报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 周度期货价量总览 - 报告统计2025年11月7日当周不同商品类别的期货品种价量数据，包括周收盘价、周涨跌幅、20日年化波动率、波动率变化、投机度、趋势度和资金变动等[2][3] - 不同商品类别和品种表现差异较大，如黄金周收盘价921.26，周涨跌幅0.38%；铁矿石周收盘价760.50，周涨跌幅 -4.94%等[3] 年初至今涨跌幅 - 展示年初至今不同期货品种的涨跌幅，白银涨幅达53.73%居前，部分品种如甲醇、苯乙烯等跌幅较大[12] 持仓量与资金变动 - 20号胶、铝、菜粕、豆二和工业硅的持仓量有较大提升[16] - 铝、镍、菜粕、锌和棕榈油的资金关注度增加[15]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 未提及 报告内容总结 金属价格及升贴水情况 - SMM 1电解铜平均价 86015，涨 20，SMM 平水铜升贴水 15，涨 15 [1] - SMM A00 铝平均价 21540，涨 180，SMM A00 铝升贴水 -30，涨跌 0 [1] - 氧化铝（山西）平均价 2840，涨跌 0，澳洲氧化铝 FOB 平均价 320 美元，涨 3 美元 [1] - SMM 1铅锭平均价 17250，涨 25，SMM 1铅锭对当月期货 10:15 升贴水 -170，跌 45 [1] - 再生精铝平均价 17200，再生铅均价涨 25，精废价差 50，涨跌 0 [1] - SMM 0锌锭平均价 22640，涨 140，SMM 0锌锭对当月期货 10:15 升贴水 -5，涨 10 [1] - SMM 1锡平均价 283700，涨 900，SMM 1锡对当月期货 10:15 升贴水 700，跌 70 [1] - 40%锡精矿（云南）平均价 271700，涨 900，40％锡精矿（云南）/SMM 1锡为 95.77% [1] - 1进口镇平均价 119825，涨 350，1进口镇沪镇合约升贴水平均价 400，涨跌 0 [1] - SMM 电积镍平均价 119500，涨 350，SMM 电积镍升贴水平均价 75，涨跌 0 [1] - 1金川镇平均价 122425，涨 500，1金川镇沪镇合约升贴水平均价 3000，涨 150 [1] - 通氧 421（新疆）均价 9100，涨 0.55，通氧 421（新疆）对当月期货 10:15 升贴水 820，跌 150 [1] 多晶硅及碳酸锂价格情况 - N 型多晶硅复投料平均价 52.2，涨跌 0，N 型多晶硅致密材平均价 51，涨跌 0 [1] - 电池级碳酸锂平均价 80400，涨跌 0，电池级碳酸锂对当月期货 10:15 升贴水 -1460，跌 2920 [1] - 工业级碳酸锂平均价 78200，电 - 工碳价差 2200，价差涨跌 0 [1] 数据及人员信息 - 数据来源为 SMM、iFind、国投期货、同花顺财经，更新时间为每日 11:00 - 13:00 之间 [1] - 首席分析师郎多研究方向为铜、锡，从业资格证号 F3047773，投资咨询号 Z0014087；高级分析师刘冬博研究铝、氧化铝、黄金，从业资格证号 F3062795，投资咨询号 Z0015311；高级分析师吴江研究镍及不锈钢、白银、碳酸锂，从业资格证号 F3085524，投资咨询号 Z0016394；中级分析师孙芳芳研究铅、锌，从业资格证号 F03111330，投资咨询号 Z0018905；中级分析师张秀睿研究工业传，从业资格证号 F03099436，投资咨询号 Z0021022 [1]

