报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融市场重要指数、期权标的ETF市场进行了数据展示，并针对上证50ETF、上证300ETF、创业板ETF、中证1000股指、上证500ETF、华夏科创50ETF等不同标的，分析期权因子（量仓PCR、压力支撑等），给出期权策略建议，多数标的方向性策略无，部分采用构建卖出或买入期权组合的波动性策略 [3][4][8] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价4107.51，涨0.71%，成交额11266.15亿元，额变化126.60亿元 [3] - 上证50收盘价2967.50，涨0.58%，成交额1778.86亿元，额变化209.38亿元 [3] - 沪深300收盘价4810.35，涨1.10%，成交额6810.21亿元，额变化494.99亿元 [3] - 中证1000收盘价8343.07，涨1.41%，成交额5571.43亿元，额变化79.42亿元 [3] - 中证500收盘价8342.42，涨1.69%，成交额4897.15亿元，额变化 -47.99亿元 [3] - 深证成指收盘价15120.92，涨1.96%，成交额7789.48亿元，额变化408.00亿元 [3] 期权标的ETF市场概况 - 深圳100ETF收盘价3.837，涨1.91%，成交量78.51万份，成交额2.98亿元 [4] - 创业板ETF收盘价3.694，涨2.55%，成交量1064.15万份，成交额38.86亿元 [4] - 深证300ETF收盘价5.021，涨1.11%，成交量460.51万份，成交额23.01亿元 [4] - 深证500ETF收盘价3.346，涨1.67%，成交量545.02万份，成交额18.10亿元 [4] - 上证50ETF收盘价3.041，涨0.56%，成交量1287.01万份，成交额38.94亿元 [4] - 上证300ETF收盘价4.821，涨1.07%，成交量1279.68万份，成交额61.39亿元 [4] - 上证500ETF收盘价8.422，涨1.80%，成交量878.97万份，成交额73.49亿元 [4] - 华夏科创50ETF收盘价1.575，涨0.45%，成交量2293.88万份，成交额35.73亿元 [4] - 易方达科创50ETF收盘价1.526，涨0.39%，成交量867.82万份，成交额13.11亿元 [4] 上证50ETF相关情况 - 期权因子-量仓PCR：看涨期权成交量294907，量变化23169，持仓量689578，仓变化9166；看跌期权成交量237649，量变化37259，持仓量515959 [5] - 期权因子-压力支撑：加权隐波率14.44%，加权隐波率变化 -0.15%，年平均隐波率17.56%，HISV20为13.27% [6] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_510050_2605P2850和S_510050_2605C3200 [8] - 行情数据：昨日收盘价3元，较前日涨0.03元，涨84.12%，成交量42246，较前日增加15296；隐含波动率维持在均值0.1760上方；持仓量PCR收报于0.8303，位于近一年来的37.14%水位；压力位3.1，支撑位2.9 [8] 上证300ETF相关情况 - 期权因子-量仓PCR：看涨期权成交量412363，量变化0.91，持仓量613853，仓变化 -4097；看跌期权成交量375215，量变化121427，持仓量508249 [15] - 期权因子-压力支撑：加权隐波率15.99%，加权隐波率变化0.11%，年平均隐波率18.15%，HISV20为16.40% [16] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_510300_2605P4500和S_510300_2605C4900 [18] - 行情数据：昨日收盘价4.71元，较前日涨0.06元，涨128.98%，成交量42765，较前日增加3476；隐含波动率维持在均值0.1821上方；持仓量PCR收报于0.8935，位于近一年来的40.00%水位；压力位4.7，支撑位4.6 [18] 创业板ETF相关情况 - 期权因子-量仓PCR：看涨期权成交量868007，量变化221769，持仓量727089，仓变化2865；看跌期权成交量685845，量变化71970，持仓量817145 [26] - 期权因子-压力支撑：支撑位5.0，加权隐波率28.99%，加权隐波率变化 -0.44%，年平均隐波率31.57%，HISV20为32.44% [27] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_159915_2605P3500和S_159915_2605C3900 [29] - 行情数据：昨日收盘价3.55元，较前日涨0.08元，涨236.45%，成交量106324，较前日增加2148；隐含波动率维持在均值0.3134上方；持仓量PCR收报于1.291，位于近一年来的74.69%水位；压力位3.5，支撑位3.3 [29] 中证1000股指相关情况 - 期权因子-量仓PCR：看涨期权成交量146121，量变化 -1498，持仓量185489，仓变化968；看跌期权成交量123699，量变化7349，持仓量172482 [36] - 期权因子-压力支撑：平值行权价6600，压力位8500，支撑位8000，加权隐波率22.09%，加权隐波率变化 -0.34%，年平均隐波率23.40%，HISV20为23.57% [37] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建做多波动率的买入看涨 + 看跌期权组合策略，如B_IM2605C8600，B_IM2605P8100 [39] - 行情数据：昨日收盘价8144.76元，较前日涨119.19元，涨148.51%，成交量509465034836，较前日增加57033140513；隐含波动率维持在均值0.2366上方；持仓量PCR收报于0.9504，位于近一年来的48.16%水位；压力位8300，支撑位7800 [38] 上证500ETF相关情况 展示了价格走势图、持仓量PCR、持仓分布、期权隐含波动率、期权成交额PCR、压力支撑位等图表 [47][48][49] 华夏科创50ETF相关情况 展示了价格走势图、持仓量PCR、持仓分布、期权隐含波动率、期权成交额PCR、压力支撑位等图表 [53][54][55]

