国家重大战略实施和重点领域安全能力建设（"两重"） - 平陆运河作为西部陆海新通道骨干工程预计2026年底通航 将大幅缩短西南地区货物出海距离并降低物流成本 [2] - 广西加快实施《西部陆海新通道总体规划》形成通道建设补短板、优服务、扩开放的政策体系 [2] - 上海围绕大飞机、人形机器人等重点产业链策划项目 加快项目进度 [3] - 中国商飞总装制造中心生产线自动化系统高效运转 技术人员专注推进关键工序 [2] 大规模设备更新和消费品以旧换新（"两新"） - 上海出台方案加力扩围实施消费品以旧换新 新增数码产品购新补贴 2024年广西使用补贴资金51亿元直接拉动销售325亿元 [4] - 南南铝完成多条生产线智能化改造 设备投资强度提升带动上下游订单增长 [6] - 广西2024年引导金融机构支持节能降碳、工业智能化转型等领域设备更新 [7] - 上海推出工业设备更新专项行动 新增支持方向并降低申报门槛 2024年市区两级支持项目超500个 [7] 政策实施成效与建议 - 美团平台以旧换新补贴政策使原价7000元电脑到手价低于6000元 [4] - 建议完善政府投资带动社会投资机制 服务国家重大发展战略 [3] - 建议更大力度促消费 综合运用财税信贷等手段实施消费提振行动 [7] - 建议培育符合消费新需求的新业态 构建文旅融合新消费场景 [8]

宏观经济表现 - 上半年GDP达660536亿元，同比增长5.3%，增速同比提升0.3个百分点，二季度环比增长1.1% [1][2] - 消费对经济增长贡献率52%，资本形成总额贡献率16.8%，货物和服务净出口贡献率31.2% [3] - 国际机构上调2025年中国经济增速预测，高盛上调0.6个百分点，摩根士丹利分别上调今明两年增速0.3和0.2个百分点 [8] 消费与服务业 - 社会消费品零售总额同比增长5%，服务零售额增长5.3%，增速均较一季度加快0.3-0.4个百分点 [3] - 服务业增加值同比增长5.5%，占GDP比重59.1%，对经济增长贡献率超60% [3][4] - 以旧换新政策带动家电、家具、手机等商品消费加速增长 [3] 新质生产力发展 - 规模以上工业增加值同比增长6.4%，其中装备制造业和高技术制造业分别增长10.2%和9.5% [5] - 信息服务业、航空航天器及设备制造业、计算机及办公设备制造业投资同比分别增长37.4%、26.3%和21.5% [6] - 研发投入占GDP比重接近2.7%，有效发明专利申请量增长12.8%，Deepseek大模型等创新成果涌现 [6][7] 政策与未来展望 - 宏观政策将协同发力，财政政策更积极，货币政策适度宽松，产业政策针对性增强 [8][9] - 政策工具箱丰富，下半年将加快推出存量政策并加强储备，以支撑经济稳定增长 [8] - 制造业向中高端转型，产业链条和产业体系逐步完善，市场规模有望逐年递增 [5]

经济增长表现 - 上半年GDP同比增长5 3% 较去年同期和全年均提升0 3个百分点[5] - 就业 物价 国际收支等指标稳定运行 延续稳中向好态势[5] - 最终消费支出 资本形成总额 货物和服务净出口对GDP贡献率分别为52% 16 8%和31 2%[7] 消费驱动因素 - 消费是上半年GDP增长主动力 服务消费占比提升且假日消费拉动作用增强[9] - 升级类消费增速显著 体育用品类零售额同比增22 2% 金银珠宝类增11 3%[11] - 新能源汽车 节能家电 智能家电在以旧换新政策下保持较快增长[11] - 免签政策入境外国人次在"五一""端午"假期同比分别增长72 7%和59 4%[11] 消费升级潜力 - 人均GDP连续两年超1 3万美元 处于消费结构升级关键阶段[13] - 文化旅游 医疗健康 养老消费领域空间广阔 14亿人口规模优势显著[13] 创新与产业结构 - 研发经费投入占GDP比重接近2 7% 超欧盟平均水平并接近经合组织国家水平[15] - 数字经济核心产业增加值占GDP比重达10% 处于国际较高水平[17] 就业与政策支持 - 上半年全国城镇调查失业率平均值5 2% 较一季度下降0 1个百分点[19] - 政策工具箱丰富 下半年将适时推出新措施支撑经济稳中有进[21]

