报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆盘面受干燥天气影响偏强运行，南美市场报价小幅上涨，国内豆粕和菜粕盘面也偏强，豆菜粕价差缩小，豆粕近月月间价差下行，菜粕月间价差偏强 [3] - 美豆供需偏宽松，南美供应端影响增加，巴西新作预计丰产，出口量或增加，阿根廷旧作压榨与出口增加 [4] - 国内现货供应收紧，油厂开机率增加但数量减少，提货量下降，库存下行，成交增加，需求良好，远期供应不确定支撑价格 [7] - 预计美豆整体仍有压力但下行速度或放缓，巴西大豆价格有压力，阿根廷偏强运行带动作用有限，国内大豆到港量减少，供应不确定，盘面走强空间有限，中长期供应偏宽松价格有压力，菜粕盘面预计偏向下运行，豆菜粕价差偏扩大 [8] - 交易策略上，单边建议短期观望，等待高点抛空，套利建议 MRM 价差扩大，期权建议卖出宽跨式策略 [9] 行情回顾 - 美豆盘面偏强，南美市场报价小幅上涨，国内豆粕和菜粕盘面也偏强，豆菜粕价差缩小，豆粕近月月间价差下行，菜粕月间价差偏强 [3] 基本面 - 美豆结转库存和季度谷物库存数据偏利空，出口有所改善但供需仍偏宽松 [4] - 南美巴西新作生长良好，预计丰产，出口量或增加，旧作出口与压榨好；阿根廷旧作产量大，压榨与出口增加，出口增量空间有限 [4] - 国内现货供应收紧，油厂开机率增加但数量减少，提货量下降，库存下行，成交增加，需求良好，远期供应不确定支撑价格 [7] 逻辑分析 - 美豆库存压力大但需求好转，下行速度或放缓，巴西大豆价格有压力，阿根廷偏强运行带动作用有限 [8] - 国内大豆到港量减少，供应不确定，盘面走强空间有限，中长期供应偏宽松价格有压力 [8] - 菜粕进口价格高，加菜籽供应量增加后压力将体现，盘面预计偏向下运行，豆菜粕价差偏扩大 [8] - 豆粕近月月间价差回落，供应偏紧上涨难度大，菜粕近月月间价差偏强，近月偏强运行 [8] 交易策略 - 单边：预计上涨空间有限，建议短期观望，等待高点抛空 [9] - 套利：MRM 价差扩大 [9] - 期权：卖出宽跨式策略 [9] 大豆压榨利润 - 给出不同来源地、船期的大豆盘面压榨利润、现货压榨利润及榨利变化情况 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货调降速率放缓叠加中东地缘升级提振市场情绪，1月28日EC盘面震荡偏强，但现货运价进入淡季回落，出口退税抢运力度不及预期，难扭转下跌态势，04合约已贴水，需关注后续现货情况 [6] - 单边建议04合约暂时观望，6 - 10正套继续持有 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 集装箱航运——集运指数（欧线） 期货盘面 - EC2602收盘价1719.0，涨1.5，涨幅0.09%，成交量370.0手，减幅62.40%，持仓量3186.0手，减幅8.84% [4] - EC2604收盘价1229.0，涨35.1，涨幅2.94%，成交量38983.0手，增幅55.66%，持仓量40146.0手，增幅3.88% [4] - EC2606收盘价1493.2，涨51.0，涨幅3.54%，成交量4954.0手，增幅93.06%，持仓量9602.0手，增幅21.36% [4] - EC2608收盘价1560.8，涨32.4，涨幅2.12%，成交量577.0手，增幅132.66%，持仓量1549.0手，增幅4.52% [4] - EC2610收盘价1135.1，涨23.1，涨幅2.08%，成交量1747手，增幅72.97%，持仓量8722手，增幅2.48% [4] - EC2612收盘价1403.1，涨28.4，涨幅2.07%，成交量129手，增幅460.87%，持仓量135手，增幅9.76% [4] 月差结构 - EC02 - EC04价差490，跌33.6；EC02 - EC06价差226，跌49.5 [4] - EC04 - EC06价差 - 264，跌15.9；EC02 - EC08价差158，跌30.9 [4] - EC04 - EC08价差 - 332，涨2.7；EC04 - EC10价差94，涨12 [4] - EC06 - EC08价差 - 68，涨18.6；EC08 - EC10价差426，涨9.3 [4] 集装箱运价 - SCFIS欧线（点）价格1859.31，环比 - 4.86%，同比 - 24.61%；SCFIS美西线（点）价格1294.32，环比 - 0.84%，同比 - 51.19% [4] - SCFI综合指数价格1457.86，环比 - 7.39%，同比 - 36.36%；SCFI上海 - 西非（USD/TEU）价格3141，环比 - 10.60%，同比 - 28.81% [4] - SCFI上海 - 美西（USD/FEU）价格2084，环比 - 5.01%，同比 - 55.49%；SCFI上海 - 南非（USD/TEU）价格2144，环比 - 1.60%，同比 - 37.03% [4] - SCFI上海 - 美东（USD/FEU）价格2896，环比 - 8.50%，同比 - 53.51%；SCFI上海 - 南美（USD/TEU）价格1153，环比 - 3.51%，同比 - 75.13% [4] - SCFI上海 - 欧洲（USD/TEU）价格1595，环比 - 4.83%，同比 - 34.63%；SCFI上海 - 日本关西（USD/TEU）价格312，环比0.00%，同比2.30% [4] - SCFI上海 - 地中海（USD/TEU）价格2756，环比 - 7.61%，同比 - 20.74%；SCFI上海 - 日本关东（USD/TEU）价格321，环比0.00%，同比4.22% [4] - SCFI上海 - 波斯湾（USD/TEU）价格1288，环比 - 23.97%，同比 - 7.80%；SCFI上海 - 东南亚（USD/TEU）价格496，环比 - 3.69%，同比 - 12.06% [4] - SCFI上海 - 墨尔本（USD/TEU）价格1029，环比 - 10.60%，同比 - 44.02%；SCFI上海 - 韩国（USD/TEU）价格144，环比0.00%，同比3.60% [4] 燃油成本 - WTI原油近月（美元/桶）价格62.24，环比2.64%，同比 - 14.07%；布伦特原油近月（美元/桶）价格66.76，环比2.87%，同比 - 12.4% [4] 市场分析及策略推荐 - 市场分析：MSK盘后放出WK7 - WK9上海 - 欧基港2000美金/HC，现货调降速率放缓叠加中东地缘升级提振市场情绪，1月28日EC盘面震荡偏强，但现货运价进入淡季回落，出口退税抢运力度不及预期，难扭转下跌态势，04合约已贴水，关注后续现货情况 [6] - 逻辑分析：现货运价方面，各船公司报价有降；需求端货量回落，供给端1月上海 - 北欧5港周均运力环比降4.5%；传统2 - 3月为淡季，出口退税抢运力度不及预期；地缘局势反复，上半年欧线大批量复航困难，伊朗局势风险未解除 [7] - 交易策略：单边04合约短期扰动多，建议暂时观望；套利6 - 10正套继续持有 [8][9] 行业资讯 - 英国首相斯塔默1月28日至31日访华，习近平主席会见，李强总理、赵乐际委员长分别会谈、会见，商务部拟与英方签署贸易投资合作成果文件 [10][11] - 特朗普称美国向伊朗方向派遣海军舰队，但希望不动用武力 [11] - 伊朗伊斯兰革命卫队海军高级指挥官称伊朗对霍尔木兹海峡管控全面智能化，可实时监控海上活动，海峡通行由伊朗掌控 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 花生现货短期相对稳定，期货继续反弹，05花生底部震荡，市场交易油料米供应充足但仓单成本可能较高 [4][8] - 花生油现货稳定，花生粕短期偏强，油厂压榨利润理论上盈利较好 [4][6][8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：PK604收盘价7984，涨18，涨幅0.23%，成交量15379，减幅44.44%，持仓量41548，增幅5.70%；PK610收盘价8246，涨18，涨幅0.22%，成交量68，减幅59.28%，持仓量2740，减幅0.11%；PK601收盘价8236，涨16，涨幅0.19%，成交量7，减幅58.82%，持仓量17，增幅6.25% [2] - 现货与基差：河南南阳现货报价7400，山东济宁和山东临沂报价8000，日照花生粕3250，日照豆粕3090，花生油14300，日照一级豆油8650；基差方面，河南南阳-584，山东济宁和山东临沂16，豆粕-花生粕-4，花生油-豆油5650；进口苏丹米8600，塞内米未提及价格 [2] - 价差：PK01 - PK04价差252，跌2；PK04 - PK10价差 - 262，持平；PK10 - PK01价差10，涨2 [2] 第二部分 行情分析 - 花生价格：河南花生价格稳定，东北花生价格偏弱，进口花生价格稳定，预计花生现货短期相对稳定 [4] - 花生油价格：部分花生油厂收购价格稳定，国内一级普通花生油和小榨浓香型花生油市场报价稳定 [4][6] - 副产品价格：日照豆粕现货上涨，花生粕与豆粕单位蛋白价差偏低，短期花生粕偏强 [6] 第三部分 交易策略 - 单边：05花生底部震荡，逢低轻仓短多，不追多 [9] - 月差：观望 [10] - 期权：逢高卖出pk603 - P - 8200 [11] 第四部分 相关附图 - 展示山东花生现货价格、花生油厂压榨利润、花生油价格、花生现货与连续合约基差、花生4 - 10合约价差、花生1 - 4合约价差等图表 [13][16][19]

