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报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分内容总结 主力合约情况 - 2026年1月21日SP主力合约收盘价5360.00，折美元价672.13，较上一日跌0.29762%，山东银星基差和江浙沪银星基差均为50 [3] 进口利润情况 - 以13%增值税计算，2026年1月21日加拿大金狮进口利润86.64，雄狮进口利润 - 454.55，智利银星进口利润 - 173.27 [4] 浆价及纸价情况 - 2026年1月15 - 21日全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价及山东地区对应均价均无变化，文化用纸、包装纸、生活用纸价格指数也无变化 [4] 利润率情况 - 2026年1月16 - 21日双胶利润率估算、双铜利润率估算、白卡利润率估算无变化，生活利润率估算从6.0607%增至6.5817%，变化0.0898 [4] 价差情况 - 2026年1月15 - 21日针叶阔叶价差从785变为750，针叶本色价差从115变为10，针叶化机价差从1640变为1535，针叶废纸价差从3939变为3834 [4][5]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 对铜、锌、铝、镍、铅等有色金属在2026年1月22日进行跨市、跨期、期现和跨品种套利跟踪分析 [1][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格100125，LME价格12877，比价7.81；三月国内价格101450，LME价格12907，比价7.80；现货进口均衡比价7.90，盈利 -1047.36；现货出口盈利560.57 [1] - 锌：现货国内价格24200，LME价格3155，比价7.67；三月国内价格24385，LME价格3195，比价5.34；现货进口均衡比价8.32，盈利 -2060.52 [1] - 铝：现货国内价格23710，LME价格3123，比价7.59；三月国内价格24205，LME价格3137，比价7.63；现货进口均衡比价8.32，盈利 -2271.71 [1] - 镍：现货国内价格139650，LME价格17864，比价7.82；现货进口均衡比价7.99，盈利 -203.17 [1] - 铅：现货国内价格16875，LME价格1992，比价8.47；三月国内价格17165，LME价格2039，比价11.86；现货进口均衡比价8.54，盈利 -145.43 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差340，理论价差607；三月 - 现货月价差510，理论价差1111；四月 - 现货月价差640，理论价差1625；五月 - 现货月价差620，理论价差2139 [4] - 锌：次月 - 现货月价差 -15，理论价差225；三月 - 现货月价差20，理论价差356；四月 - 现货月价差30，理论价差486；五月 - 现货月价差25，理论价差617 [4] - 铝：次月 - 现货月价差275，理论价差230；三月 - 现货月价差325，理论价差362；四月 - 现货月价差355，理论价差493；五月 - 现货月价差390，理论价差625 [4] - 铅：次月 - 现货月价差 -50，理论价差211；三月 - 现货月价差0，理论价差318；四月 - 现货月价差45，理论价差424；五月 - 现货月价差50，理论价差531 [4] - 镍：次月 - 现货月价差1810；三月 - 现货月价差2040；四月 - 现货月价差2210；五月 - 现货月价差2130 [4] - 锡：5 - 1价差4100，理论价差8490 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差915，理论价差632；次月合约 - 现货价差1255，理论价差1234 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差165，理论价差208；次月合约 - 现货价差150，理论价差389 [5] - 铅：当月合约 - 现货价差290，理论价差205；次月合约 - 现货价差240，理论价差317 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌4.16，铜/铝4.19，铜/铅5.91，铝/锌0.99，铝/铅1.41，铅/锌0.70 [5] - 伦（三连）：铜/锌4.03，铜/铝4.11，铜/铅6.34，铝/锌0.98，铝/铅1.54，铅/锌0.64 [5]

