报告基本信息 - 报告行业：原油 [1] - 报告日期：2025年11月18日 [2] 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：WTI主力开盘58.66美元/桶，收盘59.81美元/桶，最高60.47美元/桶，最低58.66美元/桶，涨跌幅2.00%，成交量30.09万手；Brent主力开盘63.36美元/桶，收盘64.29美元/桶，最高64.87美元/桶，最低63.36美元/桶，涨跌幅2.03%，成交量46.11万手；SC主力开盘456.6元/桶，收盘458.1元/桶，最高462.2元/桶，最低455.4元/桶，涨跌幅0.59%，成交量4.36万手 [6] - 供应情况：各成员国基本遵守OPEC+产量配额，哈萨克斯坦10月产量回落，OPEC+供应释放平稳，2026年1季度增产暂停对供应端有一定支撑但力度不足，非OPEC供应继续上调，4季度及明年1季度供应过剩且累库速度加快 [6] - 操作建议：短期对俄制裁、委内瑞拉局势或推升油价，但供应过剩预期明确，操作上以空头思路为主，反弹空或反套 [7] 行业要闻 - 瑞银预计布伦特原油价格将维持在每桶60至70美元的交易区间内，年底目标为每桶62美元 [8] - 美国总统特朗普称任何与俄罗斯开展业务的国家都将受到制裁，伊朗可能会被列入该名单 [8] - 11月16日消息，俄罗斯新罗西斯克港在经历为期两天的暂停后已于周日恢复石油装载作业 [8] 数据概览 - 报告展示了全球高频原油库存、EIA原油库存、美国原油增产速度、Dtd Brent、WTI现货价格、阿曼现货价格、美国汽油消费、美国柴油消费等数据图表 [10][11][18][22]

报告基本信息 - 报告行业：鸡蛋 [1] - 报告日期：2025年11月18日 [2] 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日全国鸡蛋价格上涨，主产区均价2.96元/斤较昨日跌0.01元/斤，主销区均价3.28元/斤较昨日持平，01合约下跌0.68% [8] - 上周现货市场再度走弱，预计本周蛋价低位窄幅调整 [8] - 期货因现货低迷本周有下跌，近月临近交割跌幅大，远月因去存栏预期较坚挺 [8] - 10月末蛋鸡存栏量今年首次环比下降，中期存栏或持续小幅下行，关注蛋价低迷期及饲料成本变化，四季度低迷时间越长，明年一季度末及二季度反转概率及弹性越大 [8] - 操作上短期以低位震荡对待，远月多单机会可逢低关注，近期或有反复，近远月价差反套为宜 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：鸡蛋2601合约前结算价3251，收盘价3229，跌22，跌幅0.68%，成交量201850，持仓量219756，持仓量变化207641；2602合约前结算价3048，收盘价3038，跌10，跌幅0.33%，成交量27929，持仓量117265，持仓量变化2589；2512合约前结算价3043，收盘价2987，跌56，跌幅1.84%，成交量99000，持仓量57337，持仓量变化 -14044 [7] - 操作建议：短期以低位震荡对待，远月多单机会可逢低关注，近期或有反复，近远月价差反套为宜 [8] 行业要闻 - 存栏情况：截至2025年10月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.59亿只，环比减少0.66%，结束连续增长趋势，较2024年10月末同比增加5.59% [9] - 补栏情况：2025年10月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约3915万羽，较9月微幅减少，与2024年同期相比大幅减少，近4个月补栏合计约15814万羽，去年同期约17610万羽 [9] 数据概览 - 淘汰量：截至2025年11月13日的前三周，全国淘鸡量分别为2053万只、1981万只和1947万只，近期趋势下降 [17] - 淘汰日龄：截至2025年11月13日，淘鸡日龄平均493天，环比上周持平，较上月提前6天 [17]