报告行业投资评级 - 未提及 核心观点 - 未提及 各数据总结 期货合约价格及价差 - DCE01合约今日价格752.5，较昨日跌4.5；DCE05合约今日价格783.0，较昨日跌5.0；DCE09合约今日价格764.5，较昨日跌5.0 [2] - I01 - I05价差今日 -30.5，较昨日涨0.5；I05 - I09价差今日18.5，与昨日持平；I09 - I01价差今日12.0，较昨日跌0.5 [2] 现货价格及基差 - PB粉（60.8%）今日价格792，较昨日涨3，折标准品860，01厂库基差95，05厂库基差64，09厂库基差83 [2] - 纽曼粉今日价格792，较昨日涨3，折标准品866，01厂库基差101，05厂库基差70，09厂库基差89 [2] - 麦克粉今日价格789，与昨日持平，折标准品871，01厂库基差106，05厂库基差75，09厂库基差94 [2] - 金布巴粉（60.5%）今日价格748，较昨日涨2，折标准品903，01厂库基差138，05厂库基差107，09厂库基差125 [2] - 罗伊山粉今日价格782，较昨日涨3，折标准品878，01厂库基差113，05厂库基差82，09厂库基差100 [2] - 超特粉今日价格675，较昨日涨3，折标准品899，01厂库基差134，05厂库基差103，09厂库基差122 [2] - BRBF（62.5%）今日价格817，较昨日跌1，折标准品840，01厂库基差75，05厂库基差44，09厂库基差63 [2] - BRBF（63%）今日价格823，较昨日跌1，折标准品839，01厂库基差74，05厂库基差43，09厂库基差62 [2] - FMG今日价格737，较昨日涨1，折标准品882，01厂库基差117，05厂库基差86，09厂库基差105 [2] - 卡粉今日价格879，较昨日涨4，折标准品825，01厂库基差60，05厂库基差29，09厂库基差48 [2] - 卡拉拉精粉今日价格881，较昨日涨3，折标准品870，01厂库基差105，05厂库基差74，09厂库基差92 [2] - 乌克兰精粉今日价格875，较昨日涨3，折标准品913，01厂库基差148，05厂库基差117，09厂库基差135 [2] - IOC6今日价格759，较昨日涨2，折标准品848，01厂库基差83，05厂库基差52，09厂库基差70 [2] - KUMBA今日价格865，较昨日涨2，折标准品854，01厂库基差89，05厂库基差58，09厂库基差76 [2] - SP10今日价格706，较昨日涨1，折标准品846，01厂库基差81，05厂库基差50，09厂库基差68 [2] - 五矿标准粉今日价格805，较昨日涨2，折标准品869，01厂库基差104，05厂库基差73，09厂库基差92 [2] - 最优交割品为卡粉，折标准品825，01厂库基差60，05厂库基差29，09厂库基差48 [2] 现货品种价差及进口利润 - 卡粉 - PB粉价差今日83，较昨日涨1；纽曼粉 - 金布巴价差今日44，较昨日涨1；卡粉 - 金布巴价差今日131，较昨日涨2；PB - 金布巴价差今日48，较昨日涨1 [2] - 纽曼块 - 纽曼粉价差今日72，较昨日涨1；罗伊山块 - 罗伊山粉价差今日3，较昨日跌1；麦克粉 - 超特粉价差今日114，较昨日跌3；PB粉 - 超特粉价差今日121，与昨日持平 [2] - PB块 - PB粉价差今日66，与昨日持平 [2] - 卡粉进口利润今日 -8，较昨日增4；纽曼粉进口利润今日53，较昨日增2；PB粉进口利润今日26，较昨日增4；金布巴粉进口利润今日63，较昨日增3 [2] - 超特粉进口利润今日14，较昨日增3；PB块进口利润今日105，较昨日增2；BRBF进口利润今日12，较昨日减1；麦克粉进口利润今日51，较昨日减1 [2] - FMG进口利润今日19，较昨日增1 [2] 普氏指数及内外盘美金价差 - 普氏铁矿62%价格今日106.3，与昨日持平；普氏铁矿65%价格今日118.9，与昨日持平；普氏铁矿58%价格今日93.4，较昨日涨0.2 [2] - SGX主力 - DCE01价差今日8.0，较昨日跌0.2；SGX主力 - DCE05价差今日4.1，较昨日跌0.4；SGX主力 - DCE09价差今日6.4，较昨日跌0.4 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日钢材盘面延续低位震荡，现货成交整体一般偏弱，价格较昨日持稳或微跌，刚需低价拿货为主 预计节前钢材跟随市场情绪维持震荡走势，波动率偏低 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 