文字早评 2026/04/30 星期四 宏观金融类 股指 【行情资讯】 1、伊朗：将很快以"前所未有的军事行动"回应美"海盗行为"； 2、深圳楼市进一步优化调整住房限购政策与住房公积金贷款政策； 3、在塔里木、鄂尔多斯、渤海湾新发现大中型油气田 225 个，有 13 个亿吨级油田和 26 个千亿立方米 气田； 4、一季度多家 PCB 行业上市公司业绩大增；前十券商除国信证券外净利润均实现增长，中信建投接近 翻倍，中金公司、广发证券高增。 基差年化比率： IF 当月/下月/当季/隔季：7.51%/6.20%/7.25%/6.03%； IC 当月/下月/当季/隔季：-0.72%/5.84%/7.30%/6.83%； IM 当月/下月/当季/隔季：3.87%/7.82%/10.05%/9.56%； IH 当月/下月/当季/隔季：7.65%/4.64%/5.86%/4.19%。 美伊谈判前景不明，美国 3 月通胀尚未传导至其他方向，制造与服务业 PMI 均好于预期，贝森特认为目 前经济依然强劲；国内出口与生产拉动增长，消费修复斜率偏缓、房地产投资仍在调整；国产算力、新 能源接连催化，仍是逢低做多的思路为主。 国债 【 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊和平谈判停滞，霍尔木兹海峡通行受阻，全球石油供应紧缩预期推动油价走高，通胀忧虑重燃推高利率预期，市场买盘缺乏有力支撑 [3] - 美联储FOMC会议连续三次维持利率不变，但内部分歧加剧，成员向中性立场转向明显，通胀问题措辞变化，后续联储将审慎维持通胀和经济增长平衡，未来降息取决于关税问题进展及能源价格回落 [3] - 后续贵金属大概率延续区间震荡，建议短期保持观望，沪金主力合约参考运行区间950 - 1100元/克，沪银主力合约参考运行区间17000 - 19000元/千克 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情资讯 - 沪金跌0.83%，报1003.66元/克，沪银跌1.88%，报17622.00元/千克；COMEX金涨0.05%，报4563.80美元/盎司，COMEX银跌0.09%，报72.02美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.42%，美元指数报98.88 [2] - 美联储以8 - 4的投票结果维持基准利率3.50% - 3.75%不变，连续第三次会议按兵不动，联储内部分歧加剧，米兰主张降息25BP，哈马克、卡什卡利、洛根反对政策声明中纳入未来宽松暗示 [2] - 日央行以6比3的投票结果将目标利率维持在0.75%不变 [2] 金银重点数据汇总 - 黄金方面，COMEX黄金收盘价、成交量下跌，持仓量上涨；LBMA黄金收盘价下跌；SHFE黄金收盘价、持仓量下跌，成交量、库存持平，沉淀资金流出；AuT + D收盘价、持仓量下跌，成交量上涨 [4] - 白银方面，COMEX白银收盘价、持仓量下跌；LBMA白银收盘价下跌；SHFE白银收盘价上涨，成交量、持仓量下跌，库存上涨，沉淀资金下跌；AgT + D收盘价流入，成交量下跌，持仓量持平 [4] 金银ETF持仓情况 - 黄金ETF中，SPDR美国收市价、持有量、沉淀资金、成交量下跌，iShare美国持有量上涨，GBS英国、PHAU英国、GOLD英国、SGBS瑞士持有量持平 [63] - 白银ETF中，SLV美国收市价、持有量、沉淀资金、成交量下跌，ETPMAG澳大利亚持有量上涨，PSLV加拿大、CEF加拿大持有量持平 [63]

油品期权 2026/04/30 油品期权早报 李立勤 投研高级经理 期权研究员 黄柯涵 从业资格号: F3074095 从业资格号：F03138607 交易咨询号: Z0017896 邮箱: lilq@wkqh.cn 邮箱: huangkh@wkqh.cn 电话: 0755-23375252 液化气 (PG) - 市场数据与策略建议 2026-04-30 | 标的期货市场数据 | 期权品种 | | | | 51/84-12 INCREATE | | | 寺仓量(万手 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | PG (液化气期权) | pg2607 | 5928 | 104 | 1.78% | 97693 | -8512 | 74118 | -1391 | | 期权因子-量仓PCR | 期权品种 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | | 成交量PCR | 量PCR变化 | 持仓量PCR | 仓PCR变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ...

油脂期权 2026/04/30 油脂期权早报 李立勤 投研高级经理 期权研究员 黄柯涵 从业资格号: F3074095 从业资格号：F03138607 交易咨询号: Z0017896 邮箱: lilq@wkqh.cn 邮箱: huangkh@wkqh.cn 电话: 0755-23375252 菜籽油 (OI) - 市场数据与策略建议 | BRATER ANDEXA | | | 177 - 2 Printe | FREVIE | | | 持仓量(万间 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Ol (菜籽油期权) | Oleoa | 9900 | 168 | .72% | 213728 | 30919 | 270331 | 18981 | | 期权因子-量仓PCR | 期权品种 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | 成交量PCR | 量PCR变化 | 持仓量PCR | 仓PCR变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | OI (菜籽油看 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对玻璃、铁矿石、螺纹钢、纯碱、硅铁、锰硅六种期权进行分析，提供各期权标的期货市场数据、期权因子（量仓PCR、压力支撑）、行情解读及策略建议等信息，帮助投资者了解市场情况并制定投资策略 根据相关目录分别进行总结 玻璃期权 - 标的期货市场：FG609合约昨日收盘价1036元，跌15元，跌幅1.42%，成交量861043手，较前日减592041手，持仓量1523200手，较前日增19500手[3][6] - 期权因子 - 量仓PCR：玻璃看涨期权成交量198689，量变化 -202326，持仓量410034，仓变化21680，成交量PCR 0.81，量PCR变化0.06，持仓量PCR 0.44，仓PCR变化 -0.01；玻璃看跌期权成交量160439，量变化 -141276，持仓量181828，仓变化6228 [4] - 期权因子 - 压力支撑：FG606合约平值行权价980，压力位1100，支撑位1000，加权隐波率26.95%，加权隐波率变化 -2.76%，年平均隐波率37.65%，HISV20为46.81% [5] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.3765上方波动，持仓量PCR收报0.4434，位于近一年来的60.82%水位 [6] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_FG2606C1020，S_FG2606P50 [7] 铁矿石期权 - 标的期货市场：i2609合约昨日收盘价787.5元，涨7元，涨幅0.89%，成交量177854手，较前日减113275手，持仓量589451手，较前日增6471手 [16][19] - 期权因子 - 量仓PCR：铁矿石看涨期权成交量44556，量变化13077，持仓量83521，仓变化2361，成交量PCR 0.91，量PCR变化0.02，持仓量PCR 1.27，仓PCR变化0.02；铁矿石看跌期权成交量40672，量变化 -10539，持仓量106121，仓变化4319 [17] - 期权因子 - 压力支撑：i2606合约平值行权价800，压力位850，支撑位780，加权隐波率18.44%，加权隐波率变化0.47%，年平均隐波率22.42%，HISV20为21.82% [18] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.2242上方波动，持仓量PCR收报1.2706，位于近一年来的71.84%水位 [19] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略无 [20] 螺纹钢期权 - 标的期货市场：rb2610合约昨日收盘价3195元，涨18元，涨幅0.56%，成交量583210手，较前日减84561手，持仓量1802390手，较前日增52486手 [29][32] - 期权因子 - 量仓PCR：螺纹钢看涨期权成交量21952，量变化 -13012，持仓量96525，仓变化5830，成交量PCR 0.62，量PCR变化0.04，持仓量PCR 0.84，仓PCR变化 -0.02；螺纹钢看跌期权成交量13598，量变化 -6786，持仓量80777，仓变化2685 [30] - 期权因子 - 压力支撑：rb2607合约平值行权价3200，压力位3600，支撑位2600，加权隐波率14.61%，加权隐波率变化0.90%，年平均隐波率16.92%，HISV20为41% [31] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1692上方波动，持仓量PCR收报0.8369，位于近一年来的96.33%水位 [32] - 策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，如B_RB2607C3200，S_RB2607C3300；波动性策略观望 [33] 纯碱期权 - 标的期货市场：SA609合约昨日收盘价1238元，跌2元，跌幅0.16%，成交量519753手，较前日减397273手，持仓量897335手，较前日减15069手 [40][43] - 期权因子 - 量仓PCR：纯碱看涨期权成交量106520，量变化 -104378，持仓量214856，仓变化3303，成交量PCR 0.77，量PCR变化0.11，持仓量PCR 0.44，仓PCR变化0.01；纯碱看跌期权成交量81756，量变化 -57331，持仓量93793，仓变化2732 [41] - 期权因子 - 压力支撑：SA606合约平值行权价1200，压力位1480，支撑位1160，加权隐波率21.87%，加权隐波率变化 -1.69%，年平均隐波率32.94%，HISV20为26.88% [42] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.3294上方波动，持仓量PCR收报0.4365，位于近一年来的91.84%水位 [43] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_SA2606C1240、S_SA2606P1140 [44] 硅铁期权 - 标的期货市场：SF607合约昨日收盘价5810元，涨56元，涨幅0.97%，成交量361673手，较前日增164005手，持仓量221818手，较前日减233手 [51][54] - 期权因子 - 量仓PCR：硅铁看涨期权成交量71213，量变化56372，持仓量32476，仓变化3353，成交量PCR 0.25，量PCR变化 -0.44，持仓量PCR 0.78，仓PCR变化 -0.07；硅铁看跌期权成交量17604，量变化7478，持仓量25212，仓变化557 [52] - 期权因子 - 压力支撑：SF606合约平值行权价5700，压力位6000，支撑位5500，加权隐波率20.07%，加权隐波率变化2.00%，年平均隐波率23.16%，HISV20为16.94% [53] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.2316上方波动，持仓量PCR收报0.7763，位于近一年来的56.73%水位 [54] - 策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，如B_SF2606C5700，S_SF2606C5900；波动性策略无 [55] 锰硅期权 - 标的期货市场：SM607合约昨日收盘价6114元，涨20元，涨幅0.32%，成交量177856手，较前日减40038手，持仓量293001手，较前日减7926手 [63][66] - 期权因子 - 量仓PCR：锰硅看涨期权成交量62081，量变化24801，持仓量59787，仓变化5990，成交量PCR 0.36，量PCR变化 -0.47，持仓量PCR 0.68，仓PCR变化 -0.05；锰硅看跌期权成交量22387，量变化 -8465，持仓量40486，仓变化1501 [64] - 期权因子 - 压力支撑：SM606合约平值行权价6100，压力位6300，支撑位6000，加权隐波率17.15%，加权隐波率变化0.06%，年平均隐波率22.69%，HISV20为15.97% [65] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.2269上方波动，持仓量PCR收报0.6772，位于近一年来的66.12%水位 [66] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略无 [67]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油方面单边推荐开始偏尾行空头战略配置，在利比亚年中增产前逢低做阔 Platts 南北非同油种价差，做空高硫燃油裂解价差和 INE - Brent 跨区价差 [2] - 甲醇已包含地缘溢价，短期供需无大矛盾，建议逢高止盈并逢低做阔 MTO 利润 [5] - 尿素二季度开工高位预期强，供需双旺国内矛盾不突出，考虑出口配额性价比，建议逢高空配，当尿素替代性估值达极致时或有短期需求边际利多支撑 [7] - 橡胶市场波动大，建议灵活应对，按盘面短线交易，设置止损，快进快出，丁二烯橡胶看跌期权多头建议建仓，买 