报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 焦炭第四轮提降落地，钢材进入消费淡季价格预计窄幅震荡，钢厂利润尚可生产积极性好，铁水产量处较高水平，钢厂焦炭库存下降按需采购，焦企开工因环保小幅下降，利润收窄减产和检修力度预计增强，出货顺畅库存下降，基本面改善期货价格预计震荡运行；焦煤供给因安全检查和环保督察供应边际收紧，预计近日复产，煤价降至低位签单销售好转，价格止跌趋稳部分煤矿报价上调，库存去化，线上竞拍成交好转，蒙煤口岸通关维持低位，现货市场偏稳运行，期货市场预计震荡运行 [7] 根据相关目录分别进行总结 期货与现货价格 - 焦炭盘面J2601、J2605、J2509等合约昨日价格较前日有不同程度涨跌，焦煤盘面JM2601、JM2605等合约昨日价格较前日上涨，各合约基差也有相应变化；焦炭现货邢台、吕梁等多地出厂价部分无涨跌，焦煤现货澳洲低挥发等价格有降，各盘面和现货利润有不同变化 [2] - 夜盘期货JM2509收于807元/吨，J2509收于1386元/吨，2509合约焦化利润261元/吨较前一日涨0.5元/吨；现货山西最优交割品仓单等各品种有对应价格 [2][3] 基本面情况 - 焦炭方面，247家钢铁企业铁水日均产量、焦炭日均产量和消费量有小幅度变化，全样本独立焦化厂焦炭日均产量下降、库存下降，247家钢铁企业焦炭库存下降，港口焦炭库存无变化 [2] - 焦煤方面，110家洗煤厂精煤日均产量、523家矿山精煤日均产量有变化，110家洗煤厂精煤库存下降、523家矿山精煤库存上升，全样本独立焦化厂焦煤库存下降，247家钢铁企业焦煤库存上升，港口焦煤库存下降 [2] 重要资讯 - 国务院总理李强出席2025年夏季达沃斯论坛表示中国将继续积极融入全球市场；本周唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本周环比下调，与普方达出厂价格相比钢厂平均盈利；国务院副总理何立峰指出要加快构建全国统一大市场等；国务院副总理张国清强调推动制造业绿色化发展等 [4][5] - 美国总统特朗普表示美方下周与伊朗就潜在核协议会谈；6月25日全国主港铁矿石成交环比增32.5%，237家主流贸易商建筑钢材成交环比增0.3%；本周全国110家洗煤厂样本开工率等数据有变化 [5] - 6月1 - 22日全国乘用车市场零售同比去年6月同期增长24%等；5月份钢材需求由旺季向淡季转换价格震荡下行，6月钢材市场在多因素背景下震荡运行 [6] 交易策略 - 焦炭第四轮提降落地，钢材进入消费淡季价格预计窄幅震荡，钢厂利润尚可生产积极性好，铁水产量高，钢厂焦炭库存降按需采购，焦企开工因环保降、利润收窄减产检修力度预计增强，出货顺库存降，基本面改善期货价格预计震荡运行 [7] - 焦煤供给因安全检查和环保督察供应边际收紧预计复产，煤价降签单销售好转，价格止跌趋稳部分上调，库存去化，线上竞拍成交好转，蒙煤口岸通关低位，现货市场偏稳运行，期货市场预计震荡运行 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场不再关注冲突升级，甲醇将逐步回归自身基本面，当前国内甲醇供需变动不大、驱动不强，后市影响或在进口方面，7月进口或缩减，港口低库存支撑价格，预计甲醇回调幅度不会太深，09合约预计运行区间2300 - 2500 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格（收盘价）：MA01为2417元/吨，较前一日涨10元/吨、涨幅0.42%；MA05为2328元/吨，较前一日涨7元/吨、涨幅0.30%；MA09为2391元/吨，较前一日涨12元/吨、涨幅0.50% [1] - 