报告基本信息 - 报告名称：白糖日报 [1] - 报告日期：2025年11月18日 [2] - 研究员：王海峰、林贞磊、余兰兰、洪辰亮、刘悠然 [3] - 团队：农产品研究团队 [4] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 纽约原糖期货反弹冲高，但反弹空间预计不大，因北半球主产国正在丰收 [7] - 郑糖主力合约继续下跌，预计行情将弱势震荡，下跌是多头主动减仓所致 [8] 根据相关目录总结 行情回顾与操作建议 - 期货行情：SR601收盘价5458元/吨，跌32元，跌幅0.58%，持仓量359183张，减11059张；SR605收盘价5398元/吨，跌21元，跌幅0.39%，持仓量128752张，增6578张；美糖03收盘价14.85美分/磅，涨0.41美分，涨幅2.84%，持仓量485900张，减927张；美糖05收盘价14.37美分/磅，涨0.38美分，涨幅2.72%，持仓量182312张，增3215张 [7] - 国内食糖新糖报价：昆明5650元/吨，华东加工糖5840元/吨，云南新糖上市量少，报价较陈糖抬升，糖厂有意抬升新糖价格 [8] 行业要闻 - 印度：2025 - 26榨季批准出口150万吨食糖，取消甘蔗糖蜜出口税，配额按过去三个榨季平均产量的5.286%分配给运营糖厂 [9] - 巴西：2025年10月下半月中南部地区甘蔗压榨量3110.8万吨，同比增长14.34%；糖产量206.8万吨，同比增长16.40%；乙醇总产量19.05亿升，同比增长14.38%；甘蔗出糖量每吨151.56公斤，原料制糖比例46.02%，较上一榨季同期降2个百分点；242家生产单位运营，较上一榨季同期少，54家结束甘蔗压榨作业 [9][10] 数据概览 - 展示现货走势、2601合约基差、SR1 - 5价差、巴西原糖进口利润、郑商所仓单、巴西雷亚尔汇率等图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [11][13][18] - 郑糖主力合约SR601前20名席位成交持仓数据：成交量总计253832手，增42594手；持买合量总计243898手，减6514手；持委合量总计278014手，减5531手 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱短期盘面预计维持震荡偏强运行，中长期市场或维持供大于求格局 [8] - 玻璃近期盘面价格震荡偏弱，中期若无新市场预期刺激，盘面向下趋势难改 [9] 根据相关目录分别进行总结 纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 - 11月17日，纯碱主力期货SA601合约震荡偏强，收盘价1231元/吨，涨幅0.16%，日减仓19289手；玻璃主力期货FG601合约收盘价1029元/吨，跌幅1.15%，日减仓20807手 [7] - 纯碱企业产销趋向平衡，周产环比降1.01%至73.93万吨，需求出货量环比增1.57%，下游浮法玻璃产量环比降1.08%，碱厂库存微降至170.73万吨，近期盘面受轻碱价格回升和设备检修利好影响回弹 [8] - 玻璃浮法日熔量维持高位，光伏基本面弱平衡，供应处于年内高位，节后厂库维持较高态势，地产需求回升难持续，近期盘面震荡偏弱 [9] 数据概览 - 展示了纯碱活跃合约价格走势、玻璃活跃合约价格走势、纯碱周度产量、纯碱企业库存、华中重碱市场价格、平板玻璃产量等数据图表 [12][14][17]