报告行业投资评级 - 黄金操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 白银操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 隔夜美国公布10月ADP就业人数增加4.2万人高于预期为7月以来最大增幅，10月ISM非制造业PMI升至52.4为2月以来最高水平，美国经济表现稳健但史上最长的政府停摆令经济和美联储政策前景存在不确定性 市场等待新的驱动出现，贵金属构筑高位震荡平台，暂时保持观望 [1] 相关事件要点 - 美最高法院关税案辩论开幕，保守派首席大法官等人对关税合理性发出质疑，特朗普胜诉概率降低，贝森特对胜诉持乐观态度 [1] - 民主党轻松击败共和党候选人，赢得弗吉尼亚州和新泽西州州长选举，特朗普将选举失利归咎于政府停摆，再要求终止“冗长辩论”，还称美股将再创新高，预计第三季度GDP增长4.2%或更高 [2] - 美联储理事术兰表示继续降息仍然是合理的，政府停摆前的就业市场趋势似乎依然存在 [2] - 克宫称普京与特朗普近期无对话计划 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 铜 - SMM 1电解铜平均价为 85995，涨 660；SMM 平水铜升贴水为 0，涨 5 [1] 铝 - SMM A00 铝平均价为 21360，涨 60；SMM A00 铝升贴水为 -30，跌 10 [1] - 氧化铝（山西）平均价为 2840，无涨跌；澳洲氧化铝 FOB 平均价为 317 美元，跌 1 美元 [1] 铅 - SMM 1铅锭平均价为 17225，跌 100；SMM 1铅锭对当月期货 10:15 升贴水为 -125，无涨跌 [1] - 再生精铝平均价为 17175，跌 100；精废价差为 50，无涨跌 [1] 锌 - SMM 0锌锭平均价为 22500，无涨跌；SMM 0锌锭对当月期货 10:15 升贴水为 -15 [1] 锡 - SMM 1锡平均价为 282800，涨 1500；SMM 1锡对当月期货 10:15 升贴水为 770，涨 250 [1] - 40%锡精矿（云南）平均价为 270800，涨 1500；40％锡精矿（云南）/SMM 1锡为 95.76% [1] 镍 - 1进口镍平均价为 119475，跌 475；1进口镍沪镍合约升贴水平均价为 400，无涨跌 [1] - SMM 电积镍平均价为 119150，跌 500；SMM 电积镍升贴水平均价为 75，跌 25 [1] - 1金川镍平均价为 121925，跌 425；1金川镍沪镍合约升贴水平均价为 2850，涨 50 [1] 硅 - 通氧 421（新疆）均价为 9050，无涨跌；通氧 421（新疆）对当月期货 10:15 升贴水为 970，跌 520 [1] - N 型多晶硅复投料平均价为 52.2，无涨跌；N 型多晶硅致密料平均价为 51，无涨跌 [1] 碳酸锂 - 电池级碳酸锂平均价为 80400，跌 100；电池级碳酸锂对当月期货 10:15 升贴水为 1460，跌 1860 [1] - 工业级碳酸锂平均价为 78200，电 - 工碳价差为 2200，无涨跌 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 各行业市场表现不一，部分行业受地缘政治、供需关系、政策等因素影响，投资机会与风险并存，需密切关注各行业动态及相关因素变化 [2][3][4] 各行业总结 能源化工 - 原油：隔夜国际油价震荡，沙特阿美下调12月销往亚洲原油官价升贴水，四季度油价下行压力落地，地缘因素影响偏波动，年内油价仍有下行风险 [2] - 燃料油&低硫燃料油：隔夜燃料油随原油弱势下行，高低硫油价差走阔，低硫裂解价差短期走强但持续上行动力有限，高硫中期供应趋于宽松，价差仍有扩张空间 [22] - 沥青：北方施工停工，南方有赶工需求，基本面利空，出货量同比转负，库存下滑放缓，社会库存同比转增，市场看空，BU延续跌势 [23] - 液化石油气：化工利润改善、气温下降带动需求增长，但国际油价涨势疲弱，基本面支撑不足，LPG主力合约预计震荡运行 [24] - 尿素：盘面小幅上涨，现货平稳，日产回升，农业走货推进，复合肥开工提升，企业累库幅度小，出口政策不明，港口库存降至低位，整体供需宽松，下游追涨情绪有限 [25] - 