报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对 2025 年 10 月 17 日期货主力合约行情走势进行预测，如股指期货震荡整理，黄金、白银期货震荡偏强且创新高，多晶硅期货偏强震荡，燃料油、玻璃等期货震荡偏弱等[2] 各目录总结 期货行情前瞻要点 - 股指期货震荡整理，给出 IF2512、IH2512、IC2512、IM2512 阻力位和支撑位[2] - 十年期和三十年期国债期货主力合约大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位[2] - 黄金、白银期货主力合约大概率震荡偏强，将再创上市以来新高，给出阻力位和支撑位[2][3] - 铜期货主力合约大概率宽幅震荡，铝、氧化铝、多晶硅、焦煤、PVC、棕榈油期货主力合约大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位[3][6] - 螺纹钢、热卷期货主力合约大概率震荡整理，铁矿石期货主力合约大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位[4] - 玻璃、纯碱、燃料油、PTA、甲醇、豆粕期货主力合约大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位[4][6] 宏观资讯和交易提示 - 商务部回应热点问题，适时推出新稳外贸政策，中方维护企业合法权益，优化稀土出口许可流程[7] - 美国财长就稀土出口管制和关税豁免表态，外交部回应[7] - 商务部部长会见苹果公司 CEO，欢迎其深化对华合作[7] - 前三季度企业设备更新加快，新能源汽车销量同比增长 30.1%[7] - 特朗普与普京通话讨论乌克兰冲突及贸易问题，将在布达佩斯会面[8] - 印度外交部回应特朗普言论，称优先考虑本国消费者利益[8] - 2025 财年美国赤字下降 2%，净关税收入达 1950 亿美元[8] - 美联储官员就降息节奏出现分歧[8] 商品期货相关信息 - 上期所和上期能源调整部分期权手续费和持仓量阈值[9] - 10 月 16 日国际贵金属期货收涨，原油期货收跌，基本金属多数上涨[9][10] - 普京预计 2025 年俄罗斯石油产量减少约 1%，全球石油需求增加[10] - 沙特阿美 CEO 警告石油供应短缺风险[11] - 10 月 16 日人民币和美元汇率有变动[11] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 10 月 16 日沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 股指期货主力合约表现不同，大盘缩量震荡，多市场指数有涨跌[11][13][14] - 预期 2025 年 10 月股指期货 IF、IH、IC、IM 主力合约大概率偏弱宽幅震荡，10 月 17 日震荡整理，给出阻力位和支撑位[15][16] 国债期货 - 10 月 16 日十年期国债期货主力合约 T2512 止跌小幅反弹，30 年期主力合约涨 0.42%，央行开展逆回购操作，资金面有变化[35] - 预期 10 月 17 日十年期和三十年期国债期货主力合约大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位[36][39] 黄金期货 - 10 月 16 日和夜盘黄金期货主力合约 AU2512 上涨创新高，技术分析显示上涨趋势明显[41][42] - 预期 2025 年 10 月黄金期货主力连续合约震荡偏强，10 月 17 日震荡偏强并创新高，给出阻力位和支撑位[43] 白银期货 - 10 月 16 日和夜盘白银期货主力合约 AG2512 上涨创新高，技术分析显示上涨趋势明显[49][50] - 预期 2025 年 10 月白银期货主力连续合约震荡偏强，10 月 17 日震荡偏强并创新高，给出阻力位和支撑位[51] 铜期货 - 10 月 16 日铜期货主力合约 CU2512 震荡下行，短线下行压力增大[54] - 预期 2025 年 10 月铜期货主力连续合约偏强宽幅震荡，10 月 17 日宽幅震荡，给出阻力位和支撑位[54] 