投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以维持 [8] 核心观点 - 报告认为中微公司业绩保持快速增长，薄膜沉积设备获得突破，平台化战略持续推进，未来业绩有保障 [1][5][12] 财务业绩表现 - 2025年前三季度营业收入80.63亿元，同比增长46.40%，归母净利润12.11亿元，同比增长32.66% [2][5] - 2025年第三季度单季营收31.02亿元，同比增长50.62%，环比增长11.29%，归母净利润5.05亿元，同比增长27.50%，环比增长28.62% [2][5] - 公司前三季度经营活动产生的现金流量净额为12.98亿元，同比增长385.23% [12] - 预计2025-2026年公司有望实现营收119亿元、157亿元，实现归母净利润24.0亿元、33.6亿元 [12] 业务分项进展 - 刻蚀设备收入61.01亿元，同比增长约38.26% [12] - LPCVD和ALD等薄膜设备收入4.03亿元，同比增长约1332.69% [12] - 针对先进逻辑和存储器件制造的关键刻蚀工艺高端产品新增付运量显著提升，多种关键刻蚀工艺实现大规模量产 [12] 研发与技术创新 - 2025年前三季度研发支出25.23亿元，同比增长约63.44%，研发支出占营业收入比例约为31.29% [12] - CCP刻蚀设备中，60:1超高深宽比介质刻蚀设备成为国内标配，下一代90:1设备即将进入市场 [12] - ICP刻蚀设备和化学气相刻蚀设备开发取得良好进展，加工精度和重复性已达单原子水平 [12] - 为先进存储和逻辑器件开发的LPCVD、ALD等多款薄膜设备已顺利进入市场，性能达国际领先水平 [12] - 硅和锗硅外延EPI设备已运付客户端进行量产验证并获得认可，更多化合物半导体外延设备正在开发中 [12] 产能扩张与未来规划 - 位于南昌的约14万平方米和上海临港的约18万平方米生产研发基地已投入使用，产能大幅提升 [12] - 上海临港滴水湖畔约10万平方米的总部大楼暨研发中心在顺利建设中 [12] - 公司规划在广州增城区及成都高新区建造新的生产和研发基地，以保障未来十年产能需求 [12] 运营指标与订单情况 - 公司存货和合同负债同环比提升，印证公司订单继续增长 [12]

投资评级 - 投资评级：买入（维持）[1] 核心观点 - 报告认为公司第三季度业绩符合预期，六氟磷酸锂价格上涨有望推动电解液业务景气度上行，公司凭借一体化布局有望受益 [1][4][5] - 尽管有机氟业务短期承压，但长期看好其产品放量及替代国际厂商3M市场份额的机遇 [6] - 公司在氟化液、电解液、固态电池等多板块持续扩张，为未来业绩增长打开空间 [7][8] - 基于预测，公司2025-2027年归母净利润将持续增长，对应市盈率（PE）逐步下降 [9][11] 财务业绩总结 - 2025年前三季度，公司实现营业收入66.16亿元，同比增长16.75%；实现归母净利润7.48亿元，同比增长6.64% [4] - 2025年第三季度，公司实现营业收入23.68亿元，同比增长13.60%，环比增长5.45%；实现归母净利润2.64亿元，同比下降7.51%，环比增长4.03% [4] 业务板块分析 - **电解液业务**：终端储能市场高景气度推动六氟磷酸锂价格上涨，并逐步向电解液传导 [5] - 截至2025年11月5日，锂电池电解液和六氟磷酸锂均价分别为27100元/吨和116500元/吨，较2025年9月30日均价分别上涨38.27%和94.17% [5] - 公司通过子公司石磊氟材拥有2.4万吨六氟磷酸锂产能，自供给率为50-70%，2025年底技改完成后产能将提升至3.6万吨 [5] - 公司已实现从六氟、溶剂、添加剂到电解液的全产业链布局，收购石磊氟材料股权保障了核心原材料供应安全 [8] - **有机氟业务**：短期因终端需求复苏不及预期导致产品均价承压 [6] - 2025年第三季度，六氟丙烯和聚四氟乙烯均价分别为33341元/吨和40104元/吨，同比分别下降6.97%和5.70%，环比分别下降11.55%和5.51% [6] - 长期来看，公司已完成3000吨氢氟醚、2500吨全氟聚醚等核心产品布局，应用于半导体清洗、数据中心液冷等高增长领域 [6] - 国际厂商3M将于2025年底停产氟化液，公司有望获得可观的市场替代机遇 [6] - **未来增长点**： - **氟化液**：公司计划依托“年产3万吨高端氟精细化学品项目”系统性扩大氢氟醚、全氟聚醚等产能，以满足半导体、数据中心等领域的高端需求 [7][8] - **固态电池**：公司长期聚焦聚合物方向固态电解质研发，将关注市场技术变化，稳步推进业务拓展 [8] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为11.63亿元、14.47亿元、18.51亿元 [9][11] - 对应2025-2027年的市盈率（PE）分别为42倍、34倍、26倍 [9][11] - 预计2025-2027年营业收入分别为90.63亿元、114.13亿元、144.40亿元，同比增长15.5%、25.9%、26.5% [11]

投资评级 - 投资评级为买入，并维持该评级 [6] 核心观点 - 公司毛利率同比继续改善，但盈利增速环比下降 [1][4] - 公司产能改造和升级建设持续推动，规模效应和数字化持续贡献降本，电网投资保持持续景气 [9] 2025年三季报业绩总结 - 2025前三季度营业收入73.4亿元，同比下降3.1%；归母净利润2.8亿元，同比上升58.5%；扣非净利润2.7亿元，同比上升88.9% [2][4] - 2025年第三季度单季营业收入24.4亿元，同比下降0.1%，环比下降6.7%；归母净利润0.8亿元，同比上升9.3%，环比下降22.8%；扣非净利润0.8亿元，同比上升16.1%，环比下降21.5% [2][4] 盈利能力分析 - 2025前三季度毛利率达12.13%，同比提升3.02个百分点；2025Q3单季度毛利率达12.55%，同比提升1.56个百分点，环比持平 [9] - 2025前三季度四项费用率达5.77%，同比上升0.25个百分点 [9] - 2025Q3单季度四项费用率达6.16%，同比上升0.21个百分点，环比上升0.09个百分点，主要系管理和研发费用率贡献 [9] 资产负债与现金流 - 2025Q3末存货达22.92亿元，同比下降7.1%，环比上季度末上升11.6% [9] - 2025Q3末合同负债达4.90亿元，同比上升11.2%，环比上季度末上升14.7% [9] - 2025Q3末资产负债率达53.83%，同比下降0.57个百分点，环比上升0.61个百分点 [9] - 2025前三季度经营净现金流达4.18亿元，同比持平；2025Q3经营净现金流达2.53亿元，同比大幅上升198.5%，环比下降45.6% [9] 财务预测与估值 - 预计公司2025年归母净利润达3.6亿元，对应市盈率约32倍 [9] - 预测每股收益2025E为0.13元，2026E为0.17元，2027E为0.20元 [14] - 预测净资产收益率2025E为7.7%，2026E为9.1%，2027E为10.2% [14]

投资评级 - 报告对中芯国际维持"买入"评级 [5][8] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩表现强劲，营收和毛利率均超过指引，连续第五个季度营收超过20亿美元 [5] - 第四季度预计将继续保持稳健增长，营收环比增长0%至2%，毛利率指引为18%-20% [8] - 公司先进制程溢价持续，晶圆代工自主可控和本土化制造是长期趋势 [8] 财务业绩总结 - 2025年第三季度营业收入23.82亿美元，同比增长9.7%，环比增长7.8%，高于指引的环比增长5%-7% [5] - 第三季度归母净利润1.92亿美元，同比增长28.9%，环比增长44.7% [5] - 第三季度毛利率22%，环比提升1.6个百分点，优于指引区间18%-20% [5] - 2025年前三季度累计销售收入68.38亿美元，同比增长17.4%，毛利率21.6%，同比提升5.3个百分点 [5] 运营指标分析 - 第三季度整体稼动率95.8%，环比提升3.3个百分点 [8] - 第三季度晶圆交付量2499K片，同比增长17.8%，环比增长4.6% [8] - 第三季度平均销售单价953美元/片，环比回升3.1% [8] - 折合8寸晶圆产能从第二季度的991.25K片/月提升至第三季度的1022.75K片/月，12寸产能提升约14K片/月 [8] 业务结构分析 - 