研究员为戚纯怡，期货从业证号F03113636，投资咨询证号Z0018817 [2] 市场研判 相关价格 - 上海中天螺纹3210元（-20），北京敬业3140元（-），上海鞍钢热卷3270元（-10），天津河钢热卷3170元（-） [4] 交易策略 - 单边维持震荡走势 [6] - 套利建议逢高做空卷煤比，做空卷螺差继续持有 [6] - 期权建议观望 [7] 重要资讯 - 截至1月27日，样本建筑工地资金到位率为59.68%，周环比上升0.47个百分点，非房建和房建项目资金到位率均提高，房建改善幅度大于非房建，改善区域集中于华东和华南地区，民营类施工企业改善幅度较大 [8] - 2025年中国新开工改造城镇老旧小区2.71万个、499万户，共完成投资1332亿元，超额完成年度计划 [9] 相关附图 - 包含螺纹、热卷不同合约基差、价差、盘面利润、现金利润、成本等相关图表及对应数据来源 [14][16][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 1月28日铁合金期货价格整体上涨，硅铁主力合约上涨0.5%持仓减少，锰硅主力合约上涨0.24%持仓增加；硅铁现货稳中偏弱部分区域下跌，锰矿现货稳中偏弱锰硅现货涨跌互现窄幅波动；合金估值水平偏低，单边逢低可继续作为多配，套利观望，期权卖出虚值看跌期权 [5][6] 各部分总结 第一部分 市场信息 - 期货方面，SF主力合约收盘价5632，日变动28，周变动76，成交量122823，日变化10420，持仓量185904，日变化 -13253；SM主力合约收盘价5832，日变动14，周变动46，成交量139854，日变化35909，持仓量374987，日变化3539 [3] - 现货方面，72%FeSi内蒙现货价格5350，日变动0，周变动0；硅锰6517内蒙现货价格5670，日变动 -10，周变动 -10等多地价格有不同变动 [3] - 基差/价差方面，硅铁内蒙 - 主力当日 -282，日变动 -28，周变动 -76；锰硅内蒙 - 主力当日 -162，日变动 -24，周变动 -56等 [3] - 原材料方面，锰矿天津港澳块当日41.5，日变动0，周变动 -0.2；兰炭小料陕西当日755，日变动0，周变动 -15等 [3] 第二部分 市场研判 交易策略 - 硅铁：供应端样本企业产量维持低位未来有下降驱动，需求端未来铁水产量预计小幅上行有支撑，成本端主产区电价稳中偏弱部分有上调预期，此前多单可继续持有 [5] - 锰硅：供应端企业开工率小幅下降但有新增产能投产供应平稳，需求端未来铁水产量预计小幅上行有支撑，成本端锰矿港口库存低位现货坚挺海外矿山报价上涨，逢低可作为多配 [5] 重要资讯 - 28日天津港半碳酸Mn36.16%Fe4.92%报价36.2元/吨度，加蓬块Mn44%报价42.8元/吨度，澳块Mn47%报价43.5元/吨度 [7] - 浙江某钢厂敲定硅铁采购价为5868元/吨，较上一轮涨18元/吨，量300吨 [8] 第三部分 相关附图 - 展示铁合金主力合约走势回顾、盘面主力合约sf - sm价差、硅铁和锰硅月间价差、硅铁和锰硅基差、硅锰现货价格、铁合金电价、硅铁和锰硅成本与利润、硅铁和锰硅生产成本、硅铁和锰硅生产利润等图表 [9][10][11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告为2026年1月28日股指期货数据日报，对IM、IF、IC、IH四个品种的每日行情、基差、持仓等数据进行了详细展示与分析 根据相关目录分别进行总结 IM合约 - IM主力合约上涨0.16%，报收8377.8点；四合约总成交194080手，较前日下降68320手；总持仓382766手，较前日减少15637手；主力合约贴水21.99点，较前日上升2.96点；年化基差率为 -1.84% [4][5] - 各合约收盘价、成交量、成交额、持仓量及变化情况：中证1000收盘价8399.79，涨0.21%；IM2602收盘价8407.40，涨0.22%，成交量33363手，降24%等 [4] - 各合约升贴水点数、升贴水率、年化升贴水率等基差数据：如IM2602升贴水点数7.61，升贴水率0.1%，年化升贴水率1.2% [13] - 各合约主要席位成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况：如中信期货(代客)在IM2602合约成交量41932手，较前上日减少16629手 [16] IF合约 - IF主力合约上涨0.07%，报收4732.8点；四合约总成交142902手，较前日下降62手；总持仓325948手，较前日增加15622手；主力合约升水14.81点，较前日上升2.3点；年化基差率为2.2% [21][22] - 