报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 黄金因俄乌危机缓解，趋势强度为 -1 [2][7] - 白银现货矛盾缓解，冲高回落，趋势强度为 -1 [2][7] - 铜库存减少支撑价格，趋势强度为 0 [2][11] - 锌区间震荡，趋势强度为 0 [2][15] - 铅库存减少支撑价格，趋势强度为 0 [2][16] - 锡需关注宏观影响，趋势强度为 0 [2][20] - 铝震荡偏强，氧化铝底部磨盘，铸造铝合金跟随电解铝，三者趋势强度均为 0 [2][22] - 镍短线窄幅震荡，矛盾仍在积累，不锈钢供需难寻上行驱动，成本限制下方空间，二者趋势强度均为 0 [2][25] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 沪金 2512 昨日收盘价 952.56，日涨幅 -4.17%；黄金 T+D 昨日收盘价 948.84，日涨幅 -3.86% [5] - 宏观及行业新闻包括特朗普取消与普京会面、美联储拟放松银行资本金要求等 [5][8] 白银 - 沪银 2512 昨日收盘价 11404，日涨幅 -3.42%；白银 T+D 昨日收盘价 11381，日涨幅 -3.21% [5] - 宏观及行业新闻同黄金部分 [5][8] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价 85400，日涨幅 0.02%；伦铜 3M 电子盘昨日收盘价 10659，日涨幅 0.59% [9] - 沪铜库存 36553 吨，较前日减少 1125 吨；伦铜库存 136850 吨，较前日减少 300 吨 [9] - 宏观及行业新闻有美国政府停摆、智利国营铜公司提价等 [9][11] 锌 - 沪锌主力收盘价 22000 元/吨，涨幅 0.14%；伦锌 3M 电子盘收盘价 2993.5 美元/吨，涨幅 0.59% [12] - 沪锌期货库存 65209 吨，较前日减少 1059 吨；LME 锌库存 35300 吨，较前日减少 1975 吨 [12] - 新闻包括次级借贷市场动荡、黄金 ETF 持仓量创新高 [13] 铅 - 沪铅主力收盘价 17175 元/吨，涨幅 0.09%；伦铅 3M 电子盘收盘价 1993 美元/吨，跌幅 -0.05% [16] - 沪铅期货库存 24977 吨，较前日减少 3156 吨；LME 铅库存 244125 吨，较前日减少 3175 吨 [16] - 新闻有华尔街财报季表现、美国政府停摆 [16] 锡 - 沪锡主力合约昨日收盘价 281680，日涨幅 0.29%；伦锡 3M 电子盘昨日收盘价 35475，日涨幅 0.50% [18] - 沪锡期货库存 5600 吨，较前日增加 65 吨；伦锡期货库存 2745 吨，较前日增加 10 吨 [18] - 宏观及行业新闻同黄金部分 [19] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价 21045，LME 铝 3M 收盘价 2806；沪氧化铝主力合约收盘价 2829 [21] - 国内铝锭社会库存 62.00 万吨，上期所铝锭仓单 6.73 万吨，LME 铝锭库存 48.25 万吨 [21] - 综合快讯有美国政府停摆、印美接近达成贸易协议 [22] 镍、不锈钢 - 沪镍主力收盘价 121380，不锈钢主力收盘价 12710 [23] - 因违反规定，印尼林业工作组接管镍矿区，预计影响产量约 600 金属吨/月；中国暂停对俄镍非官方补贴等 [23][24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 生猪基本面数据 - 河南、四川、广东现货价格分别为11980元/吨、11500元/吨、11460元/吨，同比分别为250、250、0 [2] - 生猪2511、2601、2603期货价格分别为11460元/吨、12220元/吨、11585元/吨，同比分别为 -65、 -15、 -30 [2] - 生猪2511、2601、2603成交量分别为10907手、80626手、15659手，较前日分别为 -10641、 -52113、 -13058；持仓量分别为20254手、103570手、84415手，较昨日分别为 -1687、408、1227 [2] - 生猪2511、2601、2603基差分别为520元/吨、 -240元/吨、395元/吨，同比分别为315、265、280；生猪11 - 1价差为 -760元/吨，同比 -50；生猪1 - 3价差为635元/吨，同比15 [2] 市场信息 - 趋势强度为0，取值范围为【 -2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [3] 期货研究 - 越秀及扬翔新增交割库 [4] - 饲料工业协会9月全国饲料产量3036万吨，环比增长3.4%，同比增长5% [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种进行了分析和展望，给出了各品种的走势判断、基本面情况及趋势强度等信息，为投资者提供参考 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 金属类 - 黄金：俄乌危机缓解，趋势强度 -1 [2][6][9] - 白银：现货矛盾缓解，冲高回落，趋势强度 -1 [2][7][9] - 铜：库存减少，支撑价格，趋势强度 0 [2][11][13] - 锌：区间震荡，趋势强度 0 [2][14][17] - 铅：库存减少，支撑价格，趋势强度 0 [2][18] - 锡：关注宏观影响，趋势强度 0 [2][20][22] - 铝：震荡偏强；氧化铝：底部磨盘；铸造铝合金：跟随电解铝，三者趋势强度均为 0 [2][23][24] - 镍：短线窄幅震荡，矛盾仍在积累，趋势强度 0；不锈钢：供需难寻上行驱动，成本限制下方空间，趋势强度 0 [2][25][27] - 碳酸锂：偏强震荡，趋势强度 1 [2][28][31] 能源化工类 - 工业硅：仓单去化，盘面较抗跌，趋势强度 0；多晶硅：关注现货成交价格，趋势强度 1 [2][32][34] - 铁矿石：宽幅震荡，趋势强度 0 [2][35][37] - 螺纹钢：市场观望情绪浓厚，宽幅震荡，趋势强度 0 [2][40][43] - 热轧卷板：市场观望情绪浓厚，宽幅震荡，趋势强度 0 [2][41][43] - 硅铁：成本底部支撑，宽幅震荡，趋势强度 0；锰硅：成本底部支撑，宽幅震荡，趋势强度 0 [2][44][46] - 焦炭：预期反复，宽幅震荡，趋势强度 0；焦煤：预期反复，宽幅震荡，趋势强度 0 [2][47][50] - 原木：震荡反复，趋势强度 0 [2][51][54] - 对二甲苯：跟随油价反弹，PXN 逢高空，趋势强度 1；PTA：多 PX 空 PTA，单边趋势反弹，趋势强度 1；MEG：需求预期好转，短期有反弹，趋势强度 1 [2][56][61] - 橡胶：震荡运行，趋势强度 0 [2][63][64] - 合成橡胶：短期震荡运行，趋势强度 0 [2][68][70] - 沥青：地缘刺激，快速上扬，趋势强度 1 [2][71][79] - LLDPE：趋势偏弱，趋势强度 -1 [2][85][86] - PP：趋势仍偏弱，趋势强度 -1 [2][88][90] - 烧碱：远月估值受压制，趋势强度 0 [2][92][95] - 纸浆：震荡运行，趋势强度 0 [2][96][97] - 玻璃：原片价格平稳，趋势强度 0 [2][100][102] - 甲醇：震荡承压，趋势强度 0 [2][104][108] - 尿素：短期震荡运行，趋势强度 0 [2][109][112] - 苯乙烯：短期继续负反馈，趋势强度 0 [2][113] - 纯碱：现货市场变化不大，趋势强度 -1 [2][116][117] - LPG：盘面估值修复，宏观风险仍存，趋势强度 0；丙烯：成本支撑，短期低位震荡运行，趋势强度 0 [2][119][122] - PVC：趋势偏弱，趋势强度 -1 [2][126][127] - 燃料油：跟随原油上涨，盘面波动放大，趋势强度 0；低硫燃料油：短线转强，外盘现货高低硫价差小幅回弹，趋势强度 0 [2][129] 农产品类 - 短纤：成交较好，短期反弹，趋势强度 1；瓶片：成交较好，短期反弹，趋势强度 1 [2][144][145] - 胶版印刷纸：低位震荡，趋势强度 0 [2][147] - 纯苯：短期震荡为主，趋势强度 0 [2][152][153] - 棕榈油：产地去库缓慢，关注下方支撑，趋势强度 -1；豆油：南美产情偏好，关注中美经贸关系，趋势强度 -1 [2][156][161] - 豆粕：盘面反弹，趋势强度 1；豆一：震荡，趋势强度 0 [2][162][164] - 玉米：震荡运行，趋势强度 0 [2][165][168] - 白糖：区间震荡，趋势强度 -1 [2][169][172] - 棉花：期货反弹基差偏弱，趋势强度 0 [2][174][178] - 鸡蛋：弱势震荡，趋势强度 0 [2][179] - 生猪：短期屠宰、肥标及二育情绪共振，趋势强度 0 [2][181][183] - 花生：关注现货，趋势强度 0 [2][185][188]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年11月国内沥青地炼排产量环比下降29.2万吨、同比下降9.1万吨 ，10月20日国内样本厂库和社会库库存较16日分别减少1.3%和2.0% ，沥青趋势强度为1 [12][9] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面 ，BU2511昨日收盘价3326元/吨、日涨1.84% ，昨夜夜盘收盘价3336元/吨、夜盘涨0.30% ；BU2512昨日收盘价3268元/吨、日涨2.45% ，昨夜夜盘收盘价3282元/吨、夜盘涨0.43% 。BU2511昨日成交37132手、减少3717手 ，持仓27193手、减少8133手 ；BU2512昨日成交50456手、增加10176手 ，持仓76380手、减少1808手 。沥青全市场昨日仓单13040手、无变化 [1] - 价差方面 ，基差（山东 - 11）昨日4元/吨、较前日降70元/吨 ，11 - 12跨期昨日58元/吨、较前日降18元/吨 ，山东 - 华南价差昨日 - 70元/吨、较前日降10元/吨 ，华东 - 华南价差昨日70元/吨、与前日持平 [1] - 现货市场方面 ，山东批发价昨日3330元/吨、降10元/吨 ，厂库现货折合盘面价3345元/吨 ，仓库现货折合盘面价3464元/吨 ；长三角批发价昨日3470元/吨、无变化 ，厂库现货折合盘面价3399元/吨 ，仓库现货折合盘面价3439元/吨 [1] - 炼厂开工率10月20日为36.58% ，较10月16日升0.42% ；炼厂库存率10月20日为29.81% ，较10月16日升0.47% [1] 市场资讯 - 2025年11月国内沥青地炼排产量131.2万吨 ，环比降29.2万吨、增幅18.2% ，同比降9.1万吨、降幅6.5% [12] - 截至2025年10月20日 ，国内54家沥青样本厂库库存76.0万吨 ，较10月16日减少1.3% ，西南及华南地区厂库去库明显 [12] - 截至2025年10月20日 ，国内沥青104家社会库库存139.4万吨 ，较10月16日减少2.0% ，山东及西北地区社会库去库明显 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油关注产地去库缓慢及下方支撑，豆油关注南美产情偏好与中美经贸关系[2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格：棕榈油主力日盘收盘价9164元/吨，跌1.40%，夜盘9080元/吨，跌0.92%；豆油主力日盘8238元/吨，跌0.68%，夜盘8204元/吨，跌0.41%；菜油主力日盘9834元/吨，跌0.30%，夜盘9738元/吨，跌0.98%；马棕主力日盘4452林吉特/吨，跌1.24%，夜盘4423林吉特/吨，跌0.74%；CBOT豆油主力50.02美分/磅，跌1.24% [3] - 期货成交与持仓：棕榈油主力昨日成交637846手，变动84307手，持仓346365手，变动12688手；豆油主力成交328762手，变动79758手，持仓498613手，变动 -8295手；菜油主力成交184353手，变动 -7585手，持仓263027手，变动 -6528手 [3] - 现货价格：棕榈油（24度，广东）9100元/吨，变动 -100元/吨；一级豆油（广东）8580元/吨，变动 -100元/吨；四级进口菜油（广西）10020元/吨，变动 -70元/吨；马棕油FOB离岸价（连续合约）1100美元/吨，变动 -10美元/吨 [3] - 现货基差：棕榈油（广东） -64元/吨；豆油（广东）342元/吨；菜油（广西）186元/吨 [3] - 期货主力价差：菜棕油前一交易日670元/吨，前两交易日570元/吨；豆棕油 -926元/吨，前值 -1000元/吨；棕榈油15价差26元/吨，前值12元/吨；豆油15价差170元/吨，前值180元/吨；菜油15价差386元/吨，前值358元/吨 [3] 宏观及行业新闻 - 马来西亚10月1 - 20日棕榈油产量预估增加10.77%，其中马来半岛增加4.54%，沙巴增加21.99%，沙捞越增加16.69%，婆罗洲增加20.45% [4] - 预计马来西亚10月1 - 20日棕榈油出口量为793571吨，较上月同期增加41.75% [5][6] - 巴西2025/26年度大豆产量预计达1.785亿吨，上年度为1.718亿吨 [6] - 目前美国没有对华销售新作大豆，预计未来几周也无大豆装船 [6] 趋势强度 棕榈油和豆油趋势强度均为 -1，趋势强度取值范围为【 -2,2】区间整数， -2表示最看空，2表示最看多 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花期货反弹但基差偏弱 美棉期货缺乏上涨动能 纯棉纱市场分化 纺企提价空间有限 采购以刚需为主[1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格方面 CF2601 昨日收盘价 13535 元/吨 日涨幅 -0.04% 夜盘收盘价 13540 元/吨 夜盘涨幅 0.04% CY2601 昨日收盘价 19760 元/吨 日涨幅 -0.08% 夜盘收盘价 19750 元/吨 夜盘涨幅 -0.05% ICE 美棉 12 昨日收盘价 63.65 美分/磅 日涨幅 -1.18% [1] - 期货成交和持仓方面 CF2601 昨日成交 268059 手 较前日变动 -64803 手 持仓 916634 手 较前日变动 7855 手 CY2601 昨日成交 10964 手 较前日变动 -1999 手 持仓 23235 手 较前日变动 1045 手 [1] - 仓单量方面 郑棉昨日仓单量 2565 张 较前日变动 -14 张 有效预报 286 张 较前日变动 23 张 棉纱昨日仓单量 6 张 较前日变动 6 张 有效预报 0 张 较前日变动 -6 张 [1] - 现货价格方面 北疆 3128 机采昨日价格 14672 元/吨 较前日变动 -5 元/吨 涨跌幅 -0.03% 南疆 3128 机采昨日价格 14520 元/吨 较前日变动 -5 元/吨 涨跌幅 -0.03% 山东昨日价格 14793 元/吨 较前日变动 40 元/吨 涨跌幅 0.27% 河北昨日价格 14756 元/吨 较前日变动 48 元/吨 涨跌幅 0.33% 3128B 指数昨日价格 14772 元/吨 较前日变动 44 元/吨 涨跌幅 0.30% 国际棉花指数:M:CNCottonM 昨日价格 72.96 美分/磅 较前日变动 1 美分/磅 涨跌幅 1.09% 纯棉普梳纱 32 支昨日价格 20500 元/吨 较前日变动 30 元/吨 涨跌幅 0.15% 纯棉普梳纱 32 支到港价昨日价格 21213 元/吨 较前日变动 13 元/吨 涨跌幅 0.06% [1] - 价差方面 CF1 - 5 价差较前日价差变动 20 元/吨 北疆 3128 机采 - CF601 较前日价差变动 0 元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货刚需成交为主 基差稳中偏弱 局部有降 新疆机采籽棉收购价稳中偏强 手摘棉价格稳定 不同等级棉花有不同销售基差和报价 [2] - 纯棉纱市场分化 低支气流纺及秋冬面料相关纱线走货略有改善 整体成交一般 部分纺企试探性提价 但因下游订单不足 实际涨价空间有限 市场采购以刚需为主 纺企库存整体不高 [2] 美棉概况 - 昨日 ICE 棉花期货再次回落 市场缺乏基本面数据指引 缺乏上涨动能 [3] 趋势强度 - 棉花趋势强度为 0 处于中性状态 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 