报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持）[6] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司作为国内锂电精密结构件龙头，凭借技术与规模优势实现营收与利润稳步增长，龙头地位稳固，并前瞻布局机器人第二赛道，在谐波减速器、模组、灵巧手方向三方位布局，打造第二成长曲线[4][12][18] 根据相关目录分别进行总结 锂电结构件行业龙头，盈利能力稳健 - 公司成立于1996年，专注于锂电池精密结构件和汽车结构件研发制造，已成为国内精密结构件行业领军企业，2024年4月开启机器人领域布局[25] - 2024年锂电结构件收入占比达95%，2020 - 2024年锂电结构件收入CAGR为57.2%，汽车结构件营收从2020年0.83亿元提升至2024年5.32亿元，公司营收增长快，净利率稳中有增，费用率稳步下降，2025Q1归母净利率达12.82% [27][29][31] - 公司国内产能建设完善，海外产能逐步推进，2024年海外营收达5.74亿元，占比4.77%，同比增加7.37%，预计未来全球将形成18个生产基地，2023年公司锂电结构件全球市占第一，2021 - 2024年结构件销量3年CAGR为23.82% [32][35][40] 布局机器人新赛道，开启第二成长曲线 - 2024年4月公司与中国台湾省盟立、盟英成立科盟创新，聚焦机器人关键部件研发，已形成完整关节模组产品矩阵，科盟创新全球化布局，产品种类丰富[42][43][45] - 2024年9月公司与伟创电气、盟立合资设立伟达立，专注机器人机电设备；6月与伟创电气、银轮股份、开普勒等设立依智灵巧，布局灵巧手业务，整合全链能力，抢占人形机器人核心执行器战略高地[46][48] 谐波减速器应用场景广泛，PEEK赋能轻量化 - 谐波减速器是人形机器人关键零部件，具有大传动比、体积小、质量小和高精度等特点，应用于航空航天、医疗器械、半导体制造等行业[51][52] - 预计到2025年全球人形机器人销量达1.24万台，市场规模63.39亿元，到2030年销量增长至34万台，市场规模突破640亿元；2024年中国工业机器人产量55.6万台，同比增长29.6%，预计2025年销量32.5万台，同比增加7.7%，2025年工业机器人配套谐波减速器销量有望达119万台，同比增长6.25% [53][56][58] - 轻量化是人形机器人发展趋势，PEEK材料性能全面，科达利已开发出PEEK材料体系配方，2025年4月科盟创新发布七款机器人核心传动技术新品，包括全球首款PEEK复合材料谐波减速器，实现40%减重和3倍寿命提升[62][64][65] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为144.81/174.62/211.69亿元，同比增速分别为20%/21%/21%，归母净利润分别为18.01/21.50/26.51亿元，同比增速分别为22%/19%/23%，EPS分别为6.58/7.86/9.69元/股，3年CAGR为21.68%，对应PE分别为17/14/12倍[15][20][75] - 选取宁德时代、亿纬锂能、震裕科技、金杨股份作为可比公司，2025 - 2026年可比公司平均估值为42/29倍，公司主业结构件有望高速增长，机器人业务有望增厚盈利，开启第二成长曲线，维持“买入”评级[77]

公司定位与战略 - 公司为锂电结构件龙头，并拓展人形机器人作为第二增长曲线 [1] - 公司坚持定位于高端市场，采取重点领域的大客户战略 [1] - 公司与CATL、LG、松下等国内外头部电池厂商建立长期稳定合作关系 [1]