NR 主力空 RU2609 建议继续持仓 [12] - PVC 基本面企业综合利润回落至中性，短期产量下降，预期开工进一步下降，下游内需负荷恢复至高位，出口虽退税取消但海外有减产预期，短期预期筑底 [15] - 纯苯和苯乙烯方面，因阿联酋退出 OPEC + 等因素，苯乙烯非一体化利润中性偏高，估值向上修复空间缩小，建议空仓观望 [19] - 聚乙烯期货价格上涨，PE 估值向下空间仍存，建议逢高做缩 LL9 - 1 价差 [22] - 聚丙烯期货价格上涨，成本端二季度温和增产，供应过剩缓解，需求端下游开工率季节性反弹强于往年，短期地缘主导，长期矛盾从成本端转移至投产错配 [25] - PX 负荷预期下降，下游 PTA 降负去库，产业链负荷中枢下降，进入去库周期，估值中性，预期库存大幅下降，后续估值或上升但空间小且波动大 [28] - PTA 意外检修多，转为大幅去库格局，预期加工费有支撑，PXN 在中东地缘发酵下预期上升但短期波动大 [31] - 乙二醇国外装置检修量上升，国内进入检修季，因中东原油缺少意外降幅，预期负荷下降，进口大幅下降，港口大幅去库，油化工利润低位，有减产预期但短期波动大 [35] 各行业行情资讯及策略观点总结 原油 - 行情资讯：INE 主力原油期货收涨 7.00 元/桶，涨幅 1.06%，报 666.60 元/桶；高硫燃料油收涨 89.00 元/吨，涨幅 2.10%，报 4335.00 元/吨；低硫燃料油收涨 44.00 元/吨，涨幅 0.91%，报 4882.00 元/吨 [1] - 策略观点：单边推荐开始原油偏尾行空头战略配置；在利比亚年中增产前逢低做阔 Platts 南北非同油种价差，做阔 Es Sider - Bonny/Girassol 南北价差；做空高硫燃油裂解价差；做空 INE - Brent 跨区价差 [2] 甲醇 - 行情资讯：主力合约变动 39 元/吨，报 3007 元/吨，MTO 利润变动 58 元 [4] - 策略观点：当前甲醇已包含地缘溢价，短期供需无大矛盾，建议逢高止盈，可逢低做阔 MTO 利润 [5] 尿素 - 行情资讯：山东、河南、河北、湖北、山西、东北现货变动 0 元/吨，江苏变动 - 10 元/吨；主力合约变动 - 4 元/吨，报 2017 元/吨 [6] - 策略观点：二季度开工高位预期强，供需双旺国内矛盾不突出，考虑出口配额性价比，建议逢高空配，当尿素替代性估值达极致时或有短期需求边际利多支撑 [7] 橡胶 - 行情资讯：原油上涨，丁二烯橡胶反弹，RU 和 NR 因厄尔尼诺干旱担忧上涨；江浙丁二烯反弹，山东丁二烯未反弹，丁二烯橡胶 BR 大概率补跌；市场变化快；多空观点不同，多头认为东南亚橡胶林增产有限、中国需求预期转好等，空头认为宏观预期转差、供应增加、需求淡季；轮胎厂开工率小幅波动，全钢和半钢轮胎厂库存升高存压；中国天然橡胶社会库存 133.4 万吨，环比下降 1.7 万吨，降幅 1.3%；泰标混合胶 16650（+300）元等 [9][10][11] - 策略观点：市场波动幅度大，建议灵活应对，按盘面短线交易，设置止损，快进快出；丁二烯橡胶看跌期权多头建议建仓；买 NR 主力空 RU2609 建议继续持仓 [12] PVC - 行情资讯：PVC09 合约上涨 130 元，报 5358 元，常州 SG - 5 现货价 4970（0）元/吨，基差 - 388（- 130）元/吨，5 - 9 价差 - 153（0）元/吨；成本端电石乌海报价 2250（0）元/吨等；PVC 整体开工率 75%，环比下降 1.8%；需求端下游开工 49.3%，环比下降 0.8%；厂内库存 31.1 万吨（+0.2），社会库存 130 万吨（-1.2） [14] - 策略观点：基本面企业综合利润回落至中性，短期产量下降，预期开工进一步下降，下游内需负荷恢复至高位，出口虽退税取消但海外有减产预期，短期预期筑底 [15] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：成本端华东纯苯 8725 元/吨，无变动；纯苯活跃合约收盘价 8550 元/吨，无变动；纯苯基差 175 元/吨，缩小 31 元/吨；期现端苯乙烯现货 10150 元/吨，下跌 50 元/吨；苯乙烯活跃合约收盘价 9845 元/吨，下跌 36 元/吨；基差 305 元/吨，走弱 14 元/吨；BZN 价差 79.75 元/吨，上涨 17 元/吨；EB 非一体化装置利润 - 540.75 元/吨，下降 65 元/吨；EB 连 1 - 连 2 价差 69 元/吨，缩小 19 元/吨；供应端上游开工率 71.94%，下降 1.03 %；江苏港口库存 13.08 万吨，去库 0.60 万吨；需求端三 S 加权开工率 38.87 %，上涨 0.94 %；PS 开工率 49.10 %，上涨 1.40 %，EPS 开工率 60.35 %，上涨 2.28 %，ABS 开工率 60.10 %，下降 0.20 % [18] - 策略观点：阿联酋退出 OPEC + 组织，霍尔木兹海峡通航受限；苯乙烯非一体化利润中性偏高，估值向上修复空间缩小；成本端纯苯开工低位反弹，供应量偏宽；供应端乙苯脱氢利润下降，苯乙烯开工高位震荡；苯乙烯港口库存持续去库；需求端三 S 整体开工率震荡上涨；建议空仓观望 [19] 聚乙烯 - 行情资讯：主力合约收盘价 8412 元/吨，上涨 23 元/吨，现货 8435 元/吨，上涨 185 元/吨，基差 23 元/吨，走强 162 元/吨；上游开工 73.38%，环比上涨 0.12 %；生产企业库存 59.26 万吨，环比去库 2.07 万吨，贸易商库存 5.18 万吨，环比去库 0.22 万吨；下游平均开工率 40%，环比下降 0.39 %；LL9 - 1 价差 236 元/吨，环比扩大 3 元/吨 [21] - 策略观点：期货价格上涨，阿联酋退出 OPEC + 组织，霍尔木兹海峡封锁，原油价格高位震荡；PE 估值向下空间仍存，仓单数量历史同期高位回落，对盘面压制减轻；供应端 2026 年上半年仅巴斯夫一套装置投产，煤制库存去化，对价格支撑回归；季节性淡季，需求端整体开工率无亮点；建议逢高做缩 LL9 - 1 价差 [22] 聚丙烯 - 行情资讯：主力合约收盘价 8771 元/吨，上涨 19 元/吨，现货 9340 元/吨，上涨 25 元/吨，基差 569 元/吨，走强 6 元/吨；上游开工 62.8%，环比下降 0.44%；生产企业库存 55.32 万吨，环比去库 3.61 万吨，贸易商库存 14.75 万吨，环比去库 0.617 万吨，港口库存 6.32 万吨，环比累库 0.01 万吨；下游平均开工率 49%，环比下降 0.63%；LL - PP 价差 - 359 元/吨，环比扩大 4 元/吨；PP9 - 1 价差 495 元/吨，环比扩大 16 元/吨 [23][24] - 策略观点：期货价格上涨，成本端二季度温和增产，供应过剩幅度缓解；供应端 2026 年上半年无产能投放计划，压力缓解；需求端下游开工率季节性反弹力度强于往年；短期地缘冲突主导盘面行情，长期矛盾从成本端主导行情转移至投产错配 [25] PX - 行情资讯：PX07 合约上涨 186 元，报 9838 元，5 - 7 价差 40 元（+26）；中国负荷 80.8%，环比上升 0.6%；亚洲负荷 66.2%，环比下降 0.3%；福海创 80 万吨装置停车，福建联合石化、中化泉州负荷提升；PTA 负荷 65%，环比下降 7.2%；4 月中上旬韩国 PX 出口中国 20.2 万吨，同比下降 10.9 万吨；3 月底库存 461 万吨，月环比去库 19 万吨；PXN 为 203 美元（-1），韩国 PX - MX 为 146 美元（0），石脑油裂差 292 美元（+41） [27] - 策略观点：PX 负荷预期进一步下降至低位，下游 PTA 同样预期降负去库，产业链整体负荷中枢下降，PX 和 PTA 均进入去库周期，中东意外持续发酵或致东北亚地区炼厂负荷进一步下降，缺原料逻辑占主导；目前估值中性，预期库存大幅下降，后续估值预期上升但空间小且短期波动大 [28] PTA - 行情资讯：PTA09 合约上涨 176 元，报 6772 元，5 - 9 价差 140 元（+6）；PTA 负荷 65%，环比下降 7.2%；下游负荷 82.3%，环比下降 3.3%；终端加弹负荷持平至 67%，织机负荷下降 1%至 58%；4 月 17 日社会库存（除信用仓单）291.7 万吨，环比累库 1.4 万吨；盘面加工费上涨 27 元，至 478 元 [30] - 策略观点：意外检修多，PTA 转为大幅去库格局，预期加工费有较强支撑；PXN 在中东地缘持续发酵情况下预期上升，但短期波动大 [31] 乙二醇 - 行情资讯：EG09 合约上涨 94 元，报 5035 元，5 - 9 价差 0 元（-16）；供给端，乙二醇负荷 67.1%，环比下降 0.3%，其中合成气制 79%，环比上升 1%；乙烯制负荷 60.8%，环比下降 1%；合成气制装置方面，红四方一条线、建元重启；油化工方面，中石化武汉负荷提升，浙石化一套 75 万吨装置、一套 80 万吨装置负荷提升，一套 80 万吨装置停车；下游负荷 82.3%，环比下降 3.3%；终端加弹负荷持平至 67%，织机负荷下降 1%至 58%；进口到港预报 8.5 万吨，华东出港 4 月 27 日 1.64 万吨；港口库存 88.3 万吨，环比去库 9.4 万吨；石脑油制利润为 - 2560 元，国内乙烯制利润 - 2448 元，煤制利润 1142 元；成本端乙烯下跌至 1360 美元，榆林坑口烟煤末价格上涨至 630 元 [34] - 策略观点：国外装置检修量大幅上升，国内逐渐进入检修季，因中东原油缺少意外降幅，预期负荷持续下降，进口 4 月起预期大幅下降，港口预期大幅去库；估值目前油化工利润低位，短期伊朗局势紧张，存在进口大幅萎缩带动去库预期，且油化工进一步减产预期较大，但短期波动大 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 商品指数维持高位震荡，成材价格整体延续偏强运行，但海外地缘政治扰动大，商品价格波动显著放大，各品种价格走势受供需、成本、政策等多因素影响，需关注地缘政治局势演变、原料价格波动及需求端变化[2][5][10][15][18][20][24][26] 各品种情况总结 钢材 行情资讯 - 螺纹钢主力合约下午收盘价3195元/吨，较上一交易日涨19元/吨（0.598%），当日注册仓单90526吨，环比不变，主力合约持仓量180.24万手，环比增加52486手；天津汇总价格3300元/吨，环比增加10元/吨，上海汇总价格3250元/吨，环比不变[1] - 热轧板卷主力合约收盘价3407元/吨，较上一交易日涨29元/吨（0.858%），当日注册仓单624004吨，环比减少2063吨，主力合约持仓量184.42万手，环比增加48625手；乐从汇总价格3430元/吨，环比不变，上海汇总价格3400元/吨，环比增加20元/吨[1] 策略观点 宏观政策“稳中求进”，地产用钢需求低位震荡；热卷产量小幅回升，库存去化符合预期，螺纹钢表观需求边际回暖，产量持续恢复，库存去化顺畅；旺季接近尾声，钢材需求整体中性，库存去化平稳，出口修复支撑热卷需求，价格表现偏强，但需关注地缘政治和原料价格波动[2] 铁矿石 行情资讯 主力合约（I2609）收至787.50元/吨，涨跌幅+0.90 %（+7.00），持仓变化+6471手，变化至58.95万手，加权持仓量96.50万手；现货青岛港PB粉776元/湿吨，折盘面基差36.48元/吨，基差率4.43%[4] 策略观点 供给上，海外矿石发运环比下降但略高于同期，澳洲、巴西发运量回落，非主流国家发运小幅增加，近端到港量低位回升；需求上，日均铁水产量环比减少0.18万吨至239.32万吨，钢厂盈利率升至近五成；库存上，港口库存和钢厂进口矿库存均下降，五一节前预计补库；预计价格震荡运行，关注铁水生产和地缘局势[5] 锰硅硅铁 行情资讯 4月29日，锰硅主力（SM607合约）日内收涨0.33%，收盘报6114元/吨，天津6517锰硅现货市场报价6050元/吨，折盘面6240，升水盘面126元/吨；硅铁主力（SF607合约）冲高回落，日内收涨0.76%，收盘报5810元/吨，天津72硅铁现货市场报价5890元/吨，升水盘面80元/吨；锰硅盘面走势弱势，关注下方6050元/吨及5950元/吨支撑，硅铁走势偏弱，关注下方5550元/吨支撑[7][8] 策略观点 热卷增仓上行带动钢材利润回升，给原材料价格上涨提供空间但有限；锰硅静态供求格局不理想，近期供给边际好转但产量环比回升，硅铁基本面无明显矛盾；成本和供给端因素是驱动铁合金行情关键，当下锰硅减产因素烈度不足，锰矿端可叙事性是关注重点，短期锰矿价格走弱或制约锰硅价格；当前盘面估值偏高，不排除价格回落，中长期以成本为支撑等待驱动[9][10] 焦煤焦炭 行情资讯 4月29日，焦煤主力（JM2609合约）日内收涨0.55%，收盘报1273.5元/吨，山西低硫主焦报价1545.5元/吨，折盘面仓单价为1355元/吨，升水盘面81.5元/吨等；焦炭主力（J2609合约）日内收涨0.88%，收盘报1834.0元/吨，日照港准一级湿熄焦报价1510元/吨，折盘面仓单价为1768.5元/吨，贴水盘面65.5元/吨等；焦煤盘面震荡整理，关注下方1080元/吨支撑和上方1350元/吨压力，焦炭盘面区间震荡，关注上方1880元/吨压力和下方1600 - 1650元/吨支撑[12][13] 策略观点 热卷增仓上行带动钢材利润回升，给原材料价格上涨提供空间但有限；焦煤受传闻和情绪影响走势偏强，焦炭成本端上行且基本面良好，焦企开启第三轮提涨；焦煤静态供求结构宽松，国内煤炭和蒙煤发运高位，钢材需求虽五一前补库上扬但仍低于去年同期，限制铁水高度和原料需求；焦煤面临交割压力，建议暂时观望，中长期6 - 10月对焦煤价格乐观[14][15] 工业硅、多晶硅 行情资讯 - 工业硅：期货主力（SI2609合约）收盘价报8775元/吨，涨跌幅+1.09%（+95），加权合约持仓变化+47990手，变化至432746手；华东不通氧553市场报价9050元/吨，环比持平，主力合约基差275元/吨；421市场报价9300元/吨，环比持平，折合盘面价格后主力合约基差 - 275元/吨[17] - 多晶硅：期货主力（PS2606合约）收盘价报38585元/吨，涨跌幅 - 0.82%（ - 320），加权合约持仓变化+2091手，变化至124109手；现货端，SMM口径N型颗粒硅平均价34.5元/千克，环比持平；N型致密料平均价34.5元/千克，环比持平；N型复投料平均价35.15元/千克，环比持平，主力合约基差 - 3435元/吨[19] 策略观点 - 工业硅：盘中冲高回落，节前消息扰动多需谨慎；供给上周西北大厂炉子恢复生产，产量小幅增加，需求侧下游需求边际变化不明显，库存高位；受“反内卷”情绪影响价格反弹，但需求驱动不足且临近丰水期有供给增量预期，预计价格震荡，关注企业生产和政策预期情绪变化[18] - 多晶硅：上周期货价格剧烈波动，现实端上游价格反弹及政策预期使硅片报价上调，但下游成交低迷，未能带动全产业链好转；近期签单增加，工厂库存下降，但成交价格低贴水主力合约；期货预期先行，供需变化弱于情绪转变，预计盘面宽幅震荡，关注现货成交和政策情况[20] 玻璃纯碱 行情资讯 - 玻璃：周三下午15：00主力合约收1036元/吨，当日 - 0.58%（ - 6），华北大板报价1030元，较前日持平，华中报价1070元，较前日持平；04月23日浮法玻璃样本企业周度库存7690.1万箱，环比+38.10万箱（+0.50%）；持仓方面，持买单前20家增仓23420手多单，持卖单前20家增仓7309手空单[22][23] - 纯碱：周三下午15：00主力合约收1238元/吨，当日 - 0.08%（+1），沙河重碱报价1168元，较前日 - 21；04月23日纯碱样本企业周度库存186.76万吨，环比 - 1.18万吨（+0.50%），其中重质纯碱库存94.92万吨，环比 - 2.96万吨，轻质纯碱库存91.84万吨，环比 + 1.78万吨；持仓方面，持买单前20家减仓37手多单，持卖单前20家减仓9945手空单[25] 策略观点 - 玻璃：受湖北石油焦生产线改造预期影响价格反弹，贸易商出货加快，中游库存下降但整体仍高；需求端房地产深加工订单低迷，加工厂备货意愿弱；虽成本有支撑，但高库存与弱需求主导下，预计价格震荡偏弱，主力合约参考区间1000 - 1100元/吨[24] - 纯碱：上周市场偏强震荡，供应上装置检修与复产并存，开工率高，出货压力未缓解，5月有季节性检修预期；需求端表现平平，下游刚需采购，浮法玻璃需求未改善但印度零关税政策提供出口预期支撑；库存小幅去化但仍处高位，企业稳价出货去库；预计后市震荡偏弱，警惕节前价格回落，主力合约参考区间1200 - 1280元/吨[26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖国内大幅增产利空基本兑现，再次趋势性下跌可能性不大，巴西榨季甘蔗制糖比例大概率下调，下半年供需或边际改善，策略上逢低少量试多 [4] - 棉花美棉主产区异常干旱或影响下年度产量，关注5月USDA月度供需报告，国内中下游开机率同比略增，美棉价格上涨使郑棉短线走强 [9] - 蛋白粕国内大豆港口库存处近期同期高位，厄尔尼诺对南美大豆产量影响有限，中国对美豆采购节奏放缓，多空交织，短线观望 [12] - 油脂美伊事件未结束原油价格高位，印尼下半年实施B50有收紧棕榈油出口预期，油脂价格或上涨，但短期受原油带动波动大，暂时观望，等待回调做多机会 [15] - 鸡蛋新开产有限，供应恢复低于预期，上半年博弈低库存与淡季，中秋等节前合约估值上修，下半年合约承压，盘面矛盾不大，趋势观望，近端反弹后短空，中远端与远端适宜正套 [18] - 生猪屠宰端缩量，市场体现前期超卖及供应减量支撑，短期亏损线下易涨难跌，二育有推高动力，盘面修正悲观预期但分歧大，近端偏强回落买入，远端反应供压后移，套利适当空配 [21] 各品种行情资讯总结 白糖 - 巴西国家供应公司预测2026/27榨季巴西甘蔗产量达7.091亿吨，较上一榨季增长5.3%，为历史统计第二高 [3] - 截至4月28日广西仅1家糖厂未收榨，2025/26榨季截至4月20日广西累计产糖768万吨，同比增121.5万吨，工业库存421万吨，同比增151万吨 [3] - 4月25 - 28日云南新增4家糖厂收榨，2025/26榨季云南已有11家糖厂收榨，同比减少17家 [3] - 截至4月22日当周，巴西港口等待装运食糖船只36艘，数量与前一周持平，等待装运食糖139.92万吨，较前一周增加1.37万吨 [3] - 2025/26榨季截至4月15日，印度累计产糖2748万吨，同比增加198.4万吨 [3] - 2025/26榨季截至2026年4月14日，泰国食糖产量达1195.68万吨，同比增加192万吨 [3] 棉花 - 2026年4月中上旬调查显示，截至4月15日全国棉花播种进度为61.8% [6] - 截至4月21日当周约98%的美国棉花产区受干旱影响，较前一周增加1% [6] - 截至2026年4月26日当周，美国棉花种植率为16%，高于前一周的11%、去年同期的14%和五年均值的13% [6] - 4月9 - 16日当周，美国棉花出口销售3.54万吨，当前年度累计出口销售248万吨，同比减少4.72万吨；对中国出口 - 0.07万吨，当前年度累计出口12.67万吨，同比减少4.12万吨 [6] - 截至4月24日当周，纺纱厂开机率为76.8%，环比下调0.3个百分点，同比增加2.2个百分点 [6] - 4月预测2025/26年度全球棉花产量2653万吨，环比3月上调19万吨，较上年度增加74万吨；库存消费比64.67%，环比增加0.25个百分点，较上年度增加2.65个百分点 [6] - 4月预测美国棉花产量303万吨，环比持平，出口预估不变，库存消费比30.43%，环比持平；巴西产量预估425万吨不变；印度产量预估增加6万吨至518万吨；中国产量上调6万吨至779万吨 [6][8] 蛋白粕 - 2026年4月巴西大豆出口量1587万吨，低于一周前预估的1639万吨，略高于3月的1584万吨，比2025年4月增加237万吨，1 - 3月中国占巴西大豆出口总量的75% [11] - 4月9 - 16日当周美国出口大豆36万吨，当前年度累计出口3852万吨，同比减少812万吨；当周对中国出口1万吨，当前年度累计出口1154万吨，同比减少1080万吨 [11] - 截至4月24日当周，2026年国内样本大豆到港2380万吨，同比增加131万吨；样本大豆港口库存585.9万吨，同比增加65.62万吨 [11] - 4月预测2025/26年度全球大豆产量427.40百万吨，环比3月增加0.229百万吨，较上年度增加0.257百万吨；库存消费比29.3%，环比减少0.24个百分点，较上年度减少0.54个百分点 [11] - 4月预测美国大豆产量115.99百万吨，环比持平；巴西产量180百万吨，环比持平；阿根廷产量48百万吨，环比持平；美国出口量预测减少0.952百万吨 [11] 油脂 - 印尼将从2026年7月1日起停止进口低等级柴油，同时实施B50生物燃料 [14] - 马来西亚计划分阶段在全国推广B20棕榈油基生物柴油计划 [14] - 泰国自4月7日起大幅收紧毛棕榈油出口管制，出口商需事先获书面批准 [14] - 受厄尔尼诺及化肥价格高企影响，印尼2026年毛棕榈油产量或最多减少200万吨 [14] - 2026年4月1 - 25日，ITS数据显示马来西亚棕榈油出口量119.2万吨，较3月同期减少15.7%；AmSpec数据显示为115.5万吨，较3月同期减少16.8% [14] - 截至3月底印度植物油库存190万吨，环比增加3万吨，较去年同期增加23万吨 [14] - 4月24日当周，国内样本三大油脂库存188.33万吨，同比增加8.94万吨 [14] 鸡蛋 - 昨日全国鸡蛋价格主流稳定，局部小落，主产区均价3.79元/斤，黑山大码蛋报价3.6元/斤，馆陶3.51元/斤，供应稳定，市场走货不佳，贸易商采购积极性略有恢复，预计短期部分走低、部分稳定、局部小涨 [17] 生猪 - 昨日国内猪价主流下跌，局部稳定或小涨，河南均价10.43元/公斤，较昨日落0.06元；四川均价9.34元/公斤，较昨日落0.04元；贵州均价8.98元/公斤，与昨日持平 [20] - 养殖端月底存缩量预期，市场消费不佳，屠企有白条库存，屠宰量下滑，五一备货情绪不佳，供需两低僵持，今日猪价或主线偏稳 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊谈判具有不确定性，不同有色金属受其影响及自身产业供需情况不同，价格走势各异，部分品种短期维持高位震荡，部分有望企稳回升或上行[2][5] - 可根据各有色金属价格运行区间及市场情况，采取相应投资策略，如中线资金维持碳酸锂多单规模，短线资金在碳酸锂价格高开后介入做多等[19] 各有色金属总结 铜 行情资讯 - 伊朗称将回应美国海上封锁，原油上涨使贵金属有色承压，伦铜3M合约收盘跌0.35%至12989美元/吨，沪铜主力合约收至100820元/吨[1] - LME铜库存增加400至396925吨，增量来自亚洲仓库，注销仓单比例抬升，Cash/3M维持贴水；国内上期所日度仓单减少0.3至10.1万吨[1] - 华东地区现货升水期货60元/吨，广东地区铜现货升水上调至280元/吨，国内精炼铜现货进口盈利扩大至400元/吨左右，精废铜价差1470元/吨，环比小幅缩窄[1] 策略观点 - 铜矿供应紧张，部分矿企下调全年生产指引加剧紧张预期，铜废料供应也偏紧，国内精炼铜供应紧张边际缓解，铜价反弹后精废价差扩大，去库速度放缓[2] - 总体铜价支撑较强，若无进一步供应扰动或宏观事件驱动，短期价格预计维持高位震荡，今日沪铜主力运行区间参考100000 - 103000元/吨，伦铜3M运行区间参考12800 - 13200美元/吨[2] 铝 行情资讯 - 中东冲突升级担忧加重，铝价回调，伦铝3M收盘跌1.33%至3492美元/吨，沪铝主力合约收至24335元/吨[4] - 沪铝加权合约持仓量减少0.5至66.3万手，期货仓单增加0.1至44.9万吨，铝锭三地库存环比减少，铝棒库存同样减少，铝棒加工费震荡调整，下游逢低刚需采买为主[4] - 华东地区铝锭现货贴水90元/吨，LME铝库存减少0.2至36.8万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持升水[4] 策略观点 - 美伊谈判不确定性大，中东冲突致供应端缩减影响持续，海外电解铝产量同比转降，即使霍尔木兹海峡重新开放，海外电解铝现货紧张格局仍将维持，为铝价提供强支撑[5] - 国内下游开工率下滑，进口亏损偏大有利于出口增加，若国内去库加速，铝价有望企稳回升，今日沪铝主力合约运行区间参考24200 - 24800元/吨，伦铝3M运行区间参考3460 - 3550美元/吨[5] 铅 行情资讯 - 周三沪铅指数收涨0.31%至16747元/吨，单边交易总持仓9.83万手，伦铅3S较前日同期涨7至1960美元/吨，总持仓17.61万手[7] - SMM1铅锭均价16550元/吨，再生精铅均价16500元/吨，精废价差50元/吨，废电动车电池均价9750元/吨[7] - 上期所铅锭期货库存录得5.75万吨，内盘原生基差 - 135元/吨，连续合约 - 连一合约价差 - 65元/吨；LME铅锭库存录得26.92万吨，LME铅锭注销仓单录得0.75万吨，外盘cash - 3S合约基差 - 0.32美元/吨，3 - 15价差 - 113美元/吨[7] - 剔汇后盘面沪伦比价录得1.253，铅锭进口盈亏为39.98元/吨，4月27日全国主要市场铅锭社会库存为6.37万吨，较4月23日持平[7] 策略观点 - 铅精矿显性库存下行，铅精矿TC保持不变，原生铅冶炼开工率进一步抬升，再生铅原料库存小幅下滑，再生冶炼开工率边际上行[8] - 蓄企开工率小幅下行，铅酸蓄电池价格长期横移后抬升，铅冶炼厂铅锭成品库存抬升，铅锭社会库存小幅下滑[8] - 过去一周东南亚地区现货紧缺，推动伦铅月差走强，铅锭进口利润收窄，下游蓄电池提价抬高铅价下方支撑，铅价重心或将小幅上移[8] 锌 行情资讯 - 周三沪锌指数收涨0.39%至23957元/吨，单边交易总持仓18.32万手，伦锌3S较前日同期涨7.5至3375.5美元/吨，总持仓23.37万手[9] - SMM0锌锭均价23780元/吨，上海基差 - 30元/吨，天津基差 - 80元/吨，广东基差 - 75元/吨，沪粤价差45元/吨[9] - 上期所锌锭期货库存录得10.2万吨，内盘上海地区基差 - 30元/吨，连续合约 - 连一合约价差 - 55元/吨；LME锌锭库存录得9.82万吨，LME锌锭注销仓单录得1.2万吨，外盘cash - 3S合约基差 - 2.08美元/吨，3 - 15价差74.1美元/吨[9] - 剔汇后盘面沪伦比价录得1.041，锌锭进口盈亏为 - 3613.02元/吨，4月27日全国主要市场锌锭社会库存为22.40万吨，较4月23日累库0.19万吨[9] 策略观点 - 锌精矿显性库存下行，锌精矿TC加速下行，锌冶利润承压，下游企业开工状况较好叠加锌锭出口窗口一度开启，推动国内锌锭社会库存小幅去库[10] - LME锌锭持续去库，伦锌月间结构进一步走强，国内锌锭外流推动去库速率或将加快[10] - 市场对美伊冲突脱敏后，有色板块情绪转暖，锌价运行中枢或将跟随板块情绪上移，预计高位震荡为主[10] 锡 行情资讯 - 4月29日，沪锡主力合约收报388300元/吨，较前日上涨0.96%[11] - 供给端，云南地区部分冶炼企业原料短缺致本周开工率下滑，江西地区废锡回收体系恢复慢，再生原料到货不足，节后开工率常规性恢复至中性水平，产量低位持稳，整体锡供给端短期难有增量，预计产量持稳运行[11] - 需求端整体偏弱，传统消费板块疲软，需求释放不及预期，光伏需求略有回暖但增量不显著，家电领域5月排产同比下滑，短期需求变量在于下游企业补库需求，前期锡价大幅回落后下游积极补库，库存显著减少，近期锡价反弹补库力度减弱，锡锭库存小幅增加，截至2026年4月24日全国主要市场锡锭社会库存9724吨，较前一周减少12吨[11] 