相关机构表示，一方面伴随国内外大模型的持续升级，AI推理能力要求更高，对算力的需求也在持续 增加；另一方面，芯片的性能不断提升也同时促进大模型等在 AI产业持续取得突破，持续看好算力各 环节投资机会。 （文章来源：每日经济新闻） 展望后市，AI可能是自云计算以来最大的产业机会。从硬件层面看，除GPU保持较快增速之外，ASIC 可能在明年成为第二增长引擎，北美算力产业链条业绩有望在后续几个季度保持较高增速。从需求端 看，北美方面云厂商云收入增长和资本开支投入形成共振，人工智能闭环清晰，发展仍处上升通道。 在海内外算力基础设施持续投入的背景下，光模块市场有望维持高景气度。截至9月2日，通信ETF （515880）规模超100亿元，"光模块+服务器+铜连接+光纤"占比超过77%（截至8月29日），良好的代 表了算力硬件的基本面。其中，光模块占比50%，可以关注相关布局机会。 注：数据来源：中证指数公司，Wind，截至2025/9/2，通信ETF规模为115.14亿，在同类15只产品中排 名第一。权重占比截至2025/8/29。指数成分股可能随指数编制规则发生变动，不构成任何投资建议或 个股推荐。如提及个股仅供参考， ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告为2025年9月3日股指期货日度数据跟踪，涵盖指数走势、板块涨跌对指数影响、股指期货基差及基差折算年化开仓成本、股指期货换月点数差及其折算年化成本等内容，展示各指数及期货合约当日具体表现与相关成本数据[1] 各部分总结 指数走势 - 9月2日上证综指跌0.45%，收于3858.13点，成交额12227.78亿元；深成指数跌2.14%，收于12553.84点，成交额16522.14亿元[1] - 中证1000指数跌2.5%，成交额5985.14亿元，开盘价7498.44，收盘价7313.88，最高价7499.6，最低价7258.59[1] - 中证500指数跌2.09%，成交额5414.94亿元，开盘价7108.94，收盘价6961.69，最高价7108.94，最低价6909.72[1] - 沪深300指数跌0.74%，成交额7779.99亿元，开盘价4521.98，收盘价4490.45，最高价4548.89，最低价4454.42[1] - 上证50指数涨0.39%，成交额1960.61亿元，开盘价2983.72，收盘价2992.88，最高价3006.46，最低价2967.52[1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价跌187.27点，通信、计算机、电子等板块向下拉动明显[3] - 中证500较前收盘价跌148.6点，计算机、电子等板块向下拉动明显[3] - 沪深300较前收盘价跌33.26点，银行等板块向上拉动，计算机、通信、电子等板块向下拉动[3] - 上证50较前收盘价涨11.68点，银行、食品饮料、石油石化等板块向上拉动，非银金融、电子等板块向下拉动[3] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差 -79.56，IM01日均基差 -138.59，IM02日均基差 -271.34，IM03日均基差 -446.93[14] - IC00日均基差 -74.3，IC01日均基差 -122.99，IC02日均基差 -224.75，IC03日均基差 -369.83[14] - IF00日均基差 -10.05，IF01日均基差 -15.77，IF02日均基差 -30.9，IF03日均基差 -51.13[14] - IH00日均基差 -0.65，IH01日均基差 -2.19，IH02日均基差 -1.79，IH03日均基差 -0.25[14] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告展示了IM、IC、IF、IH不同合约换月点数差及折算年化成本数据，如IM在不同时间点各合约换月点数差及对应指数值，IC、IF、IH同理[22][25][26]

