报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 首批中证全指自由现金流 ETF 获批，自由现金流投资赛道扩容；权益类 ETF 单日资金净流入创新高，市场抄底情绪升温 [2][14][15] 根据相关目录分别进行总结 ETF 与指数产品关注热点 - 4 月 7 日 12 家头部基金公司获准发行跟踪中证全指自由现金流指数的 ETF 产品，该指数聚焦自由现金流率排名前 100 上市公司，获批产品数量创纪录且形成规模集群效应 [2][14] - 4 月 8 日全市场非货币 ETF 单日净流入达 1117.8 亿元创新高，6 只宽基 ETF 单日吸金超百亿，当日 ETF 成交额位列历史第三，显示机构仓位再平衡操作特征 [2][15] 上周市场表现回顾 主要大类资产指数表现 - 境内权益类宽基指数全数下跌，创业板指、中证 500、沪深 300、上证 50、科创 50 分别下跌 6.73%、4.52%、2.87%、1.6%、0.63% [3][16] - 主要债券类资产指数全数上涨，中债-长期债券等指数分别上涨 0.91%、0.46%、0.31%、0.21% [3][16] - 境外权益类资产指数有涨有跌，纳斯达克等指数上涨，恒生等指数下跌 [3][16] - 商品类资产指数有涨有跌，COMEX 白银、黄金上涨，ICE 布油、NYMEXWTI 原油下跌 [3][16] 申万一级行业表现 - 上周申万一级行业多数下跌，农林牧渔、商贸零售、国防军工涨幅居前，电力设备、通信、机械设备跌幅居前 [18] 估值情况 - 上周主要权益类宽基指数估值分位数全数下跌，中证 1000 等指数估值分别下跌 11.72%、10.73%等 [4][23] - 上周申万一级行业估值分位数多数下跌，商贸零售、农林牧渔、食品饮料上涨，机械设备、综合、纺织服饰下跌 [30] ETF 规模变动与成交情况 ETF 规模变化 - 上周非货币 ETF 规模增加 979.08 亿元，净流入 2149.83 亿元，股票型等各类 ETF 有不同规模变化和资金流向 [5][34] - 权益类宽基 ETF 中，沪深 300 主题板块 ETF 规模增加最多、资金净流入最多，中证 A500 主题板块 ETF 规模减小最多、资金净流出最多 [6][34] - 分行业板块，港股科技板块 ETF 规模增加最多、资金净流入最多，A股大金融板块 ETF 规模减小最多、资金净流出最多 [35] - 分主题，资金净流入前 5 为沪深 300 等主题，净流出前 5 为中证 A500 等主题 [35] - 连续两周净流入前五主题总流入额达 1463.46 亿元，净流出前五主题总流出额达 25.34 亿元 [38] - 单一 ETF 中，华泰柏瑞沪深 300ETF 资金净流入最多，华夏上证科创板 50ETF 资金净流出最多 [39] ETF 成交情况 - 相比于上上周，易方达中证海外互联 ETF 等各类 ETF 日均成交额提升最大 [44] ETF 业绩表现 - 上周跨境非港股 ETF 华夏纳斯达克 100ETF 等各类 ETF 中部分产品表现最好 [7][47] ETF 融资融券情况 - 本周融资买入总额增加 412.28 亿元，融资卖出总量增加 3.14 亿份 [49] 当前 ETF 市场规模 - 截至 2025 - 04 - 11，市场有 1122 只上市交易 ETF，规模合计 39189.82 亿元，股票型 ETF 中规模指数 ETF 规模最大 [50] - 分板块，A股科技和 A 股大金融规模最大；分主题，沪深 300 主题和中证 A500 主题规模最大 [57] - 52 家基金公司管理 ETF，非货币 ETF 管理规模前十、前二十基金公司管理规模累计占比分别达 80.25%、95.53%，前 5 公司有华夏基金等 [59] ETF 上市与发行情况 - 上周 11 只 ETF 上市交易，新成立 14 只 ETF 均为被动指数型基金 [8][64] - 4 月以来 15 只 ETF 基金产品发售，发行规模 111.42 亿元 [65]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 当前低空经济进入政策密集兑现期，顶层设计完善叠加地方配套落地，全球首张 OC 落地推动产业从“概念孵化”向“规模化应用”进阶，建议关注零部件、整机、基建配套、空管运营四大主线 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本期（3 月 31 日 - 4 月 13 日）低空经济板块跑输大盘，万得低空经济指数下跌 5.33%，跑输上证指数 1.95 个百分点，跑输沪深 300 指数 1.12 个百分点，跑赢创业板指 4.16 个百分点；国证通用航空指数下跌 4.81%，跑输上证指数 1.44 个百分点，跑输沪深 300 指数 0.61 个百分点，跑赢创业板指 4.67 个百分点 [6][14] - 报告列出低空经济各细分板块行情回顾，涉及材料、上游部件、动力系统、飞控航电、中游主机厂、空管、配套服务、下游配套及应用等环节公司的市值、收盘价、双周涨跌幅、24E 和 25E 归母净利润及对应 PE 等数据 [17][18] 政策动态 - 4 月 8 日，工信部办公厅印发《2025 年工业和信息化标准工作要点》，推进低空信息基础设施标准研究，开展低空产业等民用航空标准体系建设 [19] - 4 月 7 日，民航局网站发布《民用无人驾驶航空器实名登记和激活要求（征求意见稿）》，规定实名登记和激活流程等 [19] - 4 月 1 日，广州空港委印发《广州市低空垂直起降设施场址选择及建设技术指引（试行）》，规范低空垂直起降设施建设 [20] - 4 月 9 日，北京市经信局、市通信管理局联合印发《北京市 5G 规模化应用“扬帆”行动升级方案（2025 - 2027 年）》，部署 5G - A 低空感知网络 [21] 产业动态 - 4 月 8 日，成都发布首批低空经济创新场景，含 39 项供给清单、48 项需求清单，涉及飞行应用、服务保障、安全防控、生产制造等领域 [22] - 小鹏汇天获 12.6 亿元银团贷款用于飞行汽车智造基地建设 [24] - 4 月 2 日，峰飞航空与合肥开启全面合作，参与城市空中交通体系建设 [28] - 4 月 2 日，河南与顺丰启动 15 亿元低空物流枢纽项目 [31] - 3 月 31 日，四川阿坝州开工 142 亿元低空经济智算中心项目 [33] - 4 月 1 日，华羽先翔与中航工业光电所达成战略合作 [35] - 4 月 7 日，云瞰智航与国鸿氢能就低空氢燃料电池无人机项目达成合作 [38] - 中国人民大学发布报告评估 58 个城市低空经济发展水平，深圳领先，北京、成都、苏州表现突出 [42] 重要公司公告 - 高域和英搏尔签署合作协议，开展飞行汽车部件研究等工作 [46] - 宗申动力 2024 年营收 105.06 亿元，净利润 4.61 亿元，新能源业务增长显著 [46] - 应流股份 2024 年营收 25.13 亿元，净利润 2.86 亿元，开展发动机优化工作，机场获使用许可证 [47]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 本周（4月7日 - 4月13日）机器人指数跑输大盘，中证机器人指数下跌8.2%，跑输上证指数5.1个百分点，跑输沪深300指数5.3个百分点，跑输创业板指1.5个百分点 [5][12] - 机器人产业链合作深化，多家企业有新动态，如宇树科技发布人形机器人G1拳击视频、现代汽车集团预计购买“数万台”波士顿动力机器人、优必选牵头首批人形机器人系列国家标准立项等，加速推进量产应用 [1][5] 各目录总结 行情回顾 - 本周机器人指数跑输大盘，中证机器人指数下跌8.2%，跑输上证指数5.1个百分点，跑输沪深300指数5.3个百分点，跑输创业板指1.5个百分点 [5][12] - 展示了机器人各细分板块行情回顾，包括减速器、电机、丝杠、传感器、本体、执行器总成等环节相关企业的市值、本周收盘价、涨跌幅、25E归母净利、25E对应PE等数据 [14][15] 产业动态 - 宇树科技发布人形机器人G1拳击视频，展现击打固定目标及对打能力，G1被击倒后4秒左右可重新站立，部分安全功能后续OTA升级开放，近一个月左右开启机器人格斗直播 [5][16] - 现代汽车集团预计未来几年购买“数万台”波士顿动力机器人，涵盖双足人形Atlas、四足Spot及物流机器人Stretch，计划在工厂部署Atlas并整合制造能力助其发展，目前已部署Spot用于工业检查等 [5][18] - 优必选牵头，首批人形机器人系列国家标准正式立项，联合多单位发起并主导制定作业操作技术要求，涉及多项技术要求 [5][21] - 亿嘉和与华为云签订全面合作协议，埃夫特智能机器人与华为云签署合作备忘录，双方将在具身智能领域开展前沿探索 [5][21] - 均普智能与智元机器人成立合资公司宁波普智未来机器人有限公司，一期生产线占地约2000平方米，预计年产能1000台，均胜集团也与智元机器人签署战略合作协议，将在多方面深度合作 [5][22] - 傅利叶发布首款开源人形机器人Fourier N1，开放完整本体资源包，为开发者提供技术基座，加速前沿研究开发验证落地，N1有诸多特性且此前已发布相关数据集和工具链 [5][25] 融资动态 - 灵心巧手近日完成超亿元种子轮融资，创下灵巧手行业最大种子轮融资纪录，由红杉种子基金、万凯新材领投，多家机构跟投，该公司聚焦核心技术路线，产品销量领先，研发实力强 [6][29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周一级市场维持发行节奏，二级市场受美国关税政策影响巨震，上证指数周一下跌，后在稳市举措下企稳并对关税变数快速钝化，连续修复；三大指数全周下跌，转债与权益市场走势趋同，中证转债指数下跌，转债日均成交放量；转债市场估值先跌后回暖；后市国内市场或有韧性，中美关税博弈若有缓和或调整可能影响市场，建议关注关税政策演绎带来的结构性机会 [40] 根据相关目录分别进行总结 一级转债供给 - 转债发行：本周3只转债发行，规模25.06亿元，下周暂无发行 [1][11] - 新债申购：本周3只转债网上有效申购金额均值8.13万亿元，中签率0.0036% [14] - 新债上市：本周3只转债上市，首日平均涨17.09%，下周预计无上市，有5只已发行未上市 [1][15] 二级市场回顾 - 行情表现：本周市场因贸易战升级巨震，周一A股受关税影响下跌，周二上扬，周三后反应钝化并修复；三大指数全周分别跌3.11%、5.13%、6.73%；转债与权益市场走势趋同，中证转债指数全周跌1.70%，转债日均成交超930亿元，较上周放量超50% [2][19][40] - 因子与行业轮动：本周大盘、中价、高评级转债稍有优势；转债九大行业仅日常消费品涨0.45%，信息技术、可选消费、工业跌幅突出，分别为3.44%、2.12%、2.03%；日常消费品成年内涨幅最大行业，公用事业年内涨幅转负 [2][24][29] - 估值指标：截至4月11日，全市场转股溢价率均值54.97%，环比变动8.99个百分点；纯债溢价率均值23.19%，环比变动 -2.6个百分点；纯债到期收益率均值 -7.94%，环比变动 -0.32个百分点 [3][30] 条款与一级市场 - 条款追踪：457只转债处于转股期，本周无进入转股期；1只转债触发回售条款；2只转债触发赎回条款，均不赎回，8只可能触发；13只转债触发下修，均不下修，15只可能触发 [33] - 新券概览：本周3只转债更新发行进度，董事会通过耐普矿机，股东大会通过博士眼镜，发审委审核通过甬矽电子；截至4月11日，证监会已批准待发转债6只，规模129.3575亿元 [4][36] 本周转债市场总结 