分组1：动力煤价格情况 - 秦皇岛5500最新价格694.0元，日变化 -2.0元，周变化 -12.0元，月变化 -7.0元，年变化 -71.0元 [1] - 秦皇岛5000最新价格608.0元，日变化 -2.0元，周变化 -12.0元，月变化10.0元，年变化 -67.0元 [1] - 广州港5500最新价格795.0元，日变化0.0元，周变化 -15.0元，月变化 -20.0元，年变化 -75.0元 [1] - 鄂尔多斯5500最新价格490.0元，日变化0.0元，周变化 -20.0元，月变化 -15.0元，年变化 -60.0元 [1] - 大同5500最新价格545.0元，日变化0.0元，周变化 -10.0元，月变化 -15.0元，年变化 -85.0元 [1] - 榆林6000最新价格670.0元，日变化0.0元，周变化 -20.0元，月变化 -20.0元，年变化 -92.0元 [1] - 榆林6200最新价格745.0元，日变化0.0元，周变化0.0元，月变化0.0元，年变化 -45.0元 [1] 分组2：25省终端情况 - 25省终端可用天数最新为18.2天，日变化 -1.0天，周变化 -1.7天，月变化 -2.7天，年变化0.6天 [1] - 25省终端供煤最新为604.5，日变化2.9，周变化 -4.0，月变化 -35.5，年变化 -18.3 [1] - 25省终端日耗最新为683.5，日变化30.4，周变化40.3，月变化37.5，年变化29.1 [1] - 25省终端库存最新为12471.2，日变化 -81.0，周变化 -349.3，月变化 -1033.3，年变化953.7 [1] 分组3：北方港情况 - 北方港库存最新为2500.0，日变化 -60.0，周变化 -70.0，月变化 -343.0，年变化197.4 [1] - 北方锚地船舶最新为95.0，日变化 -8.0，周变化 -4.0，月变化38.0，年变化32.0 [1] - 北方港调入量最新为147.8，日变化 -4.1，周变化3.2，月变化0.0，年变化 -14.5 [1] - 北方港吞吐量最新为143.9，日变化 -1.0，周变化 -25.7，月变化 -15.1，年变化 -26.7 [1] 分组4：海运指数及运费情况 - CBCFI海运指数最新为665.8，日变化17.6，周变化45.0，月变化69.3，年变化183.2 [1] - 秦皇岛 - 上海（4 - 5DWT）最新为25.8，日变化0.8，周变化2.3，月变化3.7，年变化8.4 [1] - 秦皇岛 - 广州（5 - 6DWT）最新为37.3，日变化0.6，周变化1.4，月变化1.1，年变化10.6 [1]

报告基本信息 - 报告名称：合成橡胶早报 [2] - 报告团队：研究中心能化团队 [3] - 报告日期：2026/1/22 [3] 报告核心数据 BR 品种 - 主力合约收盘价 1 月 21 日为 11915 元，日度变化 330 元，周度变化 -275 元 [4] - 持仓量 1 月 21 日为 93726，日度变化 2724，周度变化 -5457 [4] - 成交量 1 月 21 日为 128058，日度变化 21974，周度变化 -21977 [4] - 仓单数量 1 月 21 日为 25630，日度变化 1300，周度变化 -700 [4] - 虚实比 1 月 21 日为 18.28 [4] - 顺丁基差 1 月 21 日为 -265 元，日度变化 -230 元，周度变化 -75 元 [4] - 丁苯基差 1 月 21 日为 85 元，日度变化 -230 元，周度变化 -25 元 [4] - 02 - 03 月差 1 月 21 日无变化，周度变化 5 元 [4] - 03 - 04 月差 1 月 21 日无变化，周度变化 -5 元 [4] - RU - BR 价差 1 月 21 日为 3830 元，日度变化 -205 元 [4] - NR - BR 价差 1 月 21 日为 700 元，日度变化 -265 元，周度变化 40 元 [4] - 山东市场价 1 月 21 日为 11650 元，日度变化 100 元，周度变化 -350 元 [4] - 传化市场价 1 月 21 日为 11600 元，日度变化 150 元，周度变化 -350 元 [4] - 齐鲁出厂价 1 月 21 日为 11700 元，日度无变化，周度变化 -400 元 [4] - CFR 东北亚 1 月 21 日为 1550 美元，日度无变化，周度变化 100 美元 [4] - CFR 东南亚 1 月 21 日为 1750 美元，日度无变化，周度变化 75 美元 [4] - 现货加工利润 1 月 21 日为 -444 元，日度变化 -104 元，周度变化 -172 元 [4] - 进口利润 1 月 21 日为 -1047 元，日度变化 93 元，周度变化 -1122 元 [4] - 出口利润 1 月 21 日为 1416 元，日度变化 -80 元，周度变化 813 元 [4] BD 品种 - 山东市场价 1 月 21 日为 9700 元，日度变化 200 元，周度变化 -175 元 [4] - 江苏市场价 1 月 21 日为 9550 元，日度变化 250 元，周度变化 -100 元 [4] - 扬子出厂价 1 月 21 日为 9600 元，日度变化 200 元，周度变化 50 元 [4] - CFR 中国 1 月 21 日为 1180 美元，日度无变化，周度变化 40 美元 [4] - 乙烯裂解利润部分数据 1 月 21 日为 N/A [4] - 碳四抽提利润部分数据 1 月 21 日为 N/A [4] - 某指标 1 月 21 日为 960 元，日度变化 250 元，周度变化 -30 元 [4] - 