股票交易与停牌核查 - 公司股票在2025年9月1日至10月28日期间累计涨幅达152.42%，因市场情绪过热风险自10月29日起停牌核查，并于2025年11月12日复牌 [1] - 停牌期间公司发布13次风险提示公告，核查内容涵盖非经营性资金占用清偿、矿产资源开采能力等七个方面 [1][2] - 核查确认非经营性资金占用已全部清偿完毕，占用资金1320.9219万元于2025年7月至10月以现金方式收回，会计师出具专项审核报告确认余额为0元 [2] 财务状况与经营风险 - 公司业绩持续亏损，2024年营业收入13.62亿元，归母净利润亏损4.84亿元，2025年前三季度营业收入6.52亿元，归母净利润亏损0.99亿元 [5] - 截至2025年6月30日公司货币资金1.02亿元，其中8166.42万元为受限资金，资产负债率高达92.22% [3] - 公司面临终止上市风险，因2024年年报被出具无法表示意见的审计报告及内部控制被出具否定意见审计报告 [3][4] 矿产资源业务 - 全资子公司生光矿业已取得青海省自然资源厅颁发的《采矿许可证》 [2] - 公司矿产资源开采能力不足，缺乏充足资金、人员及设备用于后续开采，后续开发进展及收益存在重大不确定性 [2][3] - 矿产资源开发未来需大规模投入，受资金、市场、政策及外部环境等多重因素制约 [3] 新业务拓展 - 为培育新效益增长点，公司积极拓展新能源建设及智算服务业务，正在推动相关合作落地 [5] - 公司与青海省海东市政府、内蒙古通辽市政府、青海省数字经济发展集团等签署合作框架协议，推进算电协同产业园等项目 [5] - 公司于2024年4月与冰特科技合资成立正平云计算，专注于算力设备租赁、数据服务及软件开发，公司持股82% [6][7] - 合资方冰特科技为英特尔商用PC Farm联合实验室落地方，深耕数据中心产品研发，代销英伟达DGX Spark桌面级AI超算 [8]

铜市场供需状况 - 全球铜供应正面临结构性短缺，国际能源署预计到2035年供应缺口将达约30% [1] - 未来十年铜需求每年可能增加100万吨，而供应增长远跟不上需求步伐 [1] - 人工智能数据中心、电力基础设施及制造业需求持续飙升是推动铜需求的主要力量 [1] 铜价表现与驱动因素 - 美国铜期货价格今年最高上涨达44.5%，7月24日盘中触及每磅5.959美元的历史高点 [2] - 伦敦金属交易所铜价在10月29日创下每吨11,200美元纪录 [2] - 人工智能数据中心爆炸式增长带来的庞大电力需求正成为推动铜消费的新动能 [1][2] 美国政策与市场影响 - 市场曾预期特朗普政府对精炼铜征收进口关税，推动纽约商品交易所铜价高于伦敦市场 [2] - 政府最终仅对“加工铜”征税，未涉及“精炼铜”，导致纽约商品交易所铜价从高点回落约15% [2] - 精炼铜的豁免政策将在2026年夏季重新审议，市场存在对未来重新征税的预期 [2] 人工智能对铜需求的影响 - 数据中心在2023年消耗全美约4.4%的电力，预计到2028年将上升至6.7%至12% [1] - 人工智能数据中心的用电需求可能在本十年内翻倍，相关基础设施资本支出仍在快速扩张 [1] - 随着人工智能基础设施扩建，电缆与散热设备需求激增，铜成为产业链中不可替代的组成部分 [3]

