报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对多个板块品种的主力合约进行点评并给出操作建议，涵盖股指、国债、贵金属、集运指数、钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅铁、锰硅、有色、原油、尿素、能源化工、农产品、特殊商品、新能源等板块 [2] 各板块总结 股指 - A股低开震荡，成交维持万亿水平，指数下方支撑较稳定，上方突破压力较大 [2] - 操作建议：卖出IF2506支撑位看跌期权赚取权利金，或逢回调做多9月IM合约，逢高卖出9月6400执行价看涨期权做备兑策略 [2] 国债 - 短期期债或处于震荡中，等待基本面指引，10年期国债利率可能在1.6%-1.7%区间波动，30年国债利率可能在1.85%-1.95%区间波动 [2] - 操作建议：单边策略上建议观望为主，关注高频经济数据和资金面动态 [2] 贵金属 - 黄金形成“双顶”形态，行情短期在3200 - 3300美元（750 - 770元）窄幅震荡，白银跟随黄金波动区间在32 - 33.5美元（8000 - 8350元） [2] - 操作建议：卖出虚值黄金看涨期权可继续持有 [2] 集运指数（欧线） - 情绪释放充分，上涨势头或将暂缓 [2] - 操作建议：可考虑8 - 10、6 - 10正套，单边操作暂观望为主 [2] 钢材 - 工业材需求和库存走差，关注表需回落幅度 [2] - 操作建议：关注多材空原料套利操作 [2] 铁矿 - 铁水高位回落，港口小幅下滑，区间震荡，区间参考700 - 745 [2] 焦炭 - 主流钢厂开启新一轮焦炭价格提降并落地，焦炭价格再次进入降价阶段 [2] - 操作建议：多热卷空焦炭 [2] 焦煤 - 市场竞拍再次走弱，煤矿开工略增、但库存高位仍有下跌可能，煤价可能进入赶底阶段 [2] - 操作建议：多热卷空焦煤 [2] 硅铁 - 触底反弹，上方压力位暂参考5800 [2] - 减产范围仍将扩大，供需边际改善 [2] 锰硅 - 触底反弹，上方压力位暂参考5900 - 6000 [2] - 供需双减维持，成本持稳 [2] 有色 - 铜主力关注78000 - 79000压力位，现货交投一般，关注“强现实”持续性 [2] - 锌上方压力较强，现货成交表现一般，主力参考21500 - 23500 [2] - 镍消息真空盘面震荡为主，基本面变化不大，主力参考122000 - 128000 [2] - 不锈钢盘面偏弱震荡，成本支撑供需矛盾仍存，主力参考12600 - 13200 [2] - 锡关注供给侧修复节奏，反弹偏空思路对待，265000 - 270000区间试空 [2] 原油 - 宏观和地缘风险扰动市场情绪，后市需关注6月OPEC+产量政策情况 [2] - WTI波动区间给到[59, 69]，布伦特[61, 71]，SC[450, 510] [2] 尿素 - 出口信息并没有带来持续性利多，盘面下行后市场逐步回归理性，出口政策利好逐步消化，市场下游偏谨慎，短期宽幅整理为主 [2] - 主力合约波动调整到[1850, 1950]附近 [2] 能源化工 - PX供需驱动偏强，但油价支撑有限，继续上涨乏力，短期低位正套对待，但仓单压制下正套空间仍受限；PX - SC价差继续扩大空间有限，逐高减仓 [2] - PTA供需驱动偏强，但油价支撑有限，继续上涨乏力，短期高位震荡对待，震荡区间4600 - 5000；TA9 - 1短期仍偏正套，中期关注反套机会 [2] - 短纤短期驱动偏弱，价格跟随原料波动，单边同PTA；目前PF盘面加工费偏低，关注低位做扩机会，但驱动是短纤工厂减产落实 [2] - 瓶片供需双增之下，短期供需矛盾不突出，绝对价格跟随成本波动，PR单边同PTA；PR主力盘面加工费预计在350 - 550元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会 [2] - 乙醇供需结构改善，MEG短期下方支撑较强，短期考虑卖出看跌期权EG2509 - P - 4300；EG9 - 1逢低正套 [2] - 苯乙烯低库存叠加装置检修支撑价格，关注原料及需求端压力，短期震荡中期偏空，关注近月7900阻力；套利可关注EB - BZ走阔机会 [2] - 烧碱氧化铝采买价连续提涨驱动现货，短期检修集中下可正套尝试，单边仍维持观望；激进者可关注现货及库存变化谨慎正套尝试 [2] - PVC宏观叠加供需面支撑小幅反弹，现货略疲弱关注后续表现，震荡对待，09上方阻力位看5100附近 [2] - 合成橡胶资金情绪降温，BR回调，BR2507 - BR2509正套持有 [2] - LLDPE现货情绪转弱，成交明显转差 [2] - PP关税缓和超预期，关注后续下游补库情况 [2] 农产品 - 豆粕美豆维持震荡行情，到港压力压制豆粕行情，关注2900附近表现 [2] - 生猪关注大猪出栏表现，短期期现震荡偏弱，关注13500支撑 [2] - 玉米现货价格稳弱，玉米震荡调整，关注2320附近支撑 [2] - 油脂受外盘影响，油脂窄幅震荡，关注棕榈油能否站稳8000 [2] - 白糖巴西四月下旬数据偏利多，单边观望或反弹偏空交易 [2] - 棉花中美贸易战缓和，关注13500 - 13700压力情况 [2] - 鸡蛋现货低位震荡，06、07空单逢低止盈离场 [2] - 苹果交易一般，价格趋稳，主力在7700附近运行 [2] - 红枣现货价格变动不大，红枣低位震荡，短期9000附近运行 [2] - 花生市场价格震荡平稳运行，主力在8200附近运行 [2] - 纯碱5 - 6月检修预期较多，月间可考虑正套参与，反弹空，月间69或79正套 [2] 特殊商品 - 玻璃市场情绪悲观，关注1000点位突破情况，09观测1000点位置突破情况 [2] - 橡胶收储消息提振，胶价小幅上行，运行区间参考14500 - 15500，可考虑区间上沿轻位试空 [2] - 工业硅工业硅期货依然承压低位震荡，观望 [2] 新能源 - 多晶硅多晶硅期货震荡为主，近强远弱，多单谨慎 [2] - 碳酸锂悲观心态延续，盘面维持跌势，主力参考6 - 6.3万运行 [2]

