报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对烯烃类期权进行分析,包括纯苯、苯乙烯、塑料、丙烯、聚丙烯期权,给出各期权标的期货市场数据、期权因子情况、行情解读及策略建议 各目录总结 纯苯期权 - 标的期货市场数据:bz2609合约昨日收盘价7135元,较前日下跌92元,跌幅1.27%,成交量29774手,较前日增加261手,持仓量22752手,较前日减少459手 [3][6] - 期权因子 - 量仓PCR:看涨期权成交量435,减少733,持仓量3589,减少68;看跌期权成交量330,减少481,持仓量2502,增加43;成交量PCR为0.76,增加0.06,持仓量PCR为0.7,增加0.02 [4] - 期权因子 - 压力支撑:标的压力位8600,支撑位6500,加权隐波率38.97% [5] - 行情解读:隐含波动率维持在均值0.3377上方波动,持仓量PCR收报于0.6971,位于近一年来的14.69%水位 [6] - 期权策略建议:方向性策略因成交量、持仓量过小不适用,波动性策略无 [7] 苯乙烯期权 - 标的期货市场数据:eb2609合约昨日收盘价8359元,较前日下跌84元,跌幅0.99%,成交量473165手,较前日增加21964手,持仓量210475手,较前日增加3593手 [16][19] - 期权因子 - 量仓PCR:看涨期权成交量150178,增加6430,持仓量94423,减少7079;看跌期权成交量116503,减少3154,持仓量102803,增加3003;成交量PCR为0.78,增加0.01,持仓量PCR为1.09,增加0.11 [17] - 期权因子 - 压力支撑:标的压力位9000,支撑位7500,加权隐波率36.90%,较前一日增加0.55%,年平均隐波率32.56%,HISV20为39.91% [18] - 行情解读:隐含波动率维持在均值0.3256上方波动,持仓量PCR收报于1.0887,位于近一年来的81.63%水位 [19] - 期权策略建议:方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略,如B_EB2609C8300和S_EB2609C9000;波动性策略无 [20] 塑料期权 - 标的期货市场数据:l2609合约昨日收盘价7671元,较前日下跌39元,跌幅0.50%,成交量506082手,较前日增加55516手,持仓量303892手,较前日减少13768手 [28][31] - 期权因子 - 量仓PCR:看涨期权成交量10055,增加497,持仓量27358,减少539;看跌期权成交量8705,减少1246,持仓量31372;成交量PCR为0.87,减少0.18,持仓量PCR为1.15,增加0.02 [29] - 期权因子 - 压力支撑:标的压力位8000,支撑位7500,加权隐波率28.05%,较前一日增加0.24%,年平均隐波率23.41%,HISV2为31.82% [30] - 行情解读:隐含波动率维持在均值0.2341上方波动,持仓量PCR收报于1.1467,位于近一年来的95.51%水位 [31] - 期权策略建议:方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略,如B_L2609C7400和S_L2609C8200;波动性策略无 [32] 丙烯期权 - 标的期货市场数据:PL609合约昨日收盘价7787元,较前日下跌47元,跌幅0.59%,成交量20377手,较前日减少13715手,持仓量5531手,较前日减少1574手 [40][43] - 期权因子 - 量仓PCR:看涨期权成交量115,减少37,持仓量1003;看跌期权成交量294,增加116,持仓量920,增加75;成交量PCR为2.56,增加1.39,持仓量PCR为0.92,增加0.06 [41] - 期权因子 - 压力支撑:标的压力位和支撑位均为7800,支撑位7600,加权隐波率38.81%,年平均隐波率29.08% [42] - 行情解读:隐含波动率维持在均值0.2908上方波动,持仓量PCR收报于0.9172,位于近一年来的63.27%水位 [43] - 期权策略建议:方向性策略因成交量、持仓量过小不适用,波动性策略无 [44] 聚丙烯期权 - 标的期货市场数据:pp2609合约昨日收盘价8231元,较前日下跌33元,跌幅0.39%,成交量581696手,较前日增加27063手,持仓量458874手,较前日减少19304手 [53][56] - 期权因子 - 量仓PCR:看涨期权成交量16535,减少800,持仓量48902,增加84;看跌期权成交量17999,增加1900,持仓量44019,增加2225;成交量PCR为1.09,增加0.16,持仓量PCR为0.9,增加0.04 [54] - 期权因子 - 压力支撑:标的压力位8400,支撑位7000,加权隐波率29.98%,较前一日减少0.57%,年平均隐波率23.42%,HISV20为33.55% [55] - 行情解读:隐含波动率维持在均值0.2342上方波动,持仓量PCR收报于0.9001,位于近一年来的74.29%水位 [56] - 期权策略建议:方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略,如B_PP2609C7900和S_PP2609C8500;波动性策略无 [57]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融市场重要指数、期权标的 ETF 市场进行了数据统计与分析，针对上证 50ETF、上证 300ETF、创业板 ETF、中证 1000 股指等不同标的给出期权策略建议，包括方向性策略和波动性策略，并结合各标的收盘价、成交量、隐含波动率、持仓量 PCR 及压力支撑位等数据进行综合考量[18][28][37] 根据相关目录分别进行总结 金融市场概览 - 上证指数收盘价 3809.66，跌 0.59%，成交额 9522.57 亿元，较前一日减少 2354.25 亿元；上证 50 收盘价 2887.05，跌 1.23%，成交额 1850.11 亿元，较前一日减少 553.90 亿元；沪深 300 收盘价 4543.18，跌 0.98%，成交额 6157.51 亿元，较前一日减少 2171.58 亿元；中证 1000 收盘价 7079.78，涨 0.06%，成交额 3911.83 亿元，较前一日减少 1074.19 亿元；中证 500 收盘价 7414.52，跌 1.06%，成交额 4095.92 亿元，较前一日减少 1043.65 亿元；深证成指收盘价 13448.29，跌 0.96%，成交额 6208.25 亿元，较前一日减少 2288.73 亿元[3] 期权标的 ETF 市场概况 - 深圳 100ETF 等多只 ETF 收盘价下跌，如华夏科创 50ETF 收盘价 1.636，跌 5.32%，成交量 6476.27 万份，较前一日减少 2206.76 万份，成交额 107.58 亿元，较前一日减少 47.13 亿元；易方达科创 50ETF 收盘价 1.586，跌 5.37%，成交量 1630.56 万份，较前一日减少 209.59 万份，成交额 26.23 亿元，较前一日减少 5.58 亿元等[4] 上证 50ETF 相关情况 - 期权因子 - 量仓 PCR：看涨期权成交量 383671，较前一日增加 12986，持仓量 902807，较前一日增加 49613；看跌期权成交量 220775，较前一日减少 16587，持仓量 560628，较前一日增加 6808；成交量 PCR 为 0.58，较前一日减少 0.06，持仓量 PCR 为 0.62，较前一日减少 0.03[5] - 期权因子 - 压力支撑：相关数值为 19.36%、0.62%、18.76%、21.90%[6] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如 