按下游应用分：消费电子收入占比43.4%，环比增长14.1%，为第一大收入板块；工业与汽车收入占比11.9%，环比增长21%；智能手机收入占比21.5%，环比下降8% [8] - 按地区分：中国区收入占比86.2%，环比提升2.1个百分点；美国区收入占比10.8%，环比下降2.1个百分点 [8] - 按产品分：晶圆制造业务贡献95.2%营收，配套服务类收入占比4.8%；12英寸晶圆收入环比增长9.8%，8英寸晶圆收入环比增长4.4% [8] 资本开支与成本 - 第三季度资本开支23.94亿美元，环比第二季度提升 [8] - 第三季度折旧与摊销成本9.96亿美元，同比增长19.8%，环比增长13.3% [8] 盈利预测调整 - 调整2025-2027年归母净利润预测为51.23亿元、64.46亿元、72.47亿元 [8] - 预计2025-2027年营业收入分别为66.755亿元、72.584亿元、80.780亿元，同比增长15.5%、8.7%、11.3% [7] - 预计2025-2027年每股收益分别为0.64元、0.81元、0.91元 [7] - 对应2025-2027年A股市盈率分别为185倍、147倍、130倍 [7][8]

投资评级 - 报告对安科生物的投资评级为“买入”，且维持该评级 [1] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩显现拐点，单季度营收和归母净利润均实现正增长，扭转了上半年的下滑趋势 [4][5] - 公司通过BD合作积极丰富产品矩阵，在生长激素和辅助生殖领域引入两大重磅长效品种，巩固市场地位 [6] - 参股公司博生吉安科的细胞治疗平台取得突破性进展，包括CAR-T药物获准开展关键性临床试验以及in vivo CAR-T平台完成首例患者给药 [7] - 预计公司2025-2027年营收和净利润将保持增长态势 [8][9] 业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入19.63亿元，同比增长2.15%；实现归母净利润5.51亿元，同比下降6.48% [4] - 2025年第三季度单季度实现营业收入6.70亿元，同比增长7.70%；实现归母净利润1.85亿元，同比增长6.56% [4] - 第三季度业绩增长主要得益于主营业务生长激素以及抗体药物营收的增长 [5] - 前三季度研发费用达1.45亿元，同比增长13.08% [5] 业务发展与管线进展 - 公司与维昇药业合作，代理其长效生长激素隆培促生长素，实现了生长激素“短效+长效”全剂型覆盖 [6] - 公司独家引进宝济药业的创新药重组人卵泡刺激素-CTP融合蛋白注射液，获得其在中国大陆及港澳台地区的独家商业化权利，该产品为国内首个上市的长效促卵泡激素 [6] - 参股公司博生吉安科的自体CD7-CAR-T细胞药物“PA3-17注射液”被纳入突破性治疗品种，并获准开展关键性II期临床试验 [7] - 博生吉安科的in vivo CAR-T平台首款产品完成第一例患者入组，该平台有望解决传统CAR-T疗法成本高、制备周期长的问题 [7] 财务预测 - 预计公司2025年营收为26.77亿元，同比增长5.6%；归母净利润为7.56亿元，同比增长6.9% [8][11] - 预计2026年营收为30.50亿元，同比增长13.9%；归母净利润为8.48亿元，同比增长12.1% [8][11] - 预计2027年营收为35.29亿元，同比增长15.7%；归母净利润为9.87亿元，同比增长16.4% [8][11] - 预计2025-2027年毛利率将维持在77.4%至78.4%之间，ROE将从17.4%逐步提升至19.3% [11]

投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以“维持” [6] 核心观点 - 2025年第三季度公司业绩承压，营业收入同比下降1.4%至97.2亿元，归母净利润亏损3.3亿元，同比下降278.6% [2][4] - 业绩下滑主要受宏观需求疲弱、公司主动进行产品结构调优以及为提升服务能力而增加成本投入的影响 [2][9] - 尽管短期盈利波动加大，但公司作为全网直营快运龙头，其长期网络价值未改，未来与京东物流快运业务的网络融合推进有望带来盈利能力修复 [2][9] 财务业绩表现 - **2025年第三季度业绩**：营业收入97.2亿元，同比下降1.4%；归母净利润-3.3亿元，同比下降278.6%；毛利率同比下降5.6个百分点至1.8% [2][4] - **2025年前三季度业绩**：营业收入302.7亿元，同比增长7.0%；归母净利润-2.8亿元，同比下降153.5% [4] - **分业务营收**：2025年第三季度，快运业务营收同比下降0.8%，快递业务营收同比下降18.9%，其他业务营收同比增长9.4% [9] 成本与费用分析 - **成本结构**：2025年第三季度，人工成本同比增加9.6%，运输成本同比增加0.8%，房租成本同比增加2.2%，折旧摊销成本同比增加0.8%，其他成本同比增加4.2% [9] - **期间费用**：2025年第三季度期间费用同比增长9.2%至5.7亿元，其中管理费用同比增长22.3%至3.2亿元 [9] - **利润率**：2025年第三季度归母净利率同比下降5.3个百分点至-3.4% [9] 未来展望与盈利预测 - 公司预计2025年归母净利润为-0.7亿元，2026年扭亏为盈至5.1亿元，2027年进一步增长至7.6亿元 [9] - 基于盈利预测，2026年对应市盈率（PE）为30.0倍，2027年对应PE为20.1倍 [9] - 公司未来盈利修复空间依赖于与京东物流的网络融合推进以及货量的稳健增长 [9]

投资评级 - 首次覆盖皖能电力，予以“增持”投资评级 [1][8] 核心观点 - 公司为安徽省火电龙头，控股在运火电装机居省内第一，受益于省内较好的电力供需格局，利用小时数有望维持高位 [1][7] - 战略性拓展新疆市场，江布电厂和英格玛电厂具备显著成本优势，测算2025年将贡献归母净利润5.94亿元，占2024年整体业绩的28.8%，成为新增长点 [1][7] - 参股布局煤电、风电、抽蓄、核电等多类电源，投资收益已成为重要的业绩压舱石，2024年对联营合营企业的投资收益达12.22亿元 [1][7] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为22.94、24.36、25.28亿元，同比增长11.2%、6.2%、3.8%，当前股价对应PE分别为8.0x、7.5x、7.3x [8] 公司概况与财务表现 - 截至2024年底，公司控股在运装机合计1366万千瓦，其中煤电/气电/新能源/垃圾焚烧发电/新型储能装机容量占比分别为89%/7%/1%/2%/1% [7] - 公司营收从2019年的160.92亿元提升至2024年的300.94亿元，复合年增长率达到13.34% [7] - 2024年归母净利润为20.64亿元，同比增长44.4%；2025年上半年归母净利润为10.82亿元，同比增长1.05% [7] - 公司期间费用率整体稳定，2024年毛利率为12.05%，净利率为9.95%，ROE为13.04% [34] 安徽省业务分析 - 公司81%的火电机组位于安徽，截至2023年底，公司控股在运省调火电机组装机容量占比达到23.7%，位居省内第一 [7][17] - 安徽省用电量增速持续高于发电量增速，2024年用电量同比增长11.94%，较全国平均高出5.1个百分点，电力供需偏紧支撑利用小时数 [46] - 2025年安徽省中长期电力交易均价为0.413元/千瓦时，较当地燃煤基准价上浮7%，电价降幅相对可控 [52] - 2025-2026年安徽将迎来火电集中投产期，预计利用小时数会下降但降幅可控 [52] 新疆业务布局 - 公司控股的新疆江布电厂和英格玛电厂位于昌吉准东，邻近准东煤田，坑口成本较低，燃料通过廊道直接送入电厂，具备明显成本优势 [7][61] - 2024年江布电厂实现净利润5.52亿元，净利率达到31%，测算度电净利润为0.08元/千瓦时，盈利能力显著高于安徽省内电厂 [7][62] - 新疆电厂是“疆电入皖”特高压吉泉线的配套电源，电价执行“基准价+上下浮动”机制，消纳有保障 [69] 电源结构多元化与投资收益 - 截至2024年底，公司参股权益装机容量达798.12万千瓦，其中火电权益装机720.86万千瓦，占比90.3% [7][75] - 参股的国能神皖能源和中煤新集利辛为煤电一体化运营公司，盈利稳定性强，2024年公司实现投资收益13.48亿元 [7][75] - 公司参股在建项目总装机1084万千瓦，权益装机316.02万千瓦，预计参股煤电项目将自2026年起贡献投资收益 [78] - 公司间接持有聚变新能约3.45%的股权，未来有望受益于核聚变技术突破带来的颠覆性机遇 [79] 未来发展展望 - 公司在建机组为160万千瓦新能源，2025年预计投产110万千瓦，另有140万千瓦抽蓄和20万千瓦风电核准待建 [7] - 公司积极参与“陕电入皖”、“蒙电入皖”项目，长期成长趋势明确 [71] - 资本开支有望于2025年达峰，后续分红比例有进一步提升的潜力，2023-202年公司分红比例稳定在35%左右 [37]

