报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对甲醇的判断是低位震荡，做多仍需等待，价格相对上游煤炭及下游聚烯烃偏高，短期向上驱动有限，港口库存压力偏高，下游补库驱动不足，库存转折点或在11月中旬左右，后续可能驱动在于供应端可能减量，如伊朗的限气预期等，建议观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格（收盘价）MA01为2298元/吨，较前一日涨1.06%；太仓为2310元/吨，较前一日涨25元；MA05为2311元/吨，较前一日涨0.48%；MA09为2269元/吨，较前一日涨0.44%；山东为2305元/吨，较前一日持平；广东为2270元/吨，较前一日涨0.11% [1] - 甲醇现货价格（日度均价）陕西为2072.5元/吨，较前一日降0.36%；川渝为2200元/吨，较前一日持平；湖北为2280元/吨，较前一日持平；内蒙古为2060元/吨，较前一日降0.84% [1] - 基差方面，太仓现货 - MA为12元/吨，较前一日涨1元 [1] 成本价格 - 煤炭现货价格，部尔多斯Q5500为530元/吨，较前一日涨0.95%；大同Q5500为610元/吨，较前一日涨1.24%；榆林Q6000为607.5元/吨，较前一日涨2.10% [1] - 工业天然气价格，呼和浩特为3.21元/立方米，较前一日持平；重庆为3.14元/立方米，较前一日持平 [1] 利润情况 - 甲醇利润，煤制甲醇为312.2元/吨，较前一日降6.3元；天然气制甲醇为 - 165.2元/吨，较前一日涨30.2元；西北MTO为 - 502元/吨，较前一日持平；华东MTO为 - 1003.07元/吨，较前一日降142元，降16.49% [1] - 甲醇下游利润，醋酸为554.53元/吨，较前一日降30.47元，降5.21%；MTBE为480.2元/吨，较前一日降50元，降9.43%；甲醛为 - 268元/吨，较前一日持平；二甲醚为340元/吨，较前一日持平 [1] 资讯 - 国内期价甲醇主力MA2601震荡上涨，开2275元/吨，收2298元/吨，涨1元/吨，成交736803手，持仓1038960，缩量减仓，交易日内合约均有成交 [1] - 国外资讯，美国财政部海外资产控制办公室新增13家中国企业SDN列名，同期制裁多艘船舶，其中7艘为经常往返于中东的船舶，加上之前已被制裁的4艘，截至目前11艘船舶被美国国务院制裁，占到总体中东某国运力的12%附近 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅市场供给偏紧格局好转，部分需求提前释放，铅锭累库压力大，价格或承压，建议暂时观望 [1] - 锌市场基本面供强需弱，价格承压，需警惕海外结构性风险，建议暂时观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 铅市场情况 - 上一交易日SMM1铅锭平均价格涨0.15%，沪铅主力收盘涨0.35% [1] - 铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，部分炼厂有检修安排，原生铅开工小幅波动；再生铅供给有增量；需求端旺季效应未体现，经销商消化库存，生产企业以销定产 [1] - 截至10月14日，LME铅库存增9550吨至246550吨，增幅4.03%，源于新加坡仓库；10月14日【LME0 - 3铅】贴水44.48美元/吨，持仓减1572手 [1] 锌市场情况 - 上一交易日SMM1锌锭平均价跌0.90%，沪锌主力合约跌0.92%；上海、天津地区锌锭升水有变化，广东地区锌锭升水下跌 [1] - 炼厂原料备库充足，锌矿加工费有变动，国产矿优势强，10月国产TC或降；炼厂利润和生产积极性好转，产量增量明显；需求端无显著好转，出口窗口有望开启 [1] - 10月14日【LME0 - 3锌】升水87.22美元/吨，持仓减1344手 [1] 铅锌市场数据 铅 - SMM1铅锭平均价格16900元/吨，涨0.15%；沪铅主力合约收盘价17110元/吨，涨0.35%；沪铅基差 - 210元/吨，降35元 [1] - 