投资评级 - 报告未明确给出投资评级 但提供了盈利预测和估值数据[4][6] 核心观点 - 公司2025上半年营业收入1,245.03亿元 同比增长20.18% 归母净利润66.44亿元 同比增长23.13%[3][5] - 预计2025-2026年EPS分别为2.29和2.80元 对应PE分别为19和16倍[4][6] - 消费电子业务收入977.99亿元 同比增长14.32% 在AR/VR、3D打印、机器人等新兴领域深化合作[5] - 通信业务收入110.98亿元 同比增长48.65% 提供"铜、光、电、热"一体化解决方案[5] - 汽车业务收入86.58亿元 同比增长82.07% 持续获得国内外主流车企新项目定点[5] 财务表现 - 上半年毛利率11.61% 同比下降0.10个百分点 净利率5.86% 同比提升0.30个百分点[5] - 扣非归母净利润55.99亿元 同比增长12.90%[3][5] - 指引Q3单季度归母净利润中值44.73亿元 同比增长21.57% 环比增长24.20%[5] 业务板块 - 电脑业务收入48.89亿元 同比增长11.66%[5] - 连接器业务收入20.59亿元 同比增长41.96%[5] - 大客户今明两年迎产品创新大年 公司有望深度受益[5] 市场数据 - 当前股价43.80元 总市值3,176.38亿元[1] - ROE（TTM）19.56% 12月最高价47.54元 最低价26.96元[1] - 总股本72.52亿股 流通股本72.39亿股[1] 盈利预测 - 预计2025年营业收入3,122.22亿元 2026年3,646.58亿元[6] - 预计2025年归母净利润166.21亿元 2026年202.87亿元[6] - 2025年预测PE 19.11倍 2026年15.66倍[6]

来源：郭一鸣- 9月2日A股市场的急跌引发广泛关注，创业板指单日重挫2.85%，通信、计算机等科技板块跌幅超5%，4056只个股收跌，呈现典型的普跌格局。 但细究盘面特征，沪指在银行板块护盘下仅微跌0.45%，2.87万亿元的成交额较前一日放量1200亿元，显示资金并未全面撤离，而是发生了显著的 结构切换。这种分化走势揭示，当前调整并非牛市终结信号，而是上涨过程中的典型震仓行为，短期市场具备反攻基础。 回顾昨日市场的调整，主要是多方面因素共同作用的结果： 1、技术面压力积聚。A股主要指数自4月以来连续单边上行，期间未经历显著调整，积累了丰厚的获利盘。一旦市场出现波动，资金兑现意愿强 烈； 2、外围环境方面，美联储降息预期未变，美元指数走弱将增强人民币资产吸引力，北向资金回流趋势有望延续； 此外，急跌本身是风险的快速释放。快速的调整比起持续的阴跌，更能有效地消化获利盘、挤出局部泡沫，为后市进一步向上积蓄力量。回顾A 股历史，"牛市多急跌"是常见特征。 短期来看，在又一次的急跌之后，市场仍存在技术性反攻的可能： 1、政策面上，国内稳增长政策工具箱仍有充足储备，市场预期9月可能迎来降准或LPR 下调，政策利好有望提 ...

9月3日，A股早盘震荡调整，前期强势的AI算力方向延续回调。截至10:11，5G通信ETF（515050）跌 0.89%，盘中成交额快速突破1.6亿元，持仓股源杰科技、紫光股份、中科创达、芒果超媒、深南电路等 逆市走强。 平安证券表示，当前全球AI大模型领域竞争依然白热化，有利于持续推动大模型应用的落地普及，也 将拉动AI算力市场持续高景气。英伟达以及阿里云营收的强劲增长，表明全球AI算力的需求持续旺 盛。我们认为，以DeepSeek-V3.1等为代表的国产大模型的发布，将进一步推动我国国产大模型从"可 用"到"好用"，加快我国国产大模型在应用端的落地普及。同时，一步加深，将加快推动我国大模型产 业链软硬件的协同发展，有利于提高我国国产AI芯片的市场竞争力，我们持续看好我国AI产业的未来 发展。建议关注AI主题的投资机会。 中信建投证券表示，从阿里巴巴以及英伟达的最新财报来看，国内外CSP厂商对于算力的投资仍然保持 强劲的增长；阿里AI相关收入继续保持三位数增长，让人看到AI商业化落地的清晰路径，打消了投资 者对AI投资回报的担忧。我们持续推荐算力板块，包括海外算力链和国产算力链。 （文章来源：每日经济新闻） ...

金 点 策 略 晨 报 2025 年 9 月 3 日 英大证券研究所证券研究报告 短暂的技术性回踩后，短期或维持高位窄幅的震荡，操作上适当防御 分析师：惠祥凤 执业证书编号：S0990513100001 电话：0755-83007028 邮箱：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 观点： 总量视角 【A 股大势研判】 周二沪深三大指数集体调整，黄金、银行股等防御性板块走强，机器人执行 器及工业母机概念股活跃，不过，CPO、半导体及通信等多数科技股出现回调。 从近期来看，市场上冲的动能有所减弱，在于市场情绪和资金出现一定的分 歧，股指上行面临短期的阻力，高位股的回落在一定程度上影响到短期的市场情 绪，上行的压力有所增加，但从整个市场的表现来看，市场短期的赚钱效应依然 存在，市场情绪仍维持较高的热度，只不过，短期板块和个股的分化有所加剧， 这将在短时间内影响整个市场的节奏。从短时间周期来看，市场或维持高位进行 窄幅的震荡休整，而从长周期来看，周线、月线级别 K 线走势仍保持着多头排列， 股指在技术形态上仍保持着上行趋势，因此，投资者不必畏惧于短期的市场调整， 短暂的技术性回踩，有助于市场中期继续向上突破。 ...

