腾讯天美蒙特利尔工作室关闭事件 - 腾讯天美旗下蒙特利尔工作室已于近期停止运营，多名前员工在社交媒体确认此消息[2] - 该工作室成立于2021年，由前《刺客信条》系列创意总监阿什拉夫·伊斯梅尔领衔组建，是腾讯天美在北美（洛杉矶、西雅图之外）的第三处研发基地[2] - 工作室成立之初的定位是开发具备3A品质、开放世界架构及跨平台能力的大型游戏产品，但成立五年内未有成品项目公布[2] - 运营后期，其工作重心转向承接天美IP的国际化项目延伸，参与《宝可梦大集结》《使命召唤手游》等产品的开发与本地化工作[2] 中国游戏巨头海外研发布局调整 - 近年来，腾讯与网易两家中国游戏巨头正持续调整其海外研发布局[3] - 网易在2025年下半年先后关闭了美国Fantastic Pixel Castle、T-Minus Zero Entertainment、Jackalytic Games以及加拿大Bad Brain Game Studios等多个海外游戏工作室[3] - 腾讯此前在美国洛杉矶建立的Team Kaiju工作室也已于2023年停止运营[3] 海外研发布局调整的行业背景与原因 - 此前国内游戏公司大规模建立海外工作室，主要目的是吸纳海外创意与研发人才，打造全球化IP与发行能力[3] - 近年来，海外研发成本不断提升[3] - 相较于组建海外团队创作自有IP，采用合作或收购方式获得知名IP使用权，或依靠国内团队打造原创产品与IP，被验证为更可行的路径[3] - 上述原因被认为是腾讯和网易调整海外研发布局的主要驱动力[3]

行业整体表现 - 2026年除夕当天，银行清算系统共处理支付交易49.31亿笔，较去年除夕增长21.64%，网络支付最高峰为14.47万笔/秒，同比增长7.18%，均创历史新高 [1] - 超长假期激发强劲消费，春节期间旅行、生活娱乐线下交易笔数同比涨幅均超20%，支付后用户通过互动活动领用银行立减金并核销的用户数比上月同期接近翻番 [3] - 县域及下沉市场消费势能强劲，支付笔数增速最快的城市包括通辽、沧州、鞍山、赤峰、周口，大规模返乡潮激活了下沉市场内需 [3] 跨境与入境支付趋势 - “生肖游”带动跨境支付升温，马来西亚、马尔代夫线下交易消费金额同比分别大涨131%和186%，马来西亚小程序交易金额同比增长超140% [3] - 小程序在全球市场表现亮眼，春节假期交易金额同比增长超65%，受冬奥会驱动，意大利小程序交易金额同比增长超190%，成为全球交易笔数同比增速最快的国家之一 [3] - 入境游集中爆发，海外入境游客绑定国际银行卡的线下交易笔数维持高速增长，日均访问小程序的入境游用户环比增长超1倍，医疗美容相关消费交易金额同比增长翻倍 [4] - “外包内用”业务持续扩展，现已支持12个国家地区的29个境外钱包，今年春节交易笔数同比增长超过28% [4] 支付场景与技术应用 - 用户习惯向AI迁移，微信AI搜索热门词涵盖拜年祝福、节目单、互动玩法等，显示“遇事先问AI”的习惯已养成 [5] - 支付宝“AI付”服务在春节期间迎来爆发式增长，支付笔数突破1.2亿笔，用户数也突破1亿，成为全球首个支付笔数与用户人数双双破亿的AI原生支付产品，标志着该产品进入大规模商用阶段 [5]

