基金表现与规模变动 - 鹏华恒生港股通高股息率指数发起式C（023071）期末净资产为0.23亿元，较上期减少64.38% [1] - 该基金近3个月收益率13.94%，近一年收益率11.17%，成立以来收益率11.17% [3] - 基金份额规模持续缩减，2025年6月30日期间赎回0.01亿份，期末总份额0.02亿份，净资产变动率-24.80% [3] 基金经理背景 - 基金经理张羽翔为工学硕士，曾任招商银行软件中心数据分析师，2011年加入鹏华基金 [2] - 张羽翔历任量化研究员等职，现任量化及衍生品投资部基金经理，管理过多只ETF及指数基金 [2] - 其当前管理的基金包括鹏华恒生港股通高股息率指数发起式、鹏华科创板50ETF等 [2] 基金持仓与公司信息 - 基金股票持仓前十占比合计26.72%，包括兖矿能源、恒隆地产、恒基地产等港股高股息标的 [3] - 鹏华基金成立于1998年12月，注册资本1.5亿元，法定代表人张纳沙，总部位于深圳 [3]

哇哈哈创始人宗庆后一代伟大的民族企业家2月25号去世享年79岁。2012年曾经登顶中国首富但是创立 35年坚持不上市不想割韭菜赚钱也要讲良心，也要为股东负责。 好像阿里巴巴，京东，拼多多，美团，那个不是上市之后暴富成了首富，但是宗庆后虽然有钱但是为人 确很低调，一件几百块旧皮衣穿了很多年，平时也是穿布鞋，吃饭也在公司饭堂吃，宗庆后说衣服还能 穿干嘛老是换穿几十万的衣服还不是一样，我平时都没什么开支一年也就用几万块钱。 自己一个人坐高铁坐飞机没有随从自己拿行李排队，还是坐普通的经济舱。他平时代步的也是一辆普通 的国产车，他说中国人都不支持国产汽车你让外国人怎么相信你中国的国产品牌。 谁都知道基本所有企业都是想上市作为目标，因为只要上市身价出能翻几十倍，一两百倍，还能通过高 送转继续融资，最后股东通过减持轻松套现大赚一笔。很多企业就是为了上市套现因为这样来钱实在是 太容易了。 而且上市之后还有很多普通老百姓购买股票，但是他们根本就不是机构和游资的对手，很多时候都是被 反复收割辛辛苦苦投进入去的钱最后都是打水漂进了别人的口袋。 其实好像宗庆后那样坚持不上市只想做好实体企业不想到股市上去套现赚钱的还有华为，老干妈，节 ...

基金表现 - 摩根标普港股通低波红利指数A最新净值1 1990元 增长0 70% [1] - 近1个月收益率3 89% 同类排名3362/3997 近6个月收益率19 27% 同类排名457/3464 今年来收益率15 87% 同类排名596/3424 [1] 持仓结构 - 股票持仓前十占比合计26 77% 包括远东宏信(4 00%) 重庆农村商(3 33%) 恒隆地产(3 25%) 邮储银行(2 70%) 浙商银行(2 53%) 电讯盈科(2 35%) 中国石油股份(2 22%) 中国燃气(2 16%) 中国石油化(2 15%) 恒生银行(2 08%) [1] 基金概况 - 成立于2017年12月4日 截至2025年3月31日规模12 77亿元 [1] - 基金经理为胡迪 何智豪 [1] 基金经理背景 - 胡迪为CFA FRM持证人 哥伦比亚大学金融工程硕士 现任指数及量化投资部总监 曾任职美林证券 标准普尔 中金公司 [2] - 何智豪为复旦大学应用数学硕士 曾任职中金公司组合与量化策略研究员 [2]

