海外机构调研概况 - 近10日（5月6日至5月19日）海外机构共调研115家上市公司，其中百济神州最受关注，被95家海外机构调研[1] - 同期共有552家公司获机构调研，证券公司调研489家（占比最高），基金公司调研413家[1] - 海外机构调研榜单中，奥普特以27家调研机构位列第二[1] 股价表现 - 获海外机构调研的公司近10日平均股价上涨4.42%[1] - 涨幅最高为恒而达（135.87%），其次为航天南湖（53.51%）[1] - 跌幅最大为福光股份（-12.98%），百济神州下跌11.18%[1][4] 重点行业分布 - **机械设备**：恒而达（涨幅135.87%）、海目星（11.93%）、埃夫特（10.81%）等14家公司获调研[1][2][3] - **医药生物**：百济神州（95家调研）、怡和嘉业（23.10%涨幅）、心脉医疗（2.92%涨幅）等15家公司获调研[1][2][3] - **电子**：沪电股份（17家调研，11.09%涨幅）、精研科技（22.37%涨幅）、澜起科技（0.48%涨幅）等21家公司获调研[1][2][3] 个股表现亮点 - **恒而达**：6家海外机构调研，股价涨幅135.87%，位列涨幅榜首[1] - **比亚迪**：3家海外机构调研，股价上涨8.42%[2] - **奥普特**：27家海外机构调研，但股价下跌3.85%[4]

财务表现 - 2024年公司实现营收9.11亿元，同比-3%，其中Q4为1.78亿元，同比+82% [1] - 2024年归母净利润和扣非归母净利润分别为1.36亿元和1.16亿元，同比-30%和-29% [2] - 2025Q1公司营收2.68亿元，同比+18%，归母净利润和扣非归母净利润分别0.58亿元和0.54亿元，分别同比+1%和+11% [2] - 2024年销售净利率和扣非销售净利率分别为14.95%和12.73%，分别同比-5.57和-4.49个百分点 [2] - 2025Q1销售净利率和扣非销售净利率分别为21.61%和20.35%，分别同比-3.66和-1.22个百分点 [2] 分行业收入 - 3C行业2024年收入5.85亿元，同比+1% [1] - 锂电行业2024年收入2.09亿元，同比-20% [1] - 半导体行业2024年收入5081万元，同比+44% [1] - 汽车行业2024年收入3210万元，同比+90% [1] 盈利能力与成本结构 - 2024年销售毛利率为63.57%，同比-0.66个百分点 [2] - 2025Q1销售毛利率为62.70%，同比-4.12个百分点 [2] - 2024年期间费用率为51.57%，同比+6.35个百分点，主要因人员增长导致销售和研发费用率上升 [2] - 2024年底人员达到2618人，同比+15% [2] - 2025Q1期间费用率为39.22%，同比-2.61个百分点，规模效应开始体现 [2] 行业前景与战略布局 - 2023年我国机器视觉市场规模185亿元，同比+8%，2028年有望超过395亿元 [3] - 公司推出DeepVision3和Web版（Cloud版）降低AI项目实施门槛和成本 [3] - 2024年实施规模以上AI项目数百项，覆盖锂电、3C、半导体等领域 [3] - 公司着手研发面向人形机器人等新型终端的视觉模组和解决方案 [3] - 2025年拟收购泰莱自动化，切入直线电机等运动部件领域 [1] 业绩展望 - 预计2025-2027年营业收入分别为11.00亿元、13.38亿元和16.06亿元，分别同比+21%、+22%和+20% [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.66亿元、2.28亿元和3.22亿元，分别同比+22%、+37%和+41% [4] - 预计2025-2027年EPS分别为1.36元、1.86元和2.63元 [4]