S_510050_2608P2850 和 S_510050_2608C3200；昨日收盘价 3 元，较前日上涨 0.03 元，涨幅 84.12%，成交量 42246，较前日增加 15296；隐含波动率维持在均值 0.1760 上方波动；持仓量 PCR 收报于 0.8303，位于近一年来的 37.14% 水位；压力位为 3.1，支撑位为 2.9[8] 上证 300ETF 相关情况 - 期权因子 - 量仓 PCR：看涨期权成交量 403614，较前一日减少 52866，持仓量 704861，较前一日增加 28603；看跌期权成交量 260134，较前一日增加 88907，持仓量 492659，较前一日增加 10240；成交量 PCR 为 0.64，较前一日减少 0.12，持仓量 PCR 为 0.7，较前一日减少 0.01[15] - 期权因子 - 压力支撑：相关数值为 22.60%、1.01%、19.66%、26.41%[16] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略，如 B_510300_2608P4400，S_510300_2608P4900；波动性策略无；昨日收盘价 4.71 元，较前日上涨 0.06 元，涨幅 128.98%，成交量 42765，较前日增加 3476；隐含波动率维持在均值 0.1821 上方波动；持仓量 PCR 收报于 0.8935，位于近一年来的 40.00% 水位；压力位为 4.7，支撑位为 4.6[18] 创业板 ETF 相关情况 - 期权因子 - 量仓 PCR：看涨期权成交量 728514，较前一日减少 571050，持仓量 1168720，较前一日增加 9621；看跌期权成交量 584476，较前一日减少 329473，持仓量 831026，较前一日减少 11069；成交量 PCR 为 0.8，较前一日增加 0.1，持仓量 PCR 为 0.71，较前一日减少 0.02[25] - 期权因子 - 压力支撑：相关数值为 47.16%、0.34%、36.29%、56.17%[26] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略，如 B_510300_2608P3100，S_510300_2608P3700；波动性策略无；昨日收盘价 3.55 元，较前日上涨 0.08 元，涨幅 236.45%，成交量 106324，较前日增加 2148；隐含波动率维持在均值 0.3134 上方波动；持仓量 PCR 收报于 1.291，位于近一年来的 74.69% 水位；压力位为 3.5，支撑位为 3.3[28] 中证 1000 股指相关情况 - 期权因子 - 量仓 PCR：看涨期权成交量 122384，较前一日减少 129420，持仓量 304450，较前一日增加 4333；看跌期权成交量 95577，较前一日减少 69193，持仓量 173331，较前一日增加 3001；成交量 PCR 为 0.78，较前一日增加 0.13，持仓量 PCR 为 0.57[35] - 期权因子 - 压力支撑：相关数值为 36.06%、0.35%、25.10%、42.12%[36] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略；波动性策略无；000852 昨日收盘价 8144.76 元，较前日上涨 119.19 元，涨幅 148.51%，成交量 509465034836，较前日增加 57033140513；隐含波动率维持在均值 0.2366 上方波动；持仓量 PCR 收报于 0.9504，位于近一年来的 48.16% 水位；压力位为 8300，支撑位为 7800[37]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 对豆类及主粮期权（豆一、豆二、玉米、淀粉、豆粕、菜籽粕）进行分析并给出策略建议 [6][7][18][19][30][31] 根据相关目录分别进行总结 豆一期权 - 标的期货市场数据：a2609合约昨日收盘价4719元，涨0.59%，成交量204745手，较前日增111401手，持仓量187606手，较前日减39532手 [3][6] - 期权因子 - 量仓PCR：成交量PCR为0.7，较前日变化 - 0.35；持仓量PCR为0.79，较前日变化 - 0.03 [4] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价4700，压力位5000，支撑位4550，加权隐波率12.54%，较前日变化0.57%，年平均隐波率15.12%，HISV2为8.40% [5] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值上方波动，持仓量PCR位于近一年来的39.18%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S A2609P4650和S A2609C4850 [6][7] 豆二期权 - 标的期货市场数据：b2609合约昨日收盘价3760元，跌0.26%，成交量91167手，较前日增8348手，持仓量129324手，较前日增2403手 [15][18] - 期权因子 - 量仓PCR：成交量PCR为0.81，较前日变化0.01；持仓量PCR为0.78，较前日变化0.01 [16] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价3750，压力位3800，支撑位3800，加权隐波率13.86%，较前日变化0.57%，年平均隐波率16.08%，HISV2为15.82% [17] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值上方波动，持仓量PCR位于近一年来的49.80%水位；方向性策略无，波动性策略构建买入看涨 + 看跌期权组合策略，如B_B_B2609P3700和B_B2609C3850 [18][19] 玉米期权 - 标的期货市场数据：c2609合约昨日收盘价2253元，跌0.83%，成交量464465手，较前日减93343手，持仓量875548手，较前日增26408手 [27][30] - 期权因子 - 量仓PCR：成交量PCR为0.71，较前日变化0.02；持仓量PCR为0.51 [28] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价2260，压力位2400，支撑位2260，加权隐波率9.41%，较前日变化0.71%，年平均隐波率11.56%，HISV2为6.08% [29] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值上方波动，持仓量PCR位于近一年来的57.55%水位；方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略，如B C2609P2200，S C2609P2300，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_C2609P2200和S_C2609C2320 [30][31] 淀粉期权 - 标的期货市场数据：cs2609合约昨日收盘价2606元，跌0.95%，成交量113615手，较前日减13380手，持仓量241332手，较前日增36手 [39][42] - 期权因子 - 量仓PCR：成交量PCR为1.02，较前日变化0.06；持仓量PCR为0.98，较前日变化0.02 [40] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价2600，压力位2750，支撑位2650，加权隐波率10.83%，较前日变化0.40%，年平均隐波率12.46%，HISV2为4.59% [41] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值上方波动，持仓量PCR位于近一年来的90.61%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_CS2609P2600和S_CS2609C2700 [42][43] 豆粕期权 - 标的期货市场数据：m2609合约昨日收盘价3067元，跌0.26%，成交量871994手，较前日增202805手，持仓量1460690手，较前日减99588手 [51][54] - 期权因子 - 量仓PCR：成交量PCR为0.94，较前日变化0.25；持仓量PCR为0.91，较前日变化0.02 [52] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价3050，压力位3300，支撑位3000，加权隐波率16.20%，较前日变化0.03%，年平均隐波率16.43%，HISV2为16.53% [53] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值上方波动，持仓量PCR位于近一年来的93.47%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_M2609P3000和S_M2609C3200 [54][55] 菜籽粕期权 - 标的期货市场数据：RM609合约昨日收盘价2319元，涨0.78%，成交量542527手，较前日增10160手，持仓量473255手，较前日减207手 [63][66] - 期权因子 - 量仓PCR：成交量PCR为0.73，持仓量PCR为0.67，较前日变化0.02 [64] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价2325，压力位2750，支撑位2200，加权隐波率19.18%，较前日变化 - 0.36%，年平均隐波率22.53%，HISV2为26.13% [65] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值上方波动，持仓量PCR位于近一年来的12.24%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_RM2609P2250和S_RM2609C2350 [66][67]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对玻璃、铁矿石、螺纹钢、纯碱、硅铁、锰硅六种期权进行行情解析和因子研究，并给出相应期权策略建议 根据相关目录分别进行总结 玻璃期权 - 标的期货市场数据：FG609合约昨日收盘价868元，较前日下跌12元，跌幅1.36%，成交量1094730手，较前日减少802709手，持仓量1607300手，较前日增加11465手[3][6] - 期权因子 - 量仓PCR：玻璃看涨期权成交量301209手，较前日减少181382手，持仓量1012230手，较前日增加27151手；玻璃看跌期权成交量160532手，较前日减少71763手，持仓量237592手，较前日增加2708手；成交量PCR为0.53，较前日增加0.05，持仓量PCR为0.23 [4] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价070，压力位1540，支撑位1000，加权隐波率33.33%，较前日增加2.37%，年平均隐波率35.98% [5] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.3598上方波动，持仓量PCR收报于0.2347，位于近一年来的0.00%水位；方向性策略构建熊市价差策略，如B FG2609P890，S FG2609P850，波动性策略无 [6][7] 铁矿石期权 - 标的期货市场数据：i2609合约昨日收盘价698元，较前日下跌20.5元，跌幅2.85%，成交量331434手，较前日增加47920手，持仓量449131手，较前日减少6456手[15][18] - 期权因子 - 量仓PCR：铁矿石看涨期权成交量131514手，较前日增加46952手，持仓量186123手，较前日增加11235手；铁矿石看跌期权成交量210532手，较前日增加46168手，持仓量168766手，较前日增加13755手；成交量PCR为1.6，较前日减少0.34，持仓量PCR为0.91，较前日增加0.02 [16] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价700，压力位800，支撑位700，加权隐波率24.14%，较前日增加2.12%，年平均隐波率21.23% [17] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.2123上方波动，持仓量PCR收报于0.9067，位于近一年来的13.88%水位；方向性策略无，波动性策略构建买入看涨 + 看跌期权组合策略 [18][19] 螺纹钢期权 - 标的期货市场数据：rb2610合约昨日收盘价2976元，较前日下跌37元，跌幅1.22%，成交量917100手，较前日增加46900手，持仓量2401080手，较前日增加69426手[28][31] - 期权因子 - 量仓PCR：螺纹钢看涨期权成交量62101手，较前日增加5301手，持仓量201646手，较前日增加11275手；螺纹钢看跌期权成交量106053手，较前日增加32172手，持仓量178590手，较前日增加14123手；成交量PCR为1.71，较前日增加0.41，持仓量PCR为0.89，较前日增加0.02 [29] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价3000，压力位3200，支撑位3000，加权隐波率14.99%，较前日增加0.83%，年平均隐波率15.98% [30] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.1598上方波动，持仓量PCR收报于0.8857，位于近一年来的86.94%水位；方向性策略无，波动性策略构建买入看涨 + 看跌期权组合策略 [31][32] 纯碱期权 - 标的期货市场数据：SA609合约昨日收盘价919元，较前日下跌23元，跌幅2.44%，成交量979731手，较前日减少305327手，持仓量1429540手，较前日增加50000手[40][43] - 期权因子 - 量仓PCR：纯碱看涨期权成交量280653手，较前日减少87760手，持仓量759432手，较前日增加26828手；纯碱看跌期权成交量216457手，较前日减少68036手，持仓量198948手，较前日增加1034手；成交量PCR为0.77，持仓量PCR为0.26，较前日减少0.01 [41] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价000，压力位1580，支撑位900，加权隐波率34.53%，较前日增加3.31%，年平均隐波率31.78% [42] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.3178上方波动，持仓量PCR收报于0.262，位于近一年来的5.71%水位；方向性策略无，波动性策略构建做空波动率的卖出宽跨式策略，如S_SA2609C1000，S_SA2609P890 [43][44] 硅铁期权 - 标的期货市场数据：SF609合约昨日收盘价5766元，较前日下跌26元，跌幅0.44%，成交量163649手，较前日增加2251手，持仓量181582手，较前日减少10175手[52][55] - 期权因子 - 量仓PCR：硅铁看涨期权成交量41295手，较前日增加13832手，持仓量37160手，较前日增加2422手；硅铁看跌期权成交量34599手，较前日增加13441手，持仓量30749手，较前日减少1116手；成交量PCR为0.84，较前日增加0.07，持仓量PCR为0.83，较前日减少0.09 [53] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价5800，压力位5900，支撑位5700，加权隐波率17.98%，较前日增加1.83%，年平均隐波率21.81% [54] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.2181上方波动，持仓量PCR收报于0.8275，位于近一年来的49.80%水位；方向性策略无，波动性策略构建做空波动率的卖出宽跨式策略，如S SF2609C6000，S SF2609P5700 [55][56] 锰硅期权 - 标的期货市场数据：SM609合约昨日收盘价5602元，较前日下跌90元，跌幅1.58%，成交量258708手，较前日增加116913手，持仓量480711手，较前日增加14077手[64][67] - 期权因子 - 量仓PCR：锰硅看涨期权成交量57282手，较前日增加26868手，持仓量87261手，较前日增加2286手；锰硅看跌期权成交量56329手，较前日增加39848手，持仓量62210手，较前日增加5148手；成交量PCR为0.98，较前日增加0.44，持仓量PCR为0.71，较前日增加0.04 [65] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价5600，压力位5800，支撑位5600，加权隐波率17.11%，较前日增加3.25%，年平均隐波率20.46% [66] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.2046上方波动，持仓量PCR收报于0.7129，位于近一年来的81.63%水位；方向性策略无，波动性策略构建做空波动率的卖出宽跨式策略，如S SM2609C6000，S_SM2609P5400 [67][68]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原糖价格被低估，国内白糖价格底部或已形成，但向上空间取决于天气和外盘驱动；郑棉抛储利空落地，短期偏空，中期若旺季消费好或有上涨可能但空间有限；蛋白粕等待原油价格和商品指数企稳后可做多远月合约和 1 - 5 月差；油脂短期受原油价格下跌利空，未来棕榈油价格或有较大涨幅；鸡蛋现货有触顶预期，盘面短期弱势，反弹抛空为主；生猪现货短期偏弱，盘面跟随现货震荡，近端反弹抛空；玉米期价预计震荡偏弱，可关注 09 合约逢高做空机会 [4][9][12][15][17][20][23] 各品种行情资讯总结 白糖 - StoneX 预计 2025/26 榨季全球糖市供应过剩 294 万吨，2026/27 榨季供应缺口扩大至 170 万吨；6 月我国进口食糖 28 万吨，同比减少 14.46 万吨，1 - 6 月累计进口 113.76 万吨，同比增加约 10 万吨；6 月我国进口糖浆、预混粉 10.25 万吨，同比减少 1.32 万吨，1 - 6 月累计进口 61.97 万吨，同比减少 1.32 万吨；巴西中南部 5 月下半月甘蔗压榨量 4155 万吨，较去年同期减少 13.08%，产糖 220 万吨，较去年同期减少 25.62%；截至 7 月 29 日当周，巴西港口等待装运食糖船只 40 艘，此前一周 43 艘，等待装运食糖 158.75 万吨，此前一周 183.21 万吨 [3] 棉花 - 6 月我国纺织品服装出口 292.7 亿美元，同比增长 7.2%，棉制品出口量 70.27 万吨，同比增加 11.82%；6 月我国进口棉花 11 万吨，同比增加 8 万吨，1 - 6 月累计进口 95 万吨，同比增加 48 万吨；6 月我国进口棉纱 17 万吨，同比增加 6 万吨，1 - 6 月累计进口 104 万吨，同比增加 37 万吨；7 月 20 日开始销售中央储备棉；7 月 USDA 报告显示全球棉花产量上调 26 万吨至 2553 万吨，库存消费比下调 0.02 个百分点至 58.4%；截至 7 月 24 日当周，主流地区纺企开机负荷 72%，较上周下跌 0.4 个百分点；7 月 9 日至 16 日当周，美国棉花出口销售 1.24 万吨，当前年度累计出口销售 283.42 万吨；截至 7 月 26 日当周，美国棉花优良率 46%，现蕾率 81% [5][8] 蛋白粕 - 8 月 5 日开展进口大豆线上竞价销售，拟投放 50.1 万吨；7 月 USDA 报告显示全球大豆产量上调 36 万吨至 4.41 亿吨，库存消费比下调 0.22 个百分点至 28.11%；截至 7 月 31 日，样本港口大豆库存 909.5 万吨，油厂豆粕库存 87.01 万吨；截至 7 月 26 日当周，美国大豆优良率 63%，开花率 80%；7 月 16 日至 23 日当周美国出口大豆 30 万吨，当前年度累计出口 4168 万吨 [11] 油脂 - 马来西亚 6 月棕榈油产量 164 万吨，同比减少 5 万吨，出口 120 万吨，同比减少 6 万吨，期末库存 254 万吨，同比增加 51 万吨；截至 7 月 31 日，全国三大油脂商业库存总量 239.76 万吨；马来西亚 7 月 1 - 31 日棕榈油出口量 142.82 万吨；7 月 1 - 25 日马来西亚棕榈油单产环比减少 1.32%，出油率环比增加 0.23%，产量环比减少 0.11% [14] 鸡蛋 - 昨日全国鸡蛋价格多数稳定，少数下跌，主产区均价下跌至 4.35 元/斤，预计今日全国蛋价或多数稳定，少数小涨 [16] 生猪 - 昨日国内猪价涨跌稳均有，主流仍弱，预计今日猪价有稳有跌 [19] 玉米 - 8 月 3 日，玉米 C2609 合约收于 2253 元/吨，较前一交易日下跌 16 元/吨，跌幅约 0.71%；巴西 2025/2026 年度玉米总产量预计达 1.428 亿吨；截至 7 月 26 日，美玉米优良率降至 63%，抽丝率 78%；8 月 5 日，玉米采购数量 27096 吨，销售数量 55537 吨 [22] 各品种策略观点总结 白糖 - 当前原油价格不继续大跌，巴西或减少食糖产量增加乙醇产量，叠加厄尔尼诺影响，原糖价格被低估；国内本年度增产，近端基本面弱，但下半年供需边际好转，价格底部或已形成，向上空间看天气和外盘驱动 [4] 棉花 - 抛储利空落地但总量未知，短线偏空；中期若三季度旺季消费好，郑棉价格或有上涨可能但空间有限，建议观望 [9] 蛋白粕 - 中美农产品贸易有向好预期，若中国加大采购美豆，将推动国内豆粕价格上涨；短期原油价格下跌，美豆价格回落，等待原油价格和商品指数企稳后，做多豆粕远月合约和 1 - 5 月差 [12] 油脂 - 短期原油价格下跌利空油脂价格；等待原油价格和商品指数企稳后，在厄尔尼诺和印尼管控出口预期下，未来棕榈油价格可能大幅上涨 [15] 鸡蛋 - 现货有阶段性触顶预期，冲高动力不足，制约因素为新开产增多、老鸡延淘和消费抵触；盘面短期弱势，反弹抛空为主，中线关注四季度合约下方支撑 [17] 生猪 - 短期供需博弈下现货偏弱，未来肥标差走高或限制下跌幅度；盘面各合约升水高，短期跟随现货偏弱震荡，近端反弹抛空，中期留意累库期下方支撑 [20] 玉米 - 今日盘面大幅下挫至新低，基本面供应过剩，虽下游有支撑但难改格局，预计期价震荡偏弱，关注 09 合约逢高做空机会 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观驱动较弱，贵金属尚不具备趋势上行条件 美联储排除即时加息、美元走弱与短端美债收益率下行对贵金属形成边际利好；但通胀预期上行，服务业通胀有韧性或令美联储保留后续加息选项；7月ISM - PMI制造业数据上行印证美国实体经济有韧性，降低短期硬着陆担忧；供应链瓶颈和原材料价格高位使商品端通胀回落节奏不确定 贵金属或短线维持区间震荡格局，建议短期观望，沪金主力合约参考运行区间850 - 920元/克，沪银主力合约参考运行区间14000 - 14500元/千克 