报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对隔夜夜盘市场走势进行了总结，并提供了宏观、能化、金属、黑色系、农产品等期货领域的重要资讯，还涉及金融市场多个板块的动态，包括金融、产业、海外、商品、债券、外汇等方面，为投资者提供了多维度的市场信息和潜在投资参考 各目录总结 隔夜夜盘市场走势 - 国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.36%报4227.7美元/盎司，周跌0.64%；COMEX白银期货涨2.28%报58.8美元/盎司，周涨2.86% [5] - 美油主力合约收涨0.79%，报60.14美元/桶，周涨2.72%；布伦特原油主力合约涨1.01%，报63.9美元/桶，周涨2.44% [6] - 伦敦基本金属涨跌参半，LME期铜涨1.88%报11665.00美元/吨，周涨4.25%等 [6] - 美国三大股指小幅收涨，道指涨0.22%报47954.99点，标普500指数涨0.19%报6870.4点，纳指涨0.31%报23578.13点 [6] - 截至5日23:00收盘，国内期货主力合约涨跌互现，低硫燃料油（LU）涨超1%，焦煤跌超5%等 [8] 重要资讯 宏观资讯 - 国务院常务会议强调做好节能降碳工作，增强内生动力，形成绿色生产生活方式 [10] - 11月全国期货市场成交量为7.70亿手，成交额为66.61万亿元，同比分别增长13.54%和7.11%；1 - 11月累计成交量为81.17亿手，累计成交额为675.45万亿元，同比分别增长14.74%和20.19% [10] - 截至12月5日，上海出口集装箱运价指数报1397.63点，较上期下跌5.50点；中国出口集装箱运价综合指数报1114.89点，较上期跌0.6% [10] - 摩根士丹利预计美联储12月降息25个基点，此前预测为不降息 [11] - 美国银行称市场可能很快积极押注明年1月降息 [12] - 中美经贸中方牵头人与美方牵头人举行视频通话，就落实共识、开展合作和解决关切进行交流 [14] - 俄罗斯希望加快乌克兰危机和谈进程，愿在特朗普团队和平方案基础上“严肃开展工作” [14] - 美国9月核心PCE物价指数年率意外回落至2.8%，创三个月低位 [15] 能化期货 - 自2025年12月9日收盘结算时起，燃料油、石油沥青、原油、低硫燃料油期货合约涨跌停板幅度调整为7%，套保持仓交易保证金比例调整为8%，一般持仓交易保证金比例调整为9% [17] - 截至11月底玻璃行业库存天数上升至近29天，近一周仍上升近2天，预计1月玻璃企业或因高库存压力主动减产 [17] 金属期货 - 广期所新增新疆晶诺新能源产业发展有限公司“晶诺”牌、新疆东方希望新能源有限公司“东方希望”牌为多晶硅期货注册品牌 [20] - 上期所上周铜库存减少9025吨，铝库存增加8353吨等 [20] - 上周中国14港港口镍矿库存减少17.62万湿吨至1469.71万湿吨，降幅1.18% [20] 黑色系期货 - 深圳市住房公积金提取用于首套住房，可提取额不超账户余额且不超购房总价款 [22] - 11月下旬，重点统计钢铁企业日产粗钢环比下降6.4%，全国日产粗钢环比下降6.4%等 [22] - 螺纹产量持续回落，上周五大钢种硅锰周需求环比减少4.22%，厂家供应环比下降3.5% [22] - 11月国家铁路累计发送煤炭1.84亿吨，同比增长0.3%，电煤1.28亿吨，全国铁路直供电厂存煤可耗天数35.8天，同比增加1天 [24] - 河钢12月硅铁招标询盘5600元/吨，招标数量2750吨，较上轮增34吨 [25] - Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存总量环比增加90.69万吨，日均疏港量降12.13万吨等 [25] - Mysteel调研247家钢厂高炉开工率环比上周减少0.93个百分点，日均铁水产量环比上周减少2.38万吨 [25] 农产品期货 - 马来西亚11月1 - 30日棕榈油产量预估减少4.38% [27] - 马来西亚12月1 - 5日棕榈油出口量较上月同期减少20.25% [28] - 