铝期货 - 10 月 16 日铝期货主力合约 AL2512 小幅反弹走高[61] - 预期 2025 年 10 月铝期货主力连续合约偏强宽幅震荡，10 月 17 日偏强震荡，给出阻力位和支撑位[61] 氧化铝期货 - 10 月 16 日氧化铝期货主力合约 AO2601 小幅震荡下行，中短线、短线下行压力增大[65] - 预期 2025 年 10 月氧化铝期货主力连续合约偏弱宽幅震荡，10 月 17 日偏强震荡，给出阻力位和支撑位[65] 多晶硅期货 - 10 月 16 日多晶硅期货主力合约 PS2511 偏强震荡上行，短线反弹走强[68] - 预期 10 月 17 日多晶硅期货主力合约偏强震荡，给出阻力位和支撑位[69] 螺纹钢期货 - 10 月 16 日螺纹钢期货主力合约 RB2601 小幅震荡上行，短线初步止跌企稳反弹[69] - 预期 2025 年 10 月螺纹钢期货主力连续合约宽幅震荡，10 月 17 日震荡整理，给出阻力位和支撑位[69][70] 热卷期货 - 10 月 16 日热卷期货主力合约 HC2601 小幅偏强震荡，短线初步止跌企稳反弹[76] - 预期 10 月 17 日热卷期货主力合约震荡整理，给出阻力位和支撑位[76] 铁矿石期货 - 10 月 16 日铁矿石期货主力合约 I2601 小幅震荡下行，短线下行压力增大[78] - 预期 2025 年 10 月铁矿石期货主力连续合约宽幅震荡，10 月 17 日宽幅震荡，给出阻力位和支撑位[78] 焦煤期货 - 10 月 16 日焦煤期货主力合约 JM2601 偏强震荡上行，短线止跌反弹[82] - 预期 2025 年 10 月焦煤期货主力连续合约偏强宽幅震荡，10 月 17 日偏强震荡，给出阻力位和支撑位[83] 玻璃期货 - 10 月 16 日玻璃期货主力合约 FG601 震荡上行，短线初步止跌企稳反弹[86] - 预期 2025 年 10 月玻璃期货主力连续合约偏弱宽幅震荡，10 月 17 日偏弱震荡，给出阻力位和支撑位[86] 纯碱期货 - 10 月 16 日纯碱期货主力合约 SA601 小幅偏强震荡，短线初步止跌企稳反弹[90] - 预期 2025 年 10 月纯碱期货主力连续合约偏弱宽幅震荡，10 月 17 日偏弱震荡，给出阻力位和支撑位[90][91] 燃料油期货 - 10 月 16 日燃料油期货主力合约 FU2601 小幅偏强震荡，短线初步止跌小幅反弹[94] - 预期 10 月 17 日燃料油期货主力合约震荡偏弱，给出阻力位和支撑位[94] PTA 期货 - 10 月 16 日 PTA 期货主力合约 TA601 震荡上行，短线初步止跌企稳反弹[97] - 预期 10 月 17 日 PTA 期货主力合约偏弱震荡，给出阻力位和支撑位[97] PVC 期货 - 10 月 16 日 PVC 期货主力合约 V2601 小幅震荡上行，短线初步止跌小幅反弹[100] - 预期 10 月 17 日 PVC 期货主力合约偏强震荡，给出阻力位和支撑位[100] 甲醇期货 - 10 月 16 日甲醇期货主力合约 MA601 震荡上行，短线继续反弹走高[102] - 预期 10 月 17 日甲醇期货主力合约偏弱震荡，给出阻力位和支撑位[102] 豆粕期货 - 10 月 16 日豆粕期货主力合约 M2601 小幅震荡下行，短线下行压力轻度增大[103] - 预期 10 月 17 日豆粕期货主力合约偏弱震荡，给出阻力位和支撑位[103] 棕榈油期货 - 10 月 16 日棕榈油期货主力合约 P2601 小幅震荡下行，短线下行压力轻度增大[106] - 预期 10 月 17 日棕榈油期货主力合约偏强震荡，给出阻力位和支撑位[106]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2023年底以来贵金属牛市格局或延续，主要逻辑框架未发生大的变化，长期逆全球化趋势下黄金货币属性回归推动价格中枢上升，中期美国货币与财政双宽松预期是金银价格主要驱动，短期关注美国政府关门风波和中美谈判等事件进展，可低多操作 [4][5][7] 根据相关目录分别进行总结 专题背景与主要结论 - 8月底以来金银突破震荡区间持续上行，伦敦金突破4300美元大关，伦敦银创54.429美元历史新高，沪金、沪银也触及新高 [2] - 1 - 8月初市场围绕特朗普政府关税政策不确定性交易，8月上旬焦点转移到美联储独立性及货币财政双宽松预期，10月美国政府停摆等风险事件使投资者用黄金对冲风险，9月黄金ETF资金流入达最高水平 [3] - 白银受黄金托举和流动性宽松预期价格攀升，国际市场白银租赁利率飙升至30%以上，原因是ETF投资需求增加、印度季节性需求强及宏观牛市周期和供需短缺基本面因素发酵 [3] - 影响贵金属走势的主要驱动因素包括美联储货币政策路径、央行购金、地缘冲突、白银实物供需等，未来这些因素及深层逻辑仍起主导作用 [4] - 后市贵金属牛市格局或延续，长期黄金货币属性回归推动价格上升，中期货币财政双宽松预期驱动金银价格，短期关注相关事件进展，调整可视为入场或加仓机会 [7] 贵金属市场交易主线 - 2025年贵金属市场交易围绕特朗普政府贸易、财政政策和美联储货币政策，地缘政治有波折，央行购金发力，8月前围绕贸易政策，8月7日后转向美国货币政策和财政双宽松 [8] - 8月下旬多个利多事件共振推动伦敦金上破强阻力区间并带动白银上涨，包括特朗普解雇理事、非农数据降温、多国长债收益率创新高、技术面势能释放、10月风险事件集中发生、白银租赁利率飙升 [8][11] 贵金属交易逻辑再审视 黄金 - 本世纪初至2022年黄金与美国实际收益率负相关，2022年后负相关性转弱，央行购金增加是支撑金价中枢抬升重要因素，未来央行仍有增持动力 [16] - 2024年9月美联储降息后黄金ETF投资转为净流入，反映市场对流动性宽松预期和资产配置向黄金倾斜，“黄金ETF需求与央行购金共振”预期正在兑现 [17] - 黄金避险功能对地缘冲突敏感，近年来地缘因素对金价支撑更长期化 [17] - 新的黄金交易中心崛起，迪拜和中国市场发展迅速，黄金也借助数字化焕发活力，战略地位上升 [18][19] - 美国联邦政府债务总额突破37万亿美元，财政利息支出创新高，2025财年预算赤字达1.8万亿美元，其他主要经济体也面临财政纪律问题，黄金是风险对冲和通胀对冲工具，央行有增持黄金动力 [20][28] - 市场对美联储货币政策路径关注独立性问题和其对经济基本面及流动性的判断，特朗普施压美联储，若独立性受干扰，货币政策或向服务财政政策倾斜，抬升通胀，利好黄金；美国劳动力市场降温，通胀反弹温和，市场预期年内再降息两次，停止缩表临近，支撑贵金属上涨 [31][34][36] 白银 - 白银有金融和工业属性，金融属性主导价格走势，受金价联动但无货币属性，过去两年金银比中枢上行 [41] - 2021年后白银连续五年需求缺口，今年下半年伦敦白银市场出现“轧空”行情，租赁利率飙升，短期催化剂是ETF投资需求和印度实物需求增加，当前紧张程度初步缓解 [45][50][52] - 对白银未来价格走势乐观，预计不会大幅坍塌，中长期利多因素未变，包括财政货币政策宽松、牛市周期和供需缺口等 [53] 结论 - 中长期贵金属牛市格局延续，长期黄金货币属性回归推动价格上升，中期货币财政双宽松预期驱动金银价格，短期相关事件或放大波动，若流动性宽松预期兑现，金银比有望修复 [55] - 短期市场情绪高涨，估值和技术判断接近失效，若相关事件转折，贵金属价格或调整，但可低多操作，将调整视为入场或加仓机会 [55][58]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截至10月16日，上海市场国产全乳主流价报收14300元/吨，较上周下跌300元/吨，青岛保税区泰产20号标准胶美金价报收1850美元/吨，较上周持平 [3] - 本周泰国东北部及北部地区降雨有所缓解，杯胶价格跌幅较大，南部地区仍受降雨干扰较多，胶水价格止跌反弹，云南产区天气良好，胶水产出稳定，原料价格窄幅下调，海南产区割胶工作受雨水天气干扰，且加工厂缺乏订单，对原料采购力度减弱，拖拽原料价格下滑，越南产区胶水供应正常，加工厂采购力度稳定，支撑原料价格维持坚挺 [3] - 本周半钢轮胎样本企业产能利用率71.07%，环比提升28.92%，但同比仍下降8.57%，全钢轮胎样本企业产能利用率63.96%，环比提升22.43%，且同比实现4.98%的正向增长，本周轮胎企业按计划复工，带动产能利用率明显回升 [3] - 