报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 价格和利润 - 报告展示了不同地区不同日期的钢材现货价格 2025 年 12 月 17 - 23 日北京螺纹钢价格从 3100 元到 3140 元 上海螺纹钢从 3290 元到 3340 元 天津热卷从 3190 元到 3170 元等数据 并列出价格变化 如上海螺纹涨 20 元 上海冷卷涨 60 元 [1] 基差和月差 - 未提及相关内容 产量和库存 - 未提及相关内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇方面，伊朗装置停车，港口内地共振反弹，基差小幅走强，卸货慢，港口连续两周去库但预计后期回归累库，11月伊朗发运110万，12 - 1月进口下降较难，盘面01给进口无风险套机会，认为01终点仍是高库存，偏向逢高做15反套 [2] - 聚乙烯方面，两油库存同比中性，整体库存中性，09基差华北 - 110左右、华东 - 50，外盘欧美及东南亚维稳，进口利润 - 200附近，非标HD注塑价格维稳，其他价差震荡，LD走弱，9月检修环比持平，近期国内线性产量环比减少，关注LL - HD转产、美国报价及新装置投产落地情况 [6] - 聚丙烯方面，库存上游两油及中游去库，基差 - 60，非标价差中性，进口 - 700附近，出口持续不错，欧美维稳，PDH利润 - 400左右，丙烯震荡，粉料开工维稳，拉丝排产中性，后续供应预计环比略增加，下游订单一般，原料及成品库存中性，产能过剩背景下01预期压力中性偏过剩，出口持续放量或pdh装置检修较多可缓解供应压力到中性 [6] - PVC方面，基差维持01 - 270，厂提基差 - 480，下游开工季节性走弱，低价持货意愿强，中上游库存持续累积，夏季西北装置季节性检修，负荷中枢在春检及Q1高产之间，Q4关注投产兑现及出口持续性，近端出口签单小幅回落，煤情绪好，兰炭成本持稳，电石随PVC检修利润承压，烧碱出口还盘FOB380，PVC综合利润 - 100，当下静态库存矛盾累积偏慢，成本企稳，下游表现平平，宏观中性，关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工 [6] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 2025年12月17 - 23日，动力煤期货价格维持801，江苏现货从2130降至2137，华南现货维持2115，鲁南折盘面从2440降至2420，西南折盘面维持2485，河北折盘面降至2355，西北折盘面在2500 - 2550间波动，CFR中国在248 - 251间，CFR东南亚在318 - 320间，进口利润及盘面MTO利润部分数据缺失，主力基差维持20 [2] - 日度变化上，动力煤期货无变化，江苏现货降5，鲁南折盘面降10，河北折盘面降30，西北折盘面升5，其他部分数据无变化 [2] 塑料（聚乙烯） - 2025年12月17 - 23日，东北亚乙烯维持745，华北LL从6400降至6150后回升至6296，华东LL从6750降至6525，华东LD从8250降至7975，华东HD维持6850，LL美金部分数据缺失，LL美湾维持786，进口利润部分数据缺失，主力期货在6240 - 6479间波动，基差维持 - 50，两油库存从70降至66，仓单从11332降至11265 [6] - 日度变化上，华北LL降50，华东LL降100，主力期货升56，仓单减少33，其他部分数据无变化 [6] PP（聚丙烯） - 2025年12月17 - 23日，山东丙烯从6000降至5780，东北亚丙烯维持710，华东PP从6150降至6070，华北PP从6078降至6028，山东粉料从6020降至5980，华东共聚从6422降至6362，PP美金及PP美湾部分数据缺失，出口利润在1 - 4间，主力期货在6119 - 6279间波动，基差维持 - 80，两油库存从70降至66，仓单从10730降至10772 [6] - 日度变化上，山东丙烯降90，华东PP降15，华北PP降22，山东粉料降20，华东共聚降32，主力期货升39，仓单减少120，其他部分数据无变化 [6] PVC - 2025年12月17 - 23日，西北电石从2450降至2300，山东烧碱维持732，电石法 - 华东从4460升至4480，电石法 - 西北维持4100，进口美金价（CFR中国）维持640，出口利润及西北、华北综合利润部分数据缺失，基差（高端交割品）维持 - 20 [6] - 日度变化上，西北电石降50，电石法 - 华东升80，其他部分数据无变化 [6]