各合约收盘价、成交量、成交额、持仓量及变化情况：沪深300收盘价4717.99，涨0.26%；IF2602收盘价4727.80，涨0.08%，成交量32633手，降23%等 [21] - 各合约升贴水点数、升贴水率、年化升贴水率等基差数据：如IF2602升贴水点数9.81，升贴水率0.2%，年化升贴水率2.7% [29] - 各合约主要席位成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况：如中信期货(代客)在IF2602合约成交量11048手，较前上日增加1683手 [33] IC合约 - IC主力合约上涨0.68%，报收8622点；四合约总成交170659手，较前日下降40713手；总持仓342398手，较前日减少904手；主力合约升水20.84点，较前日上升22.17点；年化基差率为1.7% [38][39] - 各合约收盘价、成交量、成交额、持仓量及变化情况：中证500收盘价8601.16，涨0.61%；IC2602收盘价8623.20，涨0.66%，成交量28560手，降15%等 [38] - 各合约升贴水点数、升贴水率、年化升贴水率等基差数据：如IC2602升贴水点数22.04，升贴水率0.3%，年化升贴水率3.3% [47] - 各合约主要席位成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况：如中信期货(代客)在IC2602合约成交量39400手，较前上日减少9868手 [51] IH合约 - IH主力合约下跌0.01%，报收3069.8点；四合约总成交63381手，较前日下降4488手；总持仓118402手，较前日增加3905手；主力合约升水9.24点，较前日下降2.37点；年化基差率为2.11% [57][58] - 各合约收盘价、成交量、成交额、持仓量及变化情况：上证50收盘价3060.56，涨0.27%；IH2602收盘价3065.60，降0.03%，成交量14236手，升5%等 [57] - 各合约升贴水点数、升贴水率、年化升贴水率等基差数据：如IH2602升贴水点数5.04，升贴水率0.2%，年化升贴水率2.1% [65] - 各合约主要席位成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况：如中信期货(代客)在IH2602合约成交量11549手，较前上日减少1384手 [69]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米底部震荡，进口利润上涨，国内玉米现货短期稳定，关注年前东北玉米季节性卖压及下游建库情况 [4][6] - 淀粉现货偏弱，企业亏损，短期盘面03淀粉偏弱震荡，回落空间有限 [7] - 交易策略上，03美玉米420美分/蒲有支撑，07和05玉米考虑建立多单，套利观望，期权采用短期累沽策略滚动操作 [8][9][10][11] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：C2601收盘价2255，涨4，涨幅0.18%；C2605收盘价2279，跌3，跌幅0.13%等；CS2601收盘价2588，涨3，涨幅0.12%；CS2605收盘价2610，涨2，涨幅0.08%等 [2] - 现货与基差：玉米今日报价青冈2160、松原嘉吉2220等，部分地区涨跌为0，基差在-137到153之间；淀粉今日报价龙凤2730、中粮2700等，涨跌为0，基差在90到290之间 [2] - 价差：玉米跨期价差C01 - C05为 -24，涨跌7等；淀粉跨期价差CS01 - CS05为 -22，涨跌1等；跨品种价差CS09 - C09为326，涨跌7等 [2] 第二部分 行情研判 - 玉米：阿根廷干旱使美玉米底部反弹，但全球供应压力减弱仍底部震荡，进口利润上涨，北方港口平仓价下跌，东北产区现货稳定，北上量减少，现货偏强，与华北价差缩小，养殖需求稳定，下游库存增加，短期现货稳定，关注年前卖压及建库情况 [4][6] - 淀粉：山东深加工到车辆增加，玉米现货稳定，淀粉库存下降，本周为102.8万吨，较上周降4.1万吨，月降幅6.7%，年同比降幅8.0%，价格看玉米和下游备货，副产品价格偏强，现货偏弱，企业亏损，短期回落空间有限 [7] 第三部分 玉米期权 - 期权策略为短期累沽策略，滚动操作 [11] 第四部分 相关附图 - 包含北港玉米平仓价、玉米05合约基差、玉米5 - 9价差、玉米淀粉5 - 9价差、玉米淀粉05合约基差、玉米淀粉05合约价差等图表 [14][15][16][17][19][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 四季度全球铁矿石产销梳理 - 展示VALE产销统计、分品种销量、S11D矿区产销及分区域产量占比等数据图表 [7][9][12] - 展示力拓产销、PB粉产销、分品种产量占比及分品种销量占比等数据图表 [18][22][23] - 展示BHP产销及分矿区产量占比等数据图表 [28] - 展示FMG产销及铁桥项目产量等数据图表 [32][33]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对股指期货、国债期货、农产品、黑色金属、有色金属、航运、能源化工等多个期货品种进行分析，认为市场受宏观经济、政策、供需关系、地缘政治等多因素影响，各品种走势分化 。