甲醇：期货盘面低位震荡，伊朗限气不及预期，港口库存累库，下游产品利润不佳、降负荷运行，部分装置有检修计划，需求进入淡季，高库存、高供应局势难扭转，需等待供应收缩和需求改善 [26] - 纯苯：华东港口库存上升，部分装置重启和检修，产量增加，短期盘整，中期有进口量高和需求回落利空，关注港口累库节奏，月差反套为主 [27] - 苯乙烯：新装置正常生产，船货流入华东市场，东北增量冬季或输出，商品氛围弱，价格短期弱势运行 [28] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯供应宽松，出货转弱，下游刚需支撑下降，工厂观望；聚乙烯成本支撑下滑，供应稳定，需求一般，采购积极性弱；聚丙烯部分企业下调价格，货源成本支撑减弱，贸易商出货，市场低价货源增加，成交集中在低价，整体表现一般 [29] - PVC&烧碱：PVC累库，低位运行，行业检修季结束，供给有回升预期，需求受天气和出口影响下滑，成本支撑不强，供高需弱；烧碱震荡偏强，部分下游加量送货，液碱库存下降，开工窄幅震荡，煤炭涨价成本抬升，利润收窄，下游需求一般，供给高压运行，关注成本和利润变化 [30] - PX&PTA：PX供应回升，PTA负荷下降，聚酯负荷平稳，织造提负，印染略降，周度平衡看PX趋弱、PTA改善，市场受PTA停车消息提振，PX涨势明显，PTA加工差差，中期需求有转弱预期，关注终端表现和装置动态 [31] - 乙二醇：周产量环比微增，一体化提负、合成气法降负，港口库存增长，装置有重启和试车计划，供应有增长预期，中期需求转弱，延续累库预期，反套为主，关注装置减产可能 [32] 金属 - 贵金属：美国部分经济数据缺失，已公布数据稳健，但政府停摆令经济和政策前景不确定，市场等待新驱动，贵金属高位震荡，暂时观望 [3] - 铜：隔夜铜价遇阻，关注资金流向，美国非官方就业数据指向不同，国内铜市交投与股市共振，现铜报价85995元，上海升水扩至30元，社库统计有分歧，观望，倾向降温 [4] - 铝：隔夜沪铝回落，铝锭社库降0.5万吨、铝棒升0.3万吨，10月以来库存和现货中性，表观消费同比持平，宏观情绪主导，基本面共振有限，短期震荡偏强，阻力位21800元，市场分歧大，不宜追涨 [5] - 铸造铝合金：保太ADC12现货报价20900元，废铝货源偏紧，税率政策未明确，库存和仓单高位，跟随铝价波动，难有独立行情 [6] - 氧化铝：运行产能历史高位，库存和仓单上升，供应过剩，现货跌势放缓但贴水成交，指数价格接近晋豫现金亏损，未规模减产则弱势运行，反弹空间有限 [7] - 锌：LME锌库存低位，去库放缓，上行动能不足，海外终端消费平淡，下游接受度差，升水窄幅波动，海外现货偏紧；国内炼厂和贸易商寻求出口，社库高位转降，内外价差高，外盘拉动内盘；海外炼厂利润修复，内外矿TC转降，沪锌成本支撑走强，多头资金入场，反弹看2.32万元/吨压力位，跨市反套有入场时机 [8] - 铅：LME铅去库至20.55万吨，贴水收窄，支撑伦铅偏强运行；国内铅精矿偏紧，废电瓶价格高，精废价差50元/吨，成本支撑沪铅，但SMM1铅贴水盘面125元/吨，持货商交仓，社库增至3.18万吨，下游接受度不足，炼厂利润修复后供应预增，基本面多空并存，短期区间震荡 [9] - 镍及不锈钢：沪镍窄幅波动，交投平淡，下游需求疲软，不锈钢厂减产待落实，金川升水2600元，进口镍升水400元，电积镍升水50元，高镍铁报价926元/锦点，上游价格支撑弱化，拖累产业链价格，纯镍库存减700吨、镍铁库存增500吨、不锈钢库存增400吨，沪镍弱势运行，重心下移 [10] - 锡：隔夜内外锡价震荡，处于供应短期紧张与中长期放量博弈中，本周价格短线下调，预计社库下降，内外显性库存低，上方阻力大，震荡跌势为主，逢高空配 [11] - 碳酸锂：企稳反弹，交投活跃，供需两旺，下游头部厂满产超产，订单流向中小企业，总库存降3000吨、冶炼厂库存降1600吨、下游库存降2000吨、贸易商增库600吨，中游情绪回暖，现货有支撑，澳矿报价走强，期价走强，关注去库持续性和政策增量，短期偏强震荡 [12] - 