报告基本信息 - 报告名称：废钢早报 [1] - 发布团队：研究中心黑色团队 [1] - 发布日期：2025年12月24日 [1] 废钢价格数据 - 报告展示了2025年12月17日至23日华东、华北、中部、华南、东北、西南地区的废钢价格 [2] - 2025年12月23日较之前环比变化：华东涨2、华北涨1、中部持平、华南持平、东北持平、西南涨2 [2]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 无 各金属跨市套利跟踪 铜 - 2025年12月24日，现货国内价格93480，LME价格11945，比价7.84；三月国内价格94000，LME价格11932，比价7.87；现货进口均衡比价7.99，盈利 -1909.24，现货出口盈利1043.62 [1] 锌 - 2025年12月24日，现货国内价格23090，LME价格3057，比价7.55；三月国内价格23125，LME价格3087，比价5.50；现货进口均衡比价8.41，盈利 -2631.81 [1] 铝 - 2025年12月24日，现货国内价格21880，LME价格2910，比价7.51；三月国内价格22255，LME价格2946，比价7.50；现货进口均衡比价8.37，盈利 -2481.66 [3] 镍 - 2025年12月24日，现货国内价格124550，LME价格15259，比价8.16；现货进口均衡比价8.08，盈利 -43.09 [3] 铅 - 2025年12月24日，现货国内价格16875，LME价格1935，比价8.72；三月国内价格16980，LME价格1978，比价11.63；现货进口均衡比价8.66，盈利123.50 [5] 跨期套利跟踪 铜 - 2025年12月24日，次月 - 现货月价差 -180，理论价差573；三月 - 现货月价差 -110，理论价差1043；四月 - 现货月价差 -60，理论价差1523；五月 - 现货月价差 -20，理论价差2002 [6] 锌 - 2025年12月24日，次月 - 现货月价差5，理论价差218；三月 - 现货月价差40，理论价差343；四月 - 现货月价差65，理论价差467；五月 - 现货月价差75，理论价差592 [6] 铝 - 2025年12月24日，次月 - 现货月价差45，理论价差222；三月 - 现货月价差105，理论价差345；四月 - 现货月价差135，理论价差467；五月 - 现货月价差170，理论价差590 [6] 铅 - 2025年12月24日，次月 - 现货月价差100，理论价差209；三月 - 现货月价差85，理论价差315；四月 - 现货月价差95，理论价差420；五月 - 现货月价差100，理论价差526 [6] 镍 - 2025年12月24日，次月 - 现货月价差2180；三月 - 现货月价差2380；四月 - 现货月价差2620；五月 - 现货月价差2840 [6] 锡 - 2025年12月24日，5 - 1价差970，理论价差7064 [6] 期现套利跟踪 铜 - 2025年12月24日，当月合约 - 现货价差655，理论价差540；次月合约 - 现货价差475，理论价差1030 [6] 锌 - 2025年12月24日，当月合约 - 现货价差 -5，理论价差164；次月合约 - 现货价差0，理论价差298 [6] 铅 - 2025年12月24日，当月合约 - 现货价差20，理论价差158；次月合约 - 现货价差120，理论价差271 [7] 跨品种套利跟踪 - 2025年12月24日，沪（三连）铜/锌4.06、铜/铝4.22、铜/铅5.54、铝/锌0.96、铝/铅1.31、铅/锌0.73；伦（三连）铜/锌3.90、铜/铝4.10、铜/铅6.08、铝/锌0.95、铝/铅1.48、铅/锌0.64 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周农产品市场各品种表现不一，玉米现货短期偏强、中长期或因供给压力后移有走弱可能，淀粉短期稳定、中长期关注消费节奏；白糖受国产新糖供应增加影响盘面下行；棉花预计明年需求好转适合长期做多；鸡蛋存栏下降速度取决于淘汰节奏，腊八前现货低迷或利好二季度蛋价；苹果产区成交清淡、盘面近强远弱；生猪年前供需双增，关注出栏节奏等因素 [3][5][8][15][19] 各品种情况总结 玉米/淀粉 - 本周玉米现货港口价格回落、产区价格震荡走强，短期渠道库存中性偏低，现货预期偏强，中长期若下游消费回落且中间商囤粮释放，价格或走弱；淀粉短期受季节性消费支撑价格预计稳定，中长期关注下游消费节奏 [2][3] - 12月17 - 23日，长春、锦州、潍坊等地玉米价格部分有变化，蛇口价格降10，基差升3，贸易利润和进口盈亏有降；黑龙江、潍坊淀粉价格不变，基差升10，加工利润不变 [2] 白糖 - 国产新糖供应增加，糖厂报价下调，现货弱势带动盘面下行，短期原糖供应压力减少，中长期关注全球糖市过剩程度 [4][5] - 12月17 - 23日，柳州、南宁白糖价格不变，昆明降5，基差降29，泰国、巴西进口利润降55，郑盘仓单增559 [4] 棉花 - 期初库存低抵消产量增量，因国内纺织产量扩张、利润较好及中美关税降低，预计明年需求好转，适合长期做多 [8] - 12月17 - 23日，3128棉花价格升35，进口M级美棉部分数据有变化，进口利润、仓单+预报、越南纱现货等部分数据有增减 [20] 鸡蛋 - 存栏拐点已现但基数高，下降速度取决于淘汰节奏，若腊八前现货低迷，集中淘汰400日龄以上蛋鸡利好二季度蛋价 [15] - 12月17 - 23日，河北、辽宁等地鸡蛋产区价格不变，基差升30，白羽肉鸡价格升0.1，黄羽肉鸡价格不变，生猪价格降0.03 [15] 苹果 - 本周晚富士苹果产区成交清淡，好货价格稳定，一般及以下统货价格松动，销区走货不佳，盘面近强远弱 [18][19] - 12月17 - 23日，山东80一二级苹果价格不变，全国库存降74万吨，山东库存降81万吨，陕西库存降87万吨，不同月份基差有变化 [18][19] 生猪 - 周末现货价格下跌，年前供需双增，二育有入场博弈春节行情预期，关注出栏节奏、疫病和政策等因素 [19] - 12月17 - 23日，河南开封、湖北襄阳等地生猪产区价格部分有升，基差降20 [19]

全球资产市场表现 - 主要经济体10年期国债：美国最新4.165，英国4.508，法国3.561，德国2.861，意大利3.550，西班牙3.286，瑞士0.293，希腊3.444，日本2.027，巴西6.174，中国1.831，韩国无数据，澳大利亚4.754，新西兰4.456 [1] - 主要经济体2年期国债：美国最新3.533，英国3.734，德国2.140，日本1.088，意大利2.261，中国（1Y收益率）1.353，韩国无数据，澳大利亚4.029 [1] - 美元兑主要新兴经济体货币汇率：巴西最新5.529，俄罗斯无数据，南非zar16.684，韩元1481.150，泰铢31.120，林吉特4.064 [1] - 人民币相关汇率：在岸人民币最新7.030，离岸人民币7.019，人民币中间价7.052，人民币12月NDF6.896 [1] - 主要经济体股指：标普500最新6909.790，道琼斯工业指数48442.410，纳斯达克23561.840，墨西哥股指65595.410，英国股指9889.220，法国CAC8103.850，德国DAX24340.060，西班牙股指17182.800，俄罗斯股指无数据，日经50412.870，恒生指数25774.140，上证综指3919.979，台湾股指28310.470，韩国股指4117.320，印度股指8584.782，泰国股指1271.110，马来西亚1676.640，澳经9096.181，新兴经济体股指1387.130 [1] - 信用债指数：美国投资级信用债指数最新3536.140，欧元区投资级信用债指数265.380，新兴经济体投资级信用债指数289.960，美国高收益信用债指数2907.400，欧元区高收益信用债指数409.840，新兴经济体高收益信用债指数1821.800 [1] 股指期货交易数据 - 指数表现：A股收盘价3919.98，涨跌0.07%；沪深300收盘价4620.73，涨跌0.20%；上证50收盘价3027.52，涨跌0.24%；创业板收盘价3205.01，涨跌0.41%；中证500收盘价7256.79，涨跌0.02% [2] - 估值：沪深300PE(TTM)14.09，环比变化0.04；上证50PE(TTM)11.80，环比变化0.04；中证500PE(TTM)32.96，环比变化0.01；标普500PE(TTM)27.55，环比变化0.07；德国DAXPE(TTM)18.84，环比变化0.05 [2] - 风险溢价：标普500 1/PE - 10利率为 - 0.54，环比变化 - 0.01；德国DAX 1/PE - 10利率为2.45，环比变化0.03 [2] - 资金流向：A股最新值 - 712.13，近5日均值8.67；主板最新值 - 605.29，近5日均值 - 16.51；中小企业板无数据；创业板最新值 - 110.56，近5日均值19.34；沪深300最新值54.42，近5日均值171.83 [2] 其他交易数据 - 成交金额：沪深两市最新值18998.41，环比变化379.01；沪深300最新值4331.41，环比变化 - 151.00；上证50最新值1104.70，环比变化37.35；中小板最新值3890.44，环比变化89.19；创业板最新值4936.83，环比变化110.41 [3] - 主力升贴水：IF基差 - 49.33，幅度 - 1.07%；IH基差 - 1.92，幅度 - 0.06%；IC基差 - 123.59，幅度 - 1.70% [3] - 国债期货：T2303收盘价108.22，涨跌0.22%；TF2303收盘价106.03，涨跌0.16%；T2306收盘价108.22，涨跌0.20%；TF2306收盘价106.03，涨跌0.16% [3] - 资金利率：R001为1.3542%，日度变化 - 16.00BP；R007为1.5028%，日度变化 - 1.00BP；SHIBOR - 3M为1.6000%，日度变化0.00BP [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 玻璃市场情况 - 价格方面：2025年12月16 - 23日沙河安全5mm大板从984降至976，沙河长城5mm大板从976降至959，FG05合约从1038降至1028等 [1] - 产销情况：沙河产销78，湖北71，华东100，华南109 [2] - 利润与成本情况：华北燃煤利润从63.9增至78.3，成本从895.1降至880.7；华南天然气利润维持 - 188.1等 [1] - 现货情况：沙河工厂产销弱，贸易商低价959左右出货一般、期现出货尚可；湖北工厂990左右成交转弱，中游期现成交一般 [1] 纯碱市场情况 - 价格方面：2025年12月16 - 23日沙河重碱先降至1130后回升至1140，SA05合约从1170涨至1175等 [1] - 利润与成本情况：华北氨碱利润从 - 250.4增至 - 223.9，成本从1360.4降至1333.9；华北联碱利润从 - 363.9增至 - 315.7 [1] - 现货情况：重碱河北交割库现货报价1110左右，送到沙河1140左右 [1] - 产业情况：上游库存累积，远兴一期提负至1.7万吨日产，二期出合格品 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 BR主力合约情况 - 12月23日BR主力合约价格为11175，周度变化15；持仓量103099，较前一日减少630，周度减少2317；成交量156564，较前一日减少17363，周度减少24872；仓单数量22510，较前一日增加1700，周度增加2830；虚实比22.90，较前一日减少2，周度减少4 [4]。 - 基差/月差/品种间方面，顺丁基差较前一日无数据，周度增加35；丁苯县差105，较前一日减少15；02 - 03为 - 15，较前一日无变化，周度减少5；03 - 04为 - 15，较前一日减少5，周度减少15；RU - BR为4115，较前一日增加140，周度减少115；NR - BR为1230，较前一日增加105，周度减少180 [4]。 - 现货方面，山东市场价11000，较前一日无变化，周度增加50；传化市场价10950，较前一日增加50，周度无变化；齐鲁出厂价10900，较前一日和周度均无变化；CFR东北亚1400，较前一日增加50，周度增加50；CFR东南亚1625，较前一日增加25 [4]。 - 利润方面，现货加工利润793，较前一日减少26；进口利润 - 634，较前一日减少397，周度减少337；出口利润1223，较前一日增加176，周度增加122 [4]。 BD情况 - 价格方面，山东市场价7850，较前一日无数据，周度减少240；江苏市场价7625，较前一日减少150，周度减少200；扬子出厂价7800，较前一日和周度均无变化；CFR中国930，较前一日增加5，周度增加60 [4]。 - 利润方面，乙烯裂解利润无数据；碳四抽提利润无数据；进口利润80，较前一日减少190，周度减少671；出口利润 - 1225，较前一日增加130，周度增加803；丁苯生产利润1213，较前一日减少25，周度无变化；ABS生产利润无数据；SBS生产利润 - 425，较前一日减少30，周度无变化 [4]。