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情表现 - 沪金跌0.11%，报882.12元/克，沪银涨0.34%，报14153.00元/千克；COMEX金涨0.09%，报4110.90美元/盎司，COMEX银涨1.05%，报58.40美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.70%，美元指数报99.97 [2] 策略观点 - 当前宏观驱动弱，贵金属无趋势上行条件 美联储相关情况形成边际利好，但制约因素多，通胀等不确定因素影响大，贵金属短线或区间震荡，建议短期观望，给出沪金和沪银参考运行区间 [2] 行情资讯 - 纽约联储主席威廉姆斯称当前利率水平有利，预计通胀今年下半年降温，2027年进一步回落，若未达目标联储将采取举措 [3] - 美国7月ISM制造业PMI录得55.6，较6月上行2.3个百分点，创2022年5月以来新高，制造业扩张动能加速 分项数据显示需求端回暖、生产提振、就业重返扩张区间，但供应链有约束、原材料价格高，地缘冲突等是扰动因素，内需与外需改善，AI算力、国防装备是拉动主线 [3] 金银重点数据汇总 - 黄金方面，COMEX黄金收盘价、成交量下跌，持仓量上涨，库存持平；LBMA黄金收盘价下跌；SHFE黄金收盘价、成交量下跌，持仓量上涨，库存持平，沉淀资金流入；AuT + D收盘价下跌，成交量下跌，持仓量上涨 [5] - 白银方面，COMEX白银收盘价下跌，持仓量上涨，库存上涨；LBMA白银收盘价下跌；SHFE白银收盘价、成交量下跌，持仓量上涨，库存上涨，沉淀资金上涨；AgT + D收盘价流出，成交量上涨，持仓量下跌 [5] 主要金银ETF持仓 - 黄金ETF中，SPDR美国收市价上涨，持有量下跌，沉淀资金上涨，成交量下跌；iShare美国、GBS英国、GOLD英国、SGBS瑞士持有量下跌，PHAU英国持有量上涨 [59] - 白银ETF中，SLV美国收市价上涨，持有量下跌，沉淀资金上涨，成交量下跌；ETPMAG澳大利亚持有量上涨，PSLV加拿大、CEF加拿大持有量持平 [59]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 宏观层面国内经济修复力度弱、板块分化、政策利好不足，海外美联储政策预期反复、流动性偏紧、地缘风险高，压制钢价；黑色系各品种基本面有差异，但整体维持供需双弱、震荡格局，后续关注政策和消息面刺激，策略上关注区间交易机会 [2][3] 各行业总结 螺纹钢 - 8月3日主力合约rb2610收2976元/吨，跌幅0.93%，持仓240.11万手，环比增69426手，注册仓单26894吨，环比减1496吨；天津汇总价3090元/吨，环比跌20元/吨，上海汇总价3080元/吨，环比跌10元/吨 [1] - 宏观上国内经济弱、地产投资差压制需求，出口有支撑；基本面钢厂盈利率降、铁水产量降后或见底，螺纹产量微降、表需小升、库存小累积，传统淡季需求弱，后续供需双弱，钢价区间震荡，关注政策消息 [2][3] 热轧板卷 - 8月3日主力合约hc2610收3197元/吨，跌幅1.40%，持仓158.06万手，环比增20751手，注册仓单277458吨，环比减15599吨；乐从汇总价3230元/吨，环比跌10元/吨，上海汇总价3250元/吨，环比跌10元/吨 [1] - 热卷产量降多、表需降幅大，七月铁水从建材流向板材，出口计划和接单增加，相对建材有韧性，关注出口数据能否维持高位；后续供需双弱，钢价区间震荡 [3] 铁矿石 - 8月3日主力合约I2609收698元/吨，跌幅2.51%，持仓44.91万手，环比减6456手，加权持仓121.92万手；青岛港PB粉667元/湿吨，折盘面基差7.5元/吨，基差率1.06% [5] - 供给上海外发运量环比增加，近端到港量大幅增长；需求端铁水产量下滑，钢厂盈利率下降；库存端钢厂进口矿库存基本持稳，47港口库存回升；短期价格震荡偏空，关注690 - 700元/吨支撑 [6][7] 锰硅硅铁 - 8月3日锰硅主力SM609合约收跌1.37%，报5602元/吨，天津现货报价5600元/吨，折盘面5790元/吨，升水盘面188元/吨；硅铁主力SF611合约收跌0.46%，报5680元/吨，天津现货报价6180元/吨，升水盘面414元/吨，江苏现货报价6050元/吨，折盘面5940元/吨，升水盘面174元/吨 [9] - 宏观层面重要会议提振不足，海外地缘政治问题影响需求；锰硅过剩格局明显，价格走低受锰矿成本坍塌影响，短期或进一步下跌；硅铁供需略宽松，近月受检修等因素表现较好，但受黑链板块影响，短期注意估值向下修复风险 [10][11] 焦煤焦炭 - 8月3日焦煤主力JM2609合约收涨0.08%，报1182元/吨，山西低硫主焦报价1951.5元/吨，折盘面1770元/吨，升水盘面588元/吨等；焦炭主力J2609合约收跌0.79%，报1753元/吨，日照港准一级湿熄焦报价1600元/吨，折盘面1865.5元/吨，升水盘面112.5元/吨等 [13] - 宏观层面重要会议提振不足，海外地缘政治影响需求；双焦供给无明显变化，价格下跌受宏观情绪和悲观预期影响，是对前期矿难估值的回吐；当前宏观主导行情，黑链或维持弱势格局 [14][15] 工业硅、多晶硅 工业硅 - 8月3日主力合约SI2609收盘价报8335元/吨，涨幅2.02%，加权合约持仓426980手，环比减33364手；华东不通氧553市场报价9000元/吨，主力合约基差665元/吨，421市场报价9350元/吨，主力合约基差215元/吨 [17] - 供给端高位持稳，需求端整体提振有限，库存高位累库加快，受多晶硅涨停情绪影响部分空头离场，预计短期价格震荡运行 [18][19] 多晶硅 - 8月3日主力合约PS2609收盘价报35890元/吨，涨幅8.63%，加权合约持仓179645手，环比减4376手；SMM口径N型颗粒硅平均价31.5元/千克，环比涨0.25元/千克等，主力合约基差 - 3390元/吨 [20] - 受政策和会议预期影响期货涨停，供给端周产上行，需求端终端装机需求疲软、8月硅片产出或下滑，库存去化难，基本面压制价格，但政策预期和成本支撑价格，预计短期盘面反弹，上方压力3.8 - 4万元/吨，关注实际落地情况 [21] 玻璃纯碱 玻璃 - 周一下午15：00主力合约收868元/吨，跌幅0.80%，华北大板报价1000元，华中报价980元，均持平；7月30日样本企业周度库存7535.3万箱，环比增6.3万箱；持买单前20家增仓7328手多单，持卖单前20家增仓9784手空单 [23] - 临近月底企业高库存出货意愿强，降价但减产不足，需求端弱，原料端成本支撑弱，短期市场震荡偏弱 [24] 纯碱 - 周一下午15：00主力合约收919元/吨，跌幅1.71%，沙河重碱报价934元，较前日跌21元；7月30日样本企业周度库存180.07万吨，环比增1.94万吨；持买单前20家增仓33198手多单，持卖单前20家增仓39839手空单 [25] - 上周市场弱势下跌，供给端货源增加，需求端疲软，成本端支撑不足，短期维持弱势整理，关注8月检修和库存消化情况，若无改善价格或小跌 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 不同有色金属品种价格走势受中东冲突、美联储政策、产业供需等多因素影响，铜价预计高位震荡，铝价或震荡偏强，铸造铝合金价格预计震荡偏强，铅价维持低位偏弱震荡，锌价高位偏强运行，锡价维持高位震荡偏强，镍价震荡运行，碳酸锂盘面延续震荡修复，氧化铝盘面价格走低，不锈钢短期延续区间震荡运行[3][7][9][13][15][18][19][22][25][27] 各品种行情资讯及策略观点总结 铜 - 行情资讯：美伊或进行新一轮谈判，原油走低，美欧制造业PMI走强，铜价震荡上涨，昨日伦铜3M合约收盘涨0.33%至13848美元/吨，国内沪铜主力合约收至106190元/吨；LME铜库存减少5825至244025吨，国内电解铜社会库存和保税区库存增加，上期所日度仓单减少至2.6万吨；华东地区现货升水期货280元/吨，广东地区升水55元/吨，国内铜现货进口亏损扩大，精废铜价差环比缩窄[2] - 