报告公司投资评级 - 报告对奥普特的投资评级为“增持”[1] 报告的核心观点 - 奥普特2024年年报和2025年一季报显示Q1业绩符合预期成长边际加速扩张 机器视觉应用拓宽收入端有望向上 人员扩张使利润端短期承压 AI赋能产品升级且着手布局新领域 调整盈利预测后维持“增持”评级 [1][3][4][8] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 公司发布2024年报和2025年一季报 [2] 收入情况 - 2024年公司营收9.11亿元同比-3% Q4为1.78亿元同比+82% 3C业务收入5.85亿元同比+1% 锂电业务收入2.09亿元同比-20% 半导体和汽车业务分别实现收入5081和3210万元分别同比+44%和+90% [3] - 2025Q1公司营收2.68亿元同比+18% 预计3C业务复苏 半导体和汽车等行业国产替代加速 2025年拟收购泰莱自动化切入运动部件领域有望贡献收入增量 [3] 利润情况 - 2024年公司归母净利润和扣非归母净利润分别为1.36和1.16亿元同比-30%和-29% 销售净利率和扣非销售净利率分别为14.95%和12.73%分别同比-5.57和-4.49pct 销售毛利率为63.57%同比-0.66pct 期间费用率为51.57%同比+6.35pct [4] - 2025Q1公司归母净利润和扣非归母净利润分别0.58和0.54亿元分别同比+1%和+11% 销售净利率和扣非销售净利率分别为21.61%和20.35%分别同比-3.66和-1.22pct 销售毛利率为62.70%同比-4.12pct 期间费用率为39.22%同比-2.61pct [5] 行业与业务布局 - 2023年我国机器视觉市场规模185亿元同比+8% 2028年有望超395亿元 AI赋能产品升级 公司推出的产品降低AI项目实施门槛 产品与解决方案覆盖多领域 2024年实施规模以上项目数百项 [6][7] - 公司基于自身技术着手研发面向人形机器人等新型终端的视觉模组和解决方案 [7] 投资建议与盈利预测 - 调整2025 - 2026年营业收入预测分别为11.00和13.38亿元 预计2027年营业收入为16.06亿元 分别同比+21%、+22%和+20% 调整2025 - 2026年归母净利润预测分别为1.66和2.28亿元 预计2027年归母净利润为3.22亿元 分别同比+22%、+37%和+41% 调整2025 - 2026年EPS分别为1.36和1.86元 预计2027年EPS为2.63元 2025/5/13股价89.85元对应PE分别为66、48和34倍 维持“增持”评级 [8] 财务数据 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|944|911|1,100|1,338|1,606| |YoY（%）|-17.3%|-3.4%|20.7%|21.7%|20.0%| |归母净利润(百万元)|194|136|166|228|322| |YoY（%）|-40.4%|-29.7%|22.1%|36.8%|41.4%| |毛利率（%）|64.2%|63.6%|61.6%|60.5%|59.6%| |每股收益（元）|1.59|1.11|1.36|1.86|2.63| |ROE|6.7%|4.7%|5.4%|6.9%|8.9%| |市盈率|56.66|80.60|66.02|48.27|34.13|[10] 财务报表和主要财务比率 - 包含利润表、现金流量表、资产负债表等多方面财务数据及成长能力、盈利能力、偿债能力、经营效率、每股指标、估值分析等主要财务指标 [12]

