报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 短期市场主要矛盾在地缘层面，伊朗局势走向将影响原油地缘溢价，对包括燃料油在内的能化商品造成扰动 [2] - 高硫燃料油市场结构虽在春节假期有调整但支撑因素仍存，下游炼厂端需求良好，我国采购量增加，运费攀升增加跨区套利成本 [2] - 低硫燃料油市场矛盾相对有限，近期基本面边际改善，但估值修复后对汽油价差回落，抑制RFCC装置利润与开工率，限制裂解价差上行空间 [2] - 高硫和低硫燃料油短期均震荡偏强，需关注伊朗局势走向，跨品种、跨期、期现、期权暂无相关策略 [3] 市场分析 - 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨1.81%，报2987元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌0.12%，报3156元/吨 [1] 策略 - 高硫：短期震荡偏强，关注伊朗局势走向 [3] - 低硫：短期震荡偏强，关注伊朗局势走向 [3] - 跨品种：无 [3] - 跨期：无 [3] - 期现：无 [3] - 期权：无 [3] 图表信息 - 包含新加坡高硫380燃料油现货价格等18个图表，涉及燃料油和低硫燃料油的现货、掉期、期货等价格及月差、成交持仓量等信息，资料来源为同花顺、钢联、华泰期货研究院 [4][5][6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 供给 - 纯碱开工率本期为85.04%，较前值84.72%提升0.32%；产量79.09万吨，较前值78.81万吨增加0.28万吨；重质产量42.3万吨，较前值41.98万吨增加0.32万吨；轻质产量36.79万吨，较前值36.83万吨减少0.04万吨 [1] - 玻璃开工率本期为70.610%，与前值持平；产线条数209条，与前值相同；产量103.8365万吨，较前值103.5965万吨增加0.24万吨 [1] 库存 - 纯碱厂内库存本期为189.44万吨，较前值158.8万吨增加30.64万吨；重质库存89.59万吨，较前值75.64万吨增加13.95万吨；轻质库存99.85万吨，较前值83.16万吨增加16.69万吨；库存可用天数为14.26天，较前值13.17天增加1.09天 [1] - 玻璃库存本期为7600.8万重量箱，较前值5535.2万重量箱增加2065.6万重量箱；库存可用天数为33.8天，较前值24.4天增加9.4天 [1] 利润 - 纯碱氨碱法毛利本期为 -90.15元/吨，较前值 -89.25元/吨减少0.9元/吨；联产法毛利本期为 -1.5元/吨，较前值 -32.5元/吨增加31元/吨 [1] - 玻璃天然气利润本期为 -142.26元/吨，较前值 -166.55元/吨增加24.29元/吨；石油焦利润本期为43.93元/吨，与前值相同；煤制气利润本期为 -30.79元/吨，较前值 -28.87元/吨减少1.92元/吨 [1] 基差&价差 - 纯碱基差本期为 -40，较前值 -50增加10；1 - 5价差本期为 -109，较前值 -110增加1；纯碱 - 玻璃01价差本期为83，较前值62增加21；纯碱 - 玻璃05价差本期为133，较前值107增加26 [1] - 玻璃基差本期为 -31，较前值 -61增加30；1 - 5价差本期为 -159，较前值 -155减少4 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本月美豆强势上涨国内豆粕和菜粕宽幅震荡 国际市场受宏观影响大基本面影响有限 美豆供需宽松但价格偏强 南美价格与供应不匹配 国内豆粕和菜粕供应和需求有变化 预计后续市场有压力 策略上建议逢高布局豆菜粕空单、扩大MRM价差、采用海鸥看跌期权 [3][4][27] 各部分总结 前言概要 - 行情回顾：本月美豆强势上涨 受出口好转和南美天气扰动影响 国内豆粕宽幅震荡 前期因供应前景好转下跌 后受美豆上涨带动 国内菜粕震荡运行 前期跌幅大 