甲醇现货价格（日度均价）：太仓为2645元/吨，较前一日涨10元/吨、涨幅0.38%；山东为2280元/吨，较前一日降30元/吨、降幅1.30%；广东为2455元/吨，较前一日降10元/吨、降幅0.41%；陕西为2065元/吨，较前一日降55元/吨、降幅2.59%；川渝为2300元/吨，较前一日持平；湖北为2385元/吨，较前一日持平；内蒙古为1990元/吨，较前一日降30元/吨、降幅1.49% [1] - 基差：太仓现货 - MA为228元/吨，较前一日持平 [1] - 煤炭现货价格：部尔多斯Q5500为427.5元/吨，较前一日持平；大同Q5500为485元/吨，较前一日持平；榆林Q6000为495元/吨，较前一日涨2.5元/吨、涨幅0.51% [1] - 工业天然气价格：呼和浩特为3.94元/立方米，较前一日持平；重庆为3.30元/立方米，较前一日持平 [1] 利润情况 - 甲醇利润：煤制甲醇为499.7元/吨，较前一日持平；天然气制甲醇为 - 460元/吨，较前一日持平 [1] - 下游利润：西北MTO为528元/吨，较前一日涨52.8元/吨、涨幅11.11%；华东MTO为 - 1332.07元/吨，较前一日降46元/吨、降幅3.58%；醋酸为323.81元/吨，较前一日降5.77元/吨、降幅1.75%；MTBE为146.52元/吨，较前一日降150元/吨、降幅50.59%；甲醛为 - 252.4元/吨，较前一日降20元/吨、降幅8.61%；二甲醛为518元/吨，较前一日持平 [1] 资讯 - 国内期价：甲醇主力MA2509窄幅波动，开2383元/吨，收2391元/吨，涨12元/吨，成交1052872手，持仓904409，缩量放仓，交易日内合约均有成交 [1] - 国外资讯：今日远月到港的非伊甲醇船货参考商谈275 - 284美元/吨，业者多看少动、缺乏实盘成交听闻，中东其它区域同样缺乏主动进报盘听闻，近期远月到港的中东其它区域船货参考商谈 + 1 - 1.2%，需关注近期中东某国家装置动态 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅价方面，下游未步入旺季库存累积风险尚存，但废电瓶偏紧、再生铅炼厂亏损扩大、开工不确定，部分企业暂停出货，铅价下方支撑强，短期维持区间整理，后续关注需求好转及宏观不确定性因素 [1] - 锌价方面，锌价下跌后下游逢低点价，现货成交好转，沪锌止跌回升，但考虑供给压制及累库预期，反弹空间有限，短期维持区间整理，策略上保持逢高空配观点 [1] 根据相关目录分别进行总结 铅市场情况 - 价格指标：上一交易日SMM1铅锭平均价格16925元/吨，涨1.04%；沪铅主力收盘17165元/吨，涨1.24%；LME3个月铅期货收盘价2031.5美元/吨，涨0.97%；沪伦铅价比值8.45，涨0.27% [1] - 基差与升贴水：沪铅基差 -240元/吨，降35元/吨；升贴水 - 上海 -35元/吨，降10元/吨；升贴水 - LME 0 - 3为 -21.37美元/吨，升2.76美元/吨；升贴水 - LME 3 - 15为 -60.4美元/吨，升4.1美元/吨 [1] - 价差：沪铅近月 - 沪铅连一 -25元/吨，降20元/吨；沪铅连一 - 沪铅连二10元/吨，升10元/吨；沪铅连二 - 沪铅连三15元/吨，升10元/吨 [1] - 成交持仓：期货活跃合约成交量36222手，涨5.29%；持仓量15153手，降22.53%；成交持仓比2.39，涨35.91% [1] - 库存：LME库存275250吨，无变动；沪铅仓单库存44667吨，涨0.97% [1] - 基本面：铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，原生铅开工稳中有升；再生铅方面，废铅蓄电池价格上涨，回收商货源有限，门店惜售，炼厂被迫涨价，部分炼厂减停产，开工低位，部分企业捂货不出，成品库存增；需求端从淡季转旺季，下游采买有望好转 [1] 锌市场情况 - 