截至目前，25/26榨季广西已开榨糖厂50家，同比减少17家，日榨甘蔗产能同比减少14.2万吨 [28] - 2025年第49周国内油厂大豆实际压榨量205.58万吨，较上一周减14.50万吨，实际开机率为56.55% [30] - 全球11月粮农组织食品价格指数较10月下跌1.5点（1.2%），连续第三个月环比下行 [30] - 分析师平均预计美国2025/2026年度大豆期末库存为3.02亿蒲式耳 [30] - 截至12月5日当周，自繁自养生猪养殖利润亏损167.69元/头，外购仔猪养殖利润亏损259.39元/头 [31] - 中国贸促会与美国大豆出口协会举行座谈，就加强农业合作交流 [31] - 美国民间出口商报告对中国出售46.2万吨大豆，于2025/2026年度交货 [32] - 俄罗斯自12月10日起将小麦、玉米和大麦出口关税降至零 [32] 金融市场 金融 - 1 - 11月，沪市上市公司新增披露增持计划210家次，计划增持金额上限649.84亿元，较去年同期增长25.43% [35] - 2025年新成立公募FOF达74只，发行总规模776.06亿元，业绩表现是规模增长核心支撑 [35] - 首批8只北证50成份指数型基金成立以来收益均为正，最高达66.65%，截至今年三季度末合计规模超125亿元 [35] - 上周A股震荡回暖，三大股指周线集体上涨，后市短期或以震荡蓄势为主，红利、大市值风格或是较优选择 [36] - 中信证券认为融资规模变化影响市场，未来人民币潜在升值或打破震荡格局 [36] - 四川印发《四川省推进企业上市和上市公司并购重组三年行动方案（2026 - 2028）》 [37] 产业 - 多款罕见病药物和5款CAR - T药被纳入医保或商保创新药目录 [38] - 10月全球半导体销售额同比激增33%，总额达713亿美元，DRAM销售额同比飙升90% [38] - 2025培育钻石产业大会在郑州举行，预计到2030年中国知名培育钻石品牌会超10个 [39] 海外 - 美国总统特朗普下令调查美国食品供应链反竞争行为，计划前往宾夕法尼亚州宣传降通胀努力 [41] - 美国财长贝森特表示美国今年GDP增长率将达3%，预计明年通胀率大幅下降 [42] - 欧盟对社交媒体平台X处以1.2亿欧元罚款，美国谴责，特朗普称若继续将对欧盟加征关税 [42] - 尼日利亚希望未来几年成为金砖国家正式成员 [43] 商品 - 中国人民银行11月黄金储备环比增加3万盎司，各国央行延续“购金热”，国际机构看好明年金价 [44] - 芝商所旗下市场因数据中心人为操作失误中断交易超10小时，凸显对单一数据中心依赖风险 [46] - 过去一周LME铜期货和沪铜期货价格多次创历史新高，花旗集团和中信证券对明年铜价乐观预测 [46] 债券 - 今年以来11个地区披露将专项债资金用于政府投资基金，总规模超800亿元 [47] - 中信证券认为后续大类资产将破局，配置可向权益资产倾斜，债市关注中短久期债券 [47] 外汇 - 中信证券认为中国制造业提升会带来人民币升值，预测2026年人民币对美元有望升值到6.8 [49] 重要时间信息 - 07:50将公布日本10月贸易帐、日本第三季度季调后GDP修正值数据 [51] - 15:00将公布德国10月工业产出，英国央行公布金融稳定报告 [51][53] - 16:00将公布瑞士11月消费者信心指数 [51] - 17:30将公布欧元区12月Sentix投资者信心指数 [51] - 23:00欧洲央行执委奇波洛内发表讲话 [53] - 待定将公布中国11月进出口数据，国内成品油开启新一轮调价窗口 [51][53]