公司业务与市场地位 - 公司是全球领先的锂电池精密结构件企业 锂电池结构件业务在营收中占比超95% 是主要业绩来源 [2] - 公司坚持高端市场定位和大客户战略 与CATL LG 松下等头部电池厂商建立长期稳定合作 [2] - 测算公司2024年锂电结构件市占率达29% 位居全球第一 [2] - 公司综合毛利率稳定在20%以上 盈利能力表现稳健 [3] 行业发展趋势 - 锂电池精密结构件具有高精度 高表面质量 高性能要求特性 起到传输能量 承载电解液 保护安全性等作用 [2] - 伴随动力电池和储能电池装机增长 锂电结构件需求稳健增长 预计2025年市场规模达570亿元 2030年达1190亿元 复合增速15.9% [2] - 结构件的一致性 稳定性 良品率至关重要 产品验证周期长 与下游大型客户建立稳定供应关系门槛较高 [2] 产能布局与全球化战略 - 公司积极推进美国基地 马来西亚产能建设 国内深圳 江西 四川(三期) 江苏(三期) 江门等生产基地持续推进 [3] - 依托与头部电池厂商的稳定合作 公司逐步释放新增产能 进一步夯实全球化供应链体系 [3] 新业务拓展 - 2024年4月公司与台湾盟立 台湾盟英共同投资设立深圳科盟 持股40%拥有控股权 [4] - 通过合作结合自身精密结构件技术优势 2025年4月创新发布PEEK轻量化谐波减速机 采用"弹性中空滚柱+高分子轴承"架构 实现30%-50%减重效果 [4] - 公司计划3年内实现年产20万台专用减速器产能 以谐波减速器为切入点 逐步延伸至关节模组等领域 [4] - 人形机器人业务有望成为公司第二成长曲线 [4] 财务预测与市场评级 - 预测公司2025-2027年营业收入148.40亿元/175.65亿元/207.75亿元 净利润18.40亿元/22.35亿元/26.70亿元 [5] - 净利润增速分别为25.03%/21.46%/19.45% EPS分别为6.73元/8.17元/9.76元 对应PE分别为17/14/12 [5] - 该股最近90天内共有11家机构给出评级 买入评级10家 增持评级1家 过去90天内机构目标均价为162.39元 [7]

战略合作协议签署 - 楚能新能源与科达利签署总金额超过百亿元的电池精密结构件长期采购合作协议 [1] - 双方高层领导包括楚能新能源董事长代德明、副总裁朱小平及科达利董事长励建立、总裁励建炬出席签约仪式 [1] - 合作基于"互惠共赢、优势互补"理念，突破传统单一采购模式，实现多元化合作机制与多平台协同联动 [1] 合作模式与内容 - 双方将建立联合产品研发实验室及专项项目组，聚焦产品性能优化、制造效率提升、成本精益管控及品质安全性升级 [1] - 合作旨在打通横向产业链资源，打造更具技术竞争力和市场适应性的合作模式 [1] 战略意义 - 合作协议是楚能新能源系统性强化产业链韧性的关键举措，为核心业务产能释放提供长期稳定的关键材料保障 [2] - 合作彰显楚能新能源对产品品质与安全的高度重视，并体现其对锂电池行业长期发展前景的持续看好 [2] - 楚能新能源致力于构建"长期稳定、技术共进、价值共生"的供应链生态，未来将携手更多供应链伙伴推动产业创新 [2]

长华集团 - 公司收到国内碳陶刹车盘客户产品购销合同，产品终端应用于国内某知名飞行汽车公司，主要为碳陶盘关键金属结构件 [1] - 项目生命周期5年，预计总销售金额超1亿元，2026年第二季度逐步开始量产 [1] - 公司成立于1993年11月，主营业务是汽车金属零部件研发、生产、销售 [1] - 所属行业：汽车-汽车零部件-其他汽车零部件 [1] 中科环保 - 2025年上半年实现营业收入8.48亿元，同比增长4.48% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.96亿元，同比增长19.83% [1] - 基本每股收益0.13元/股 [1] - 公司成立于2012年5月，主营业务是废弃物处理处置综合服务 [1] - 所属行业：环保-环境治理-固废治理 [1] 药明康德 - 2025年上半年实现营业收入207.99亿元，同比增长20.64% [1] - 