价格指标：上一交易日SMM1锌锭平均价格22130元/吨，涨0.23%；沪锌主力收盘22045元/吨，涨0.57%；LME3个月锌期货收盘价2710美元/吨，涨1.10%；沪伦锌价比值8.13，降0.52% [1] - 基差与升贴水：沪锌基差85元/吨，降75元/吨；升贴水 - 上海90元/吨，降5元/吨；升贴水 - 天津30元/吨，降15元/吨；升贴水 - 广东180元/吨，无变动；升贴水 - LME 0 - 3为 -17.39美元/吨，升2.78美元/吨；升贴水 - LME 3 - 15为 -39.21美元/吨，升2.94美元/吨 [1] - 价差：沪锌近月 - 沪锌连一130元/吨，降40元/吨；沪锌连一 - 沪锌连二100元/吨，降5元/吨；沪锌连二 - 沪锌连三50元/吨，降25元/吨 [1] - 成交持仓：期货活跃合约成交量158531手，降14.77%；持仓量129865手，涨6.91%；成交持仓比1.22，降20.28% [1] - 库存：LME库存122875吨，无变动；沪锌仓单库存7169吨，降4.04% [1] - 基本面：炼厂原料备库充足，锌矿加工费回涨，原料不足对炼厂生产限制减弱，成本端支撑减弱，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显；需求端南方进入雨季，终端开工受限，下游维持刚需采买 [1] 其他资讯 - 上海期货交易所同意深圳市中金岭南有色金属股份有限公司生产的“南华”牌铅锭在上期所注册，注册产能11.6万吨，执行标准价 [1] - 截至5月末，5G基站总数达448.6万个，比上年末净增23.5万个，占移动基站总数的35.3%，占比较前4个月提高0.4个百分点 [1] - 6月24日【LME0 - 3锌】贴水20.17美元/吨，持仓212837手增2923手；【LME0 - 3铅】贴水24.13美元/吨，持仓153024手减1007手 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际原油价格持续震荡运行，乙二醇现货市场维持低位，成交量小，涤丝产销仍处淡季，终端采购信心持续走弱，地缘溢价基本清空，乙二醇将回归产业逻辑，预计短期价格走势受宏观事件影响为主，整体偏弱 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年6月25日，美湾石脑油中间价579.25美元/吨，较前值586.25美元/吨下跌1.19%；东北亚乙烯CFR价格81美元/吨，较前值持平；华东地区环氧乙烷出厂价6400元/吨，较前值持平；内蒙古褐煤含税坑口价290元/吨，较前值持平 [1] - 2025年6月25日，主力合约CG2025625收盘价4323元/吨，较前值上涨0.21%；主力合约结算价4319元/吨，较前值上涨1.28%；近月合约CG2025625收盘价4288元/吨，较前值持平；近月合约结算价4288元/吨，较前值持平 [1] - 2025年6月25日，华东地区乙二醇市场价4420元/吨，较前值持平；乙二醇内盘价格指数4400元/吨，较前值上涨0.23%；近远月价差31元/吨，较前值87元/吨下跌6元/吨 [1] - 2025年6月25日，聚酯工厂产业链负荷率90.01%，较前值持平；江浙织机PTA产业链负荷率66.46%，较前值持平 [1] - 2025年6月24日，外盘石脑油制乙二醇133.61美元/吨，较前值136.15美元/吨下跌2.54美元/吨；外盘乙烯制乙二醇119.15美元/吨，较前值下跌1美元/吨 [1] - 2025年6月25日，煤制乙二醇税后毛利209.98元/吨，较前值206.13元/吨上涨3.85元/吨；天然气法装置税后毛利656.64元/吨，较前值676.55元/吨下跌19.91元/吨 [1] - 2025年6月25日，涤纶价格指数9200元/吨，较前值持平；聚酯切片价格指数4400元/吨，较前值上涨0.23%；涤纶短纤价格指数6785元/吨，较前值6820元/吨下跌0.1%；瓶级切片价格指数6060元/吨，较前值持平 [1] 装置信息 - 浙江80万吨/年的MEG装置预计于6月24日起停车检修40天 [2] 市场资讯 - 6月25日，乙二醇现货市场商谈重心低位整理，基差小幅走弱，午后成交清淡，主流商谈在4385 - 4410元/吨附近，买盘跟进偏弱；近期货主流商谈在升水0 - 97元/吨附近，近月船货商谈在121 - 125美元/吨附近，成交量少 [2] 交易策略 - 前期盘面交易以地缘冲突为手段，6月25日EG2509收盘4323元/吨，较前一日上涨1.19%，成交量17.88万手 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际原油地缘风险基本解除，油价回吐地缘溢价，PX价格接近拉涨前水平，PTA行情下跌，聚酯商品跟跌，预计PX、PTA、PR震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年6月25日，WTI原油期货结算价64.92美元/桶，涨幅0.85%；布伦特原油期货结算价67.68美元/桶，涨幅0.80% [1] - 2025年6月25日，石脑油CFR日本现货价579.25美元/吨，跌幅1.19%；异构级二甲苯FOB韩国现货价726.00美元/吨，跌幅0.34% [1] - 2025年6月25日，对二甲苯PX CFR中国主港现货价849.00美元/吨，跌幅1.13%；CZCE TA主力合约收盘价4790.00元/吨，涨幅0.29%，结算价4780.00元/吨，跌幅1.12% [1] - 2025年6月25日，PTA国内现货价5050.00元/吨，跌幅0.94%；CCFEI精对苯二甲酸PTA内盘价格指数5048.00元/吨，跌幅0.92%，外盘648.00美元/吨，跌幅3.71% [1] - 2025年6月25日，CZCE PX主力合约收盘价6758.00元/吨，跌幅0.03%，结算价6752.00元/吨，跌幅1.69%；国内对二甲苯现货价7218.00元/吨，持平 [1] - 2025年6月25日，PXN价差269.75美元/吨，跌幅0.98%；PX - MX价差123.00美元/吨，跌幅5.51% [1] - 2025年6月25日，CZCE PR主力合约收盘价5960.00元/吨，涨幅0.03%，结算价5954.00元/吨，跌幅1.39%；华东市场聚酯瓶片市场价6060.00元/吨，持平 [1] - 2025年6月25日，CCFEI涤纶DTY价格指数9200.00元/吨，持平；涤纶POY价格指数7450.00元/吨，跌幅0.67% [2] - 2025年6月25日，CCFEI涤纶FDY68D、FDY150D价格指数均为7450.00元/吨，持平；涤纶短纤价格指数6785.00元/吨，跌幅0.51% [2] - 2025年6月25日，CCFEI聚酯切片价格指数5935.00元/吨，跌幅0.25%；瓶级切片价格指数6060.00元/吨，持平 [2] 开工及产销情况 - 2025年6月25日，PX开工率82.70%，持平；PTA工厂产业链负荷率78.56%，持平；聚酯工厂产业链负荷率90.01%，持平 [1] - 2025年6月25日，瓶片工厂产业链负荷率82.46%，持平；江浙织机产业链负荷率67.64%，持平 [1] - 2025年6月25日，涤纶长丝产销率22.00%，跌幅4.00%；涤纶短纤产销率55.00%，涨幅10.00%；聚酯切片产销率46.00%，涨幅11.00% [1] 装置信息 - 西北一套120万吨PTA装置计划5月15日至20日之间重启 [2] 重要资讯 - 国际原油伊以停火，地缘风险基本解除，油价回吐地缘溢价，近期原油价格波动影响PX走势，PX价格接近拉涨前水平 [2] - PX月底有检修计划，基本面好于PTA，刚需支撑有效，当下PX库存处于历史低位，底部支撑稳固，后续效益取决于预期外因素 [2] - 地缘局势缓和，市场预估原油续跌，PTA行情下跌，现货货少基差强，库存绝对数值下降但相对数值处近五年高位，进强远弱局面难改 [2] - 多数聚酯产品理论生产亏损，但已官宣的聚酯装置检修计划有限，预估6月刚需偏稳，7月聚酯开工有波动 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈6030 - 6150元/吨，较上一交易日下跌20元/吨，供应端报价多数下调，下游需求观望，市场心态一般 [2] 交易策略 - PTA开始回调，TA2509合约以4790元/吨（-0.91%）收盘，日内成交量90.20万手；PX受原油影响回跌，PX2509合约以6736元/吨（-0.24%）收盘，日内成交量22.52万手；PR跟随成本运行，2509合约以5960元/吨（-1.29%）收盘，日内成交量4.60万手 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅市供需双弱，行业高库存压力大，硅价暂无反转预期，预计短期低位承压运行，后续下行空间或有限，需关注硅企生产动态 [1] - 多晶硅基本面偏弱，成交价下移，预计价格短期难有向上趋势性行情，策略上反弹布空为主，需关注供给端实际开工情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 工业硅 - 上一交易日不通氧553（华东）平均价格持平至8100元/吨，421（华东）平均价格持平至8700元/吨，期货主力合约收盘价涨0.94%至7555元/吨 [1] - 北方硅企开工变动不大，西南产区将进入丰水期，电力成本下移，企业开工回升，供给端稳中有增 [1] - 多晶硅企业减产且复产或延后，有机硅减产挺价意愿强但需求疲软，国内单体企业开工下滑，硅铝合金企业按需采买，下游囤货意愿不足 [1] 多晶硅 - N型致密料等多晶硅现货价格持平，期货主力合约收盘价跌1.48%至30625元/吨 [1] - 硅料企业减产，部分有新增产能投放，预计产量小幅提升且维持在10万吨以内，光伏市场疲软，硅片等库存上涨、价格下跌，需求放缓成交偏弱 [1] 资讯 - 2025年6月24日晚间，京山轻机子公司晟成光伏将以1.5亿元现金对润阳股份增资 [1] - 印度太阳能制造商Waaree Energies变更6GW垂直一体化制造工厂选址，原项目执行延误，新选址分散在多地 [1] 其他产品价格 - 硅片方面，N型210R、N型183mm价格下跌，P型210mm、P型182mm部分持平 [1] - 电池片方面，单晶PERC电池片M10 - 182mm价格持平 [1] - 组件方面，单晶PERC组件双面 - 182mm、单面 - 182mm、单面 - 210mm等价格持平 [1] - 有机硅方面，DMC价格涨0.48%至10450元/吨，107胶价格跌0.43%至11650元/吨，硅油价格持平至13400元/吨 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 以伊同意停火后市场避险情绪降低，地缘溢价被迅速挤出，内盘原油跌停，甲醇盘中大幅回落；虽地缘局势发展可能反复，但市场不再关注冲突升级，甲醇将逐步回归自身基本面；当前国内甲醇供需变动不大、驱动不强，后市影响或在进口方面，7月进口或缩减，加上港口低库存支撑，预计甲醇回调幅度不会太深，09合约预计运行区间2300 - 2500 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格（收盘价）：MA01为2407元/吨，较前一日降85元/吨，降幅3.41%；MA05为2321元/吨，降85元/吨，降幅3.53%；MA09为2379元/吨，降125元/吨，降幅4.99% [1] - 甲醇现货价格（日度均价）：太仓2635元/吨，降105元/吨，降幅3.83%；山东2310元/吨，降25元/吨，降幅1.07%；广东2465元/吨，降125元/吨，降幅4.83%；陕西2120元/吨，降17.5元/吨，降幅0.82%；川渝2300元/吨，降100元/吨，降幅4.17%；湖北2385元/吨，升10元/吨，升幅0.42%；内蒙古2020元/吨，降17.5元/吨，降幅0.86% [1] - 