截至2025年10月12日，中国天然橡胶社会库存108万吨，环比下降0.77万吨，降幅0.7%，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量45.6万吨，环比上期减少0.05万吨，降幅0.11%，保税区库存7.08万吨，增幅2.02%，一般贸易库存38.52万吨，降幅0.49% [3] - 天然橡胶主产区降雨天气预计逐步缓解，产区割胶作业有望恢复常态化推进，随着割胶效率提升与新胶持续产出，全球天然橡胶供应预计将逐步进入季节性上量周期，上游原料端价格存在回落压力，需求端终端轮胎市场整体表现依旧缺乏亮点，行业需求复苏节奏缓慢，样本轮胎企业对天然橡胶的采购策略延续前期稳健节奏，以按需补库为主，暂未出现大规模增量采购计划，需求端对原料价格的支撑力度相对有限，受供应增量与需求疲软的双重影响，天然橡胶市场库存去化节奏预计将有所放缓，部分区域或面临库存累积压力，综合供需及库存基本面分析，短期天然橡胶市场缺乏明确利好驱动，或承压运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶价格数据 - 展示天然橡胶基差、云南产天然橡胶上海市场主流价、SHFE天然橡胶主力合约收盘价、泰国产干胶STR20青岛保税区市场价、SHFE标准胶20主力合约收盘价的变化情况 [5] 主产国橡胶产量及中国天然橡胶进口量 - 展示ANRPC成员国天然橡胶当月产量、中国天然橡胶进口量在不同年份各月份的变化情况 [8][9][10] 轮胎产量 - 展示不同年份各月份轮胎产量的变化情况 [11][12] 轮胎企业开工率 - 展示不同年份半钢轮胎和全钢轮胎开工率在各周的变化情况 [14][15][16] 轮胎企业库存 - 展示不同年份半钢轮胎和全钢轮胎厂内库存可用天数在各周的变化情况 [18][19][20] 天然橡胶库存 - 展示20号胶期货库存、天然橡胶期货库存、天然橡胶社会库存、青岛保税区库存、青岛一般贸易库存在不同年份各时间段或各周的变化情况 [24][26][29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国10月10日当周商业原油库存增加，原油净出口增加、加工量减少影响库存，国内关注产量韧性及炼厂开工率下滑，预计受季节性检修及加州炼厂事故影响，石油产品汽柴油季节性降库，原油与石油产品总库存高位上探，单周数据偏向利空 [4] 根据相关目录分别进行总结 库存数据 - 美国商业原油库存变动增加352.4万桶，前值增加371.5万桶 [5] - 美国库欣原油库存变动减少70.3万桶，前值减少76.3万桶 [5] - 美国战略石油库存变动增加76万桶，前值增加28.5万桶 [5] - 美国汽油库存变动减少26.7万桶，前值减少160.1万桶 [5] - 美国柴油库存变动减少452.9万桶，前值减少201.8万桶 [5] - 美国航煤库存变动增加14.6万桶，前值减少7.1万桶 [5] - 美国燃料油库存变动增加25.5万桶，前值增加54.1万桶 [5] - 美国原油及石油产品库存变动（不含SPR）增加166.3万桶，前值减少123万桶 [5] 产量与需求数据 - 美国原油产量为1363.6万桶/日，前值1362.9万桶/日 [5] - 美国成品油表观需求为1972.6万桶/日，前值2199万桶/日 [5] - 美国汽油表观需求为845.5万桶/日，前值891.9万桶/日 [5] - 美国柴油表观需求为423.3万桶/日，前值434.6万桶/日 [5] 进出口与加工数据 - 美国原油进口为552.5万桶/日，前值640.3万桶/日 [5] - 美国原油出口为446.6万桶/日，前值359万桶/日 [5] - 美国炼厂原油加工量为1513万桶/日，前值1629.7万桶/日 [5] - 美国炼厂开工率为85.7%，前值92.4% [5]