投资评级 - 首次覆盖给予"增持"评级 [7] 核心观点 - 公司大力调整产品服务结构，营收较为稳健 [5] - 预计公司2025-2027年EPS分别为0.11元、0.14元、0.16元 [7] - 预计2025-2027年归母净利润将持续增长，增长率分别为47.16%、27.47%、10.15% [10] 公司基本情况 - 最新收盘价为12.03元，总市值为63亿元 [4] - 总股本及流通股本均为5.21亿股 [4] - 52周内最高价为12.94元，最低价为6.93元 [4] - 资产负债率为25.1%，市盈率为150.38 [4] 财务业绩与预测 - 2025年前三季度实现营收2.65亿元，同比增加3.22% [5] - 2025年前三季度实现归母净利润1780万元，扣非归母净利润1375万元 [5] - 单三季度实现营收7459万元，同比减少3.87%，实现归母净利润349万元 [9] - 预测2025年营业收入为4.42亿元，2026年增长至4.92亿元，2027年达5.43亿元 [10] - 预测毛利率将从2024年的25.7%提升至2027年的29.7% [12] - 预测净利率将从2024年的9.2%提升至2027年的15.3% [12] 业务亮点与战略 - 通过优化产品结构、开拓海外市场、降低成本及加强应收款清收等策略增加利润 [9] - 金融自助设备数据加密传输成功率提升至99.9% [9] - 机芯系列产品保持超720张/分钟钞票处理速度的行业领先水平 [9] - 自主研发的AI管理平台完成重要升级，在多家国有大行、股份制银行试点应用达92% [9] - 海外市场拓展成功，业务已进入孟加拉、菲律宾等多个国家 [9]

投资评级 - 投资建议为“优于大市”评级，预计公司2025-2027年净利润分别为57.19亿元、62.44亿元、69.95亿元，给予2025年38倍PE估值，对应合理价值为60.83元，换算为每股66.85港元[4][16] 核心观点 - 公司当前积极发展非房业务应对周期风险，抓紧降费提效动作转为防守姿态，加大股东回馈力度提高投资价值[1] - 2025年第三季度总交易额为7367亿元，同比基本持平，净收入为231亿元，同比增加2.1%[4][17] - 2025年第三季度净利润为7.47亿元，同比下降36.1%，经调整净利润为12.86亿元，同比下降27.8%[4][17] - 家装家居业务和房屋租赁服务均实现业务城市层面扣除总部费用前的盈利，贡献利润占毛利的比例创历史新高，其中房屋租赁服务在2025年第三季度贡献超过1亿元的利润[4][17] - 公司深度推进AI与运营融合，以及AI对服务者作业、客户体验的全链路赋能[4][17] - 2025年第三季度回购金额达到2.81亿美元，单季度回购金额创近两年来新高，截至2025年第三季度末，公司今年斥资约6.75亿美元回购股份，金额同比增长15.7%，回购股数占2024年末总股本约3%[4][19] 财务表现 - 2025年第三季度存量房业务的净收入为60亿元，同比下降3.6%，存量房交易的总交易额为5056亿元，同比增加5.8%[4][18] - 2025年第三季度贝壳存量房业务总交易额中贝联模式占比为62.4%，环比下降1.1个百分点，同比提高3.1个百分点，存量房业务佣金率为1.19%，其中链家存量房业务佣金率为2.53%，贝联存量房业务佣金率为0.38%[4][18] - 2025年第三季度公司新房业务的净收入为66亿元，同比下降14.1%，总交易额为1963亿元，同比下降13.7%，新房业务贝联模式下的GTV占比为81.7%，环比提高0.1个百分点，同比提高1.3个百分点[4][18] - 2025年第三季度家装家居净收入为43亿元，同比增加2.38%，房屋租赁服务净收入为57亿元，同比增加45.3%[7] - 