身的来源于被广发期货有限公司认为可售的已公开资料，但广发期货对这些信息的精确性及完整生不化任何民证。本报告反映研究人员的不同观点 见解及分析方法，并不代表广发期货或其他周机构的立场。在任何情况下，报告内容仅供参考，提告中的信息或所表达的意见并不构成所选品种买卖的出价或损 管锯此投资,风险自慰。本报告音在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发明货书面授权，任何人不得对本报告进行 t的发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为"广发期货" 交产业期现目报 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 2025年5月20日 Z0021810 寇帝斯 | 现货价格及基差 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品中 | 5月19日 | 5月16日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 云南国营全到胶(SCRWF):上海 | 15000 | 14950 | 50 | 0.33% | | | 全乳基差(切换至2509合约) | -5 | 45 | -50 | -111.11% | 元/吨 | | 泰标混合胶报价 | 14600 ...

聚烯烃产业期现日报 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 2025年5月20日 张晓珍 Z0003135 PE PP价格及价差 | 品种 | 5月19日 | 5月16日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | L2505 收盘价 | 7330 | 7520 | -190 | -2.53% | | | L2509 收盘价 | 7238 | 7236 | 2 | 0.03% | | | PP2505 收盘价 | 7137 | 7248 | -111 | -1.53% | | | PP2509 收盘价 | 7078 | 7093 | -15 | -0.21% | | | L2505-2509 | 92 | 284 | -192 | -67.61% | | | PP2505-2509 | 59 | 155 | -96 | -61.94% | 元/吨 | | 华东PP拉丝现货 | 7160 | 7170 | -10 | -0.14% | | | 华北LLDPE膜料现货 | 7300 | 7300 | 0 | 0.00% | | | ...

| 股指期货价差日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 | | | | | | | 2025年5月20日 | | | | 叶倩宁 | Z0016628 | | 价差 | 品种 | 最新值 | 较前一日变化 | 历史1年分位数 | 全历史分位数 | | | F期现价差 | -33.95 | 9.14 | 11.80% | 9.60% | | 期现价差 | H期现价差 | -16.29 | 5.17 | 16.80% | 11.80% | | | IC期现价差 | -97.79 | 16.25 | 7.30% | 3.60% | | | IM期现价差 | -119.94 | 14.38 | 80.00% | 6.20% | | | 次月-当月 | -40.00 | 0.60 | 1.20% | 7.10% | | | 季月-当月 | -68.60 | 38.20 | 7.30% | 15.00% | | | 远月-当月 | -109.60 | 35.60 | 7.30% | 15.90% | | ...

白糖产业期现日报 テ「发期货 投资咨询业务资格：证监许可 【2011】1292号 2025年5月20日 刘珂 Z0016336 指标 现值 涨跌幅 单位 前值 涨跌 白糖2601 5718 5723 -5 -0.09% 元/吨 5853 白糖2509 5855 -2 -0.03% -135 -132 -3 -2.27% 白糖1-9价差 元/吨 主力合约持仓量 299940 301174 -1234 -0.41% 手 32836 32580 256 0.79% 仓单数量 张 有效预报 91 350 -259 -74.00% 现货市场价格 涨跌幅 单位 指标 现值 前值 涨跌 南宁 6145 6145 0 0.00% 昆明 5985 5985 0 0.00% 南宁县差 292 290 2 0.69% 昆明基差 132 130 2 1.54% 元/吨 进口糖:巴西(配额内) 4875 4954 -79 -1.59% 进口糖:巴西 (配额外) 6206 6309 -103 -1.63% -1270 #口巴西(配额内)与南宁价差 -1191 -79 -6.63% 进口巴西（配额外）与南宁价差 -103 -62.80% ...

股指期货持仓日度跟踪 投资咨询业务资格： 广发期货研究所 电 话：020-88830760 E-Mail：zhaoliang@gf.com.cn 目录： 股指期货： IF、IH、IC、IM | 品种 | | 主力合 约 | 总持仓点评 | 前二十席位重要变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪深 | 300 | IF2506 | 整体小幅下降 | 国泰君安多空头继续减仓 | | 上证 | 50 | IH2506 | 整体小幅下降 | 国君、海通多空头均减仓 | | 中证 | 500 | IC2506 | 总持仓上升 | 国君多头、中信空头增仓 | | 中证 | 1000 | IM2506 | 总持仓大幅上升 | 中信多空头均增仓 2000 手以上 | 股指期货持仓日度变动简评 2025 年 5 月 20 日星期二 证监许可【2011】1292 号 联系信息： 叶倩宁（投资咨询资格：Z0016628） 电话：020-88818051 邮箱：yeqianning@gf.com.cn -5,494.0 -3,346.0 2,238.0 3,626.0 -1,782.0 -3, ...

| 留注 | 品种/合约 | 现货价格 | 历史分位数 | 期货价格 | 星差 | 基差率 | 现货参考 | 折算价:72硅铁合格块:内蒙-天津仓单 | 硅铁 (SF507) | 88 | 5/78 | 1.55% | 70.40% | 5690 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 26 | 5870 | 折算价:6517硅锰:内蒙-湖北仓单 | 硅罐(SM509) | 5844 | 0.44% | 29.30% | 121 | 3190 | 螺纹钢(RB2510) | 3069 | 3.94% | 55.90% | HRB40020mm:上海 | | | | | | Q235B: 4.75mm: 上海 | 3280 | 73 | 2.28% | 热卷(HC2510) | 3207 | 48.90% | 铁矿石 (12509) | 75 | 723 | 折算价:62.5%巴混粉(BRBF):淡水河谷:日照港 ...

