报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周CBOT美豆7月合约跌4.75收于1176.75美分/蒲式耳，跌幅0.40%；豆粕09合约涨26收于2984元/吨，涨幅0.88%；华南豆粕现货涨60收于2980元/吨，涨幅2.05%；菜粕09合约涨51收于2371元/吨，涨幅2.20%；广西菜粕现货涨40收于2280元/吨，涨幅1.79% [4][7] - 美豆窄幅震荡运行，豆粕冲高回落；美豆播种维持较快进度，阿根廷天气偏干收割进度将加快，美豆出口销售符合预期，驱动因素有限 [4][7] - 国内农产品板块情绪升温，因中东冲突、霍尔木兹海峡航运受阻、国际化肥价格上涨，资金重新定价农产品价格中枢抬升；但国内大豆到港增多、库存增加，未来2个月到港维持高位，供应宽松压制，豆粕基本收回涨幅 [4][7] - 美豆产区预报降水略高于常态但较前期减少，仅阶段性拖慢播种进度，影响有限；阿根廷大豆收割进度偏慢但天气偏干后续将加快；大豆到港供应充足整体趋于宽松，预计短期连粕延续震荡运行 [4][11] 各目录总结 市场数据 - CBOT大豆7月期货价格1176.75美分/蒲式耳，较前一周跌4.75，跌幅0.40% [5] - CNF进口价巴西为489美元/吨，较前一周涨5美元/吨，涨幅1.03%；美湾为526美元/吨，较前一周涨1美元/吨，涨幅0.19% [5] - 巴西大豆盘面榨利4.86元/吨，较前一周涨10.29元/吨 [5] - DCE豆粕2984元/吨，较前一周涨26元/吨，涨幅0.88%；CZCE菜粕2371元/吨，较前一周涨51元/吨，涨幅2.20% [5] - 豆菜粕价差613元/吨，较前一周降25元/吨 [5] - 华东豆粕现货价2920元/吨，较前一周持平；华南豆粕现货价2980元/吨，较前一周涨60元/吨，涨幅2.05% [5] - 华南现期差 -4元/吨，较前一周涨34元/吨 [5] 市场分析及展望 - 美豆方面，截至4月19日当周种植率为12%，高于前一周的6%、去年同期的7%和五年均值5%；未来15天产区累计降水量略高于均值且较前期预报降雨减少，气温常态 [8] - 美豆出口销售方面，截至4月16日当周，2025/2026年度大豆出口销售净增36.5万吨，前一周为24.8万吨；当前年度累计销售量3852万吨，销售进度91.9%，与去年同期持平；中国当周净采购1.1万吨，累计采购量1153.6万吨，未装船量145万吨 [8] - 美国大豆压榨利润方面，截至4月17日当周为4.34美元/蒲式耳，前一周为3.71美元/蒲式耳；伊利诺伊州48%蛋白豆粕现货价343.33美元/短吨，前一周为327.60美元/短吨；毛豆油卡车报价68.83美分/磅，前一周为67.2美分/磅；1号黄大豆平均价格11.76美元/蒲式耳，前一周为11.84美元/蒲式耳 [9] - 巴西方面，截至4月18日大豆收割率为88.1%，上周为85.7%，去年同期为92.7%，五年均值为88.7%；4月大豆出口量估计为1639万吨，前一周预测为1667万吨，去年同期为1350万吨 [9] - 阿根廷方面，截至4月22日当周大豆作物收割率为10.2%，去年同期为14.5%，低于五年均值；预计2025/26年度大豆产量小幅上调10万吨至4860万吨 [9] - 国内库存方面，截至4月17日当周，主要油厂大豆库存546.89万吨，较上周增加31.47万吨，较去年同期增加120.98万吨；豆粕库存61.38万吨，较上周减少0.67万吨，较去年同期增加48.83万吨；未执行合同302.74万吨，较上周减少63.31万吨，较去年同期增加22.26万吨；全国港口大豆库存587.6万吨，较上周增加50.5万吨，较去年同期增加117.1万吨 [10] - 国内成交提货方面，截至4月24日当周，全国豆粕周度日均成交16.992万吨，其中现货成交12.88万吨，远期成交4.112万吨，前一周日均总成交24.08万吨；豆粕周度日均提货量15.884万吨，节前一周为15.69万吨；主要油厂压榨量162.93万吨，节前一周为175.56万吨；饲料企业豆粕库存天数8.45天，前一周为8.43天 [10] 行业要闻 - 巴西2025/26年度大豆作物收割率达92%，较前一周推进5个百分点，与去年同期持平；预计产量较上一年度增加3.7%至1.7811亿吨，较此前预测略有上调；2026年出口量预计为1.05亿吨，较2025年下降3% [12][13] - 受全球燃料危机影响，乌克兰农产品生产成本最多上涨5 - 10%，最坏情况上涨20% [13] - 阿根廷3月出口大豆4150.56吨，豆油456468.60吨，豆粕2031529.41吨；本月卡车司机罢工致约4.5亿美元农产品无法出口，克肯港运输瘫痪，巴伊亚布兰卡港已恢复正常 [13] - 阿根廷3月大豆压榨量323.3092万吨，豆油产量64.6985万吨，豆粕产量237.3001万吨；截至4月1日，工厂大豆库存89.2588万吨，豆油库存22.1067万吨，豆粕库存50.5517万吨 [14] - 预计2026/27年度全球大豆产量4.41亿吨，同比减少100万吨，贸易量1.91亿吨同比增加100万吨，消费量4.44亿吨同比增加200万吨，结转库存7500万吨同比减少400万吨 [14] - 阿根廷虽种植面积预估下调40万公顷至1720万公顷，但因单产高于预期，2025/2026年度大豆产量预估上调10万吨至4860万吨，目前生产者已收割10.2% [14] - 2026年第15周阿根廷农户销售新季大豆步伐放慢；截至4月15日，预售2025/26年度大豆1160万吨，比一周前高出39万吨，去年同期1102万吨；销售2024/25年度大豆4475万吨，比一周前高出3万吨，去年同期3989万吨 [15] - 4月迄今巴西大豆出口步伐领先去年同期，4月1 - 17日出口量1022万吨，2025年4月全月1527万吨；日均出口量851377吨，同比增长11.5%；出口均价每吨413.6美元，同比上涨7.7% [15] - 3月阿根廷大豆压榨量323.31万吨，环比增加124.44万吨，同比持平；2026年1 - 3月总压榨量794.18万吨左右，同比减少84.1万吨；截至4月10日，农户预售2025/26年度大豆1119.82万吨，比一周前高出20.32万吨，去年同期1045.75万吨 [16] - 阿根廷卡车司机和农户达成协议，运费提高16%，结束克肯港抗议活动，粮商和货运供应商对卡车司机收取管理费上限2%，港口运作恢复正常 [16] 相关图表 - 