如股指期货震荡上行，国债期货窄幅波动，部分农产品受供应压力影响走势偏弱，黑色金属和有色金属震荡为主，能源化工受地缘政治等因素影响偏强震荡 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 股指期货 - 周二股指横盘震荡，各指数表现分化，股指期货随现货分化，基差全线上行，成交和持仓有不同变化 [22] - 压力有所下降，市场承接较好，板块轮动不断，股指保持震荡上行趋势 [23] - 交易策略为单边震荡上行，套利采用 IM\IC 多 2609 + 空 ETF 的期现套利，期权采用牛市价差 [24][25] 国债期货 - 周二国债期货收盘多数接近平收，现券收益率多数上行，央行净投放短期流动性，市场资金面窄幅波动 [26] - 缺乏增量利好驱动，期债上行动能减弱，中短端风险可控但做多赔率偏低，长端收益率短期方向取决于风险资产走势 [26] - 交易策略为单边 TL 多单少量持有，套利做窄超长债新老券利差交易 [27] 农产品 蛋白粕 - 外盘 CBOT 大豆指数上涨，豆粕指数下跌，巴西 1 月大豆和豆粕出口量预估低于上周，国内大豆压榨量、库存等有变化 [29] - 需求端略有好转和南美天气影响支撑美豆盘面，但总体供需偏宽松，国内豆粕成本有压力，中长期盘面仍有压力 [30] - 交易策略为单边偏空思路为主，套利 MRM 价差扩大，期权卖出宽跨式策略 [30] 白糖 - 外盘 ICE 美原糖主力合约价格震荡上涨，伦白糖价格下跌，巴西、巴基斯坦、云南等地有相关糖业资讯 [31][32] - 国际上巴西甘蔗将收榨，北半球增产，美糖短期底部震荡；国内白糖处于压榨高峰期，产量增加且进口量超预期，郑糖短期维持下跌趋势但空间不大 [32] - 交易策略为单边国际糖价短期底部震荡，郑糖短期震荡走势，套利观望，期权卖出看跌期权 [33] 油脂板块 - 外盘 CBOT 美豆油主力价格变动，BMD 马棕油主力价格变动，阿根廷、欧盟、马来西亚等地有相关资讯 [34][35] - 国内大豆供应充足，豆油累库，菜油带动板块上涨，马棕预计持续减产去库但速度偏慢 [35] - 交易策略为单边短期油脂宽幅震荡运行，套利观望，期权观望 [35] 玉米/玉米淀粉 - 外盘 CBOT 玉米期货回落，美玉米 03 月主力合约下跌，有阿根廷、欧盟等地相关资讯，北港现货价格稳定 [37][39] - 美玉米底部震荡，东北和华北玉米现货短期稳定，后期有压力，03 玉米偏弱震荡 [39] - 交易策略为单边外盘 03 玉米企稳后偏多思路，03 玉米轻仓逢高短空，套利 05 玉米和淀粉价差逢低做扩，期权观望 [39] 生猪 - 生猪价格整体震荡，东北地区、华北地区等价格有不同表现，仔猪和母猪价格有变化 [40] - 养殖端出栏压力增加，总体存栏量高，供应压力仍存在，猪价有压力 [40] - 交易策略为单边观望，套利观望，期权卖出宽跨式策略 [41][42] 花生 - 全国花生通货米、油厂油料米、花生油、花生粕等价格有相关情况，国内花生油样本企业厂家花生和花生油库存增加 [43][44] - 花生现货稳定，进口量减少，价格稳定，油厂有利润，03 花生偏强但盘面仍底部震荡 [44] - 交易策略为单边 03 花生底部震荡轻仓操作，套利观望，期权卖出 pk603 - C - 8200 期权 [44] 鸡蛋 - 全国主流鸡蛋价格有涨有稳，12 月全国在产蛋鸡存栏量、蛋鸡苗月度出苗量等有相关数据，1 月 23 日一周主产区蛋鸡淘鸡出栏量、淘汰鸡平均淘汰日龄等有变化 [46][47][48] - 临近春节，鸡蛋现货需求较好，价格上涨，利润情况好，市场淘汰积极性下降，可考虑逢高空 6 月合约 [48] - 交易策略为单边可考虑逢高空 6 月合约，套利观望，期权观望 [49] 苹果 - 全国主产区苹果冷库库存量下降，去库速度加快但低于去年同期，苹果出口和进口有相关数据，山东和陕西产区主流价格稳定 [50][51][52] - 今年苹果冷库库存低、质量差，春节时间晚，去库速度可能不低，仓单成本高，预计 5 月合约价格易涨难跌 [52] - 交易策略为单边 5 月合约逢低做多，10 月合约逢高沽空，套利多 5 空 10，期权观望 [53] 棉花 - 棉纱 - 外盘主力合约上涨，巴西棉花种植进度加快，美棉上市检验接近尾声，新疆棉花销售基差有相关情况 [54][55][56] - 棉花销售进度快，中美关系缓和和新疆纺织厂扩产能预期支持基本面上涨，盘面上涨后回调，预计短期区间震荡 [57] - 交易策略为单边美棉和郑棉短期区间震荡，套利观望，期权观望 [57] 黑色金属 钢材 - 2026 年 2 月空冰洗排产合计总量下降，仅 4 成西北建筑钢材贸易商冬储 [59] - 昨日夜盘黑色板块震荡偏弱，上周五大材增产，库存有变化，钢材出口下滑，预计节前钢材跟随市场情绪震荡，波动率偏低 [59] - 交易策略为单边跟随市场情绪维持震荡走势，套利逢高做空卷煤比，做空卷螺差继续持有，期权观望 [60] 双焦 - 27 日蒙古国进口炼焦煤市场偏弱，进口炼焦煤远期市场涨跌互现，焦炭和焦煤仓单有相关价格 [61][62] - 近期蒙煤通关车次高位震荡，口岸库存高，国内煤矿产量平稳，下游冬储补库力度不大，现货情绪降温，双焦宽幅震荡运行 [62] - 交易策略为单边宽幅震荡运行，观望为主或逢低轻仓试多，套利观望，期权卖出虚值看跌期权 [63] 铁矿 - 巴西淡水河谷 2025 年四季度铁矿石产量和销量有变化，上周 10 个重点城市新建和二手房成交面积有变动，27 日铁矿石成交量港口现货下跌 [64] - 夜盘铁矿价格下跌，市场由宏观和资金主导，基本面供应宽松，需求端地产和基建投资增速下降，矿价震荡运行 [65][66] - 交易策略为单边震荡运行，套利观望，期权观望 [66] 铁合金 - 27 日天津港锰矿报价有相关情况，中国 12 月规模以上工业企业利润同比增长 [67] - 硅铁现货价格稳中偏弱，供应端产量下降，需求端铁水产量预计小幅上行，成本端电价有变化，自身估值不高可逢低多配；锰硅现货平稳，供应端产量小幅下降，需求端有支撑，成本端锰矿库存低位且价格上涨，可逢低多配 [67][68] - 交易策略为单边合金估值偏低逢低多配，套利观望，期权逢高卖出看跌期权 [68] 有色金属 金银 - 昨日伦敦金和伦敦银上涨，美元指数下跌，美债收益率盘整，人民币兑美元汇率升值 [70] - 特朗普暗示弱美元，黄金下方买盘支撑稳固，白银受黄金走强和自身风险等因素博弈，操作需谨慎 [71][72] - 交易策略为单边沪金背靠 5 日均线持有多单，沪银保守投资者逢高兑现利润，激进投资者背靠 5 日均线支撑谨慎持有多单，套利沪银择机多外盘空内盘，期权牛市看涨价差策略 [74] 铂钯 - 外盘铂钯宽幅震荡，广期所铂、钯合约低开后震荡运行 [75] - 特朗普言论引发美元信任危机，宏观对行情影响有限，铂金基本面紧平衡，钯金供应过剩，铂金向上驱动更强 [75] - 交易策略为单边前期多单适度止盈，新增多单观望，套利多铂空钯，期权观望 [76] 铜 - 主力合约沪铜和 lme 铜下跌，lme 和 comex 库存增加 [77] - 美国政府关门可能性提高，特朗普暗示操纵汇率，美元指数暴跌支撑铜价，但国内累库和非美地区供应预期变化对铜价有压力，短期高位盘整，长期上涨趋势不变 [79] - 交易策略为单边短期铜价高位震荡 [79] 氧化铝 - 夜盘氧化铝期货合约上涨，持仓减少，现货市场部分地区价格持平或下跌 [81] - 供应端检修压产产能增加，需求端电解铝有增量或带动备货需求，成本下降有拖累，后续关注开工和新投进展 [83] 电解铝 - 夜盘沪铝期货合约上涨，持仓减少，东北某电解铝企业计划 3 月下旬复产，主要市场电解铝库存增加，全球储能系统对铝材需求有相关数据 [85][86] - 本周关注美联储利率决议和中国 PMI 数据，美国政府关门预期强化避险情绪，供应端有变动，铝价受金融属性影响大，短期高位震荡，中期偏强趋势不改 [86][89] - 交易策略为单边短期高位震荡，中期偏强，套利和期权暂时观望 [89] 铸造铝合金 - 2025 年我国汽车产销量创新高，新能源汽车占比突破 50%，美国政府 1 月底前停摆概率高 [90] - 本周关注宏观数据，美国政府关门预期强化避险情绪，春节临近企业放假，市场流通性降低，下游开工低迷，成本支撑但有价无市，随板块高位震荡 [90][91] - 交易策略为单边随板块高位震荡，套利和期权暂时观望 [91] 锌 - 隔夜 LME 市场和沪锌期货上涨，现货市场上海地区价格和升水有相关情况，国内七地锌锭库存减少 [92][93] - 矿端国产锌精矿供应短缺，进口矿有补充但加工费难上调，冶炼端国内冶炼厂盈利且供应增加，消费端终端表现不一，短期锌价偏强，关注 LME 锌价和国内库存变化 [93][94] - 交易策略为单边激进投资者逢低布局多单，保守投资者观望或待下游备库后逢高轻仓试空，套利和期权暂时观望 [94] 铅 - 隔夜 LME 市场和沪铅期货下跌，现货市场价格下跌，再生铅企业出货积极性下滑，部分下游电池企业有备库预期 [95][96] - 国内原生铅供应稳定，再生铅开工或下滑，春节临近下游放假，铅消费转淡，供需双弱下铅价区间震荡 [96] - 交易策略为单边区间震荡，套利和期权暂时观望 [96] 镍 - 隔夜 LME 镍价下跌，库存增加，加拿大 Crawford 镍矿项目获批，印尼加格镍矿有环境审计结果，美联储将公布利率决议 [97][99] - 印尼配额或难满足新增产能，美元指数大跌有色金属回调，镍价近端现实弱、远端预期乐观，调整后有向上空间 [99] - 交易策略为单边关注有色整体氛围，低多思路对待，套利和期权暂时观望 [100] 不锈钢 - 振石集团东方特钢有限公司绿色高端镍铬新材智造项目（二期）扩建公示 [101] - 华南不锈钢厂集中检修，下游假期需求下降，供应端检修匹配需求，社会库存和仓单下降，供需偏紧且有成本支撑，价格预计高位运行，关注镍价走势 [101] - 交易策略为单边回调企稳低多思路对待，套利暂时观望 [102][103] 工业硅 - 福建盛源新材料有限公司漳平市盛源硅胶和硅油生产项目完成厂房竣工验收 [103] - 有机硅减产，工业硅需求走弱，市场传言大厂减产，若落实将扭转供需格局，短期减产消息未证伪，盘面或受厂家出货和焦煤影响，减产后价格可能上涨 [103] - 交易策略为单边回调后逢低买入 [103] 多晶硅 - 日前能源智库 Ember 发布《欧洲电力回顾》，2025 年欧盟太阳能发电量创纪录 [105] - 白银等辅材价格上涨，光伏电池和组件成本激增，多晶硅需求羸弱，供应端产量下降，政策层面关注反垄断和反内卷，关注本周重要会议情况 [105][107] - 交易策略为单边谨慎参与，注意风险控制，套利和期权暂无 [107] 碳酸锂 - 智利矿业部长准备签署 Maricunga 盐沼锂矿开采合同，Andrada 矿业公司纳米比亚锂岭项目发现高品位锂矿 [108] - 锂价回调后下游补库，2 月春节上下游生产积极性高，冶炼厂库存偏低有惜售情绪，预计节前锂价高位运行，回调深度有限 [109] - 交易策略为单边低多思路对待，套利暂时观望，期权卖出虚值看跌期权 [109] 锡 - 主力合约沪锡期货上涨，持仓减少，LME 锡库存增加，特朗普有相关言论，微软发布 AI 芯片，印尼计划引入锡矿最低价格机制 [111] - 特朗普言论引发担忧，12 月进口锡精矿回升，国内外库存增加，需求端消费淡季，锡价涨幅收窄，关注缅甸复产和消费兑现节奏 [112] - 交易策略为单边关注资金及宏观情绪，锡价或高位震荡偏强，期权暂时观望 [112] 航运板块 集运 - 现货运价 SCFI 欧线和 SCFIS 欧线环比下降，英国首相将访华，特朗普称向伊朗派遣舰队，伊朗对霍尔木兹海峡进行实时监控 [114][115] - 现货运价下降，需求端货量回落，供给端 1 月运力下降，传统季节性 2 - 3 月运价进入淡季，国家取消出口退税政策后抢运力度不及预期，地缘局势反复，上半年欧线复航困难 [115] - 交易策略为单边 04 短期观望，套利 6 - 10 正套继续持有 [115] 能源化工 原油 - WTI 原油期货、布伦特原油期货等上涨，美联储将公布利率决定，特朗普称向伊朗派遣舰队，OPEC + 计划开会评估产量政策，美国严寒天气影响炼油厂和天然气期货 [118] - 特朗普言论使地缘溢价增加，俄乌和谈可能性降低，欧美寒潮导致供应关停，预计国际油价震荡偏强 [119] - 交易策略为单边震荡偏强，多单继续持有，套利月差偏强，期权观望 [119] 沥青 - 外盘 WTI 和 Brent 合约上涨，BU 夜盘收涨，现货市场山东、华东、华南地区价格稳价 [120] - 地缘动荡，原油成本宽幅震荡，沥青市场价格高位震荡，华南地区主营现货价格推涨，其他地区稳定，需求预期转弱 [123] - 交易策略为单边高位震荡，套利和期权观望 [124] 燃料油 - FU03 合约和 LU04 合约夜盘收涨，新加坡纸货市场月差上涨，委内瑞拉原油回流可能削减美国燃料油进口量，印度招标出售高硫燃料油，新加坡现货窗口无成交 [124][125] - 新加坡现货窗口高硫高价成交，燃油单边波动加剧，高硫燃料油裂解维持在同期中性，季节性低位，近端现实库存高企，地缘为主要利多驱动，低硫近端供应出口增量明显 [125][126] - 交易策略为单边强势震荡，回调做多但不追多，套利 FU59 正套关注，期权观望 [126] LPG - 主力合约 PG2603 收跌，夜盘收跌，液化气市场均价小幅上涨，2 月沙特 CP 预期丙烷和丁烷价格上涨，上游民用气供应减量，碳四资源量增加，下游一套烷基化装置停工 [128] - 伊朗事件发酵，冬季取暖需求支撑价格，但化工需求出现负反馈，PDH 开工大幅回落 [130] - 交易策略为单边多单持有，不宜追高，套利月差偏强，期权观望 [130