港股市场动态 - 港股今日震荡调整 收盘下跌0 79% 主要受中东局势及资本流动影响 [1] - 中东地区获特朗普政府巨额订单承诺 沙特承诺6000亿美元投资 卡塔尔签署1 2万亿美元经济协议 包括波音160架飞机订单价值2000亿美元 [1] - 海湾国家实际GDP与承诺投资额存在显著差距 沙特GDP约1万亿美元 卡塔尔GDP仅2000多亿美元 协议更多为政治象征意义 [1] 中美科技博弈 - 美商务部声明全球使用华为昇腾芯片均违反出口管制 计划警告美国AI芯片用于中国AI开发的风险 [2] - 中国4月社融增量1 16万亿元 新增人民币贷款2800亿元 M2-M1剪刀差扩大 居民短期贷款下降4000亿创2020年以来最大降幅 [2] - 居民长期贷款下降1230亿 虽优于去年同期但仍为2020年次差水平 反映消费需求减弱及房贷提前偿还趋势 [2] 资本市场与IPO - 政策要求公募基金参照指数基准考核 旨在引导资金配置指数成分股稳定市场 [3] - 宁德时代港股IPO获机构认购超500亿美元(约3902亿港元) 超额认购30倍 有望成全球年度最大IPO [3] - 5月港股IPO市场活跃 8家公司递交申请 港交所拟上市公司中"聆讯通过"5家 "处理中"逾150家 [3] 行业与企业表现 - 航运港口板块走强 招商局港口(00144)与OceanOffshore签署租赁协议后涨近4% 中远海运港口(01199)等跟涨超4% [4] - 腾讯(00700)Q1营收1800 22亿元同比增13% 净利润478 21亿元增14% 经调整净利润613 29亿元增22% 本土游戏收入同比增24% [4] - 腾讯成立电商产品部探索微信内交易模式 服务商微盟(02013)股价大涨19% [4][5] 医药与科技新品 - 麦角硫因抗衰产品受关注 科伦董事长代言引发市场热度 相关企业阜丰集团(00546)及中国生物制药(01177)涨幅超4% [5] - 华为将于5月19日发布鸿蒙折叠电脑 受益标的包括中国软件国际(00354)及电信运营商 [5] 城市更新政策 - 中央印发《城市更新行动意见》 提出八项任务包括老旧小区改造、完整社区建设及基础设施升级 [6] - 政策利好地产及基建板块 关注万科(02202)、越秀地产(00123)及中国建筑国际(03311)等标的 [6] 个股深度分析 - 布鲁可(00325)2024年营收22 41亿元同比增155 6% 拼搭玩具收入占比98 2% 奥特曼IP销售收入10 96亿元同比增96 8% [7] - 公司拥有50+授权IP及2个自有IP 线下渠道覆盖80%三线以下城市 终端网点450+ 新品变形金刚及柯南系列加速推出 [7][8] - BFC赛事体系覆盖全球 国际展会曝光度提升 深度绑定头部IP推动长期增长 [7][8]

事关城市更新，中办、国办重磅发文。 5月15日，据新华社消息，中办、国办印发《关于持续推进城市更新行动的意见》（以下简称《意见》），其 中提出八项主要任务，包括：加强既有建筑改造利用，推进城镇老旧小区整治改造，开展完整社区建设，推进 老旧街区、老旧厂区、城中村等更新改造，完善城市功能，加强城市基础设施建设改造，修复城市生态系统， 保护传承城市历史文化。 券商中国记者梳理了《意见》的十大要点： 1、推进城镇老旧小区整治改造。更新改造小区燃气等老化管线管道，整治楼栋内人行走道、排风烟道、通 风井道等，全力消除安全隐患，支持有条件的楼栋加装电梯。 2、整治小区及周边环境，完善小区停车、充电、消防、通信等配套基础设施，增设助餐、家政等公共服务 设施。加强老旧小区改造质量安全监管，压实各参建单位责任。结合改造同步完善小区长效管理机制，注 重引导居民参与和监督，共同维护改造成果。 3、加强既有建筑改造利用。稳妥推进危险住房改造，加快拆除改造D级危险住房，通过加固、改建、重建 等多种方式，积极稳妥实施国有土地上C级危险住房和国有企事业单位非成套住房改造。分类分批对存在抗 震安全隐患且具备加固价值的城镇房屋进行抗震加固。持续 ...

