投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 资讯早班车 资讯早班车-2025-04-02 一、 宏观数据速览 | 发布日期 | 指标日期 | 指标名称 | 单位 | 当期值 | 上期值 | 去年同期值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 20250121 | 2024/12 | GDP:不变价:当季同比 | % | 5.40 | 4.60 | 5.30 | | 20250331 | 2025/03 | 制造业 PMI | % | 50.50 | 50.20 | 50.80 | | 20250331 | 2025/03 | 非制造业 PMI:商务活 | % | 50.80 | 50.40 | 53.00 | | | | 动 | | | | | | 20250401 | 2025/03 | 财新 PMI:制造业 | % | 51.20 | 50.80 | 51.10 | | 20250305 | 2025/02 | 财新 PMI:服务业经营 活动指数 | % | 51.40 | 51.00 | 52.50 | | 20250315 | 2025/ ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 宝城期货贵金属有色早报（2025 年 4 月 2 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 | 2506 | 上涨 | 上涨 | 震荡 | 短线看强 | 美国经济衰退及逆全球化给予金 | | | | | | 偏强 | | 价上行动力 | | 镍 | 2505 | 震荡 偏强 | 震荡 | 震荡 偏强 | 观望 | 矿端强势也给予镍价上行动力， 镍元素过剩抑制期价上行 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 品种：黄金（AU） 日内观点：震荡偏强 中期观点：上涨 参考观点：短 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货螺纹钢早报（2025 年 4 月 2 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 螺纹 2505 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA5 一线压力 | 预期现实博弈，钢价低位震荡 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 观点参考 公司地址：浙江省杭州市求是路 8 号公元大厦南裙 1-101、1-201、1-301、1-501 室。 咨询热线：400 618 1199 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 旺季建筑钢厂生产趋稳，螺纹钢周产量回升，且品种吨钢利润较好，生产积极性未退，供应压 力维持相对高位。与此同时，螺纹钢需求延续季节 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 未来一段时间增量政策利好将边际减弱，科技股估值修复逻辑有所走弱，业绩验证逻辑逐渐升温，预计短期内股指区间震荡为主 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2506短期震荡、中期震荡、日内震荡偏弱，观点为区间震荡，核心逻辑是估值修复逻辑走弱，业绩验证逻辑升温 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - IF、IH、IC、IM日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点区间震荡，核心逻辑是昨日各股指均窄幅震荡整理，股市成交量能接连走弱，投资者观望情绪上升，宏观经济保持复苏态势，政策端利好驱动边际减弱，海外政策存在不确定性，央行降息可能性下降，科技股估值端修复明显，上行动能边际走弱 [5]

策略参考 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货豆类油脂早报（2025 年 4 月 2 日） 品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为偏弱，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为偏强。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收盘价为基准) 品种 短期 中期 日内 观点参考 核心逻辑概要 <点击目录链接，直达品种 策略解析> 豆粕 2505 震荡 震荡 震荡 偏强 震荡偏强 全球大豆供应收紧，南美产 区天气扰动，南北美出口，进 口到港节奏，油厂开工节奏， 备货需求 豆油 2505 震荡 震荡 震荡 偏强 震荡偏强 美国关税政策，美豆油库 存，生柴需求，国内油厂库 存，渠道备货需求 棕榈 2505 震荡 震荡 震荡 偏强 震荡偏强 马棕产量和出口，印尼出口， 主产国关税政策，国内到港、 库存，替代需 ...

◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货铁矿石早报（2025 年 4 月 2 日） | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA5 一线支撑 | 市场情绪回暖，矿价有所走强 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 观点参考 观点参考 公司地址：浙江省杭州市求是路 8 号公元大厦南裙 1-101、1-201、1-301、1-501 室。 咨询热线：400 618 1199 ◼ 行情驱动逻辑 市场情绪回暖，黑色金属集体上行，高弹性矿价涨幅明显，相应的铁矿石供需格局相对良好，钢 厂利润尚可，旺季生产积极，矿石需 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货煤焦早报（2025 年 4 月 2 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 焦煤 | 2505 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 震荡思路 | 多空因素交织，焦煤低位震荡 | | 焦炭 | 2505 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 震荡思路 | 现货首轮提涨，焦炭再次反弹 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：焦煤（JM） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：震荡思路 核心逻辑：近期焦煤主产区安监力度有所增强，但暂未对产量造成 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货国债期货早报（2025 年 4 月 2 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2506 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏强 | 震荡整理 | 短期降息预期减弱，政策利率锚 定效果仍存 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：TL、T、TF、TS 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：震荡整理 核心逻辑：昨日国债期货延续底部震荡。央行货币政策适度宽松，但考虑到当前国内外金融形势，短 期内降息预期减弱。国内宏观经济保持复苏，海外关税战升级风险 ...

宝城期货动力煤早报（2025 年 4 月 2 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | | | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 专业研究·创造价值 1 / 2 请务必阅读文末免责条款 观点参考 观点参考 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤（ZC） 日内观点： 中期观点： 参考观点：震荡 核心逻辑：本周，动力煤供需格局无明显变化，供应维持较高水平，需求淡季走弱，中间环节库 存充足，煤价反弹驱动不足，维持低位运行。根据国家气候中心预期，4 月我国大部地区气温接 近常年同期到偏高，西南东南部降水会较常年偏多，可关注云南、四川水电发力情况。库存方面， 根据 iFind 统计，截至 3 月 26 日，环渤海 9 港煤炭总库存 3125.96 万吨，周内小幅去库 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 运筹帷幄 决胜千里 宝城期货品种套利数据日报（2025 年 4 月 1 日） 一、动力煤 | 商品 | | | 动力煤（元/吨） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 基差 | 5月-1月 | 9月-1月 | 9月-5月 | | 2025/03/31 | -136.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/03/28 | -136.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/03/27 | -136.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/03/26 | -134.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/03/25 | -134.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | -200 -150 -100 -50 0 50 100 150 200 450 550 650 750 850 950 1050 动力煤基差 基差（右） 动力煤现货价:秦皇岛 期货结算价(活跃合约) :动力煤 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1 ...