期货活跃合约成交量41257手，降4.50%；持仓量44032手，涨1.00%；成交持仓比0.94，降5.44% [1] - LME库存254775吨，无变动；沪铅仓单库存32007吨，涨4.24%；LME3个月铅期货收盘价1986美元/吨，涨0.43%；沪伦铅价比值8.62，降0.08% [1] 锌 - SMM1锌锭平均价格21940元/吨，降0.90%；沪锌主力合约收盘价22015元/吨，降0.92%；沪锌基差 - 50元/吨，涨5元 [1] - 期货活跃合约成交量124266手，降0.03%；持仓量89912手，降5.55%；成交持仓比1.38，涨5.84% [1] - LME库存38350吨，无变动；沪锌仓单库存65666吨，涨12.26%；LME3个月锌期货收盘价2940.5美元/吨，降0.44%；沪伦锌价比值7.49，降0.48% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅供给有增量需求好转有限，维持过剩格局或压制盘面，关注8300 - 8500元/吨支撑位，后续关注产业政策和硅企生产动态 [1] - 多晶硅近期供给消息使盘面上行，但下游原料库存高，现货抬涨压力大或压制盘面，后续关注产业政策和宏观情绪 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 工业硅不通氧553（华东）平均价格9300元/吨，期货主力合约收盘价8570元/吨涨0.59%，基差730元/吨降50元 [1] - 多晶硅N型致密料51.25元/千克，期货主力合约收盘价50865元/吨涨1.75% [1] - 硅片N型210R元/片1.38降0.72%，其余部分硅片、电池片、组件价格持平 [1] - 有机硅DMC 11300元/吨、107胶11500元/吨、硅油12950元/吨价格均持平 [1] 资讯 - 新疆粘接硅煤价格下调约250元/吨至1300 - 1650元/吨，陕西硅煤下调约25元/吨至750元/吨 [1] - 新疆2025年度增量新能源项目机制电价公示，风电机制电量规模18539219756千瓦时，电价0.252元/千瓦时；光伏机制电量规模3608399178千瓦时，电价0.235元/千瓦时 [1] 投资策略 - 工业硅交易策略为区间操作 [1] - 多晶硅在供给端改革政策落地前可逢回调轻仓试多 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计贵金属价格或易涨难跌 建议投资者前期多单谨慎持有或等待逢价格回落后布局多单为主 需警惕伦敦白银现货供给紧张缓解、美国联邦政府停摆危机结束等利空因素 [4] - 伦敦金关注3600 - 3800附近支撑位及4383 - 4778附近压力位 沪金790 - 810附近支撑位及1000 - 1100附近压力位 伦敦银40 - 47附近支撑位及57 - 68附近压力位 沪银9000 - 11000附近支撑位及13000 - 14800附近压力位 [4] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 美国财政与货币政策 - 美国未偿公共债务规模为3.79万亿美元较上周减少328亿美元 2025年三季度国债净发行量为9645亿美元 四季度国债净发行量或环比下降 [10] - 美国国会预算办公室2025年预测永久化扩大附加税抵免则26 - 35年财政赤字或增加234 - 439亿美元 废除健康保险相关条款则26 - 35年财政赤字或增加14 - 375亿美元 [10] - 美联储银行准备金余额为3.03万亿美元较上周增加 隔夜逆回购协议规模为3558亿美元较上周减少 美国财政部现金账户为7941亿美元较上周减少 [13] - 美国国会参议院10月14日未通过新的临时拨款法案 联邦政府“停摆”进入第三周 已有4108名联邦雇员遭解雇 未来将继续实施裁员计划 [13] - 美联储对商业银行再贴现贷款为62.43亿美元较上周减少 对商业银行季节性贷款为0.45亿美元较上周增加 对商业银行定期融资计划BTFP已于3月11日正式到期且已降至0亿美元 [15] - 美国就业市场转弱担忧使中长期国债隐含通胀预期有所下降 但9月消费者一年和五年通胀预期4.8%和3.9%分别持平和高于前值 [17] - 美联储主席鲍威尔关注就业市场转弱担忧 强化25年底前降息2次预期 未来几个月或将停止缩表 引导美国短中长期国债收益率有所下降 [19] - 美国10年与3个月(2年)期国债收益率差值0.01%（0.55%）且环比下降(下降) 长期与中短期国债收益率差值有所收窄 [23] - 美国金融研究办公室OFR金融压力指数为 - 1.7690较上周有所升高 信用、股票估值、安全资产、波动性环比有所升高 源于美国财政部重建现金账户、美联储持续缩减资产负债表 致银行间市场流动性趋紧 [26] 第二部分 美国经济与就业表现 - 美国当周所有商业银行周度贷款和租赁额周率为0.21% 工商业贷款、住宅房地产贷款、商业地产贷款、信用卡消费贷款、购车消费贷款、其他贷款和租赁周率分别为0.59%、 - 0.19%、 - 0.08%、 - 0.23%、0.16%和0.71% 住宅、工商业贷款、信用卡周率环比下降 [32] - 美国红皮书商业零售销售周度年率5.9％较上周升高 近五年平均值为6.51％ 说明美国民众消费支出保持稳定 [35] - 美国15年期和30年期抵押贷款固定利率分别为5.53%和6.30%较上周有所下降 MBA抵押贷款申请活动指数为323.1较上周下降 8月新屋与成屋总销售量为480万套较上月增加 [38] - 截止9月25日 美国当周初请失业金人数报21.8低于预期和前值 续请失业金人数192.6万低于预期但高于前值 9月ADP新增私营就业人数为 - 3.2万低于预期和前值 说明美国就业市场存在转弱担忧 [41] - 法国政府政治危机缓解 欧洲央行25年底前降息预期减弱 日本东京9月消费端通胀CPI走弱使日本央行25年底前加息预期减弱 美国就业市场转弱使美联储未来降息和停止缩表预期升温 美国与德国、日本中长期国债收益率差值有所下降 [44] - 法国政府政治危机缓解 欧洲央行25年底前降息预期减弱 中国9月进口和出口金额均超预期和前值 美国就业市场转弱使美联储未来降息和停止缩表预期升温 欧元兑美元汇率初现升高 美元兑人民币汇率初现走弱 [45] - 美国标普500、黄金ETF指数波动率有所升高 [46] 第三部分 金银价差与库存情况 - 截止9月23日 COMEX黄金期货非商业多空持仓量比值环比下降 SPDR黄金ETF持仓量较上周增加 [54] - COMEX黄金期货库存量较上周有所减少 上期所黄金期货库存量较上周有所增加 COMEX与上期所黄金总库存量较上周有所减少 [58][59] - 国内外黄金期货(现货)价差小于近五年10%分位数且处于相对低位 建议关注短线轻仓逢低试多国内外黄金期货或现货价差的套利机会 [63] - 伦敦与COMEX黄金基差为负且基本处于合理区间 金交所与上期所黄金基差为正且处于相对高位 建议关注短线轻仓逢高试空沪金基差的套利机会 [65] - COMEX黄金近远月合约价差为负且基本处于合理区间 上期所黄金近远月合约价差为负且处于相对低位 建议关注短线轻仓逢低试多沪金月差的套利机会 [67] - 伦敦白银1个月期租赁利率初现下降 白银供给紧张局面或初现缓解 [68][70] - 截止9月23日 COMEX白银期货非商业多头与空头持仓量比值较上周升高 iShare白银ETF持仓量较上周有所增加 [72] - COMEX、上期所及上金所白银总库存量较上周减少 [74][76] - 国内白银期货(现货)价格低于近五年10%分位数且处于相对低位 建议关注短线轻仓逢低试多国内外白银期货或现货价差的套利机会 [79] - COMEX白银基差为正且处于相对高位 上海白银基差为负且基本处于合理区间 建议暂时观望沪银基差的套利机会 [82] - COMEX白银近远月合约价差为负且基本处于合理区间 上海白银近远月合约价差为负且基本处于合理区间 建议暂时观望沪银近远月合约价差的套利机会 [83] - 伦敦与美国(上海)“金银比”高于近五年25%分位数(高于近五年50%分位数) 建议关注短线轻仓逢低试多“金银比”的套利机会 [85] - 伦敦与美国(上海)“金油比”远高于近五年90%分位数(高于近五年90%分位数) 欧佩克 + 增产使供需偏松预期压制原油价格 建议短线轻仓逢低试多“金油比”的套利机会 [87] - 伦敦和上海(美国)“金铜比”远高于近五年90%分位数(远高于近五年90%分位数) 中美是否再次互征关税存在不确定性或削弱铜商品属性 建议关注短线轻仓逢低试多“金铜比”的套利机会 [87]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储未来降息和停止缩表预期及中美贸易关税不确定性，缅甸佤邦锡矿复产难改供需偏紧，沪锡价格宽幅震荡，建议投资者等待价格回落后布局多单，关注沪锡260000 - 265000附近支撑位及290000 - 300000附近压力位，伦敦锡33000 - 35000附近支撑位及38000 - 40000附近压力位 [3] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 价差与库存情况 - 沪锡基差为正、月差为负且基本处于合理区间，源于美联储未来降息和停止缩表预期、国内锡矿供需偏紧、缅甸佤邦锡矿复产预期，建议暂时观望套利机会 [7][9] - LME锡(0 - 3)合约价差为负、(3 - 15)合约价差为正且基本处于合理区间，沪伦锡价比值低于近五年50%分位数，源于美联储未来降息和停止缩表预期、伦金所LME精炼锡库存量趋降，建议暂时观望LME锡(0 - 3)和(3 - 15)合约价差的套利机会 [11] - 上期所、中国锡锭社会、伦金所精炼锡库存量及国内外精炼锡总库存量均较上周减少 [13] 第二部分 中上游供给情况 - 国内锡精矿日度加工费震荡趋降，预示国内锡矿供给预期偏紧 [20] - 印尼关闭部分非法锡矿、纳米比亚选矿厂调试、缅甸佤邦部分硐口复采、刚果金锡矿复产、泰国暂停锡矿借道出口等因素，使国内锡矿10月生产量和进口量环比增加 [22] - 中国再生锡10月生产量环比增加 [24][25] - 云南及中国（江西）精炼锡产能开工率较上周升高（持平），云南锡业检修，中国精炼锡10月生产量环比增加、库存量环比减少 [28] - 美国锡冶炼厂动工、印尼锡矿生产和出口增加，使中国精炼锡10月进口量环比增加 [31] 第三部分 下游的需求情况 - 光伏焊带日度加工费环比下降，使中国锡焊料10月产能开工率和库存量环比升高 [35] - 中国焊带10月进口量和出口量环比减少 [38][40] - 中国镀锡板10月生产量环比增加，进口量和出口量环比减少 [43] - 中国铅蓄电池产能开工率较上周升高，锡可提升铅蓄电池性能 [44][46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅基本面暂无改善，维持供强需弱的过剩格局，预计短期维持区间整理，运行区间8300 - 9000元/吨；多晶硅价格在政策利好预期及基本面弱势的博弈中高位区间震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 产业链价格回顾 - 工业硅期货主力合约收盘价8685元/吨，较9月30日上涨0.52%；多晶硅期货主力合约收盘价48965元/吨，较9月30日下跌4.66% [12] - 多种工业硅、多晶硅、硅片、电池片、组件、有机硅、硅铝合金等产品价格在统计期内大部分持平，部分有小幅度变动 [12] 开炉增加，供给持续增量 - 10月10日当周，硅企开炉数环比增加3台，合计796台总炉数中313台开炉，主要因新疆开炉增加11台，虽四川、云南等地开炉有减少 [43] - 新疆产量37210吨，环比增加3600吨，开工率从69.36%提升至76.79%，厂库增加2200吨 [43] 光伏产业运行平稳，关注终端需求 - 上周多晶硅产量31000吨，环比减少100吨；截至10月9日，库存24万吨，增加1.4万吨；9月与8月产量基本持平，预计10月有小幅增量 [74] - 假期期间硅片市场清淡，成交少；截至10月9日，硅片库存16.78GW [3][83] - 电池片价格平稳，组件装机不及预期，价格承压 [87][91] 供给收紧，有机硅价格探涨 - 9月中国DMC开工率71.25%，环比下降4.38个百分点，产量21.02万吨，环比减少1.29万吨；某单体厂检修或使开工下滑 [108] - 截至10月10日，DMC平均价11050元/吨环比持平，107胶平均价11500元/吨环比上涨3.14%，硅油平均价12850元/吨环比持平 [114] 铝合金开工回升 - 10月9日当周，原生铝合金开工率58%，环比下降0.4个百分点；再生铝合金开工率58.9%，环比提升2.3个百分点 [122] - 截至10月10日，ADC12均价21100元/吨，环比上涨0.96%；A356均价21450元/吨，环比上涨1.42% [125] 