报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 多晶硅缺乏供需改善的内生驱动力，基本面保持弱势预期，期货价格承压震荡为主，产业链利润集中在硅料端，现货提价面临较大阻力，弱现实和政策维稳博弈 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：多晶硅主力合约价格低开后震荡运行，PS2601合约收盘价52210元/吨，跌幅1.67%，成交量173704手，持仓量137091手，净增848手 [4] - 现货价格：多晶硅n型复投料成交均价为5.32万元/吨，n型颗粒硅成交均价为5.05万元/吨，环比均持平 [4] - 后市展望：多晶硅基本面保持弱势预期，11月第2周产量2.8万吨，月度预期产量12万吨，硅片和电池片产量稳定，终端需求处于低谷，产业链利润集中在硅料端，现货提价阻力大，政策面未兑现成立平台预期，期货价格承压震荡 [4] 行情要闻 - 11月18日，多晶硅仓单数量7960手，较上一交易日减230手 [4] - 中国光伏行业协会声明相关工作稳步推进，网络小道消息不实，将与恶意做空光伏行业行为斗争 [4] - 国家发展改革委、国家能源局发布《指导意见》，新能源消纳进入精细化管理新阶段，到2030年将建立多层次调控体系，满足每年新增2亿千瓦以上新能源消纳需求 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纸浆期货 01 合约价格下跌，山东木浆市场针叶浆价格持稳，芬林芬宝 Metsa 上调 11 月报价，世界产浆国化学浆出货量有增长，欧洲木浆库存和消费有变化，主要地区及港口纸浆库存上升，下游原纸表现分化，包装纸行情偏好，关注下游纸企成本消化表现，纸浆前高承压；港股纸业股拉升，国内造纸行业涨价潮持续，包装纸全链条调价，但大宗纸材料价格下跌，包装类用纸涨价或难持续 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货 01 合约前结算价 5472 元/吨，收盘价 5408 元/吨，下跌 1.17% [7] - 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间 4900 - 6500 元/吨，价格持稳，山东银星报价 5550 元/吨 [7] - 芬林芬宝 Metsa 通知中国客户针叶浆 11 月报价上调 20 美元 [7] - 9 月世界 20 产浆国化学浆出货量同比 +8.3%，针叶浆同比 +3.8%，阔叶浆同比 +11.8%，发往中国市场同比仍有增长 [7] - 10 月欧洲木浆库存量 70.39 万吨，环比 -2.8%，同比 +3.4%；消费量 84.41 万吨，环比 +4.8%，同比 +1.2% [7] - 截至 2025 年 11 月 14 日，主要地区及港口周度纸浆库存量 197.66 万吨，较上周上升 4.22% [7] - 下游原纸表现分化，包装纸行情持续偏好，其余原纸价格稳定，双胶纸下游社会面订单改善有限，出版招标继续推进 [7] 行业要闻 - 11 月 17 日，港股纸业股拉升，晨鸣纸业涨超 6%，玖龙纸业涨超 5%，理文造纸涨近 3% [8] - 11 月以来，国内造纸行业涨价潮持续升温且力度加码，包装纸板块“龙头引领 + 终端跟涨”，山鹰纸业多基地产品每吨上调 30 - 100 元，玖龙纸业等企业跟涨，下游纸板厂单次涨幅达 3% - 10% [8] - 业内人士指出，当前物流包装类用纸小幅上涨，但大宗纸材料价格仍在下跌，供过于求趋势下，包装类用纸涨价或将难以持续 [8]

报告基本信息 - 报告名称：沥青日报 [1] - 报告日期：2025 年 11 月 19 日 [2] 报告行业投资评级 - 无 报告核心观点 - 油价暂无支撑，沥青需求转弱，预计中枢仍有下行空间，考虑试空 [7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 期货市场：BU2601 开盘3054元/吨，收盘3032元/吨，最高3072元/吨，最低3029元/吨，涨跌幅 -0.36%，成交量15.71万手；BU2602 开盘3068元/吨，收盘3052元/吨，最高3071元/吨，最低3049元/吨，涨跌幅 -0.36%，成交量3.01万手 [6] - 现货市场：西北及东北地区沥青现货价格相对稳定，其余地区均不同幅度下跌，部分主营炼厂下调结算价带动价格下行 [6] - 供需情况：胜星石化计划转产渣油，云南石化计划中旬开停工检修，预计开工率或小幅回落；需求端北方萎缩明显，西北、东北及华北北部受雨雪冲击需求降至冰点，华北、山东及周边气温跌破冰点项目停工，西北及西南东部降雨影响施工，需求延续边际回落趋势 [6] 行业要闻 - 山东市场：70A 级沥青主流成交价格3020 - 3520元/吨，较前一工作日跌35元/吨，齐鲁石化与地方炼厂价差扩大不利资源消耗，齐鲁下调结算价使高端价格下跌，但弘润停装、东明间歇发货、个别炼厂限量，流通现货资源收紧利于地炼价格坚挺，低端价格小幅上涨 [8] - 华南市场：70A 级沥青主流成交价格3100 - 3210元/吨，较前一工作日跌5元/吨，中石化茂名汽运、船运价格下调，京博海南库区报价走低致低端价格下跌，揭阳新合同意向价格预计下调，部分库区入库成本降低利空市场心态 [8] 数据概览 - 展示华南沥青现货价格、山东沥青基差、沥青日度开工率、山东沥青综合利润、沥青裂解、沥青社会库存、沥青厂家库存、沥青仓单等数据图表，数据来源为 wind 和建信期货研究发展部 [11][13][15][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周一沪铜受联储官员鹰派信号影响高位回落 预计短期止跌反弹，因内外现货升水上涨凸显现货趋紧，虽宏观面短期有压力但难持续，且矿端支撑不改 [9] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 周一沪铜跌0.91%至86450 总持仓降11326手 近期受联储官员鹰派信号影响铜价高位回落 [9] - 日内现货跌585至86510 现货升水涨50至105 最后交易日月差波动明显 沪铜升水对当月明显走强 [9] - 周末社库去库0.73万吨 主因进口与国产到货较少 [9] - LME0 - 3调期费转为back为3.88 沪伦比值跌破8 带动现货进口亏损扩大至900上方 短期进口窗口持续关闭 预计进口货源补充下降 [9] - 宏观面短期受美联储官员发言影响 12月降息25BP概率降至40% 本周四开始美国重磅数据密集发布 10月通胀和就业数据有挑战 12月美联储议息会议可能分歧较大 短期排除12月降息 预计宏观对铜价压力难持续 [9] - 消息面刚果金周末发生铜矿事故 铜矿事故频发令矿端支撑不改 预计铜价短期将止跌反弹 [9] 行业要闻 - 周六刚果（金）东南部一座铜矿桥梁坍塌 已致49人死亡 20人重伤 [12] - 11月15日 四子王旗白乃庙地区汇鑫铜业与阿玛乌素矿业公司合作采选项目投产 预计年底处理原矿6000吨 生产铜精粉3200吨 实现产值6400万元 明年深部勘查和矿井作业完工后可实现工业产值11亿元 [12] - 四川西南铜业有限公司二期扩产项目主体建设完工 进入工程扫尾阶段 项目将建设年处理能力达5.32万吨的废旧高压电缆铜精深加工生产线 全面投产后公司总产能将达17万吨 今年四季度预计完成产值15亿元 全年计划完成总产值45亿元 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长期铝价上涨基础较为夯实，但短期绝对铝价处于高位且进入淡季，下游采购疲软，终端负反馈显现，不建议追高，等待回调结束后买入机会 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 17日沪铝延续回落走势，主力2601收盘报21725，下跌1.14%，总持仓较上一交易日减少41911至741668手，处于历史高位水平 [7] - 现货上，铝价下行但绝对价仍处高位，下游按需采购，华东报平水，中原贴水 -140，华南贴水 -150，进口窗口关闭，现货进口亏损收窄至 -2000元/吨左右 [7] - 国产矿相对坚挺，几内亚矿价低位徘徊，氧化铝运行产能高位，过剩压力显著，北方高成本企业有亏损减产风险，成本支撑逻辑凸显，关注低位企稳可能性 [7] - 电解铝海外供应收紧，冰岛铝厂减产，莫桑比克铝厂计划削减明年产量，AI数据中心发展或挤压欧美地区电解铝产能 [7] 行业要闻 - Inalum推进铝土矿下游化战略，包括SGAR一期、二期，新建铝冶炼厂，剩余氧化铝供应现有冶炼厂，确保稳定供应链 [8][9][10] - 印尼工业部提议将铝生产企业纳入特定天然气价格计划，降低运营成本，并考虑对冶炼级氧化铝实施国内市场义务政策，保障原料供应 [10] - 印度尼西亚电动汽车行业增长加速铝土矿下游进程，印尼阿萨汉铝业预计未来30年内国内需求增幅高达600％ [10] - 我国10月新能源汽车销量占比首次突破半数，产量和销量分别达到177.2万辆和171.5万辆，同比增幅分别为21.1%和20%，中汽协提议优化“以旧换新”政策 [10]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025年11月18日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 集运欧线期货11月17日交易数据 |合约|前结算价|开盘价|收盘价|结算价|涨跌|涨跌幅（%）|成交量|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |EC2512|1,783.5|1,800.0|1,792.3|1,802.5|8.8|0.49|7097|12086|-2434| |EC2602|1,617.2|1,720.0|1,726.0|1,727.9|108.8|6.73|44502|38880|837| |EC2604|1,163.1|1,170.2|1,187.7|1,189.3|24.6|2.12|4647|16182|564| |EC2606|1,381.9|1,385.0|1,403.9|1,404.8|22.0|1.59|350|1621|-3| |EC2608|1,491.7|1,509.5|1,521.1|1,527.2|29.4|1.97|224|1173|-23| |EC2610|1,106.8|1,105.1|1,118.0|1,112.4|11.2|1.01|345|2404|112| [6] 行情回顾与操作建议 - 当日行情：上周五盘后上期所明确2月合约最后交易日为2月9日，春节前出货潮预期在2月合约发酵，12月合约因涨价落地不及预期表现偏弱 [8] - 现货情况：本周SCFIS指数环比转跌9.8%至1357.67，船司线上报价变动不大，航司未形成一致挺价合力，12月涨价落地不及预期，但远月涨价预期提前发酵或带动04合约高估，可关注02 - 04正套机会 [8] 行业要闻 - 11月10 - 14日中国出口集装箱运输市场总体平稳，远洋航线运价分化，综合指数小幅下跌；10月规模以上工业增加值同比增长4.9%，经济稳中有进 [9] - 11月14日上海出口集装箱综合运价指数为1451.38点，较上期下跌2.9%；欧元区11月ZEW经济景气指数为25，环比上升，欧洲航线运输需求平稳，运价上涨，11月14日上海港出口至欧洲基本港市场运价为1417美元/TEU，较上期上涨7.1% [9] - 地中海航线供求平衡，市场运价稳定，11月14日上海港出口至地中海基本港市场运价为2029美元/TEU，与上期持平 [9] - 美国国会通过临时拨款法案结束政府“停摆”，此次停摆预计使美国第四季度GDP减少1.5个百分点，经济前景不容乐观；北美航线运输需求缺乏增长动能，11月14日上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别为1823美元/FEU和2600美元/FEU，分别较上期下跌17.6%、8.7% [10] - 以色列与巴勒斯坦相关局势：以色列官员要求参与加沙安排的国际部队被授权使用武器解除当地武装团体武装；土耳其外交部长表示必要时准备在加沙行动，以色列侨民事务部长回应称土耳其是“最大威胁”之一 [10] 数据概览 集运现货价格 |日期|SCFIS：欧洲航线（基本港）|SCFIS：美西航线（基本港）|涨跌|环比（%）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025/11/17|1357.67|1238.42|-147.13|-9.8%|-91.29|-6.9%| |2025/11/10|1504.8|1329.71| | | [12] 集运指数（欧线）期货行情及航运相关数据 - 包含集运欧线期货主力和次主力合约走势、欧洲集装箱船运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图 [18][23]

