东 兴 晨 报 东兴晨报 P1 2026 年 4 月 10 日星期五 经济要闻 1. 中国汽车工业协会: 3 月汽车出口 87.5 万辆，环比增长 30.2%，同比增 长 72.7%。其中，新能源汽车出口 37.1 万辆，同比增长 1.3 倍。1-3 月，汽 车出口 222.6 万辆，同比增长 56.7%。（资料来源：同花顺） 2. 生态环境部：拟自 2027 年起，禁止生产以 HCFC-22 为制冷剂的多联式 空调（热泵）机组产品。（资料来源：同花顺） 3. 中国证监会：发布《关于深化创业板改革 更好服务新质生产力发展的 意见》,主要内容涉及突出板块功能定位，更好服务实体经济高质量发展；优 化发行上市标准，提高包容性和吸引力；积极发挥地方政府作用，助力提高 审核注册效率；严把发行上市遴选准入关，压紧压实审核注册全链条责任； 完善融资并购制度，提升股债融资灵活性便利性等。（资料来源：同花顺） 4. 香港金融管理局：将于 4 月 10 日下午五时公布首批稳定币牌照，随后， 持牌稳定币发行人将会见传媒。此前，香港金管局已于 2026 年 3 月中旬完成 首批申请的最终审核，目前进入官方公示筹备阶段，金管局共收到 ...

今日早参 2026 年 4 月 10 日 倪正洋 机械行业首席研究员 邮箱：nizhengyang@htsc.com 李斌 有色金属与钢铁行业首席研究员 座机：13681137607 邮箱：libin@htsc.com 今日热点 机械设备：光模块加速迭代驱动设备需求增长 事件：AI 发展驱动光模块加速迭代，当前 1.6T 光模块处于商业化放量阶 段；3.2T 等新一代产品处于前期技术准备阶段，预计于 2027~28 年开始验 证。根据 LightCounting 在 3 月的最新预测，26 年全球光模块市场仍将保持 60%增速，至 31 年全球市场规模预计近 600 亿美元。我们认为自动化设备 为光模块量产必经之路，随 3.2T/CPO/硅光等新技术引入，未来量价齐升可 期；我们看好国内相关企业在市场规模增长及技术迭代进程下的发展潜力。 风险提示：光模块技术发展不及预期、光模块产能建设速度不及预期、AI 算 力投资不及预期；本研报中涉及到未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息 的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。 研报发布日期：2026-04-10 有色金属：供应减量，铝价弹性待需求预期修复 ...

Equity – Asia Research Morning Meeting Summary 正力新能首次覆盖; 澳优/ 映恩生物/ Saizeriya/ Daifuku/ Angel One 10 Apr 2026 | [Table_index] | Last | 1D (%) | YTD (%) | | --- | --- | --- | --- | | MSCI China | 78.0 | -0.91 | -5.50 | | Hang Seng | 25,752 | -0.54 | 0.48 | | Shanghai | 3,966 | -0.72 | -0.07 | | Comp Topix | 3,741 | -0.90 | 9.75 | | Nikkei 225 | 55,895 | -0.73 | 11.04 | | Kospi | 5,778 | -1.61 | 37.11 | | BSE Sensex | 76,632 | -1.20 | -10.08 | | MSCI India | 944.5 | -0.59 | -10.45 | | Taiwan Taiex | 34,861 | 0 ...

港股晨报 2026 年 4 月 10 日 国投证券（香港）有限公司 • 研究部 1. 国投证券国际视点：地缘局势迎曙光助推美股连涨，油 价因供应隐忧维持高位 昨日港股三大指数集体下滑。其中，恒生指数跌 0.54%，国企指数跌 0.75%， 恒生科技指数跌 2.06%。南向资金北水方面，港股通交易净流入 125.93 亿港 元。港股通 10 大成交活跃股中，北水净买入最多的是盈富基金 2800.HK、小米 集团-W1810.HK、阿里巴巴 9988.HK；净卖出最多的是中海油 883.HK、迅策 3317.HK。 分板块看，地产股和水泥建材板块均录得下跌。其中，绿城中国 3900.HK 跌 3.81%，越秀地产 123.HK 跌 3.21%；海螺水泥 914.HK 跌 1.59%，东吴水泥 695.HK 跌 1.58%，华新水泥 6655.HK 跌 1.47%。 大消费板块中，影视、婴童用品、汽车、航空、新消费概念、奶制品、医美概 念等细分板块均承压。中国星集团 326.HK 跌 5.75%，大麦娱乐 1060.HK 跌 6.06%， 中国飞鹤 6186.HK 跌 4.24%，美东汽车 1268.HK 跌 7. ...