报告基本信息 - 报告名称：纸浆日报 [1] - 报告日期：2025 年 11 月 18 日 [2] 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货 01 合约前结算价与收盘价均为 5474 元/吨，整体上涨 0.00% [7] - 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为 4900 - 6500 元/吨，价格较上一工作日收盘价格持稳，山东银星报价为 5550 元/吨 [7] - 芬林芬宝 Metsa 通知中国客户针叶浆 11 月报价上调$20 [7] - 9 月世界 20 产浆国化学浆出货量同比+8.3%，针叶浆同比+3.8%，阔叶浆同比+11.8%，发往中国市场同比仍有增长 [7] - 10 月欧洲木浆库存量 70.39 万吨，环比-2.8%，同比+3.4%；消费量 84.41 万吨，环比+4.8%，同比+1.2% [7] - 截至 2025 年 11 月 14 日，主要地区及港口周度纸浆库存量 197.66 万吨，较上周上升 4.22% [7] - 下游原纸表现依旧分化，包装纸行情持续偏好，其余原纸价格稳定，双胶纸下游社会面订单改善有限，出版招标继续推进，纸浆前高承压 [7] 行业要闻 - 11 月 17 日港股纸业股拉升上扬，晨鸣纸业涨超 6%，玖龙纸业涨超 5%，理文造纸涨近 3% [8] - 11 月以来国内造纸行业涨价潮持续升温且力度加码，包装纸板块“龙头引领 + 终端跟涨”态势显著，山鹰纸业多基地产品每吨上调 30 - 100 元，玖龙纸业等企业跟涨，下游纸板厂单次涨幅达 3% - 10% [8] - “双十一”带来包装需求支撑包装纸涨价，供给端呈现结构性优化特征，但业内人士指出当前物流包装类用纸小幅上涨，大宗纸材料价格仍在下跌，包装类用纸涨价或将难以持续 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃价格整体承压态势预计延续，虽绝对价格偏低或激发阶段性补库需求形成弱支撑，但整体将维持在底部区间震荡运行，主要因成本支撑薄弱与供需面持续宽松，11月需求预期转弱，成本端难见支撑 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 连塑L2601低开震荡尾盘收跌，终收6843元/吨，跌17元/吨（-0.25%），成交20.7万手，持仓增1540手至542295手；PP2601收于6467元/吨，跌23元（-0.35%），持仓增1.08万手至63.29万手；期货低开震荡，市场交投气氛一般，贸易商小幅涨跌报盘，下游按需采购为主 [3][4] - 供应上，10月广西石化装置投产顺利出产品，11月暂无新增投放计划，部分检修装置陆续重启，检修影响损失量回落，周度产量抬升；需求方面，11月需求预期转弱，下游前期低价补货后重归刚需采购，对价格拉动有限；成本端，EIA上调4季度累库预期，OPEC+暂停明年一季度增产难改供过于求格局，油价承压，塑化成本支撑难寻 [4] 行业要闻 - 2025年11月17日，主要生产商库存72万吨，较前一工作日累库8万吨（增幅12.50%），去年同期70万吨 [5] - PE市场价格部分涨跌，华北地区LLDPE价格6800 - 7100元/吨，华东地区6930 - 7400元/吨，华南地区7050 - 7400元/吨 [5] - 丙烯山东市场主流暂参照5760 - 5800元/吨，较上一工作日涨15元/吨，市场供需博弈，走势不明朗，下游采购谨慎，生产企业稳价出货，少量报盘窄幅回升 [5] - PP期货震荡偏弱抑制现货市场心态，华北拉丝主流价格6230 - 6450元/吨，华东拉丝主流价格6340 - 6600元/吨，华南拉丝主流价格6450 - 6550元/吨 [6] 数据概览 - 报告展示了L基差、PP基差、L - PP价差、原油期货主力合约结算价、两油库存及两油库存同比增减幅相关图表 [9][12][13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长线来看，随着外部中美贸易关系趋缓，叠加十五五规划注入政策预期，股指向上趋势不变，但短期政策预期转弱且处于关键压力位，预计指数维持震荡运行，市场风格近期以哑铃策略为主，均衡配置沪深300与中证500 [7][8] 各部分总结 行情回顾与后市展望 - 行情回顾：11月17日万得全A缩量下跌，沪深300、上证50、中证500分别收跌0.65%、0.87%、0.00%，中证1000收涨0.27%，中小盘股表现更优；期货表现强于现货，IF、IH主力合约分别收跌0.41%、0.70%，IC、IM主力合约分别收涨0.08%、0.30% [6] - 