基差：太仓现货 - MA为228元/吨，较前一日降20元/吨 [1] - 煤炭现货价格：鄂尔多斯Q5500为427.5元/吨，持平；大同Q5500为485元/吨，升5元/吨，升幅1.04%；榆林Q6000为492.5元/吨，升2.5元/吨，升幅0.51% [1] - 工业天然气价格：呼和浩特为3.94元/立方米，持平；重庆为3.3元/立方米，持平 [1] 利润情况 - 甲醇利润：煤制甲醇为499.7元/吨，较前一日升30元/吨，升幅6.39%；天然气制甲醇为 - 460元/吨，降20元/吨，降幅4.55% [1] - 下游利润：西北MTO为475.2元/吨，升26.6元/吨，升幅5.93%；华东MTO为 - 1286.07元/吨，升111元/吨，升幅7.95%；醋酸为329.58元/吨，升20.36元/吨，升幅6.58%；MTBE为296.52元/吨，降131.28元/吨，降幅30.69%；甲醛为 - 232.4元/吨，降14.4元/吨，降幅6.61%；某产品为518元/吨，降42元/吨，降幅7.50% [1] 资讯 - 国内期价：甲醇主力MA2509弱势下挫，开2488元/吨，收2504元/吨，跌133元/吨，成交2891571手，持仓896727，放量减仓，交易日内合约均有成交 [1] - 国外资讯：今日远月到港的非伊甲醇船货参考商谈280 - 290美元/吨，业者多看少动，缺乏主动报盘；中东其它区域，近期远月到港船货参考商谈 + 1 - 1.2%，中东某国家多套甲醇装置仍在停车中 [1] 交易策略 前一交易日MA回落，夜盘收于2395；以伊同意停火后市场避险情绪降低，甲醇盘中大幅回落；后市甲醇将逐步回归自身基本面，预计回调幅度不会太深，09合约预计运行区间2300 - 2500 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 以伊停火后地缘炒作或告一段落 后市需关注煤炭市场情绪变化对煤化工拖累或减缓，以及6 - 7月北方玉米追肥旺季和出口政策松动使尿素需求不差，等待现货价格回落企稳后的做多机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格 - 6月24日尿素期货UR01收盘价1667元/吨，较6月23日降19元/吨，降幅1.13%；UR05收盘价1686元/吨，降17元/吨，降幅1.00%；UR09收盘价1698元/吨，降13元/吨，降幅0.76%；山东期现价格1750元/吨持平；山西期现价格1620元/吨，降20元/吨，降幅1.22% [1] - 6月24日国内河南现货价格1760元/吨持平；河北（小颗粒）1790元/吨，降10元/吨，降幅0.56%；东北1890元/吨，降20元/吨，降幅1.05%；江苏1770元/吨持平 [1] 基差与价差 - 6月24日山东现货 - UR基差64元/吨，较6月23日增17元/吨；01 - 05价差 - 19元/吨，较6月23日降2元/吨 [1] 上游成本 - 6月24日河南无烟煤价格1080元/吨持平；山西820元/吨持平 [1] 下游价格 - 6月24日山东复合肥（45%S）价格2930元/吨持平；河南2520元/吨持平；山东三聚氰胺价格5100元/吨，较6月23日降17元/吨，降幅0.33%；江苏三聚氰胺价格5300元/吨持平 [1] 重要资讯 - 前一交易日，尿素期货主力合约2509开盘价1679元/吨，最高价1726元/吨，最低价1672元/吨，收盘1698元/吨，结算价1698元/吨，持仓量247071手 [1] 交易策略 - 前一交易日，UR低开后小幅走高收于1698 未来两个月尿素需求不差，等待现货价格回落企稳后的做多机会，需考虑出口政策变动风险 