本周一级市场发行节奏稳定，二级市场受关税影响先跌后修复；转债市场估值先降后升；后市国内市场有韧性，关税博弈或影响市场，建议关注关税政策带来的结构性机会 [40]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 本周（4月7日 - 4月13日）机器人指数跑输大盘，产业链合作深化，加速推进量产应用 [1][5][12] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周中证机器人指数下跌8.2%，跑输上证指数5.1个百分点，跑输沪深300指数5.3个百分点，跑输创业板指1.5个百分点 [5][12] - 展示了机器人各细分板块行情回顾，包括减速器、电机、丝杠、传感器、本体、执行器总成等环节公司的市值、本周收盘价、涨跌幅、25E归母净利、25E对应PE等数据 [14][15] 产业动态 - 宇树科技发布人形机器人G1拳击视频，后续将对部分安全功能进行OTA升级开放，近一个月左右开启机器人格斗直播 [5][16] - 现代汽车集团预计未来几年购买“数万台”波士顿动力机器人，涵盖Atlas、Spot及Stretch，计划在工厂部署Atlas并帮助波士顿动力发展 [5][18] - 优必选牵头，首批人形机器人系列国家标准正式立项，涉及多项技术要求 [5][21] - 亿嘉和与华为云签订全面合作协议，埃夫特智能机器人与华为云签署合作备忘录，双方将在具身智能领域开展探索 [5][21] - 均普智能与智元机器人成立合资公司，推进具身智能规模化量产和商业落地，普智机器人公司一期生产线预计年产1000台 [5][22] - 傅利叶发布首款开源人形机器人Fourier N1，开放完整本体资源包，为开发者提供技术基座 [5][25] 融资动态 - 灵心巧手近日完成超亿元种子轮融资，创下灵巧手行业最大种子轮融资纪录，旗下产品月销超千台，占全球高自由度灵巧手市场80%份额 [6][29] 相关标的 - 人形机器人硬件端核心环节标的包括丝杠及设备、减速器、传感器、电机、执行器总成、机器人本体等相关公司 [7]

国内政策动态 - 4月7日发布农业强国规划，2027年粮食产能达1.4万亿斤，2035年基本实现农业现代化，本世纪中叶全面建成农业强国[13] - 4月8日中央汇金增持ETF等多方出手，沪指涨1.58%，深成指涨0.64%，创业板指涨1.83%，政策底信号明确[15] - 4月8日财政部与住建部支持不超20个大城市更新，东部补助不超8亿，中部不超10亿，西部及直辖市不超12亿[19][20] - 4月9日发布中美经贸白皮书，2.8万字阐明中方立场，同日中欧经贸会谈达成多项共识[21][24] 海外经济形势 - 4月7日德国2月出口环比增1.8%，工业产出环比降1.3%，经济面临多重压力[5][25] - 4月9日美10年期国债收益率跃升21基点至4.46%，10日回落至4.3%附近，政策不确定性或加大资产波动[5][29][30] - 4月9日日本央行行长或暂停加息，多数经济学家预计关税使日本本财年经济降0.6个百分点[31][32] - 4月9日美联储公布3月纪要，维持利率4.25%-4.5%，关税成决策最大变量[33][34][35] 国内高频数据 - 截至4月10日，布伦特原油等上游价格周环比下降，动力煤持平，螺纹钢等中游价格下降，房地产销售下降，乘用车零售增长[5][36][43][52] - 截至4月10日，蔬菜价格周环比升0.98%，猪肉价格降0.46%[5][60] 下周关注重点 - 4月14日关注中国3月贸易数据，后续几日关注多国经济数据及央行利率决议等[7][68]

