报告公司投资评级 公司首次给予"优于大市"评级[1] 报告的核心观点 1) 公司是AIGC出海营销龙头,助力打造1000个全球品牌,服务10万家企业客户[1] 2) 公司推出首个AIGC数字营销创作平台KreadoAI,以"AI数字人、AI模特、AI工具、AI创意资产"4大解决方案为依托,为全球用户提供AI+的多场景解决方案[3] 3) 公司全球多层次、多行业客户群体覆盖,包括电商、应用、娱乐等行业[4] 4) 公司预计2024-2026年总营收分别为24.4亿元、27.4亿元和30.5亿元,同比增速分别为13.8%、12.5%和11.1%;归母净利分别为2.98亿元、3.74亿元和4.39亿元,同比增速分别为37.2%、25.6%和17.3%[7] 财务数据总结 1) 2023年,公司总营收21.4亿元(同比-7.0%),其中海外业务收入18.8亿元,占总营收比重87.5%;归母净利2.2亿元(同比-17.2%),扣非归母净利1.7亿元(同比-27.2%)[2] 2) 2024Q1,公司总营收4.8亿元(同比+1.7%),归母净利5009万元(同比+21.2%),扣非归母净利4683万元(同比+26.7%)[2] 3) 公司2023年效果广告营销服务收入20.3亿元(同比-6.8%),占总营收比重94.6%,毛利率20.8%(同比+4.6pct);广告销售代理服务收入1.1亿元(同比-11.5%),占总营收比重5.1%[3] 4) 公司预计2024-2026年效果广告收入分别为23.3亿元、26.4亿元和29.5亿元,同比增速分别为15.1%、13.2%和11.6%;广告销售代理服务收入同比下滑分别为8%、5%和3%[6][7] 估值分析 1) 参考可比公司2024年42倍PE估值,我们给予公司2024年30-35倍PE估值,对应合理价值区间18.90-22.05元/股[7]

投资信息 - 公司全资孙公司拟以50万美元认购AGI基金份额[2] - AGI基金规模不超过5000万美元[5] 合伙规定 - 合伙人目标资本承诺额5000万美元，普通合伙人及其关联公司不少于1%[8] - 有限合伙人初始出资不少于初始资本承诺额40%[8] - 合伙净现金流按不同阶段分配[12] - 合伙企业120天内发未经审计报表[13] - 有限合伙人年度管理费按比例递减[14] - 合伙企业存续期10年，普通合伙人可延长[15] 投资目的与风险 - 投资旨在拓展产业布局，提升效率创造回报[19] - 投资面临设立不确定、收益不及预期风险[20] 后续措施 - 公司关注基金运作，做好投后管理[21] - 督促管理人防范风险[21] - 根据进展履行信息披露义务[21] 备查文件 - 《LIMITED PARTNERSHIP AGREEMENT OF AGI HOUSE VENTURES FUND I, LP》[23] - 《AGI HOUSE VENTURES FUND I, LP SUBSCRIPTION AGREEMENT》[23]

股份回购 - 2024年4月24日计划用自有资金回购，总额1000 - 2000万元[1] - 回购价格调整为24.89元/股[1][2] - 实施期限自董事会通过起12个月[1] - 截至2024年5月31日未实施回购计划[2]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[4] 报告的核心观点 经营业绩稳扎稳打，毛利提升分红可观 - 2023年公司实现毛利率24.36%，同比增加3.99pct。[2] - 2024年一季度公司实现毛利率25.88%，同比增加3.58pct。[2] - 2023年公司将向全体股东每10股派发现金红利1.10元（含税）。[2] 广告业务全球扩张，AI驱动赋能增长 - 公司的效果广告服务累计实现应用安装、用户注册、商品销售等商业效果转化超过8亿次，覆盖有效设备超过70亿台，遍及全球200余个国家和地区。[3] - 公司2023年率先接入GPT-4、StableDiffusion等通用大模型开展AI技术中台改造，实现电商客户广告CTR点击率提升超35%，单次点击成本降低45%。[3] - 公司推出了KreadoAI、数眼智能、Gears、zMaticoo等AI驱动的产品，有望持续驱动公司业绩增长。[3] 财务数据总结 营收和利润情况 - 2023年公司实现营业收入21.43亿元，同比减少7.04%；归母净利润2.17亿元，同比减少17.20%。[1] - 2024年一季度公司实现营收4.80亿元，同比增长1.66%；归母净利润0.50亿元，同比增长21.23%。[1] - 预计2024-2026年公司归母净利润将分别为2.85/3.47/4.30亿元。[4] 盈利能力 - 2023年公司毛利率为24.36%，同比增加3.99pct。[2] - 2024年一季度公司毛利率为25.88%，同比增加3.58pct。[2] - 预计2024-2026年公司毛利率将分别为23.21%/23.55%/24.11%。[5] - 预计2024-2026年公司ROE将分别为7.90%/8.79%/9.90%。[5] 现金流情况 - 2023年公司经营活动产生的现金流量净额为148百万元。[6] - 2024年预计公司经营活动产生的现金流量净额为78百万元。[6]

权益分派 - 2023年度以471,885,905股为基数，每10股派1.1元，共派51,907,449.55元[1] - 深股通等每10股派0.99元[3] - 不同持股时间补缴税款不同[4] 时间安排 - 股权登记日2024年5月28日，除权除息日5月29日[4] - A股股东红利5月29日划入账户[6] 后续调整 - 权益分派后最低减持价格限制调整[7] - 董事会将调整限制性股票授予价格[7] - 回购期除权除息调整回购股份价格[8] 咨询信息 - 咨询地址西安市高新区天谷八路156号，电话029 - 85221569[9]