策略观点：中东冲突可能边际缓和，美联储政策不确定，海外情绪面转暖；产业上铜精矿粗炼费下行和硫酸价格回落、国内铜库存偏低支撑铜价，下游消费情绪有所弱化；短期关注美国铜关税是否落地，预计铜价高位震荡，今日沪铜主力运行区间105000 - 106800元/吨，伦铜3M运行区间13700 - 13950美元/吨[3] 铝 - 行情资讯：中东冲突预期缓和，有色金属氛围偏暖，铝价震荡收涨，昨日伦铝3M合约收盘涨1%至3227美元/吨，沪铝主力合约收至23730元/吨；沪铝加权合约持仓量减少0.8至57.4万手，日度仓单减少0.3至31.7万吨；铝锭社会库存较上周四增加逾2万吨，铝棒社会库存环比增加，铝棒加工费震荡抬升；国内华东地区铝锭现货贴水期货10元/吨；LME铝锭库存减少0.2至26.3万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持升水[5] - 策略观点：中东冲突反复，国内市场氛围偏弱，海外情绪面稍强；产业上海外产量边际回升但同比下降，若冲突升级电解铝供应或受冲击，铝价支撑较强；国内下游开工偏弱，铝棒加工费下调，铝水比例下滑，库存去化放缓；短期铝价或震荡偏强，沪铝主力合约运行区间23500 - 23850元/吨，伦铝3M运行区间3150 - 3280美元/吨[6][7] 铸造铝合金 - 行情资讯：昨日铸造铝合金价格下探回升，主力合约收盘涨0.3%至23285元/吨；加权合约持仓增加至2.35万手，成交量1.11万手，量能收缩，仓单下滑0.01至1.76万吨；AL2609合约与AD2609合约价差355元/吨，环比缩窄；国内主流地区ADC12均价下调100元/吨，进口ADC12报价环比下滑，成交偏淡；国内三地铝合金锭库存下滑0.02至0.76万吨[9] - 策略观点：铸造铝合金成本端价格支撑偏强，下游刚需消费尚可，原料供应偏紧，短期价格支撑较强，预计震荡偏强[9] 铅 - 行情资讯：周一沪铅指数收跌0.80%至15438元/吨，单边交易总持仓16.15万手；截至周一下午15：00，伦铅3S较前日同期跌6美元/吨至1881美元/吨，总持仓18.68万手；SMM1铅锭均价15250元/吨，再生精铅均价15225元/吨，精废价差25元/吨，废电动车电池均价9175元/吨；上期所铅锭期货库存录得6.09万吨，内盘原生基差 - 95元/吨，连续合约 - 连一合约价差 - 60元/吨；LME铅锭库存录得44.13万吨，LME铅锭注销仓单录得7.81万吨；外盘cash - 3S合约基差 - 44.06美元/吨，3 - 15价差 - 128.29美元/吨；剔汇后盘面沪伦比价录得1.217，铅锭进口盈亏为 - 220.91元/吨；8月3日全国主要市场铅锭社会库存为6.95万吨，较7月30日增加0.03万吨[11] - 策略观点：铅精矿工厂库存与港口库存抬升，原生铅开工率抬升；再生铅原料库存下滑，开工率低位企稳；铅锭冶炼厂成品库存小幅抬升；下游蓄企开工进一步下行；伦铅库存在大幅交仓后维持历史高位；中东战事反复，原油价格宽幅震荡，有色金属与原油价格反向波动；美联储议息会议后沃什表态中性但市场预期偏鹰派，有色板块小幅承压；预计铅价维持低位偏弱震荡[12][13] 锌 - 行情资讯：周一沪锌指数收涨1.92%至25399元/吨，单边交易总持仓23.63万手；截至周一下午15：00，伦锌3S较前日同期涨80美元/吨至3690美元/吨，总持仓24.55万手；SMM0锌锭均价25090元/吨，上海基差 - 20元/吨，天津基差 - 120元/吨，广东基差 - 90元/吨，沪粤价差 - 70元/吨；上期所锌锭期货库存录得11.5万吨，内盘上海地区基差 - 20元/吨，连续合约 - 连一合约价差 - 50元/吨；LME锌锭库存录得9.98万吨，LME锌锭注销仓单录得2.6万吨；外盘cash - 3S合约基差65.63美元/吨，3 - 15价差112.12美元/吨；剔汇后盘面沪伦比价录得1.023，锌锭进口盈亏为 - 4691.94元/吨；8月3日全国主要市场锌锭社会库存为24.13万吨，较7月30日去库0.59万吨，SMM七地锌锭库存总量为27.25万吨，较7月30日增加0.38万吨[14] - 策略观点：锌精矿港口库存下滑，锌精矿加工费加速下跌，CZSPT会议未扭转下行趋势；中东战事反复，原油价格宽幅震荡，有色金属与原油价格反向波动；美联储议息会议后沃什表态中性但市场预期偏鹰派，有色板块小幅承压；LME锌注销仓单抬升，注册仓单跌破震荡区间，挤仓风险抬升，伦锌月差持续走强，结构性风险抬升；周一沪锌伦锌增仓突破，预计锌价在强产业，弱宏观的背景下呈现高位偏强运行[15] 锡 - 行情资讯：8月3日，沪锡主力合约收报426750元/吨，较前日上涨0.28%；现货升贴水报900元/吨，较前日持平；SHFE仓单库存报4341吨，较前日减少12吨；LME库存6010吨，较前日减少185吨；印尼交易所7月累计成交量为3430吨[16] - 策略观点：锡价延续高位偏强震荡；海外宏观方面，国际油价回落降低海外通胀压力，美债收益率下降、欧美股市上涨，市场风险偏好改善，宏观环境对锡价影响偏多，但美联储未转向宽松，推动力度有限；基本面来看，缅甸佤邦锡矿复产进度慢，雨季等限制矿端增量，国内冶炼企业提产空间有限；需求端以刚需采购为主，高价抑制焊料企业补库意愿；SHFE仓单和LME库存同步下降，低库存增强锡价弹性；预计锡价维持高位震荡偏强，供应约束和库存去化限制下跌空间，高价抑制需求及供应恢复预期限制上涨高度，国内主力合约参考运行区间41.0 - 44.5万元/吨，海外伦锡参考运行区间50000 - 55000美元/吨[17][18] 镍 - 行情资讯：8月3日，沪镍主力合约收报129430元/吨，较前日下跌1.71%；现货市场，进口镍现货均价对沪镍合约升贴水为 - 250元/吨，较前日持平；金川镍现货升水均价1200元/吨，较前日持平；成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报66.1美元/湿吨，较前日持平；1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报29美元/湿吨，较前日持平；镍铁方面，10 - 12%高镍生铁均价报1134.5元/镍点，较前日上涨0.5元/镍点[19] - 策略观点：镍价维持低位震荡；海外宏观方面，中东紧张局势缓和推动国际油价回落，美债收益率下降，海外风险偏好回升，宏观环境对镍价短线影响偏多，但美联储政策仍处限制性水平，利多主要体现为情绪修复，难形成持续上行驱动；基本面来看，进口镍维持贴水，金川镍升水处于低位，现货支撑偏弱；印尼镍矿价格稳定，高镍生铁价格小幅上涨，成本端形成一定支撑，但镍元素整体供应宽松格局未变；预计镍价震荡运行，反弹空间受高供应和弱现货成交限制，沪镍主力合约参考运行区间12.7 - 13.5万元/吨，伦镍3M合约参考运行区间1.55 - 1.70万美元/吨[19] 碳酸锂 - 行情资讯：8月3日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报138680元/吨，较上一工作日下跌3500元/吨（ - 2.46%）；其中电池级碳酸锂晚盘市场均价报139100元/吨，较上一工作日下跌3500元/吨；工业级碳酸锂晚盘市场均价报136100元/吨，较上一工作日下跌3500元/吨；广期所碳酸锂主力合约收盘价138900元/吨，较前日上涨0.83%，持仓量324208手，较前日减少3474手；贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为 - 1150元/吨，较前日持平；锂辉石精矿CIF中国指数均价报2050美元/吨，较前日下跌40美元/吨[21][22] - 