热点资讯 - 广期所新增新疆晶诺新能源产业发展有限公司“晶诺”牌、新疆东方希望新能源有限公司“东方希望”牌为多晶硅期货注册品牌 [2] - 上海国际能源交易中心自2025年12月9日收盘结算时起，调整原油、低硫燃料油期货合约涨跌停板幅度至7%，套保持仓交易保证金比例至8%，一般持仓交易保证金比例至9% [2] - 中国贸促会与美国大豆出口协会在华盛顿举行座谈，就加强农业领域务实合作等议题交流，中粮油脂、优合集团等企业代表参会 [2] - 路透公布对USDA 12月供需报告中美国农作物期末库存数据预测，分析师平均预计美国2025/2026年度大豆期末库存为3.02亿蒲式耳，预估区间2.5 - 3.85亿蒲式耳，USDA 11月预估为2.9亿蒲式耳 [2] - 李强主持国务院常务会议，指出节能降碳是推进碳达峰碳中和、加快发展方式绿色转型的重要抓手，要更高水平更高质量做好节能降碳工作 [3] 重点关注 - 重点关注碳酸锂、苯乙烯、纯苯、沪铜、沪金 [4] 夜盘表现 板块涨跌幅 - 非金属建材涨幅2.71%，贵金属涨幅29.77%，油脂油料涨幅8.73%，有色涨幅25.08%，软商品涨幅2.84%，煤焦钢矿涨幅12.08%，能源涨幅2.80%，化工涨幅10.76%，谷物涨幅1.51%，农副产品涨幅3.72% [4] 大类资产表现 |类别|名称|日涨跌幅%|月内涨跌幅%|年内涨跌幅（%）| |---|---|---|---|---| |权益|上证指数|0.70|0.37|16.44| |权益|上证50|0.93|1.09|11.82| |权益|沪深300|0.84|1.28|16.51| |权益|中证500|1.21|0.94|23.96| |权益|标普500|0.19|0.31|16.81| |权益|恒生指数|0.58|0.87|30.04| |权益|德国DAX|0.61|0.80|20.69| |权益|日经225|-1.05|0.47|26.56| |权益|英国富时100|-0.45|-0.55|18.28| |固收类|10年期国债期货|0.16|-0.06|-0.97| |固收类|5年期国债期货|0.11|0.01|-0.74| |固收类|2年期国债期货|0.04|0.04|-0.54| |商品类|CRB商品指数|0.67|1.49|3.12| |商品类|WTI原油|0.74|2.93|-16.42| |商品类|伦敦现货金|-0.25|-0.50|59.95| |商品类|LME铜|1.88|4.38|32.84| |商品类|Wind商品指数|1.09|1.95|36.40| |其他|美元指数|-0.08|-0.46|-8.76| |其他|CBOE波动率|-2.34|-5.75|-11.18| [6] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动情况，涉及农副产品、谷物、化工、能源、煤焦钢矿、有色、商品综合、软商品、油脂油料、贵金属、非金属建材等板块 [5] 主要大宗商品走势 - 展示波罗的海干散货指数、CRB现货指数、WTI原油、伦敦现货黄金、伦敦现货白银、LME3个月铜、CBOT大豆、CBOT玉米等大宗商品走势，以及金油比、铜金比、万得全A（除金融、石油石化）风险溢价、上证50、沪深300、中证500风险溢价等指标 [8]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 主流地区市场价（元/吨） - 河北本期价格1730元/吨，与前值持平 [2] - 河南本期价格1710元/吨，与前值持平 [2] - 山东本期价格1720元/吨，较前值上涨10元/吨 [2] - 山西本期价格1560元/吨，较前值下跌10元/吨 [2] - 江苏本期价格1710元/吨，较前值上涨10元/吨 [2] - 安徽本期价格1700元/吨，与前值持平 [2] - 黑龙江本期价格1760元/吨，与前值持平 [2] - 内蒙古本期价格1770元/吨，与前值持平 [2] 工厂价（元/吨） - 河北东光本期价格1710元/吨，较前值上涨10元/吨 [2] - 山东华鲁本期价格1710元/吨，较前值上涨10元/吨 [2] - 江苏灵谷本期价格1730元/吨，较前值上涨10元/吨 [2] - 安徽昊源本期价格1660元/吨，与前值持平 [2] 基差（元/吨） - 山东05基差本期为 -68元/吨，较前值上涨4元/吨 [2] - 山东01基差本期为 -88元/吨，与前值持平 [2] - 河北05基差本期为 -38元/吨，较前值上涨4元/吨 [2] - 河北01基差本期为 -58元/吨，与前值持平 [2] 月差（元/吨） - 1 - 5价差本期为56元/吨，较前值下跌9元/吨 [2] - 5 - 9价差本期为 -20元/吨，较前值下跌4元/吨 [2] 仓单数量 - 仓单数量合计本期为10485张，较前值增加1132张 [2] 前一日国际报价:大颗粒（美元/吨） - 中东FOB本期价格384美元/吨，与前值持平 [2] - 美湾FOB本期价格369美元/吨，与前值持平 [2] - 埃及FOB本期价格460美元/吨，与前值持平 [2] - 波罗的海FOB本期价格367.5美元/吨，与前值持平 [2] - 巴西CFR本期价格415美元/吨，与前值持平 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球第二大铜矿印尼铜矿泥石流事故停产后续计划分阶段重启，预计缓解铜矿偏紧预期稳定铜价；12月国内铜产量因工厂复产预计增加；需求端下游高价抵触但电网及储能刚需托底；LME铜注册仓单转注销仓单、美国就业数据使降息预期增长美元下挫等因素刺激沪铜攀升，但高价下现货成交转弱需谨慎高位回调 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 沪铜低开高走日内上涨，印尼铜矿后续复产或缓解铜矿偏紧，12月国内铜产量预计增加，冶炼厂加工费窄幅波动靠副产品及长协订单维持成本；截至2025年9月铜表观消费量132.18万吨，旺季结束后下游高价抵触买兴下降但刚需托底；LME铜注册仓单转变、美国就业数据使降息预期增长等因素刺激沪铜攀升，高价下现货成交转弱需谨慎回调 [1] 期现行情 - 期货方面沪铜低开高走日内上涨；现货方面华东现货升贴水140元/吨，华南现货升贴水85元/吨，2025年12月4日LME官方价11410美元/吨，现货升贴水+62美元/吨 [4] 供给端 - 截至12月2日现货粗炼费（TC）-42.7美元/干吨，现货精炼费（RC）-4.35美分/磅 [6] 基本面跟踪 - 库存方面SHFE铜库存3.09万吨较上期减少1203吨，截至12月4日上海保税区铜库存9.49万吨较上期增加0.22万吨，LME铜库存16.26万吨较上期-275吨，COMEX铜库存43.58万短吨较上期增加1548短吨 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期限气预期、宏观提振及出口传闻，冬储需求均支撑尿素价格，盘面下方有支撑，临近移仓换月，需谨慎多空，关注周末收单情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 今日尿素高开低走，日内震荡下跌，现货价格小幅上涨，待发支撑下报价坚挺，山东、河南及河北小颗粒尿素出厂报价 1630 - 1700 元/吨，河南工厂报价偏低，其他地方成交价略有上移 [1] - 日产回落后压力缓解，但仍在 19 万吨以上，后续西南地区装置停车将降低产量，需求端走强，复合肥工厂开工负荷提升 3.47%，冬储肥生产阶段成品库存累积，终端备肥顺畅，其他工业需求稳中有增，储备型需求及复合肥开工率增加促使库存去化，气头装置停产限产后库存将继续去化 [1] 期现行情 - 期货方面，尿素主力 2601 合约 1696 元/吨开盘，高开低走，收于 1673 元/吨，涨跌幅 1.24%，持仓量 200353 手（-8918 手），前二十名主力持仓席位中，多头 -2033 手，空头 -4935 手，中信期货净多单 +3074 手、东证期货净多单 -3511 手，浙商期货净空单 +825 手，国泰君安净空单 +771 手 [2] - 2025 年 12 月 5 日，尿素仓单数量 10485 张，环比上个交易日 +1132 张，嘉施利平原（云图控股 UR）-25 张，新疆昌吉（云图控股 UR）-88 张，黑龙江隆信（云图控股 UR）-5 张，云南大理（云天化 UR）+1000 张，安卅物流（四川农资 UR）+250 张 [2] 基本面跟踪 - 基差方面，今日现货市场主流报价上涨，期货收盘价下降，以河南地区为基准，基差环比上个交易日走强，1 月合约基差 37 元/吨（+15 元/吨） [7] - 供应数据，2025 年 12 月 5 日，全国尿素日产量 20.05 万吨，较昨日 +0.52 万吨，开工率 82.62% [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 