➢ 創新藥：第二季迎來重磅學術會議，藥企將公布研發數據驗證進展 市場焦點 ➢ 中港股市短期展望 恒指短期阻力參考 26,250 點：美伊局勢暫時緩和，油價高位回落，緩解 通脹疑慮，同時個別中資企業恢復中東船運，有助穩定市場情緒。隨著中 東局勢降溫，美國宣布總統特朗普將於 5 月中訪華，同時表示國家主席習 近平於年內回訪華盛頓，市場焦點料重返中美貿易關係。另外官媒呼籲外 賣平台結束價格競爭，市監總局轉發文章，市場解讀為官方明確叫停惡性 競爭的訊號，短線提振重磅平台股，增強對大市的支持。然而，地緣政治 局勢或再反覆，目前內地政策持觀望態度，企業盈利短期難免受到商品價 格、運費上升挑戰，加上北水未見穩定流入，牽制上行空間。恒指重上 250 天線後，短期反彈阻力參考 3 月中浪頂 26,250 點。 短期看好板塊 ➢ 電動車、儲能：油價高企利好電動車滲透，伊朗戰事惹能源短缺疑慮 每日港股評析 港股早晨快訊 2026 年 4 月 10 日星期五 2012-01- 17 市場回顧 ➢ 中國3月CPI、PPI；美國3月CPI、核心CPI等； 宏觀焦點 ➢ 中國傳考慮對航企推扶持措施，應對高油價衝擊； 世界銀行預料中國今年經 ...

核心观点 - 报告为一份市场数据汇总，主要呈现了特定交易日（2026年4月10日）的全球宏观经济动态、地缘政治新闻及主要金融市场表现，并未针对特定公司或行业进行深度研究分析 [1][2][3][4] 宏观经济与地缘政治动态 - 美伊谈判在即但双方分歧重重，同时伊朗最高领袖表示不寻求战争也不会放弃权利 [4] - 伊朗据称每天允许不超过15艘船只通过霍尔木兹海峡 [4] - 美国2月PCE环比增长0.4%，符合市场预期 [4] - 美国2月个人支出环比增长0.4%，低于预期 [4] - 中国政策方面，自贸试验区扩围至23个，新增内蒙古 [4] - 国务院办公厅印发《关于加快建设分级诊疗体系的若干措施》 [4] 行业与公司动态 - 3月乘用车市场环比回暖，出口同比增长74.3% [4] - 三部门指导平台企业落实《互联网平台价格行为规则》 [4] - 腾讯云对AI算力、容器服务及EMR相关产品刊例价上调5% [4] 全球金融市场表现 - 美国国债收益率普遍下跌，2年期跌1.88个基点报3.769%，5年期跌2.27个基点报3.897%，10年期跌1.97个基点报4.275% [4] - 美股主要指数上涨：纳斯达克指数收22822.42点涨0.83%，道琼斯工业指数收48185.80点涨0.58%，标普500收6824.66点涨0.62% [5] - 美元指数报98.82，下跌0.21% [5] - 香港市场主要指数下跌：恒生指数收25752.40点跌0.54%，恒生科技指数收4821.67点跌2.06% [5] - 内地A股主要指数下跌：上证指数收3966.17点跌0.72%，深证综指收2612.01点跌0.61%，创业板指收3323.30点跌0.73% [5] - 商品市场：ICE布油报96.41美元涨1.75%，伦敦金现报4763.45美元/盎司涨0.93% [5] - 波罗的海干散货指数报2139.00点涨2.10% [5] - CME比特币期货报72600.00美元涨1.57% [5] - 汇率方面，美元兑人民币(CFETS)报6.83，下跌0.47% [5]