2025年第三季度毛利率为21.4%，净利润为7.47亿元，经调整净利润为12.86亿元[7] - 2025年预计营业总收入为104575.27百万元，同比增长11.9%，预计净利润为4153.15百万元，同比增长8.4%[3] - 2026年预计营业总收入为119557.75百万元，同比增长14.3%，预计净利润为4773.17百万元，同比增长14.9%[3] - 2025年预计每股收益为1.07元，2026年预计每股收益为1.16元，2027年预计每股收益为1.34元[5] 运营数据 - 截至2025年第三季度，门店数量为61393家，活跃门店数量为59012家，经纪人数量为545511名，活跃经纪人数量为471501名[7] - 2025年第三季度移动月活跃用户数量为4930万名[7] - 2025年第三季度存量房交易总交易额占整体交易额的68.63%，新房交易总交易额占整体交易额的26.65%[7] - 2025年第三季度家装家居净收入占整体净收入的18.61%，房屋租赁服务净收入占整体净收入的24.68%[7] 财务预测 - 2025年预计毛利率为23.15%，2026年预计毛利率为22.68%，2027年预计毛利率为22.23%[5] - 2025年预计销售净利率为3.66%，2026年预计销售净利率为3.47%，2027年预计销售净利率为3.46%[5] - 2025年预计ROE为5.34%，2026年预计ROE为5.78%，2027年预计ROE为6.63%[5] - 2025年预计资产负债率为47.70%，2026年预计资产负债率为50.62%，2027年预计资产负债率为53.93%[5] - 2025年预计P/E为43.91倍，2026年预计P/E为40.51倍，2027年预计P/E为35.25倍[5]

投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以维持 [6] 核心观点 - 报告认为公司三季度压力测试已过，经营韧性凸显，上行拐点正逐步显现 [1][4] - 尽管短期受外部政策影响业绩承压，但伴随中美经贸关系改善及公司自身运力提升与效率优化，未来普货需求有望修复，运价具备向上弹性，盈利将稳步增长 [2][8] 2025年第三季度财务表现 - 2025年第三季度营业收入为59.9亿元，同比下降6.2% [2][4] - 2025年第三季度归母净利润为7.1亿元，同比下降9.8% [2][4] - 2025年前三季度营业收入为172.5亿元，同比下降2.4%；归母净利润为20.0亿元，同比下降3.2% [4] 分业务板块表现 - 航空速运业务营收为27.9亿元，同比增长22.6% [8] - 地面综合服务业务营收为7.0亿元，同比增长9.2% [8] - 综合物流解决方案业务营收为25.0亿元，同比下降27.9%，主要受美国小包裹关税政策取消影响，跨境电商货量同比下降拖累 [8] - 航空速运业务毛利为5.6亿元，同比增长14.9% [8] - 地面综合服务业务毛利为3.1亿元，同比增长22.9% [8] - 综合物流解决方案业务毛利为4.3亿元，同比下降21.4% [8] 盈利能力与运营效率 - 2025年第三季度毛利率同比提升1.6个百分点至21.6% [2][8] - 尽管TAC运价指数均值同比下降约6%，且货机平均利用率下降约12%，但公司通过增加货机架数、积极调优运营航线，在价跌量增背景下实现了毛利率的提升 [8] 费用与收益情况 - 2025年第三季度期间费用同比增长0.9亿元至2.3亿元，其中财务费用同比多增0.4亿元，主要因货机引进导致租赁债务增加 [8] - 2025年第三季度其他收益同比下降0.7亿元至0.05亿元，主要为政府补贴同比回落 [8] 未来展望与驱动因素 - 7月底TEMU美国全托管恢复，跨境空运需求有望持续改善，支撑旺季空运价格中枢 [8] - 公司持续引进货机推动业务量持续增长，预计2025-2027年归母净利润分别为26.5亿元、29.5亿元、33.5亿元 [8] - 对应2025-2027年市盈率分别为10.1倍、9.0倍、8.0倍 [8] - 公司维持较好分红政策，股息率具备性价比，安全边际充足 [8] 市场表现与估值 - 当前股价为16.80元（截至2025年11月14日收盘价） [6] - 每股净资产为12.00元 [6] - 近12月最高/最低价分别为18.02元/11.61元 [6]