CPI同比由降转涨 - 6月CPI同比上涨0.1%，结束此前四个月负增长 [1][3] - 核心CPI同比上涨0.7%，涨幅扩大0.1个百分点，创近14个月新高 [1] - 工业消费品价格同比降幅收窄至0.5%，对CPI下拉影响减少0.18个百分点 [3] - 金饰品和铂金饰品价格同比分别上涨39.2%和15.9%，合计影响CPI上涨0.21个百分点 [3] - 食品价格同比下降0.3%，降幅收窄0.1个百分点，牛肉价格结束28个月下降转为上涨2.7% [3] PPI同比降幅扩大 - 6月PPI同比下降3.6%，降幅扩大0.3个百分点 [1][5] - PPI环比下降0.4%，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降1.8%，非金属矿物制品业价格下降1.4% [5] - 计算机通信和其他电子设备制造业价格下降0.4%，电气机械和器材制造业价格下降0.2% [5] - 集成电路封装测试系列价格同比上涨3.1%，可穿戴智能设备制造价格上涨1.4% [6] - 微波通信设备价格上涨1.3%，航空航天器及设备制造价格上涨1.1% [6] 行业价格变化 - 汽柴油车整车制造价格环比上涨0.5%，同比降幅收窄1.9个百分点 [1] - 新能源车整车制造价格环比上涨0.3%，同比降幅收窄0.4个百分点 [1] - 光伏设备及电子元器件制造价格同比下降10.9%，降幅收窄1.2个百分点 [1] - 锂离子电池制造价格同比下降4.8%，降幅收窄0.2个百分点 [1] - 服务器价格上涨0.9%，微特电机及组件制造价格上涨0.6% [6] 政策与市场影响 - 扩内需、促消费政策显效，核心CPI持续回升 [1][3] - 全国统一大市场建设推进，部分行业价格同比降幅收窄 [5] - 新动能积聚带动高技术行业价格上涨，如高端制造和数字经济 [6] - 出口交货值占制造业增加值比重约45%，国际经贸环境对工业品价格影响显著 [6] - 宏观政策组合效应将推动价格合理回升，重点关注房地产支持政策和关税谈判进展 [6][8]

CPI数据变化 - 6月CPI同比由降转涨0.1% 结束连续4个月下降趋势 [1][3][4] - 核心CPI同比上涨0.7% 创14个月新高 涨幅较上月扩大0.1个百分点 [1][7] - 工业消费品价格同比降幅收窄至0.5% 对CPI下拉影响减少0.18个百分点 [6] - 食品价格同比降幅收窄0.1个百分点至0.3% 服务价格同比稳定上涨0.5% [6] - CPI环比下降0.1% 降幅较上月收窄0.1个百分点 食品价格环比降幅小于季节性水平0.5个百分点 [1][8] PPI数据变化 - 6月PPI环比下降0.4% 降幅与上月持平 同比降幅扩大0.3个百分点至3.6% [1][10] - 黑色金属冶炼业价格环比下降1.8% 非金属矿物制品业下降1.4% 合计影响PPI环比下降0.18个百分点 [10] - 电力热力行业价格环比下降0.9% 主因绿电供应增加降低发电成本 [10] - 出口相关行业价格承压 计算机通信/电气机械/纺织业价格环比分别下降0.4%/0.2%/0.2% [10] 行业价格动态 - 文娱耐用消费品/家用纺织品/家用器具价格同比均上涨2%/2%/1% 反映促消费政策效应 [6] - 汽车价格降幅收窄 燃油车和新能源车同比降幅分别缩小至3.4%和2.5% 为28/26个月最小降幅 [6] - 部分高技术行业价格同比上涨 显示新动能积聚效应 [11] 资本市场表现 - A股上证指数时隔8个月重回3500点 [2]