包含美大豆连续合约走势、巴西大豆CNF到岸价、人民币即期汇率走势、管理基金CBOT净持仓、豆粕主力合约走势、各区域豆粕现货价格、豆粕M 5 - 9月间差、分区域压榨利润、现期差（活跃）：豆粕、美国大豆产区降水、美国大豆播种进度、巴西大豆出口、巴西大豆对中国出口、巴西大豆收割进度、阿根廷大豆收割进度、美豆累计销售量、美豆当周净销售量、美豆当周出口量、美国油厂压榨利润、豆粕周度日均成交量、豆粕周度日均提货量、港口大豆库存、油厂大豆库存、油厂周度压榨量、油厂未执行合同、油厂豆粕库存、饲企豆粕库存天数等图表 [17][23][21]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 白糖国内大幅增产利空基本兑现，再次趋势性下跌可能性不大，巴西榨季甘蔗制糖比例大概率下调且或超预期，下半年供需或改善，策略上逢低少量试多 [2] - 棉花美棉主产区干旱或影响下年度产量，关注5月USDA报告，国内中下游开机率同比略增，临近目标价格补贴政策公布和美棉价格上涨使郑棉短线走强 [4][7] - 蛋白粕国内大豆港口库存处近期高位，厄尔尼诺对南美大豆产量影响有限，中国对美豆采购放缓，多空交织，短线观望 [9][10] - 油脂美伊事件使原油价格高位，印尼下半年实施B50且有收紧棕榈油出口预期，油脂价格有上涨空间，但短期受原油带动波动剧烈，暂时观望，等待回调做多机会 [12][14] - 鸡蛋新开产有限，供应恢复低于预期，上半年博弈低库存与淡季，中秋等节前合约估值上修，下半年合约承压，盘面矛盾不大，趋势观望，近端反弹短空，中远端与远端适宜正套 [16][17] - 生猪屠宰端缩量，企业计划进度正常，体重回升不明显，市场体现前期超卖及供应减量支撑，短期亏损线下易涨难跌，二育有推高动力，盘面修正悲观预期但分歧大，近端偏强回落买入，远端反应供压后移，套利适当空配 [19][20] 各品种行情资讯总结 白糖 - Czarnikow预估2025/26榨季全球食糖过剩量降至580万吨，2026/27榨季降至110万吨，较上次预估分别下调250万吨和30万吨，因厄尔尼诺或使印度、泰国减产 [2] - 截至4月20日广西仅6家糖厂未收榨，预计4月广西糖单月产量20 - 30万吨，高于去年同期，25/26榨季最终产量预计760 - 770万吨 [2] - 截至4月22日当周，巴西港口等待装运食糖船只36艘，数量139.92万吨，较前一周增加 [2] - 2025/26榨季截至4月15日，印度累计产糖2748万吨，同比增加198.4万吨 [2] - 2025/26榨季截至4月14日，泰国食糖产量1195.68万吨，同比增加192万吨 [2] - 2025/26榨季截至3月上半月，巴西中南部地区累计产糖4025万吨，同比增加28.2万吨 [2] 棉花 - 截至4月15日全国棉花播种进度61.8% [4] - 截至4月21日当周约98%美国棉花产区受干旱影响，前一周97% [4] - 截至4月19日当周，美国棉花种植率11%，前一周7%，去年同期10%，五年均值10% [4] - 4月9 - 16日当周，美国棉花出口销售3.54万吨，当前年度累计出口248万吨，同比减少4.72万吨；对中国出口 - 0.07万吨，当前年度累计出口12.67万吨，同比减少4.12万吨 [4] - 截至4月24日当周，纺纱厂开机率76.8%，环比下调0.3个百分点，同比增加2.2个百分点 [4] - 4月预测2025/26年度全球棉花产量2653万吨，环比上调19万吨，较上年度增加74万吨；库存消费比64.67%，环比增加0.25个百分点，较上年度增加2.65个百分点 [4][6] - 4月预测美国棉花产量303万吨，环比持平，出口预估不变，库存消费比30.43%，环比持平；巴西产量425万吨不变；印度产量增加6万吨至518万吨；中国产量上调6万吨至779万吨 [6] 蛋白粕 - Datagro将巴西2025/26年度大豆产量预估上调至1.83亿吨 [9] - 截至4月22日，阿根廷2025/26年度大豆已收10.2%，前一周6.2%，播种面积预估下修40万公顷至1720万公顷，单产预期上调，产量预估上调10万吨至4860万吨 [9] - IGC4月预估2025/26年度全球大豆产量增至4.28亿吨，2026/27年度达4.41亿吨，巴西2025/26年度产量上调至1.83亿吨，全球大豆库存或因出口国需求增加同比下降300万吨至7500万吨 [9] - 4月9 - 16日当周美国出口大豆36万吨，当前年度累计出口3852万吨，同比减少812万吨；当周对中国出口1万吨，当前年度累计出口1154万吨，同比减少1080万吨 [9] - 截至4月17日当周，2026年国内样本大豆到港2257万吨，同比增加346万吨；样本大豆港口库存587.6万吨，同比增加117万吨 [9] - 4月预测2025/26年度全球大豆产量427.40百万吨，环比增加0.229百万吨，较上年度增加0.257百万吨；库存消费比29.3%，环比减少0.24个百分点，较上年度减少0.54个百分点 [9] - 4月预测美国大豆产量115.99百万吨，环比持平；巴西产量180百万吨，环比持平；阿根廷产量48百万吨，环比持平；美国出口量预测减少0.952百万吨 [9] 油脂 - 印尼7月1日起停止进口低等级柴油，同时实施B50生物燃料 [12] - 马来西亚计划分阶段全国推广B20棕榈油基生物柴油计划 [12] - 泰国4月7日起收紧毛棕榈油出口管制，出口商需获书面批准 [12] - 2026年4月1 - 20日，南马来西亚棕榈油产量环比增长31.13%，鲜果串单产环比增长29.80% [12] - 2026年3月印尼棕榈油出口量128.5万吨，环比2月减少45.91% [12] - 截至3月底印度植物油库存190万吨，环比增加3万吨，较去年同期增加23万吨 [12] - 4月17日当周，国内样本三大油脂库存188.6万吨，同比增加9万吨 [12] 鸡蛋 - 周末国内蛋价主流稳定，局部小幅涨跌，主产区黑山大码蛋涨0.05元至3.75元/斤，馆陶落0.09元至3.51元/斤，浠水涨0.04元至3.84元/斤 [16] - 供应正常，小码蛋渐多，临近五一需求或短时增加，随后转淡，预计本周蛋价小涨后回落 [16] 生猪 - 周末国内猪价主流下跌，局部小涨，河南均价落0.43元至10.39元/公斤，四川均价落0.02元至9.59元/公斤，广西均价涨0.1元至9.14元/公斤 [19] - 猪价涨至高位后，下游接货力度有限，养殖端挺价情绪松动，有存放量动作，导致生猪价格下滑，预计今日猪价主流仍偏弱 [19]