国内政策动态 - 4月7日发布农业强国规划，2027年粮食产能达1.4万亿斤，2035年基本实现农业现代化，本世纪中叶全面建成农业强国[7] - 4月8日中央汇金增持ETF等多方举措提振，沪指涨1.58%，深成指涨0.64%，创业板指涨1.83%[9] - 4月8日财政部与住建部支持不超20个大城市更新，东部补助不超8亿，中部不超10亿，西部及直辖市不超12亿[12][13] - 4月9日发布中美经贸白皮书，中方将部分对美商品关税从34%提至84%[14][15] 海外经济形势 - 4月7日德国2月出口环比增1.8%，工业产出环比降1.3%[16] - 4月9日美国10年期国债收益率跃升21基点至4.46%，10日回落至4.3%附近[19][20] - 日本央行行长称或暂停加息，多数经济学家预计关税使日本本财年经济降0.6个百分点[21][22] - 美联储维持利率4.25%-4.5%，关税成决策最大变量，认为年内不降息或仅降息一次的委员占比42%[24][25] 国内高频数据 - 截至4月10日，布伦特原油等上游产品价格周环比下降，动力煤持平，螺纹钢等中游产品价格下降，房地产销售等下游数据有降有升[26][34][39] - 截至4月10日，蔬菜价格周环比升0.98%，猪肉价格周环比降0.46%[46] 下周重点关注 - 中国3月贸易、一季度GDP等数据，海外多国经济数据及欧央行利率决议[54]

报告核心观点 - 美国“对等关税”政策落地且对中国关税升级，我国有应对能力且政策储备充足，未来亚洲区域航运市场或上涨 [1] 宏观观点 - 美国“对等关税”政策落地且对中国关税进一步升级，总关税税率达 145%，对多数国家实施 90 天关税暂缓 [1] - 我国迅速公布反制措施，国家队增持 ETF 托底股市，央行或降准降息，财政政策发力护航实体经济复苏 [1] 交运行业观点 - 亚洲是国际集装箱航运行业增速最快区域，2002 - 2022 年集装箱运输货运量年化增速 7.22%，高于其他航线及世界平均水平 [1] - 亚洲经济体贸易依存度高，东盟和中国货物贸易中心地位稳定，在全球贸易放缓背景下，亚洲区域航运表现亮眼，是支撑全球运量增长关键因素 [1] - 构建周边命运共同体，未来亚洲区域航运市场整体呈上涨态势 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对ETF与指数产品进行周观察，涵盖市场热点、上周表现、估值、规模变动、成交、业绩、融资融券、市场规模、上市与发行等情况，为投资者提供参考[1][2][3] 各部分总结 ETF与指数产品关注热点 - 深交所对银华新经济ETF（QDII）实施盘中临时停牌，2025年3月31日因溢价幅度未回落，该基金自11:12起至收市临时停牌[2][14] - 中央汇金2024年下半年大幅增持A股 ETF，持仓规模突破1万亿元，通过三类宽基产品覆盖A股市场[2][14] 上周市场表现回顾 主要大类资产指数表现 - 境内权益类资产宽基类指数全数下跌，创业板指等跌幅在0.65%-2.95%之间[3][15] - 主要债券类资产指数全数上涨，中债相关指数涨幅在0.33%-2.04%之间[3][15] - 境外权益类资产指数全数下跌，纳斯达克指数等跌幅在2.17%-10.02%之间[3][15] - 商品类资产指数全数下跌，COMEX白银等跌幅在1.87%-15.19%之间[3][15] 申万一级行业表现 - 上周申万一级行业多数下跌，公用事业等涨幅居前，汽车等跌幅居前[19] 估值情况 - 上周各主要权益类宽基指数估值分位数多数下跌，万得全A、中证500估值上涨，创业板指等估值下跌[4][22] - 上周申万一级行业估值分位数多数下跌，社会服务等上涨前三，综合等下跌前三[29] ETF规模变动与成交情况 ETF规模变化 - 上周非货币ETF规模减少64.76亿元，净流入370.13亿元，不同类型ETF规模和资金流向有差异[5][34] - 权益类宽基ETF中，国证2000主题板块ETF规模增加最多，沪深300主题板块ETF规模减小最多、资金净流入最多，中证500主题板块ETF资金净流出最多[5][34] - 分行业板块，中概互联板块ETF规模增加最多，港股科技板块ETF规模减小最多，A股科技板块ETF资金净流入最多，A股周期板块ETF资金净流出最多[38] - 