钨的战略重要性 - 钨是一种关键战略金属，具有高硬度、高密度和高熔点的特性，被广泛应用于现代工业与国防领域 [1] - 钨是制造钻探设备、超音速飞机耐高温合金及穿甲弹核心弹头的关键材料，被誉为现代工业和国防的"牙齿"与"骨骼" [1] - 钨对于尖端武器的正常运转至关重要，美国国防部与欧盟均高度重视其经济与战略价值 [3] 全球钨供应链格局 - 中国掌控全球钨供应链，拥有超过80%的钨产量及加工能力，对全球钨市场具有决定性影响 [3] - 中国宣布对钨及相关产品实施出口管制，此举被视为直接握紧了全球供应的"开关" [3] - 全球供应链正从"效率至上"转向"安全至上"，各国寻求关键资源的供应多元化以降低风险 [5] 美国的战略应对措施 - 为应对中国出口管制，美国CoveCapital公司计划与哈萨克斯坦国家矿业公司共同开发全球已知最大的未开采钨矿 [3] - 该项目总投资额达11亿美元，并获得美国进出口银行提供的9亿美元融资意向书，体现了国家意志的介入 [5] - 新成立的公司与美国商务部签订意向书，承诺所开采的优质钨将优先满足美国政府及企业的需求，旨在建立一条避开中国的安全供应链 [5] 美哈合作的具体细节 - 项目由一位具有丰富经验的专家操盘，该专家曾在中国以外的越南成功建成并运营最大钨矿 [5] - 此次合作在美哈两国总统共同出席的峰会上宣布，获得最高级别的官方支持与认证 [6] - 对哈萨克斯坦而言，此合作带来投资与就业，使其成为全球关键矿产领域的新参与者，提升其国际地位 [6]

几内亚矿端新扰动事件 - 2025年11月6日，几内亚矿业部秘书长命令AGB2A-GIC和SD Mining公司在11月10日前从Axis Minerals矿区撤出所有采矿设备，该矿区复产陷入僵局 [2] - 与今年5月几内亚矿端扰动引发氧化铝期价大涨的市场反应不同，本次市场反应较为平淡 [2] - 5月份事件中，几内亚政府撤销40多家公司开采许可证，并勒令Axis矿区停工，该矿区涉及年产能约4000万吨，当时引发铝土矿供应中断担忧并导致氧化铝期价大涨 [2] 市场反应平淡的原因 - 市场对铝土矿供应格局重新评估，预计2026年几内亚新项目投产及现有项目扩产将带来2500万吨的全年供应净增量 [3] - 即便Axis矿区设备撤退，也难以扭转供应过剩局面，预计中国进口几内亚铝土矿供应量进一步增加，对价格影响有限 [3] - 截至9月份，中国铝土矿累计进口量达15763万吨，同比增长31.8%，而氧化铝累计产量为6683.6万吨，同比增长9.82%，铝土矿进口增速显著高于氧化铝产量增速 [5] - 铝土矿市场处于供过于求状态，短期矿区扰动难以改变宽松局面，对氧化铝价格难以形成明显提振 [5] 铝土矿进口数据 - 9月份中国进口铝土矿总量为1588万吨，环比下降13.2%，同比上涨37.5% [3] - 9月份中国从几内亚进口铝土矿1049万吨，环比下降14.9%，同比上涨56.8% [3] - 今年中国自几内亚累计进口量达11842万吨，同比增长40.0%，拉动了累计进口量的同比增长 [3] 氧化铝行业供需现状 - 氧化铝行业利润不断收缩，部分厂家已出现亏损，下游采购补库意愿下降，部分企业有减压产行为 [5] - 北方部分地区因污染天气进行环保限产，出现焙烧炉检修，短期产量释放受限 [5] - 市场对氧化铝供应端存减产预期，对期价有一定支撑，但供需过剩格局未变，加上进口压力及新投产能预期，仍对价格构成压力 [5]

股东户数与筹码集中度 - 截至11月10日公司股东户数为38,970户，较10月31日减少2,111户，环比降幅为5.14% [2] - 本期筹码集中以来股价累计上涨2.17%，期间出现4次上涨和3次下跌 [2] - 最新两融余额为1.65亿元，其中融资余额为1.65亿元，本期筹码集中以来融资余额减少1,512.00万元，降幅为8.40% [2] 公司三季度财务表现 - 前三季度公司共实现营业收入12.47亿元，同比增长12.98% [2] - 前三季度实现净利润2.20亿元，同比增长47.09% [2] - 前三季度基本每股收益为0.3703元，加权平均净资产收益率为6.42% [2] 股价表现 - 截至发稿收盘价为10.35元，当日上涨2.27% [2]