玉米主力01合约止跌反弹。现货仍承压下行，鲅鱼圈玉米平舱价由2180元/吨跌至2150元/吨附近；蛇口港玉米到港 价由2370元/吨跌至2310元/吨附近。玉米基差震荡走弱，接近平水。 淀粉主力11合约震荡偏弱。潍坊金玉米淀粉价格由2850元/吨跌至2800元/吨附近，基差震荡走弱。 （1）连绵阴雨致华北等地受灾，东北增产上量压力。近一个月的连绵阴雨天气下，华北、西北、黄淮等地机收困 难，多人工采收；且无法及时晾晒、脱粒，多有发霉现象。尽管政府已进行救灾援助，不过已受损玉米难以恢复。10月 18号后阴雨天气渐消，华北等地玉米收获或加速，玉米或逐渐上量。农户对发霉玉米只能低价出售，因毒素超标无法饲 用，且深加工企业也有毒素要求，或造成后期优质玉米供应紧张。而东北天气好，增产集中上量压力大。区域价格分化 或延续。 （2）渠道库存见底，下游企业开始采购。据钢联数据：截至10月10日，北港玉米库存为85.2万吨，止降回升；周 度下海量为58.1万吨，环比续增。广东港内贸玉米库存为19.3万吨，见底；外贸玉米库存为19.4万吨，环比回升。下游 企业库存不一，深加工企业陆续到车，饲企继续下降；截至10月17日，深加工企业 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯市场整体维持低位震荡，供应压力难改，价格易跌难涨，后续需关注进口节奏及下游开工持续性变化 [2] - 苯乙烯短期库存有望小幅下降，现货价格抗跌性较强，短期预计维持区间偏强走势，操作上建议观望，关注新装置投产节奏及下游负荷变化 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 10月16日苯乙烯主力合约收涨0.92%，报6600元/吨，基差 -65（ -65元/吨）；纯苯主力合约收涨1.17%，报5644元/吨 [2] - 10月16日布油主力收盘57.8美元/桶（ -0.9美元/桶），WTI原油主力合约收盘61.9美元/桶（ -0.5美元/桶），华东纯苯现货报价5685元/吨（ +95元/吨） [2] - 苯乙烯港口库存19.7万吨（ -0.5万吨），环比去库2.7%，纯苯港口库存9.0万吨（ -0.1万吨），环比去库1.1% [2] - 苯乙烯开工率及供应环比小幅回落，周产量33.9万吨（ -0.8万吨），工厂产能利用率71.9%（ -1.7%） [2] - 下游3S开工率整体需求回暖，EPS产能利用率62.5%（ +21.8%），ABS产能利用率73.1%（ +0.6%），PS产能利用率53.8%（ -0.8%） [2] 观点 - 纯苯：国内装置检修推迟，部分长停小装置计划回归，开工率维持高位，四季度供应压力仍存；进口方面，10月上旬韩国出口至中国的量下降，部分船货卸货延迟，短期现货流动性阶段性收紧；需求端下游难消化高供应，市场累库为主，价格易跌难涨 [2] - 苯乙烯：供应端受装置检修集中影响阶段性收紧，10 - 11月维持紧平衡，若京博长期停车四季度可能去库；需求端虽处淡季，但ABS及EPS企业刚需支撑仍在，短期库存有望下降，现货抗跌，但成本支撑边际减弱，盘面随原油震荡 [3] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 - 10月13 - 14日，苯乙烯期货主连跌2.18%，现货持平；纯苯期货主连跌1.50%，部分价格有涨跌变化 [5] 苯乙烯&纯苯产量及库存 - 10月3 - 10日，苯乙烯产量涨3.32%，纯苯产量涨0.70%；苯乙烯港口库存涨2.23%，工厂库存跌4.63%，纯苯港口库存跌14.15% [6] 开工率情况 - 10月3 - 10日，纯苯下游苯乙烯产能利用率涨2.37%，己内酰胺持平，苯酚跌0.34%，苯胺涨1.12%；苯乙烯下游EPS产能利用率跌2.37%，ABS涨1.50%，PS跌1.70% [7] 行业要闻 - OPEC + 9月产量环比增加40万桶/日，沙特贡献32万桶/日增量，伊拉克库区石油出口重启后10月产量或回升 [8] - 美国炼厂秋季检修，成品油需求下滑，上周原油库存超预期增加370万桶 [8] - 以色列与哈马斯停火，中东紧张局势缓和，原油地缘溢价消退 [8] 产业链数据图表 - 报告展示纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯 - 纯苯价差等图表 [9][13][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜市场因美政府持续停摆、中美贸易前景不确定及黄金市场过热而偏谨慎，在中美贸易取得实质进展前难有更高溢价，但金银价格拉涨使铜价有上行趋势，当前受印尼矿难影响或维持偏高位运行，越过国内前期历史高点概率偏低[1] - 