市场回顾与表现 - 2025年上半年沪深300指数涨幅几乎持平 低于新兴市场13.7%的涨幅 [2] - 截至9月16日 沪深300指数在三季度累计上涨18.7% 表现超过新兴市场10.9%的整体涨幅 [2] - 三季度市场上涨主要得益于流动性的快速改善 [2] 四季度市场展望 - 股市上涨仍将主要受流动性驱动 海外美联储开启宽松周期有利于新兴市场表现 [3] - 国内流动性改善在四季度存在趋势惯性 市场对政策的期待有望对冲基本面的疲弱 [3] - 需关注增量流动性的结构性特征 包括被动基金增配权重股和险资对红利央国企的结构性增配 [3] 盈利预测与估值分析 - 维持沪深300在2025年和2026年营业收入增速预测为4.5%和5.3% [4] - 对应2025年和2026年净利润增速预测为2.8%和6.7% [4][5] - 金融行业可能从去年对盈利的拉动项转为拖累项 [4] - 考虑无风险利率下行后 A股风险溢价估值在三季度上涨后仅恢复至合理水平 沪深300和全A指数的ERP仍未触及历史均值 [5] 投资主线与建议 - 投资策略为"把握基本面 享受资金面" 关注基本面成长性确定的细分板块 [6] - 长期投资者可将"哑铃策略"中的红利板块适度向科技成长板块倾斜 [6] - 重点关注高附加值出海升级两大主题：审美出海和高端智能制造 [6] - 审美出海相关机会集中在新消费板块 包括入境游 短剧 文创潮玩 手游 主机游戏 新式茶饮等 [6] - 高端智能制造重点关注电子 家电 汽车 军工等行业 以及创新药 机器人 AI硬件等题材 [6]

2024年10月，习近平总书记在福建考察时强调："推进文化和旅游深度融合发展，把文化旅游业培育成 为支柱产业。" 依托独特的自然禀赋与深厚的人文底蕴，福建加快推进文旅融合，把"好风景"转化为"新动能"，为文旅 经济注入澎湃活力。 今年国庆、中秋假期，福建文旅产业精彩纷呈。三坊七巷里，行人驻足于名人故居，感受悠悠古韵；平 潭海岸边，游客在码头登上游艇，体验碧波逐浪；霞浦滩涂上，摄影爱好者纷纷前来，拍下如画美 景……八闽大地，山海相依，风光正好。 一个文化街区，既保留城市文脉，又激活市场动能。 从"环岛游"起步，平潭海上旅游半径正不断延伸。今年上半年，平潭接待游客540.54万人次，游客旅游 总花费55.32亿元，较2024年同期分别增长13.2%和17.3%。 一方山水人文，既涵养生态底色，又打造文旅亮点。 漫步福州烟台山历史风貌区，红砖古厝的钟声与现代咖啡馆里的香气萦绕交融。爱国路一处历史建筑 内，一场以"闽江夜话"为主题的沉浸式艺术展正在举行，运用全息投影技术重现老福州码头场景，一个 月就吸引参观者超5万人次；附近的乐群路，由老影剧院改造的"烟台山文化艺术中心"，多名青年艺术 家在此联手办展，成为新的艺术打 ...

"老字号"与传统文化结合 別有一番风味 这个国庆中秋假期，"老字号"的"传统味"碰撞出了"新潮流"，成为众人打卡的"国潮新地标"。 还有不少地方将赏月游览和沉浸式文化体验深度融合，山东淄博周村古商城景区结合中秋主题推出实景穿越沉浸式剧本游，打造出文旅新体验。不少游客可 以同时体验票号、状元府、大染坊等多个场景。而山东济南的大明湖超然楼前人头攒动，游客们登楼赏月，耳畔回荡着悠扬乐曲。 走出超然楼，百花洲历史文化街区的国潮市集同样热闹。传统手作与现代设计在这里深度交融，古法香囊、掐丝珐琅等项目通过互动体验的方式，让游客在 参与中感受传统文化的魅力。 "团圆"餐厅数量城市排行榜 重庆居首 位于北京前门大栅栏的这家老字号茶庄里人头攒动，两侧柜台前都排起了长队。结合传统文化包装的散装茶成为不少人的心头好。 在"茶空间"体验区，消费者可以一边品尝现泡的茶叶，一边听工作人员讲解茶文化。不仅如此，"老字号"开辟的"新赛道"更让人眼前一亮。在距离门店约百 米的新式茶饮档口，多个系列的茶饮融合产品让人们感受百年茶香和青春风味。 多地"月亮装置"打造消费新场景 假期里，围绕"月亮"打造的沉浸式体验游也成为多个景区的新亮点。 夜幕降 ...