上市辅导备案登记受理概况 - 11月4日至11月11日期间，共有7家公司在沪深两市提交发行上市辅导备案登记并获受理 [2] 安闻科技集团股份有限公司 - 公司于11月4日向河北证监局提交上市辅导备案报告，辅导机构为广发证券 [3] - 公司专注于汽车配件生产，业务涵盖汽车安全带提醒器、座椅加热系统及人体乘员传感系统等领域 [3] - 公司控股股东及实际控制人为张海涛，持股比例为45.33% [4] 航中天启(重庆)微电子股份有限公司 - 公司于11月4日向重庆证监局提交上市辅导备案报告，辅导机构为国金证券 [5] - 公司专注于通讯和数字能源芯片及解决方案，拥有100多项自主知识产权授权 [5] - 公司控股股东及实际控制人为孙向阳，持股比例为41.43% [6] 武汉嘉晨电子技术股份有限公司 - 公司于11月5日向湖北证监局提交上市辅导备案报告，拟创业板IPO，辅导机构为平安证券 [7] - 公司专业从事新能源领域高压安全系统产品研发、生产和销售 [7] - 公司曾于2024年4月办理辅导备案，于2025年4月完成第4期辅导后撤回备案 [9] 内蒙古东源环保科技股份有限公司 - 公司于11月6日向内蒙古证监局提交上市辅导备案报告，辅导机构为国联民生承销保荐 [10] - 公司是以环保水务运营投资、市政工程施工于一体的综合性大型环保水务集团 [10] - 公司曾于2023年1月办理辅导备案，于2025年7月完成第10期辅导后撤回备案 [12] 宁波锦莱化工股份有限公司 - 公司于11月7日向宁波证监局提交上市辅导备案报告，辅导机构为浙商证券 [12] - 公司是化工制品生产商，产品销往美国、日本、德国、法国等五十多个国家 [12] - 公司控股股东及实际控制人为朱兴荣，持股比例为69.84% [13] 安徽新远科技股份有限公司 - 公司于11月7日向安徽证监局提交上市辅导备案报告，辅导机构为广发证券 [14] - 公司在环氧活性稀释剂和环氧树脂行业中具有突出行业地位，是全球生产规模最大的环氧活性稀释剂企业之一 [14] - 公司曾于2022年11月报送主板上市申请材料，于2024年6月主动撤回上市申请 [15] 华诺星空技术股份有限公司 - 公司于11月7日向湖南证监局提交上市辅导备案报告，辅导机构为平安证券 [16] - 公司是我国实体空间安全领域的企业，拥有多体制和新体制雷达技术等核心技术 [16] - 公司控股股东及实际控制人为衣晓飞，持股比例为22.83% [16] 辅导验收通过概况 - 11月4日至11月11日期间，共有3家公司境内发行上市辅导验收通过 [19] 长沙北斗产业安全技术研究院集团股份有限公司 - 公司于11月6日通过辅导验收 [20] - 公司专注于无线电信号的生成、测量与处理，业务方向包括导航仿真与测试评估、时空安全与增强、航天测控与地面测试 [20] - 公司控股股东为湖南国科防务电子科技有限公司，持股比例为44.21% [20] 洛阳轴承集团股份有限公司 - 公司于11月9日通过辅导验收 [21] - 公司是一家轴承制造商，拥有轨道交通车辆轴承、重大装备专用轴承等核心技术 [22] - 公司控股股东为洛阳国宏投资控股集团有限公司，持股比例为38.00% [22] 福建马坑矿业股份有限公司 - 公司于11月11日通过辅导验收 [22] - 公司是国内特大型磁铁矿床之一，是福建省目前唯一的大型铁矿，地质勘探探明总储量4.34亿吨 [22] - 公司控股股东为福建省稀有稀土（集团）有限公司，持股比例为45.90% [23]

股价表现 - 11月11日公司股价收涨9.99%，收盘价为23.01元[1] - 近5个交易日公司股价累计上涨39.88%[1] - 主力资金合计净流入2.63亿元[1] 大宗交易 - 当日发生2笔大宗交易，合计成交量150万股，成交金额3382.5万元[1] - 两笔交易成交价格均为22.55元，相对收盘价的溢价率均为-2.00%[1] - 买方营业部分别为国信证券上海浦东分公司和国联民生证券无锡盛岸西路营业部，卖方均为西南证券北京昌平营业部[1] - 近3个月内公司累计发生2笔大宗交易，合计成交金额为3382.5万元[1]