截至12月5日当周PP下游开工率环比上涨但处于历年同期偏低水平 塑编订单环比小幅下降 12月5日新增检修装置使PP企业开工率下跌 标品拉丝生产比例下降 月初石化累库较多 目前库存处于近年同期偏高水平 成本端原油价格低位震荡 供应上新增产能投产且近期检修装置增加 下游进入旺季尾声 订单下降 市场缺乏大规模集中采购 PP供需格局整体未改 宏观暂未有进一步利好 预计近期PP偏弱震荡[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 截至12月5日当周PP下游开工率环比上涨0.10个百分点至53.93% 处于历年同期偏低水平 拉丝主力下游塑编开工率环比持平于44.1% 塑编订单环比小幅下降 略低于去年同期 [1] - 12月5日新增中景石化一期二线等检修装置 PP企业开工率下跌至82%左右 处于中性偏低水平 标品拉丝生产比例下降至27%左右 [1] - 月初石化累库较多 目前石化库存处于近年同期偏高水平 [1] - 成本端原油价格低位震荡 供应上新增产能投产且近期检修装置增加 下游进入旺季尾声 订单下降 市场缺乏大规模集中采购 对行情提振有限 国家发改委会议给予大宗商品一定提振 但PP供需格局整体未改 宏观暂未有进一步利好 预计近期PP偏弱震荡 [1] 期现行情 期货方面 - PP2601合约减仓震荡运行 最低价6361元/吨 最高价6417元/吨 最终收盘于6382元/吨 在20日均线下方 跌幅0.39% 持仓量减少9112手至459901手 [2] 现货方面 - PP各地区现货价格多数下跌 拉丝报6150 - 6450元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端12月5日新增检修装置 PP企业开工率下跌至82%左右 处于中性偏低水平 [4] - 需求方面截至12月5日当周PP下游开工率环比上涨0.10个百分点至53.93% 处于历年同期偏低水平 拉丝主力下游塑编开工率环比持平于44.1% 塑编订单环比小幅下降 略低于去年同期 [4] - 周五石化早库环比下降1万吨至67万吨 较去年同期高了6万吨 月初石化累库较多 目前石化库存处于近年同期偏高水平 [4] - 原料端布伦特原油02合约在63美元/桶附近震荡 中国CFR丙烯价格环比持平于745美元/吨 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 12月5日塑料开工率下降至87.5%左右且处于中性水平，PE下游开工率环比降0.54个百分点至43.76%，农膜进入旺季尾声订单降，包装膜订单也降，整体下游开工率处近年同期偏低位，月初石化累库多，库存处近年同期偏高，成本端原油价格低位震荡，供应上新产能投产，下游企业采购意愿不足，贸易商出货积极，虽国家开会研究工作给大宗商品提振，但塑料供需格局未改，预计近期塑料偏弱震荡[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 12月5日新增检修装置致塑料开工率降至87.5%左右，处于中性水平，截至当周PE下游开工率环比降0.54个百分点至43.76%，农膜进入旺季尾声订单降，包装膜订单也降，整体下游开工率处近年同期偏低位，月初石化累库多库存偏高，成本端原油价格低位震荡，供应上新产能投产，预计下游开工率下降，下游采购意愿不足，贸易商出货积极，国家开会研究工作给大宗商品提振，但塑料供需格局未改，预计近期塑料偏弱震荡[1] 期现行情 期货方面 - 塑料2601合约增仓震荡下行，最低价6673元/吨，最高价6774元/吨，收盘于6674元/吨，在60日均线下方，跌幅1.61%，持仓量增7056手至393540手[2] 现货方面 - PE现货市场多数下跌，涨跌幅在 -150至 +0元/吨之间，LLDPE报6650 - 6920元/吨，LDPE报8390 - 8980元/吨，HDPE报6880 - 7580元/吨[3] 基本面跟踪 - 