分组 1：报告基本信息 - 报告名称：镍日报 [1] - 报告日期：2025 年 11 月 18 日 [2] - 研究员：余菲菲、张平、彭婧霖 [3] 分组 2：核心观点 - 受宏观转弱和基本面高库存压制，沪镍破位下行，主力合约刷新数年低点至 11.63 万/吨附近，短期镍价延续调整思路，等待供需再平衡后价格企稳 [7] 分组 3：行情回顾与操作建议 - 价格表现：金川镍平均升水持平，国产电积镍升贴水有区间，高镍生铁均价下跌 3 至 902.5 元/镍点，电池级硫酸镍均价下跌 10 至 28390 元/吨，印尼矿端周度下跌，支撑转弱 [7] - 终端需求：不锈钢进入消费淡季，需求低迷，社会库存结束去库转为累积，后续累库风险大，NPI 价格下跌刷新近年低点，铁厂压力凸显；镍盐暂坚挺，但伦镍高库存或使镍盐成本下移，需求端采购情绪回落 [7] - 原生镍供应：供应压力集中在精炼镍，全球纯镍库存突破 30 万吨创五年高点，价格触及一体化电积镍生产成本线，持续低位或影响新增产能投放 [7] 分组 4：行业要闻 - 10 月我国新能源汽车销量占比首超半数达 51.6%，产量和销量分别达 177.2 万辆和 171.5 万辆，同比增 21.1%和 20%，中汽协提议优化“以旧换新”政策 [8][10] - 印尼发布条例限制建设铁镍等中间产品冶炼厂，引导投资投向高附加值领域 [10] - 印尼 18 个下游项目可行性研究将于 2025 年 12 月完成，涵盖电动汽车电池生态系统等项目 [10]

报告基本信息 - 报告类型为铁矿石日评 [1] - 报告日期为2025年11月18日 [2] - 黑色金属研究团队研究员有翟贺攀、聂嘉怡、冯泽仁 [3] 合约价格及持仓情况 - 11月17日，RB2601收盘价3097元/吨，涨1.64%，成交量1329238手，持仓量1729748手，持仓量变化-107385手，资金流入流出-1.76亿元；HC2601收盘价3302元/吨，涨1.57%，成交量564044手，持仓量1263520手，持仓量变化-23505手，资金流入流出-0.13亿元；SS2601收盘价12415元/吨，涨0.04%，成交量137113手，持仓量172728手，持仓量变化4992手，资金流入流出0.47亿元；I2601收盘价788.5元/吨，涨1.81%，成交量351270手，持仓量481399手，持仓量变化1019手，资金流入流出1.27亿元 [5] 行情回顾与后市展望 行情回顾 - 11月17日，铁矿石期货主力2601合约震荡上行，高开后震荡运行，随后震荡走高，尾盘震荡运行，收报788.5元/吨，涨1.816% [7] - 11月17日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日上涨1.5美元/吨，青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日上涨13元/吨；铁矿石2601合约日线KDJ指标继续上行，日线MACD指标金叉 [9] 后市展望 - 供应端，澳巴发运有所回落，到港自高位回落，预计后续到港量将继续下滑；几内亚西芒杜首船铁矿正式发运，短期影响有限，但供应增加预期或压制铁矿远月合约价格 [10] - 需求端，日均铁水产量在连续6周下滑后有所回升，目前为235.88万吨，上周铁水产量回升受钢材生产利润修复影响，后续需观察利润修复持续性；五大材上周产量、需求均下滑，需求降幅放缓，建筑钢材需求或受天气转冷压制 [10][11] - 库存方面，钢厂按需补库，库存可用天数21天处于年内偏低水平，港口库存累积至1.5亿吨以上，预计后续仍小幅累积 [11] - 总体而言，铁矿需求端弱势，基本面承压，但煤焦价格下跌缓解压力，技术面有支撑，短期矿价窄幅震荡，后续需观察钢企利润；考虑到当前螺矿比位于历史偏低位置，可择机尝试多螺纹空铁矿的“做多螺矿比”套利策略 [11] 行业要闻 - 