归属于上市公司股东的净利润85.61亿元，同比增长101.92% [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利3.5元 [1] - 公司成立于2000年12月，主营业务是新药研发和生产服务 [2] - 所属行业：医药生物-医疗服务-医疗研发外包 [3] 苏交科 - 2025年上半年实现营业收入17.76亿元，同比下降13.75% [3] - 归属于上市公司股东的净利润9539.48万元，同比下降39.54% [3] - 基本每股收益0.08元/股，拟每10股派现0.2元 [3] - 公司成立于2002年8月，主营业务是工程咨询和工程承包服务 [3] - 所属行业：建筑装饰-工程咨询服务Ⅱ-工程咨询服务Ⅲ [3] 聚辰股份 - 2025年上半年实现营业收入5.75亿元，同比增长11.69% [3] - 归属于上市公司股东的净利润2.05亿元，同比增长43.5% [3] - 增长主要来自DDR5 SPD及汽车电子、工业控制领域高可靠性EEPROM产品销量增长 [3] - 公司成立于2009年11月，主营业务是集成电路产品研发设计和销售 [4] - 所属行业：电子-半导体-数字芯片设计 [4] 三祥新材 - 控股子公司计划投资不超过3亿元建设年产2万吨锆铪系列产品项目 [4] - 预计新增产能包括250多吨氧氯化铪、11740多吨超高纯氧氯化锆及8000吨核级氧氯化锆 [4] - 项目建设周期15个月 [4] - 公司成立于1991年8月，主营业务是锆系制品、铸改新材料研发生产 [5] - 所属行业：基础化工-化学原料-无机盐 [5] 科威尔 - 公司收到政府补助497.52万元，占最近一个会计年度净利润的10.14% [5] - 公司成立于2011年6月，主营业务是测试电源及智能制造设备 [5] - 所属行业：电力设备-其他电源设备Ⅱ-其他电源设备Ⅲ [5] 嘉事堂 - 公司获得《合规管理体系认证证书》，覆盖药品销售、医疗器械经营及医药仓储物流管控等领域 [5] - 公司成立于1997年4月，主营业务是药品零售、批发和物流业务 [6] - 所属行业：医药生物-医药商业-医药流通 [7] 新华医疗 - 公司获得两项二类医疗器械注册证，涉及数字化车载X射线机和数字化X射线透视摄影系统 [7] - 公司成立于1993年4月，主营业务是医疗器械、制药装备制造销售 [7] - 所属行业：医药生物-医疗器械-医疗设备 [8] 环旭电子 - 2025年上半年实现营业总收入272.14亿元，同比下降0.63% [8] - 归属于上市公司股东的净利润6.38亿元，同比下降18.66% [8] - 公司成立于2003年1月，主营业务是电子设计制造及相关服务 [8] - 所属行业：电子-消费电子-消费电子零部件及组装 [8] 振华股份 - 公司总经理因其子违规交易被罚10万元 [8] - 公司成立于2008年12月，主营业务是休闲卤制食品研发生产 [9] - 所属行业：食品饮料-休闲食品-熟食 [10] 绝味食品 - 公司聘任章晓勇为财务总监 [10] - 公司成立于2008年12月，主营业务是休闲卤制食品研发生产 [11] - 所属行业：食品饮料-休闲食品-熟食 [12] 湖南黄金 - 全资子公司冶炼厂完成检修恢复生产 [12] - 冶炼厂自2025年6月末开始临时检修停产，原定不超过30天 [12] - 公司成立于2000年4月，主营业务是黄金等有色金属开采冶炼 [12] - 所属行业：有色金属-贵金属-黄金 [12] 日照港 - 副总经理曹秀玲辞职 [13] - 公司成立于2002年7月，主营业务是港口装卸作业 [14] - 所属行业：交通运输-航运港口-港口 [15] 神马股份 - 董事长拟减持不超过1.5万股，占总股本0.0015% [15] - 公司成立于1997年9月，主营业务是工业丝、帘子布等生产销售 [15] - 