美股、美债被抛售了？ 与此同时，该行在一份援引EPFR Global数据的报告中称，在截至1月21日当周，欧洲股票基金迎 来了自6月以来最强的六周资金流入，而日本股票基金则在截至1月21日的一周内实现了自去年10 月以来最大的单周资金净流入。 这些数据大体反映了在特朗普随后软化立场之前、市场剧烈波动期间的资金流向。后来，在北约 秘书长马克·吕特（Mark Rutte）于瑞士达沃斯世界经济论坛促成形势取得突破后，特朗普放弃了 关税威胁。 周三，特朗普表示已经就格陵兰岛问题达成框架协议，并将放弃原先的关税计划，且排除军事选 项。随后，美股大幅反弹，已收复大部分失地。特朗普关税立场的反复令市场剧烈波动，随后经 济数据向好显示美国经济仍保持稳健，推动美国股市反弹。尽管如此，在下周美联储会议前，美 国政策的不可预测性仍令美元承压。 以Michael Hartnett为首的美银策略师在报告中写道，美银的"牛熊指标"仍显示对股市整体的"极 端"看涨情绪，尽管部分基金出现"大额流出"后，这一情绪略有回落。 据最新消息，美国银行表示，在美国总统特朗普威胁因格陵兰岛问题对部分欧洲国家加征关税的 一周里，美股资金流出接近170亿美 ...

导语： 2026年是"十五五"规划的开局之年。中国人民银行明确提出，将继续实施适度宽松的货币政策，灵活运用降准、降息等多种政策工 具，保持社会融资条件总体宽松，并已率先推出八大政策举措，以精准对接重点领域融资需求。围绕货币政策走向，多位专家就如何延续该 政策取向及其重要意义发表了深刻见解。分析普遍认为，保持适度宽松的货币环境有助于稳定市场信心、支持实体经济持续恢复。 与此同 时，2026年全球主要经济体的货币政策趋势亦成为焦点，各方对其潜在路径及外溢影响进行了前瞻性探讨。 2026如何继续实施好适度宽松的货币政策？ 中国首席经济学家论坛研究院院长、中欧国际工商学院教授 盛松成 降准与降息均需稳步推进，但降准优于降息 2026降准优于降息。 在我国当前国情下，降准的适配性和积极效应更为突出。降准能增加商业银行可自主支配的资金，更好地配 合积极的财政政策——在我国宏观调控体系中，财政政策发挥主导作用，货币政策则承担协同配合职能，二者缺一不可。我国大部 分国债和地方政府债由商业银行持有，降准可使商业银行获得充足资金配置政府债券，实现财政政策与货币政策的高效联动。 我国不具备持续大幅降息的基础 ， 核心原因在于我国消 ...

通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。 AI基金中泰红利优选一年持有混合发起（014771）披露2025年四季报，第四季度基金利润1689.01万元，加权平均基金份额本期利润0.0249元。报告期内， 基金净值增长率为1.74%，截至四季度末，基金规模为10.37亿元。 该基金属于偏股混合型基金。截至1月21日，单位净值为1.506元。基金经理是姜诚和王桃，目前共同管理的2只基金近一年均为正收益。其中，截至1月21 日，中泰红利优选一年持有混合发起近一年复权单位净值增长率最高，达13.49%；中泰红利价值一年持有混合发起最低，为13.19%。 基金管理人在四季报中表示，我们深知投资收益高低与投资决策的难度并没有显著的相关性，我们红利策略追求的是高置信度前提下的高胜率。在认知构建 层面，我们秉持开放勤奋的态度，通过持续学习不断外扩能力圈的边界；但回到投资决策，我们恪守严苛的标准和纪律，保持高度的克制与定力，兜住下 限、并努力提高长期投资回报。感谢大家的信任。 截至1月21日，中泰红利优选一年持有混合发起近三个月复权单 ...

在美国与欧洲关系紧张之际，美元承压，全球各地资产分散配置的势头再起，新兴市场股票、货币与贵金属延续2026年以来的强劲开局。 MSCI新兴市场股票指数周五连续第二日上涨，有望连续第五周走高，为去年5月以来最长连涨纪录。今年以来，该指数累计上涨7%，而标普500指数仅上 涨1%。亚洲科技股为新兴市场的上涨提供了支撑，而拉丁美洲股市领涨，今年以来攀升了13%。 在人民币兑美元中间价于2023年来首次定在强于7元关口后，风险偏好获得提振。南非股市基准指数有望连续第三周上涨，与此同时黄金交投于每盎司略低 于5,000美元。 包括Rohit Garg与Gordon Goh在内的花旗集团策略师在报告中写道，在经历"压力峰值"后，随着焦点回到美国与欧洲的增长分化，美国市场对部分投资者而 言仍可能是优先选项。 不过他们也写道，"去美元化"和"财政挥霍"的主题已经回归。"去美元化有望以积极方式影响新兴市场风险溢价，就像2025年那样。" 来源：国际财闻汇 TCW Group Inc.首席执行官Katie Koch在接受彭博电视采访中表示，人们"在寻求分散配置、减少对美国资产的依赖；我会把它形容为'悄然放弃'美国债 券"。她说： ...