工业硅：期货反弹，市场情绪好转，受多晶硅带动，川滇枯水期减产兑现，供应收缩，需求端多晶硅企业排产预期回调，供需双弱，单边驱动不足，短期震荡 [13] - 多晶硅：期价回调、减产预期升温带动反弹，11月西南枯水期减产预期落地，下游硅片开工同步收缩，行业高库存累库，现货价格暂稳，短期震荡整理，跟踪减产力度 [14] 黑色金属 - 螺纹&热卷：夜盘钢价震荡，螺纹表需和产量回落，去库放缓；热卷需求和产量下滑，库存上升；铁水产量回落，下游承接不足，钢厂利润下滑，产业链负反馈压力待缓解，关注环保限产持续性；下游行业投资下滑，内需弱，钢材出口高位，需求预期弱，市场情绪回暖，盘面企稳，短期有反复，关注支撑和需求变化 [15] - 铁矿：隔夜盘面震荡偏弱，全球发运高位，有季节性走强空间但无大幅过剩风险，国内到港增加，港口库存累库；终端需求淡季，钢材表需回落，钢厂盈利率低位，铁水减产且有压力；宏观利好兑现，交易基本面宽松，预计高位震荡 [16] - 焦炭：日内价格震荡上行，有第三轮提涨预期，焦化利润一般，日产下降，库存变动小，下游按需采购，贸易商采购意愿一般；碳元素供应充裕，铁水支撑原材料，但钢材利润一般，压价情绪浓，盘面升水，关注安全生产考核信息 [17] - 焦煤：日内价格震荡上行，乌海部分煤矿复产致价格下行但难持续，炼焦煤矿产量上升，现货竞拍成交好转，价格普涨，终端库存增加，总库存环比上升，产端库存下降，关注安全生产考核信息；碳元素供应充裕，铁水支撑原材料，但钢材利润一般，压价情绪浓，盘面对蒙煤贴水 [18] - 锰硅：日内价格偏强震荡，铁水产量高位，硅锰周产量回落但维持高位，库存缓慢累增，锰矿远期报价持平，等待Comilog报价，现货矿涨跌切换快，库存小幅下降，矛盾不突出，价格大概率震荡上行 [19] - 硅铁：日内价格偏强震荡，铁水产量高位，出口需求升至4万吨，金属镁产量上升，需求尚可；供应高位，表内库存去化，价格大概率震荡上行 [20] 农产品 - 大豆&豆粕：夜盘美豆引领连粕回调，我国进口美豆税率13%，无价格优势，盘面豆粕按进口成本抬升、榨利修复、明年一季度去库逻辑运行，关注USDA报告回归及中美贸易缓和后做多机会 [37] - 豆油&棕榈油：隔夜美豆急挫，后续关注农业部报告；棕榈油止跌反弹，跟随商品走强，油箱比和豆棕价差变化，关注棕榈油阶段性企稳概率 [38] - 菜粕&菜油：菜籽进口无新变量，关注澳菜籽抵华，沿海油厂压榨停滞，水产饲料淡季，豆菜粕价差限制菜粕添加，但供给利多占优，菜粕受挺价情绪影响，关注油厂累库；关注加拿大经贸政策，维持看多菜粕，菜油观望，关注进口端变化 [39] - 豆一：表现偏强，突破前期高点，中储粮启动大豆收购，优质优价，今年高蛋白大豆供应趋紧，关注政策指引 [40] - 玉米：夜盘期货偏强运行，东北新粮供应增量减小，价格稳中偏强，山东供应增多；中美关系缓和，进口美玉米税率调整，关注经贸协定签署及东北新粮上市积极性，先以底部偏弱震荡对待 [41] - 生猪：现货价格弱势稳定，期货反弹后低位整理，10月能繁母猪存栏环比下降，产能去化；后期出栏量增加，二育补栏放大出栏压力，出栏体重高，预计明年上半年猪价二次探底 [42] - 鸡蛋：近月合约创新高，远月合约整理，现货稳中有涨，10月在产存栏环比降但仍处高位，鸡苗补栏低迷，改善远期供应预期，远月合约升水高；现货淘汰鸡增加、日龄下降，盘面强势，等待四季度高空机会 [43] - 棉花：美棉回落，关注月度供需报告，巴西10月出口同比增5%；郑棉下跌，基差走弱，现货成交一般，新棉成本确定，支撑盘面，但需求一般，价格上涨面临套保压力；截至10月30日加工皮棉同比增加，截至11月5日检验量为215.78万吨；纯棉纱需求一般，纺企顺价走货，贸易商采购谨慎，织厂订单不佳，备货意愿差，外销高支纱较好；关注关税降低后采购及纺服出口，操作观望 [44] - 白糖：隔夜美糖震荡，巴西产量高位，印度和泰国预期好，供应充足，上方有压力；国内交易转向新榨季估产，广西降雨好，甘蔗植被指数同比增加，关注天气和长势 [45] - 