| 《八》 国控期货 | | 能源日报 | | --- | --- | --- | | 操作评级 | | 2025年09月09日 | | 原油 | ★☆☆ | 高明宇 首席分析师 | | 燃料油 | ★☆☆ | F0302201 Z0012038 | | 低硫燃料油 ★☆☆ | | 李祖智 中级分析师 | | 沥青 | なな女 | F3063857 Z0016599 | | 液化石油气 ☆☆☆ | | | | | | 王盈敏 中级分析师 | | | | F3066912 Z0016785 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【原油】 下半年以来全球石油累库1.2%,在夏季炼厂开工高峰以成品油的累库2.9%为主,原油库存微增0.1%基本持平。 展望后市,即便考虑OPEC+的增产止步于10月且减产补偿计划完全兑现的乐观情景,市场供需盈余仍将边际放 大,且压力集中在四季度至明年一季度体现。原油市场空头趋势尚未结束,欧美制裁俄油或引发的地缘风险溢 价愈发受限，仍以逢高做空思路为主,此前推荐的原油空头与虚值看涨期权相结合的策略可继续持有 ...

| | | | 国投期货 Million | | 软商品日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年09月09日 | | 棉花 | 女女女 | 曹凯 首席分析师 | | 纸浆 | な女女 | F03095462 Z0017365 | | 白糖 | な女女 | 胡华轩 高级分析师 | | 苹果 | ★★★ | F0285606 Z0003096 | | 木材 | な女女 | | | 20号胶 | 女女女 | 黄维 高级分析师 | | 天然橡胶 ☆☆☆ | | F03096483 Z0017474 | | 丁二烯橡胶 ☆☆☆ | | | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | (棉花&棉纱) 今天郑棉继续下跌，棉花现货销售基差多数暂稳，关注下旬新棉的收购情况。目前看新疆棉花产量丰产概率大，但具体产量预 估区间仍然较大,产量或突破700万吨。市场预估新棉预售量较大,或引发轧花厂抢收,新年度增产叠加交货期并不会很集中, 预计影响仍然可控。南疆手摘紧棉籽棉收购价暂坚挺,收购量较少,局部收购籽棉价7.6元/公 ...

| | | | | SUIL FUIURES 操作评级 | 2025年09月09日 | | --- | --- | --- | | 螺纹 | ☆☆☆ | 曹颖 首席分析师 | | 热轧卷板 | ★☆☆ | F3003925 Z0012043 | | 铁矿 | ★☆☆ | 何建辉 高级分析师 | | 焦炭 | ★☆☆ | F0242190 Z0000586 | | 焦煤 | ★☆☆ | | | 锰硅 | ★☆☆ | 韩惊 高级分析师 | | 硅鉄 | ★☆☆ | F03086835 Z0016553 | | | | 李啸尘 高级分析师 | | | | F3054140 Z0016022 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【钢材】 今日盘面震荡为主。螺纹表需、产量均小幅回落，库存继续累积。热卷需求大幅下滑，产量也明显回落，库存继续累积。随着 阅兵结束,高炉复产铁水产量回升,不过吨钢利润欠佳制约复产空间,市场仍面临潜在的负反馈压力。从下游行业看,她产投 资继续大幅下滑，基建、制造业增速逐步放缓，内需整体依然偏弱，钢材出口维持高位。 ...

国技期货 商品量化CTA周度跟踪 国投期货研究院 金融工程组 2025/9/9 | | | | 农产品动量截面分化 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 商品本周多头占比小幅增加,主要表现 | | | | | | | | | 为贵金属因子强度上行,农产品板块维 | | | | | | | | | 持中性偏强,能源板块小幅下降。目 | | | | | | | | | 前,中周期动量截面偏强的板块是贵金 | | | | | | | | | 属和农产品,截面偏弱的是有色和黑色 | | | | | 动量时序 动量截面 期限结构 持仓量 | | | | 。具体来看，白银时序动量边际下降, | | | 黑色板块 | 0 | 0.09 | 0 | -0.08 | | 截面两端出现反转。有色板块持仓量因 | | | 有色板块 | 0. 05 | -0.21 | 0. 52 | 1.13 | | | | | 能化板块 | -0. 02 | 0.18 | 0. 37 | 0. 69 | | 子边际回落,截面上的铜偏强,氧化铝 | | | 农产品 ...

| | | | SDIC FUTURES | | 2025年09月09日 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | | | | | 杨蕊霞 农产品组长 | | 豆一 | な女女 | F0285733 Z0011333 | | 豆粕 | な女女 | 吴小明 首席分析师 | | 豆油 | な女女 | | | | | F3078401 Z0015853 | | 棕榈油 | な女女 | 董甜甜 高级分析师 | | 菜粕 | ★☆☆ | | | | | F0302203 Z0012037 | | 菜油 | ★☆☆ | | | 玉米 | ★☆☆ | 宋腾 高级分析师 | | | | F03135787 Z0021166 | | 生猪 | な女女 | | | 鸡蛋 | ☆☆☆ | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【豆一】 国产大豆盘面主力表现为震荡,今日国产大豆竞价销售情况转差,成交率低,成交无溢价。国内大豆主产区本 周天气利于大豆鼓粒，收成预期向好。豆一和豆二价差近期小幅反弹之后，现处于盘整状态。进口大豆方面未 来供应情况存在 ...

