报告核心观点 科技线开始分化，市场技术性调整需求较大，投资者需注意控制仓位；同时关注AI手机折叠屏产业链、AI眼镜核心环节等潜在投资机会 [2][8][9][11] 市场分析 市场综述 周二市场全天震荡调整，创业板指领跌，沪深两市全天成交额1.64万亿，较上个交易日缩量949亿；市场热点杂乱，个股跌多涨少，超3400只个股下跌；DeepSeek概念股走势分化，传媒影视股逆势大涨，黄金股集体走强，芯片股展开调整；铜缆高速连接、文化传媒、黄金、IP经济等板块涨幅居前，医疗信息化、半导体、白酒、汽车整车等板块跌幅居前 [2][4][5] 数据揭秘 截至2月10日，上交所融资余额报9365.42亿元，较前一交易日增加85.06亿元；深交所融资余额报8887.41亿元，较前一交易日增加105.51亿元；两市合计18252.83亿元，较前一交易日增加190.57亿元 [7] 投顾观点 DeepSeek引领的AI线开始分化，多数冲高回落，银行、贵金属等防御性品种陆续走强，资金有防守迹象；沪指抵达60日均线，技术指标进入超买区，量能继续萎缩，上攻面临下降趋势线压力，整体技术性调整需求较大，需注意控制仓位 [8] 概念热点 苹果公司明年将推出双折手机产品，有望配备自家调制解调器，还将推出采用屏下摄像头的iPhone设备；折叠屏大屏优势可让AI功能发挥作用，增强交互体验、解放生产力；折叠市场新品不断，部分环节降本迅速，华为新产品、苹果入局有望带动折叠设备产品力提升，建议关注产业链相关公司 [9] 重点新闻 DeepSeek爆火或加速该类AI应用落地 机构研报指出，DeepSeek加速AI眼镜应用落地，其通过技术降本，推理能力比肩海外领先模型，截至2月4日，日活已突破2000万；“开源+低价+蒸馏”模式有望推动AI生态完善和应用落地；媒体报道今年上半年将有一批AI眼镜集中面市，华西证券指出AI眼镜未来市场空间潜力巨大，长期有望对标手机出货，建议关注价值量占比较高的核心环节 [11] 边缘设备上高效AI计算能力相关 恩智浦计划以3.07亿美元现金收购边缘NPU企业Kinara，交易预计2025上半年完成；NPU在AI技术发展浪潮下地位愈发关键，能高效处理神经网络计算任务，为AI应用提供硬件支撑，可针对优化后的大型AI模型在边缘设备上进行加速 [11] 涨停复盘 2025年2月11日多只股票涨停，涉及重庆港、众业达、中材节能等多家公司，涨停原因包括筹划战略整合、工业电气分销、中字头概念、拟收购半导体材料供应商等多种因素 [13][14] 未来大事提醒 - 2025年2月13日《海南自由贸易港农作物种子进口和从境外引进畜禽遗传资源》相关事件，涉及农业种植板块 [15] - 2025年2月19日英伟达将公布2024年业绩，涉及人工智能板块 [15] - 2025年2月25日苹果2025年股东大会举行，涉及苹果概念板块 [15] - 2025年2月28日《广州市低空经济发展条例》正式发布，涉及无人机板块 [15]

核心观点 报告对市场进行多维度分析，涵盖沪深及海外市场指数表现、货币与期货市场动态，介绍重点新闻、涨停复盘情况，并提醒未来大事，为投资者提供市场信息参考[2][11][13][15] 市场分析 市场综述 - 周三市场全天震荡走高，创业板指领涨，沪深两市全天成交额1.68万亿，较上个交易日放量413亿，市场热点轮番活跃，个股涨多跌少，超3500只个股上涨，芯片股午后爆发，阿里巴巴概念股集体大涨，DeepSeek概念股再度走强，地产股尾盘异动，黄金等周期股集体调整[2][4][5] 数据揭秘 - 截至2月11日，上交所融资余额报9391.47亿元，较前一交易日增加26.05亿元；深交所融资余额报8920.61亿元，较前一交易日增加33.2亿元；两市合计18312.08亿元，较前一交易日增加59.25亿元[7] 投顾观点 - 市场早盘过后冲高回落，午后在半导体、证券、地产、白酒等板块带动下快速回升，沪指突破60日均线和下降趋势线压力位，抵达上方1月2日形成的3351.76 - 