苹果：期价宽幅震荡，产区入库尾声，库存同比下降，红富士质量差、好货少但价格高，惜售情绪影响去库，操作偏空 [46] - 木材：期价弱势运行，外盘报价高，国内现货弱，贸易商进口压力大，短期内难大幅增加进口；港口出库量6万方以上，需求支撑价格；原木库存低，压力小，操作观望 [47] - 纸浆：期货小幅上涨，针叶浆和阔叶浆报价持稳，截至11月6日港口库存200.8万吨，环比降2.6%，9月进口同比增加；需求一般，下游原纸需求不强，终端订单有限，原料刚需补库，备货意向难提升；估值偏低，不过分看空，逢低做多，操作观望或短线 [48] 其他 - 集运指数（欧线）：马士基宣涨12月运价至$3200/FEU，12合约估值上沿显现，现货疲软令市场对兑现存疑，今日未上行；多家航司公布11月下旬报价，MSC新增空班缓解供应压力，推动运价中枢上移；若现货好转，市场或交易12月宣涨预期，盘面获支撑，当前12合约估值中性，建议观望 [21] - 股指：昨日A股放量上涨，沪指收复4000点，个股多数上涨，期货主力合约全线上涨，IC领涨；基差方面主力合约全线贴水；隔夜外盘欧美股市下跌，美债收益率和美元指数回调；美国就业严峻引发降息预期，但政府停摆致通胀数据暂停，引发官员对政策担忧；短期市场震荡整固，美元流动性冲击缓解但需观察；关注美国政府停摆和国内政策信号；配置上短期以科技成长为主线，均衡配置周期、消费板块 [49] - 国债：期货震荡，美国最高法院裁定关税政策非法，预计退还1400亿美元税款，占2025财年预算赤字7.9%；国内市场修复，现货交易热情上升，期货结构分化，收益率曲线陡峭化暂告一段落 [50]

报告行业投资评级 - 螺纹操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 热卷操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 铁矿操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 焦炭操作评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 焦煤操作评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 锰硅操作评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 硅铁操作评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 钢材需求预期依然偏弱，市场情绪有所回暖，盘面持续调整后稍有企稳，短期仍有反复 [2] - 铁矿预计高位震荡为主 [3] - 焦炭关注焦煤主产区安全生产考核相关信息 [4] - 焦煤判断价格难以持续下行，关注焦煤主产区安全生产考核相关信息 [6] - 锰硅价格大概率震荡上行 [7] - 硅铁价格大概率震荡上行 [8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 今日盘面小幅反弹，本周螺纹表需下滑，产量同步回落，去库节奏放缓，热卷需求大幅回落，产量同步下滑，库存小幅上升 [2] - 铁水产量高位回落，下游承接能力不足，产业链负反馈压力仍有待缓解，关注唐山等地环保限产持续性 [2] - 地产投资继续大幅下滑，基建、制造业投资增速持续回落，内需整体依然偏弱，钢材出口维持高位 [2] 铁矿 - 今日盘面偏强震荡，供应端全球发运处于同期高位，未来存在季节性走强空间但年内不存在大幅过剩风险，国内到港量阶段大幅增加，港口库存保持累库趋势 [3] - 需求端终端需求进入淡季，本周钢材表需明显回落，钢厂盈利率收缩至低位，未来铁水存在进一步减产压力 [3] - 宏观利好落地后，市场有一定利好兑现倾向，开始逐步交易铁矿石边际宽松的现实基本面 [3] 焦炭 - 日内价格震荡上行，焦化有第三轮提涨预期，焦化利润一般，日产小幅下降 [4] - 焦炭库存几无变动，下游少量按需采购，库存稍有增加，贸易商采购意愿一般 [4] - 