期指震荡等待盘后会议公报，本交易日期指总成交回落投资者交易热情降温，四大期指当月合约 10 月 22 日悉数下跌 [1][2][3] 各部分内容总结 期指期现数据跟踪 - 沪深 300 收盘价 4592.57 跌 0.33%，IF2511 - IF2606 合约收盘价下跌 0.44% - 0.46%不等，基差为负，成交额 27.8 - 891.4 亿 [1] - 上证 50 收盘价 3010.1 涨 0.09%，IH2511 - IH2606 合约收盘价下跌 0.06% - 0.13%不等，基差为负，成交额 9.4 - 282.8 亿 [1] - 中证 500 收盘价 7128.48 跌 0.80%，IC2511 - IC2606 合约收盘价下跌 0.58% - 0.81%不等，基差为负，成交额 57.3 - 966.4 亿 [1] - 中证 1000 收盘价 7312.21 跌 0.43%，IM2511 - IM2606 合约收盘价下跌 0.49% - 0.51%不等，基差为负，成交额 111.3 - 1732.2 亿 [1] 期指成交和持仓情况 - 期指总成交回落，IF 总成交减少 25532 手，IH 减少 6344 手，IC 减少 36408 手，IM 减少 50712 手 [2] - 持仓方面，IF 总持仓减少 9453 手，IH 减少 2835 手，IC 减少 12637 手，IM 减少 13666 手 [2] 期指前 20 大会员持仓增减 - IF2511 多单增减 -2236，空单增减 -2074；IF2512 多单增减 -4529，空单增减 -4593 等 [5] 趋势强度和重要驱动 - IF、IH 趋势强度为 1，IC、IM 趋势强度为 1 [6] - 美国总统称 APEC 峰会中美或在贸易问题上达成协议，外交部回应相关问题暂无信息 [6] - A 股全天成交 1.69 万亿元再创阶段地量，沪指跌 0.07%，午后一度拉升翻红后回落，题材股轮动提速 [6] - 板块方面地产、深地经济、银行涨幅居前，电解液、黄金、海南板块领跌 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅仓单去化，盘面较抗跌；多晶硅需关注现货成交价格 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 工业硅Si2511收盘价8485元/吨，较T - 1跌20元/吨，成交量105522手，较T - 1减83120手，持仓量96554手，较T - 1减10964手；多晶硅PS2511收盘价50715元/吨，较T - 1涨375元/吨，成交量100492手，较T - 1减21378手，持仓量49016手，较T - 1减3221手 [1] - 工业硅近月合约对连一价差130元/吨，买近月抛连一跨期成本32元/吨；多晶硅近月合约对连一价差550元/吨 [1] - 工业硅现货升贴水对标华东Si5530为 + 865，对标华东Si4210为 + 365，对标新疆99硅为 + 215；多晶硅现货升贴水对标N型复投为 + 1785 [1] - 新疆99硅价格8700元/吨，较T - 1跌50元/吨；云南地区Si4210价格9950元/吨，较T - 1持平；多晶硅 - N型复投料价格53000元/吨，较T - 1持平 [1] - 硅厂利润方面，新疆新标553为 - 2764.5元/吨，较T - 1降60元/吨；云南新标553为 - 3703元/吨，较T - 1降60元/吨；多晶硅企业利润为 - 13.9元/千克，较T - 1增0.5元/千克 [1] - 库存方面，工业硅社会库存（含仓单库存）56.2万吨，企业库存16.8万吨，行业库存73.0万吨，期货仓单库存24.4万吨，较T - 1减0.1万吨；多晶硅厂家库存25.3万吨 [1] - 原料成本方面，新疆硅矿石320元/吨，云南硅矿石290元/吨；新疆洗精煤1475元/吨，宁夏洗精煤1140元/吨；茂名焦1400元/吨，扬子焦1820元/吨；石墨电极12450元/吨，炭电极7200元/吨 [1] - 多晶硅相关产品价格，三氯氢硅3375元/吨，硅粉（99硅）9950元/吨，较T - 1跌50元/吨；硅片（N型 - 210mm）1.7元/片，电池片（TOPCon - 