策略观点：碳酸锂期货小幅反弹，但现货价格继续大幅下跌，期现走势分化；供给方面，部分锂盐企业检修带来阶段性减量，但锂辉石价格回落，矿端成本支撑减弱，国内及海外新增供应释放预期对远月价格形成压力；需求方面，8月电池产业链排产改善，但下游原料库存可维持生产，采购以刚需和低价补库为主，现货主动成交未放量；库存方面，产业链处于去库阶段，但库存绝对水平仍偏高，未形成持续性现货短缺；短期价格呈现供给减量支撑与现货弱势并存格局，预计盘面延续震荡修复，反弹高度受现货下跌和资金流出限制，今日广期所碳酸锂主力合约参考运行区间135000 - 143000元/吨[22] 氧化铝 - 行情资讯：2026年08月03日，截至下午3时，氧化铝指数日内上涨0.38%至2646元/吨，单边交易总持仓56.7万手，较前一交易日减少1.02万手；基差方面，山东现货价格下跌5元/吨至2715元/吨，升水主力合约82元/吨；海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格维持344美元/吨，进口盈亏报 - 192元/吨；期货库存方面，周一期货仓单报25.47万吨，较前一交易日增加0.39万吨；矿端，几内亚CIF价格维持70美元/吨，澳大利亚CIF价格维持66.5美元/吨[24] - 策略观点：几内亚铝土矿管控政策未发布，预计最终政策将适度削减出口量，抬高矿价重心，但矿价上行空间受压制，短期易涨难跌；氧化铝冶炼端年内新产能密集落地，中期过剩格局难改变；近期国内整体商品情绪悲观，多数商品价格承压下行，预计将驱动氧化铝盘面价格走低；AO2609合约参考运行区间2550 - 2700元/吨，需关注国内仓单变化、供应收缩政策、几内亚矿石政策[25] 不锈钢 - 行情资讯：周一下午15：00不锈钢主力合约收14470元/吨，当日 - 1.13%（ - 165），单边持仓14.36万手，较上一交易日 + 7825手；现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报14750元/吨，较前日 - 50，无锡市场宏旺304冷轧卷板报14800元/吨，较前日持平；佛山基差80（ + 115），无锡基差130（ + 165）；佛山宏旺201报9600元/吨，较前日持平，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平；原料方面，山东高镍铁出厂价报1140元/镍，较前日持平；保定304废钢工业料回收价报10250元/吨，较前日持平；高碳铬铁北方主产区报价8025元/50基吨，较前日持平；期货库存录得87711吨，较前日 - 415；08月03日数据，社会库存增加至105.44万吨，环比增加0.29%，其中300系库存67.01万吨，环比减少0.27%[26][27] - 策略观点：上周国内不锈钢市场低波震荡，盘面多空博弈加剧；供给端8月钢厂排产维持高位，供应宽松预期明确，全国社会库存缓慢累积，青山代理库存消化慢，台风延缓货源发运缓解库存增量；需求端处于传统淡季，终端高价成交受阻，下游采购意愿不足；成本端镍铁价格坚挺形成底部支撑，钢厂延续挺价意愿，行情深跌空间有限；综合来看，市场上涨动能不足，预计短期延续区间震荡运行[27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业进行分析并给出投资建议，国内制造业扩张但增速放缓内需待修复，海外风险偏好反复；各行业受宏观、供需等因素影响表现各异，投资策略应结合行业特点和市场变化，谨慎决策并关注关键因素和风险[4][6][8] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：7月中国制造业PMI降至50.9，央行开展逆回购操作，日美联合干预日元汇率，特朗普取消对伊朗军事打击使油价下跌[2] - 基差年化比率：各合约基差年化比率均为负[3] - 策略观点：国内制造业景气增速放缓，内需修复和政策落实待观察，日美干预加大全球汇率及利率预期波动，油价回落缓解通胀压力但美伊谈判和航运风险仍存，短期操作宜谨慎[4] 国债 - 行情资讯：周一各主力合约有涨有跌，7月中国制造业PMI回落，美国7月制造业PMI终值高于预期，央行进行逆回购操作并实现净回笼[4][5] - 策略观点：7月PMI数据显示供需两端回落，经济运行呈结构性分化，总需求修复斜率有限，利率上行空间有限，短期债市热度升温，中短债行情或震荡，超长债可关注逢低短多机会[6] 贵金属 - 行情资讯：沪金、COMEX金、COMEX银有涨跌，美国10年期国债收益率和美元指数公布，纽约联储主席表态，美国7月ISM制造业PMI上行[6][7] - 策略观点：宏观驱动弱，贵金属不具备趋势上行条件，虽有边际利好但制约因素多，或短线区间震荡，建议短期观望[8] 有色金属类 铜 - 行情资讯：美伊谈判、制造业PMI等因素影响下铜价震荡上涨，LME和国内库存有变化，现货升水和进口亏损有不同表现[10] - 策略观点：中东冲突或缓和，美联储政策不确定，产业因素支撑铜价，关注美国铜关税，预计铜价高位震荡[11] 铝 - 行情资讯：中东冲突预期缓和铝价收涨，沪铝持仓量和仓单减少，国内外库存有变化[11] - 策略观点：中东冲突反复，海外情绪稍强，产业因素支撑铝价，国内下游开工偏弱，预计铝价震荡偏强[12] 锌 - 行情资讯：周一沪锌和伦锌有涨，各基差、库存、月差等数据公布[13] - 策略观点：锌精矿港口库存下滑、加工费下跌，中东战事和美联储政策影响，LME锌注销仓单抬升，预计锌价高位偏强运行[13] 铅 - 行情资讯：周一沪铅和伦铅有跌，各基差、库存等数据公布[14] - 策略观点：铅精矿和再生铅库存有变化，下游蓄企开工下行，伦铅库存高位，受中东战事和美联储政策影响，预计铅价低位偏弱震荡[14] 镍 - 行情资讯：8月3日沪镍主力合约下跌，现货升贴水和成本端价格有变化[15] - 策略观点：镍价低位震荡，海外宏观有影响但难以形成持续驱动，基本面供应宽松，预计镍价震荡运行[16] 锡 - 行情资讯：8月3日沪锡主力合约上涨，现货升贴水和库存有变化[16] - 策略观点：锡价高位偏强震荡，海外宏观有积极影响但推动有限，基本面供应受限、需求刚需，低库存增强弹性，预计维持高位震荡偏强[17] 碳酸锂 - 行情资讯：8月3日碳酸锂现货指数和期货合约有涨跌，锂辉石精矿价格下跌[17] - 策略观点：碳酸锂期货反弹，现货下跌，供给有减量但成本支撑减弱、新增供应有压力，需求改善但库存仍高，预计盘面震荡修复[19] 氧化铝 - 行情资讯：8月3日氧化铝指数上涨，基差、海外价格、期货库存等有变化[19] - 策略观点：几内亚铝土矿政策待明确，氧化铝冶炼产能过剩，商品情绪悲观，预计氧化铝盘面价格走低[20] 不锈钢 - 行情资讯：周一下午不锈钢主力合约收跌，现货价格有变化，原料价格持平，期货和社会库存有变化[20] - 策略观点：上周不锈钢市场低波震荡，供给宽松、需求淡季、成本有支撑，预计短期延续区间震荡[22] 铸造铝合金 - 行情资讯：昨日铸造铝合金价格下探回升，持仓量和仓单有变化，国内主流地区均价下调[22] - 策略观点：铸造铝合金成本支撑强、下游刚需尚可、原料供应偏紧，预计短期震荡偏强[23] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：8月3日螺纹钢和热轧板卷主力合约收跌，持仓量和注册仓单有变化，现货价格下跌[24] - 策略观点：宏观方面国内经济修复弱、板块分化，海外政策预期反复，基本面钢厂盈利率和铁水产量下降，成材供需双弱，现货成交弱，钢价预计区间宽幅震荡，关注政策消息[25][27] 铁矿石 - 行情资讯：昨日铁矿石主力合约收跌，持仓量和现货基差有变化[28] - 策略观点：供给端海外发运量增加、近端到港量增长，需求端铁水产量下滑，库存端钢厂库存持稳、港口库存回升，预计短期价格震荡偏空，关注支撑情况[29] 焦煤焦炭 - 行情资讯：8月3日焦煤主力合约收涨、焦炭主力合约收跌，各现货价格和升水情况公布，技术形态显示价格跌破趋势线[29][30] - 策略观点：宏观层面会议提振不足，市场情绪悲观，双焦基本面供给无明显变化、需求下降，预计整体黑链维持弱势格局[31][32] 