中沙经济合作 - 中沙双边贸易额已突破100万亿沙特里亚尔 [1] - 中国对沙特直接投资超过83亿美元，占当时沙特吸收外资总额的30% [1] - 中国投资高度集中于先进制造业、矿业、石化、智能汽车、医疗技术等高附加值领域 [1] - 约有750家中国企业在沙特阿拉伯开展业务 [1] 沙特资本市场概况 - 沙特资本市场是中东、北非地区最大的资本市场，总市值超过2.5万亿美元 [2] - 市场位居全球增长最快的资本市场之列 [2] - 去年共完成44宗首次公开募股（IPO），并有50家公司计划于2025年上市 [2] - 上市计划覆盖科技、医疗保健、物流等多个前沿行业 [2] 市场发展与外资参与 - 外资对沙特资本市场的参与度达1080亿美元，实现了140%的增长，并连续五年保持上升势头 [2] - 交易所交易基金（ETF）和衍生品市场不断拓展，提升市场准入便利性和流动性 [2] - 沙特成为全球最重要的IPO市场之一 [2] - 沙特资本市场管理局计划推出首个离岸证券业务许可，以促进跨境交流 [2]

今年前三季度，中国消费、投资和出口协同发力，新动能持续壮大。在乔德看来，近期数据表明， 在全球经济充满不确定性的背景下，中国经济展现出极强韧性。 乔德说，中国在推进高质量发展过程中将持续产生庞大市场需求。力拓持续看好中国市场，对中国 经济韧性抱有坚定信心。 由力拓与中铝集团、中国宝武钢铁集团等中国企业合作开发的几内亚西芒杜铁矿项目10月迎来首批 铁矿石出矿发运，并于11月11日举行投产仪式。 新华社北京11月11日电 专访："对中国经济韧性和前景充满信心"——访力拓集团首席执行官乔德 新华社记者曹筱凡 "中国不仅是力拓最大的市场，更已成为全球创新和人才聚集地。我们对中国经济所展现出来的韧 性及发展前景充满信心，今后将持续深化与中国企业在多个领域的合作。"力拓集团首席执行官乔德日 前在北京接受新华社记者专访时表示。 乔德已记不清在过去几十年里到访过中国多少次。从来华开拓市场，到与中国企业合作开发项目， 乔德不断见证中国发生的积极变化，持续增进对中国市场的了解，更加坚定对中国经济的信心。 他告诉记者自己印象深刻的一幕："几年前我参观过一家中国工厂，当时的生产主要靠人工。去年 我再次前往，整个工厂实现了自动化生产。 ...

美国减少对中国稀土依赖的战略举措 - 美国政府正积极推动关键矿产供应链多元化，包括与澳大利亚、马来西亚及中亚国家合作，以减少对中国的依赖[1][2][5] - 美国内政部下属机构更新"关键矿产"名单，新增10种元素，包括铜、银和冶金煤[4] - 美国与乌兹别克斯坦达成协议，将投资高达4亿美元以强化关键矿物和稀土供应链[5] - 美国—澳大利亚矿业公司与哈萨克斯坦签署11亿美元协议，开发全球最大未开发钨资源，预计年产约1.2万吨钨[5] 中国在全球稀土市场的主导地位 - 中国约占全球稀土矿开采量的70%，加工产出的90%，这些矿物对生产汽车、战斗机等高科技产品至关重要[1] - 中国对关键矿物实施出口限制，美国制造商和国防承包商需证明产品未用于军事用途才能获得中方批准[5] - 中国全球化智库副主任指出，美国试图通过全球合作摆脱被中国"卡脖子"的困境[5] 美国构建替代供应链面临的挑战 - 美国国内开发新稀土矿场可能需十年时间，且面临环保团体挑战，无法迅速获得供应[2] - 大西洋理事会报告警告，即便美国采取积极扩产措施，也可能无法及时防止供应链严重中断[2] - 业内人士指出，西方稀土行业在经验和技术方面存在缺口，重建供应链需要时间[8] - 美国诺维昂磁业公司透露，客户需求标准需中国几十年产业积累才能达到，短期内难以替代[7] 行业对供应链变化的反应 - 中国宣布稀土出口管制后，美国企业接到大量咨询电话，客户要求提升原定产量数倍[7] - 《华尔街日报》注意到西方稀土投资热潮，但该行业此前经历过多次"虚假繁荣"[8] - 中美经贸磋商后，美国财长威胁若中方继续阻止稀土出口，可能对华加征关税[6]