210mm）0.315元/瓦，组件（N型 - 210mm，集中式）0.68元/瓦，光伏玻璃（3.2mm）20.25元/立方米，光伏级EVA价格10400元/吨，较T - 1跌300元/吨 [1] - 有机硅DMC价格11300元/吨，DMC企业利润 - 761元/吨，较T - 1降3元/吨；铝合金ADC12价格21100元/吨，再生铝企业利润130元/吨，较T - 1增10元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 中能建和中电建牵头的联合体与沙特签署总金额312.73亿元的GW级可再生能源项目EPC合同，拿下沙特多个大型风光建设订单 [2] 趋势强度 - 工业硅趋势强度为0，多晶硅趋势强度为1，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤预计宽幅震荡，原木预计震荡反复 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 昨日期货收盘价774.0元/吨，涨4.5元，涨幅0.58%；持仓558,163手，减少4,570手 [4] - 进口矿中卡粉（65%）、PB（61.5%）、金布巴（61%）、超特（56.5%）价格分别为905.0元/吨、781.0元/吨、749.0元/吨、705.0元/吨，较前日分别涨1.0元/吨、3.0元/吨、2.0元/吨、2.0元/吨；国产矿中郎那（66%）、莱芜（65%）价格分别为956.0元/吨、874.0元/吨，与前日持平 [4] - 基差（12601对超特）、基差（12601对金布巴）分别为144.7元/吨、56.6元/吨，较前日分别降2.3元/吨、2.3元/吨；价差12509 - 12601为 - 43.0元/吨，降3.0元/吨；12601 - 12605为21.0元/吨，涨1.0元/吨；卡粉 - PB为124.0元/吨，降2.0元/吨；PB - 金布巴为32.0元/吨，涨1.0元/吨；PB - 超特为76.0元/吨，涨1.0元/吨 [4] - 10月LPR报价5年期以上和1年期均与上月持平；9月一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅扩大0.2个百分点，二线城市环比下降0.4%，降幅扩大0.1个百分点，三线城市环比下降0.4%，降幅与上月相同 [4][5] - 趋势强度为0，呈中性 [6] 螺纹钢、热轧卷板 - 螺纹钢RB2601收盘价3,068元/吨，涨18元，涨幅0.59%；成交822,987手，持仓1,977,511手，减少18,322手。热轧卷板HC2601收盘价3,247元/吨，涨26元，涨幅0.81%；成交423,300手，持仓1,501,176手，减少8,822手 [10] - 螺纹钢上海、杭州、北京、广州现货价格分别为3210元/吨、3260元/吨、3100元/吨、3260元/吨；热轧卷板上海、杭州、天津、广州现货价格分别为3280元/吨、3320元/吨、3200元/吨、3250元/吨；唐山钢坯价格为2940元/吨，较前日均有不同程度上涨 [10] - 基差（RB2601）为142元/吨，降11元/吨；基差（HC2601）为33元/吨，降18元/吨；价差RB2601 - RB2605为 - 52元/吨，涨5元/吨；HC2601 - HC2605为12元/吨，降5元/吨；HC2601 - RB2601为179元/吨，涨7元/吨；HC2605 - RB2605为139元/吨，涨7元/吨；现货卷螺差为 - 26元/吨，与前日持平 [10] - 2025年9月全国生产粗钢7349万吨、同比下降4.6%，日产244.97万吨/日、环比下降1.8%；生产生铁6605万吨、同比下降2.4%，日产220.17万吨/日、环比下降2.2%；生产钢材12421.00万吨、同比增长5.1%，日产414.03万吨/日、环比增长4.5%；1 - 9月累计生产粗钢7.46亿吨，同比下降2.9%，累计日产273.35万吨；生产生铁6.46亿吨、同比下降1.1%，累计日产236.58万吨；生产钢材11.04亿吨、同比增长5.4%，累计日产404.34万吨 [11][12] - 10月16日钢联周度数据显示，产量方面螺纹 - 2.24万吨，热卷 - 1.45万吨，五大品种合计 - 6.36万吨；总库存方面螺纹 - 18.59万吨，热卷 + 6.29万吨，五大品种合计 - 18.46万吨；表需方面螺纹 + 73.74万吨，热卷 + 24.58万吨，合计 + 139.96万吨 [12] - 2025年10月上旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1588万吨，环比上一旬增加121万吨，增长8.2%；比年初增加351万吨，增长28.4%；比上月同旬增加6万吨，增长0.6%；比去年同旬增加115万吨，增长7.8%，比前年同旬减少48万吨，下降2.9% [12] - 趋势强度均为0，呈中性 [12] 硅铁、锰硅 - 期货方面，硅铁2601收盘价5538元，涨64；硅铁2605收盘价5598元，涨88；锰硅2601收盘价5810元，涨64；锰硅2605收盘价5848元，涨68 [13] - 现货方面，硅铁:FeSi75 - B:汇总价格:内蒙5200元/吨，涨50；硅锰:FeMn65Si17:内蒙5680元/吨；锰矿:Mn44块39.8元/吨度；兰炭:小料:神木710元/吨 [13] - 期现价差硅铁（现货 - 01期货）为 - 338元/吨，降14元/吨；硅锰（现货 - 01期货）为 - 130元/吨，降64元/吨；近远月价差硅铁2601 - 2605为 - 60元/吨，降24元/吨；锰硅2601 - 2605为 - 38元/吨，降4元/吨；跨品种价差锰硅2601 - 硅铁2601为272元/吨；硅锰2605 - 硅铁2605为250元/吨，降20元/吨 [13] - 10月22日硅铁72陕西、宁夏、青海、甘肃、内蒙价格分别为5100 - 5200元/吨、5100 - 5200元/吨、5100 - 5200元/吨、5150 - 5250元/吨、5150 - 5200（ - 50）元/吨；75硅铁陕西、宁夏、青海、甘肃、内蒙价格分别为5800 - 5850（ - 50）元/吨、5700 - 5800（ - 100）元/吨、5750 - 5850（ - 50）元/吨、5750 - 5800（ - 75）元/吨、5800 - 5850（ - 50）元/吨；硅铁FOB：721030 - 1050（ - 10）美元/吨，751110 - 1140（ - 10）美元/吨；硅锰6517北方报价5550 - 5600元/吨；南方报价5600 - 5650元/吨 [13] - 华东某钢厂硅锰定标5800元/吨承兑含税到厂，采购量1700吨 [13] - Jupiter公布2025年11月对华锰矿装船价：Mn34%（min）南非半碳酸粉为3.65美元/吨度，本月暂无块矿报盘 [14] - 趋势强度均为0，呈中性 [15] 焦炭、焦煤 - 期货方面，JM2601收盘价1177元/吨，降39元，降幅3.2%；J2601收盘价1672元/吨，降38元，降幅2.2% [17] - 现货方面，临汾低硫主焦、金泉蒙5精煤自提价、吕梁低硫主焦价格分别为1550元/吨、1307元/吨、1575元/吨，与前日持平；峰景折人民币1668元/吨，涨2元；焦煤仓单山西仓单成本1229元/吨，与前日持平；蒙5个单成本1293元/吨，涨16元；河北准一干熄焦、山西准一到厂价、日照港准一级价格指数分别为1580元/吨、1445元/吨、1430元/吨，与前日持平；焦炭仓单成本1568元/吨，与前日持平 [17] - 基差JM2601山西为52.4元/吨，涨39.0元/吨；蒙5为116.0元/吨，涨55.0元/吨；河北准一千炮焦为8.0元/吨，涨38.0元/吨；基差J2601山西准一到厂为 - 90.0元/吨，涨38.0元/吨；日照港准一平仓价格指数为 - 104.4元/吨，涨38.0元/吨；价差JM2601 - JM2605为 - 73.0元/吨，降1.5元/吨；J2601 - J2605为 - 145.5元/吨，涨2.5元/吨 [17] - 10月LPR报价5年期以上和1年期均与上月持平；9月一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月扩大0.2个百分点，二线城市环比下降0.4%，降幅扩大0.1个百分点，三线城市环比下降0.4%，降幅与上月相同 [18] - 趋势强度均为0，呈中性 [19] 原木 - 