策略观点 - 锡供应端短期增量有限，预计产量维持当前水平，需求端整体平淡，下游企业逢低补库为锡价提供短期支撑[12] - 近期锡价小幅下跌后，下游入场补库，期货库存持续下降，或抬高锡价运行中枢，但考虑到地缘反复，预计锡继续维持高位宽幅震荡，国内主力合约参考运行区间35 - 41.5万元/吨，海外伦锡参考运行区间45000 - 52000美元/吨[12] 镍 行情资讯 - 4月29日，沪镍主力合约收报150550元/吨，较前日上涨0.81%[14] - 现货市场，各品牌升贴水弱稳运行，俄镍现货均价对近月合约升贴水为 - 700元/吨，较前日持平；金川镍现货升水均价1350元/吨，较前日持平[14] - 成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报74.7美元/湿吨，价格较前日持平，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报33美金/湿吨，价格较前日持平，镍铁方面，价格持稳运行，10 - 12%高镍生铁均价报1110元/镍点，较前日持平[14] 策略观点 - 中期来看，全球镍元素供需改善趋势确定，镍价底部支撑较强，下方空间有限，叠加短期印尼政府上调镍基准价，进一步抬升镍成本支撑线，长线资金可考虑逐步建仓[15] - 短期来看，印尼政策扰动驱动镍矿维持偏紧格局，叠加硫磺短缺导致4月印尼MHP冶炼厂开工率普遍下调，预计精炼镍累库趋势放缓，甚至存在阶段性去库可能，进而支撑镍价偏强运行[15] - 但当前镍价到重压区，叠加现货升贴水大幅回落、节前资金存在获利了结风险，建议观望或止盈部分多单，短期沪镍价格运行区间参考14.0 - 16.0万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.7 - 2.0万美元/吨[15] 碳酸锂 行情资讯 - 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报176123元/吨，较上一工作日 + 0.85%，其中MMLC电池级碳酸锂报价171100 - 182000元/吨，均价较上一工作日 + 1500元/吨（ + 0.86%），工业级碳酸锂报价168100 - 178900元/吨，均价较前日 + 0.84%[18] - LC2609合约收盘价183880元/吨，较前日收盘价 + 2.94%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为 - 3250元/吨[18] 策略观点 - 碳酸锂价格增仓上行，主力合约突破18万元/吨压力位，日内有数据机构上调5月下游电池排产数据，强化碳酸锂需求强劲预期，叠加矿端约束短期难以缓解，市场做多情绪积极[19] - 夜盘原油价格大幅上涨，今日碳酸锂价格预计偏强运行，但需注意节前资金了结风险，操作上维持偏多思路，中线资金可维持多单规模，短线资金可在碳酸锂价格小幅高开后介入做多，快速冲高或上涨受阻后止盈减仓，今日广期所碳酸锂2609合约参考运行区间180380 - 189380元/吨[19] 氧化铝 行情资讯 - 2026年04月29日，截至下午3时，氧化铝指数日内下跌0.43%至2823元/吨，单边交易总持仓46.14万手，较前一交易日减少0.89万手[21] - 基差方面，山东现货价格上涨5元/吨至2665元/吨，贴水主力合约197元/吨，海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格下跌2美元/吨至308美元/吨，进口盈亏报0元/吨[21] - 期货库存方面，周三期货仓单报48.82万吨，较前一交易日减少0.78万吨，矿端，几内亚CIF价格维持67美元/吨，澳大利亚CIF价格维持63美元/吨[21] 策略观点 - 矿端，几内亚铝土矿管控政策未发布，预计最终政策将适度削减出口量，抬高矿价重心，但矿价上行空间受压制，矿价短期易涨难跌[22] - 氧化铝冶炼端短期检修增加导致供应转紧，二季度投产高峰期将至，中长期过剩格局仍难改变[22] - 交割方面，注册仓单高企仍会持续压制盘面价格，需留意06合约仓单集中到期的风险，当前宜采取逢高沽空近月合约的策略，若几内亚配额制政策公布带动盘面情绪溢价走高，预计06合约将出现较好的空头入场机会，AO2606合约参考运行区间2600 - 2800元/吨，需重点关注国内仓单变化、供应收缩政策、几内亚矿石政策、美伊冲突[22] 不锈钢 行情资讯 - 周三下午15：00不锈钢主力合约收15530元/吨，当日 + 1.21%（ + 185），单边持仓32.54万手，较上一交易日 + 15196手[24] - 现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报15100元/吨，较前日 + 200，无锡市场宏旺304冷轧卷板报15350元/吨，较前日 + 350；佛山基差 - 420（ + 65），无锡基差 - 170（ + 215）；佛山宏旺201报9550元/吨，较前日 + 50，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平[24] - 原料方面，山东高镍铁出厂价报1100元/镍，较前日 + 10，保定304废钢工业料回收价报10150元/吨，较前日 + 200，高碳铬铁北方主产区报价8500元/50基吨，较前日持平[24] - 期货库存录得50242吨，较前日 - 2655，04月24日数据，社会库存下降至107.03万吨，环比减少2.87%，其中300系库存67.44万吨，环比减少0.27%[24] 策略观点 - 继印尼镍矿基准价大幅上调之后，该国供应端再遭扰动，受RKAB配额不足影响，WBN镍矿停产预期增强，同时海外硫磺持续紧张，使得印尼MHP生产面临原料短缺问题，原料端的持续偏紧，推动不锈钢价格不断走高[25] - 现货方面，市场交投氛围日趋活跃，价格与盘面的联动性明显增强，多数贸易商仍维持看涨预期，300系不锈钢维持去库节奏，代理商报货积极、提货速度加快，钢厂订单及出货情况向好，4月订单甚至出现供不应求，镍铁端同样快速去库，生产企业挺价惜售意愿较强[25] - 多重因素叠加下，不锈钢多头趋势明显，预计短期仍有上行空间，建议在价格回调至1.5万元/吨附近区间轻仓买入，主力合约参考区间15200 - 15600元/吨[25] 铸造铝合金 行情资讯 - 昨日铸造铝合金价格继续调整，主力合约收盘跌0.22%至23100元/吨（截至下午3点），加权合约持仓下滑至1.88万手，成交量1.12万手，量能略缩，仓单增加0.04至3.26万吨[27] - AL2606合约与AD2606合约价差1515元/吨，环比扩大，国内主流地区ADC12均价环比持平，进口ADC12报价持稳，下游采购意愿一般[27] - 库存方面，国内三地铝合金锭库存环比增加0.1至2.94万吨[27] 策略观点 - 铸造铝合金成本端价格支撑较强，下游处于相对旺季需求存在支撑，叠加供应端扰动和原料供应偏紧，短期价格预计高位震荡[28]