基金业绩与财务表现 - 2025年第四季度基金利润为162.16万元，加权平均基金份额本期利润为0.0212元，报告期内基金净值增长率为2% [2] - 截至2025年四季度末，基金规模为7130.96万元 [2][15] - 截至1月21日，单位净值为1.043元 [2] - 近三个月复权单位净值增长率为1.81%，在同类535只可比基金中排名第535位 [3] - 近半年复权单位净值增长率为-0.67%，在同类621只可比基金中排名第608位 [3] - 近一年复权单位净值增长率为8.53%，在同类613只可比基金中排名第600位 [3] - 近三年复权单位净值增长率为7.58%，在同类535只可比基金中排名第342位 [3] 基金风险与收益指标 - 截至12月31日，基金近三年夏普比率为0.4431，在同类526只可比基金中排名第300位 [9] - 截至1月21日，基金近三年最大回撤为21.36%，在同类526只可比基金中排名第30位 [11] - 单季度最大回撤出现在2023年四季度，为11.41% [11] 基金资产配置与持仓 - 近三年平均股票仓位为86.15%，略高于同类平均的85.83% [14] - 2025年上半年末基金股票仓位达到最高，为92.36%，2022年一季度末最低，为67.89% [14] - 截至2025年四季度末，基金十大重仓股为中国太保、中国平安、光大银行、平安银行、兴业银行、贵州茅台、东方财富、新华保险、中国建筑、中国神华 [18] 基金经理与投资策略 - 基金经理为徐婕，目前管理3只基金，近一年均为正收益 [2] - 截至1月21日，徐婕管理的长江均衡成长混合A近一年复权单位净值增长率最高，达29.31%，长江添利混合A最低，为3.34% [2] - 基金管理人在四季报中表示，基金在四季度坚守红利策略，继续持有现金流充沛、分红稳定且估值处于低位的优质个股 [2] - 展望2026年，市场有望从“估值修复”转向“业绩驱动”，红利资产的高股息率优势依然显著，是资产配置中不可或缺的“压舱石” [2] - 下一阶段基金将继续在保持较高仓位的同时，深入挖掘红利资产的新机会，以期在复杂的市场环境中实现中长期平稳回报 [2]

分析人士同时警告，鉴于白银价格的波动性，这波上涨行情伴随一定风险。 纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2月黄金期货价格隔夜也创历史新高，一度突破每盎司4990 美元，距离每盎司5000美元历史性关口仅几步之遥。美国银行已将近期黄金目标价上调至每盎司6000美 元，在主要机构中，其对黄金价格的预测最为激进。 （来源：财闻） 受持续避险需求及技术性买盘推动，美国纽约商品交易所白银期货价格、伦敦白银现货价格23日双双突 破每盎司100美元，再创历史新高，2026年上涨幅度均已超过40%。 金属行业媒体金拓新闻网站报道，在全球面临极端地缘政治和经济不确定性的背景下，白银价格目前处 于高位。由于黄金价格高昂，白银成为投资者抓住贵金属繁荣机遇的便捷方式。此外，工业领域需求增 加、散户投资者的"害怕错过"情绪、避险吸引力以及结构性供应缺口仍将推动白银价格上涨。展望未 来，2026年白银价格可能达到每盎司120美元的目标价位。 ...

央视网消息："十五五"规划建议明确提出：完善中央银行制度，构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系，畅通货币 政策传导机制。"十五五"开局之年，适度宽松的货币政策如何发力？来看总台央视记者对中国人民银行行长潘功胜的专访。 2025年我国金融总量合理增长 潘功胜介绍，2025年我国金融总量合理增长，社会融资规模同比增长8.3%，广义货币供应量同比增长8.5%，均明显高于名义GDP增速。 与此同时，社会综合融资成本低位运行。 将引导金融机构加力支持科技创新等领域 中国人民银行行长 潘功胜：金融市场稳定运行，人民币对一篮子货币汇率保持基本稳定。债券市场平稳健康发展，10年期国债收益率稳 定在1.8%—1.9%附近。在多部门合力下，资本市场信心有效提振，内在稳定性和活力明显增强。 潘功胜表示，2026年，人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量。 潘功胜表示，2026年，将引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域，将8000亿元科技创新和技术改造再贷款额 度增加至1.2万亿元。 中国人民银行行长 潘功胜：增加支农支小再贷款和再贴现 ...