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 焦炭第四轮提降落地，钢材进入消费淡季价格预计窄幅震荡，钢厂生产积极性较好铁水产量小幅回升，钢厂焦炭库存持续下降按需采购，焦企开工受环保影响小幅下降，利润收窄减产和检修力度预计增强，出货顺畅库存明显下降，供给偏向宽松，期货价格预计震荡运行；焦煤供给因安全检查和环保督察部分煤矿停产供应边际收紧，煤价降至低位签单销售好转，价格止跌趋稳，库存开始去化，蒙煤价格跌至成本线以下口岸通关维持低位，成交氛围好转，现货市场偏稳运行，期货市场预计震荡运行 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货与现货价格 - 焦炭盘面多个合约价格有涨跌变化，如J2601昨日1424.0元，今日-24.5元；焦煤盘面多个合约价格也有涨跌，如JM2601昨日827.5元，今日-16.0元；基差方面，如J01基差昨日-145.9元，今日24.5元 [2] - 夜盘JM2509收于786元/吨，J2509收于1357元/吨，2509合约焦化利润251.5元/吨，较前一日跌10.4元/吨 [3] - 现货方面，山西最优交割品仓单764元/吨等多种焦炭和焦煤仓单价格 [3] 基本面数据 - 焦炭基本面：247家钢铁企业铁水日均产量241.6万吨，环比0.24%；247家钢铁企业焦炭日均产量47.2万吨，环比0.32%等多项数据有变化 [2] - 焦煤基本面：110家洗煤厂精煤日均产量47.8万吨，环比6.70%；523家矿山精煤日均产量74.1万吨，环比0.39%等多项数据有变化 [2] 重要资讯 - 2025年5月全球70个纳入世界钢铁协会统计国家/地区粗钢产量1.588亿吨，同比下降3.8% [4] - 6月24日全国主港铁矿石成交81.30万吨，环比减31.2%；237家主流贸易商建筑钢材成交9.32万吨，环比减9.5% [5] - 2025年5月中国进口印度尼西亚煤1247.7万吨，环比下降12.7%，同比下降26.5%；1 - 5月累计自印尼进口煤炭量下滑12.9%至7934.8万吨 [5] 交易策略 - 焦炭第四轮提降落地，湿熄焦炭累计下调220元/吨、干熄焦炭累计下调240元/吨，钢材消费淡季价格预计窄幅震荡，钢厂生产积极性好铁水产量回升，钢厂焦炭库存降，按需采购，焦企开工降，利润收窄，减产和检修力度预计增强，出货顺库存降，供给宽松，期货价格预计震荡运行 [6] - 焦煤供给因安全检查和环保督察部分煤矿停产，供应收紧，煤价低位签单销售好转，价格止跌趋稳，煤矿出货压力减，库存去化，线上竞拍成交好转，蒙煤价格低口岸通关低，成交氛围好转，现货市场偏稳，期货市场预计震荡运行 [6]

祁玉蓉（F03100031, Z0021060），联系电话：010-8229 5006 | | | | | 铅锌日评20250625：区间整理 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/6/25 | 指标 单位 | | | 今值 变动 近期趋势 | | | | | 元/吨 SMM1#铅锭平均价格 | | | 16,750.00 0.15% | | | | 沪铅期现价格 | 期货主力合约收盘价 元/吨 | | | 16,955.00 0.21% | | | | | 升贴水-上海 元/吨 | | | -25.00 - | | | | | 升贴水-LME 0-3 美元/吨 | | | -24.13 0.13 | | | | 价差 | | | | | | | | | 沪铅近月-沪铅连一 元/吨 | | | -5.00 5.00 | | | | 铅 | 沪铅连一-沪铅连二 元/吨 元/吨 | | | - - 5.00 5.00 | | | | | 沪铅连二-沪铅连三 手 期货活跃合约成交量 | | | 34,403.00 31.28% | | | ...