碳元素供应充裕，下游铁水维持较高水平，对原材料形成托底，但钢材利润水平一般，对原材料压价情绪较浓 [4] 焦煤 - 日内价格震荡上行，市场情绪因乌海产区少量煤矿复产价格快速下行，但更多面临资源整合的煤矿并未复产 [6] - 炼焦煤矿产量小幅抬升，现货竞拍成交好转，成交价格普涨，终端库存有所增加 [6] - 碳元素供应充裕，下游铁水维持较高水平，对原材料形成托底，但钢材利润水平一般，对原材料压价情绪较浓 [6] 锰硅 - 日内价格偏强震荡，需求端铁水产量维持236以上的高位，硅锰周度产量小幅回落，产量维持在较高水平，硅锰库存缓慢累增 [7] - 锰矿远期报价环比持平，市场等待Comilog报价，大概率本周内报价，现货矿跟随盘面涨跌切换较快 [7] - 锰矿库存小幅下降，矛盾并不突出，价格大概率震荡上行 [7] 硅铁 - 日内价格偏强震荡，需求端铁水产量维持236以上的高位，出口需求抬升至4万吨左右，边际影响不大 [8] - 金属镁产量环比抬升，次要需求边际抬升，需求整体尚可，硅铁供应维持在高位，表内库存持续去化 [8] - 价格大概率震荡上行 [8]

由于提供的文档中未包含报告行业投资评级、报告的核心观点以及相关目录内容，因此无法进行总结。

报告行业投资评级 - 原油：一颗星代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 燃料油：无明确星级标注 - 低硫燃料油：无明确星级标注 - 沥青：无明确星级标注 - 液化石油气：无明确星级标注 报告的核心观点 - 能源市场各品种走势受不同因素影响，整体存在一定不确定性，部分品种有下行风险或震荡态势 [2][3][4][5] 各品种总结 原油 - 隔夜国际油价回落，本周震荡偏弱走势，EIA原油库存超预期增加520.2万桶，供需盈余中期利空油价 [2] - 俄罗斯炼厂虽遇袭但开工率已恢复，地缘因素影响偏波动，年内油价下行风险仍存 [2] 燃料油&低硫燃料油 - 燃料油价格受原油走势主导呈震荡格局，低硫相对高硫有走强态势 [3] - 低硫裂解价差短期走强，但亚洲供应和国内配额充足，持续上行动力有限 [3] - 高硫受地缘冲突支撑，但供应预期消化、炼厂恢复、需求淡季及OPEC+增产，中期供应宽松，高低硫价差有扩张空间 [3] 沥青 - 北方施工停工，南方有赶工需求，基本面现利空信号 [4] - 10月下旬以来样本企业出货量同比首现负增长，后续或延续，库存下滑放缓且社会库存同比转增，价格延续跌势 [4] 液化石油气 - 主力合约窄幅震荡，周度商品量下降 [5] - 化工利润和燃烧端需求好转，炼厂库容率微降、港口库容率上涨 [5] - 国际油价涨势疲弱，基本面缺乏支撑，预计震荡运行 [5]

报告行业投资评级 - 豆一投资评级为★★★，预判趋势性上涨 [1] - 豆油投资评级为★★★，预判趋势性上涨 [1] - 棕榈油投资评级为★★★，预判趋势性上涨 [1] - 豆粕投资评级为★★☆，持多，判断有较为明晰的上涨趋势且行情正在盘面发酵 [1] - 菜粕投资评级为★★☆，持多，判断有较为明晰的上涨趋势且行情正在盘面发酵 [1] - 菜油投资评级为★★★，预判趋势性上涨 [1] - 玉米投资评级为★★★，预判趋势性上涨 [1] - 生猪投资评级为★★★，预判趋势性上涨 [1] - 鸡蛋投资评级为★★★，预判趋势性上涨 [1] 报告的核心观点 - 各农产品走势分化，需关注政策、供需、贸易等多方面因素对价格的影响 [2][3][4] 根据相关目录分别总结 豆一 - 表现偏强突破前期高点，中储粮启动大豆收购且优质优价，国产高蛋白大豆供应趋紧，市场预期乐观，短期关注政策指引 [2] 大豆&豆粕 - 美豆引领连粕回调，进口美豆无价格优势，截至11月6日美湾/美西大豆（12月船期）C&F价格506美元/吨，巴西大豆（12月船期）C&F价格500美元/吨，关税相差10%排除商业买船可能，盘面豆粕按进口成本抬升等逻辑运行，关注中美贸易缓和后建多机会 [3] 豆油&棕榈油 - 