核心观点 - 2025年中国经济在创新驱动下实现高质量发展，创新成为主要驱动力，现代化产业体系建设加快，新质生产力不断壮大[2] - 创新与产业深度融合，企业成为研发投入与创新的主体，政策精准支持科技金融，共同推动经济结构向新向优[10][12][14] 产业表现与结构升级 - 2025年“新三样”产品出口增长27.1%，工业机器人出口增长48.7%，中国成为工业机器人净出口国[2] - 制造业增加值占国民经济比重稳定在25%左右，高端化、智能化、绿色化发展趋势明显[4] - 规模以上装备制造业增加值同比增长9.2%，高技术制造业增加值同比增长9.4%，占规模以上工业比重分别提升至36.8%和17.1%[4] - 动车组、工业机器人、服务器等新产品产量保持较快增长[4] - 规模以上智能无人飞行器制造行业增加值同比增长57%，智能车载设备制造行业增加值同比增长26.2%[8] - 规模以上集成电路制造行业增加值同比增长26.7%，光电子器件制造行业增加值同比增长18.8%[8] - 人工智能大模型、量子科技、具身智能等新赛道涌现更多中国企业[8] 创新投入与主体作用 - 2025年全社会研究与试验发展（R&D）经费投入达39262亿元，连续多年位居世界第二[12] - 研发经费投入强度（R&D经费与GDP之比）创新高，达到2.8%，首次超过经合组织国家平均水平[12] - 企业已成为研发投入的主要力量，创新活动包括“国之重器”和“小而美”的迭代更新[12] - 市场需求有力拉动企业转型升级，例如企业通过参与国家重点项目推动智能化生产与产品迭代[10][12] 新能源汽车产业 - 2025年新能源汽车产销量分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，连续11年位居全球第一[16] - 新能源汽车产业是现代化产业体系的重要组成部分，带动汽车产业与高端制造、绿色能源、人工智能等产业深度融合[17] - 新能源汽车产业链发展带动国内高端/特钢销量增长约30%[19] - 单辆新能源汽车约需2000多颗芯片，带动了半导体集成电路和新一代信息技术产业发展[19] - 安徽省已集聚7家整车企业，形成覆盖整车制造、核心零部件、后市场服务的完整产业链[19] 绿色转型与能源结构 - 2025年规模以上工业水电、核电、风电、太阳能等清洁能源发电量增长8.8%[21] - 非化石能源占能源消费总量的比重较2024年提高约2个百分点[21] - 全社会用电中，每3度电就有1度是绿电[21] - 年度用电量首次突破10万亿千瓦时[21] - 地方层面积极构建现代能源体系，如浙江丽水推动光伏成为主体电源，带动新能源投资72亿元[21] 政策与金融支持 - 2025年5月，科技部等7部门印发政策文件，加强对国家重大科技任务和科技型中小企业的金融支持[14] - 信贷结构持续优化，科技、绿色、数字等领域贷款保持两位数增长，持续高于全部贷款增速[14] - 金融机构创新产品（如“科创贷”）以支持“轻资产、高成长、重投入”的科技型中小企业[14] - 科技创新和技术改造再贷款额度提高，财政政策通过超长期特别国债、地方政府专项债及减税降费支持科技创新[16]

白银价格表现 - 现货白银价格在1月24日涨超7%，最高触及约103美元/盎司，再创历史新高[1] - 白银价格自2025年4月的28美元/盎司起步，仅用9个多月便突破100美元/盎司，涨幅超260%[1] - 白银价格在去年录得147%的年度涨幅后，今年以来延续涨势，本月迄今已涨超40%[1] 驱动价格上涨的核心因素 - 地缘政治风险上升，包括美国与欧洲盟友关系出现裂痕、俄乌谈判未突破以及持续的中东紧张局势，推高了避险需求[3] - 美元走弱为以美元计价的贵金属提供了支撑[1] - 市场对美联储独立性的担忧升温，因特朗普已完成下一任美联储主席的面试工作[4] - 白银市场已连续五年处于供应短缺状态[4] - 工业需求是支撑白银价格的另一重要因素[1] 市场参与者的行为与观点 - 投资者将白银视为相对便宜的“黄金替代品”，散户买盘明显涌入，在美国的抢购热潮令部分经销商不堪重负[4] - 花旗集团本月早些时候上调白银短期目标价至每盎司100美元，并预测黄金价格可能飙升至5000美元[4] - 此前市场担忧白银被纳入美国关税范围，曾引发大量金属紧急运往纽约，并在去年10月于伦敦触发历史性的“逼空行情”[3] 价格飙升的后续影响 - 银价飙升开始抑制需求，一些企业已通过缩减用量和材料替代来控制成本[4]

分析人士同时警告，鉴于白银价格的波动性，这波上涨行情伴随一定风险。 纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2月黄金期货价格隔夜也创历史新高，一度突破每盎司4990 美元，距离每盎司5000美元历史性关口仅几步之遥。美国银行已将近期黄金目标价上调至每盎司6000美 元，在主要机构中，其对黄金价格的预测最为激进。 来源 新华社 据新华社消息，受持续避险需求及技术性买盘推动，美国纽约商品交易所白银期货价格、伦敦白银现货 价格23日双双突破每盎司100美元，再创历史新高，2026年上涨幅度均已超过40%。 金属行业媒体金拓新闻网站报道，在全球面临极端地缘政治和经济不确定性的背景下，白银价格目前处 于高位。由于黄金价格高昂，白银成为投资者抓住贵金属繁荣机遇的便捷方式。此外，工业领域需求增 加、散户投资者的"害怕错过"情绪、避险吸引力以及结构性供应缺口仍将推动白银价格上涨。展望未 来，2026年白银价格可能达到每盎司120美元的目标价位。 ...