注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化 而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金 业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨 慎。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 当下，AI用户渗透率仍较低，大模型发展仍处于中初级阶段，产业化周期才开始，大模型带来的 算力投资方兴未艾，资本开支会随着大模型收入的增长而增长，投资的天花板可以很高。AI算力是板 块性大行情，产业链个股普遍有机会，建议持续关注。 通信ETF（515880）"光模块+服务器+光纤+铜连接"占比超75%，一键布局算力核心引擎，感兴趣 的投资者可以关注相关布局机会。 昨日，算力板块大幅回调，通信ETF（515880）跌超5%，资金逢低买入，昨日净流入超13亿元， 近5日吸金超38亿元，当前规 ...

股权划转交易 - 中国石油集团向中国移动集团划转5.41亿股A股股份 占公司总股本0.30% [2] - 划转后中国石油集团持股比例由82.46%降至82.17% 中国移动集团持股比例升至0.30% [3] - 交易需国资委批准并办理过户登记 不导致公司控股股东及实际控制人变更 [2] 股权结构变化 - 中国石油集团持股数量减少5.41亿股至1503.82亿股 [3] - 中国移动集团新增持有5.41亿股股份 [3] - 本次划转属于国有股份无偿划转 体现央企战略合作深化 [2]

截至9月2日，市场最新融资余额为22723.66亿元，较上个交易日环比减少84.62亿元，分行业统计，申万 所属一级行业有14个行业融资余额增加，非银金融行业融资余额增加最多，较上一日增加14.68亿元； 融资余额增加居前的行业还有医药生物、有色金属、基础化工等，融资余额分别增加3.73亿元、2.50亿 元、2.10亿元；融资余额减少的行业有17个，计算机、通信、电力设备等行业融资余额减少较多，分别 减少21.04亿元、21.03亿元、17.12亿元。 以幅度进行统计，综合行业融资余额增幅最高，最新融资余额为42.46亿元，环比增长1.50%，其次是非 银金融、石油石化、纺织服饰行业，环比增幅分别为0.82%、0.63%、0.32%；融资余额环比降幅居前的 行业有通信、钢铁、计算机等，最新融资余额分别有962.85亿元、164.18亿元、1765.28亿元，分别下降 2.14%、1.50%、1.18%。（数据宝） 9月2日各行业融资余额环比变动 | 代码 | 最新融资余额（亿元） | 较上一日增减（亿元） | 环比增幅（%） | | --- | --- | --- | --- | | 非银金融 | 1815. ...

证券研究报告 | 金融工程 gszqdatemark 2025 09 02 年 月 日 量化点评报告 本期话题：利用估值价差定位风格轮动的大周期。 1）当前小盘 vs 大盘，走到了什么位置？近期由于微盘持续走强，不少 投资者担忧是否会复现 2024 年年初的微盘闪崩行情，但当前市场的行情 爆发点不仅局限于微盘，更像是多点开花，因此当前小微盘风格的赔率为 -0.72 倍标准差，仍未恶化到 2024 年年初 -1 倍标准差的水平。 2）当前价值 vs 成长，走到了什么位置？我们以股息率、PB 和 PE 三个 因子表征市场价值风格的走势，其对立面便是近期表现强势的"成长风 格"。当前三个价值因子的估值价差为 0.47、0.63 和 0.82 倍标准差水平， 均未触发"1 倍标准差"的左侧买入信号，因此现在谈价值成长的风格切 换或许还为时尚早。 3）当前触及"1 倍标准差"预警线的风格有哪些？撇开市场关注度最高 的"大小盘"和"价值成长"两对核心风格轮动不谈，当前值得关注的风 格有三个：质量风格的赔率为 1.17 倍标准差，一般对应着类似贵州茅台 等"核心资产"；低波风格的赔率为 1.75 倍标准差，一般对应着类似长 ...