核心观点 报告指出市场做多情绪有所回暖 热点多点开花 主线集中在产业政策导向性下的反内卷行业和中报业绩大幅增长品种 操作上可按“反内卷+低位超跌”模式挖掘相关品种 [7][8] 宏观消息汇总 - 国家发展改革委新增下达100亿元中央预算内投资开展以工代赈行动 预计吸纳带动31万名重点群体就业 [4] - 七部门发文加快推进普惠托育服务体系建设 明确发展“1+N”的托育服务体系 [4] - 香港证监会扩大南向通参与机构范围 加入券商、保险公司、理财及资产管理公司 [4] 行业最新动态 - 上半年国内挖掘机销量同比增长超两成 6月销量增速转正 相关个股有三一重工、徐工机械等 [5] - 特高压投资及建设驶入快车道 2025年投资将首次突破6500亿元 相关个股有平高电气、时代电气等 [5] - 5月全球半导体销售额590亿美元 同比增长19.8% 相关个股有澜起科技、兆易创新等 [5] 上市公司聚焦 - 万马股份万马高分子超高压绝缘料三期项目达产后 合计年产能将达6万吨 市占率从15%提升至约20% [6] - 联合化学拟以自有和自筹资金1.2亿元增资卓光芮科技 增资后将持有其19.3548%的股权 [6] - 金岭矿业预计上半年净利润盈利比上年同期增长66.48%-111.54% 业绩增长因主产品铁精粉销量增加 [6] - 科大智能全资子公司持股18%的参股公司科大智能（合肥）科技有限公司为小米汽车充电桩的供应商 [6] 市场回顾及展望 - 7月8日市场小幅高开后震荡上行 各大指数全线收涨 上证指数涨0.7%报收3497点创阶段新高 创业板指涨2.39% 沪深两市全天成交额1.4万亿 较上个交易日放量2400亿 [7] - 板块方面 通信设备、多元金融等涨幅居前 PCB方向领涨 光伏概念集体反弹 券商股一度冲高 电力、船舶等小幅收跌 全市场81个板块上涨 上涨个股超4200只 涨停75只 [7] - 各大指数轮动反弹逼近压力区 但保持较强进攻形态 成交量能逐步放大 部分资金从防御性红利板块流向低位超跌板块 创业板指数阶段弹性空间更大 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场稍显谨慎，黑色震荡偏弱，各品种均呈现震荡态势，钢材受淡季弱需求压制，铁矿石供需偏宽松，双焦多空博弈，动力煤短期震荡中长期供应宽松 [1][3][6][8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 期现货情况：昨日螺纹钢期货主力合约收于3061元/吨，热卷主力合约收于3191元/吨；建材全国城市库存375.07万吨，环比增长1.29%；热卷全国城市库存174.22万吨，环比增长1.87%；全国建材成交9.6万吨 [1] - 市场分析：建材进入消费淡季，产量小幅回升，库存维持低位；板材产量环比小幅回升，整体利润尚可，目前产销韧性强，出口保持高位，但市场担忧后期抢出口情绪退坡影响消费；中央财经委开会提振市场情绪，但市场缺乏投机性需求，淡季弱需求持续压制钢材价格 [1] - 策略：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权均无 [2] 铁矿 - 期现货情况：昨日铁矿石期货盘面价格小幅走弱，主力2509合约收于731元/吨，跌幅0.68%；唐山港口进口铁矿主流品种价格基本持稳，贸易商报价积极性一般，市场交投情绪偏冷清，钢厂采购多以刚需为主 [3] - 市场分析：本期全球铁矿石发运大幅回落，总量2995万吨，巴西、澳洲发运显著减少；昨日全国主港铁矿累计成交85.8万吨，环比下跌8.14%；远期现货累计成交86.0万吨，环比下跌13.13%；铁矿石发运环比下降，铁水产量环比下降但仍处同期中高位，短期价格反弹，盘面贴水明显修复，长期供需偏宽松 [3] - 策略：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权均无 [4] 双焦 - 期现货情况：昨日双焦期货震荡运行；港口焦炭现货市场暂稳运行，内贸市场现货情绪好转，两港贸易集港数量增量明显，库存略有上移；焦煤主产区煤价震荡偏弱运行 [6] - 市场分析：焦煤国内煤矿复产预期增强，供应有望增加，需求端钢厂铁水产量高位但有下滑迹象，整体供需较前期略有好转；焦炭焦企利润不佳，但下游钢材需求好转，五大钢材品种表观需求环比增长，总库存同比偏低，叠加中央财经委会议提振市场情绪，短期供需略有好转，长期仍偏宽松 [6] - 策略：焦煤、焦炭单边均震荡，跨期、跨品种、期现、期权均无 [7] 动力煤 - 期现货情况：产地主产区煤价震荡偏弱，化工及站台大户采购稳定，部分煤矿产销平衡价格稳定，月初供应基本恢复，市场情绪降温，贸易户拉运积极性下降，部分煤矿车流量减少；港口上游发运成本上涨，结构性缺货，报价持稳，下游刚需采购阶段性完成，贸易商对旺季预期向好；进口高卡澳煤与国内中标价格倒挂，流动性不强，印尼低卡煤性价比优势明显，下游招标较多 [8] - 市场分析：进入七月份部分煤矿恢复生产，产能供应和产量逐步释放，随着气温升高需求有走强预期，短期价格震荡运行，中长期供应宽松格局未改 [8] - 策略：无 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材短期螺纹盘面低位整理运行，因库存上升、现实驱动走弱、下游对现货涨价接受度不高，但市场对“反内卷”政策推进有预期[1] - 铁矿石近期矿价高位震荡，季末冲量结束发运量降低，需求端铁水产量仍较高，关注钢材需求情况[1] - 焦煤短期盘面震荡运行，安全检查结束煤矿复产产量回升，钢厂利润尚可但部分焦化企业开工受影响，采购节奏有控制[1] - 焦炭短期盘面震荡运行，原料焦煤反弹焦化企业亏损，部分地区钢材需求好转但钢厂高炉产能利用率回落，市场对需求持续性谨慎[1] - 锰硅短期期价低位震荡运行，“反内卷”等消息刺激市场情绪但基本面缺乏共振驱动，产量增加、需求绝对值低、库存累积[1][3] - 硅铁短期低位震荡运行，黑色板块走势偏弱期价重心下移，产量回升、需求偏弱、库存绝对值仍处高位[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢盘面小幅回落，现货价格下跌、成交回落，库存上升，基差收敛，预计短期低位整理[1] - 铁矿石：期货主力合约价格冲高回落，港口现货价格下跌，发运量降低，到港量增加，预计高位震荡[1] - 焦煤：盘面下跌，现货部分价格有调整，供应端产量回升、库存压力下降，需求端焦化企业采购节奏有控制，预计震荡运行[1] - 焦炭：盘面下跌，港口现货报价上涨，供应端焦化企业亏损、开工负荷下降，需求端钢材需求好转但钢厂高炉产能利用率回落，预计震荡运行[1] - 锰硅：期价震荡偏弱，现货价格部分下调，供应端产量增加，需求端绝对值低、钢厂刚需采购，库存累积，预计低位震荡[1][3] - 硅铁：期价震荡走弱，现货价格基本持平，供应端产量回升，需求端钢材需求偏弱、钢厂刚需采购，库存绝对值仍处高位，预计低位震荡[3] 日度数据监测 - 合约价差：螺纹钢10 - 1月为 -19.0（环比2.0）、1 - 5月为 -9.0（环比 -4.0）等；热卷10 - 1月为 -5.0（环比4.0）、1 - 5月为0.0（环比5.0）等；铁矿石9 - 1月为27.0（环比1.5）、1 - 5月为16.5（环比 -1.0）等；焦炭9 - 1月为 -45.5（环比 -6.0）、1 - 5月为 -36.5（环比1.0）等；焦煤9 - 1月为 -53.5（环比 -4.5）、1 - 5月为 -32.0（环比 -0.5）等；锰硅9 - 1月为 -52.0（环比 -8.0）、1 - 5月为 -40.0（环比4.0）等；硅铁9 - 1月为 -12.0（环比 -12.0）、1 - 5月为 -38.0（环比14.0）[4] - 基差：螺纹钢10合约为89.0（环比 -9.0）、01合约为70.0（环比 -7.0）等；热卷10合约为39.0（环比 -10.0）、01合约为34.0（环比 -6.0）等；铁矿石09合约为32.1（环比 -0.7）、01合约为59.1（环比0.8）等；焦炭09合约为 -72.3（环比32.2）、01合约为 -117.8（环比26.2）等；焦煤09合约为53.0（环比34.5）、01合约为 -0.5（环比30.0）等；锰硅09合约为 -96.0（环比2.0）、01合约为 -148.0（环比 -6.0）等；硅铁09合约为 -134.0（环比0.0）、01合约为 -146.0（环比 -12.0）[4] - 现货：螺纹钢上海3150.0（环比 -20.0）、北京3160.0（环比 -10.0）等；热卷上海3230.0（环比 -20.0）、天津3200.0（环比0.0）等；铁矿石PB粉721.0（环比 -2.0）、超特粉609.0（环比 -1.0）等；焦炭日照准一1210.0（环比20.0）；焦煤山西中硫主焦1080.0（环比30.0）；锰硅宁夏5520.0（环比0.0）、内蒙5550.0（环比0.0）等；硅铁宁夏5150.0（环比0.0）、内蒙5130.0（环比0.0）等[4] - 利润及价差：螺纹盘面利润100.6（环比 -3.3）、长流程利润152.1（环比 -14.6）、短流程利润 -54.0（环比 -10.0）；卷螺差130.0（环比1.0）、螺矿比4.2（环比 -0.01）、螺焦比2.2（环比0.01）、焦煤比1.7（环比0.00）、焦矿比1.9（环比 -0.01）、双硅差 -282.0（环比2.00）[4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价历史走势[5][6][7][8][9][10][11][13][14] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差历史走势[15][16][17][19][20][21][22] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约价差历史走势[23][24][26][27][31][32][34][36] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差历史走势[38][39][40][41][42] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润历史走势[43][44][48] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉[50] - 张笑金：现任光大期货研究所资源品研究总监，获多项期货相关荣誉[50] - 柳浠：现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析[50] - 张春杰：现任光大期货研究所黑色研究员，有投资交易和期现贸易经验，通过CFA二级考试[51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周一期现价格小跌，基差暂稳，建材贸易成交回落，情绪退温后价格乏力，市场关注限产，现货受情绪影响大，情绪降温后或有短波段价格回落风险 [5] - 焦煤焦炭现货情绪向好但预期走弱，期货盘面冲高回落，产业矛盾可控但淡季风险未解除，产业驱动逐渐由多转空，产业客户可把握升水机会建期现正套头寸 [6] - 硅铁锰硅短期驱动不足，价格震荡为主，硅铁供需尚可，锰硅供应回升、库存增加，价格向上有限 [8] - 铁矿石“反内卷”交易下关注新能源光伏等相关品种走势，短期不建议做空黑色，钢厂利润高位，7月日均铁水将高位运行，到港回升舒缓近月合约压力 [9] 各品种总结 钢材 - 周一期现价格小跌，基差暂稳，建材贸易成交回落，“反内卷”反弹带动期价上冲但现货跟涨动能不足，基差快速压缩，市场关注7 - 8月不定期限产，现货受情绪影响大，情绪降温后有短波段价格回落风险 [5] - 单边关注价格回调，基差接近重新入场期现正套的时间节点，可重点关注 [10] 焦煤焦炭 - 现货情绪向好，焦炭提涨声音渐起，焦煤现货竞拍成交较好，下游适当补库，期货盘面冲高回落，产业矛盾可控但淡季风险未解除，7月煤矿供应或回升，产业驱动逐渐由多转空 [6] - 产业客户继续把握升水机会建期现正套头寸 [10] 硅铁锰硅 - 前期“反内卷”逻辑暂告一段落，硅铁供给小幅增量，需求尚可，关注生产利润受损下供给减量和后续铁水变化；锰硅供应持续回升，需求有支撑，库存回升，价格向上有限 [8] - 持有看涨期权 [10] 铁矿石 - 铁水产量下滑，前期现货价格回落、基差收缩，“反内卷”交易下现货跟涨、基差触底反弹，“反内卷”主要影响情绪，短期不建议做空黑色，钢厂利润高位，7月日均铁水将高位运行，到港回升舒缓近月合约压力 [9] - 里边观望 [10] 期货市场数据 - 远月合约（RB2601、HC2601等）7月7日收盘价及涨跌情况，如RB2601收盘价3080元/吨，跌20元/吨，跌幅0.65% [2] - 近月合约（RB2510、HC2510等）7月7日收盘价及涨跌情况，如RB2510收盘价3061元/吨，跌21元/吨，跌幅0.68% [2] - 跨月价差、价差/比价/利润等数据及涨跌情况 [2] 现货市场数据 - 上海螺纹、天津螺纹等现货价格及涨跌情况，如上海螺纹7月7日价格3130元/吨，跌50元/吨 [2] - 上海热卷、杭州热卷等现货价格及涨跌情况，如上海热卷7月7日价格3230元/吨，跌40元/吨 [2] - 焦煤焦炭等现货价格及涨跌情况，如青年山提精煤7月7日价格615元/吨，跌5元/吨 [2] - 基差数据及涨跌情况，如HC主力基差7月7日39元/吨，跌30元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对多个金融和商品市场进行分析，提供各品种行情、消息和交易策略，指出市场受宏观政策、供需、关税等因素影响，投资者需关注政策动态和市场供需变化以把握投资机会和控制风险 各目录总结 股指 - 宏观消息包括特朗普威胁对金砖国家加征关税、长鑫存储启动上市辅导、国金证券筹备申请虚拟资产交易牌照、欧元区投资者信心指数创新高 [2] - 期指基差比例公布，交易逻辑为海外风险偏好回升、中美贸易缓和、国内经济数据平稳且政策托底，建议逢低做多IH或IF、择机做多IC或IM [3] - 期指交易策略为单边逢低买入IF股指多单，暂无套利推荐 [4] 国债 - 周一国债主力合约行情有涨有跌，消息包括外汇储备规模上升、特朗普关税政策 [5] - 央行进行逆回购操作，单日净回笼资金，策略为经济数据有扰动、关税缓和后PMI回升但制造业仍在荣枯线下，出口或承压，资金面有望延续偏松，利率大方向向下，逢低介入 [6] 贵金属 - 沪金、COMEX金上涨，沪银、COMEX银有涨有跌，美国国债收益率和美元指数公布 [7] - 市场展望认为美国财政与货币政策是核心驱动，下半年美联储边际宽松确定，对白银维持多头思路，多位人士呼吁美联储降息 [7] 有色金属 - 铜：关税忧虑下价格下探，产业库存有变化，国内产量预计维持高位、需求淡季，出口增多或使库存平稳，海外隐性库存或显性化，价格面临震荡调整压力 [10] - 铝：关税不确定性和商品氛围走弱致价格回调，库存有变化，国内商品反弹考验需求承接，铝锭供给有望增多、下游淡季，7月累库或高于去年，价格震荡整理 [11] - 锌：价格承压下行，锌矿供应高位、TC上行，锌锭放量预期高，库存累库幅度提升，商品多头氛围退潮 [12][13] - 铅：价格偏强运行，原生端供应高位、再生端紧缺，下游采买转好，冶炼企业库存去化，LME铅合约多头持仓集中，但国内弱消费压制沪铅涨幅 [14] - 镍：价格大幅下跌，供大于需格局未变，主要矛盾在火法条线，价格反弹后上行空间有限，建议逢高沽空 [15] - 锡：价格受宏观影响回落，国内库存有变化，供应紧缺、需求淡季，产业链上下游僵持，价格区间震荡 [16] - 碳酸锂：现货指数持平，合约收盘价上涨，波动与低位品种共振，供求关系未扭转，上方空间有限，关注需求预期修正和海外矿企财报 [17] - 氧化铝：指数上涨，持仓减少，现货价格不变，进口窗口关闭，策略为矿价有支撑但产能过剩，期货价格以成本为锚，建议逢高布局空单 [18] - 不锈钢：价格下跌，库存有变化，消费淡季需求乏力，供应有减产预期但库存去化慢，市场供大于求，现货弱势运行 [19] - 铸造铝合金：合约收跌，持仓减少，成交量放大，现货价格持平，库存增加，下游淡季供需偏弱，价格随成本波动，上方阻力大 [20][21] 黑色建材 - 钢材：螺纹钢和热轧板卷主力合约价格下跌，注册仓单和持仓有变化，现货价格下降，商品市场氛围回落，出口受越南反倾销政策影响，基本面有供需和库存变化，需关注政策和终端需求 [23][24] - 铁矿石：主力合约价格微跌，持仓减少，现货价格和基差公布，供给发运量有变化，需求铁水产量下降，库存有变动，盘面受宏观预期影响，价格宽幅震荡 [25][27] - 玻璃纯碱：玻璃现货报价有变化，库存减少，盘面受政策推动反弹，中期空单规避；纯碱现货价格持平，库存增加，需求低迷，检修增加，供应宽松，预计偏弱震荡 [28] - 锰硅硅铁：锰硅主力合约微跌，硅铁主力合约持平，日线级别走势分析，基本面过剩、需求边际弱化、成本有下调空间，短期受情绪和预期主导，建议投机头寸观望、套保头寸拉高操作 [29][30] - 工业硅：主力合约上涨，日线处于下跌趋势中的反弹，基本面供给过剩、需求不足，短期受宏观和政策预期影响，价格波动放大，建议谨慎参与，关注实质性政策 [35][36] 能源化工 - 橡胶：NR和RU震荡向下，多空观点不同，轮胎开工率中性，库存有压力，操作建议为下半年多头思路、中线建仓，短线中性操作，关注波段机会 [39][40] - 原油：主力期货合约收跌，中国原油周度数据公布，地缘风险不确定，基本面紧平衡，处于多空博弈，建议观望 [42][43] - 甲醇：合约和现货价格下跌，上游检修增多、开工回落，海外装置开工回升，需求端烯烃降负、传统需求淡季，价格上方空间有限，建议观望 [44] - 尿素：合约和现货价格上涨，国内开工回落、供应压力缓解，需求端复合肥开工将见底回升，出口集港持续，价格有支撑但受高供应压制，建议逢低关注短多机会 [45] - 苯乙烯：现货涨、期货跌，基差走强，成本端纯苯开工回升，供应端开工上行，库存累库，需求端开工率下降，预计价格震荡偏空 [46] - PVC：合约下跌，现货价格下降，成本端电石下跌，开工率有变化，需求端下游开工疲弱，出口预期转弱，基本面供强需弱，价格承压 [48][49] - 乙二醇：合约上涨，现货下跌，供给端负荷有变化，下游负荷下降，库存累库，基本面较弱，短期或偏强，关注逢高空配机会 [50] - PTA：合约持平，现货下跌，负荷上升，下游负荷下降，库存去库，加工费有支撑，需求端小幅承压，关注跟随PX逢低做多机会 [51] - 对二甲苯：合约上涨，负荷有变化，装置有重启和降负，进口增加，库存下降，检修季结束，三季度有望去库，关注跟随原油逢低做多机会 [52] - 聚乙烯PE：期货价格下跌，现货不变，库存累库，需求淡季，价格或将震荡 [53] - 聚丙烯PP：期货价格下跌，上游开工下降，库存有变化，需求端开工率下降，7月价格偏空，LL - PP价差或走阔 [54] 农产品 - 生猪：猪价涨跌互现，养殖端挺价，市场体现季节性供应减量，二育栏位有上升空间，盘面下方空间受限，但中期有供应后置和套保盘压力 [56] - 