港股市场整体表现 - 2月24日，港股三大指数全线下跌，恒生指数跌1.82%，恒生科技指数跌2.13%，国企指数跌2.06% [1] 互联网科技股表现 - 互联网科技股普遍下跌，腾讯控股跌近3.3%，阿里巴巴跌2.7%，金山云跌5%，快手、小米等跌逾2% [1] - 腾讯控股股价下跌3.346%，成交额188.29亿港元 [2] - 小米集团股价下跌2.243%，成交额51.03亿港元 [2] - 阿里巴巴股价下跌2.760%，成交额122.79亿港元 [2] - 美团股价下跌4.235%，成交额55.24亿港元 [2] - 中芯国际股价下跌2.391%，成交额36亿港元 [2] 特定板块及个股表现 - 机器人、医药、免税等板块全数下跌，中国中免跌超10%，泰格医药跌超3.6%，昭衍新药跌7.3%，优必选跌超8%，三花智控跌6.5% [3] - 中国中免股价下跌10.506%，成交额8.37亿港元 [2] - 智谱股价逆势大涨12.143%，成交额31.55亿港元，自1月上市至今累计涨幅已超440% [2][3] - 兆易创新股价上涨11.911%，成交额11.36亿港元 [2] - 微博股价下跌1.923%，成交额835.35万港元 [2] 机构后市观点 - 中金公司认为，短期市场或有超调，回撤后可能存在向上修复空间；中期基准情形下，港股盈利增长3%~4%与景气结构主线情绪修复，或推动恒生指数中枢上行至28000~29000点左右 [3] - 招商证券表示，春节后南下资金的流入将为港股带来流动性支持，结构上推荐科技（AI算力与应用）、非银（保险）与红利板块 [3] - 招商证券指出，恒生科技的估值底和政策底逐步夯实，但盈利底和流动性拐点仍需确认，未来需关注市场对恒生科技盈利预期的修正以及美联储政策预期变化的催化作用，一旦降息预期重新稳固，港股作为离岸市场将显著受益 [3]

AI投资的系统梳理 - AI投资热潮的发展历程可分为五个阶段：早期探索阶段（1950年代-1980年代），投资主要依赖政府拨款和科研基金，风险投资未成规模[2]；1980年代至1990年代的AI低潮期，即“AI寒冬”，投资大幅减少[2]；21世纪初（2000年代-2010年代）的复苏期，投资随互联网、大数据、GPU和云计算发展而恢复[3]；2021年至今的生成式AI快速发展期，投资被ChatGPT引爆，资本热情扩散至多行业[4] - 自ChatGPT发布（2022年11月30日）至报告期，部分科技巨头股价与利润大幅上涨：英伟达股价累计上涨964%，利润累计上涨1354%；苹果股价上涨91%，利润上涨12%；微软股价上涨90%，利润上涨55%；谷歌股价上涨211%，利润上涨107%[4] - 近两年AI投资逐渐放缓，反映出技术应用仍处早期探索阶段，最初的热情被实际应用的复杂性和挑战所削弱[4] AI产业层次与参与主体 - AI产业呈现基础设施、平台、应用三个层面并行推进的格局[5] - 在基础设施层，AI服务器市场因AI加速器需求经历爆炸式增长，2024年前三季度服务器销售额大幅上升[5]；以阿里云为代表的云基础设施提供商在中国AI IaaS市场占据领先地位，2024年下半年其市场份额达约23%，在大模型训练与推理两大子市场均位列第一[5] - 在平台层或云服务层，传统云计算（IaaS）正在向“AI原生”云服务演进，提供专门为AI优化的算力、调度等服务[6]；智算云服务在中国形成了明确的产业链结构，涵盖上游芯片与服务器、中游云平台、下游行业用户[6] - 在应用层，随着AI平台服务能力提升，中小企业及传统行业“上云+用数+赋智”门槛大幅降低，推动了AI在互联网、金融、制造、医疗等场景的广泛普及[6] - 产业推动主体多元化：包括拥有资金和基础设施的超大科技公司及头部云厂商；提供灵活AI算力及云服务的专业云、neo-cloud租户、中型云服务商；以及为基础设施投入提供巨额资金的私募和债权市场[7] AI融资形式及周期特征与风险 - AI硬件（如GPU、定制加速器、AI-optimized服务器）更新周期短，导致资本支出密集且折旧快速，增加了资产残值不确定性和再融资压力[10] - 在大型AI数据中心项目中，GPU占总资本支出约40-50%，服务器机柜与网络设备占30-35%，折旧周期短的硬件部分对项目财务压力贡献显著[10] AI投资热潮与互联网泡沫的异同 - 与1999年互联网泡沫的相似之处在于：市场情绪高涨，资本对新兴技术表现出“短期高估”倾向，部分初创公司估值迅速膨胀[11]；例如，Palantir和特斯拉的市盈率远超200倍，而标普500指数成分股平均市盈率约为25倍[11]；风险偏好显著提高，投资者愿为尚未盈利的早期企业投入巨额资金[11] - 关键差异在于：AI热潮的技术基础更为稳固，已在计算机视觉、自然语言处理等领域取得实际突破，生成式AI具有明确的跨行业商业场景[12]；产业生态和资本结构更加多元，涉及企业资本支出、私募信用、债券融资及资产证券化等形式[12]；AI投资与GPU、数据中心等全球基础设施建设紧密挂钩，相关资产具有长期使用价值和持续收入潜力，比互联网泡沫时期依赖短期流量收入的模式更稳健[12]；当前的监管与风险控制环境更加成熟[13] - AI市场面临的风险复杂性更高，挑战包括：英伟达高端芯片供应短缺等技术瓶颈；大多数人工智能公司尚未找到可持续的现金路径；以及技术脱钩（如美中芯片监管）[14]；风险通过资本开支、债务结构、影子银行体系及供应链瓶颈等多层结构相互叠加，可能引发结构性金融紧张[14] AI泡沫破裂的可能性与传导路径 - AI泡沫破裂的可能性应从估值逻辑、宏观政策和全球资金流动三条主线分析[15] - 从估值角度看，若未来2-3年大模型的商业化速度无法匹配当前动辄百亿美元的资本投入，市场估值将进入回调期[15] - 从宏观政策角度看，若主要央行维持高利率或收紧流动性，AI基础设施项目将面临更高的再融资成本压力，信用风险可能扩散为行业性调整[15] - 从全球资金流动角度看，美国吸收全球资本将使新兴市场及外币债务敞口高的经济体最先感受到压力，将科技投资波动转化为跨国金融波动[16] - 本轮AI投资周期更可能呈现漫长的结构性出清，而非单点式全面崩塌[16] - 若发生破裂，具体传导路径主要包括两个渠道：一是估值重估，由AI商业化速度落后预期等因素触发，导致高估值成长股回调，市场波动放大[17]；二是信贷与项目融资链条断裂，由利率上升、租户违约等因素触发，导致数据中心开发商等面临偿债压力，将风险从股市传导至实体信贷市场[17] 跨国风险传导 - AI投资热潮的全球化特征意味着市场调整的影响可能跨境传导，触发机制包括主要央行加息收紧信贷、能源供应与全球供应链瓶颈等[18] - 潜在时间窗可分为短期和中期：短期若宏观利率快速上行或发生大型租户违约，信用利差可能迅速扩大，数据中心等项目最先暴露风险[18]；中期若AI商业化未能形成广泛盈利，市场可能从增长溢价向盈利筛选切换，导致估值普遍回调[18] - 各国宏观政策是跨国传导的决定性变量：央行的利率与流动性政策直接影响企业融资压力；财政与产业政策（如补贴）能缓冲局部冲击，但也可能延长非盈利项目的资金供给周期，形成“僵尸化”风险；宏观审慎与监管措施可调节跨境风险传导的幅度[19]

港股市场整体行情 - 港股主要指数全线下跌 恒生指数跌1.82%收报26590.32点 恒生科技指数跌2.13%收报5270.7点 国企指数跌2.06%收报9007.86点 红筹指数跌0.46%收报4445.9点 [1] - 大型科技股普遍下跌 美团-W跌幅最大达4.24% 腾讯控股跌3.35% 阿里巴巴-W跌2.76% 快手-W跌2.77% 小米集团-W跌2.24% 哔哩哔哩-W跌1.7% 网易-S跌1.64% 京东集团-SW跌1.12% [1] 行业与概念板块表现 - 大模型概念股逆市上涨 智谱上涨约12% MINIMAX上涨约5% [1] - 油气股上涨 山东墨龙上涨约11% [1] - 机器人概念股跌幅居前 卧安机器人下跌约12% 