库存维持高位 - 截至10月9日，工业硅社会库存54.5万吨，环比增加0.2万吨；新疆、云南、四川三地厂库合计16.79万吨，环比增加0.54万吨 [139] - 截至10月10日，交易所注册仓单50281手，折现货25.14万吨 [139]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 尿素盘面反弹是空头阶段性止盈，现货市场平淡，前期可能的向上驱动未出现，若出口无变化，国内农需转弱时内需难消化高供给压力，尿素价格或继续低位震荡，但当前尿素估值处于低位，不建议追空，交易策略为观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 尿素期货价格（收盘价） - UR01合约10月14日价格1597元/吨，较10月13日降13元/吨，降幅0.81% [1] - UR05合约10月14日价格1671元/吨，较10月13日降7元/吨，降幅0.42% [1] - UR09合约10月14日价格1707元/吨，较10月13日降3元/吨，降幅0.18% [1] 国内现货价格（小颗粒） - 山东10月14日价格1550元/吨，较10月13日涨20元/吨，涨幅1.31% [1] - 山西10月14日价格1460元/吨，较10月13日涨10元/吨，涨幅0.69% [1] - 河南10月14日价格1540元/吨，较10月13日涨20元/吨，涨幅1.32% [1] - 河北10月14日价格1590元/吨，较10月13日涨20元/吨，涨幅1.27% [1] - 东北10月14日价格1620元/吨，较10月13日降10元/吨，降幅0.61% [1] - 江苏10月14日价格1560元/吨，较10月13日涨30元/吨，涨幅1.96% [1] 基差与价差 - 山东现货 - UR01基差10月14日为 - 121元/吨，较10月13日涨27元/吨 [1] - 01 - 05价差10月14日为 - 74元/吨，较10月13日降6元/吨 [1] 上游成本 - 无烟煤价格河南10月14日为1000元/吨，与10月13日持平 [1] - 无烟煤价格山西10月14日为880元/吨，与10月13日持平 [1] 下游价格 - 复合肥（45%S）价格山东10月14日为2900元/吨，与10月13日持平 [1] - 复合肥（45%S）价格河南10月14日为2500元/吨，与10月13日持平 [1] - 三聚氰胺价格山东10月14日为5084元/吨，与10月13日持平 [1] - 三聚氰胺价格江苏10月14日为5100元/吨，较10月13日降100元/吨，降幅1.92% [1] 重要资讯 - 前一交易日，尿素期货主力合约2601开盘价1606元/吨，最高价1616元/吨，最低价1592元/吨，收盘1597元/吨，结算价1602元/吨，持仓量321992手 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储越发接近停止缩表或支撑贵金属价格，美国就业市场转弱使美联储未来降息预期升温且可能接近停止缩表，叠加美国联邦政府停摆危机未解、全球多国财政赤字扩张预期、地缘政治风险难解以及全球多国央行持续购买黄金，中长期将支撑贵金属价格 [1] 相关目录总结 市场数据 - 上海黄金收盘价13.47元/克，成交量94894.00，持仓量5120.00等 [1] - 上海白银收盘价77.00元/十克，成交量1249250.00，持仓量3325914.00等 [1] - COMEX黄金期货收盘价4159.60美元，成交量396022.00，持仓量375674.00等 [1] - COMEX白银期货收盘价50.35美元，成交量132137.00，持仓量126571.00等 [1] - 伦敦黄金现货30.35美元/盎司，SPDR黄金ETF持有量1021.45吨，iShare黄金ETF持有量484.35吨等 [1] - 主要大宗商品中，INE原油453.70元/桶，ICE布油62.28美元/桶，NYMEX原油59.56美元/桶等 [1] 重要资讯 - 鲍威尔打开美联储降息大门，称就业下行风险显著，可能接近停止缩表，将谨慎行动避免类似2019年“缩减恐慌” [1] - 美联储理事鲍曼预计年底前还有两次降息，欧央行行长拉加德称永远不会说欧洲央行已经完成降息 [1] 