后市展望：外围市场美联储对进一步放松政策谨慎，12月降息概率下滑；国内10月经济数据供需两端走弱，社零总额同增2.9%、规模以上工业增加值同增4.9%均创2024年9月以来新低，投资端萎缩；两融余额支撑指数但成交额缩量，后续关注能否突破 [7] 数据概览 - 包含国内主要指数表现、市场风格表现、行业板块表现、万得全A成交量、股指现货成交量、股指期货成交量、股指期货持仓量、主力合约基差走势、跨期价差走势、主要ETF基金份额统计、主要ETF成交额统计等数据，来源为Wind和建信期货研究发展部 [9][10][11] 行业要闻 - 1 - 10月全国一般公共预算收入186490亿元，同比增长0.8%，其中税收收入153364亿元同比增长1.7%，非税收入33126亿元同比下降3.1%；中央收入81856亿元同比下降0.8%，地方收入104634亿元同比增长2.1% [25]

报告基本信息 - 报告行业：PTA [1] - 报告日期：2025年11月18日 [2] 报告核心观点 - 17日PTA主力期货TA2601收盘价4692元/吨，下跌20元/吨，幅度0.42%，结算价4696元/吨，日减仓6523手；虽PTA理论去库存，但原油行情下跌，成本支撑减弱，且PTA现货未出现货紧情况，预计PTA行情偏弱 [6] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - TA2601收盘价4692元/吨，跌20元，总量637363，减6523；TA2605收盘价4756元/吨，跌18元，总量84010，增10594 [6] 行业要闻 - 乌克兰无人机袭击欧洲某国能源中心油库，引发供应担忧，国际油价继续上涨，WTI突破每桶60美元；2025年12月WTI期货结算价每桶60.09美元，涨1.40美元，涨幅2.39%；2026年1月布伦特原油期货结算价每桶64.39美元，涨1.38美元，涨幅2.19% [7] - PX中国市场价格评估为829 - 831美元/吨，跌1美元/吨；韩国市场价格评估809 - 811美元/吨，跌1美元/吨；国际油价区间波动，成本端单边驱动不足；需求端PTA一条装置计划内检修兑现，市场静观华南一套PX装置运行进展，多空博弈情绪升温；日内一单成交，任意1月船货成交于830美元/吨 [7] - 华东市场PTA价格4622元/吨，跌12元/吨；日均商谈基差参考期货2601贴水74元/吨，涨4元/吨 [7] 数据概览 - 涉及国际原油期货主力合约收盘价、上游原料现货价格、PX价格、MEG价格、PTA期价汇总、期现价差、PTA加工差、TA5 - 9价差、PTA仓单数量、聚酯工厂负载率、PTA下游产品价格、PTA下游产品库存等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [11][13][17]

报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2025 年 11 月 18 日 [2] - 农产品研究团队研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾 豆粕合约行情 |合约|前结算价|开盘价|最高价|最低价|收盘价|涨跌|涨跌幅|成交量|持仓量|持仓量变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |豆粕2601|3081|3090|3107|3024|3043|-38|-1.23%|1396215|1661229|-38917| |豆粕2603|3031|3039|3050|2980|3003|-28|-0.92%|114304|479925|14832| |豆粕2605|2841|2850|2858|2795|2814|-27|-0.95%|396874|1147563|35521| [6] 外盘美豆期货及USDA报告情况 - 今日外盘美豆期货合约下跌，主力在 1125 美分 [6] - 周六凌晨 USDA 公布 11 月月度供需报告，24/25 年度期末库存由 3.3 亿蒲下降至 3.16 