越疆下跌约11% [1] 重点公司动态 - 长和附属公司巴拿马港口公司遭巴拿马政府强行接管 巴拿马政府于2026年2月23日强行进入并接管其运营的巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港两个货柜码头的行政及营运控制权 并禁止公司代表进入 [2] - 长和表示巴拿马政府的行动迫使巴拿马港口公司自2026年2月23日起终止在两个港口的一切运作 公司认为相关裁决、法令及接管行为不合法 将研究所有可行途径诉诸法律程序并保留追究权利 [2] 机构观点与投资主线 - 中国银河策略建议关注三大板块 中东地缘风险升温及美国关税政策调整背景下 贵金属、能源板块有望震荡上行 消费板块估值处于相对低位且政策支持增多 有望继续上涨 科技板块仍是中长期投资主线 经历回调后估值压力下降 在AI大模型更新及AI应用加速推进背景下有望反弹回升 [2] - 国金宏观认为市场波动主要源于流动性与风险偏好变化 而非AI产业方向逆转 未来美股对业绩兑现要求将更严苛 资本开支容忍度持续下降 波动大概率加剧 但科技股是否已到右侧仍需观察 [3]

行业自律公约发布 - 中国网络视听协会微短剧工作委员会发布《关于保障微短剧行业演职人员合法权益的自律公约》旨在保障从业人员权益、规范行业用工行为、营造健康有序的行业生态 [1][2] - 公约提出五大核心自律倡议，涵盖权责约定、薪酬支付、安全保障、少儿用工规范及权益协同服务 [1][2] - 首批签署单位共38家，包括爱奇艺、百度、红果短剧、哔哩哔哩、湖南风芒、快手、腾讯在线视频、微信视频号、优酷、华策影视等主要平台与制作机构 [1][3][4][5] 核心自律条款：权责与薪酬 - 要求用工前双方以纸质或线上形式明确工作内容、时长、薪酬标准、支付周期方式、违约责任等，做到可核查可追溯 [1] - 要求用工方按时足额支付劳动报酬，并鼓励推行人工费用分账管理、设立薪酬保证金账户、建立薪酬垫付保障机制以堵住欠薪漏洞 [1][2] - 要求合理规划制作节奏，不安排“超长待机”、“连轴转”等透支式工作，保障演职人员休息时间 [1][2] 核心自律条款：安全与特殊群体保护 - 要求摄制活动配齐安全保障制度、现场应急预案、安全生产责任书“安全三件套”，对高危拍摄需安排专业人员全程盯场监督 [2] - 严格规范少儿用工，保障未成年演员休息权、健康权和受教育权，需监护人全程陪同，不得安排超负荷工作及超越年龄认知的戏份 [2] - 要求微短剧摄制基地联合行业协会建立权益保护机制，提供常态化培训、法律咨询与纠纷调解绿色通道，以降低演职人员维权成本 [2] 行业影响与展望 - 保障演职人员合法权益被视为微短剧行业实现高质量发展的重要前提 [3] - 全行业被呼吁自觉践行自律公约，以诚信立企、以规范兴业，共同推动行业向阳生长、行稳致远 [3]

大模型行业发展趋势 - 2025年以来大模型发展呈现四大趋势：能力上从“生成”进化到“推理”；范式上强调原生多模态；更强调商业化场景落地和技术投入的ROI回报；大模型Agentic能力逐步提升 [1] - 行业目前更强调应用层商业化落地的可行性及技术投入ROI回报效率的提升 [1] - 智谱宣布GLM Coding Plan套餐价格整体上调30%，可能反映国产大模型从流量消耗转向算力价值变现的新阶段 [1] 主要公司技术进展与市场表现 - 智谱于2月12日发布新一代基座模型GLM-5，在编程与Agent能力上取得开源SOTA，真实编程场景使用体感已逼近顶级闭源模型Claude Opus 4.5 [1] - 2月20日智谱及MiniMax股价迎来显著涨幅，分别收涨42%、14% [1] - 