供应端12月5日新增检修装置，塑料开工率降至87.5%左右，处于中性水平，需求端截至当周PE下游开工率环比降0.54个百分点至43.76%，农膜进入旺季尾声订单降，包装膜订单也降，整体下游开工率处近年同期偏低位，周五石化早库环比降1万吨至67万吨，较去年同期高6万吨，原料端布伦特原油02合约在63美元/桶附近震荡，东北亚乙烯价格持平于720美元/吨，东南亚乙烯价格持平于740美元/吨[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 欧佩克+ 2026年维持整体石油产量不变，8个额外自愿减产产油国明年一季度暂停增产，原油需求旺季结束，美国成品油和原油库存超预期增加，产量处历史高位附近，虽活跃石油钻井平台减少，但整体仍供应过剩，近期俄乌难以达成和平协议、里海管道联盟受损、美联储降息预期升温，预计原油价格低位震荡[1] 根据相关目录分别总结 行情分析 - 欧佩克+最新会议同意2026年维持整体石油产量不变，8个额外自愿减产产油国重申明年一季度暂停增产[1] - 原油需求旺季结束，EIA数据显示美国成品油库存增幅超预期，原油库存超预期累库，整体油品库存继续增加，美国原油产量位于历史最高位附近[1] - 美国活跃石油钻井平台大幅减少12座，提升低油价对美国原油增长受限预期[1] - 特朗普政府促成俄乌停火，泽连斯基将与美国就和平计划谈判，俄罗斯原油风险溢价回落，俄美会谈有成效但未达成协议，俄乌和谈近期较难达成[1] - 美国与委内瑞拉军事对峙升级，特朗普暗示将打击贩毒集团，引发供应中断担忧[1] - 消费旺季结束、美国11月ISM制造业指数环比下降且连续九个月萎缩，市场担忧原油需求，OPEC+持续增产，中东出口增加，全球原油浮库增加，供应过剩[1] - 沙特阿美将明年1月销往亚洲的“阿拉伯轻质原油”价格设定为较阿曼/迪拜原油均价升水0.6美元/桶，为2021年1月以来最低水平[1] - 近期俄乌难达成和平协议，里海管道联盟遭打击受损，美联储降息预期升温，预计原油价格低位震荡[1] 期现行情 - 今日原油期货主力合约2601合约上涨0.53%至453.7元/吨，最低价449.5元/吨，最高价456.8元/吨，持仓量减少482至29337手[2] 基本面跟踪 - EIA月报预计2025年全球液态燃料产量增加270万桶/日，2026年再增加130万桶/日，将2026年美国原油产量上调20万桶/日至1350万桶/日[3] - OPEC月报将第三季度全球石油短缺40万桶/日调整为过剩50万桶/日，将2026年全球石油短缺5万桶/日调整为过剩2万桶/日，维持2025和2026年全球原油需求增速预测分别为130万桶/日和138万桶/日[3] - IEA年度报告预测石油需求可能持续增长至2050年，此前预计2030年见顶，IEA月报上调2025和2026年全球原油供应增速分别为10万桶/日，上调2025和2026年全球原油需求增速分别为7.8万桶/日和7.1万桶/日[3] 库存与产量数据 - 12月3日EIA数据显示，截至11月28日当周美国原油库存增加57.4万桶，预期减少82.1万桶，较过去五年均值低3.47%；汽油库存增加451.8万桶，预期增加146.8万桶；精炼油库存增加205.9万桶，预期增加70.7万桶；库欣原油库存减少45.7万桶[4] - OPEC 9月原油产量下调1.3万桶/日至2842.7万桶/日，10月产量环比增加3.3万桶/日至2846.0万桶/日，主要由沙特和科威特带动；OPEC+10月原油产量环比9月减少7.3万桶/日至4302万桶/日[4] - 美国原油产量11月28日当周增加0.1万桶/日至1381.5万桶/日，位于历史最高位附近[4] 需求数据 - 美国原油产品四周平均供应量减少至2033.9万桶/日，较去年同期增加1.23%，由偏低转为偏高[5] - 汽油周度需求环比减少4.58%至832.6万桶/日，四周平均需求865.2万桶/日，较去年同期减少1.25%[5] - 柴油周度需求环比增加2.02%至343.0万桶/日，四周平均需求367.3万桶/日，较去年同期减少1.98%[5] - 