后受豆粕上涨影响 [3] - 市场展望：美豆上涨强势但不确定性大 若出口无好转或南美产量未减产 价格有压力 国内豆粕宽幅震荡 关注去库变化 若去库不佳有压力 国内菜粕宽幅震荡 供应和需求预计好转 若宏观好转带来进口量增加 压力较大 [4] - 策略推荐：单边建议逢高布局豆菜粕空单 套利建议扩大MRM价差 期权建议采用海鸥看跌期权 [6] 国际大豆基本面情况 供应端 - 美豆：旧作结转库存高 需求增长难应对库存压力 预计库存仍维持高位 新作种植面积预计增加 库存小幅增加 整体供应宽松 [8][9] - 巴西：产量调整频繁但整体高产量维持 中部和北部天气好 南部偏干 收获进度偏慢 [12] - 阿根廷：旧作供应偏紧 价格高位运行 新作产区天气干燥影响作物生长 产量预估持平但部分机构下调 若天气无好转产量有压力 [13] 需求端 - 美豆：需求本月好转 压榨受生柴带动 出口销售有改善但缺乏竞争优势 不确定性多 [17] - 巴西：旧作需求强 压榨量虽1月下降但仍高位运行 出口预计2月良好 新作卖货速度放缓 需求一般 [20] - 阿根廷：需求下行 压榨量和出口量下滑 因供应量减少 压榨利润下滑 [23] 综合分析 - 近期国际大豆市场受宏观影响大 基本面影响有限 美豆供需宽松但价格偏强 因市场对需求乐观 但出口空间有限 生柴题材利好已反应 南美价格与供应不匹配 巴西产地价格低 向出口市场传导需时间 阿根廷供应少价格有支撑 中长期市场有压力 [27][28] 国内粕类基本面情况 供应题材反复 成交整体放缓 - 市场成交节奏放缓 因供应不确定性减少和前期成交量大 各地区现货基差普遍下跌 豆粕日均成交量下降 基差成交集中在特定月份 近月相对平稳 市场对供应乐观 高到港影响成交节奏 [31] - 国内豆粕库存下降 大豆库存也下降 油厂压榨量下降 开机率低位运行 饲料需求稳定 豆粕提货量可能下降 [33] 供应逐步收紧 豆粕继续去库 - 3月大豆到港量可能下降 巴西供应减少 美豆供应占比增加 油厂开机率可能小幅增加 提货受影响 价格有下行表现 菜粕供应改善影响豆粕需求 生猪出栏积极影响需求 但生猪产能高饲料需求有支撑 市场关注4月到港 预计供应充足 价格有压力 [38][40] 菜籽菜粕供应逐步改善 库存整体维持低位 - 国内菜籽菜粕供应改善 澳菜籽供应增加 油厂开机率增加 有加拿大菜籽买船传闻 盘面价格偏强 因对后续不确定的考虑和豆粕上涨影响 [41] - 国内油厂菜籽和菜粕库存维持低位 变化不大 后续开机计划使总体数量较大 菜粕提货量增加 进口菜粕库存高位下降 因新增供应少 总体供应充足 价格有压力 但国际菜籽价格高有支撑 [41][44] 综合分析与后市展望 综合分析 - 国际大豆：市场受宏观影响大走势偏强 美豆出口好转不确定 增加空间有限 生柴政策提振已反应 后续出口无好转有压力 南美价格偏强受扰动多 产地价格下行 向出口端传导需时间 总体供应大 若阿根廷不减产价格有压力 [55] - 国内豆粕：宽幅震荡 现货供应紧张考虑减少 成交下降 基本面稳定 后续大豆到港量下降 油厂开机率下行 饲料需求好 预计去库 国际发运慢但总体数量高 预计到港维持高位 库存上升慢 进入低库存运行状态 [56] - 国内菜粕：低库存运行 豆粕供应下降可能使菜粕需求好转 菜籽和菜粕库存低位增加 颗粒菜粕库存高位 供应充足有压力 但国际菜籽价格高有支撑 [60] 策略分析 - 单边建议逢高布局豆菜粕空单 套利建议扩大MRM价差 期权建议采用海鸥看跌期权 [62]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 3月钢价压力仍存 [1] 根据相关目录分别进行总结 前言概要 - 报告为钢材3月报，发布于2026年2月27日 [1][4][21] 基本面情况 - 展示上海20mm螺纹现货价格、上海热卷4.75mm现货价格季节图 [6] - 展示螺纹05合约基差、热卷05合约基差季节图（上海） [9] - 展示螺纹05 - 10合约价差、热卷05 - 10合约价差图 [13] - 展示主力合约卷螺差、05合约螺纹及热卷盘面利润图 [16][18] - 