| Millio 上校斯特 | | | | 化工日报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 操作评级 | | 2025年09月09日 | | 影丙烯 | なな女 | 塑料 | 女女女 | 庞春艳 首席分析师 | | 纯菜 | なな女 | 苯乙烯 | 女女女 | F3011557 Z0011355 | | PX | ☆☆☆ | PTA | ☆☆☆ | | | 乙二醇 | 女女女 | 短纤 | な女女 | 牛卉 高级分析师 | | 瓶片 | 女女女 | 甲醇 | な女女 | F3003295 Z0011425 | | 尿素 | 女女女 | PVC | ☆☆☆ | 周小燕 高级分析师 | | 烧碱 | ななな | 纯碱 | な女女 | F03089068 Z0016691 | | 玻璃 | ★☆★ | | | | | | | | | 王雪忆 分析师 | | | | | | F03125010 | | | | | | 010-58747784 | | | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【烯烃-聚烯烃】 丙烯期货主力合约延续横盘胶着整 ...

0 20 40 60 80 100 4/11 4/18 4/25 5/2 5/9 5/16 5/23 5/30 6/6 6/13 6/20 大豆播种率 大豆播种率5年平均 去年同期 0 20 40 60 80 100 120 5/2 5/9 5/16 5/23 5/30 6/6 6/13 6/20 6/27 7/4 大豆出苗率 大豆出苗率5年平均 去年同期 0 20 40 60 80 100 4/4 4/11 4/18 4/25 5/2 5/9 5/16 5/23 5/30 6/6 玉米播种率 玉米播种率5年平均 去年同期 0 20 40 60 80 100 4/18 4/25 5/2 5/9 5/16 5/23 5/30 6/6 6/13 6/20 玉米出苗率 玉米出苗率5年平均 去年同期 45 50 55 60 65 70 75 80 2025年 2024年 2023年 2022年 2021年 45 50 55 60 65 70 75 80 2025年 2024年 2023年 2022年 2021年 0 20 40 60 80 100 6/20 6/27 7/4 7/11 7/18 7/25 8/1 8/ ...

2025/9/9 10:16 301e9eafac24ebb19efb76b7d2e7a9cd.png (4808×9816) | | 图技期货 SDIČ | 有色金属周度观点 | | --- | --- | --- | | 国授期货 | 研究院有色全属团队 | 2025/9/9 | | 序号 | 品种 | 主要观点(最新逻辑变化) | | | 实联储9月降息。 | 非收数据下净资转跌。1）情绪:英国7月PCE这幅符合预期、IDP就业与初请共业金人致表現金宾。ISM制造业PMI差埃六个月低于荣格戏,坐 不过8月丰农或业人数仅新增2.2万人后。令市场调整对年内降息幅度与速度的预期,黄金创高,铜价深面后跌,高位铜份 | | 1 | 铜 | 仍警强敏感于对主要经济体着长风险的汗估。木周关注中英通账格标。2）国内供需，先应骑，进口铜辅矿口已到前期低但，市场更关注国 内再生科条线开工率。因检修企业增加、硫酸价格转扇。尤其清理补贴与落实反向开票维技影响发明市场。S即预计9、10月因内销产出将收 | | | | 不过,离外市场呈牡炸存高,国内进口架环境回暖,整体供应仍能充足。酒费菊,交割馆沪粤现铜延续升水,刨聚精肾语费替代 ...

黑金研投团队 研究院 韩 倞 Z0016553 免责声明： 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。本报告仅供国 投期货有限公司(以下简称"本公司")的机构或个人客户(以下简称"客户")使用。本公司不会因接收人收到 本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资 料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日 的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、 意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信 息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何 内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。 本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告认为本轮鸡蛋产能周期拐点或将在年内见到，预计产能高点在四季度出现，未来核心变量在于老鸡淘汰节奏 [1][10] 根据相关目录分别进行总结 鸡苗补栏情况 - 卓创数据显示，6 - 8月鸡苗补栏量环比快速下滑，1 - 6月鸡苗补栏同比高于上年，7 - 8月同比下降 [1] - 钢联数据显示，6 - 8月鸡苗补栏量快速下降，1 - 3月鸡苗补栏同比下降，4 - 6月同比增加，7 - 8月同比下降 [3] - 晓鸣股份1 - 4月鸡苗销量处在过去5年同期最高，1 - 7月鸡苗销量均实现同比增加 [5] 老鸡淘汰日龄 - 卓创数据显示，截至9月4日，老鸡淘汰日龄495天，较2024年11月28日的最高峰554天下降59天，历史最低为2020年的445天 [8] - 钢联数据显示，截至9月5日，老鸡淘汰日龄500天，较2024年的高点539天下降39天，历史最低为2020年的449天 [8] 未来在产蛋鸡存栏推算 - 用5个月前补栏的鸡苗作为当前月份的新开产，考虑淘汰加速（480日龄，16个月前补栏鸡苗作为当月老鸡淘汰量）和淘汰趋缓（510日龄，17个月前补栏鸡苗作为当月老鸡淘汰量）两种情形估算存栏 [10] - 使用卓创截至8月底在产存栏数据、鸡苗销量数据测算，若按16个月老鸡淘汰，预计产能高点在今年10月；若按17个月老鸡淘汰，预计产能高点在今年11月 [10]