文章核心观点 - 市委书记马明龙调研并强调需加强人大对村（组）集体资产的监督工作，以盘活闲置资源、推动农文旅融合项目发展，实现集体资产保值增值和乡村全面振兴 [1][2][3] 农村资产管理监督 - 强调要履行好人大监督职责，深入开展村（组）集体资产管理情况监督，确保集体资产安全并实现保值增值 [1][3] - 需用好监督试点经验，加强基层人大监督工作创新，依据规范路径推动闲置土地利用、沉睡资源盘活和低效资产运转 [3] 农文旅融合发展项目 - 镇江经开区大路镇东岳村以党建品牌为引领，盘活农村集体闲置资源，发展生态农业和休闲体验项目，包括星空露营基地、垂钓采摘、野营BBQ及共享菜园 [1] - 扬中三茅街道友好村流转闲置民居和土地，打造扬中市首个红色教育基地宽新圩传统村落，并设有精神陈列馆、古树名木园和苗木种植园 [2] - 丹徒区宜城街道长山村联合产业发展公司引入长山航空飞行营地及拾里项目，包含无动力滑翔伞、热气球、真人CS、全地形越野车及咖啡茶饮等业态，飞行营地两次助力江苏省城市足球联赛镇江主场赛事 [2] 项目发展导向与目标 - 强调遵循市场规律，持续盘活闲置资源，积极打造具有地方特色的农文旅融合项目，不断壮大村集体经济 [1] - 希望发挥生态优势，共同运营好文旅新业态，努力推进片区文旅产业高质量发展，让发展成果惠及更多群众 [2][3]

新华财经北京9月19日电（记者丁雅雯）记者19日从茶百道获悉，茶百道法国首家门店日前在巴黎正式 开业。同时，第二、第三家门店也已在规划之中。茶百道相关负责人表示，未来海外业务的成功不仅取 决于门店数量，更取决于单店运营质量及品牌的长期价值。茶百道将以可复制的模型稳步拓展海外新 店，并在重点市场提升运营效率。 茶百道的出海步伐是当前中国茶饮品牌全球化布局的一个缩影。近年来，随着国内茶饮市场竞争持续加 剧，出海寻找新增量已成为头部品牌的共同选择。除茶百道外，蜜雪冰城、喜茶、奈雪的茶等品牌也纷 纷加速海外市场开拓，从东南亚到欧美、澳新，中国茶饮的全球"地图"正在迅速扩张。有报告显示，全 球现制茶饮市场潜力巨大，尤其是在亚洲和欧美华人聚集区，消费者对新式茶饮的接受度不断提高，为 中国品牌出海提供了广阔空间。 随着茶百道境外门店网络扩张加速，华西证券、兴业证券等机构在近期的研报中均对其境外业务给予积 极评价。分析师指出，茶饮行业出海已从试探阶段步入规模化、系统化拓展时期，供应链能力和品牌运 营效率将成为决定海外盈利能力的核心因素。成功布局海外市场，不仅有助于品牌打开新的增长通道， 也将进一步反哺其国内市场的品牌形象与综 ...