核心观点 本报告为A股估值及行业中观景气的周度跟踪，核心在于通过量化指标（估值分位、价格变动、产量/销量增速等）刻画市场整体及各主要产业链的当前状态，为投资者提供行业比较的参考依据[1] A股本周估值（截至2026年4月24日） 主要指数估值水平 - **整体市场估值偏高**：中证全指（剔除ST）PE为22.8倍，处于历史83%分位，显示市场整体估值不低[2] - **大盘指数相对稳健**：上证50 PE为11.6倍（历史59%分位），PB为1.2倍（历史31%分位）；沪深300 PE为14.5倍（历史70%分位），PB为1.5倍（历史37%分位）[2] - **中小盘及成长指数估值分化**：中证500 PE为36.5倍（历史68%分位）；中证1000 PE为50.2倍（历史73%分位）；国证2000 PE为61.4倍（历史76%分位）[2] - **创业板与科创板估值**：创业板指PE为43.1倍（历史43%分位），PB为5.9倍（历史70%分位）；科创50 PE高达152.0倍（历史90%分位），PB为6.5倍（历史74%分位）[2] - **成长与价值风格比较**：创业板指相对于沪深300的PE比值为3.0，处于历史25%分位，显示成长股相对估值处于历史较低水平[2] 行业估值比较 - **高估值行业（PE/PB分位>85%）**：PE估值处于历史高位的行业包括房地产、自动化设备、电子（半导体）、计算机（IT服务）、通信；PB估值处于历史高位的行业包括电子（半导体）、通信[2] - **低估值行业（PE/PB分位<15%）**：证券、保险、医疗服务、白色家电的PE和PB估值均处于历史底部区域[2] 行业中观景气跟踪 新能源 - **光伏产业链价格分化**：上游多晶硅期货价本周上涨0.7%，硅片均价上涨1.0%；中下游电池片均价下跌0.7%，组件均价下跌0.4%[2] - **政策与需求**：工信部召开会议规范行业秩序，上游库存压力减小，但下游终端需求平淡，去库有限[2] - **电池材料价格上行**：受澳洲柴油供应风险影响，锂盐材料价格共振上行，碳酸锂现货价本周上涨2.5%，氢氧化锂上涨1.4%，三元811型正极材料价格上涨0.5%[2] - **发电装机增速放缓**：2026年1-3月，风电新增装机累计同比增长7.9%，光伏新增装机累计同比下降30.7%，增速较前2个月分别回落11.1和13.0个百分点[2] 科技TMT - **半导体市场情绪高涨**：本周费城半导体指数上涨10.0%，中国台湾半导体行业指数上涨8.5%[2] - **存储价格承压**：DXI指数（DRAM产出价值）下跌1.3%，DRAM价格指数下跌0.4%，NAND价格指数下跌0.7%[2] - **国内产量增速回落**：2026年1-3月国内光电子器件产量同比增长1.3%，增速较前2月回落3.1个百分点[2] 金融 - **保险保费增速放缓**：2026年1-3月险企各类保费收入累计同比增长6.3%，增速较前2个月放缓2.1个百分点，主要受寿险需求透支及车险业务调整影响[3] 地产链 - **钢铁价格与供给**：本周螺纹钢现货价上涨1.2%，期货价上涨1.9%；成本端铁矿石价格上涨0.4%；供给端，2026年4月中旬全国日产粗钢量环比提升2.6%[3] - **建材需求疲软**：水泥价格指数本周下跌0.7%；玻璃现货价下跌1.1%，期货价下跌2.9%，浮法玻璃社会库存同比高出17.5%，企业降价出货[3] 消费 - **猪价大幅反弹**：本周生猪（外三元）全国均价大幅上涨10.2%，猪肉批发均价上涨6.1%，主要受供给收缩及节前备货需求推动[3] - **农产品价格涨跌互现**：玉米价格上涨0.1%，大豆价格上涨0.6%，小麦价格下跌0.1%[3] 周期 - **有色金属价格受宏观影响**：美联储新主席提名人言论影响市场，贵金属价格下跌，COMEX金价跌2.6%，银价跌6.5%；工业金属中LME铜跌0.4%，铝涨1.3%[3] - **稀土价格回落**：镨钕氧化物价格下跌4.0%，锑价下跌2.0%，因国内指标落地及海外进口对冲供给收缩预期[3] - **原油价格飙升**：布伦特原油期货收盘价本周大涨15.2%，收报105.88美元/桶，主要受美伊地缘政治风险及霍尔木兹海峡运输受阻推动[3] - **煤炭与交运**：动力煤价格上涨1.3%，焦煤价格上涨0.8%；波罗的海干散货运费指数BDI上涨3.8%，全球集装箱运费指数FBX上涨1.9%[3]

核心观点 - 本轮A股强势反弹行情或将接近尾声 4月底之前指数预计将呈现横盘整理走势 静待市场选择新方向[5] - 4月底之后 若美伊冲突降温 叠加业绩压制因素消退、政治局会议召开、特朗普有望访华等 市场大概率延续震荡上行[5] - 若指数突破此前新高 具备业绩支撑的涨价线和科技线仍将是市场上涨主线[5] - 建议坚守哑铃型策略 并视国际局势走向灵活调整哑铃策略两端（科技方向、高股息板块）的权重[5] 近期策略观点 - **宏观与财政**：2026年第一季度 全国共发行新增专项债券11599亿元 同比增长20.8% 基础设施投资同比增长8.9% 增速比全部投资高7.2个百分点[8] 2026年一季度全国一般公共预算支出同比增长2.6% 支出规模为年初预算的24.9% 进度为近5年最快[9] - **保险利率**：当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.93% 较1月份公布的研究值1.89%回升4个基点 这是该指标首次回升[11] - **AI与科技**：预计2026年科技革命等宏观叙事逻辑仍将延续 但资金大概率高切低 其中AI应用（计算机、传媒）有望接替AI硬件（通信、电子） 国产算力链有望接替海外算力链 成为AI科技新的突破口[5][12] - **美联储政策**：在2026年下半年美国中期选举压力下 特朗普有降低中长端利率的诉求 短期美联储更可能推进降息 而非缩表[13] - **地缘政治风险**：市场预计美国与伊朗的永久和平协议在4月30日达成的累计概率为16% 在5月31日达成的累计概率为37%[8] 如果美伊冲突未能如期缓解、国际油价再次冲高 不排除海外市场再次交易“滞胀”的风险[8] A股行情回顾 - **指数表现**：上周（4.20-4.24）上证指数上涨0.70% 收报4079.9点 深证成指上涨0.37% 收报14940.3点 创业板指下跌0.29%[15] 当月（截至4月24日）上证指数上涨4.83% 创业板指上涨15.16%[16] - **行业表现**：上周行业板块方面 煤炭、电子、石油石化涨幅居前[15] - **市场成交**：沪深两市日均成交额为25986.84亿元 