铝市场氧化铝整体偏空但开始见底，宏观计价影响结束，节内铝锭累库低于预期，节后铝锭供应压力减缓，去库进程乐观，市场重新计价银十下旬需求兑现结果，铝价维持偏强格局，后续冲高待需求进一步改善，带票废铝价格坚挺，再生铝库存积压，铝合金跟涨沪铝[2] - 镍市场一级镍库存压力显现，需警惕宏观扰动，镍价宽幅震荡运行，镍矿运行平稳但需警惕印尼政策扰动，镍铁 - 不锈钢产业链中镍铁价格维稳，不锈钢节后社会库存增加，10月粗钢排产增加，新能源产业链原料端偏紧托底，三元材料需求增加但前驱体排产下降[2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 铜：隔夜LME铜先抑后扬小幅收涨，国内震荡偏强，现货进口窗口关闭，美联储降息有分歧，美政府停摆延续，国内关注中美贸易政策及重要会议，高铜价使下游谨慎，在中美贸易无实质进展前市场难给高溢价，但金银价格拉涨使铜价有上行冲动，受印尼矿难影响或维持偏高位运行，越过国内前期历史高点概率低[1] - 铝：隔夜氧化铝、沪铝、铝合金震荡偏强，现货氧化铝价格回落，铝锭现货升水收至平水，部分地区铝棒加工费、铝杆加工费有调整，氧化铝厂利润压缩，高成本产能停产，矿价有下调空间，氧化铝整体偏空但见底，宏观计价影响结束，节内铝锭累库低于预期，节后铝锭供应压力减缓，去库进程乐观，市场重新计价需求兑现结果，铝价维持偏强格局，后续冲高待需求改善，带票废铝价格坚挺，再生铝库存积压，铝合金跟涨沪铝[1][2] - 镍：隔夜LME镍涨0.53%，沪镍跌0.48%，LME库存和国内SHFE仓单增加，LME0 - 3月升贴水为负，进口镍升贴水上涨，镍矿运行平稳，印尼镍矿升水小幅抬升，需警惕印尼政策扰动，镍铁价格维稳，不锈钢受镍铁价格托底，节后社会库存增加，10月粗钢排产增加，新能源产业链原料端偏紧托底，三元材料需求增加但前驱体排产下降，一级镍库存压力显现，需警惕宏观扰动，镍价宽幅震荡运行[2] 日度数据监测 - 铜：2025年10月16日平水铜价格、升贴水，废铜价格、精废价差，下游无氧铜杆、低氧铜杆价格，冶炼加工粗炼TC，LME、上期所、COMEX库存，社会库存，LME0 - 3 premium、CIF提单、活跃合约进口盈亏等数据有变化[3] - 铅：2025年10月16日铅平均价、升贴水，再生精铅、再生铅、还原铅价格，铅精矿到厂价、加工费，LME、上期所库存，升贴水、CIF提单、活跃合约进口盈亏等数据有变化[3] - 铝：2025年10月16日无锡、南海报价，现货升水，原材料价格，下游加工费，铝合金价格，LME、上期所库存，社会库存，升贴水、CIF提单、活跃合约进口盈亏等数据有变化[4] - 镍：2025年10月16日金川镍、电解镍、镍铁、镍矿、不锈钢、新能源相关产品价格，LME、上期所库存，社会库存，升贴水、CIF提单、活跃合约进口盈亏等数据有变化[4] - 锌：2025年10月16日主连结算价、LmeS3价格、沪伦比、近 - 远月价差、现货价格、升贴水、锌合金价格、氧化锌价格，周度TC，上期所、LME库存，社会库存，注册仓单，活跃合约进口盈亏等数据有变化[6] - 锡：2025年10月16日主连结算价、LmeS3价格、沪伦比、近 - 远月价差、现货价格、锡精矿价格，上期所、LME库存，注册仓单，活跃合约进口盈亏等数据有变化[6] 图表分析 - 现货升贴水：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水图表[7][8][10][11] - SHFE近远月价差：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE近远月价差图表[15][20] - LME库存：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡的LME库存图表[23][25][27] - SHFE库存：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE库存图表[29][31][33] - 社会库存：展示铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系的社会库存图表[35][37][39] - 