展示统计局月度生铁、粗钢产量图 [22] - 展示247家钢厂日均铁水产量、89家独立电弧炉产能利用率图 [27] - 展示钢材、钢坯进口数量图 [32] - 展示废钢添加比、五大材占铁水比例图 [35] - 展示五大品种周度表观需求、农历总库存图 [37] - 展示螺纹钢周度表观需求、农历总库存图 [40] - 展示热卷周度表观需求、农历总库存图 [52] - 展示唐山地区钢坯库存、全球（剔除中国）高炉生铁产量图 [53] - 展示钢材、钢坯出口量当月值图 [56] - 展示印度、日本热卷出口利润图 [60] 3月行情展望 - 展示华东电炉现金利润（平电）、华北螺纹长流程现金利润图 [62] - 展示螺纹、热卷周产量图 [65] - 展示社会融资规模新增、新增人民币贷款图 [69] - 展示固定资产投资累计同比、100大中城市土地成交面积图 [71] - 展示商品房销售面积当月同比、房屋新开工面积当月同比图 [76] - 展示房屋竣工面积当月同比、房地产开发资金来源当月同比图 [85] - 展示30城商品房成交ma7、全国城市二手房出售挂牌价指数图 [82] - 展示全国建材成交、华东建材成交图 [90] - 展示地方政府专项债发行额、中国贷款需求指数（基础设施）图 [94] - 展示基建固定资产投资完成额累计同比分项、基础设施建设投资当月同比图 [95] - 展示水泥基建直供量、水泥出库量（房建和民用）图 [99] - 展示PMI各分项表现、制造业PMI图 [107] - 展示工业企业利润总额累计同比及制造业分项、工业增加值当月同比及分项图 [109] - 展示工业企业产成品存货及同比、工业企业产成品周转天数图 [111] - 展示中国汽车月度产量、民用钢质船舶产量同比图 [114] - 展示中国挖掘机月度产量、中国金属集装箱月度产量图 [116] - 展示中国冰箱产量同比、中国空调产量同比图 [119]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖供应充足但基本面预期或改善，郑糖短线或筑底震荡，可暂观望或轻仓试多 [3] - 纸浆虽有阔叶浆提价等利多，但自身供需改善有限，短期可逢高空配 [3][4] - 双胶纸成本支撑减弱，盘面预计跟随基差波动，短期可逢高空配 [5][6] - 棉花远端利多预期延续，期价或偏强震荡，05合约多单可谨慎持有 [9][10] - 苹果低库存支撑延续，期价或震荡偏强，可逢低做多 [11] - 红枣2605合约9000点以下空单可逢低离场，多头可买入保护性看跌期权，谨慎投资者可持有空2605多2609反套 [12] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 - 生鲜果品期货：苹果2605多单谨慎持有，支撑9000 - 9200，压力11000 - 11500；红枣2605短线逢低买入，支撑8700 - 9000，压力9500 - 9800 [20] - 软商品期货：白糖2605暂时观望，支撑5150 - 5200，压力5350 - 5400；纸浆2605逢高空配，支撑5130 - 5200，压力5350 - 5400；双胶纸2605区间操作，支撑4000 - 4100，压力4250 - 4300；棉花2605多单谨慎持有，支撑14000 - 14200，压力15800 - 16000 [20] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - 基本面信息：2025年12月鲜苹果出口量约15.65万吨，环比增28.63%，同比增26.76%；截至2026年2月25日，全国主产区苹果冷库库存552.92万吨，环比上周减19.08万吨；截至2月26日，库存494.48万吨，较节前降37.03万吨，同比降30.89万吨 [21] - 现货市场情况：产地苹果成交基本结束，价格稳定；山东节后部分客商少量补货，多选购片红货；陕西产区主流成交价格稳定，个别果农好货价格偏硬，冷库复工包装，客商多选购优质货源；销区节后到货陆续恢复，主流价格稳定，春节销售状况尚可，箱装、框装货销售好，礼盒装货源销售有差异 [21][22][23] 红枣市场分析 - 截止2月9日，36家样本点物理库存11888吨，较上周减1255吨，环比减9.55%，同比增12.84%，样本点库存环比下降，持货商年前积极出货 [24] 白糖市场情况 - 2月25日，印度3月食糖内销配额225万吨，较去年同期减5万吨；2025/26榨季食糖总产量预计3240.9万吨，乙醇分流量310万吨，净产量2929.2万吨，同比增12%；印度国内供应充裕，虽批准200万吨出口量，但实际装运量低于预期；2025/26榨季1月下半月，巴西中南部食糖产量5000吨，同比降36%，制糖甘蔗压榨比例6.63%；截至1月底，累计食糖产量4024万吨，同比增0.86%；Pecege咨询下调巴西中南部甘蔗单产预估 [26] 纸浆市场 - 受期货价格下跌及需求减弱影响，中国纸浆市场走弱，进口NBSK现货报价下滑，主要港口库存上升，部分浆厂转向自产模式，加拿大和北欧产NBSK价格持稳 [29] 双胶纸市场 - 本周四双胶纸库存天数较上周四降2.05%，降幅环比收窄0.40个百分点；开工负荷率57.43%，环比升0.07个百分点，增幅环比收窄0.67个百分点，行业去库速度下降，中小厂接单不佳，灵活排产 [30] 棉花市场 - 2025年12月美国纺织品服装进口量68.7亿平方米，同比减24.73%，环比减7.21%，进口金额79.26亿美元，同比减7.73%，环比增9.9%；11月美国批发商服装及面料销售额148.2亿美元，同比增11.41%；12月美国服装及配饰零售额272.37亿美元，同比增5.05%，1 - 12月累计额3190.66亿美元，同比增幅5.62%；12月印度尼西亚进口棉花3.5万吨，环比增31.2%，同比减12.2% [31][32] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 - 苹果2605收盘价9799，日涨50，涨幅0.51%；红枣2605收盘价8935，日涨25，涨幅0.28%；白糖2605收盘价5285，日涨37，涨幅0.71%；纸浆2605收盘价5312，日跌36，跌幅0.67%；棉花2605收盘价15350，日跌30，跌幅0.20% [32] 现货行情回顾 - 苹果现货价4.45元/斤，环比不变，同比涨0.45元；红枣9.40元/公斤，环比降0.10元，同比降5.30元；白糖5350元/吨，环比涨20元，同比降740元；纸浆（山东银星）5370元，环比涨20元，同比降1230元；双胶纸（太阳天阳 - 天津）4350元，环比不变，同比降700元；棉花16681元/吨，环比涨352元，同比涨1703元 [41] 第四部分基差情况 未提及具体总结内容 第五部分月间价差情况 - 苹果5 - 10价差1293，环比增13，同比增1888，预判震荡偏强，推荐逢低做多 - 红枣5 - 9价差 - 235，环比不变，同比增175，预判逢高反套，推荐观望 - 白糖5 - 9价差 - 16，环比增3，同比降134，预判震荡波动，推荐观望 - 棉花5 - 9价差 - 15，环比降110，同比增130，预判震荡偏弱，推荐逢高做空 [63] 第六部分期货持仓情况 未提及具体总结内容 第七部分期货仓单情况 - 苹果仓单量0，环比、同比均不变；红枣仓单量3869，环比不变，同比降828；白糖仓单量14461，环比不变，同比降9501；纸浆仓单量152537，环比降3084，同比降204587；棉花仓单量11137，环比增13，同比增4062 [96] 第八部分期权相关数据 苹果期权数据 - 未提及具体总结内容 白糖期权数据 - 未提及具体总结内容 棉花期权数据 - 未提及具体总结内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂市场基本面中性 基差中性 库存中性 盘面偏多 主力持仓偏空 预计下月需求强化 库存去化 价格在167100 - 180100区间震荡 [8] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划 