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本周高硫裂解反弹，月差低位反弹，基差反弹，欧洲高硫裂解震荡，月差走弱，EW继续走强；新加坡0.5%裂解走弱，月差低位震荡、基差低位震荡，欧洲V低硫裂解低位震荡；外盘汽柴油裂解继续回落，低硫对柴油价差本周继续反弹；Al Zour炼厂10月21日火灾后停产，外盘低硫面临支撑但短期走强空间有限；全球渣油进入淡季累库，外盘裂解关注原油波动与投料升贴水水平，本周外盘去库月差走强，短期仍偏震荡；低硫估值偏低但暂无驱动 [3][4] 各地区燃料油数据总结 鹿特丹燃料油 - 2025年12月17 - 23日，3.5% HSF O掉期M1从325.12涨至335.28，涨幅3.05；0.5% VLS FO掉期M1从368.94涨至383.22，涨幅4.00；HSFO - Brent M1从 - 8.40变为 - 9.15，变化 - 0.24；10ppm Gasoil掉期M1从594.14涨至611.43，涨幅14.11；VLSFO - GO M1从 - 225.20变为 - 228.21，变化 - 10.11；LGO - Brent M1无变化；VLSFO - HSFO M1从43.82涨至47.94，涨幅0.95 [1] 新加坡燃料油 掉期数据 - 2025年12月17 - 23日，380cst M1从337.69涨至348.22，涨幅7.43；180cst M1从344.87涨至350.10，涨幅2.44；VLSFO M1从404.54涨至419.72，涨幅8.13；GO M1从78.95涨至81.27，涨幅2.16；380cst - Brent M1从 - 6.18变为 - 7.10，变化 - 0.20；VLSFO - GO M1从 - 179.69变为 - 181.68，变化 - 7.86 [1] 现货数据 - 2025年12月17 - 23日，FOB 380cst从333.61涨至344.15，涨幅6.58；FOB VLSFO从404.59涨至416.98，涨幅6.25；380基差从 - 3.25变为 - 1.85，涨幅0.95；高硫内外价差从3.7变为3.8，变化 - 1.2；低硫内外价差从5.8变为8.3，变化 - 0.3 [2] 国内燃料油 FU数据 - 2025年12月17 - 23日，FU 01从2384涨至2433，涨幅20；FU 05从2444涨至2496，涨幅22；FU 09从2412涨至2463，涨幅23；FU 01 - 05从 - 60变为 - 63，变化 - 2；FU 05 - 09从32变为33，变化 - 1；FU 09 - 01从28变为30，涨幅3 [2] LU数据 - 2025年12月17 - 23日，LU 01从2864涨至2976，涨幅7；LU 05从2912涨至2994，涨幅20；LU 09从2956涨至3026，涨幅16；LU 01 - 05从 - 48变为 - 18，变化 - 13；LU 05 - 09从 - 44变为 - 32，涨幅4；LU 09 - 01从92变为50，涨幅9 [3] 库存情况 - 新加坡渣油去库、高硫浮仓累库、ARA渣油基本走平、富查伊拉渣油大幅去库，高硫浮仓去库，EIA渣油小幅累库 [3][4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告提供了12月24日油脂油料市场的相关信息，包括美国大豆和豆粕出口销售情况、印尼生物柴油分配情况以及现货价格等 [1] 根据相关目录分别进行总结 隔夜市场信息 - 12月11日止当周美国大豆出口销售合计净增242.47万吨，当前市场年度大豆出口销售净增239.62万吨，较前一周增加54%，较前四周均值增加69%，出口装船72.13万吨，较前一周减少33%，较前四周均值减少31%，当前市场年度大豆新销售241.89万吨，下一市场年度大豆新销售2.85万吨，其中对中国大陆出口销售净增138.3万吨，出口装船20.2万吨 [1] - 12月11日止当周美国豆粕出口销售合计净增62.69万吨，当前市场年度豆粕出口销售净增61.65万吨，较前一周增加124%，较前四周均值增加102%，出口装船33.59万吨，较前一周增加14%，较前四周均值减少5%，当前市场年度豆粕新销售66.22万吨，下一市场年度豆粕新销售1.04万吨 [1] - 印尼2026年将分配1565万千升棕榈油制生物柴油用于燃料掺混计划，其中745万千升用于公共服务义务，由国家棕榈油基金补贴，非PSO分配量820万千升按市场价格出售，2025年棕榈油燃料分配量为1560万千升 [1] 现货价格 |日期|豆粕江苏|菜粕广东|豆油江苏|棕榈油广州|菜油江苏| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025/12/17|3040|2500|8310|8370|9470| |2025/12/18|3020|2510|8270|8330|9420| |2025/12/19|3010|2490|8150|8250|9230| |2025/12/22|3020|2510|8230|8380|9260| |2025/12/23|3020|2520|8240|8460|9420| [1] 其他 报告还提及了主产国降水情况、进口大豆盘面压榨利润、油脂进口利润、蛋白粕基差、油脂基差、油脂油料盘面价差，但未给出具体内容 [1]