重点推荐：半导体行业 - **核心观点：AI算力驱动行业增长，4月供需格局预计继续向好** 2026年3月半导体行业需求在AI驱动下依然较为旺盛，价格延续上涨趋势，4月供需格局预计将继续向好[5] - **3月市场表现与估值：板块回调，但公募基金持仓仍重** 3月半导体板块涨跌幅为-14.87%，同期沪深300涨跌幅为-5.53%[6] 当前半导体PE在历史5年分位数为83.97%，PB为71.57%[6] 2025年第四季度公募基金持仓电子行业市值6735.74亿元，位列第一，其中半导体配置占比达65.18%[6] - **下游需求：AI服务器、新能源车、智能穿戴复苏较好，消费电子或受存储涨价影响** AI服务器与新能源车保持高速增长，TWS耳机、可穿戴腕式设备、智能家居快速增长[5] 2025年全球TWS耳机出货同比增长6.7%，可穿戴腕带设备同比增长6%[7] 2026年消费电子或受存储价格上涨影响导致出货量下滑[7] - **价格与供给：3月价格普涨，存储领域供不应求，4月涨价行情或将延续** 2026年2月全球半导体销售额同比增长61.74%[8] 2026年3月存储模组价格涨跌幅区间为-4.17%至37.33%，存储芯片DRAM和NAND FLASH价格涨跌幅区间在-0.91%至47.89%之间[8] 全球及日本半导体设备出货额保持增长，显示产能扩展积极[8] - **AI算力驱动晶圆代工增长，英伟达发布新平台强化预期** AI算力推动2025年全球晶圆代工产值同比增长26.3%[10] 2025年前十大晶圆代工厂合计产值达1695亿美元[10] 英伟达GTC 2026发布AI计算平台Vera Rubin，并宣布到2027年Blackwell和Rubin销售规模将超过1万亿美元[10] - **投资建议：关注结构性机会，逢低布局细分龙头** 建议关注四大方向：受益AIOT领域的公司；AI创新驱动的算力芯片、光器件、PCB、存储、服务器与液冷板块；上游供应链国产替代的半导体设备、零组件、材料产业；价格触底复苏的功率、CIS、模拟芯片龙头标的[11] 重点推荐：招商银行 - **核心观点：息差压力边际缓解，财富管理修复延续，资产质量稳中有进** 2025年第四季度业绩显示息差边际改善，财富管理等非息收入修复较快，对公资产质量继续改善[12][17] - **2025年业绩概览：营收持平，净利润微增** 2025年公司实现营业收入3375.32亿元，同比基本持平；实现归母净利润1501.81亿元，同比增长1.21%[12] 其中，第四季度单季营业收入861.12亿元，同比增长1.57%；归母净利润364.09亿元，同比增长3.41%[12] - **规模与息差：规模扩张平稳，息差边际改善** 2025年第四季度末总资产增速有所回落，贷款扩张慢于总资产，结构上以对公贷款和票据贴现为主要增量[13] 第四季度单季净息差较第三季度小幅回升，主要受益于存款利率下调、市场化负债成本回落及活期存款占比提升[13] 预计2026年净息差仍将收窄，但幅度有望好于2025年[13] - **非息收入：财富管理条线修复成为主要弹性来源** 2025年第四季度手续费及佣金净收入同比增速明显改善，但修复不均衡[15] 代理基金、代理理财和代理信托等代销相关收入保持较快增长，而银行卡手续费收入同比降幅扩大[15] 财富管理条线有望成为非息收入的主要弹性来源[15] - **资产质量：整体稳中有进，零售端结构性出清** 年末不良率保持低位，对公资产质量延续改善，地产等重点领域风险收敛[16] 零售端资产质量仍是主要扰动项，按揭和小微压力仍在，但信用卡和消费贷风险总体可控[16] - **盈利预测与投资建议：维持"增持"评级** 预计2026-2028年公司营业收入分别为3486亿元、3702亿元和3933亿元，归母净利润分别为1534亿元、1589亿元和1646亿元[17] 当前公司估值仍处低位，兼具红利与价值属性[17] 财经新闻 - **平台经济监管：三部门指导平台企业落实价格行为规则** 市场监管总局等部门联合召开指导会，要求平台企业规范价格竞争行为，规则自4月10日起实施[18] - **电池行业治理：四部门召开座谈会部署规范竞争秩序** 工信部等部门召开动力及储能电池行业企业座谈会，要求坚决抵制不合理竞争，治理"内卷式"竞争[18][19] - **地缘政治：伊朗澄清霍尔木兹海峡未关闭但需许可通行** 伊朗副外长表示海峡对民用船只开放，但由于水雷风险，船只需联系伊朗当局获得通行许可[19] - **美国经济数据：2025年第四季度GDP增速终值0.5%** 美国2025年第四季度实际GDP年化季率终值升0.5%，预期升0.7%[19] - **美国通胀数据：2月核心PCE物价指数同比升3.0%** 美国2月核心PCE物价指数同比升3.0%，符合预期[20] A股市场评述 - **市场表现：主要指数回落，市场情绪快速降温** 上一交易日上证指数下跌0.72%，收于3966.17点；深成指下跌0.33%，创业板指下跌0.73%[21][22] 仅10%的行业板块收涨，21%的个股收红[23] - **技术分析：上证指数短线或延续震荡整理** 上证指数日线指标尚未明显走弱，但30分钟线指标走弱[21] 指数面临30日、60日均线压力，下方有5日、10日、20日均线支撑[21] 周线技术条件尚未明显修复，仍需面对20周均线等压力位[22] - **板块表现：油气开采领涨，科技板块部分逆市收红** 油气开采及服务板块上涨1.54%，涨幅居首[23] 通信设备、消费电子、电子化学品等板块小幅逆市收红[23] 元件板块涨幅1.65%，位列涨幅前五[25] - **资金流向：汽车零部件等板块获资金净流入** 汽车零部件、计算机设备、消费电子等板块大单资金延续净流入[23] 证券、光伏设备、文化传媒等板块大单资金净流出居前[23] 市场数据 - **资金与利率：融资余额微增，市场利率小幅波动** 融资余额25902亿元，较前一日增加73.52亿元[27] DR001为1.2209%，上升0.31个基点；DR007为1.3310%，上升0.75个基点[27] 10年期中债到期收益率1.8192%，上升0.56个基点[27] - **全球股市：欧美股市涨跌互现，道指、纳指收涨** 道琼斯工业指数上涨0.58%，纳斯达克指数上涨0.83%[27] 德国DAX指数下跌1.14%，法国CAC指数下跌0.22%[27] - **外汇与商品：美元指数微跌，国际油价大涨** 美元指数下跌0.21%至98.7965[27] WTI原油价格上涨3.66%至97.87美元/桶；COMEX黄金上涨0.96%至4790.50美元/盎司[27] 铁矿石价格下跌5.30%至750元/吨[27]