2511合约收盘价795元，日跌幅1.1%，周跌幅0.3%；成交量4226手，日涨幅127.3%，周跌幅12%；持仓量3149手，日涨幅2.2%，周跌幅39% [21] - 2601合约收盘价831.5元，日跌幅0.8%，周涨幅1%；成交量8878手，日跌幅4.7%，周涨幅70%；持仓量17459手，日涨幅2.1%，周涨幅53% [21] - 2603合约收盘价834元，日跌幅0.2%，周涨幅1%；成交量397手，日跌幅13.9%，周涨幅72%；持仓量2356手，日涨幅6.3%，周涨幅18% [21] - 现货 - 2511价差为 - 35元，日跌幅19.5%，周跌幅5%；现货 - 2601价差为 - 71.5元，周涨幅11%；2511 - 2601价差为 - 36.5元；2511 - 2603价差为 - 39元；2601 - 2603价差为 - 2.5元 [21] - 不同规格辐射松、云杉、K材、纸浆、无节材、木方等在山东、江苏、日照、重庆、镇江等市场价格大多与前日持平，部分有小幅涨跌 [21] - 10月LPR报价5年期以上和1年期均与上月持平；9月一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月扩大0.2个百分点，二线城市环比下降0.4%，降幅扩大0.1个百分点，三线城市环比下降0.4%，降幅与上月相同 [24] - 趋势强度为0，呈中性 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告主要关注LPG和丙烯市场，指出LPG盘面估值修复但宏观风险仍存，丙烯受成本支撑短期低位震荡运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - LPG期货价格方面，PG2511昨日收盘价4318，日涨幅1.91%，夜盘收盘价4326，夜盘涨幅0.19%；PG2512昨日收盘价4174，日涨幅2.03%，夜盘收盘价4181，夜盘涨幅0.17%；PL2601昨日收盘价6084，日涨幅0.81%，夜盘收盘价6098，夜盘涨幅0.23%；PL2602昨日收盘价6125，日涨幅0.69%，夜盘收盘价6143，夜盘涨幅0.29% [1] - 持仓&成交方面，PG2511昨日成交18142，较前日变动 -1241，昨日持仓21319，较前日变动 -3024；PG2512昨日成交67025，较前日变动3151，昨日持仓94237，较前日变动1934；PL2601昨日成交5624，较前日变动 -4499，昨日持仓10672，较前日变动 -610；PL2602昨日成交2625，较前日变动 -1745，昨日持仓5324，较前日变动 -92 [1] - 价差方面，广州国产气对PG11合约价差昨日为82，前日为203；广州进口气对PG11合约价差昨日为142，前日为223；山东丙烯对PL01合约价差昨日为 -74，前日为 -25；华东丙烯对PL01合约价差昨日为 -9，前日为40；华南丙烯对PL01合约价差昨日为 -59，前日为 -10 [1] - 产业链重要数据方面，本周PDH开工率68.8%，上周70.9%；MTBE开工率63.1%，上周64.1%；烷基化开工率44.9%，上周45.1% [1] 趋势强度 LPG趋势强度为0，丙烯趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 -2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [4] 市场资讯 - 2025年10月22日，11月份CP纸货，丙烷451美元/吨，较上一交易日涨11美元/吨；丁烷448美元/吨，较上一交易日涨8美元/吨。12月份CP纸货，丙烷460美元/吨，较上一交易日涨16美元/吨（新加坡收盘时间） [5] - 国内有多套PDH装置有检修计划，如河南华颂新材料科技有限公司PDH装置自2023/5/12开始检修，结束时间待定；宁波金发新材料有限公司PDH一期于2025/9/29开始检修，2025年10月底结束等 [6] - 国内液化气工厂装置也有多套检修计划，如正和石化自2024/5/14开始全厂检修，预计2025年10月结束；垦利石化于2025/9/20开始全厂检修，2025年10月下旬结束，检修时长40天等 [6]