汽油环比回落多，带动美国原油产品单周供应量环比减少0.24%[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PVC开工率小幅减少但仍处近年同期偏高水平，下游开工率和订单不佳，出口签单回落，社会库存增加且偏高，房地产仍在调整，虽有政策会议提振但期货仓单高位、台塑报价下跌、12月是需求淡季，近期PVC偏弱震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上游西北地区电石价格稳定，供应端PVC开工率环比降0.33个百分点至79.89%，仍处近年同期偏高水平，下游开工率和制品订单不佳，印度取消BIS政策、反倾销税大概率取消，但台塑12月报价普跌30 - 60美元/吨，出口签单环比回落 [1] - 2025年1 - 10月房地产仍在调整，投资等指标同比降幅大、增速下降，30大中城市商品房周度成交面积环比回升但处近年同期最低水平附近，氯碱综合利润为正，新增产能部分已投产或试车 [1] - 国家发改委开会研究价格无序竞争成本认定标准等工作，给予大宗商品一定提振，部分生产企业开工预期下降，但产量下降有限，期货仓单高位，近期PVC偏弱震荡 [1] 期现行情 - 期货方面，PVC2601合约增仓震荡下行，最低价4413元/吨，最高价4503元/吨，收盘于4426元/吨，跌幅1.71%，持仓量增7370手至997451手 [2] 基差方面 - 12月5日，华东地区电石法PVC主流价跌至4410元/吨，V2601合约期货收盘价4426元/吨，基差 - 16元/吨，走强49元/吨，基差处于中性略偏低水平 [3] 基本面跟踪 - 供应端，航锦科技等装置开工下降，PVC开工率环比降0.33个百分点至79.89%，新增产能如万华化学、天津渤化等已投产或试车 [4] - 需求端，房地产仍在调整，2025年1 - 10月全国房地产开发投资73563亿元，同比降14.7%，多项指标同比降幅大，30大中城市商品房成交面积环比回升但处近年同期最低水平附近 [5] - 库存上，截至12月4日当周，PVC社会库存环比增1.55%至105.89万吨，比去年同期增26.77%，社会库存继续增加且偏高 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周沥青开工率环比回升但仍处近年同期最低，12月预计排产减少，下游开工涨跌互现，出货量增加，炼厂库存存货比下降，原油价格低位震荡，后续需求转弱，预计沥青期价偏弱震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 供应端本周沥青开工率环比回升0.1个百分点至27.9%，较去年同期低1.0个百分点，12月预计排产215.8万吨，环比减3.1%，同比减13.8% [1] - 下游各行业开工率涨跌互现，道路沥青开工环比持平于29%，受资金和天气制约，全国出货量环比增加7.06%至28.06万吨 [1] - 炼厂库存存货比环比下降，处近年同期最低位附近，原油价格低位震荡，委内瑞拉蒸馏装置停运但贴水幅度扩大 [1] - 下周齐鲁石化计划转产沥青，开工率将略有上升，北方道路施工收尾，后续需求转弱，南方项目增量有限，整体需求一般 [1] - 山东地区沥青价格持续下跌，基差中性，个别炼厂释放冬储合同，市场谨慎 [1] 期现行情 - 期货方面，今日沥青期货2601合约下跌0.30%至2948元/吨，在5日均线下方，最低价2926元/吨，最高价2958元/吨，持仓量减少13629至90743手 [2] 基差方面 - 山东地区主流市场价维持下跌至2930元/吨，沥青01合约基差下跌至 -18元/吨，处于中性水平 [3] 基本面跟踪 - 供应端山东胜星等炼厂复产沥青，开工率环比回升0.1个百分点至27.9%，较去年同期低1.0个百分点 [4] - 1至10月全国公路建设完成投资同比增长 -6.0%，道路运输业固定资产投资累计同比增长 -4.3%，基础设施建设投资（不含电力）累计同比增长 -0.1% [4] - 截至12月5日当周，沥青下游各行业开工率涨跌互现，道路沥青开工环比持平于29%，受资金和天气制约 [1][4] - 2025年1 - 10月社融存量同比增长8.5%，增速较1 - 9月回落0.2个百分点，10月新增社融低于市场预期 [4] - 库存方面，截至12月5日当周，沥青炼厂库存存货比较11月28日当周环比下降1.3个百分点至13.2%，处近年同期最低位附近 [4]