政策支持措施 - 浙江省农业农村厅与杭州海关、宁波海关联合印发《支持"浙茶出海"的十条意见》 推动浙江茶叶走向世界 [1] - 政策涵盖建设标准茶园 开发多元产品 提升品质 完善服务 培育企业 打造品牌 拓展市场 优化生态 文化传播 保障机制等十个方面 [3] - 支持主产区开展茶园宜机化改造和生态低碳茶园管理技术推广 支持科研院所参与ISO、FDA等国际标准制修订 [5] - 引导金融机构加大对企业技术改造、海外仓建设等领域的融资支持力度 深化茶叶出口监测预警机制 [5] 行业出口表现 - 浙江是中国茶叶出口大省 出口茶类主要是珠茶和眉茶等绿茶 [3] - 2024年茶叶出口量达15.6万吨 出口额4.7亿美元 持续多年居全国前列 [3] - 2024年上半年呈现茶叶产品出口多元化特点 除珠茶、眉茶外 抹茶、名优茶、新式茶饮等产品出口形势良好 [3] 产品发展战略 - 深化产学研协同 推进茶叶新技术、新产品、新装备研发应用 [3] - 构建传统茶类、新茶饮及功能衍生品协同发展体系 [3] - 支持开发便捷茶产品和精深加工茶制品 培育新茶饮产业 拓展茶食品、茶用品领域 [3] - 推动茶出口产业向高附加值方向转型 [3] 品牌建设目标 - 用好"中国国际茶博会"等平台 深化产业链国际合作 [4] - 构建"区域公用品牌+龙头企业品牌+特色产品品牌"体系 [4] - 加快培育茶叶出口自主品牌 重点培育具有国际辨识度的区域性公用品牌 [4] - 支持企业创新产品设计、设立海外体验中心 [4] - 目标到2027年培育具有国际影响力品牌5个 [4] 出口量价目标 - 目标到2027年全省茶叶出口额达5亿美元 出口量稳定在15万吨以上 [3] - 深加工产品出口额占茶叶出口总额比重达10% [3]

行业核心特征 - 新式茶饮以优质茶叶为基底 搭配新鲜牛奶 进口奶油 天然动物奶油或水果调制 形成丰富口味组合 [2] - 奶盖茶和水果茶凭借分层品尝仪式感和真材实果肉体验成为市场主流 [2] - 行业通过精准控制水温与萃取时间保留茶叶本真香气 制成清香醇厚浓缩茶液 [2] 产品演变路径 - 早期奶茶使用碎茶叶和奶精冲调 品质较低且价格低廉 [3] - 2015年后兴起使用优质茶叶 鲜奶和新鲜水果的高品质健康理念产品 [3] - 2023年升级健康体验 提供0糖/3分糖/5分糖多档位选择 采用低脂乳制品替代高脂原料 [3] 消费群体结构 - 25岁至30岁年轻人是核心消费群体 注重生活品质并追求新鲜体验 [5] - 31岁至40岁中年消费者占比提升 更看重健康与便捷属性 [5] - 一线及新一线城市为前沿阵地 广州 深圳 东莞和上海门店集中度最高 [5] 市场竞争优势 - 创新体验通过茶与鲜奶 水果 芝士跨界搭配推出季节限定产品 [4] - 品质体验从茶叶采摘到饮品制作全程严格把控确保稳定性 [4] - 空间体验通过极简或中式风格门店打造年轻人第三空间 [4] - 健康体验采用低糖配方和营养搭配实现无负担饮用 [4] - 便捷体验借助外卖平台和小程序实现实时查看进度与预约取餐 [4] 区域扩张趋势 - 下沉城市市场占比达35% 展现出强劲增长势头 [5] - 从城市核心区向更广泛区域延伸 渗透更广泛消费群体 [5]