棕榈油止跌反弹，油粕比止跌反弹、豆棕价差下跌，做空动能缓和，关注价格表现可持续性，美豆后续关注美国农业部报告指引，关注棕榈油阶段性企稳概率 [4] 菜粕&菜油 - 菜系期价上涨，菜粕增仓，菜籽进口无新变量，关注澳菜籽抵华情况，沿海油厂菜籽压榨短期停滞，维持看多菜粕，菜油思路由看空转观望，关注进口端边际改变 [5] 玉米 - 大连玉米期货尾盘增仓上涨0.75%，东北玉米新粮供应增量减小、价格稳中偏强，山东供应增多，中美关系或缓和，进口玉米税率改变，关注中美经贸协定签署及东北新粮上市积极性转变，先以底部偏弱震荡对待 [6] 生猪 - 现货价格弱势稳定，期货盘面低位整理，10月能繁母猪存栏环比下降，产能去化，后期出栏量增加，二育放大出栏压力，预计明年上半年猪价或二次探底 [7] 鸡蛋 - 期货近月合约创新高、远月合约整理，现货价格稳中有涨，10月在产存栏环比降但仍处高位，鸡苗补栏低迷改善远期供应预期，远月合约有较高升水，盘面近期强势，等待四季度逢高空机会 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对多个行业进行分析，包括能源、金属、农产品、金融等领域，指出各行业受供需、政策、地缘政治等因素影响，走势分化，部分行业有震荡、下行或上行风险，投资者需关注各行业关键因素变化以把握投资机会 [2][3][4] 各行业总结 能源行业 - 原油：隔夜国际油价回落，EIA原油库存超预期增加，供需盈余压力中期利空油价，地缘因素影响偏波动，年内油价下行风险仍存 [2] - 燃料油&低硫燃料油：隔夜燃料油跟随原油小幅上行，低硫相对高硫走强，高低硫裂解价差有望继续走阔，低硫上行动能有限，高硫中期供应趋于宽松 [22] - 沥青：北方施工停工，南方有赶工需求，基本面利空，出货量同比负增长，库存下滑放缓，社会库存同比转增，市场看空情绪加深，BU承压下行 [23] - 液化石油气：化工利润改善和燃烧端需求好转，但国际油价涨势疲弱，基本面缺乏支撑，成本端指引转空，LPG主力合约预计震荡运行 [24] 金属行业 - 贵金属：美国经济表现稳健但政府停摆有不确定性，市场等待新驱动，贵金属构筑高位震荡平台，暂时观望 [3] - 铜：隔夜内外铜价反弹，国内现货端限制跌幅，预计社库去库，外盘受美元走强主导，需新题材或需求信号，观望 [4] - 铝：隔夜沪铝震荡，10月以来库存和现货一般，表观消费同比持平，宏观情绪主导，短期震荡偏强，上方空间谨慎看待 [5] - 铸造铝合金：保太ADC12现货报价下调，废铝货源偏紧，税率政策未明确，库存和仓单高位，跟随铝价波动难有独立行情 [6] - 氧化铝：运行产能历史高位，库存和仓单上升，供应过剩，现货贴水，南北价差收窄，弱势运行反弹空间有限 [7] - 锌：美政府停摆，股市走低，多头落袋为安，但冬储和复产预期支撑锌价，外盘拉动内盘，沪锌不做空配，看2.2 - 2.3万元/吨区间震荡，回调短多 [8] - 镍及不锈钢：沪镍低位震荡，需求疲软，减产落实待观察，库存有变化，弱势运行重心下移 [10] - 锡：隔夜内外锡价反弹，沪锡关注MA20日均线，伦锡库存增加，升水缩小，短线快跌后空配转观望 [11] - 碳酸锂：低开后反弹，市场供需两旺，库存下降，矿端报价走强，期价短期偏强震荡 [12] - 工业硅：期货小幅收跌，现货平稳，枯水期供应收缩，需求端多晶硅减产，供需双弱，盘面震荡，上行空间受限 [13] - 多晶硅：期货回调，产能政策无新动向，多头情绪弱，资金离场，11月减产与下游开工收缩共振，累库风险存，短期震荡整理 [14] - 螺纹&热卷：夜盘钢价震荡，热卷强于螺纹，淡季螺纹表需下行，产量低位库存回落，热卷需求回落，产量高去库放缓，产业链负反馈待缓解，盘面短期承压 [15] - 铁矿：隔夜盘面震荡，供应发运和到港量高，港口库存累库，需求铁水产量回落，钢厂盈利率低，预计高位偏弱震荡 [16] - 焦炭：日内偏强震荡，有提涨预期，焦化利润一般，日产下降，库存变动小，下游按需采购，贸易商采购意愿一般，盘面升水，关注安全生产考核 [17] - 焦煤：日内偏强震荡，部分煤矿复产但难持续下行，产量小幅抬升，竞拍成交好转，库存有变化，盘面对蒙煤贴水，关注安全生产考核 [18] - 锰硅：日内偏强震荡，需求铁水产量高位，产量维持较高水平，库存微降，期现需求好，锰矿报价和库存有变动，价格大概率窄幅震荡 [19] - 硅铁：日内偏强震荡，需求铁水产量高位，出口和次要需求有提升，供应高位，库存去化，价格大概率窄幅震荡 [20] 农产品行业 - 大豆&豆粕：受进口大豆关税调整影响，夜盘连粕期货上涨，美豆无进口价格优势但提升进口成本，关注中美贸易缓和后逢低做多机会 [37] - 豆油&棕榈油：关税调整美豆上涨，国内大豆压榨亏损，油粕偏强，粕强于油，棕榈油高库存压力大，油脂有下跌风险 [38] - 菜籽&菜油：沿海菜籽库存清零，菜粕供给紧张预期强，挺价意愿强，关注中加经贸关系，维持看多菜粕、看空菜油策略 [39] - 豆一：价格走强，受关税调整和美豆上涨带动，关注市场情绪和政策表现 [40] - 玉米：夜盘震荡偏强，东北新粮供应价格稳，物流紧张，需求刚需采购，进口美玉米税率改变，后续关注经贸协定，大连玉米底部偏弱运行 [41] - 生猪：期货低位反弹，现货下跌，产能恢复出栏增加，二育放大后期压力，预计明年上半年猪价或二次探底 [42] - 鸡蛋：期货强势增仓，现货稳中有涨，蔬菜价格提供支撑，在产存栏高位，鸡苗补栏低迷，老鸡淘汰情绪增强，盘面短期强势，等待四季度逢高空机会 [43] - 棉花：美棉回落，关注中国采购，国内郑棉震荡，基差走弱，收购有差异，成交一般，下游需求不佳，短期走势或偏震荡，观望 [44] - 白糖：美糖震荡，国际供应充足有压力，国内交易重心转向新榨季估产，广西食糖产量预期较好，关注天气和甘蔗长势 [45] - 苹果：期价回调，产区苹果入库，好货价高惜售，去库情况是交易点，操作维持偏空思路 [46] - 木材：期价弱势运行，外盘报价高，国内现货弱，贸易商进口谨慎，需求有支撑，库存低，操作观望 [47] - 纸浆：期货上涨，现货报价持稳，港口库存同比偏高，供给宽松，需求一般，下游市场需求不强，操作观望或短线操作 [48] 金融行业 - 股指：A股缩量低开高走，期货主力合约涨跌不一，基差贴水，外盘股市收涨，美债收益率和美元指数有变动，市场预期部分关税取消，短期震荡整理，配置均衡布局 [49] - 国债：期货震荡，市场“高市交易”带动美元指数强势，国内市场修复，期货结构分化，收益率曲线陡峭化暂告一段落 [50] 化工行业 - 尿素：盘面偏强震荡，现货稳中有涨，日产回升，农业走货和复合肥开工提升，企业累库，出口政策不明，港口库存低位，行情区间震荡 [25] - 甲醇：港口库存偏高且累库，海外装置开工高，下游产品利润不佳，需求淡季，库存拐点未现，等待供应收缩和需求改善 [26] - 纯苯：夜盘低位震荡，华东港口库存上升，装置重启负荷提升，中美关税缓和提振有限，中期有进口和需求利空，月差反套为主 [27] - 苯乙烯：新装置生产，船货流入市场，商品氛围弱，价格短期弱势运行 [28] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯供应宽松，出货转弱，下游刚需支撑下降，聚乙烯成本支撑下滑，需求一般，贸易商出货积极，市场低价货源增加，成交集中低价区 [29] - PVC&烧碱：PVC低位运行，企业累库，社会库存下降，供给有回升预期，需求下滑，出口受影响，成本支撑不强；烧碱继续下行，行业累库，下游需求一般，成本支撑减弱，期价低位运行 [30] - PX&PTA：装置重启供应回升，PTA有累库压力，下游需求尚可中期转弱，延续反套思路，关注油价波动 [31] - 乙二醇：产量环比下滑，到港预报增长，装置计划重启供应增加，中期需求转弱，延续累库预期，反套为主，关注装置减产可能 [32] - 短纤&瓶片：短纤无新投压力，负荷高位，现货格局好，11月下旬有累库预期；瓶片需求转淡，加工差承压，产能过剩，成本驱动为主 [33] 航运行业 - 集运指数（欧线）：马士基开舱价低于预期，虽宣涨12月报价但近期开舱价或对盘面有压力，现货市场分化，即期运价企稳信号不明显，上行空间受限，操作观望 [21]