6 证券研究报告 晨会纪要 第一创业证券研究所 核[心Ta观bl点e_：Summary] 一、宏观经济组 事件： 点评报告 2026 年 4 月 10 日 4 月 9 日美国商务部经济分析局公布若干美国经济数据。 解读： 美国经济去年四季度表现不及预期，终值数据显示增速较初值出现下修。美国 商务部公布的数据显示，四季度实际 GDP 环比折年率终值为 0.5%，低于市场预 期的 0.7%，也低于初值的 0.7%。这一下修反映出该季度经济动能较此前估算更 为疲弱。而衡量通胀压力的核心个人消费支出（PCE）物价指数年化季环比终值 录得 2.7%，与市场预期和初值均持平。 今年 2 月 PCE 同比为 2.8%，与前值 1 月持平；环比为 0.4%，前值为 0.3%。核心 PCE 同比为 3.0%，前值为 3.1%；环比为 0.4%。2 月数据显示美国价格压力温和 回落，但还未能反映油价上涨压力。 从前期公布的美国 3 月 PMI 数据看，制造业 PMI 为 52.7%，高于 2 月 52.4%。其 中订单下滑、就业持平、产出为 55.1%，高于 2 月 53.5%，而物价指数为 78.3%， 远高于 2 月的 70 ...

英大证券研究所证券研究报告 A 股市场大概率仍将以结构性修复为主 总量视角 【A 股大势研判】 周三 A 股放量普涨，不过，我们提醒，美伊停火期间的谈判走向、潜在的反 复风险，都可能制约反弹的持续性。市场走势如我们预期，周四沪深三大指数低 开后震荡，全天小幅缩量收出十字星。盘面看，市场热点散乱分化，稀土、通信 设备、CPO、光纤等板块活跃，而旅游酒店等消费板块则下跌。 2026 年 4 月 10 日 从技术上看，周三放量普涨之后，周四出现短线回撤实属情理之中。一方面， 单日大涨积累了较多获利盘，需要时间消化；另一方面，沪指逼近前期密集成交 区，存在技术性抛压。周四大盘缩量十字星，既说明下跌过程中抛售意愿并不强 烈，也反映出当前市场追高意愿不足，多空双方进入短暂平衡。 观点： 整体而言，市场大概率仍将以结构性修复为主，即便期间出现震荡也不影响 A 股中长期慢牛格局。投资者应重点留意板块间的轮动节奏，而非纠结于指数的 短期涨跌。操作上，逢低关注半导体、人工智能等科技成长板块，前期估值因地 缘风险被压制，与基本面形成背离，随着风险偏好回升，资金回流有望推动估值 修复。合理控制仓位、理性操作，是后续应对市场波动的关键 ...

我们不是资讯的搬运工 而是有态度的发现者 万和财富早班车 2026年4月10日 · 股指期货 · · 国内金融市场 · 涨跌幅 品种 收盘 收盘 涨跌幅 品种 上证指数 上证当月连续 2882.0 -0.73% 3966.17 -0.72% 4555.4 -0.64% 沪深当月连续 深证成指 13996.27 -0.33% 创业板指 3323.30 33082.95 -0.73% 恒生期货指数 -0.88% 一、宏观消息汇总 1. 美联储3月FOMC会议纪要显示绝大多数与会者认为通胀上行风险 和就业下行风险均已升高,中东局势发展加剧了这些风险。 2. 人民币跨境支付系统单日处理交易额达1. 22万亿元人民币,交 易笔数近4.2万笔,双双刷新历史纪录。 3. 央行一季度例会:明确货币政策保持适度宽松,新增"地缘冲突 和经贸冲突多发频发""面临外部冲击"等表述,下一阶段将更多关 注对冲海外风险。 3. 我国业界首个太空算力产业协同平台"太空算力专业委员会" 正式成立。相关个股:顺灏股份(002565),通宇通讯(002792)等。 三、上市公司聚焦 1。天齐锂业(002466):进入今年二季度以来,锂资源端供应紧 ...