行业投资评级 - 推荐（维持）[2] 核心观点 - PPI触底，行业进入全面进攻阶段，大消费板块迎来投资机会[1][2] - 行业指数表现强劲，绝对表现12个月达53.1%，相对表现12个月达15.9%[2] - 细分行业景气分化，白酒出清、食品高景气、运动鞋服库存见底、工具出口反转、量贩零食净利率超预期等成为核心亮点[3][4][6][10][15] 食饮行业 - 白酒企业开启出清，头部企业如五粮液、老窖、汾酒利润增速转负，中小酒企报表出清更明显[4] - 食品板块景气分化，饮料、宠物食品、休闲食品延续高景气，啤酒成本红利释放盈利，乳制品和调味品龙头优势凸显[4] - 卫龙美味8月动销增长20-25%，新品麻酱魔芋爽铺货加大，魔芋单品延续高增，海外市场布局加速[4] - 百润股份25Q2收入7.5亿元（同比-9.0%），归母净利润2.1亿元（同比-10.9%），动销数据8月大幅改善，威士忌业务稳步扩张[5] - 山西汾酒经销商盈利状态良好，渠道库存可控，玻汾顺价销售，清香消费群体持续扩容[6] 轻纺行业 - 运动鞋服库存见底，推荐安踏体育、李宁、晶苑国际、申洲国际、九兴控股[6][7][8] - 安踏体育户外领域全覆盖，户外占比提升推动业绩增长，李宁下半年冬奥营销助力品牌力提升[6] - 纺织制造海外需求稳定，晶苑国际预计上半年收入利润双位数增长，申洲国际上半年收入增长15%，九兴控股26年利润增速恢复10%[7][8] - 个护新消费推荐百亚股份和登康口腔，百亚股份Q2业绩低点已过，线上竞争边际趋缓，登康口腔8月新品预热，10月发布4.0技术新品[9] 家电行业 - 美联储降息催化工具出口反转，泉峰控股布局OPE园林工具和电动工具，卡位劳氏和JohnDeer渠道[10] - 美联储降息预计增加50万套房屋销售，带来21.12亿美元工具增量需求，拉动行业增量4%[11] - 越南工厂25年底覆盖美国需求60%，26年底覆盖90%以上，EGO品牌6月涨价10%传导关税压力[12] - 泉峰控股25-26年业绩预计12/15亿元人民币，估值9/7倍，对比同行估值修复空间大[14] 零售行业 - 量贩零食7月行业净增1425店，万辰集团25Q2净利率达4.7%（环比提升0.8pct，同比提升1.9pct），剔除股份支付净利润约5.4亿元[15] - 万辰集团25H1新开1468家店，闭店率1.9%，西部及北方市场饱和度低，空间广阔[15] - 公司25/26/27年归母净利预测为11.9/17.2/21.6亿元，拟发行H股上市增强资金储备[15] 医药行业 - 创新药BD出海加码，推荐联影医疗和铂医药[16][17][18] - 联影医疗为国内医学影像设备龙头，产品覆盖CT、MR、MI、XR、RT等领域，国内外市场空间广阔[17] - 和铂医药与全球药企合作，覆盖抗体、ADC、细胞基因治疗等领域，商业模式贡献稳定现金流[18] 商社行业 - 新式茶饮半年报高增长，蜜雪冰城25H1收入148.7亿元（同比+39.3%），古茗收入56.6亿元（同比+41.2%），门店数量分别增长22.7%和17.5%[19] - 外卖补贴收窄利好茶饮同店增长，推荐古茗、蜜雪冰城、瑞幸咖啡、百胜中国等[19] - 酒店价格降幅收窄，OTA表现优于酒店，推荐携程集团和亚朵酒店[20][21] 农业行业 - 生猪产能去化，7月能繁母猪存栏环比下滑至4042万头，推荐牧原、德康、温氏等低成本猪企[22] - 种植业极端气候频发，粮食安全重视度提升，转基因玉米产业化扩面，推荐隆平高科、大北农、登海种业[22] - 禽养殖白羽鸡父母代鸡苗供给偏紧，黄羽鸡存栏低位，成本回落，推荐立华股份和德康农牧[23]