从智利进口碳酸锂量环比下行 利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位 下降幅度有限 主要逻辑是供需紧平衡下 消息面引发的情绪震荡 [9][10][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量21822吨 环比增长8.11% 高于历史同期平均水平 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存92556吨 环比增加0.50% 三元材料样本企业库存17234吨 环比减少2.99% 成本端外购锂辉石精矿成本169235元/吨 日环比增长5.01% 生产所得1515元/吨 外购锂云母成本166608元/吨 日环比增长4.34% 生产所得462元/吨 回收端生产成本普遍小于矿石端成本 生产所得为正 盐湖端季度现金生产成本32231元/吨 成本显著低于矿石端 盈利空间充足 [8] - 02月26日 电池级碳酸锂现货价173000元/吨 05合约基差 -660元/吨 现货贴水期货 [8] - 冶炼厂库存18382吨 环比增加8.64% 低于历史同期平均水平 下游库存40021吨 环比减少10.04% 高于历史同期平均水平 其他库存41690吨 环比增加0.41% 高于历史同期平均水平 总体库存100093吨 环比减少2.75% 低于历史同期平均水平 [8] - 盘面MA20向上 05合约期价收于MA20上方 偏多 主力持仓净空 空增 偏空 [8] - 2026年1月碳酸锂产量97900实物吨 预测下月产量81930实物吨 环比减少16.31% 1月碳酸锂进口量24500实物吨 预测下月进口量21800实物吨 环比减少11.02% 需求端预计下月需求有所强化 库存或将有所去化 成本端6%精矿CIF价格日度环比有所增长 低于历史同期平均水平 供需格局转向需求主导 [8] 基本面/持仓数据 - 碳酸锂行情概览展示了昨日盘面价格及基差 上游价格 正极材料及锂电池价格等数据的现值 前值 涨跌及涨跌幅 [13] - 供给侧数据包括周度开工率 日度锂辉石生产成本 月度锂辉石加工成本等 需求端数据包括磷酸铁 磷酸铁锂 三元前驱体等的月度开工率 产量 库存等 [15] - 提供了碳酸锂 氢氧化锂的供需平衡表 展示了不同月份的需求 生产 进口 出口 平衡等数据 [26][38][44] - 展示了锂化合物成本利润相关数据 包括外购锂辉石精矿 锂云母精矿的成本利润 碳酸锂进口利润 氢氧化锂碳化碳酸锂利润等 [47][49][52] - 展示了碳酸锂 氢氧化锂的库存数据 包括仓单 周度库存 月度库存等 [55] - 展示了锂电池 动力电池 储能 三元前驱体 三元材料 磷酸铁/磷酸铁锂 新能源车等的相关数据 如价格 产量 出货量 开工率 库存等 [57][59][62][69][73][81]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 报告内容总结 库存数据 - 港口总库存本期为17091.96，较上期增加145.64 [1] - 钢厂进口矿库存本期为9085.1，较上期减少1618.83 [1] - 粗粉本期库存为13195.4，较上期增加172.97；块矿本期库存为1964.57，较上期增加13.99；球团本期库存为364.73，较上期减少16.03；精粉本期库存为1567.26，较上期减少25.29 [1] - 贸易矿本期库存为11276.15，较上期增加110.22；巴西矿本期库存为5329.1，较上期减少94.77；澳大利亚矿本期库存为8087.64，较上期增加206.16 [1] 供给数据 - 内矿铁精粉产量本期为37.34，较上期减少1.47 [1] - 到港量本期为2152.4，较上期减少265.60 [1] 需求数据 - 日均疏港量本期为298.48，较上期减少52.71 [1] - 钢厂进口矿日耗本期为288.71，较上期增加3.17 [1] - 日均铁水产量本期为233.28，较上期增加2.79 [1] - 钢厂开工率本期为80.22，较上期增加0.09 [1] - 产能利用率本期为87.45，较上期增加1.04 [1] - 钢厂盈利率本期为39.83，较上期减少3.00 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中国增加美豆采购、美豆压榨向好预期抬升美盘价格重心，巴西产地降雨影响收割进度使贴水小幅反弹，豆粕盘面表现坚挺，但全球大供应格局下短期豆粕单边预期以区间震荡为主，单边建议谨慎追高，关注中美贸易动态和巴西升贴水走势变化 [5] - 国内油厂大豆、豆粕库存高位，下游备货充足，进口豆拍卖预期和二季度巴西豆大量到港预期下，下游买兴较弱，豆粕现货基差预期承压 [5] 根据相关目录分别进行总结 基差数据 - 2月26日，大连豆粕主力合约基差386，较前值跌3；天津346，跌3；日照256，跌13；张家港43%豆粕现货基差266，跌3；东莞246，跌3；湛江266，跌3；防城286，跌3；广东菜粕现货基差28，跌29 [4] - 2月26日，n5 - 9价差 - 117，较前值跌12；RM5 - 9价差 - 65，跌13 [4] 价差数据 - 2月26日，广东豆粕 - 菜粕现货价差691，较前值涨32；主力盘面价差538，涨19 [5] 升贴水及榨利数据 - 2025年大豆CNF升贴水、进口大豆盘面毛利有不同走势，美元兑人民币汇率6.8036 [5] 库存数据 - 展示了中国港口大豆库存、全国主要油厂大豆库存、饲料企业豆粕库存天数、全国主要油厂豆粕库存不同年份的走势 [5] 开机和压榨情况 - 展示了全国主要油厂大豆压榨量、全国主要油厂开机率不同年份的走势 [5] 下游数据 - 展示了下游成交量、下游提货量不同年份的走势 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期贵金属价格进入区间震荡走势，直至关税或地缘局势产生新变化；长期来看，贵金属牛市底层逻辑坚固，价格重心仍有上行空间，长线策略建议逢低多配 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 2月26日，沪金期货主力合约收跌0.0%至1146.48元/克；沪银期货主力合约收涨0.47%至22572元/千克 [5] 影响因素分析 - 美贸易代表称美对部分国家加征“全球进口关税”税率或达15%，美国关税政策不确定性支撑贵金属价格；新增感染人数低于预期，市场预期6月降息概率仅剩一半，限制短期贵金属价格上行节奏 [6] - 白银方面，上期所库存维持低位、纽约库存持续回落，市场担忧3月或继续 [6] 后市分析 - 短期贵金属价格料将区间震荡，长期来看，在美联储年内仍有降息概率、全球地缘不确定性持续和美国巨额债务推进去美元化浪潮等背景下，全球央行、机构/居民配置需求有望延续，贵金属价格重心仍有上行空间，长线策略建议逢低多配 [6] 价格数据 - 2月26日，伦敦金现5191.47美元/盎司，伦敦银现89.23美元/盎司，COMEX黄金5207.90美元/盎司，COMEX白银89.80美元/盎司，AU2604为1146.48元/克，AG2604为22572元/千克，AU(T+D)为1143.78元/克，AG(T+D)为21730元/千克，与2月25日相比，伦敦金现涨跌幅0.0%，伦敦银现-1.5%，COMEX黄金-0.1%，COMEX白银-0.7%，AU2604 -0.4%，AG2604 -2.0%，AU(T+D) -0.3%，AG(T+D) -1.7% [5] - 2月26日，黄金ID - SHFE活跃价差 -2.7元/克，白银TD - SHFE活跃价差 -842元/千克，黄金内外盘(TD - 伦敦)价差 -11.70元/克，白银内外盘(TD - 伦敦)价差 -631元/千克，SHFE金银主力比价50.79，COMEX金银主力比价58.00，AU2604 - 2602为3.62元/克，AG2604 - 2602为 -286元/千克，与2月25日相比，涨跌幅分别为 -26.2%、 -8.9%、16.9%、0.8%、1.6%、0.7%、10.4%、17.7% [5] 持仓数据 - 