广发早知道-汇总版 广发期货研究所 有色金属： 铜、锌、镍、不锈钢、锡、碳酸锂 黑色金属： 钢材、铁矿石、焦煤、焦炭、铁合金 农产品： 油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、花生、红枣、苹果 电 话：020-88830760 E-Mail：zhaoliang@gf.com.cn 目录： 金融衍生品： 金融期货： 股指期货、国债期货 贵金属： 黄金、白银 集运指数 商品期货： 能源化工： 原油、PTA、乙二醇、苯乙烯、短纤、尿素、瓶片、烧碱、PVC、LLDPE、 PP 特殊商品： 橡胶、玻璃纯碱、工业硅、多晶硅 2025 年 5 月 20 日星期二 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1292 号 组长联系信息： 张晓珍（投资咨询资格：Z0003135） 电话：020- 88818009 邮箱：zhangxiaozhen@gf.com.cn 刘珂（投资咨询资格：Z0016336） 电话：020-88818026 邮箱：qhliuke@gf.com.cn 叶倩宁（投资咨询资格：Z0016628） 电话：020- 88818017 邮箱：yeqianning@gf.com.cn 周敏波（投资咨询资格：Z00 ...

本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明 观点及策略建议 烧碱主要观点：短期看烧碱检修集中阶段供应压力有限，而需求端氧化铝有所好转，部分新投产支撑需求，山东主流厂采买价周内已两次提涨，当前在760元/湿吨。基本面供 需支撑叠加中美关税缓和带来的宏观积极驱动，支撑现货价格偏强运行。但需关注伴随价格反弹后非铝端的价格承接意愿以及煤炭、电力成本下调后烧碱估值问题。短期建议观 望，近月暂看2550附近阻力位，关注现货表现及检修高峰期碱厂库容情况。 氯碱周报 S H ：现货偏强 ， 周度碱厂累 库 V ：关税释放利好 ， 短期供需未见进一步矛盾下盘面反弹 广发期货研究所 化工组 金果实 从业资格：F3083706 投资咨询资格：Z0019144 PVC主要观点：受中美关税谈判进展刺激国内商品氛围积极，黑色系止跌反弹明显。短期看PVC基本面供需矛盾有限，其一在于检修较集中且自身库存同比压力有限，其二在于 印度BIS延期以及中美关税缓和带来的PVC制品抢出口预期。但中长线PVC在地产难见有效提振下仍表现出明显的过剩压力，而印度BIS及反倾销税始终作为潜在利空存在。故短期 PVC阶段性反弹为主， ...

| 74 硅铁 (SF507) 5704 1.30% 68.70% 折算价:72硅铁合格块:内蒙-天津仓单 | 5778 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 硅罐(SM509) | 5920 | 5858 | 62 | 1.06% | 36.10% | 折算价:6517硅锰:内蒙-湖北仓单 | | | 螺纹钢(RB2510) | 3210 | 3082 | 128 | 4.15% | 58.40% | HRB40020mm:上海 | | | 热卷 (HC2510) | 3290 | 3226 | 64 | 1.98% | 45.40% | Q235B: 4.75mm: 上海 | | | 铁矿石 (12509) | 801 | 728 | 73 | 10.00% | 55.60% | 折算价:62.5%巴混粉(BRBF):淡水河谷:日照港 | | | 焦炭 (J2509) | 1440 | 1446 | -6 | -0.38% | 42.74% | 折算价:准一级冶金焦A13, S0.7,CSR60,MT7:日照港 ...