冶炼利润：展示铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率图表[42][44][47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前宏观数据平稳但经济复苏动能待加强，货币政策预计保持宽松；不同期货品种表现各异，需根据各品种基本面、市场环境和技术面综合判断行情并采取相应投资策略 各品种总结 国债 - 上一交易日多数下跌，30 年期主力合约跌 0.14%报 114.580 元等；预计难有趋势行情，保持谨慎 [5][6][7] 股指 - 上一交易日涨跌不一，沪深 300 股指期货（IF）主力合约涨 0.38%等；预计波动加大，已有多单可获利了结 [8][10][11] 贵金属 - 上一交易日黄金主力合约收盘价 966.42，涨幅 0.63%等；上涨幅度较大，前期多单可适当止盈 [12][13][14] 螺纹、热卷 - 上一交易日弱势震荡；中期螺纹钢价格弱势难改，热卷走势或一致，可关注反弹时高位做空机会 [15][16] 铁矿石 - 上一交易日小幅回调；短期内供需格局对价格有支撑，中期或转弱，可关注回调买入机会 [18] 焦煤焦炭 - 上一交易日明显反弹；短期或延续震荡，可关注回调买入机会 [20][21] 铁合金 - 上一交易日锰硅主力合约收跌 0.21%，硅铁主力合约收涨 1.60%；短期供应过剩，回落后可关注低位多头机会 [23][24] 原油 - 上一交易日 INE 原油小幅反弹；CFTC 数据显示不看好后市等，主力合约暂时观望 [25][26][27] 燃料油 - 上一交易日震荡上行；新加坡 9 月销售下降，俄乌战争利多，主力合约关注做多机会 [28][29][30] 合成橡胶 - 上一交易日主力收涨 3.05%；短期维持弱势，宽幅震荡 [31][32] 天然橡胶 - 上一交易日天胶主力合约收涨 0.27%等；节后有望企稳回升，关注做多机会 [33][34][35] PVC - 上一交易日主力合约收涨 1%；供过于求格局延续，关注供应端变化 [36][39] 尿素 - 上一交易日主力合约平收；下方空间有限 [40][42] 对二甲苯 PX - 上一交易日主力合约上涨 1.27%；短期供需平衡转松，供应增加略压制盘面，或震荡偏弱调整 [43] PTA - 上一交易日主力合约上涨 1%；短期加工费大幅下滑，或震荡运行，关注油价变化 [44][45] 乙二醇 - 上一交易日主力合约上涨 1.01%；短期或震荡偏弱运行，关注港口库存和进口变动情况 [46] 短纤 - 上一交易日主力合约上涨 0.86%；短期或跟随成本震荡运行，关注成本变化和宏观政策调整 [47][48][49] 瓶片 - 上一交易日主力合约上涨 0.9%；预计后市跟随成本端震荡运行 [50] 碳酸锂 - 上一交易日主力合约涨 2.52%；预计短期回归供需过剩逻辑，价格或偏弱运行，关注消费持续性 [51] 铜 - 上一交易日沪铜震荡下行；价格仍悬于印尼铜矿复产情况，主力合约暂时观望 [53][54][55] 锡 - 上一交易日主力合约涨 0.53%；供需偏紧，预计锡价震荡偏强运行 [56] 镍 - 上一交易日主力合约跌 0.11%；预计镍价震荡运行 [58][59] 豆油、豆粕 - 上一交易日豆粕主连收跌 0.24%，豆油主连收涨 0.15%；豆粕调整后可关注下方支撑区间看涨期权多头机会，豆油暂时观望 [61][63] 棕榈油 - 马棕收高；或可考虑回调偏多思路 [64] 菜粕、菜油 - 加菜籽收跌；菜油或可考虑回调偏多思路 [65][67] 棉花 - 上一日国内郑棉震荡运行；预计棉价仍然承压运行 [68][70][71] 白糖 - 上一日郑糖低位震荡运行；观望 [72][75] 苹果 - 上一日国内苹果期货小幅下跌；观望 [76][77] 生猪 - 昨日全国均价为 11.16 元/公斤；考虑剩余空单继续持有，等待反弹加空机会，套利考虑反套策略 [78][79] 鸡蛋 - 上一交易日主产区均价为 2.90 元/斤；考虑剩余空单继续持有，等待反弹加空机会 [80][81] 玉米&淀粉 - 上一交易日玉米主力合约收涨 0.67%，淀粉主力合约收跌 0.59%；玉米价格或延续承压，淀粉或跟随玉米行情 [82][84][85]