市场表现 - 5月15日恒生指数下跌0.79%至23453.16点 瑞港建设股价上涨37.21%至0.118港元/股 成交量21.2万股 成交额1.89万港元 振幅33.72% [1] - 最近一个月瑞港建设累计跌幅14.85% 今年以来累计跌幅15.69% 同期恒生指数上涨17.85% [1] 财务数据 - 2024年瑞港建设营业总收入15.11亿元 同比减少23.26% 归母净利润-1.47亿元 同比增长15.77% [1] - 毛利率7.98% 资产负债率94.21% [1] 行业估值 - 建筑行业市盈率（TTM）平均值8.21倍 中值1.58倍 瑞港建设市盈率-0.43倍 行业排名第214位 [1] - 可比公司市盈率：浦江国际1.01倍 饮食天王(环球)1.39倍 进升集团控股1.52倍 中国管业1.56倍 靛蓝星1.58倍 [1] 公司业务 - 瑞港建设为香港老牌承建商 主营海事建筑服务 包括疏浚工程 填海工程 码头建设等 业务覆盖香港 澳门及东南亚 [2] - 公司拥有专业船舶队伍 含打桩船 挖泥船等 以工程质量 工期控制和安全著称 [2]

市场表现 - 5月14日恒生指数上涨2 3%至23640 65点 恒昌集团国际股价上涨46 81%至0 69港元/股 成交量1076 35万股 成交额655 79万港元 振幅63 83% [1] - 最近一个月公司累计涨幅137 37% 今年以来累计涨幅113 64% 跑赢恒生指数15 2%的涨幅 [1] 财务数据 - 2024年公司营业总收入5061 18万元 同比减少13 41% 归母净利润-1510 28万元 同比增长41 02% [1] - 毛利率6 39% 资产负债率32 84% [1] 行业估值 - 建筑行业市盈率平均值7 9倍 行业中值1 58倍 公司市盈率-2 18倍 行业排名第183位 [1] - 可比公司市盈率：浦江国际1 01倍 饮食天王(环球)1 44倍 进升集团控股1 52倍 中国管业1 53倍 靛蓝星1 58倍 [1] 公司业务 - 主营业务为新加坡电气工程服务 中国太阳能光伏零部件供应安装及配电系统业务 [2] - 核心竞争优势在于经验丰富的管理团队提供的低成本解决方案 [2]

天津市首批落地的科技创新债券实现了金融机构、科技型企业、股权投资机构三类发行主体全覆盖，债 权融资和股权投资的双向通道进一步打通。 其中，渤海银行发行的科技创新债券为3年期固定利率债券，发行规模50亿元，票面利率1.75%，募集 资金将通过贷款、债券、基金投资等多种途径，专项支持科技创新领域业务。由渤海银行牵头主承销， 建设银行天津市分行、中国银行天津市分行等联席主承销的天津医药科技创新债券为3年期固定利率债 券，发行规模3亿元，票面利率2.3%。由天津银行牵头主承销，渤海银行等联席主承销的渤化集团科技 创新债券为3年期固定利率债券，发行规模2.5亿元，票面利率2.48%。由兴业银行天津分行主承销的中 交一航局科技创新债券为180天期固定利率债券，发行规模5亿元，票面利率1.70%。 下一步，中国人民银行天津市分行将持续助力做好科技金融大文章，深入开展债券市场扩面提质专项行 动，进一步加强"访企问需"，组织精准摸排发行需求，多渠道宣传推介支持政策，联合相关部门建立奖 励、增信等机制，持续推动科技创新债券支持政策落地见效。 5月7日，中国人民银行和中国证监会联合发布公告，支持金融机构、科技型企业、股权投资机构三 ...

天津市首批科技创新债券发行情况 - 渤海银行、天津医药、渤化集团、中交一航局成功发行全国首批科技创新债券，发行规模合计60.5亿元，位列全国第五 [1] - 泰达科投、天津创投2家股权投资机构进入交易商协会注册通道 [1] 发行主体覆盖范围 - 首批科技创新债券实现金融机构、科技型企业、股权投资机构三类发行主体全覆盖 [1] 融资通道创新 - 债权融资和股权投资的双向通道进一步打通 [1]

信贷结构变化 - 企业贷款占比由63%升至约68%，居民贷款占比由37%降至约32%，信贷资金更多投向实体企业 [1] - 居民融资需求下降与买房投资等行为更趋理性有关 [1] 行业投向调整 - 制造业在中长期贷款中占比由5.1%升至约9.3% [1] - 消费类行业在中长期贷款中占比由9.6%升至约11.2% [1] - 房地产和建筑业在中长期贷款中占比由15.9%降至约13% [1]

周专题：建筑建材行业年报一季报表现如何？ ——建材、建筑及基建公募REITs周报（5月6日-5月9日） 2025年5月13日 孙伟风，光大建筑建材首席分析师，执业证书编号：S0930516110003 陈奇凡，光大建筑建材分析师，执业证书编号：S0930523050002 证券研究报告 核心观点 请务必参阅正文之后的重要声明 1 周专题：建筑建材行业年报一季报表现如何？水泥行业：24Q4-25Q1，行业基本面出现好转；后续重点关注企业自 律及错峰生产落地情况、水泥价格走势。玻璃行业：24Q4普遍亏损，25Q1环比改善，光伏玻璃价格是核心变量。玻 纤行业：24Q4-25Q1，玻纤企业盈利普遍环比改善。消费建材：24Q4-25Q1，消费建材企业收入利润仍在下行；预 计未来1年竣工端企业下游需求将持续承压，新开工企业下游需求或仍下滑，但降幅有望收窄。建筑企业：24Q4- 25Q1，建筑行业主要领域龙头公司收入利润下滑家数仍然较多，经营数据较为疲软。 本周热点：中美双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，本次中美经贸高层会谈取得实质性进展，大幅降低双边 关税水平，美方取消了共计91%的加征关税，中方相应取消了91%的 ...