2025年10月，全国生产粗钢7200万吨、同比下降12.1%，日产232.26万吨/日、环比下降5.2%；生产生铁6555万吨、同比下降7.9%，日产211.45万吨/日、环比下降4%；生产钢材11864万吨、同比下降0.9%，日产382.71万吨/日、环比下降7.6%；1 - 10月，全国累计生产粗钢8.18亿吨，同比下降3.9%，累计日产269.04万吨；生产生铁7.11亿吨、同比下降1.8%，累计日产234万吨；生产钢材12.18亿吨、同比增长4.7%，累计日产400.52万吨 [12] - 2025年10月，重点统计钢铁企业共生产粗钢6369.16万吨、同比下降6.7%，日产205.46万吨、环比增长1.9%；生产生铁5927.67万吨、同比下降4.5%，日产191.22万吨、环比增长1.8%；生产钢材6619.83万吨、同比下降4.4%，日产213.54万吨、环比下降3.2%；1 - 10月，重点统计钢铁企业累计生产粗钢6.82亿吨、累计同比下降1.8%，粗钢累计日产224.44万吨；累计生产生铁6.16亿吨、累计同比下降0.8%，生铁累计日产202.62万吨；累计生产钢材6.96亿吨、累计同比增长1.3%，钢材累计日产228.87万吨 [12] 数据概览 - 报告展示了青岛港主要铁矿石品种价格、高品矿与PB粉价差、低品矿与PB粉价差、铁矿石现货与1月合约基差、巴西与澳洲铁矿石发货量、45个港口铁矿石到货量、国内矿山产能利用率、主要港口铁矿石成交量、钢厂铁矿石库存可用天数、进口矿烧结粉矿库存、港口铁矿石库存与疏港量、样本钢厂不含税铁水成本、高炉开工率与炼铁产能利用率、电炉开工率与产能利用率、全国日均铁水产量、钢材五大品种表观消费量、钢材五大品种周产量、钢材五大品种钢厂库存等数据图表，数据来源均为Mysteel和建信期货研究发展部 [14][20][22]

报告基本信息 - 报告名称：锌期货日报 [1] - 报告日期：2025 年 11 月 18 日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 因美国政府停摆关键经济数据缺失，美联储官员言论主导预期，鸽派票委转鹰打压 12 月降息预期，基本金属集体回调，内盘铅锡铝领跌有色，跌幅超 1%；沪锌上周五基本回吐一周涨幅，周一低开震荡，主力收于 22465 元/吨，跌 75，跌幅 0.33% [7] - 17 日 LME 库存增加 1175 吨，香港增 800 吨，高雄增 500 吨，新加坡减 12 吨，Cash - 3M 价差 175.85B [7] - 国内北方矿山减产叠加炼厂冬储备货需求集中释放，国产矿供应紧缺，冶炼厂抢购情绪推动加工费持续下调，SMM 国产锌精矿加工费降 200 至 2650 元/吨，进口矿 TC 降 4.17 至 98.37 美元/吨；TC 下降挤压冶炼利润，但硫酸价格仍稳中有升，SMM 预估 11 月精锌产量或环比小降 [7] - 随着美国政府恢复运转后将公布一系列数据，市场评估影响情绪趋于谨慎，伦锌维持高位震荡；国内出口增量兑现背景下供需格局边际改善，基本面关注点转向矿紧逻辑传导对锌价支撑走强，短期参考 2.23 - 2.28 万元区间震荡 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 期货市场行情：沪锌 2511 开盘 22435 元/吨，收盘 22455 元/吨，最高 22475 元/吨，最低 22385 元/吨，涨跌 - 30 元/吨，涨跌幅 - 0.13%，持仓量 5520，持仓量变化 - 65；沪锌 2512 开盘 22460 元/吨，收盘 22465 元/吨，最高 22495 元/吨，最低 22385 元/吨，涨跌 - 75 元/吨，涨跌幅 - 0.33%，持仓量 91450，持仓量变化 - 8703；沪锌 2601 开盘 22475 元/吨，收盘 22490 元/吨，最高 22530 元/吨，最低 22420 元/吨，涨跌 - 75 元/吨，涨跌幅 - 0.33%，持仓量 78331，持仓量变化 - 1842 [7] 行业要闻 - 2025 年 11 月 17 日 0锌主流成交价集中在 22515 - 22620 元/吨，双燕主流成交于 22535 - 22610 元/吨，1锌主流成交于 22445 - 22550 元/吨；早盘市场对 SMM 均价报价升水 130 - 140 元/吨，对盘报价几无 [8] - 宁波市场主流品牌 0锌成交价在 