经济增长 - 上半年国内生产总值（GDP）660536亿元，同比增长5.3%，其中一季度增长5.4%，二季度增长5.2%，增速比去年同期和全年均提升0.3个百分点 [1][4] - 二季度GDP环比增长1.1%，显示经济短期趋势向好 [4] - 经济增长稳中有升，彰显经济强大韧性 [4] 就业情况 - 上半年全国城镇调查失业率平均值5.2%，比一季度下降0.1个百分点 [5] - 6月份失业率为5.0%，月度数据基本在5.0%-5.4%区间波动，总体平稳 [5][6] 物价水平 - 上半年CPI同比下降0.1%，核心CPI上涨0.4%，PPI同比下降2.8% [7] - 6月CPI同比由负转正增长0.1%，核心CPI回升至0.7% [7] - 物价虽低位运行但基本平稳，宏观政策转向更平衡供需框架 [7][8] 国际收支 - 上半年进出口规模站稳20万亿元台阶，创历史同期新高 [9] - 6月末外汇储备33174亿美元，连续19个月维持在3.2万亿美元以上 [9] 内需消费 - 最终消费支出对经济增长贡献率52%，二季度提升至52.3% [11] - 社会消费品零售总额24.55万亿元，同比增长5%，二季度增速加快至5.4% [11] - 新能源汽车、节能家电、智能家电消费快速增长，绿色消费成新风尚 [11] 投资情况 - 上半年固定资产投资24.9万亿元，名义增长2.8%，实际增长5.3% [12] - 高技术产业中信息服务业、航天器制造业、计算机设备制造业投资实现两位数增长 [13] 制造业表现 - 规模以上高技术制造业增加值同比增长9.5% [13] - 1-5月规上战略性新兴服务业企业营业收入增长接近10% [13] 金融支持 - 上半年人民币各项贷款新增12.92万亿元，其中企事业贷款占89.5% [15] - 金融对实体经济保持较强支持力度，有助于经济延续稳中向好态势 [15]

加拿大CPI数据表现 - 6月加拿大CPI同比上涨1.9% 较5月的1.7%有所提升 呈现温和回升态势 [1] - 未经季节调整的CPI环比上涨0.1% 经季节调整后环比上涨0.2% [1] - 剔除能源后的CPI同比上涨2.7% 高于整体CPI涨幅 部分原因是4月取消消费者碳定价的影响 [3] 住房行业 - 住房指数6月同比上涨2.9% 作为民生刚需领域 其价格的稳定增长体现了市场的坚实需求 [3] - 房地产投资信托基金（REITs）尤其是专注于租赁市场和商业地产的产品 有望凭借稳定的租金收益和资产增值潜力获得良好回报 [3] - 与住房相关的产业链 如建筑材料、家居装修等行业 也将受益于住房市场的稳定发展 具备长期投资价值 [3] 能源行业 - 6月汽油价格同比下降13.4% 但降幅较5月的15.5%有所收窄 [4] - 短期地缘政治冲突推高原油价格 而炼油利润率下降部分抵消了这一影响 导致汽油价格波动收窄 [4] - 长期全球能源转型趋势不改 加拿大在清洁能源领域（如氢能、水电）的优势明显 相关技术研发企业和项目运营商将迎来持续增长机遇 [4] 食品行业 - 食品购买（主要为杂货）6月同比上涨2.8% 较5月的3.3%增速放缓 [4] - 新鲜蔬菜价格同比下降3.1%（洋葱降10.3%、黄瓜降18.3%） 这是2021年10月以来首次下降 [4] - 投资者可重点关注两类企业：一是具备供应链优势、能有效控制成本的大型食品经销商 二是专注于高附加值产品（如有机食品、功能性食品）的企业 [4] 耐用消费品行业 - 耐用消费品价格6月同比上涨2.7% 较5月的2.0%加速增长 [5] - 乘用车价格表现亮眼：新车同比涨5.2%（5月4.9%） 二手车同比涨1.7%（5月降0.1%） 为18个月来首次同比上涨 [5] - 家具价格同比涨3.3%（5月0.1%） 显示家居消费需求回升 [5] - 家电价格同比降0.4%（5月涨2.6%） 反映出该领域竞争激烈 [6] 服装鞋类行业 - 服装鞋类6月同比涨2.0%（5月0.5%） 主要因女装价格止跌（5月降2.5%） [6] - 国际贸易不确定性及关税上升推高了行业成本 [6] - 拥有本土生产能力或多元化供应链的企业将更具竞争优势 [6] 区域经济表现 - 加拿大八个省份6月CPI涨幅较5月加快 反映出区域经济活跃度提升 [6] - 不同省份的优势产业（如安大略省的制造业、阿尔伯塔省的能源业）可能呈现差异化投资机会 [6]

经济整体情况 - 二季度GDP实际增长5.2%，名义GDP增速较一季度放缓0.7个百分点至3.9%左右，全年或呈前高后低走势[1][14] - 预计下半年市场呈现股债双牛结构，10年国债利率将下行至1.5%附近[2][21] 工业生产 - 6月规模以上工业增加值同比增长6.8%，环比增长0.5%，装备制造业和高技术制造业增加值增速较快[3][22] - 2025年二季度全国规模以上工业产能利用率为74.0%，比上季度和上年同期均有下降[3][23] 消费情况 - 6月社会消费品零售总额同比+4.8%，较上月回落1.6个百分点，“618”对消费有支撑但后期动能减弱[4][31][33] 投资情况 - 2025年上半年全国固定资产投资（不含农户）同比增长2.8%，低于市场预期，制造业和基建投资后续或放缓[5][7] - 1 - 6月房地产开发投资下降11.2%，二季度下滑加速，政策加力必要性提升[7][72][73] 就业情况 - 6月全国城镇调查失业率为5.0%，与上月持平，就业政策持续发力稳就业[8][78] 风险提示 - 地缘冲突扩大化或使中国经济意外上行，政策落地可能不及预期[9]