亿蒲；25/26 年度供应端单产由 53.5 蒲式耳下调至 53 蒲式耳，出口项继续下调 0.5 蒲式耳至 16.35 亿蒲；25/26 年度期末库存为 2.9 亿蒲，低于 9 月的 3 亿蒲 [6] 市场影响及国内豆粕走势 - 本次报告传递出口信号不积极，CBOT 大豆有阶段性利多出尽意味，短期或有调整 [6] - 国内豆粕今日受外盘下跌影响偏弱运行，后续关注我国进口美豆数据，若回暖则重拾涨势，若不温不火则回归前期区间震荡态势 [6] 行业要闻 美国 2025/26 年度大豆数据 - 单产预期 53 蒲式耳/英亩，9 月预期为 53.5 蒲式耳/英亩，环比减少 0.5 蒲式耳/英亩 [7] - 产量预期 42.53 亿蒲式耳，9 月预期为 43.01 亿蒲式耳，环比减少 0.48 亿蒲式耳 [7] - 压榨量预期 25.55 亿蒲式耳，9 月预期为 25.55 亿蒲式耳，环比持平 [7] - 出口量预期 16.35 亿蒲式耳，9 月预期为 16.85 亿蒲式耳，环比减少 0.50 亿蒲式耳 [8] - 期末库存预期 2.9 亿蒲式耳，9 月预期为 3 亿蒲式耳，环比减少 0.1 亿蒲式耳 [8] 全球 2025/26 年度豆粕数据 - 产量预计为 2.86418 亿吨，较上一次预估下修 132 万吨 [8] - 期末库存预计为 1827.1 万吨，较上一次预估上调 11.7 万吨 [8] - 出口预计为 8154.8 万吨，较上一次预估下修 62 万吨 [8] 部分国家豆粕出口数据 - 阿根廷豆粕出口预计为 2900 万吨，较上一次预估下修 110 万吨 [8] - 巴西豆粕出口预计为 2400 万吨，较上一次预估上调 80 万吨 [8] 数据概览 - 包含豆粕出厂价格、豆粕 01 合约基差、豆粕 1 - 5 价差、豆粕 5 - 9 价差、美元兑人民币中间价、美元兑雷亚尔汇率等数据，数据来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [14][10][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内美联储放缓降息步伐甚至暂停降息、中美贸易形势边际缓和等利空因素，与地缘政治风险上升和国际贸易货币体系加速重组等利多因素相平衡，伦敦黄金需在3880 - 4380美元/盎司波动区间运行更长时间积累再次突破动能，目前不宜过度追涨杀跌，但中长期金价上涨趋势不变，建议持偏多思路交易 [4] - 2024年3月至今的贵金属中级牛市未结束，未来半年和一年伦敦黄金可能分别涨至4500和4800美元/盎司，伦敦白银可能分别涨至58和63美元/盎司，建议持多头思路交易，关注金银再次做多机会 [5] 根据相关目录分别进行总结 贵金属行情及展望 - 日内行情：上周伦敦黄金反弹、伦敦白银接近历史记录后，美联储官员鹰派表态抑制降息预期，美元提振、金银价格回落，短期内多空因素平衡，伦敦黄金需在特定区间运行积累动能，中长期上涨趋势不变，本周关注美国经济数据、美联储官员言论和中日纷争走势 [4] - 国内贵金属行情：上海金指、上海银指、黄金T + D、白银T + D收盘价均下跌，上海金指、上海银指持仓量减少，黄金T + D、白银T + D持仓量增加 [5] - 中线行情：美国就业通胀形势支持美联储重启降息，且降息幅度可能超需求，高市早苗当选引发日元流动性担忧，全球贸易货币体系重组和地缘政治风险为黄金提供需求，判断中级牛市未结束，未来半年和一年伦敦金银有上涨预期，10月下旬以来金银价格回落释放部分调整风险，关注做多机会 [5] 主要宏观事件/数据 - 中国财政部长蓝佛安表示“十五五”时期财政政策要积极，加强逆周期和跨周期调节，运用多种工具支撑经济社会发展 [17] - 美国和瑞士达成框架贸易协议，美国将瑞士产品关税从39%降至15%，瑞士企业承诺到2028年底在美国投资2000亿美元，目标2026年一季度达成最终协议 [17] - 特朗普签署行政令，豁免多种进口食品关税，新措施追溯至周四午夜生效 [17] - 堪萨斯城联储总裁施密德、达拉斯联邦储备银行总裁洛根暗示反对12月降息，美联储理事米兰认为近期数据强化降息理由 [18]