核心观点 - 内外因素支撑债券配置价值，收益率中枢或维持低位，首批科创债ETF落地，可关注有关投资机会，当前是债券发行合适时间窗口，发行人可提前布局融资计划 [5] 债券市场回顾 债市风险 - 6月债券市场月度滚动违约率为0.28%，与上月持平，新增1家违约主体武汉天盈投资集团，5家主体进行债券展期 [11][15] - 6月19家主体评级被上调，32家主体评级被下调，主要原因包括营业收入下滑、业绩亏损加大和债务负担加重等 [16] - 6月信用利差走势分化，中短期票据1年期和3年期各等级信用利差多数走扩，5年期普遍收窄，等级间利差普遍收窄 [17][19] 债券市场运行 宏观及货币环境 - 6月官方制造业PMI为49.7%，较上月回升0.2个百分点，连续两月回升，财新制造业PMI为50.4%，较上月上升2.1个百分点 [27] - 6月央行通过公开市场操作净投放资金2844亿元，各期限质押式回购利率多数上行 [25][28] 一级市场 - 6月信用债发行升温，发行规模共计13687.12亿元，较上月增加5283.58亿元，净融资额较上月增加2055.38亿元至2559.96亿元 [39] - 6月科技创新类债券发行热度升温，发行只数为223只，发行规模为2404.15亿元，科创金融债发行16只，发行规模为275.70亿元 [40] - 信用债平均发行利率涨跌互现，多数行业发行成本回落，不同地区发行利率普遍下行 [40][41][43] 二级市场 - 5月债市杠杆率为107.11%，较前一月下降0.18个百分点，6月二级市场债券日均交投活跃度升温 [50] - 6月债券市场收益率全面下行，各期限国债收益率较上月普遍下行1 - 12bp，信用债收益率全面下行1 - 15bp [51] - 6月多数行业和地区利差走扩 [52] 展望及策略建议 债券收益率走势 - 国内经济弱复苏，政策呵护，外部风险犹存，预计债券收益率仍维持低位运行 [5][7] 投资机会 - 关注首批科创债ETF投资机会，但需注意其流动性和赎回压力 [5][8] 发行建议 - 目前债券发行成本低位波动，发行人可根据自身情况提前布局融资计划 [5][10]

政策内容 - 重庆市人民政府办公厅印发《重庆市提振消费若干措施》 [1] - 引导金融机构合理降低商业性个人住房贷款利率 [1] - 优化个人住房套数认定办法 [1] - 支持改善性住房消费 [1] 补贴政策 - 2025年5月30日至12月31日期间在中心城区新购商品住房并在一年内出售原有住房的购房者可获得新购住房总房款1%的补贴 [1] - 在中心城区新购商品住房单套建筑面积140平方米以上的购房者可获得总房款0.5%的补贴 [1]

今日聚焦 1、南京高科：上半年地产业务实现合同销售金额10.21亿元 同比增长729.83% 南京高科公告称，2025年4-6月，公司房地产业务实现合同销售面积2.57万平方米，同比增长 1185.00%，实现合同销售金额5.72亿元，同比增长543.40%。2025年1-6月，公司房地产业务实现合同销 售面积6.85万平方米，同比增长2437.04%，实现合同销售金额10.21亿元，同比增长729.83%。 2、长鸿高科：拟购买广西长科100%股权 股票将于7月21日复牌 长鸿高科公告称，公司拟通过发行股份、可转换公司债券及支付现金方式，购买广西长科新材料有限公 司100%股权，并向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。本次交易预计构成重大资产重组。 广西长科是一家专注于特种合成树脂高分子材料研发、生产和销售的高新技术企业，产品包括透明 ABS、高透明MS、高腈AS、高光ABS、高光HIPS等特种树脂产品。本次交易完成后，长鸿高科的业务 范围将拓展至特种合成树脂产品，丰富了产品类别，可以满足客户更多的应用场景及多元化需求。经向 上海证券交易所申请，公司股票将于2025年7月21日（星期一）开市起复牌。 ...

记者 金音 受损股民是否符合索赔条件？索赔流程是怎样的？股民朋友可联系《投资快报》股票维权咨询、新闻报 料渠道（微信：tz315-wh）。报社将组织专业的金融315团队，为广大投资者提供一站式咨询服务支 持，通过法律途径及时挽回投资受损。目前，初步判断在2024年2月5日（含当日）之前买入，并在2024 年2月6日后卖出或继续持有*ST泛海的受损投资者，可以提出索赔（最终索赔条件须以法院认定为 准）。 2024年2月6日，*ST泛海收到公司董事长栾先舟通知，栾先舟收到北京证监局出具的《行政处罚决定 书》（〔2023〕24号）。因北京证监局认定栾先舟存在于2016年内幕交易民生控股股票及泄露民生控股 内幕信息的行为，栾先舟据此申请听证并提出申辩意见，北京证监局对栾先舟及其代理人的申辩意见不 予采纳。依据相关规定，北京证监局决定，因内幕交易行为，责令栾先舟依法处理非法持有的证券，没 收违法所得563.77万元，并处以违法所得三倍罚款；因泄露内幕信息行为，对栾先舟处以4万元的罚 款。 事实上，2024年2月5日，*ST泛海收到中国证监会《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，中 国证监会决定对公司立案。目前仍在 ...