| | | | | 投资咨询业务资格:证监许可[ 2012 ]31号 | CITC国贸期货 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | PVC数据日报 | | | | | | 国贸期货研究院 | 投资咨询证:Z0015946 | | | | | | 能源化工研究中心 | 2025/10/17 陈一凡 ·· 从业资格证:F3054270 | | | 指标 | 2025/10/15 | 2025/10/16 | 变动值 | 现货综述 | | 煤灰 | Q5500 | 728 | 736 | 18 | | | 兰炭 | 陕西中料 | 730 | 730 | | | | 电石 | 内蒙 | 2500 | 2500 | | | | | 山东 | 2830 | 2830 | | 今日国内PVC粉市场价格窄幅整理,主流市场小幅涨跌 | | 期货 | | | | | | | | 丰力件学 | 4677 | 4694 | 17 | 并存,价格波动幅度多在0-10元/吨。期货昨日夜盘走 | | | 华东SG-5 | 4580 | 4580 | 0 | 弱,今日整体略偏强 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受关税黑天鹅股市反弹行情带动，风险偏好回落对债市形成影响，同时美联储降息预期持续、全球贸易不确定性上升增加了外资流入的不确定性，债市在稳增长与宽松预期间震荡运行，短期关注月底政策信号 [3] - 单边策略上回购利率回落，国债期货价格震荡，2512合约中性；套利策略关注2512基差回落；套保策略中期存在调整压力，空头可采用远月合约适度套保 [4] 根据相关目录分别进行总结 利率定价跟踪指标 - 物价指标：中国CPI（月度）环比0.10%、同比-0.30%，中国PPI（月度）环比0.00%、同比-2.30% [9] - 经济指标（月度更新）：社会融资规模437.08万亿元，环比+3.42万亿元、+0.79%；M2同比8.40%，环比-0.40%、-4.55%；制造业PMI49.80%，环比+0.40%、+0.81% [9] - 经济指标（日度更新）：美元指数98.35，环比-0.33、-0.33%；美元兑人民币（离岸）7.1302，环比+0.003、+0.04%；SHIBOR 7天1.42，环比+0.01、+0.35%；DR0071.42，环比+0.01、+0.39%；R0071.53，环比+0.02、+1.49%；同业存单（AAA）3M1.58，环比-0.01、-0.67%；AA - AAA信用利差（1Y）0.09，环比+0.00、-0.67% [9] 国债与国债期货市场概况 - 展示国债期货主力连续合约收盘价走势、各品种涨跌幅情况、各品种沉淀资金走势、各品种持仓量占比、各品种净持仓占比（前20名）、各品种多空持仓比（前20名）、国开债 - 国债利差、国债发行情况等相关图表 [11][12][14] 货币市场资金面概况 - 展示Shibor利率走势、同业存单（AAA）到期收益率走势、银行间质押式回购成交统计、地方债发行情况等相关图表 [22] 价差概况 - 展示国债期货各品种跨期价差走势、现券期限利差与期货跨品种价差（4*TS - T）、（2*TS - TF）、（2*TF - T）、（3*T - TL）、（2*TS - 3*TF + T）等相关图表 [22][23][24] 两年期国债期货 - 展示两年期国债期货主力合约隐含利率与国债到期收益率、TS主力合约IRR与资金利率、TS主力合约近三年基差走势、TS主力合约近三年净基差走势等相关图表 [26][29][36] 五年期国债期货 - 展示五年期国债期货主力合约隐含利率与国债到期收益率、TF主力合约IRR与资金利率、TF主力合约近三年基差走势、TF主力合约近三年净基差走势等相关图表 [38][43] 十年期国债期货 - 展示十年期国债期货主力合约隐含收益率与国债到期收益率、T主力合约IRR与资金利率、T主力合约近三年基差走势、T主力合约近三年净基差走势等相关图表 [45][47] 三十年期国债期货 - 展示三十年期国债期货主力合约隐含收益率与国债到期收益率、TL主力合约IRR与资金利率、TL主力合约近三年基差走势、TL主力合约近三年净基差走势等相关图表 [52][54][58]