玻璃纯碱 玻璃 - 行情资讯：周一下午玻璃主力合约收跌，现货报价持平，库存增加，持仓有变化[33] - 策略观点：玻璃生产企业高库存、出货意愿强但减产不足，需求端偏弱，原料成本支撑减弱，预计短期震荡偏弱[34] 纯碱 - 行情资讯：周一下午纯碱主力合约收跌，现货价格下降，库存增加，持仓有变化[35] - 策略观点：纯碱市场弱势下跌，供给端货源增加、需求端疲软，成本支撑不足，预计短期维持弱势整理，关注检修和库存情况[35] 锰硅硅铁 - 行情资讯：8月3日锰硅主力合约收跌、硅铁主力合约收跌，各现货价格和升水情况公布，技术形态显示价格走势[36] - 策略观点：宏观层面会议提振不足，锰硅过剩格局下成本坍塌，硅铁供需略宽松但受黑链影响，短期注意价格下跌风险[37][39] 工业硅&多晶硅 工业硅 - 行情资讯：昨日工业硅期货主力合约收盘价上涨，加权合约持仓减少，现货价格持平[40] - 策略观点：供给端高位持稳，需求端提振有限，库存高位累库加快，预计短期价格震荡运行[41] 多晶硅 - 行情资讯：昨日多晶硅期货主力合约收盘价上涨，加权合约持仓减少，现货价格上涨，基差为负[42] - 策略观点：受政策影响期货涨停，供给端产量上升，需求端疲软，库存去化有考验，预计短期盘面反弹，关注实际落地情况[43] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：8月3日沪锡主力合约上涨，现货升贴水和库存有变化，印尼交易所成交量公布[44] - 策略观点：锡价高位偏强震荡，海外宏观有积极影响但推动有限，基本面供应受限、需求刚需，低库存增强弹性，预计维持高位震荡偏强[45] 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货及相关成品油主力期货收跌[46] - 策略观点：单边持有原油偏尾行空头战略配置，逢高加空；高硫燃油裂解价差低，逢低止盈；INE - WTI跨区价差短期观望，等待Brent - WTI跨区价差逢高空配机会[47][50] 甲醇 - 行情资讯：区域现货和主力期货有涨跌，MTO利润有变化[48] - 策略观点：甲醇进入累库阶段，海外局势明朗，推荐逢高空配[49] 尿素 - 行情资讯：区域现货和主力期货有涨跌，总体基差公布[49] - 策略观点：3季度开工高位预期强，供需双旺，国内矛盾不突出，考虑出口配额性价比，逢高空配，关注替代性估值变化[50] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：基本面成本端、期现端、供应端、需求端等数据有变化[51] - 策略观点：纯苯基差扩大，苯乙烯基差走弱，苯乙烯非一体化利润低、估值修复空间大，建议等待纯苯开工触底反弹后，做多EB - BZ价差[52] PVC - 行情资讯：PVC主力合约有涨跌[52] - 策略观点：企业综合利润中性，产量下降，下游内需负荷高、出口有预期，叙事主逻辑转向霍尔木兹海峡封锁，预计短期筑底，跟随原油波动[53] 乙二醇 - 行情资讯：EG主力合约有涨跌，估值成本数据有变化[53] - 策略观点：产业基本面国外装置检修增加、国内进入检修季，预期负荷下降、进口减少、港口去库，估值油化工利润低，注意风险[55] PTA - 行情资讯：PTA主力合约有涨跌，估值成本盘面加工费有变化[55] - 策略观点：意外检修多，PTA去库，预期加工费有支撑，PXN预期上升，注意风险[56] 对二甲苯 - 行情资讯：PX主力合约有涨跌，估值成本石脑油裂差有变化[56] - 策略观点：PX和PTA负荷下降、进入去库周期，中东意外发酵或使炼厂负荷下降，估值中性，预期库存下降、估值上升，注意风险[57] 聚乙烯PE - 行情资讯：主力合约和现货价格下跌，基差走强，上游开工下降，库存去库，下游开工率下降，LL9 - 1价差扩大[57] - 策略观点：期货价格下跌，地缘冲突影响回归，PE估值有下降空间，仓单压制减轻，供应端有支撑，需求淡季无亮点，建议空仓观望[59] 聚丙烯PP - 行情资讯：主力合约和现货价格下跌，基差走强，上游开工上升，库存有变化，下游开工率下降，LL - PP价差和PP9 - 1价差扩大[59] - 策略观点：期货价格下跌，成本端供应过剩或缓解，供应端产能投放压力大，需求端开工率季节性震荡，短期地缘冲突影响回归，长期矛盾转移，关注投产错配[60] 农产品类 生猪 - 行情资讯：昨日国内猪价有涨跌稳，养殖端出栏积极，供应充裕，需求端表现一般，预计今日猪价有稳有跌[61] - 策略观点：屠宰量高、活体库存下降有限，消费弱，供应递增，现货短期偏弱，未来累库或限制下跌幅度，盘面短期跟随现货震荡，近端反弹抛空，中期留意支撑[62] 鸡蛋 - 行情资讯：昨日全国鸡蛋价格多数稳定少数下跌，供应量正常，业者出货积极，下游拿货谨慎，预计今日蛋价多数稳定少数小涨[63] - 策略观点：现货有触顶预期，上涨动力不足，制约因素多，盘面反映节后定价，短期弱势，反弹抛空，中线关注四季度合约支撑[64] 豆菜粕 - 行情资讯：8月5日将开展进口大豆线上竞价销售，全球大豆产量、库存消费比等数据有变化，样本港口和油厂库存有变化，美国大豆优良率、开花率、出口销售情况公布[64] - 策略观点：中美农产品贸易有向好预期，若中国采购美豆将推动豆粕价格上涨，短期美豆价格随原油下跌，等待企稳后做多远月合约和1 - 5月差[65] 油脂 - 行情资讯：马来西亚棕榈油产量、出口、库存等数据有变化，全国三大油脂商业库存增加，马来西亚7月棕榈油出口量增加[66] - 策略观点：短期原油价格下跌利空油脂，等待企稳后，在厄尔尼诺和印尼政策预期下，棕榈油价格可能上涨[67] 白糖 - 行情资讯：StoneX对全球糖市供需平衡预估有变化，我国食糖、糖浆、预混粉进口量有变化，巴西中南部地区甘蔗压榨和产糖数据有变化，巴西港口食糖装运情况有变化[67] - 策略观点：只要原油不继续大跌，巴西或减少食糖产量，厄尔尼诺可能导致泰国和印度减产，原糖价格被低估，国内近端基本面弱，下半年供需好转，向上看天气和外盘驱动[68] 棉花 - 行情资讯：我国纺织品服装、棉制品出口量和进口量有变化，储备棉持续销售，全球棉花产量、库存消费比等数据有变化，纺企开机负荷有变化，美国棉花出口和生长情况公布[69] - 策略观点：抛储利空落地但总量未知，短线偏空，处于消费淡季，下游开机率下滑，可轻仓做空[70] 玉米 - 行情资讯：8月3日玉米C2609合约有涨跌，成交量和持仓量有变化，巴西玉米总产量预计增加，美玉米优良率和抽丝率等数据公布，8月5日玉米采购和销售数量公布[70] - 策略观点：今日盘面下跌至新低，基本面降雨影响粮源，贸易商出货意愿强，现货价格弱，政策性小麦替代需求，虽有支撑但供应过剩，预计期价震荡偏弱运行[71][72]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氯碱平衡压制盘面，估值偏低限制下行空间，SH2609短期大概率维持低位震荡，参考运行区间1700 - 2000元/吨 [1] 根据相关目录分别总结 去库不及预期，氯碱平衡压制碱价 - 近期烧碱盘面价格震荡偏弱，负面因素有检修季去库不及预期、液氯价格大幅反弹压制碱价、仓单注册压力 [4] - 截至7月31日，烧碱周度产量77.8万吨，较前期高点下滑8.6万吨，最新库存53.34万吨，处于年内高位，供需双弱，氧化铝企业压价采购，非铝行业需求无起色 [4] - 液氯价格大幅反弹，山东氯碱企业生产毛利从 - 400元/吨反弹至200元/吨，氯碱平衡下液碱价格预期走弱，盘面贴水现货120元/吨 [4] - 截至7月31日，烧碱注册仓单数量攀升至385张，使盘面承压 [4] 行情展望 - 烧碱期货震荡下行，追空安全边际有限，因液碱估值低、液氯价格处年内高位，若液氯价格回落，企业利润承压，装置复产和新增产能投放进度可能不及预期 [17] - 当前基本面“高供给、高库存、弱需求”未扭转，烧碱价格反弹需更多催化剂，短期内大概率维持低位震荡，SH2609参考区间1700 - 2000元/吨 [17]