鸡蛋：蛋价多数下跌，供应量增幅有限，走货不快，贸易商信心不高，现货季节性涨价推迟，短期盘面偏强整理，中期关注供应和升水逻辑，建议观望或短线操作、中线反弹抛空 [57][58] - 豆菜粕：美豆下跌，国内豆粕现货下跌，油厂开机率高，库存累库，美豆产区降雨有利，巴西升贴水稳中小涨，进口成本暂稳，交易策略为外盘进口成本震荡，国内市场多空交织，建议区间操作并关注关税进展 [59][60] - 油脂：马来西亚棕榈油出口数据公布，国内油脂震荡，关注美国生物柴油政策听证会及产量情况，交易策略为生物柴油政策支撑中枢，但上方空间受多种因素抑制，震荡看待 [61][63] - 白糖：期货价格冲高回落，现货价格下调，巴西出口糖增加，原糖交割情况不佳，国内配额外进口利润高，后市糖价或延续跌势 [64] - 棉花：期货价格震荡，现货价格下跌，巴西出口原棉减少，国内受中美谈判预期支撑，但基本面基差走强不利消费，去库放缓，未来或发进口配额，短线价格震荡，关注谈判结果 [65]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告核心观点 报告为宝城期货2025年7月8日的品种套利数据日报，涵盖动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等多个领域，展示各品种基差、跨期、跨品种等套利数据[1] 各目录总结 动力煤 - 2025年7月1 - 7日动力煤基差在 -180.4至 -177.4元/吨间变化，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差均为0 [2] 能源化工 能源商品 - 原油、燃料油有基差数据，原油/沥青有比价数据，如2025年7月7日原油/沥青比价为0.1393 [6][9] 化工商品 - 基差方面，2025年7月7日天胶、甲醇、PTA、LLDPE、PP基差分别为30、65.5、80、103、593元/吨等 [10] - 跨期方面，如天胶5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差分别为65、 - 870、 - 935元/吨等 [10] - 跨品种方面，2025年7月7日LLDPE - PVC、LLDPE - PP、PP - PVC、PP - 3*甲醇价差分别为2359、191、2168、 - 120元/吨 [10] 黑色 - 基差方面，2025年7月7日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤基差分别为69.0、66.0、 - 124.1、 - 40.0元/吨 [16] - 跨期方面，螺纹钢5月 - 1月、10月 - 1月、10月 - 5月价差分别为9.0、 - 19.0、 - 28.0元/吨等 [16] - 跨品种方面，2025年7月7日螺/矿、螺/焦、焦/焦煤、螺 - 热卷分别为4.19、2.1518、1.7036、 - 130.0 [16] 有色金属 国内市场 - 2025年7月7日铜、铝、锌、铅、镍、锡基差分别为690、220、200、 - 70、2000、3590元/吨 [25] 伦敦市场 - 2025年7月4日LME铜、铝、锌、铅、镍、锡升贴水分别为95.35、 - 3.40、 - 21.64、 - 24.63、 - 189.09、22.00，沪伦比分别为8.07、7.93、8.13、8.37、7.95、7.94，进口盈亏分别为 - 977.23、 - 1352.81、 - 997.30、155.24、45.90、 - 26365.30 [32] 农产品 - 基差方面，2025年7月7日豆一、豆二、豆粕、豆油、菜粕基差数据有记录 [40] - 跨期方面，如豆一5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差分别为27、69、42元/吨等 [40] - 跨品种方面，2025年7月7日豆一/玉米、豆二/玉米、豆油/豆粕、豆粕 - 菜粕、豆油 - 棕榈油、菜油 - 豆油、玉米 - 玉米淀粉有对应数据 [40] 股指期货 - 基差方面，2025年7月7日沪深300、上证50、中证500、中证1000基差分别为47.17、23.53、41.21、215.54 [48] - 跨期方面，沪深300次月 - 当月、当季 - 当月、次季 - 当月价差分别为 - 17.4、 - 27.0、 - 63.2等 [48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周商品市场整体收涨0.79% 短期预计震荡偏强等待新政策信号驱动，贵金属维持强势震荡格局，有色金属温和上涨，黑色品种集体走高，能源价格震荡上行，化工小幅上涨，农产品温和上扬 [1] 各部分总结 行情回顾 - 上周商品市场整体收涨0.79% 黑色和贵金属涨幅较大，农产品、有色金属和能化分别上涨0.54%、0.36%和0.18% [1][5] - 涨幅居前品种为螺纹钢、热卷和铁矿石，跌幅较大品种为纯碱、LPG和PTA [1][5] - 资金有所上升，主要受益于有色金属方向流入 [1][6] 各品种走势 - 贵金属维持强势震荡格局，黄金受多重因素支撑，白银弹性略弱于黄金 [2] - 有色金属整体温和上涨，铜、铝等主力合约价格小幅走高，但反弹力度受压制 [2] - 黑色品种集体走高，受南方暴雨天气改善、钢材出库数据回升及政策托底预期影响 [2] - 能源价格跟随外盘震荡上行，国内原油期货及燃油、沥青等品种跟涨 [3] - 化工整体小幅上涨，塑料、PP等产品反弹，PTA、乙二醇重心上移，但下游需求复苏慢抑制上行动能 [3] - 农产品板块温和上扬，部分油脂油料品种表现突出，国内天气和进口关税政策预期对盘面构成支撑 [3] 商品基金概况 - 黄金ETF合计规模1554.56亿元，周收益率1.48% 商品ETF合计规模1615.16亿元，周收益率1.20% [34] - 各商品ETF中，国投瑞银白银期货(LOF)周收益率1.26% 建信易盛郑商所能源化工期货ETF周收益率 -0.03% [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着国内煤矿逐渐复产蒙煤通关恢复，基本面有边际弱化影响，盘面博弈加剧，单边暂观望为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 7月7日黑色系商品期货整体下跌，螺纹收于3061元/吨，跌幅0.68%；热卷主力合约收于3191元/吨，下跌0.62%；铁矿主力合约收于731元/吨；双焦继续下跌 [1] 市场分析 - 247家钢厂日均铁水产量上周回落至4月末以来最低位240.85万吨，七八月高温多雨影响下游需求增量或有限，部分钢厂有减产意向，采购情绪谨慎 [1] - 焦炭价格累计下跌四轮后原料煤价格上涨，焦企利润承压，全国30家独立焦化厂吨焦盈利回落6元至-52元/吨，达3个月新低；部分焦企减产，限产幅度不大；期现商拿货带动焦企去库，焦炭供需结构收紧，整体供需趋于平衡，短期内市场暂稳运行，需关注煤价能否持续上涨 [1] - 炼焦煤价格反弹后钢厂和焦企补库积极性提升，上周炼焦煤线上竞拍流拍比降至7.4%，创9个月最低，环比减少5.9个百分点，成交价格涨多跌少；部分停产煤矿恢复生产，蒙煤三季度长协下调基本成事实，进口煤增加冲击供应端 [1] 投资建议 - 铁矿石关注供需变化和库存情况，避免追高 [1] - 螺纹钢短期以震荡思路对待，关注卷螺差变化 [1] - 热卷短期以高位整理思路对待，关注供需变化 [1] - 双焦关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系 [1]