2月25日，黄金ETF - SPDR为1097.62吨，白银ETF - SLV为16079.74282吨，COMEX黄金非商业多头持仓数量213432张，非商业空头持仓数量53517张，非商业净多头头寸持仓数量159915张，COMEX白银非商业多头持仓数量36626张，非商业空头持仓数量12623张，非商业净多头头寸持仓数量24003张，与2月24日相比，涨跌幅分别为0.31%、 -0.17%、0.29%、1.37%、 -0.06%、 -0.09%、 -7.89%、4.57% [5] 库存数据 - 2月26日，SHFE黄金库存105072.00千克，SHFE白银库存346369.00千克，与2月25日相比，涨跌幅分别为0.00%、 -2.66%；2月25日，COMEX黄金库存33627539金衡盎司，COMEX白银库存361844401金衡盎司，与2月24日相比，涨跌幅分别为 -0.22%、 -0.59% [5] 利率/汇率/股市数据 - 2月26日，美元/人民币中间价6.92，美元指数97.66，美债2年期收益率3.45，美债10年期收益率4.05，VIX为17.93，标普500为6946.13，NYWEX原油为65.57，与2月25日相比，涨跌幅分别为 -0.13%、 -0.24%、0.58%、0.25%、 -8.29%、0.81%、 -0.77% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2月26日，铂、钯走势略有分化，PT2666合约收涨2.0%至589.5元/克，PD2006合约收跌2.27%至446.55元/克 [7] - 宏观层面，关税政策的不确定性和中东地缘紧张局势是整个贵金属市场的主要支撑 [7] - 基本面方面，短期需关注特朗普新关税政策对关键矿产的豁免，对钯金冲击或较大，可能削弱盘面上涨的短期持续性 [7] - 长期来看，全球铂2026供需缺口维持、全球钯供需平衡表有改善预期，因此长期铂、钯价格仍有支撑 [7] - 短期预计铂钯或维持震荡走势，但波动或仍较大，建议投资者以逢低做多为主 [7] 根据相关目录分别进行总结 国内价格 - 铂期货主力收盘价589.5元/克，前值586元/克，涨0.60%；另一个铂期货相关收盘价587.5元/克，前值568元/克，涨3.43%；铂基差（现 - 期）-2元/克，前值 -18元/克，跌幅88.89% [5] - 锂期货主力收盘价446.55元/克，前值457.95元/克，跌2.49%；现货锂（99.95%）443.5元/克，前值453.5元/克，跌2.21%；锂基差（现 - 期） -3.05元/克，前值 -4.45元/克，跌幅31.46% [5] 国际价格（15点） - 伦敦现货铂金2306.064美元/盎司，前值2278.1美元/盎司，涨1.23%；伦敦现货钯金1795.576美元/盎司，前值1805.984美元/盎司，跌0.58% [5] - NYMEX铂2309.2美元/盎司，前值2287.6美元/盎司，涨0.94%；NYMEX钯1846.5美元/盎司，前值1837美元/盎司，涨0.52% [5] 内外15点价差（元/克） - 美元/人民币中间价6.9228，前值6.9321，跌0.13% [5] - 广铂 - 伦敦铂9.51元/克，前值12.27元/克，跌幅22.52%；广铂 - NYMEX铂8.72元/克，前值9.88元/克，跌幅11.74% [5] 其他指标 - 广期所铂/钯比价1.3201，前值1.2796，变化0.0405；伦敦现货铂/钯比价1.2843，前值1.2614 [6] - NYMEX铂金库存186269金衡盎司，前值186269金衡盎司，涨幅0.00%；NYMEX钯金库存578195金衡盎司，前值578195金衡盎司，涨幅0.00% [6] - NYMEX总持仓：铂69291，前值69061，涨幅0.33%；NYMEX非商业净多头持仓：铂12347，前值12084，涨幅2.18% [6] - NYMEX总持仓：钯16538，前值16789，跌幅1.52%；NYMEX非商业净多头持仓：钯513，前值492，跌幅4.09% [6]