进口利润 1 月 21 日为 113 元，日度变化 245 元，周度变化 -403 元 [4] - 出口利润 1 月 21 日为 -797 元，日度变化 100 元，周度变化 1891 元 [4] - 丁苯生产利润 1 月 21 日为 238 元，日度变化 -313 元，周度变化 -425 元 [4] - ABS 生产利润部分数据 1 月 21 日为 N/A [4] - SBS 生产利润 1 月 21 日为 -755 元，日度变化 -215 元，周度变化 -140 元 [4]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 废钢价格情况 - 2026年1月15 - 21日华东废钢价格在2185 - 2186元，1月21日环比持平 [2] - 2026年1月15 - 21日华北废钢价格在2262 - 2265元，1月21日环比涨1元 [2] - 2026年1月15 - 21日中部废钢价格在2051 - 2054元，1月21日环比降2元 [2] - 2026年1月15 - 21日华南废钢价格在2248 - 2252元，1月21日环比降2元 [2] - 2026年1月15 - 21日东北废钢价格在2216 - 2217元，1月21日环比持平 [2] - 2026年1月15 - 21日西南废钢价格在2105 - 2109元，1月21日环比持平 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA短期走强空间受限新装置投产前格局未扭转估值回调后关注逢低多配机会 [1] - MEG累库预计延续且绝对库存不低格局在新投产延续下预计依然偏弱关注反弹空配机会 [1] - 涤纶短纤下游季节性预计延续走弱自身库存压力有限下开工偏高维持中低估值弱驱动整体矛盾有限关注仓单情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 近端装置检修落地开工环比下行聚酯负荷下行速度加快库存转累基差走弱现货加工费持稳 [1] - PX国内检修降负海外负荷继续提升PXN环比收缩歧化效益走弱而异构化效益偏高维持美亚芳烃价差偏弱 [1] MEG - 近端国内油制运行平稳煤制提负下带动整体负荷小幅提升到港回升后周初港口库存累积明显周内到港预报偏高维持基差环比走强煤制效益持稳 [1] 涤纶短纤 - 远端装置运行平稳开工维持在97.6%产销环比改善库存小幅累积现货加工费环比走弱 [1] - 需求端涤纱端开工下行原料备货累积而成品库存去化效益环比改善 [1] 天然橡胶和20号胶 - 给出了美金泰混、美金泰标、人民币混、上海全乳等多种橡胶产品在不同日期的价格及日度、周度变化 [1] 苯乙烯相关 - 给出了乙烯、纯苯、苯乙烯等产品在不同日期的价格及日度变化 [1] - 给出了ABS、EPS、PS等产品的国产利润及相关价差数据 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 基差&月差 - 山东基差(+80)(非京博)1月21日为 -17，日度变化 -18 [3] - 华东基差(镇江库)1月21日为 -7，日度变化 -18 [3] - 华南基差(佛山库)1月21日为 -27，日度变化 -18 [3] - 01 - 03月差1月21日为 -64，日度变化 -7 [3] - 02 - 03月差1月21日为 -16，日度变化1 [3] - 03 - 06月差1月21日为 -13，日度变化3 [3] 主力合约情况 - BU主力合约(02)1月21日价格3157，日度变化18 [3] 成交量、持仓量和仓单 - 成交量1月21日为211266，日度变化44574 [3] - 持仓量1月21日为409380，日度变化 -4524 [3] - 仓单1月21日为15010，日度变化 -1100 [3] 原油及各地价格 - Brent原油1月21日价格64.9，日度变化1.0 [3] - 京博1月21日价格3150，日度变化50 [3] - 山东(非京博)1月21日价格3060，日度变化0 [3] - 镇江库1月21日价格3150，日度变化0 [3] - 佛山库1月21日价格3130，日度变化0 [3] 利润 - 沥青马瑞利润12月22日为305，1月15日为280，之后数据缺失 [3] 贸易商基差 - 贸易商基差涉及山东基差(+80)，1月19日为500 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 04合约需关注现货和实际抢运情况，现货下跌压制盘面，但年后抢运规模或加大，可能减弱3月跌价斜率，当前04估值在合理范围内宽幅波动，建议关注后续可能的纠错行情及现货触底超卖下逢低做多机会 [3] - 出口退税调整利空远月，远月受地缘扰动较大，建议关注逢高空10合约，当前10估值中性，向下空间不大 [3] 各部分总结 合约数据 - EC2602昨日收盘价1707.2，跌0.16%，基差249.2，成交量778，持仓量5106，持仓变动 -469 [2] - EC2604昨日收盘价1129.7，涨1.54%，基差826.7，成交量22099，持仓量41299，持仓变动 -512 [2] - EC2606昨日收盘价1378.0，涨4.60%，基差578.4，成交量3489，持仓量4057，持仓变动130 [2] - EC2608昨日收盘价1486.1，涨1.24%，基差470.3，成交量161，持仓量1347，持仓变动 -4 [2] - EC2610昨日收盘价1074.7，涨2.07%，基差881.7，成交量1473，持仓量8347，持仓变动 -205 [2] 月差数据 - EC2502 - 2604前一日月差577.5，当日597.4，前三日582.1，日环比 -19.9，周环比61.2 [2] - EC2504 - 2606前一日月差 -248.3，当日 -204.8，前三日 -185.8，日环比 -43.5，周环比 -29.2 [2] 指标数据 - 现货（欧线）2026/1/12更新，价格1956.39，较前一期涨8.94%，前一期较前两期涨3.05% [2] - SCFI（欧线）2026/1/16更新，价格1676美元/TEU，较前一期跌2.50% [2] 欧线现货情况 - Week4 MSK开舱2750（环比 +100），PA2400（YML两条特价2250），OA2700 - 2900美金，中枢2630美金，折盘1840点 [4] - Week5 MSK开舱2450（环比 -300），PA2400（特价2200），OA2700美金，中枢2540美金，折盘1780点 [4] - 2月week6 MSK开舱2000/2100（环比 -400），YML报2400（特价2000），CMA报2600美金 [4] - 周三YML调降2月运价，FAK报价2400美金，特价由2100降至2000美金，CMA线上报2月运价2600美金，其余船司暂未变动 [4] - 1/5达飞海运决定将部署在FAL 1、FAL 3以及MEX航线上的船舶改道经由好望角航行，而非通过苏伊士运河 [4]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 本周新加坡380裂解走强，月差大幅反弹，欧洲高硫裂解反弹，月差大幅反弹，高硫EW高位震荡；新加坡0.5%裂解历史同期低位，环比反弹，月间小幅走强、基差低位震荡 [3] - 库存方面，新加坡渣油小幅累库，同比历史高位、ARA渣油小幅去库、富查伊拉渣油累库 [3][4] - 本周伊朗局势影响全球重油估值，短期高硫驱动强于低硫，高硫现货收紧，裂解反弹，短期下方空间有限，低硫外盘维持弱势 [4] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油数据 - 2026年1月15 - 21日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从333.76变为347.28，变化3.11；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从384.56变为392.05，变化4.76；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 10.45变为 - 9.95，变化 - 0.13；鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从621.40变为660.65，变化15.15；鹿特丹VLSFO - Gasoil M1从 - 236.84变为 - 268.60，变化 - 10.39；LGO - Brent M1维持23.87不变；鹿特丹VLSFO - HSFO M1从50.80变为44.77，变化1.65 [1] 新加坡燃料油数据 - 2026年1月15 - 21日，新加坡380cst M1从359.16变为372.09；新加坡180cst M1从363.46变为374.36；新加坡VLSFO M1从426.98变为436.23；新加坡Gasoil M1从81.65变为85.51；新加坡380cst - Brent M1从 - 7.10变为 - 5.97；新加坡VLSFO - Gasoil M1从 - 177.23变为 - 196.54 [1] 新加坡燃料油现货数据 - 2026年1月15 - 21日，新加坡FOB 380cst从358.88变为362.64，变化6.77；FOB VLSFO从429.02变为428.48，变化2.50；380基差从 - 1.45变为0.25，变化1.05；高硫内外价差从13.9变为12.1，变化1.3；低硫内外价差从14.9变为16.3，变化 - 0.6 [2] 国内FU数据 - 2026年1月15 - 21日，FU 01从2510变为2482，变化15；FU 05从2566变为2539，变化32；FU 09从2533变为2510，变化23；FU 01 - 05从 - 56变为 - 57，变化 - 17；FU 05 - 09从33变为29，变化9；FU 09 - 01从23变为28，变化8 [2] 国内LU数据 - 2026年1月15 - 21日，LU 01从3166变为3135，变化15；LU 05从3074变为3071，变化5；LU 09从3090变为3090，变化5；LU 01 - 05从92变为64，变化10；LU 05 - 09从 - 16变为 - 19，变化0；LU 09 - 01从 - 76变为 - 45，变化 - 10 [3]