较前一周上升10.90%[15] - **全球市场**：上周台湾加权指数上涨5.78% 韩国综合指数上涨4.58% 纳斯达克指数上涨1.50% 恒生指数下跌0.70%[20] 行业高频数据 - **工业与基建**：展示了全国水泥价格指数、产量挖掘机当月同比、工业品（工业机器人、工业锅炉）产量同比增速等数据[21][25][29][32] - **大宗商品**：展示了焦煤、焦炭期货结算价 CCTD主流港口煤炭库存合计 主要有色金属（铝、锌、铅、阴极铜）期货结算价 波罗的海干散货指数(BDI)等数据[26][27][29][31][33][34] - **电子产品**：展示了智能手机、移动通信手持机产量累计同比增速[35] 市场估值水平 - **市盈率**：展示了万得全A指数及其（除金融、石油石化）的滚动市盈率(TTM)走势[36][37] - **市净率**：展示了万得全A指数及其（除金融、石油石化）的市净率走势[36][43] 市场资金跟踪 - **两融余额**：展示了两市融资余额每周变化及沪市、深市融资余额共计数据[39] - **基金情况**：展示了偏股混合型基金指数走势 中国新成立基金份额（含偏股型）日度值[40][41][44] - **融资活动**：展示了中国社会融资规模中非金融企业境内股票融资当月值及同比增速 以及融资买入额及其占万得全A比例[45][46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前国内大豆港口库存处于近期同期高位，厄尔尼诺气候对南美大豆产量影响亦有限，近期中国对美豆采购节奏放缓，多空因素交织，短线维持观望[9][10] 各部分内容总结 周度评估及策略推荐 - 行业信息：Datagro将巴西2025/26年度大豆产量预估上调至1.83亿吨；截至4月22日，阿根廷2025/26年度大豆已收10.2%，播种面积预估下修40万公顷至1720万公顷，单产预期上调，产量预估上调10万吨至4860万吨；IGC4月预估2025/26年度全球大豆产量将增至4.28亿吨，2026/27年度进一步达到创纪录的4.41亿吨，全球大豆库存可能同比下降300万吨至7500万吨；4月9日至4月16日当周美国出口大豆36万吨，当前年度累计出口大豆3852万吨，同比减少812万吨，当周对中国出口大豆1万吨，当前年度对中国累计出口1154万吨，同比减少1080万吨；截至4月17日当周，2026年国内样本大豆到港2257万吨，同比增加346万吨，样本大豆港口库存587.6万吨，同比增加117万吨；4月预测2025/26年度全球大豆产量为427.40百万吨，环比3月预测增加0.229百万吨，较上年度增加0.257百万吨，库存消费比为29.3%，环比3月减少0.24个百分点，较上年度减少0.54个百分点，美国出口量预测减少0.952百万吨[10] - 交易策略建议：单边和套利操作均建议观望[11] - 供需平衡表：展示了全球、美国、巴西、阿根廷大豆及全球、加拿大菜籽的供需平衡数据，包括期初库存、产量、进口、出口、消费、期末库存和库销比等，还给出了环比和同比变动情况[12][13][14][15][16][17] 期现市场 - 现货价格：展示广东东莞豆粕和广东黄埔菜粕现货价格走势[20][21] - 主力合约基差：展示豆粕5月合约和菜粕5月合约基差走势[23][24] - 月间价差：展示豆粕5 - 9月差和菜粕5 - 9月差走势[26][27] - 豆粕 - 菜粕价差：展示豆粕5月 - 菜粕5月价差和豆粕9月 - 菜粕9月价差走势[29][30] 供给端 - 美豆种植进度：展示美豆种植进度、出苗率、落叶率和优良率数据[35][36][38][39] - 天气情况：展示巴西、美国、阿根廷大豆降水量观测与常年同期对比，以及大豆主产区天气情况总结[41][43][44][46] - 美豆压榨及相关数据：展示美国大豆压榨利润、伊利诺伊中部1号黄大豆现货价、美国大豆月度压榨量和NOPA豆油库存情况[49][50] - 美豆出口进度：展示美豆当前市场年度累计签约量、下一年度市场年度累计签约量、当前市场年度对华出口量、下一市场年度对华出口量，以及我国大豆和菜籽月度进口量[52][53][55][56][58][59] - 中国油厂压榨情况：展示主要油厂大豆和菜籽压榨量[61][62] - 巴西大豆出口情况：展示巴西大豆月度出口量、对华出口量、对华周度发运量和累计发运量，以及阿根廷大豆对华周度发运量和累计发运量[64][65][67][68][70][71] 利润及库存 - 油料库存情况：展示大豆港口库存和主要油厂油菜籽库存情况[75][76] - 蛋白粕库存情况：展示沿海主要油厂豆粕和菜籽粕库存情况[78][79] - 蛋白粕压榨利润：展示广东进口大豆压榨利润和沿海进口菜籽压榨利润情况[81][82] 需求端 - 蛋白粕需求相关：展示主要油厂豆粕累计成交和豆粕表观消费情况[85] - 养殖利润：展示自繁自养生猪头均利润和白羽肉鸡养殖利润情况[87][88]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕09合约存在部分利多题材，但炒作时间窗口未到，短期以区间震荡为主，中线可酌情布局多单，临近节假日建议适当减仓 [10] - 鸡蛋现货强势可能在梅雨季前转弱，06、07合约估值不高，稳健投资者可等现货五一节潜在二次上涨疲态后，介入期货近月空单或卖出虚值看涨期权，节前谨慎操作 [43] - 玉米现货下周或震荡为主，2607合约或高位震荡，上下空间有限；现货企业滚动补库，期货投资者中长期多单减持后少量持有 [102] - 生猪现货价格或震荡偏强，期货07合约仅以反弹看待，警惕二次探底；期货投资者观望，逢高短空并止损，养殖企业套保空单持有，出栏减持，逢高增加远月套保锁定利润 [141] 各行业总结 豆粕 周度回顾与操作建议 - 截至4月24日，沿海豆粕价格2980 - 3050元/吨，涨跌互现 [8] - 外盘美豆主力合约本周先强后弱，在1170 - 1200美分区间；国内豆粕本周上涨后下跌，基本面不扎实，后续现货及基差压力大 [9][10] 核心要点 - **大豆种植**：USDA4月报告新季美豆种植面积约8120万英亩，同比降7.0%，收获面积约8040万英亩，同比降6.7%，单产维持53.0蒲式耳，同比增4.5%；美豆25/26年度期末库存3.5亿蒲，较去年上升；南美巴西大豆产量预估1.8亿吨，阿根廷4850万吨无变化；巴西大豆收获率约88.1%，阿根廷约10%，美国播种率为12% [11][12][13] - **美豆出口**：截至4月13日当周，美豆25/26年度出口当周装运量约76.8万吨，对中国装运量约44.6万吨，年度累计销售3851.8万吨，同比降17.9% [16] - **国内大豆进口及压榨**：截至4月23日，美湾进口大豆盘面压榨毛利为 - 333元/吨，巴西为 - 13元/吨；4月17日当周，111油厂大豆开机率47.33%，压榨量146.04万吨；2026年1 - 3月进口大豆累计1656.6万吨，较去年减少3.2%，预计今年进口量刷新记录 [24][25] - **豆粕成交及库存**：截至4月17日，国内主要油厂豆粕库存56.42万吨，较上周降3.1%，同比增495%；3月豆粕成交不温不火，下游随用随买，生猪养殖利润弱致豆粕添加比例下降 [33] - **基差及月间价差**：截至4月24日，豆粕05合约全国基差约176.71，较上周下跌20.72元；7 - 9价差为 - 149，较上周变动20元；预计基差后续处低位，7 - 9价差低位运行 [37] - **国内注册仓单**：截至4月23日，国内豆粕注册仓单量为27580手，为历史同期最高 [41] 鸡蛋 周度回顾与操作建议 - 本周鸡蛋现货价格回落，周五走稳抬头，预计短期高位运行；因去年现货超预期上涨，补栏势头释放，种蛋利用率和鸡苗价格高于1月，预计今年补栏量环比提升；替代品价格低抑制鸡蛋走货，现货强势或在梅雨季前转弱 [43] 数据汇总 - **存栏补栏**：截至2026年3月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.54亿只，环比增0.30%，同比增2.73%；3月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约4606万羽，较2月增加6.37%，较去年同期减少0.56%；后备鸡存栏占比同比偏低，主力产蛋鸡存栏占比同比上升但环比回落，待淘鸡占比环比微增但低于去年同期；小码蛋占比处于近年同期低位且回落，大码蛋占比高于去年同期 [44][47][48] - **成本收入及养殖利润**：截至4月23日，褐壳鸡蛋（大码）日度均价3.84元/斤，粉壳鸡蛋（大码）3.66元/斤，环比小幅回落，同比显著高于去年；蛋鸡饲料价格3.26元/公斤，持平上周，同比微幅上涨；蛋鸡苗周度市场价3.87元/羽，环比持平，同比偏低；种蛋利用率79%，环比无变化，同比显著下降；鲜鸡蛋单斤盈利周度平均值约0.65元/斤，环比大幅回暖，同比明显改善 [52][53] - **淘汰情况**：截至4月23日前三周，全国淘鸡量分别为2044万只、2111万只和1984万只，近期走稳；淘鸡日龄平均508天，环比上周持平，较上月延迟3天；海兰褐淘汰鸡（4斤）日度均价5.38元/斤，环比上涨，同比上涨 [55] - **需求、库存及生猪价格**：截至4月23日，全国代表销区鸡蛋周度销量6873吨，环比减少2.77%，同比减少23.59%；中国鲜鸡蛋流通环节库存天数1.07天，环比增加15.05%，同比减少13.01%，生产环节库存天数0.98天，环比增加5.38%，同比减少20.33%；中国生猪日度均价4.89元/斤，环比上涨10.14%，同比下跌34.97% [56][58] 玉米 行情回顾 - 现货方面，本周玉米市场价格上涨，期货及北港收购价上调带动东北玉米价格，产区粮源多在贸易商端，华北粮权转移，销区报价上调受到货成本支撑；截至4月24日，哈尔滨二等玉米报价2230元/吨，长春2300元/吨，山东寿光2458元/吨，锦州港2350 - 2355元/吨，广东蛇口港2540元/吨 [60] - 期货方面，截至4月24日，大连盘主力2607合约收于2426元/吨，较上周涨32元/吨，涨幅1.34% [60] 基本面分析 - **玉米供应**：随着气温回升，本周售粮进度增加，农户玉米余粮不足1成，整体同比偏慢，东北、华北、西北产区分别偏慢2%、3%、3%；4月17日当周，北方港口库存354万吨，周环比 + 20万吨，南方港口库存59.1万吨，周环比 - 7.5万吨 [63][65][67] - **国内替代品**：本周小麦行情偏弱震荡、购销清淡，面粉消费进入淡季，制粉企业开机率低，采购谨慎，饲用需求下滑，政策性小麦投放稳定粮源，市场呈供需紧平衡但偏弱状态；截至4月23日，玉米均价2404元/吨，小麦均价2581元/吨，玉米价格较小麦低177元/吨 [68][69] - **进口替代谷物**：3月份进口粮食735.3万吨，1 - 3月累计2523.5万吨，同比增加11.2%；其中谷物及谷物粉进口812万吨，同比增62.4%；玉米、高粱、大麦、小麦、稻米进口量均有不同程度变化；巴西远月船期玉米理论进口利润400元/吨左右，大麦等进口谷物替代优势仍存，未来进口量或恢复性增加 [71] - **饲用需求**：2026年1 - 2月，全国工业饲料产量5185万吨，同比增长3.4%；配合饲料中玉米用量占比46.9%，比上年12月增长1.0个百分点；配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比13.0%，比上年12月减少0.7个百分点；截至4月23日，全国样本饲料企业平均库存时间29.4天，较上周减少0.12天，跌幅41%，较去年同期下降17.74% [85][91] - **深加工需求**：本周玉米淀粉行业开机率整体回升，4月23日当周全国玉米加工总量65.83万吨，较上周增加2.65万吨，玉米淀粉产量34.74万吨，较上周增加1.83万吨，开机率63.5%，较上周升高3.34%；全国149家主要玉米深加工企业消耗玉米143.16万吨，环比上周增加2.51万吨；本周玉米淀粉企业生产利润持续缩水，吉林、山东、黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润分别为 - 73元/吨、 - 125元/吨、 - 39元/吨，较上周降低64元/吨、44元/吨、36元/吨；截至4月23日，加工企业玉米库存总量490.2万吨，较上周微幅下调1.74%，同比减少12.28% [93][94] - **供需平衡表**：2025/26年度，中国玉米种植面积44961千公顷，较上年度增加220千公顷，增幅0.5%；单产调增15公斤/公顷，达到6700公斤/公顷，同比增1.6%；总产量调增124万吨至30124万吨，较上年度增2.1%；进口量600万吨；预计消费量29902万吨，较上年度增加116万吨 [100] 后期展望及策略 - 