贯通将优化产业集群的资源配置能力 [1][3] - 一位从业二十多年的毛衫加工者表示，目前从洪合镇到濮院羊毛衫市场直线距离百米，实际通行需近20分钟，若道路连通则一分钟都不用 [2] - 2025年9月，嘉兴首条跨区域动态公交线路已在洪合镇与濮院镇之间开通，覆盖两地热点区域，迈出公共服务一体化重要一步 [3] - 道路贯通被周边居民视为不仅提升交通便利，更是生活质量的提升 [2] 内部路网与配套设施完善 - 洪合镇通过新建支路、拓宽道路、改造农村道路、增设停车设施等举措持续优化内部“微循环”路网 [4] - 例如，洪福路道路工程全长175米，设计时速40公里，建成后将成为秀水光谷园区二期的主要出入通道 [4] - 洪合镇濮院港路道路工程全长165米，预计今年二季度启动招标，年底建成通车，将为周边企业提供交通支撑 [5] - 这些“小而实”的基建项目旨在提升园区承载力、企业运营效率，并改善城镇面貌与人居环境 [5]

股票交易异常波动情况 - 公司股票在2026年1月8日、1月9日、1月12日连续三个交易日内，日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，构成股票交易异常波动 [2][3] 公司自查与核实情况 - 公司日常经营情况正常，外部环境未发生重大变化，不存在影响股价异常波动的重大事项 [4] - 公司于2026年1月9日召开董事会，审议通过了《关于筹划重大资产重组暨拟签订框架协议的议案》，正在筹划重大资产置换暨关联交易事项 [5] - 除上述已披露的重大资产置换事项外，公司确认不存在其他应披露而未披露的重大事项和风险事项 [2][6] - 公司未发现可能或已经对股价产生影响的媒体报道、市场传闻或热点概念事项 [7][8] - 在股票异常波动期间，公司董事、高级管理人员、控股股东不存在买卖公司股票的情形，也未发现其他股价敏感信息 [9] 重大资产置换交易进展 - 公司正在筹划重大资产置换暨关联交易，具体内容详见2026年1月10日发布的提示性公告（公告编号：2026-002） [5] - 本次交易尚处于筹划阶段，具体交易标的资产范围、交易价格等要素均未最终确定 [5] - 交易具体方案仍需进一步论证和协商，并需履行必要的内部决策和外部审批程序 [5] 董事会声明与信息披露 - 公司董事会确认，除正在筹划的重大资产置换事项外，不存在其他应披露而未披露的事项或相关筹划、商谈等 [12] - 公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处 [12] - 公司指定信息披露渠道为上海证券交易所网站、《上海证券报》及《中国证券报》 [2][11]