在这一政策背景下，中交一航局积极响应、迅速推进，高效完成科技创新债券发行，体现了资本市场对 企业科技创新核心优势的高度认可，为建筑行业科技型企业提供了更为便捷高效的融资路径。中交一航 局相关负责人表示，本期债券募集资金将专项用于科技创新，加速企业科技转型，推动智能化、数字 化、绿色化发展，助力企业提升核心竞争力、培育新质生产力，推动建筑行业高质量发展。 据悉，中交一航局系中国交通建设集团有限公司核心子公司，拥有国家级企业技术中心，在港口航道、 跨海通道、海洋工程等领域形成了一批核心技术优势，具备大型沉管隧道、深水码头、海上风电等复杂 工程施工能力，高质量参与完成港珠澳大桥、深中通道、大连湾海底隧道等工程建设。 13日，记者从中交第一航务工程局有限公司（以下简称"中交一航局"）获悉，日前，其在中国银行间市 场成功发行全国首批科技创新债券，发行规模5亿元，期限180天，票面利率低至1.70%。这是5月7日中 国人民银行、中国证监会联合发布关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告（以下简称《公告》） 后，中央企业发行的首单科技创新债券。 《公告》从丰富科技创新债券产品体系和完善科技创新债券配套支持机制等方面，对支持科 ...

大湾区科学论坛永久会址建设 - 广东省广州市大湾区科学论坛永久会址正在建设中，建成后将成为粤港澳大湾区国际科技交流合作及科学产业化关键枢纽 [2] - 项目建筑面积达9.35万平方米，800余名建设者冲刺年内竣工目标 [11] 装配式钢结构推广 - 江西省赣州市大力推进装配式钢结构、钢板、型钢施工替代钢筋混凝土施工，有利于节能降耗 [4] - 赣州市芦苇路小学教学楼项目采用节能型装配式钢结构，工人在加紧安装 [4] 重点工程项目投资增长 - 2025年一季度全国以项目方式申报工伤保险的工程项目同比增长9.4%，工程总造价金额同比增长4.8% [4] - 3月份工程项目申报数量1.8万个，占一季度总量的46.5%，申报总造价超8000亿元，占一季度总造价的43.9% [5] - 工程总造价超10亿元的重大项目共182个，同比增长41.8%，工程总造价合计约3400亿元，同比增长39.1% [6] - 一季度全国计划总投资亿元及以上项目投资同比增长7.4%，增速比全部投资高3.2个百分点，拉动全部投资增长4.2个百分点 [6] 交通运输项目占比最高 - 交通运输项目在各类重大项目中比例最高 [7] - 山东潍坊至江苏宿迁高速铁路项目稳步施工，江西G322宜黄县杉树坳至东陂段公路改建工程黄柏岭隧道正式进洞施工 [7] 城市更新项目进展 - 广东省广州市黄埔区一季度新开工城市更新项目面积达89万平方米，建设封顶102万平方米 [8] - 安徽省合肥市多个城市更新项目取得新进展，卫岗王卫片区8个地块开工建设，老合钢片区解危处置四期项目累计交房超八成 [8] 高新技术与清洁能源项目 - 安徽"8.6代有源矩阵有机发光显示器件生产线项目"于2月份开工，申报工程总造价近20亿元 [9] - 浙江江山抽水蓄能电站项目通风兼安全洞顺利贯通，江苏田湾核电站7、8号机组核岛安装工程进入设备安装高峰期 [9] 区域协调发展项目 - 成渝地区一季度申报工程项目超5000个，同比增长14.6%，工程总造价约2500亿元，同比增长11.1% [10] - 京津冀协同发展产业投资基金累计决策投资33.37亿元，出资29.69亿元，项目覆盖半导体、新材料、新能源等领域 [10] - 粤港澳大湾区广东申报工程项目超4000个，同比增长5.6%，工程总造价约1900亿元，同比增长6.1% [10] 长三角地区项目进展 - 长三角地区一季度申报工程项目数量近1.1万个 [12] - 江苏、浙江南通至宁波高速铁路站前及相关工程正在推进，安徽铜陵市狮子山高新区加快推进省际合作产业园区建设 [12] 民生领域"小而美"项目 - 一季度工程总造价低于500万元的"小而美"项目有1.7万个，同比增长4.8%，工程总造价合计近280亿元，同比增长7.2% [13] - 多地改建学校教学楼、运动场、食堂、图书馆等设施，四川、重庆等地建设城市"口袋公园" [14][15] - 浙江宁波市奉化区优化老年助餐服务，江西建设"一老一小幸福院"，江苏、福建、湖北、湖南等地推动高标准农田改造项目 [16][17]