供给端基层粮源减少，贸易环节出货增速减缓，港口库存偏低；替代品小麦无饲用替代优势，大麦等进口谷物替代优势仍存；需求端生猪存栏增长带动饲料需求，但养殖亏损，饲料企业刚需采购，库存低位，深加工企业加工亏损，开工率小幅增加，库存变化不大；预计下周玉米现货价格震荡，2607合约高位震荡，上下空间有限；现货企业滚动补库，期货投资者中长期多单减持后少量持有 [102] 生猪 行情回顾 - 现货方面，本周猪价触底反弹，价格重心上移，由集团场缩量出栏和市场看涨情绪升温驱动；养殖企业出栏节奏放缓，二育情绪稍有熄火，区域分化明显，北方产区流通顺畅，南方销区消费弱，南北价差支撑南猪北调；需求端变动不大，屠宰量平稳，白条价格先涨后回落，猪价反弹后部分屠企收购意愿减弱；本周全国生猪出栏均价9.69元/kg，较上周上涨0.91元/kg，环比涨幅10.36%，较上月上涨0.01元/kg，月环比涨幅0.10%，较去年同期下跌5.27元/kg，年同比跌幅35.23%；截至4月23日，自繁自养预期成本12.22元/kg，周环比减少0.03元/kg，外采仔猪育肥成本11.55元/kg，周环比增加0.13元/kg；自繁自养生猪头均利润 - 342元/头，周环比增加119元/头，外购仔猪养殖头均利润 - 187.6元/头，周环比增加119元/头 [104] - 期货方面，截至本周四，生猪期货主力合约LH2607震荡上行，收盘价11460元/吨，较上周四涨335元/吨，涨幅3% [105] 基本面概览 - **长期供应：能繁母猪存栏**：本周50kg二元母猪市场均价1401元/头，较上周持平；据国家统计局数据，截至2026年一季度末，能繁殖母猪存栏3904万头，季环比减少1.44%，同比减少3.3%，为正常保有量的100.1%；据涌益资讯数据，截至25年3月份，样本养殖场能繁母猪存栏量115.24万头，环比降低0.57%，同比增长2.35%；理论上今年4 - 6月生猪出栏环比增长0.1%、0.5%、0.1%，7 - 8月下滑0.8%、0.8%，9月基本持平，10 - 12月增0.5%、0.7%、0.7%，明年1月降0.6%；同比方面，今年4月 - 明年1月同比增加8%、6.7%、6.2%、4.7%、3.3%、3%、2.2%、2.2%、3%、2.4% [108][109] - **中期供应：仔猪存栏**：本周6.5kg仔猪市场销售均价224元/头，较上周上调18元/头，成交积极性不佳，若商品猪价格上涨，仔猪报价有上行空间；截至3月份，样本企业小猪存栏量234.72万头，环比 - 0.14%，同比增长3.55%；理论上中期来看，4月生猪出栏增长0.9%，5 - 9月减少0.9%、1.3%、0.7%、0.8%、0.1%；同比方面，4 - 9月同比增11.4%、11.4%、9%、6.4%、4.7%、3.6%、3.6% [118][120] - **短期供应：大猪存栏、压栏与二育**：截至3月份，样本企业大猪存栏量129.5万头，环比增幅 - 2.49%；理论上4月生猪出栏环比 + 3.5%，5月环比 - 2.5%；截至2026年1季度末，全国生猪存栏42358万头，同比增长1.5%，环比增加 - 1.42％；3月140公斤以上大猪存栏占比1.20%，环比 - 0.69%；2026年1 - 4月份二育销量占比均值分别为2.0%、1.5%、1.2%、1.5%；截至4月20日，育肥栏舍利用率39.9%，旬环比 + 5.3个百分点，同比减少5个百分点 [123][124] - **当期供应：商品猪出栏量及出栏体重**：4月涌益统计样本企业计划出栏量2953万头，较3月实际完成增加3.07%；2026年一季度，全国猪牛羊禽肉产量2662万吨，同比增加122万吨，增长4.8%，其中猪肉产量1669万吨，同比增加67万吨，增长4.2%，生猪出栏20026万头，同比增加551万头，增长2.8%；本周全国出栏平均体重128.51kg，较上周增加0.05kg，周环比增幅0.04%，较上月下降0.20kg，月环比降幅0.16%，较去年同期下降0.43kg，年同比降幅0.33%；90kg以下小体重猪出栏占比3.25%，较上周下降0.07%；150kg以上大体重猪出栏占比4.88%，较上周增加0.09% [127][128] - **进口供应：猪肉进口**：3月我国猪肉进口总量6万吨，月环比增加1万吨，同比减少3万吨；2026年1 - 3月累计猪肉进口量18万吨，同比减少10万吨，降幅35.7%；2025年进口量98万吨，同比 - 8.4% [129] - **二育需求**：4月中旬二次育肥持续进场，猪价止跌反弹补栏情绪提高，持续涨价后采购成本提升，部分转为谨慎；4月中旬，二育销量占比均值1.97%，旬环比 + 0.87个百分点；4月23日当周175公斤肥猪与标猪价差0.47元/斤，周环比减少0.14元/斤；采购110kg育肥至140kg成本10.57元/kg，较上周增加0.71元/kg，采购125kg育肥至150kg成本0.79元/kg，较上周增加0.79元/kg [131][133]

分组1 - 报告展示了农产品每日仓单合集情况，涉及豆粕、菜粕、豆油、菜籽油、玉米、棕榈油、白糖、棉花、生猪等农产品仓单 [1][3][4][6] - 给出了不同农产品在2018 - 2026年不同时间节点的仓单数量数据 [3][4] - 资料来源为国泰君安期货、钢联、wind、同花顺 [3][4][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着外部扰动因素缓解利好逐渐在盘面体现，市场情绪快速修复阶段或结束，大盘短期走势或由连续反弹转为偏强震荡格局，各品种表现分化，需关注各品种基本面、政策及地缘政治等因素影响，部分品种有低多或逢高关闭敞口等操作机会，同时要注意控制风险 [1] 各行业板块总结 宏观金融 - 股指短期走势或偏强震荡，中证500和中证1000或延续更优表现 [1] - 国债在多重因素交织下震荡运行 [1] 有色金属 - 铜价明显回升，短期追高需谨慎 [1] - 铝价高位回落，关注低多机会 [1] - 氧化铝价格反弹，但供应过剩格局未变，关注几内亚铝土矿出口配额进展 [1] - 锌内盘反弹空间受限 [1] - 镍价偏强震荡，操作上逢低多为主 [1] - 不锈钢期货高位震荡，操作上短线偏多为主 [1] - 锡下方支撑坚挺，关注低多机会 [1] 贵金属与新能源 - 金银或震荡为主，关注美伊谈判进展 [1] - 铂钯短期料延续区间震荡 [1] - 工业硅供给端复产、需求疲软、显性库存去化，合约流动性较差 [1] - 碳酸锂进入去库周期，价格缺乏驱动，转为逢高逐步关闭敞口 [1] 黑色金属 - 螺纹钢、热卷单边以震荡思路对待，期现正套可滚动参与 [1] - 铁矿石价格高位震荡，按区间震荡操作 [1] - 硅铁短期情绪多变，供需双增与成本支撑对价格构成利多 [1] - 纯碱短期供强需弱，05合约价格承压 [1] - 焦煤关注09合约是否先于05合约企稳，届时可能有低多机会 [1] - 焦炭逻辑同焦煤 [1] 农产品 - 棕榈油短线受消息影响，需警惕回归交易弱基本面 [1] - 豆油基本面最好，依赖出口需求增加预期，关注大豆到港及美豆新作产情 [1] - 菜油预计盘面震荡运行 [1] - 国内棉价中长期将随需求复苏与减种预期逐步上移 [1] - 郑糖预计上有顶下有底，内强外弱格局延续 [1] - 玉米盘面预期震荡偏强运行，关注天气和政策 [1] - 豆粕短期震荡调整，中长期预期底部抬升，关注贴水变化、种植天气及中美贸易动态 [1] - 纸浆期货减仓反弹，短期建议观望 [1] - 原木期货预计在810 - 830区间震荡 [1] - 生猪产能有待进一步释放 [1] 能源化工 - 原油价格震荡，关注美伊谈判及霍尔木兹海峡通航情况 [1] - 沥青期货大幅走弱，现货端坚挺，建议严控风险、保持观望 [1] - BR橡胶价格大幅回调，关注后续海峡通行情况 [1] - PTA生产面临原料短缺，需求受高价抑制 [1] - 乙烯价格受区域供应收紧支撑 [1] - 短纤价格跟随成本紧密波动 [1] - 苯乙烯下游开工率维持高位，刚需托底需求 [1] - 甲醇下跌是情绪性回调，全球甲醇供需缺口基本面未解决 [1] - PVC未来预期偏乐观 [1] - LPG回调明显，关注后续中东PG船货运输情况 [1] 集运欧线 - 集运欧线运价大概率维持震荡走势，关注地缘局势变化及船司涨价跟进情况 [1]

2026年厄尔尼诺气候事件核心预测 - 根据2026年4月主流气象机构预测，今年5-7月厄尔尼诺将快速发展，夏季（6-8月）发生概率达**60%-70%**，下半年持续维持，强度或达中性偏强至强厄尔尼诺 [2] - 春末夏初为ENSO状态转折节点，下半年厄尔尼诺成为基准情景，将成为扰动全球农产品市场的核心气候变量 [3][19] 厄尔尼诺概述 - 厄尔尼诺指赤道中东太平洋海表温度大范围、持续性异常增暖的气候现象，当NINO3.4区海温距平指数≥**0.5℃**且持续**5个月以上**即判定为事件发生 [6] - 厄尔尼诺通常使全球整体增温，导致西太平洋（澳大利亚、印尼、东南亚、印度）易发干旱，东太平洋（秘鲁、厄瓜多尔）易发洪涝，中国呈现经典的“南涝北旱” [15] - 从历史看，强及超强厄尔尼诺事件（如1982/83、1997/98、2015/16年）会导致全球极端天气频发，对农产品产区造成严重冲击 [16] 对粕类市场的影响与展望 - 历史复盘显示，厄尔尼诺对国际大豆及国内豆菜粕价格的影响缺乏稳定性，具体影响因周期背景存在差异，主要通过大豆产量传导 [24][27] - 国际大豆旧作市场供应压力突出，但利空因素在价格中已反映较充分；新作方面，美豆需求向好，供需格局有望收紧，中长期价格预计重心小幅上移 [28] - 国内市场近端供应压力明显，大豆及豆粕库存维持高位，需求表现一般，市场以供需偏宽松为主；中长期若成本端支撑明确，价格重心仍有望逐步上移 [30] 对油脂市场的影响与展望 - 厄尔尼诺对棕榈油产量呈现短期小幅增产、后续转弱的特征：若发生在传统增产季（4-11月），对当期FFB单产有有利作用，增产幅度约在**5%-10%**；若发生在减产季，提振作用有限 [32] - 厄尔尼诺对棕榈油单产的滞后影响约在**8-12个月**，减产幅度约在**5%至10%**，严重时可达**15%-20%**，单产恢复至正常水平通常需要**12-18个月** [34][35] - 展望：2026年三季度若厄尔尼诺发生在增产旺季，叠加出口欠佳等因素，棕榈油价格可能承压；之后随着进入减产季及滞后期影响，明年一二季度价格重心有望上移 [38] 对玉米市场的影响与展望 - 历史数据显示，厄尔尼诺对美玉米单产直接影响有限，现代育种技术支撑下单产保持年均约**2%**的增长趋势；对国内玉米存在间接影响，如降雨偏多引发内涝导致单产受损 [39][40] - 2026年厄尔尼诺发生概率较高，天气扰动风险主要体现在：美玉米净多头持仓处于高位；4月以来主产区部分地区出现干旱，玉米受旱比例在**30%**左右，市场已进入天气炒作窗口期 [41] - 美玉米因去年单产创历史新高、新季种植面积预计下调、农资成本走高等因素具备较强天气炒作基础；国内玉米因地租上涨（每亩增幅约**200元**）及北方产区易受降雨偏多影响，同样具备炒作条件 [41] 对白糖市场的影响与展望 - 厄尔尼诺导致太平洋西岸降雨减少，对印度和泰国甘蔗产量形成负面影响；对巴西影响呈中性偏多，充足降雨可能促进增产但或降低含糖率 [48][51] - 历史数据显示，在强厄尔尼诺年份（如2015/16及2023/24榨季），印度和泰国的甘蔗单产均处于较低水平 [51] - 结合预测，2026年厄尔尼诺气候预计将贯穿北半球甘蔗关键伸长期（6-9月），大概率对印度、泰国**2026/27榨季**甘蔗产量造成不利影响，全球食糖供给或收紧 [3][52] 对棉花市场的影响与展望 - 厄尔尼诺年份往往对应全球棉花产量下降，但近年来因巴西棉花产量大幅提升，其增产能对冲大部分亚洲国家的减产，使得全球棉花减产幅度明显收窄 [54] - 分区域看，厄尔尼诺对美国、巴西棉花产量影响偏正面，对印度、澳大利亚影响偏负面；对中国新疆产区影响相对温和，因其滴灌技术降低了干旱敏感性 [55] - 结合预测，2026年厄尔尼诺气候预计从6月起持续至北半球棉花收获期，将对印度、澳大利亚及中国等亚洲国家棉花产量产生负面影响，对全球棉花产量的整体影响相对偏负面 [58]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周豆一、豆二、豆粕、豆油主力合约均上涨，涨幅分别为1.73%、0.42%、0.88%、0.72% [6][8][9][10] - 短期内东北大豆价格预计持稳运行，豆二、豆粕短期有消息面炒作但中期宽松或偏弱，豆油库存预计抬升但五一临近消费有所抬升 [6][8][9][10] 各目录总结 周度要点小结 - 豆一主力2607合约本周上涨1.73%，东北大豆现货市场平稳，预计价格持稳运行 [6] - 豆二主力2607合约本周上涨0.42%，中东局势敏感度下降，美国降雨或干扰播种，南美供应宽松，短期有炒作中期宽松 [8] - 豆粕主力2609合约本周上涨0.88%，中东局势敏感度下降，美国降雨或激励市场，但远期供应充足且下游需求有限，短期有炒作中期偏弱 [9] - 豆油主力2609合约本周上涨0.72%，中东局势敏感度下降，5月大豆到港增加油厂开机率或恢复，库存预计抬升，棕榈油增产出口回落但印尼和马来方案支撑价格，五一临近消费抬升 [10] 期现市场 期货市场 - 本周豆一主力2607合约上涨1.73%，截至4月23日，豆一期货前二十名净持仓 -45044手，主力合约期货仓单14254手 [15][43] - 本周豆粕主力2609合约上涨0.88%，截至4月23日，豆粕期货前二十名净持仓 -702523手，主力合约期货仓单27580手 [22][49] - 本周豆油主力2609合约上涨0.72%，截至4月23日，豆油期货前二十名净持仓 -115500手，主力合约期货仓单23220手 [28][54] - 截至4月23日，豆粕05 - 09月价差 -160元/吨，豆油5 - 9月价差为13元/吨 [34][37] 现货市场 - 截至4月23日，哈尔滨国产三等大豆现货价4480元/吨，较上周上涨80元/吨，大豆主力合约基差 -515元/吨 [58] - 截至4月23日，豆粕张家港地区报价2940元/吨，较上周上涨0元/吨，豆粕主力合约基差 -54元/吨 [66] - 截至4月23日，江苏张家港一级豆油现价8880元/吨，较上周上涨150元/吨，豆油主力合约基差262元/吨，较上周上涨 -22元/吨 [72] - 截至4月23日，美湾大豆FOB升贴水5月报价108美分/蒲，较上周上涨8美分/蒲式耳，阿根廷大豆FOB升贴水5月报价0美分/蒲，较上周上涨15美分/蒲式耳，巴西大豆5月FOB升贴水报价48美分/蒲，较上周上涨22美分/蒲 [76] - 截至4月23日，美国大豆到港成本4514.23元/吨，较上周上涨 -18.29元/吨；南美大豆到港成本3834.52元/吨，较上周增加 -19.66元/吨；二者到港成本价差为679.71元/吨，较上周增长1.37元/吨 [81] 产业情况 上游情况 - 截至2026年4月，2025/26年度美豆预期产量11598.9万吨，较上月上调0万吨，库存952.3万吨，较上月上调0.7万吨 [91] - 截至2026年4月，2025/26年度巴西豆预期产量18000万吨，较上月上调0万吨，期末库存3768.8万吨，较上月上调 -22.2万吨 [95] - 截至2026年4月，2025/26年度阿根廷豆预期产量4800万吨，较上月下调0万吨，期末库存2271.9万吨，较上月预估上调 -20万吨 [99] - 截至4月18日，巴西2025/26年度大豆收获进度为88.1%，高于上周的85.7%，落后于五年同期均值88.7%和去年同期的92.7%；截至4月15日当周，阿根廷2025/26年度大豆收获进度为6.2%，高于一周前的2.4% [102] - 美国大豆出口检验量较一周增长1%，比去年同期增长34%，截至4月16日一周为748,678吨；4月16日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增36.46万吨，新销售37.18万吨 [105] - 2026年3月巴西大豆出口量估计为1587万吨，较一周前预估调低45万吨，但比2025年3月增长0.9% [108] 国内情况 - 2026年第16周，大豆库存546.89万吨，较上周增加31.47万吨，增幅6.11%，同比去年增加120.98万吨，增幅28.41% [113] - 2026年第16周，豆粕库存61.38万吨，较上周减少0.67万吨，减幅1.08%，同比去年增加48.83万吨，增幅389.08% [116] - 截至2026年4月17日，全国豆油商业库存100.77万吨，环比上周增加1.36万吨，增幅1.37%，同比增加26.32万吨，增幅35.35% [119] - 2026年第16周，国内油厂大豆实际压榨量176.56万吨，较上一周实际压榨量增32.94万吨，较预估压榨量高0.01万吨，实际开机率为48.62% [124] - 2026年3月大豆进口401.9万吨，环比2月减少195.7万吨，降32.8%，较2025年3月进口量同比增加51.6万吨，增幅14.7%；2026年1 - 3月大豆进口1656.6万吨，同比2025年1 - 3月进口量少54.7万吨，降幅3.1% [127] - 2026年4月大豆到港量为820.6万吨，较上月预报增加115.5万吨，环比变化为16.38%，较去年同期增加19.6万吨，同比变化为2.45%；2026年1 - 4月大豆到港预估量为2803.2万吨，去年同期累计到港量预估为2582.6万吨，增加220.6万吨；2025/2026年度大豆目前累计到港量预估为5634万吨，上年度同期到港量为4818.4万吨，增加815.6万吨 [130] - 截至4月23日，黑龙江国产大豆现货压榨利润为 -463.25元/吨，较上周增长 -62.85元/吨；6月船期巴西大豆盘面毛利为199元/吨，上周增加17元/吨 [135] 替代品情况 - 截至4月23日，广东棕榈油报价为9760元/吨，较上周上涨300元/吨；福建菜油报价为9950元/吨，较上周上涨270元/吨 [140] - 本周现货豆棕、菜棕现货价差有所缩窄，菜豆现货价差有所扩大，豆棕、菜棕期货价差有所缩窄，菜豆期货价差有所扩大 [143] - 截至4月23日，菜粕均价2497.89元/吨，较上周增加12.63元/吨；豆粕 - 菜粕报442元/吨，较上周增加 -13元/吨；豆粕/菜粕报1.18，较上周增加0 [147] - 截至4月23日，豆油/豆粕报2.88，较上周上涨0.06 [150] 成交情况 - 截止到4月17日，全国豆粕共成交1123700吨，较上周增加652900吨；豆油共成交74500吨，较上周增加26850吨 [155] 下游情况 - 截至4月23日，生猪北京（外三元）价格为10.67元/公斤，较上周增加0.9元/公斤；仔猪价格为19.53元/公斤，较上周上涨0元/公斤 [158] - 截至4月8日，生猪养殖利润为 -495元/头，较上周增加 -32.96元/头；截至4月3日，鸡禽养殖利润为 -0.21元/只，较上周上涨0.05元/只 [161] - 截至2026年3月，饲料月度产量3063万吨，环比上涨1.81%，同比上涨10.29% [166] - 3月份123家规模养殖场能繁母猪存栏量为500.30万头，环比微降0.35%，同比跌幅0.90%；3月123家规模场商品猪存栏量为3782.05万头，环比增加1.34%，同比增加6.70% [171] 期权市场 - 展示了豆粕合约平值期权历史波动率，但未提及具体数据 [172]