文章核心观点 - 2025年A股市场呈现典型的“结构性牛市”，其上涨主要由流动性驱动而非宏观基本面，但资金在流入时会选择边际增长更快的方向，形成了结构性行情[3][4][5] - 市场行情由两类资金共同推动，形成了“动量因子”主导的特征：一类是基于业绩预期“线性外推”的基本面资金，另一类是基于“动量效应”追逐趋势的资金，两者都指向动量策略，但后者推动的属于“伪动量因子”[5][6][7] - 2025年A股动量行情呈现“横截面动量弱，时间序列动量强”的特点，导致价格动量高度集中在少数板块，赚钱难度增加，量化资金因此更容易跑赢主观交易者[14][17][19] - 与2019-2021年“横截面动量”和“时间序列动量”双强的普涨行情不同，2025年因宏观基本面弱、可选择的强势板块少，导致资金过度集中于科技股，加剧了波动，使“横截面动量策略”失效[20][21][23] - 在当前的动量行情特征下，投资者不应无脑追动量，而应接受分化常态、谨慎逆势、在对的方向上坚持持有，并对强趋势的退潮信号保持敏感[27][28][29][30] 结构性牛市 - 2025年A股大涨主要源于流动性驱动而非基本面，前三季度全A非金融上市公司整体营收增长0.7%，净利润增长1.92%，但全年涨幅超过20%，几乎全是估值提升[4] - 市场呈现“整体不相关，结构高度相关”的特点，科技股因业绩相对较好而大幅跑赢传统行业，创业板和科创板Q3营收同比分别增长10.49%和6.02%，业绩增长最快的TMT和原材料也是年内涨幅最大的板块[4] - 由估值推动的行情中，结构性特征明显，形成“去弱持强”的局面，其背后是两类逻辑的资金：基于业绩预期“线性外推”的基本面资金，以及基于“动量效应”追逐趋势的资金[5][6] - 机构预测2025和2026两年营收增速均在15%以上的行业是电子和军工，预测继续涨价的行业是有色，这些是2025年最强的行业[5] - 机构预测2025和2026两年利润增速均为负值的行业包括石油石化、煤炭、家用电器、食品饮料、公用事业和交通运输，这些总量经济行业估值处于历史区间下沿[5] 真动量板块和伪动量板块 - 真动量板块的驱动力是基本面有持续的增长逻辑、产业趋势全面扩散、有明确可验证的业绩变量（如收入、订单、产能、渗透率），参与资金种类丰富，形成“机游共振”[10] - 过去两年的“海外算力”主线是真动量板块的典型，明确对应海外AI资本开支增长，板块内一二三线个股均有业绩表现，吸引了公募、游资、散户、量化乃至部分保险社保资金参与[10] - 伪动量板块的驱动因素往往建立在大量假设之上，由资金情绪驱动，例如2025年的各种政策概念、新技术以及处于政策规划中的产业趋势（如年中的军工、年末的商业航天），其空间难以转化为订单、收入和现金流[11] - 真动量板块上涨多且回撤小，有业绩支持，回调时有大量资金承接；伪动量板块上涨快、角度陡，但回调猛烈，因预期无法兑现，资金在财报前会回避[12] - 中小市值题材股、连板股、妖股的上涨属于高波动因子，通过不断换龙头、重洗筹码实现，长期对A股动量因子的胜率是负贡献，并非真正的动量板块[12] 假趋势与真波动 - 2025年A股“横截面动量策略”（横向比较买入最强、卖出最弱）效果较差，因板块轮动快、政策事件频繁，强弱排名易被打断[17] - “时间序列动量策略”（持有持续上涨的品种）在2025年仍有较好表现，少数方向如海外算力、人型机器人、有色从年初涨到年尾且回撤有限[17] - “横截面动量策略”弱而“时间序列动量”强，导致价格动量呈点状，高度集中在极少数板块[18] - 量化资金在2025年更容易跑赢主观交易者，原因有二：一是市场容错率低，趋势少而强，适合纠错能力强的量化；二是“时间序列动量”要求涨多了继续持有，这逆人性，而人性更适应“横截面动量”[19] - 2019-2021年的牛市钱更容易赚，因为当时“时间序列动量”和“横截面动量”双强，强势板块品类丰富（如消费、半导体、新能源）且持续，板块内龙头、次龙、二线依次走强，散户买强势股大概率能跑赢[20] - 2019-2021年动量“双强”的首要原因是宏观基本面强，盈利预测逐季上抬，股价上涨有基本面支持[21][22] - 第二个原因是可选择的板块多，板块间相互牵制，成长因子和价值因子表现都好，资金分散，板块不易超涨，使“横截面动量策略”保持有效[23] - 反观2025年，价值因子失效，红利因子回调，成长因子仅体现在科技股，导致所有资金挤进科技股“华山一条道”，造成暴涨暴跌，“横截面动量策略”失效[23] - 动量策略需要反制因素，美股有大量价值资金、对冲基金做反向交易；而2025年A股缺乏“逆科技股动量”的制衡板块，强势板块容易涨过头[23] 动量投资的四个避坑建议 - 接受分化是常态，若持有对业绩有信心的弱势股，需有正常心态，相信强弱转化可能发生在一个周末[28] - 若非对基本面有绝对信心，不要轻易做逆势均值回归，毕竟当前横截面只有少数强势板块[29] - 不要总是忙着换最强的板块（横截面动量），当下的市场不一定总会奖励此行为，但要在对的方向上坚持持有（时间序列动量），市场会持续给予奖励[29] - 如果投资方法偏动量，需对强趋势的退潮信号极其敏感[30]

交运股份公告称，公司股票在2026年1月8日、1月9日、1月12日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离 值累计达20%，属异常波动。经自查，公司日常经营正常，外部环境未变。公司正在筹划重大资产置换 暨关联交易，尚处筹划阶段，存在不确定性。此外，未发现媒体报道、市场传闻等影响股价因素，异常 波动期间董监高、控股股东无买卖公司股票情形。公司提示投资者注意交易及事项进展风险。 ...

宏观经济与区域发展 - 江苏省2025年全年地区生产总值预计突破14万亿元 [1] - 江苏省经济总量占长三角地区比重已超四成 [1] 科技创新与研发投入 - 紫金山实验室构建全国首个6G通智感融合外场试验网，并完成长距离、低时延、高可靠的场景验证 [2] - 江苏省已牵头建设44家全国重点实验室 [2] - 全省基础研究投入总量在去年达240.7亿元，接近“十三五”末投入总量的3倍 [2] - 形成以国家实验室——苏州实验室为引领、以全国重点实验室和省实验室为基干的实验室矩阵 [2] - 建设物理、应用数学、合成生物、生物医学4个省基础科学中心 [2] - 全国高校区域技术转移转化中心建成32个公共转化平台、在建11个平台，服务对接国内600多个高校团队 [3] - 设立10亿元高校科技成果转化天使基金，金融机构创设60余个科技金融产品 [3] 资本市场与企业表现 - 江苏省在北交所上市企业达55家，在港交所上市企业达136家 [2] 产业发展与集群 - 苏州工业园区聚焦生物医药及大健康、纳米技术应用及新材料、人工智能及数字三大产业，形成总产值超4000亿元的产业集群 [4] - 常州天宁经开区吸引大量掌握核心技术的“专精特新”企业落户机器人及智能装备赛道 [4] - 江苏省聚焦“1650”产业体系，打造以企业为主体的创新生态，促进技术研发到产业化的关键环节贯通 [4] 基础设施与民生应用 - “十四五”期间，江苏省高铁里程达2594公里 [5] - 全省三级及以上航道2664公里，位居全国首位 [5] - 轨道交通开通运营城市数量全国第一，里程数全国第二 [5] - 基本实现镇村公交全覆盖 [5] - 应用“AR智能巡检系统”进行高铁房建设备巡检，将过去需一个月完成的巡检工作压缩至一周 [5] - 南京信息工程大学自主研制的气候预测系统，实现了从预报未来数月到精准预测两年的飞跃，技术已服务于汛期预警、防灾减灾等工作 [6]