报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 动力煤现货日内和中期参考观点为震荡，旺季动力煤供需双增，叠加消息面利多因素累积，煤炭市场氛围良好，价格偏强运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 供需情况 - 安全生产月结束后，主产区煤炭产量逐步恢复，动力煤供应维持较高水平 [4] - 7月迎峰度夏关键时期，国内电煤需求季节性攀升，截至7月3日，沿海8省电厂煤炭日耗208.7万吨，周环比增18.8万吨；内陆17省电厂煤炭日耗364.6万吨，周环比降0.6万吨 [4] - 国家气候中心预测7月21日至8月5日，我国大部地区气温仍将高于常年同期，电煤需求预计维持高位运行 [4] 库存情况 - 截至7月10日，环渤海9港煤炭总库存2701.9万吨，周环比减少47.4万吨，较去年同期库存小幅偏低16.0万吨 [4] - 中间环节存煤自5月中旬见顶后去库，目前仍处于近5年同期高位，压制煤价反弹速度 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期市场风险偏好积极乐观，短期内股指震荡偏强运行，中期上涨，主要驱动是对下半年政策利好预期，后市等待7月政治局会议政策配合 [4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2509短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，观点参考为震荡偏强，核心逻辑是政策端利好预期构成较强支撑 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种IF、IH、IC、IM日内观点震荡偏强，中期观点上涨，参考观点震荡偏强 [4] - 上周五各股指震荡上涨，全市场成交额17366亿元，较上日放量2215亿元，稀土永磁、大金融领涨，科技与红利受投资者青睐 [4] - 6月下旬以来股指反弹明显，主要驱动是对下半年政策利好预期，包括“反内卷”政策推动新能源等行业利润修复及宏观政策托底经济需求 [4] - 国内通胀弱，内需内生性增长动能不足，外需易受关税冲击，下半年需出台稳定经济需求和市场预期的利好政策 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 迎峰度夏期间国内电煤需求旺盛，中下游库存逐渐去化带动煤价小幅走强，但较高的港口库存对煤价反弹形成压制，预计近期动力煤价格维持偏强震荡运行，上方空间有限 [4] 根据相关目录分别进行总结 动力煤现货行情驱动逻辑 - 供应端，全国安全生产月结束，主产区停限产煤矿整改后陆续复产，动力煤供应小幅回升 [4] - 需求端，7月以来国内气温攀升，沿海用电大省部分地区最高气温突破40℃，居民制冷需求良好；国家气候中心预测7月大部地区气温偏高，西南地区南部降水偏多，云南大部降水偏多2 - 5成，水电有季节性改善空间 [4] - 港口方面，截至7月3日，环渤海9港煤炭总库存2749.3万吨，周环比去库74.7万吨，处于近5年同期高位，北港存煤充足压制煤价 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇2509合约短期、中期震荡，日内震荡偏强，预计偏强运行 [1][5] - 预计本周五国内甲醇期货2509合约维持震荡偏强走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 价格行情驱动逻辑 - 国内甲醇产能持续释放，内部供应压力增大，海外船货不断到港，外部供应预期增大，港口累库，下游需求步入淡季，供需结构趋于宽松 [5] - 前期甲醇期货大幅回调，利空情绪释放，国内高层会议定调治理低价无序竞争和推动落后产能有序退出，新一轮供给侧改革可能到来提振国内商品期货 [5] - 煤炭期货价格反弹带动，本周四夜盘国内甲醇期货维持震荡整理走势，期价略微收低0.17%至2389元/吨 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油期货2509合约短期、中期震荡，日内震荡偏弱，整体偏弱运行，因产油国大幅增产，预计本周五国内原油期货2509合约或维持震荡偏弱走势 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 原油2509合约观点及逻辑 - 短期、中期、日内观点分别为震荡、震荡、震荡偏弱，参考观点为偏弱运行，核心逻辑是产油国大幅增产使原油震荡偏弱 [1] 原油价格行情驱动逻辑 - 中东地缘风险使原油溢价提升，前期回落使油市多头信心增强、地缘溢价反弹，北半球夏季用油旺季使原油需求增加，但8个主要产油国8月增产54.8万桶/日超预期，供应预期增大压制价格，本周四夜盘国内外原油期货价格小幅下跌，国内原油期货2509合约收低1.59%至502.9元/桶，预计本周五维持震荡偏弱走势 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶期货2509合约短期和中期震荡，日内震荡偏强，预计本周五维持震荡偏强走势 [1][5][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶（RU） - 核心逻辑：国内高层会议定调或带来新一轮供给侧改革提振商品期货，供应端处于割胶旺季增量预期强，下游需求偏弱，在偏多氛围支撑下，本周四夜盘沪胶期货2509合约震荡偏强，期价收涨1.19%至14410元/吨 [5] 合成胶（BR） - 核心逻辑：国内高层会议定调或带来新一轮供给侧改革提振商品期货，部分民营顺丁橡胶装置负荷提升带动产量及产能利用率提升，下游需求偏弱，在偏多氛围支撑下，本周四夜盘合成胶期货2509合约震荡反弹，期价收涨1.31%至11570元/吨 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短期下跌、中期震荡、日内震荡偏弱，建议观望；铜短期上涨、中期震荡、日内震荡偏强，建议短线看强 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点为观望 [1][2] - 核心逻辑是本周海外金价多次跌破3300美元后反弹，国内沪金跌破770元后反弹；7月初美国非农数据超预期，美联储降息预期下降，美元指数回升使金价承压；技术上关注海外金价3300美元关口多空博弈，金价已跌破60日均线，上行趋势放缓，但中长线去美元化逆全球化趋势支撑金价 [2] 铜 - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点为短线看强 [1][4] - 核心逻辑是昨日铜价企稳回升，持仓量下降；国内宏观氛围回暖，权益和商品市场普涨；美国将从8月1日起对进口铜征收50%关税，市场担忧关税落地使非美地区铜需求下降致铜价下跌；技术上沪铜和伦铜在6月价格中枢有较强支撑 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿2509短期震荡偏强、中期震荡、日内震荡偏弱，关注MA5一线支撑，核心逻辑是市场情绪偏暖，矿价高位运行 [1] - 铁矿石供需双弱局面未变，产业矛盾有限，近期政策利好预期发酵，市场情绪回暖，支撑矿价维持偏强运行，谨防交易逻辑切换至产业端 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2509短期震荡偏强、中期震荡、日内震荡偏弱，关注MA5一线支撑，核心逻辑是市场情绪偏暖，矿价高位运行 [1] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需双弱，淡季钢厂生产趋弱，矿石终端消耗下降，但钢厂盈利好，需求减量空间有限；港口到货回升，财年末冲量结束后矿商发运大幅减量，海外矿石供应收缩，内矿生产趋弱，供应同样走弱 [2] - 供需双弱局面下矿石基本面无实质性变化，产业矛盾有限，近期政策利好预期发酵，市场情绪回暖，支撑矿价维持偏强运行，谨防交易逻辑切换至产业端 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 6月下旬以来股指反弹明显，主要驱动力量来自对下半年的政策利好预期，包括对“反内卷”政策推动新能源行业利润修复的乐观预期以及宏观托底政策对传统基建地产板块的信心提振 [4] - 目前国内通胀较弱，内需内生性增长动能不足，外需易受关税因素冲击，下半年需出台稳定经济需求和市场预期的利好政策，等待7月政治局会议的政策配合 [4] - 近期市场风险偏好积极乐观，短期内股指震荡偏强运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - IH2509短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，观点参考为震荡偏强，核心逻辑是政策端利好预期构成较强支撑 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - 品种IF、IH、IC、IM日内观点震荡偏强，中期观点上涨，参考观点震荡偏强，核心逻辑是6月下旬以来股指反弹明显，主要受政策利好预期驱动，目前国内经济有不足，需后续政策配合，近期市场风险偏好积极乐观，短期内股指震荡偏强运行 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货短期和中期震荡，日内震荡偏弱，上下空间受限，延续震荡整理 [1][5] - 货币政策环境偏向宽松，但短期降息可能性不高 [1] - 中长期向上逻辑较牢靠，因国内通胀弱、内需动能不足、外需受关税冲击，需偏宽松货币环境托底需求和稳定预期 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - TL2509短期、中期、参考观点为震荡，日内震荡偏弱，核心逻辑是货币政策环境偏向宽松但短期降息可能性不高 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - 品种TL、T、TF、TS日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点震荡 [5] - 核心逻辑是昨日国债期货均小幅下跌，因外部风险缓和、国内股市风险偏好回升，国债避险需求减弱，且短期内降息预期不强，国债期货高位盘整 [5]