所属行业：基础化工-化学纤维-锦纶 [16] 华峰铝业 - 签署五年期原材料采购合同，预计总金额超72亿元 [16] - 将向陕西有色榆林新材料购买不少于36万吨生产原材料 [16] - 公司成立于2008年7月，主营业务是铝板带箔研发生产 [17] - 所属行业：有色金属-工业金属-铝 [18] 宏鑫科技 - 收到国内大型主机厂旗下汽车品牌项目定点函及采购合同 [19] - 公司成立于2006年1月，主营业务是汽车锻造铝合金车轮研发制造 [19] - 所属行业：汽车-汽车零部件-轮胎轮毂 [19] 迈赫股份 - 获得"一种用于板链输送线支撑自动翻转的设备"发明专利 [19] - 公司成立于2010年1月，主营业务是智能装备系统和智慧物联系统 [19] - 所属行业：机械设备-自动化设备-机器人 [20] 鑫宏业 - 全资子公司中标4088.31万元电气贯穿件项目 [20] - 公司成立于2004年2月，主营业务是特种线缆研发生产 [20] - 所属行业：汽车-汽车零部件-汽车电子电气系统 [20] 福安药业 - 子公司获注射用丁二磺酸腺苷蛋氨酸药品注册证书 [20] - 公司成立于2004年2月，主营业务是化学药品研发生产 [20] - 所属行业：医药生物-化学制药-化学制剂 [21] 田中精机 - 控股子公司破产清算申请获法院受理 [21] - 公司成立于2003年7月，主营业务是自动化设备研发生产 [21] - 所属行业：机械设备-自动化设备-其他自动化设备 [21] 中红医疗 - 子公司获注射泵和输液信息采集系统Ⅱ类医疗器械注册证 [22] - 公司成立于2010年12月，主营业务是医疗防护用品和器械研发生产 [22] - 所属行业：医药生物-医疗器械-医疗耗材 [22] 科达利 - 全资子公司注册资本由2亿元增加至4亿元 [22] - 公司成立于1996年9月，主营业务是锂电池精密结构件研发制造 [22] - 所属行业：电力设备-电池-锂电池 [22] 兴业科技 - 拟向广发银行申请3.72亿元综合授信 [22] - 公司成立于1992年12月，主营业务是天然牛皮革研发生产 [23] - 所属行业：纺织服饰-纺织制造-辅料 [24] 恒瑞医药 - 与GSK签署合作协议，将HRS-9821项目全球独家权利许可给GSK [24] - GSK将支付5亿美元首付款，潜在总金额约120亿美元 [24] - 公司成立于1997年4月，主营业务是药品研发生产 [25] - 所属行业：医药生物-化学制药-化学制剂 [25] 三峡水利 - 拟每10股派现0.4元，总计7572.76万元 [25] - 公司成立于1994年4月，主营业务是电力生产供应 [25] - 所属行业：公用事业-电力-电能综合服务 [26] 比音勒芬 - 拟每10股派现5元，共计2.85亿元 [27] - 所属行业：纺织服饰-服装家纺-非运动服装 [27] 凯赛生物 - 拟每10股派现0.4元 [27] - 公司成立于2000年11月，主营业务是生物基材料研发生产 [27] - 所属行业：基础化工-化学制品-其他化学制品 [27] 安联锐视 - 董事兼总经理拟减持不超过9万股，占总股本0.1291% [27] - 公司成立于2007年8月，主营业务是安防视频监控产品研发生产 [28] - 所属行业：计算机-计算机设备-安防设备 [29] 延江股份 - 聘任王征为副总经理 [29] - 公司成立于2000年4月，主营业务是卫生用品面层材料研发生产 [30] - 所属行业：美容护理-个护用品-生活用纸 [31] 英诺激光 - 多位董事及高管拟合计减持不超过2.46万股 [31] - 公司成立于2011年11月，主营业务是激光器和激光解决方案研发生产 [32] - 所属行业：机械设备-自动化设备-激光设备 [33] 神力股份 - 副总经理兼董事会秘书辞职 [33] - 公司成立于1991年12月，主营业务是电机定子、转子冲片和铁芯研发生产 [34] - 所属行业：电力设备-电机Ⅱ-电机Ⅲ [35] 华邦健康 - 副董事长拟减持不超过270万股，占总股本0.1369% [35] - 公司成立于1992年3月，主营业务是医药及农化、新材料产品研发生产 [35] - 所属行业：医药生物-化学制药-化学制剂 [35] 圣湘生物 - 获得两款基因检测试剂盒医疗器械注册证 [35] - 公司成立于2008年4月，主营业务是体外诊断整体解决方案 [36] - 所属行业：医药生物-医疗器械-体外诊断 [37]