阿里巴巴于2月16日开源全新一代大模型Qwen3.5-Plus，该模型总参数为3970亿，激活仅170亿，实现“以小胜大”，部署显存占用降低60%，推理效率大幅提升，最大推理吞吐量可提升至19倍，API价格低至每百万Token 0.8元 [2] 应用生态与商业化落地 - 阿里千问新模型引领AI从聊天对话进入办事阶段，其应用层已全面接入阿里内部生态，包括淘宝闪购、淘宝、支付宝、飞猪、高德、大麦等业务，可满足一句话点外卖、选商品、订机酒、挑餐厅、买电影票等需求 [2] - 浙商证券认为，千问作为C端新流量入口对吃喝玩乐生活消费链路的全打通，可能对下游服务商带来额外流量与订单量 [2] - 春节期间各AI应用以红包为切入口抢夺C端流量入口，AI红包大战试图从“买量”转变为“买心智”、“买路径”以实现获客留存闭环 [3] 市场竞争与用户数据 - 春节期间AI应用C端入口争夺白热化，据Questmobile数据，2月7日千问DAU达7352万，豆包DAU达7871万；据腾讯数据，截至2月18日元宝DAU已超5000万 [3] - 从红包金额看，阿里千问以30亿元领先，并在春节期间上线了全新一代千问大模型Qwen3.5-Plus [3] - 各应用依托不同生态：豆包具备先发优势并依托硬件打造软硬协同；阿里千问主要与集团内生态协同；腾讯元宝主要依托微信的“社交裂变” [3] 投资建议相关标的 - 报告建议关注的标的包括：智谱(02513)、MINIMAX-WP(00100)、阿里巴巴-W(09988)、腾讯控股(00700) [1][2][3] - 报告建议关注的其他标的包括：曹操出行(02643)、顺丰同城(09699)、大麦娱乐(01060)、分众传媒(002027.SZ)、哔哩哔哩-W(09626) [2]

文章核心观点 - 中国互联网巨头（阿里、腾讯、字节）的AI竞争焦点正从工具转向To C（面向消费者）场景，特别是向购物、内容、社交等最高频、最刚需的领域渗透，其终极目标是占领用户的时间、习惯和关系[3][4][5][6] - 社交被视为AI To C化最底层、最关键也是最难的战场，其核心在于“真实关系链”，谁拥有关系链，谁就拥有定义下一代AI社交的入场券[7][26][52] - 在AI社交的发展路径上，硅谷与中国出现了根本性分野：硅谷倾向于“AI的社交”，让AI成为社交的主角或重建平行社交系统；而中国（以腾讯为代表）则探索“人的AI社交”，让AI退后一步，作为增强现实社交关系的工具和润滑剂[25][43][49][59][60] 行业趋势与竞争格局 - **行业焦点转移**：AI竞争的主战场正从电商、短视频转向To C化，特别是向购物、内容、社交等高频刚需场景渗透[1][2][3][6] - **中美路径分野**：在AI社交领域，硅谷与中国选择了截然不同的发展道路，这构成了全球AI发展的关键分岔口[9][12][13][57] - **中国头部应用崛起**：通过春节营销活动，中国头部AI应用集体迈入“亿级用户俱乐部”，用户规模与互动数据显著[10][11] 主要参与者战略分析 - **腾讯（元宝）**：选择“AI社交”实验路径，核心战略是将AI融入现有关系链。其“元宝派”功能让AI作为“派友”嵌入群聊，旨在增强而非替代人的社交，目标是让AI成为社交新入口[46][47][49][50][51][54] - **字节跳动（豆包）**：走“内容+互动”路线，依托春晚等国民级曝光，将AI定位为短视频生态的互动助手，进行技术底座的压力测试[54] - **阿里巴巴（千问）**：走“服务+消费”路线，将大模型嵌入交易闭环，目标是让AI成为本地生活与电商的智能入口[54] 市场数据与表现 - **阿里巴巴千问**：春节活动期间，全国超过**1.3亿人**首次体验AI购物，用户共说了**50亿次**“千问帮我”[10] - **腾讯元宝**：2月1日至17日活动期间，用户通过“创作”栏完成AI任务超**10亿次**；目前日活跃用户（DAU）已突破**5000万**，月活跃用户（MAU）达**1.14亿**[10] - **字节跳动豆包**：除夕当天AI互动总数达**19亿次**；2025年第四季度，月活（MAU）飙升至**2.27亿**，日活（DAU）突破**1亿**，成为中国首个DAU破亿的AI原生应用[10] - **硅谷案例**：Character.AI累计注册用户超**4000万**；2025年AI陪伴类应用全球下载量超过**2.2亿次**[11][38] 硅谷AI社交探索模式与问题 - **AI自建社交（如Moltbook）**：试图让AI智能体之间建立社交网络，将人类排除在外，但被揭露存在大量真人操控，且违背了人类对人与人连接的根本需求[30][31][32] - **算法匹配社交**：通过AI量化匹配兴趣、职业等多维度数据以连接人，但解决了“认识谁”却无法解决“聊什么”，导致社交互动空洞低效[33][34][35][36] - **AI情感陪伴（如Replika, Character.AI）**：创造AI伴侣提供无条件接纳与陪伴，短期内可缓解孤独感，但可能削弱用户在现实中建立真实关系的意愿和能力，如同“止痛药”而非治病[38][39][40][41][42] - **核心问题总结**：硅谷模式共同点在于试图让AI成为社交的主角或重建平行系统，但未能将AI嵌入真实的人际关系网络[43] 中国AI社交发展逻辑与优势 - **核心逻辑**：中国路径（以腾讯元宝为代表）是“人的AI社交”，AI作为工具服务于人，增强现实中的社交关系，而非创造平行世界或替代社交[47][48][49] - **关键优势**：拥有庞大、真实、高频的现有关系链（如微信的**10亿级**用户生态），使AI能直接嵌入用户最真实的社交场景进行迭代学习[49][50][67] - **发展方式**：AI在真实群聊中作为“社交润滑剂”提供帮助（如辟谣、接梗、提醒），通过用户的集体反馈（如@、屏蔽、投诉）来学习和进化，掌握社交的“分寸感”与“人情世故”[48][50][66][67] 未来展望 - **方向已定**：AI的下一站可能在于社交而非单纯工具，硅谷与中国已形成“技术重构社交”与“技术服务社交”的明确分野[57][58][60][62] - **潜在场景**：未来可能出现“社交外包”景象，例如AI替身代表用户进行日常互动，可能降低社交压力并提升效率，但关键在于找到AI介入的平衡点[64][65][66] - **发展基础**：中国路径的优势在于能让AI在真实的人际关系网络中不断“摔打、成长、学会做人”，这为定义下一代社交形态奠定了基础[67]

腾讯元宝春节红包活动表现与市场反应 - 腾讯在2026年春节期间为旗下AI应用“元宝”投入10亿元现金红包进行营销推广 [1] - 活动期间，元宝App日活跃用户数一度突破5000万，月活跃用户数达到1.14亿，用户累计抽奖超36亿次，AI创作数量突破10亿次 [6] - 活动初期，元宝App迅速冲上苹果应用商店免费榜榜首，但热度迅速回落，于2月22日跌出免费榜前十，2月23日一度跌出前三十名 [1][18] 微信生态对营销活动的限制 - 微信官方判定元宝春节营销活动通过“做任务领红包”等方式诱导用户高频分享链接，干扰平台生态秩序，并对相关链接进行处置，限制其在微信内直接打开 [7][8] - 此举导致用户领取红包的流程从点击链接跳转变为需复制口令、再打开App，增加了操作步骤 [12] - 微信公关总监强调“用户体验第一，一视同仁”，表明微信为维护自身生态规则，对内部产品同样采取限制措施 [9] 腾讯的AI战略布局与竞争焦虑 - 腾讯在2025年于AI领域动作频频，包括引入前OpenAI高级研究员姚顺雨担任首席AI科学家，重组大模型研发架构，并新成立AI Infra部、AI Data部和数据计算平台部 [13] - 公司管理层在2026年员工大会上明确表示，AI是当前唯一值得大力投入的业务领域 [15] - 腾讯面临激烈的市场竞争，字节跳动的“豆包”应用截至2025年9月月活跃用户规模已达约1.72亿，位居中国原生AI应用月活榜首，阿里的“千问”及新贵“DeepSeek”也增长迅猛 [15][16] - 相比之下，腾讯元宝在2025年9月的月活跃用户为3286万，与领先者存在明显差距 [17] 红包营销策略的长期效果与行业挑战 - 行业专家指出，纯靠红包驱动的用户留存率普遍较低，7日留存率普遍低于20%，30日留存率甚至可能跌破5% [19] - AI时代的产品逻辑与移动互联网时代不同，庞大的C端用户规模和高频调用可能导致算力、带宽等成本直线攀升，而传统的广告变现路径在AI对话场景中严重受阻 [21][22] - 分析认为，微信支付的成功在于解决了“发红包”这一真实社交痛点，而当前AI助手需要解决的核心问题是产品本身是否比竞争对手更好用，而非仅靠补贴吸引用户 [24] - 腾讯管理层虽强调AI战略将注重长期产品竞争力与用户体验，但元宝的春节营销被外界视为对短期热度的追逐 [22]

春节消费市场全景概览 - 新春消费与文化出行需求双向爆发，“仪式感”消费、跨境生活服务、县域文旅经济成为核心亮点 [1] 跨境消费与支付全球化 - “去‘马’地欢度‘马’年”成为出境游新风尚，带动境外线下消费大幅增长，马来西亚线下交易金额同比增长131%，马尔代夫同比增长186% [1] - 中国香港、中国澳门、泰国、韩国、马来西亚位列境外线下交易笔数最多国家或地区TOP5，马来西亚小程序春节相关交易额同比增长超140% [1] - 罗马尼亚、巴拿马等国中国游客广泛使用微信支付，冬奥热度为欧洲旅游注入活力，意大利成为线下交易笔数同比增速最快国家 [1] 境内文旅与出行消费 - 超长假效应带动境内旅游、生活娱乐类交易笔数涨幅均超过20% [2] - 县域城市成为文旅消费新增长点，通辽、鞍山、沧州、赤峰、周口位列下沉市场支付笔数增速最快TOP5城市 [2] - 传统文旅目的地热度不减，开封、黄山、苏州景区交易笔数同比分别增长超五成、超三成 [2] - “湛江”成为春节期间搜索量增速TOP1城市，黄山、湛江、香港、澳门、汕头位列微信搜索旅游目的地同比增幅TOP5 [2] - 海南凭借“封关后首个长假”优势，相关交易金额同比增长81%，成为热门目的地 [2] 细分消费领域亮点 - 健康与新能源相关消费需求持续攀升，港人网购年货热潮中医疗美容相关消费增速最快 [2] - 喜茶、瑞幸、霸王茶姬为热销茶饮品牌TOP3，电商平台相关订单同比增长近430% [2] - 港人私家/民营医院诊所消费笔数同步增长，新能源出行成为主流，小程序端新能源车充电量同比提升34% [2] - 微信运动用户总步数达13.5万亿步，绿色出行理念深度融入新春生活 [2] 数字社交与民俗创新 - 社交场景数字化创新成为鲜明特征，用户发送封面红包次数超过6亿次 [3] - 超921万条春节相关内容在视频号发布，同比增幅达59%，“热气腾腾中国年”视频号话题活动播放量超3.2亿次 [3] - “除夕吃大年夜”、“春节好快乐”成为最热门特效模板，广东人延续“最爱发红包”传统 [3] - 微信小店日均订单数较平日增长两倍，带动超42%的小店热门商品成交 [3] - AI技术融入新春互动，“AI拜年”相关搜索热度攀升，小游戏“春节打擂台”共发放超260万份品牌奖品 [3]