货币政策与市场反应 - 中国人民银行宣布降准0.5个百分点，预计释放长期流动性约1万亿元，同时降低政策利率0.1个百分点，并新增3000亿元科技创新再贷款 [1] - 科创板人工智能指数当日高开1.62%，科创AIETF（588790）高开1.82%，该ETF年内累计涨幅超18% [1] 人工智能技术发展 - AI技术实现从量变到质变的跨越，通用大模型突破专用领域局限，在文本处理、多模态交互等认知层面接近人类能力 [1] - 技术革新推动生产力跃迁，AI在信息检索、知识整合等领域超越人效，催生提示词优化工程师等新职业，推动"一人企业"模式 [4] - 开源模型性能逼近头部产品，行业竞争转向底层技术突破与成本控制，具身智能成为新方向 [7] 应用场景与市场规模 - 数字人技术在教育、医疗、商业等领域实现立体化渗透，2025年中国数字人带动的核心市场规模预计达480亿元，较2023年增长130% [5] - 典型案例包括央视AI主播7×24小时播报、京东品牌数字分身直播，技术应用从商业向公共服务领域扩展 [5] 行业事件与催化因素 - 5月科技领域重要事件密集：联想Tech World大会、中芯国际业绩说明会、神经科技论坛、台北Computex展（英伟达CEO主题演讲）、Google I/O开发者大会等 [2] - 阿里发布Qwen3系列大模型，性能接近OpenAI/Google闭源模型；DeepSeek R2大模型或提前至5月发布 [2] - 人形机器人商业化加速：美的机器人进入工厂、宇树科技举办格斗大赛、雷神AI眼镜预售 [2] 市场表现与资金配置 - TMT板块领涨A股，科技风格调整充分，滚动收益差、拥挤度等指标显示布局时机成熟 [7] - 2025年Q1 TMT板块净利润增速差较2024Q4提升12.37个百分点至16.19%，但机构对计算机、传媒配置比例仍处历史低位 [9] - 科创AIETF（588790）覆盖寒武纪、澜起科技等30家AI全产业链企业，成分股平均研发投入占比23.6%，Q1营收增速中位数61% [9][10] 技术演进与产业趋势 - 多模态大模型与强化学习融合创造新型智能体，可能成为通用人工智能关键路径 [7] - AI产业沿"基础突破-场景渗透-形态进化"螺旋上升，模型成本下降推动智力服务成为社会基础设施 [11] - 高技术制造业PMI在外部冲击下保持扩张，AI与机器人等国内创新催化事件密集 [8]

文章核心观点 2025年4月30日奥普特披露接待调研公告，4月29日接待91家机构调研，介绍收购东莞泰莱情况、一季度业绩及未来业绩增长动力等内容 [1] 分组1：调研基本信息 - 2025年4月30日奥普特披露接待调研公告，4月29日接待2024年度科创板人工智能及软件行业集体业绩说明会暨2025年第一季度业绩说明会（投资者）等91家机构调研 [1] - 参与接待人员为副总经理、董事会秘书许学亮和证券事务代表余丽 [1] - 调研接待地点为广东省东莞市长安镇长安兴发南路66号之一及线上会议 [1] 分组2：收购情况 - 2025年1月签署协议收购东莞泰莱51%股权，4月完成股权转让交割手续，二季度进行财务并表 [1][5] - 2025年限制性股票激励计划业绩考核目标不含收购并表所带来的相关主体收入 [1][3] 分组3：一季度业绩情况 - 一季度营收增长18.09%，净利润增长0.97%，扣非净利润增长11.40% [1][5] - 利润未与收入同比例增长源于费用增加、管理成本上升、理财收益减少等，销售费用同比增长11.33%，研发费用增长5.48%，管理费用增长34.95% [5] 分组4：未来业绩增长动力 - 国产替代：在3C电子、半导体、汽车制造等高端制造领域，公司作为本土机器视觉领先企业提供替代方案 [6] - 新技术拓展：工业AI技术迭代赋能机器视觉产品升级，公司研发的AI视觉软件平台已应用于头部行业客户 [6][7] - 产品线延展和商业模式升级：巩固现有产品体系，拓展传感器产品线，切入运动控制技术领域，从项目制向标准化产品商业模式升级 [7] - 探索新兴领域需求：探索更广泛新兴领域对视觉技术的需求，包括向泛工业、消费级产业拓展 [7] 分组5：2025年经营计划 - 加速机器视觉软硬件产品及方案的标准化进程，完善“AI + 视觉 + 运动”产品线布局 [7] - 深耕现有3C、锂电、汽车、半导体等行业，开拓新兴行业，拓展海外市场 [7] 分组6：分红计划 - 根据未来三年股东分红回报规划（2024 - 2026年），公司每年以现金方式分配的利润不低于当年实现的可分配利润的10%，每连续三年以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30% [7]