赛事概况 - 第九届浙江省农村创业创新大赛决赛在杭州举行 聚焦新产业新业态 设置农产品加工和乡村休闲旅游两个赛道 67个农创客项目参赛 6个项目晋级决赛 [1] - 决赛通过项目视频展示 现场介绍和问题答辩形式进行 综合展示项目核心逻辑 运营思维和创业成果 [1] - 农产品加工赛道三个获奖项目包括养生茶撬动新市场 自在好茶链未来 杨梅酿醉美产业链 体现土特产发展活跃现状和人才创新活力 [1] - 农产品加工赛道养生茶撬动新市场项目和乡村文旅赛道窑里青年文产赋能整村运营模式项目获得一等奖 [2] 项目运营成果 - 养生茶项目带动林下经济发展并惠及农户 [1] - 自在好茶项目打造龙井茶新式茶饮供应链 解决龙井茶全产业链问题 促进产业分工并带动茶农共富 [1] - 杨梅酿项目以杨梅蒸馏酒为基酒打造纯正杨梅酒 大量收购杨梅原料并带动村民就业增收 [1] - 吴华君项目在庆元县岭头乡通过流转荒地给村集体创造约45万元收入 [2] - 张黎新式茶饮项目累计收购茶叶300万斤 带动茶农1万人 人均增收3000元 [2] - 程家馨杨梅酒项目累计收购杨梅3500吨 价值达800万元 通过土地承包 雇佣农村剩余劳动力等方式实现兜底销售 [2] 项目战略方向 - 张黎项目致力于将非标产品标准化 标准产品品牌化 品牌产品供应链化 通过数字化加工把传统农业企业转化为标准食品企业 [2] - 程家馨开展杨梅酒项目主要因杨梅鲜果销售周期短 物流保鲜条件制约大 余姚杨梅种植面积大易造成浪费 通过制酒实现辐射周边农户并减少浪费 [2] - 赛事评选优先推荐发展农业新质生产力 利用数字技术改造农产品加工流通全环节 推进企业数字化转型 带动产业提质增效和农民就业增收的项目 [3] 行业生态影响 - 赛事为农创客提供交流平台 促进优秀企业间经验借鉴与合作 [3] - 浙江省连续9年举办农村创业创新大赛 累计挖掘提升农创项目1600多个 [3] - 全省累计培育农创客超9.4万名 其中90后00后超半数 创业领域涉及土特产全产业链 [3] - 农创客已成为助力乡村全面振兴和推动农民农村共同富裕的重要力量 [3]

行业趋势 - 餐饮市场竞争格局变化 品牌从核心商圈转向社区街道 因租金成本攀升和流量红利见顶[1] - 社区餐饮具有更低经营成本 更稳定常住客群和"最后一公里"消费潜力[1] - 小吃和咖啡两个品类在社区"下沉"战役中表现尤为抢眼[1] 小吃品类 - 2024年中国小吃快餐市场规模突破1万亿元 同比增长7.55%[1] - 预计2025年小吃快餐市场规模将增长至1.08万亿元 增速居餐饮细分赛道前列[1] - 社区小吃店满足便捷实惠餐食需求 为城市增添烟火气[1] - 社区小吃店与周边居民紧密联系 满足上班族和居民便捷用餐需求[2] - 鸡柳大人品牌全国门店已超3500家 以长三角和京津冀为核心向全国布局[2] - 鸡柳大人预计年底门店突破5000家[2] 咖啡品类 - 社区咖啡店重构社区消费"第三空间" 以咖啡香为纽带[4] - 社区咖啡店核心优势包括模型更轻 毛利更高 客户复购频次更高[4] - 社区咖啡店瞄准精准社区客群 做"无限接近"消费者的生意[4] - 社区咖啡店成功关键包括"咖啡+烘焙"产品组合 强私域运营和"迷你第三空间"营造[4] - 比星咖啡在全国已开设超50家社区门店 单点日均杯量超300杯[6] - 代数学家咖啡为国内首个将"社区咖啡"概念作为经营方向的品牌[7] - 代数学家咖啡社区店面积80-100平方米 设有宽敞明亮空间和落地玻璃[8] 展会信息 - SFE第40届上海国际连锁加盟展览会将展示社区餐饮机遇[10] - 展会涵盖餐饮 零售 服务 连锁资源四大板块 提供行业资源对接[10] - 同期举办2025FHC上海环球食品展 展示面积20万平方米 参展商3000+家[10] - 预计吸引18万+名专业观众 构建食品饮料全方位展览生态圈[10]