消费对经济增长的贡献 - 上半年最终消费支出对经济增长的贡献率达到52% [1] - 社会消费品零售总额为24.55万亿元，同比增长5%，其中二季度增长5.4%，比一季度加快0.8个百分点 [3] 消费结构变化 - 服务消费占比提升，假日消费拉动作用增强 [3] - "春节""五一"和"端午"三个节日外出人数创新高，文体休闲、交通出行服务消费保持两位数增长 [3] - 体育用品类、金银珠宝类等升级类消费增速加快 [3] 政策驱动的消费增长 - 以旧换新政策带动新能源汽车、节能家电、智能家电消费保持较快增长 [3] - 免签"朋友圈"扩围，适用免签政策入境的外国人次同比增长72.7%，带动"中国游""中国购"持续升温 [5] 新兴消费模式 - 悦己消费、情绪消费、个性化、多元化消费方兴未艾 [5] - 下半年消费政策将继续加力，刺激消费补贴政策陆续出台 [9] 消费发展前景 - 中国处在消费结构升级关键阶段，人均GDP连续两年稳定在1.3万美元以上 [7] - 文化旅游、医疗健康、养老消费发展空间广阔 [7] - 消费成长性良好，市场空间广阔，对下半年消费保持乐观预期 [9]

经济增长整体表现 - 二季度实际GDP同比5.2%，处于较高增长区间，但名义增速降至3.9%，内需内生增长动能不足[3][13] 消费情况 - 6月社零总额和限额以上零售同比分别为4.8%和5.5%，较5月回落1.6和2.7个百分点[4][14] - 必需品和餐饮增速走低，通讯器材补贴效果衰减，6月同比回落19.1个百分点至13.9% [4][14] - 房地产相关耐用消费品6月同比增长10.2%，汽车、家具等有回升 [14] 投资情况 - 6月固定资产投资同比-0.1%，较5月下滑2.9个百分点，三大行业同步走弱 [5][18] - 6月住宅销售面积同比跌幅加深至-7.3%，新建及二手住宅价格环比跌幅扩大 [5][22] 工业情况 - 6月工业增加值同比上行1.0个百分点至6.8%，部分制造业行业有提升 [5][28] 下半年展望 - 出口和消费面临不确定性，投资需求或持续偏低，经济高增可持续性不强 [6][34] - 出口可能面临关税环境严苛的下行压力，消费内生动能需加码刺激 [6][34] - 需货币财政政策择机刺激，8月后出口回落快则中央财政或加大扩张力度 [6][34]

订阅美国CPI +订阅 订阅美联储动态 +订阅 美国核心CPI低于预期 疑或加剧美联储降息分歧 金十数据7月15日讯， 受到汽车价格下跌的影响，美国核心CPI连续第五个月涨幅低于预期。具体数据 显示，玩具、家具、家电和服装等受关税影响较大的品类价格表现强劲，这表明企业已开始将更高的进 口成本转嫁给消费者。与此同时，新车和二手车价格出现下跌。 核心CPI低于预期引发了关于特朗普推 出的关税会在多大范围内影响消费者价格的疑问。一些企业通过在征税前囤积库存，或是以降低利润率 为代价吸收部分额外成本，从而保护了消费者免受影响。这一低于预期的数据可能会让特朗普更加强烈 地呼吁美联储降息。尽管一些官员表示愿意在两周后的会议上降息，但政策制定者们对于关税会导致一 次性价格冲击，还是更持久的影响仍存在分歧，因此可能会再次维持利率不变。 ...

新华财经西安7月15日电 灞河之滨，汽笛声声。每天，位于西安浐灞国际港的中欧班列西安集结中心忙 碌不息，越来越多的企业通过中欧班列深度嵌入全球产业链。 这支穿梭于亚欧大陆的"钢铁驼队"，正加快形成重要对外开放通道，不仅重构了内陆地区的物流版图， 更串联起一条涵盖智能制造、现代农业、高端设备的全球产业链，助推陕西在联通国内国际双循环中发 挥更大作用，加快打造内陆改革开放新高地。 在吉利汽车西安制造基地的焊装车间内，机械臂精准舞动，焊接、涂胶等工序一气呵成，自动化水平令 人啧啧赞叹。这座按照欧盟标准打造的智能制造标杆工厂，基于强大的数字平台和智能化设备，可实现 24小时不间断黑灯生产，不同设备、机器人间自主协调运作、灵活响应，冲压、焊接、喷涂自动化率均 达到100%，是全架构、全能源、全车系的超级智能"黑灯工厂"。 陕西康佳智能家电产业园内，洗碗机内胆生产线正以中国工业4.0标准高效运转。"我们的渠道布局、业 务布局以及产品布局都倚重于中欧班列，六成以上产品是通过班列出口的。"陕西康佳智能家电有限公 司总经理陈钊告诉记者，截至今年6月，康佳已通过中欧班列发运47个专列、87个货柜，共22.9万台白 色家电。 作为 ...