PEEK材料概念板块表现 - PEEK材料概念板块上涨3.03%，位居概念板块涨幅第4位 [1] - 板块内29只个股上涨，中欣氟材涨停，超捷股份、明阳科技、新瀚新材涨幅居前，分别上涨12.54%、12.00%、8.81% [1] - 跌幅居前的个股包括富春染织、科达利、金田股份，分别下跌3.02%、1.46%、0.73% [1] 概念板块涨跌幅排名 - PCB概念、兵装重组概念、PET铜箔涨幅居前，分别上涨4.33%、4.08%、4.03% [2] - 海南自贸区、金属锌、煤炭概念跌幅居前，分别下跌1.76%、1.74%、1.71% [2] 资金流向 - PEEK材料概念板块获主力资金净流入5.05亿元 [2] - 21只个股获主力资金净流入，5只个股净流入超5000万元 [2] - 中欣氟材主力资金净流入2.91亿元，光启技术、金发科技、超捷股份分别净流入9876.75万元、8417.39万元、5985.65万元 [2] 个股资金流入比率 - 中欣氟材、道恩股份、新瀚新材主力资金净流入率居前，分别为43.52%、7.94%、6.79% [3] - 资金流入榜中，中欣氟材今日换手率11.50%，超捷股份换手率20.00%，新瀚新材换手率22.52% [3][4] 个股资金流出情况 - 兴瑞科技、科达利、金田股份主力资金净流出居前，分别流出1254.93万元、2402.29万元、3655.81万元 [5] - 天赐材料、双林股份主力资金净流出较大，分别流出4810.28万元、6525.44万元 [5]

市场扩张和并购 - 公司以自有资金20000万元向全资子公司福建科达利增资[2] - 增资后福建科达利注册资本由20000万元增至40000万元[2] - 福建科达利完成相关工商变更登记手续[2]

报告行业投资评级 - 报告维持电力设备与新能源行业“强于大市”评级 [1] 报告的核心观点 - 规范新能源汽车产业竞争秩序利好行业发展，2025年国内新能源汽车销量有望高增带动电池和材料需求增长，固态电池产业化趋势明确 [1] - 中央整治光伏“内卷式”竞争，本周光伏产业链价格上涨但组件环节价格反馈弱，2025年国内光伏需求上调，短期关注硅料环节和新技术方向 [1] 各部分总结 行情回顾 - 本周电力设备和新能源板块上涨3.03%，涨幅高于上证综指，核电板块涨幅最大，工控自动化涨幅最小 [10][13] - 本周涨幅居前五个股票为雅化集团、电气风电、新雷能、安靠智电、华友钴业；跌幅居前五个股票为温州宏丰、国光电气、金智科技、麦格米特、信捷电气 [13] 国内锂电市场价格观察 - 磷酸铁锂动力型、碳酸锂电池级和工业级价格环比上涨，负极材料中端人造和高端动力、电解液动力三元和磷酸铁锂价格环比下降 [14] 国内光伏市场价格观察 - 硅料价格上涨，致密料报价上升，颗粒料报价上看，本周买方小批量买进，价格区间落差大，八月硅料产量有提升可能，海外硅料均价暂稳但八月或回升 [15] - 硅片价格明显抬涨，主流成交价格上行，企业对未来价格修复抱积极态度，供应面开工水平低，硅料价格上行支撑硅片价格 [16] - 中国电池片价格上调，多项因素推动成交价格和报价上扬，长期行情有望脱离底部区间 [17] - 海外电池片价格上涨，后续仍有上涨空间，美国对等关税实施日期延后，InfoLink将关注政策动向 [18] - 中国组件价格受供应链和政策影响上涨，八月价格有抬升机会，集中项目价格暂时持稳 [19] - 海外组件价格各区域有不同表现，美国市场受政策影响价格更新未落地，本地制造组件询单有上行趋势 [20] - 光伏辅材中，EVA粒子价格不变，背板PET、边框铝材、支架热卷价格上涨，光伏玻璃价格不变 [24][25] 行业动态 - 新能源车方面，7月狭义乘用车零售市场环比下降，新能源零售渗透率提升，MG4将全球首次量产搭载半固态动力电池 [27] - 动力电池方面，乌海市清陶能源固态电池专用材料项目进入试生产阶段，纳科诺尔固态电池关键设备交付头部客户 [27] - 光伏风电方面，6月光伏装机同比减少但上半年同比增长，价格法征求意见关注低价无序竞争，2025年国内光伏装机预计规模上调 [27] - 核电方面，中国聚变能源公司在上海揭牌 [27] 公司动态 - 当升科技披露2025年管理层与核心骨干股权增持计划 [29] - 晶澳科技向下修正“晶澳转债”转股价格 [29] - 国光电气公司董事、总经理被实施留置 [29] - 诺德股份全资孙公司与楚能新能源签订铜箔采购协议 [29] - 伊戈尔获证监会同意再融资注册 [29] - 宇邦新材实控人一致行动人拟询价转让股份 [29] - 阳光电源部分董事、高管拟减持股份 [29] 附录图表 - 报告给出了晶澳科技、宇邦新材等上市公司的估值表，包括评级、股价、市值、每股收益、市盈率、每股净资产等信息 [31]

战略合作协议签署 - 楚能新能源与科达利签署总金额超过百亿元的电池精密结构件长期采购合作协议 [2] - 双方高层领导包括楚能新能源董事长代德明、科达利董事长励建立等出席签约仪式 [2] - 合作将突破传统单一采购模式，通过多元化合作机制、多模式资源整合及多平台协同联动 [2] 合作内容与目标 - 双方将建立联合产品研发实验室及专项项目组，聚焦产品性能优化、制造效率提升、成本精益管控及品质安全性升级 [2] - 合作秉持"互惠共赢、优势互补"核心理念，致力于电池精密结构件领域全方位、深层次战略协作 [2] - 目标是打造更具技术竞争力和市场适应性的合作模式 [2] 合作意义与影响 - 合作协议是双方深化互信、锁定未来的重要里程碑，将进一步深化战略伙伴关系 [2] - 为楚能核心业务的产能释放提供长期、稳定的关键材料保障 [2] - 是楚能系统性强化产业链韧性的关键举措，彰显对产品品质与安全的高度重视 [2] 行业展望与战略 - 合作体现楚能持续看好锂电池行业长期发展前景 [3] - 是楚能构建"长期稳定、技术共进、价值共生"供应链生态的坚定实践 [3] - 未来将继续携手更多供应链伙伴，以高效协同赋能产业创新，共同塑造新能源高质量发展核心范式 [3]

核心观点 报告通过对2025Q2基金持仓数据等多方面分析，展示固收+基金转债持仓特征与债券ETF规模增速影响因素，并对瑞鹄模具、中国汽研等多家公司进行点评，给出盈利预测与投资评级 [1][2][4]。 宏观策略 固收+基金转债持仓特征 - 2025Q2固收+基金规模整体净申购，一级和二级债基增幅明显，转债基金规模环比下降 [1][9] - 固收+基金整体降低含权仓位比例，提高债券和现金类资产仓位，仅灵活配置型和转债基金有部分仓位提升，含权仓位下降使各类型固收+基金跑输万得可转债等权指数 [1][9] - 公募基金和固收+基金转债资产仓位整体下降，仅可转债基金环比增加，转债指数创新高但仓位下降或因转债规模退出、估值高位、市场无明确方向等因素 [1][9] - 固收+基金持仓集中度下降，超配基础化工等行业，低配金融券等板块，TMT变化不大，消费板块配置稳定 [1][9] - 固收+基金继续超配偏股券，增配平衡券、大市值个券、高等级个券 [1][9] - 可转债型基金二季度净赎回但业绩突出，提高转债仓位，超配偏股型和平衡品种，增配有色、化工和军工等行业 [9] - 可转债基金增配中低评级、临期个券，低配小市值转债，市场对信用风险容忍度提升 [9] - 金融底仓券缩量，非银获大幅增配，兴业、上银、浦发为前三大重仓券，部分金融券强赎退出，非银部分转债下修 [9] - 非金融重仓券中，猪肉、电子等获大幅加仓，光伏转债有减配 [9] - 增持靠前个券分为算力、医药、军工等六类 [9] 固收金工 债券ETF规模增速影响因素 - 收益率、最大回撤、夏普比率、市场久期偏好和指数跟踪精度是影响债券ETF规模变化的关键因素，换手率和底层成分券体量有一定规律性影响但直接影响力有限 [2][11] - 收益率、最大回撤、夏普比率、市场久期偏好与基金规模呈正相关，指数跟踪精度与基金规模呈负相关（超长期利率债ETF产品中相对不明显） [11] - 换手率和底层成分券体量与基金规模相关性较弱，可能间接影响基金规模变化 [11] 行业 瑞鹄模具（002997） - 2025H1营收16.62亿元，同比+48.30%，归母净利润2.27亿元，同比+40.33%，经营性现金流2.135亿元，同比+836.89% [2][12] - 模检具、自动化生产线营收11.83亿元，同比+41.89%，汽车零部件及配件营收4.38亿元，同比+69.98% [12] - 汽车制造装备业务在手订单43.8亿元，较上年末增长13.59%，拟发行8.8亿可转债扩充项目并补充流动资金 [4][12] - 轻量化零部件进入全面量产阶段，25H1铝合金一体压铸车身结构件为5款车型量产，铝合金精密铸造动总件为6款机型量产 [4][12] - 维持2025 - 2027年归母净利润4.50亿元、5.70亿元、7.13亿元预测，对应EPS分别为2.15元、2.72元、3.41元，市盈率分别为19倍、15倍、12倍，维持“买入”评级 [4][12] 中国汽研（601965） - 中国汽研是国内领先汽车技术研究与服务平台，2024年营收46.97亿元，同比增长14.65%，归母净利润9.08亿元，同比增长8.56% [13] - 政策将L2级及OTA升级纳入强制性管理框架，智能网联强检落地有望驱动乘用车强检市场空间扩容50% [14] - 公司构建指数评价体系，布局试验场资源，华东总部基地计划2025年底投产 [14] - 维持2025年营收预测54.7亿元，提高2026 - 2027年营业收入为70.0/83.9亿元，维持2025年归母净利润为11.1亿元，提高2026 - 2027年归母净利润为13.9/17.2亿元，对应PE分别为17/14/11倍，维持“买入”评级 [5] 科达利（002850） - 25H1预告归母净利润7.5 - 8.2亿元，同比+16%~27%，扣非净利润7.05 - 7.75亿元，同比+12%~23%，Q2归母净利受补交增值税等影响 [15] - 25H1收入预计66亿元+，同增20%+，预计25年结构件收入增长20 - 30%，对应145 - 150亿元收入，经营性净利率维持12%左右 [15] - 公司与台湾盟立合资布局谐波减速器，一期产能即将投产，推出Peek材料谐波减速器，有望拓展人形其他零部件 [15] - 略下修25 - 27年归母净利润预测至18.0/21.7/26.1亿元，同比增22%/20%/20%，对应PE为18x/15x/12x，给予25年25x PE，对应目标价165元，维持“买入”评级 [6] 博瑞医药（688166） - 7月19日公司公告定增修订稿，锁定期由36个月变更为48个月，由董事长全额现金认购，募资目的不变 [7] - BGM0504注射液疗效优越，BGM0504片具备成为BIC潜力，口服剂型IND申请获受理，预计年内进入临床阶段 [7][16] - 参股奥礼生物，其Macoral平台解决多肽口服生物利用度低问题，公司所有管线有机会开发成口服 [7][16] - BGM1812为长效胰淀素类似物，处于临床前阶段，国内在研管线稀缺，可与BGM0504联用 [7][16] - 维持2025 - 2027年归母净利润为2.6/3.0/4.3亿元预测，对应当前市值P/E估值139/120/84X，维持“买入”评级 [7][16]