（一）会议出席情况 一、独立董事的基本情况 （一）个人工作履历、专业背景以及兼职情况 邓定远，男，1975 年 1 月出生，中国国籍，中共党员，博士研究生学历。 1998 年 6 月至 2001 年 9 月，任江西警官学院法律部教师；2004 年 7 月至今，任 华南农业大学人文与法学学院教师；2005 年至今，任广东踔厉律师事务所兼职 律师；2021 年 1 月至今，任公司独立董事。 （二）是否存在影响独立性的情况说明 广东奥普特科技股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 作为公司的独立董事，本人及直系亲属、主要社会关系均不在公司或其附属 企业任职，且未在公司关联企业任职；没有为公司或其附属企业提供财务、法律、 咨询等服务。本人具有《上市公司独立董事管理办法》《公司章程》及《独立董 事工作制度》所要求的独立性和担任公司独立董事的任职资格，能够确保客观、 独立的专业判断，不存在影响独立性的情况。 2024 年度，作为广东奥普特科技股份有限公司（以下简称"公司"）的独立 董事，本人按照《公司法》《证券法》《上市公司独立董事管理办法》等有关法律 法规的规范要求，以及《公司章程》《独立董事工作制度》等相关制度 ...

广东奥普特科技股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 2024 年度，作为广东奥普特科技股份有限公司（以下简称"公司"）的独立 董事，本人按照《公司法》《证券法》《上市公司独立董事管理办法》等有关法律 法规的规范要求，以及《公司章程》《独立董事工作制度》等相关制度赋予的权 利和义务，积极参加公司股东大会、董事会、专门委员会、独立董事专门会议， 勤勉履职，积极审议各项议案，发挥专业特长，为公司经营发展提出合理化建议， 为董事会的科学决策提供有力支撑，促进公司稳健、规范、可持续发展，切实维 护了公司和中小股东的合法利益。现就 2024 年度的工作情况汇报如下： 一、独立董事的基本情况 （一）个人工作履历、专业背景以及兼职情况 陈桂林，男，1961 年 8 月出生，中国国籍，中共党员，硕士研究生学历。 1986 年 7 月至 1997 年 9 月，任广东省水利水电第二工程局副总会计师；1997 年 9 月至 2001 年 6 月，任广东省源大水利水电集团有限公司副总会计师；2001 年 6 月至 2012 年 10 月，任广东省建筑工程集团有限公司副总会计师；2012 年 10 月至 2021 年 11 月， ...

会议召开情况 - 2024年公司召开董事会8次、股东大会5次[4][5] 独立董事履职 - 谢春晓2024年应参加董事会2次，均亲自出席，出席股东大会1次[4][5] - 自2024年11月15日起任审计和提名委员会委员，无缺席情况[5] - 2024年对董事会议案均投赞成票，议案全通过[6] 公司运营情况 - 任职期内无关联交易、承诺变更豁免、被收购情形[11][12][13] - 未披露财务报告等信息，未变更会计师事务所[14][15] - 董事和高管未变动[18]

会议情况 - 2024年召开董事会8次、股东大会5次[4][5] - 2024年独立董事出席审计等各类委员会会议8次[5] 公司决策 - 2024年7月8日审议通过与关联方设控股子公司议案[10] - 2024年10月29日审议通过增选独立董事议案[17] 激励计划 - 2024年4月29日审议通过作废部分限制性股票议案[19] - 2024年9月23日审议通过终止激励计划议案[19] 审计相关 - 2024年聘请天职国际为审计机构[14] - 2024年编制披露财务及定期报告[12][13] 未来展望 - 2025年独立董事将继续履职维护股东权益[20]

公司治理 - 2024年10月29日召开第三届董事会第十八次会议[1] - 2024年11月15日召开2024年第三次临时股东大会，增选谢春晓为独立董事[1] 审计工作 - 2024年审计委员会召开4次会议，全体委员均出席[3] - 审计委员会认可天职国际，对其审计工作满意[5] - 认为公司财务报告真实准确完整，内控运作符合要求[5]