22505 - 22550 元/吨左右，宁波常规品牌对 2512 合约报价升水 80 元/吨，对上海现货报价升水 90 元/吨，宁波地区主流对 2512 合约进行报价；第一时间段，安宁对 2512 合约报价自提升水 100 元/吨，麒麟对 2512 合约报价升水 80 - 100 元/吨 [8] - 天津市场 0锌锭主流成交于 22360 - 22490 元/吨，紫金成交于 22590 - 22650 元/吨，1锌锭成交于 22290 - 22360 元/吨附近，葫芦岛报价 23490 元/吨，0锌普通对 2512 合约报贴水 50 到升水 20 元/吨附近，紫金对 2512 合约报升水 180 元/吨附近，津市较沪市报贴水 40 元/吨附近 [8] - 广东 0锌主流成交于 22350 - 22440 元/吨，主流品牌对 2512 合约报价贴水 50 元/吨，对上海现货贴水 40 元/吨，沪粤价差扩大；第一时间，持货商对麒麟、蒙自、安宁、丹霞、兰锌贴水 55 - 30 元/吨，第二时段，麒麟、蒙自、安宁、兰锌对网价贴水 55 - 30 元/吨 [8][9] 数据概览 - 包含两市锌价走势、SHFE 月间差、SMM 七地锌锭周度库存、LME 锌库存等数据图表，数据来源有 Wind、SMM、建信期货研究发展部 [10][13]

报告基本信息 - 报告行业：油脂 [1] - 报告日期：2025年11月18日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 行情回顾 |合约|前结算价|开盘价|最高价|最低价|收盘价|涨跌|涨跌幅|成交量|持仓量|持仓量变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |P2605|8774|814|8844|8738|8796|22|0.25%|4388|189553|433| |P2601|8664|8660|8724|8606|8680|16|0.18%|585874|419539|-13941| |Y2605|8068|8036|8070|7988|8044|-24|-0.30%|73801|339946|9364| |Y2601|8294|8262|8308|8224|8282|-12|-0.14%|275052|453471|-6272| |OI605|9445|9430|9450|9353|9426|-19|-0.20%|23707|74972|2697| |OI601|9956|9932|9942|9837|9886|-70|-0.76%|251460|245352|-3228| [7] 操作建议 - 菜油减仓回落，关注下方技术支撑，预计在9400 - 10000区间震荡，关注后期澳籽到港压榨情况及中加关系进展；部分油厂开始销售远期澳籽菜油，菜油远月基差偏弱，关注菜油1 - 5反套 [8] - 豆油按进口成本测算，当前8000附近价格下跌空间有限，存在买入价值，但短期受高库存压制涨幅 [8] - 棕榈油最新MPOB报告兑现10月高产量现实，库存高点已现，11月后预计减产减库存；油脂板块低位反弹，波段做多为主 [8] 行业要闻 - 船运调查机构ITS数据显示，马来西亚11月1 - 15日棕榈油出口量为728995吨，较10月1 - 15日的862724吨减少15.5%，其中对中国出口9.9万吨，与上月同期基本持平 [11] - 知名行业分析师Thomas Mielke称，印尼2026年和2027年棕榈油产量料减少，2026年产量料从今年的4940万吨降至4900万吨；2026年马来西亚棕榈油产量预计达1950万吨，低于今年1986万吨的预估 [11] - 资深交易员Dorab Mistry预计，2025/26年度全球棕榈油产量将增加150万，若生物燃料用量增加挤压全球供应，棕榈油价格可能在明年第一季度飙升 [11] 数据概览 - 报告展示了华东三级菜油现货价格、华东四级豆油现货价格、华南24度棕榈油现货价格、棕榈油基差变动、豆油基差变动、菜油基差变动、P1 - 5价差、P5 - 9价差、P9 - 1价差、美元兑林吉特汇率、美元兑人民币汇率等图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [15][16][23]