通过向泉州国资公司出让一批住宅、配套产权车位及在建工程项目，上实发展（600748）在当地的项目 库存大幅降低，并预期将实现18.83亿元营收，归母净利润1.63亿元。 这笔交易，从财务角度对上实发展意义重大，上实发展预期，本次交易计入营业收入的金额约为18.83 亿元，约占公司2024年度营业收入的75.51%；预计所产生的归母净利润约为1.63亿元——2024年度上实 发展亏损2.91亿元。 从业务角度，上实发展表示，本次交易有助于公司加快库存去化、优化资源配置，增加公司现金流入， 满足公司经营发展的资金需求。该交易完成后，预计泉州项目剩余库存约为15.7万平方米，主要为商办 产品。本次交易符合公司整体逐步聚焦上海及长三角地区发展战略的需要，符合全体股东和公司利益。 上实发展7月18日晚间公告，全资子公司泉州市上实投资发展有限公司(以下简称"泉州上实")拟通过协 议转让出售福建省泉州市丰泽区上实海上海项目部分产品，包括住宅、配套产权车位及在建工程项目。 自2024年以来，中央和监管部门围绕盘活闲置存量土地和商品房出台了一系列政策，根据中指研究院不 完全统计，截至6月底，全国各地公示拟使用专项债收回收购存量 ...

公司经营状况 - 2024年实现营收9.92亿港元，同比下滑29.64%，连续5年负增长，股权持有人应占亏损3900万港元，过去3年累计亏损2.02亿港元 [2] - 资产负债率从2023年的168.12%攀升至209.71%，3.44亿港元银行借款及2.51亿港元预提利息逾期，期末现金及等价物仅4100万港元 [2] - 中央商场近5年总资产缩水23亿元，资产负债率常年超92%，2025年面临50亿元债务本息与3.14亿元经营性现金流的缺口 [3] 历史债务危机 - 2015年创始人祝义财涉案被查导致融资环境恶化，2016年首次债务违约后陷入债务泥潭，负债一度达千亿规模 [1][2] - 2021年成立"雨润精选"化债平台并签订对赌协议，要求2023-2025年净利润总和不低于20亿元，2026年不低于50亿元且2027年提交IPO [2] - 阿里资产拍卖显示6家银行处置雨润精选平台股权资产60.85亿元，京东拍卖平台有5笔雨润集团债权被公开拍卖 [4] 租金争议事件 - 成都濛阳批发市场要求商户一次性缴纳3年租金，引发商户压力，2015年曾因要求蔬菜批发商将15年租期改为20年并一次性缴费引发62名商贩集体诉讼 [1] - 业内人士质疑收取3年租金可能是为完成对赌协议而采取的透支行为，若对赌失败市场易主将导致商户预付租金追索风险 [4] 多元化扩张后果 - 2010年后从食品加工急速跨界地产、物流等七大领域，过度多元化导致债务隐患，地产业务资金链断裂加剧危机 [1][2]

债券重组进展 - 旭辉控股集团旗下公司债"H21旭辉2"重组方案获债权人批准 债券余额为29 73亿元 [1] - 公司正在对7只本金额超百亿元的公司债进行重组 目前已通过4只债券的重组方案 余额合计60 69758亿元 [1] - 剩余三只待重组债券为"H20旭辉3"、"H20旭辉2"、"H21旭辉01" [1] 债务重组规模 - 已通过重组方案的债券总规模达60 69758亿元 占整体重组债券的较大比例 [1] - 公司涉及重组的债券总金额超过100亿元 显示较大规模的债务重组需求 [1]