多空逻辑 美国威胁对华加征关税后释放缓和信号，但就业市场存转弱担忧，使美联储未来降息预期升温且可能接近停止缩表，叠加美国联邦政府停摆危机未解、全球多国财政赤字扩张预期、地缘政治风险难解以及全球多国央行持续购买黄金，中长期支撑贵金属价格 [1] 交易策略 逢价格回落后布局多单为主，伦敦金关注3600 - 3800附近支撑位及4383 - 4778附近压力位，沪金790 - 810附近支撑位及1000 - 1100附近压力位，伦敦银40 - 47附近支撑位及57 - 68附近压力位，沪银9000 - 11000附近支撑位及13000 - 14800附近压力位 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端国内外多个铜矿生产存在扰动，中国铜精矿进口指数持续为负，国内铜精矿供需预期偏紧，废铜供给预期增加使国内粗铜或阳极板加工费初现升高，铜冶炼厂10月检修产能环比增加；需求端铜价回落或刺激下游采购意愿和运行产能回升；库存端中国电解铜社会库存量较上周增加，伦金所电解铜库存量较上周减少，COMEX铜库存量较上周增加；中美贸易是否再征关税仍存不确定性，但因美联储未来降息和停止缩表预期，海外多个铜矿存生产扰动，沪铜价格或先弱后强 [1] 根据相关目录分别进行总结 近期走势 - 2025年10月14日较昨日，沪铜库存增加3405吨至36295吨，SMM 1电解铜-半均价升至86689.45，SMM升水铜开贴水-平均价降至100，沪铜基差或现货升贴水（SMM是法铜开贴水-半均价）持平于-45，SMM贵溪铜开贴水-半均价降至130，价差（近月与远月）沪铜连二-沪铜连三升至90 [1] - 2025年10月14日较昨日，伦敦铜LME铜期货3 - 15个月合约价差降至153，沪伦铜价比值升至7.9643 [1] - 2025年10月14日较昨日，COMEX总库存重增加2755吨至342280 [1] - 2025年10月14日较昨日，沪铜收盘价降至84410，成交量减少80438手至210984手，沪铜基差升至1580，SMM洋山铜溢价（仓单）-平均价未提及，SMM洋山铜溢价（提单）-平均价降至53，沪铜连一 - 沪铜连二升至30 [1] - 2025年10月14日较昨日，LME3个月铜期货收盘价（电子盘）降至10598.5，注册与注销仓单总库存量未提及，LME铜期货0 - 3个月合约价差降至54.87 [1] - 2025年10月14日较昨日，铜期货活跃合约收盘价升至4.998，持仓量减少14265手至187566手，沪铜期货活跃合约SMM平水铜升贴水-平均价降至20，EQ铜开贴水均价降至 - 105，SMM人民币注目铜溢价-平均价降至369.31，沪铜近月 - 沪铜连一升至 - 10 [1] 交易策略 - 等待价格回落后布局多单为主，关注77000 - 80000附近支撑位及86000 - 89000附近压力位，伦铜在9500 - 10200附近支撑位及11000 - 12000附近压力位，美铜在4.0 - 4.5附近支撑位及5.5 - 6.0附近压力位 [1]

| | /吨,成交1237490手,持仓1051360,缩量增仓。交易日内合约均有成交; | | --- | --- | | 资讯 | 国外资讯：据卓创资讯，美国财政部海外资产控制办公室（OFAC）新增13家中国企 | | | 业SDN列名，并且同期制裁多艘船舶，其中7艘为经常往返于中东的船舶，加上之前 | | | 已经被制裁的4艘，截至目前11艘船舶被美国国务院制裁,占到总体中东某国运力的 | | | 12%附近。 | | | 【多空逻辑】 | | | 我们对甲醇的判断是低位震荡,做多仍需等待。从估值上看,甲醇价格相对偏高,主 | | | 要是指相对于上游煤炭及下游聚烯烃价格偏高;从驱动上看,甲醇短期向上驱动也有 | | | 限，主要是当前港口库存压力偏高，下游补库驱动暂时不足。展望后市，我们认为库 | | 小结 | 存转折点或在11月中旬左右，后续的可能驱动主要在于供应端的可能减量，如伊朗 | | | 的限气预期等。整体来看我们认为甲醇做多仍需等待。 | | | 【交易策略】 | | | 观望。 | | | (观点评分:0) | | | 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确 ...