分主题，资金净流入前5和净流出前5的主题明确，连续两周净流入和净流出前五的主题及金额也有统计[38][42] - 单一ETF资金流入情况，华安黄金ETF资金净流入最多，博时中证可转债及可交换债券ETF资金净流出最多[45] ETF成交情况 - 相比于上上周，不同类型ETF中日均成交额提升最大的产品分别为广发中证香港创新药ETF等[48] ETF业绩表现 - 上周不同类型ETF中表现最好的产品分别为南方恒生生物科技ETF等[7][51] ETF融资融券情况 - 本周融资买入总额减少115.78亿元，融资卖出总量减少0.7亿份[54] 当前ETF市场规模 - 截至2025-04-03，市场有1111只上市交易ETF，规模合计38043.46亿元，股票型ETF中规模指数ETF规模最大[55] - 分板块，A股科技和A股大金融规模最大；分主题，沪深300主题和中证A500主题规模最大[60] - 52家基金公司管理ETF，管理规模集中度较高，非货币ETF管理规模前5的基金公司明确[62] ETF上市与发行情况 - 上周4只ETF上市交易，新成立11只ETF，多数为被动指数型基金[8][67] - 4月以来4只ETF基金产品发售，发行规模30.35亿元[68]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周国内外政策与经济数据变化显著，国内多项政策出台推动农业、国企、科技金融等领域发展，海外特朗普“对等关税”计划落地及法国政治事件影响全球经济与市场，国内高频数据显示各产业价格有不同变化，需关注下周多项重要经济数据[1][2] 根据相关目录分别进行总结 一周大事记 国内 - 3月30日印发高标准农田建设方案，到2030年力争累计建成13.5亿亩，2035年将具备条件的永久基本农田全建成，推动耕地质量提升，带动相关产业发展[7][8] - 3月31日国资委发文推进国资国企治理现代化，优化布局、加强创新、促进产业升级，提升国企市场估值[9][10][11] - 4月1日三部门发布科技金融方案，构建服务体系，推动“科技—产业—金融”循环，科技金融有望成关键支点[12][13] - 4月2日两办发布价格治理意见，推进能源等价格市场化改革，营造公平竞争环境，助力经济高质量发展[14][15] 海外 - 3月31日日本2月零售销售同比增1.4%、工业产出初值同比增0.3%，内需疲软，特朗普对等关税或给出口带来压力[16][17] - 3月31日法国勒庞因挪用资金被判刑禁选，或影响法国及欧盟经济政策预期，政治不确定性影响市场[18][20] - 4月1日美国3月ISM制造业PMI指数49.0，呈现“需求萎缩+成本激增”，经济动能减弱与滞胀风险并存[21][22] - 4月2日特朗普宣布“对等关税”，对多国加征关税，超出市场预期，影响资产价格，关注关税谈判及国内逆周期调节政策[23][24] 国内高频数据 上游 - 截至4月3日，布伦特原油现货均价周环比升2.54%，铁矿石价格周环比升0.66%，阴极铜价格周环比降2.02%[25] 中游 - 截至4月3日，动力煤价格指数周环比降0.24%，螺纹钢价格周环比降0.68%，水泥价格周环比升0.63%[31] 下游 - 截至4月3日，30个大中城市商品房成交面积周环比降20.46%，3月第四周乘用车市场日均零售同比增3%[41] 物价 - 截至4月3日，蔬菜价格周环比升0.71%，猪肉价格周环比降0.29%[47] 下周重点关注 - 周一关注中国3月外汇储备、德国2月季调后工业产出同比等[53] - 周二关注日本、法国2月贸易帐、美国3月NFIB小型企业信心指数等[53] - 周三关注中国3月社融数据、美国2月批发销售环比等[53] - 周四关注中国3月CPI、PPI同比、美国3月CPI同比等[53] - 周五关注美国3月PPI同比、4月密歇根大学消费者信心指数初值等[53]