证券代码：301171 证券简称：易点天下 公告编号：2024-046 易点天下网络科技股份有限公司 关于 2023 年度权益分派实施后 调整回购股份价格上限的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 3、回购股份价格上限调整生效日期：2024 年 5 月 29 日。 易点天下网络科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 24 日 召开第四届董事会第十六次会议审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》， 公司计划使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，用于股权激励或员工 持股计划。本次回购总额不低于人民币 1,000 万元（含），不超过人民币 2,000 万元（含），本次回购价格不超过人民币 25 元/股（含），实施期限为自公司董 事会审议通过本次回购股份方案之日起 12 个月。具体内容详见公司于 2024 年 4 月 25 日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于回购公司股份方案的 公告》（公告编号：2024-036）。 一、本次回购股份价格上限调整依据 1、调整前回购股份价格上限：25 ...

证券代码：301171 证券简称：易点天下 公告编号：2024-044 易点天下网络科技股份有限公司 回购报告书 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 4、截至本公告披露日，公司董事、监事、高级管理人员，控股股东、实际 控制人、持股 5%以上股东及其一致行动人在回购期间及未来六个月暂无明确的 减持计划。若未来前述主体拟实施股份减持计划，公司将严格遵守相关法律法规、 规范性文件的要求并及时履行信息披露义务。 5、相关风险提示 （1）本次回购股份的价格上限为 25 元/股，若未来资本市场发生重大变化 导致公司股票价格持续超出回购价格上限，进而导致本次回购方案无法顺利实施 或只能部分实施的风险； （2）本次回购股份方案存在因发生对公司股票交易价格产生重大影响的重 大事项或因外部客观情况发生重大变化等原因致使公司董事会决定终止本次回 购方案、公司不符合法律法规规定的回购股份条件等而无法实施的风险； （3）本次回购股份将用于股权激励或员工持股计划，若未来股权激励或员 工持股计划未获董事会和股东大会审议批准，或激励对象未达到行权条件或放弃 认购， ...

中信证券股份有限公司 关于易点天下网络科技股份有限公司 2023年度持续督导跟踪报告 | 保荐人名称：中信证券股份有限公司 | 被保荐公司简称：易点天下 | | --- | --- | | 保荐代表人姓名：李亦中 | 联系电话：010-60838582 | | 保荐代表人姓名：杨腾 | 联系电话：010-60833268 | 一、保荐工作概述 | 项目 | 工作内容 | | --- | --- | | 1.公司信息披露审阅情况 | | | （1）是否及时审阅公司信息披露文件 | 是 | | （2）未及时审阅公司信息披露文件的次数 | 不适用 | | 2．督导公司建立健全并有效执行规章制度的情况 | | | （1）是否督导公司建立健全规章制度（包括但不 | | | 限于防止关联方占用公司资源的制度、募集资金 | 是 | | 管理制度、内控制度、内部审计制度、关联交易 | | | 制度） | | | （2）公司是否有效执行相关规章制度 | 是，根据公司2023年度内部控制评价报告，发 | | | 行人有效执行了相关规章制度。 | | 3.募集资金监督情况 | | | （1）查询公司募集资金专户次数 | 保荐人每月 ...

检查结果及提请公司注意事项 易点天下网络科技股份有限公司： 中信证券股份有限公司（以下简称"本保荐人"）作为对贵公司进行持续督 导的保荐人，按照《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 13 号——保荐业 务》的有关要求，对贵公司认真履行了持续督导职责。 基于 2023 年度现场检查，本保荐人提请贵公司关注以下事项： 1、关于业绩下滑情况 中信证券股份有限公司 关于易点天下网络科技股份有限公司2023年持续督导工作现场 1 信用风险特征组合进行了减值测试，计提坏账准备。公司应收麦凯莱账款累计计 提减值准备总额 85,524,072.91 元，累计计提比例 85%。保荐人已提请公司关注 行业政策，做好经营应对和风险防范措施，强化经营风险防范意识，并积极做好 应收账款催收。 附件：《中信证券股份有限公司关于易点天下网络科技股份有限公司 2023 年 度持续督导定期现场检查报告》 （以下无正文） 2 2023 年度，公司营业收入为 21.43 亿元，同比下降 7.04%；归属于上市公司 股东的净利润为 2.17 亿元，同比下降 17.20%。受人民币兑美元汇率波动及股权 激励股份支付费用影响，2023 年度，公司剔除 ...

2 内部审计部门在每个会计年度结束后四个月内向审计委员会提交年度内部审计工作报告 关于易点天下网络科技股份有限公司 2 2023 年度持续督导定期现场检查报告 保荐人名称：中信证券股份有限公司 （以下简称"中信证券"或"保荐人"） 被保荐公司简称：易点天下 保荐代表人姓名：李亦中 联系电话：010-6083 3268 保荐代表人姓名：杨腾 联系电话：010-6083 8582 现场检查人员姓名：杨腾 现场检查对应期间：2023 年 1 月 1 日-2023 年 12 月 31 日 现场检查时间：2024 年 5 月 14 日 一、现场检查事项 现场检查意见 （一）公司治理 是 否 不适用 现场检查手段： 查阅了上市公司最新章程、三会议事规则及会议材料，取得上市公司董事、监事、 高级管理人员名单及其变化情况，取得上市公司关联方清单，查阅关于公司控股 股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员的信息披露文件及相关变更决策 文件，查看上市公司生产经营场所，对上市公司主要人员进行访谈。 1.公司章程和公司治理制度是否完备、合规 √ 2.公司章程和三会规则是否得到有效执行 √ 3.三会会议记录是否完整，时间、地点、出席 ...