3351.72点的缺口位置，量能较前一日略有放大，但证券、地产和白酒为中期下降趋势，短期持续性还有待验证，沪指能否保持量能并形成有效突破也有待观察[8] 概念热点 - 苹果和阿里巴巴将合作为中国iPhone用户开发AI功能，是苹果应对在中国销售下滑的策略之一，苹果自2023年起测试不同人工智能模型，去年选百度为主要合作伙伴，最近考虑腾讯、字节跳动、阿里巴巴以及Deepseek开发的模型；苹果CEO库克称2024Q4是苹果迄今最好季度，收入达1243亿美元，同比增长4%，全球活跃设备超23.5亿部，iPhone16机型在有Apple intelligence功能市场销量更好[9] 重点新闻 - 苹果和阿里巴巴合作为中国iPhone用户开发AI功能，阿里自2024年12月以来调整C端布局，2月6日全球顶尖人工智能科学家许主洪加盟，申万宏源证券赵令伊看好阿里在AI领域布局[11] - 三星加码AI手机，近日发布S25系列国行版，均搭载高通骁龙8至尊版，Hexagon NPU支持更强端侧AI能力；AI手机是范式革命背景下全新物种，2024年AI手机渗透率或达17%，预计2025年全球渗透率将达32%，出货量近四亿台[11] 涨停复盘 - 2025年2月11日多只股票涨停，如車天港因与中国物流筹划战略整合事宜+港口航运涨停，众业达因工业电气分销+机器人+高股息涨停等，涉及半导体、消费电子、机器人等多个概念板块[13][14] 未来大事提醒 - 2025年2月13日《海南自由贸易港农作物种子进口和从境外引进畜禽遗传资源》相关事件，涉及农业种植板块[15] - 2025年2月19日英伟达将公布2024年业绩，涉及人工智能板块[15] - 2025年2月25日苹果2025年股东大会举行，涉及苹果概念板块[15] - 2025年2月28日《广州市低空经济发展条例》正式发布，涉及无人机板块[15]

核心观点 报告对市场进行多维度分析，涵盖沪深及海外市场指数表现、行业板块动态、重点新闻、涨停复盘及未来大事提醒，指出市场上方套牢盘和获利盘抛压大，短期或震荡整理，同时关注电力核能、医疗AI、大模型等领域发展带来的投资机遇 [2][9][10] 市场分析 市场综述 - 周四市场全天冲高回落，三大指数小幅下跌，沪深两市全天成交额1.82万亿，较上个交易日放量1426亿，市场热点偏向防御类板块，个股跌多涨少，超4100只个股下跌 [2][4] - 白酒、猪肉等大消费股逆势走强，影视股再度大涨，DeepSeek、算力概念股冲高回落走势分化，机器人概念股展开调整 [5] - 截至收盘，沪指跌0.42%，深成指跌0.77%，创业板指跌0.71% [2][6] 数据揭秘 - 截至2月12日，上交所融资余额报9411.43亿元，较前一交易日增加19.96亿元；深交所融资余额报8971.81亿元，较前一交易日增加51.2亿元；两市合计18383.24亿元，较前一交易日增加71.16亿元 [8] 投顾观点 - 两市上方套牢盘以及短期获利盘抛压较大，两次尝试上攻未果导致快速跳水，成交量放大，沪指虽突破下降趋势线，但该位置仍会有反复，指标高位后有修复需求，短期或展开震荡整理，关注60日均线支撑位 [9] 概念热点 - 国家核安全局颁发广东陆丰核电厂1、2号机组建造许可证，国际能源署称随着投资增加、技术进步和政策支持，核能发展将加速，全球近420座核反应堆发电量有望在2025年达新高，全球在建核电新装机容量超70吉瓦，中国占大多数，核电占全球发电量近10%，是仅次于水电的第二大低排放电力来源 [10] - 微软、亚马逊、谷歌等美国科技公司纷纷布局核能，全美约1/3核电运营商与科技公司就新建数据中心电力供应谈判，英国正探索将核能用于AI数据中心建设计划 [11] 重点新闻 - 华为数据储存公众号称将发布基于华为DCS AI解决方案打造的瑞金病理模型，病理诊断是疾病诊断“金标准”，我国病理行业面临医生缺乏、分布不均、培养周期长等问题，“自动化、标准化、数字化、智能化”是病理科发展必然趋势，AI推动医学诊疗向精准医学跨越，医疗行业迎来智能化升级机遇 [13] - 字节豆包大模型团队提出稀疏模型架构，推理速度较MoE架构提升2 - 6倍，推理成本最高可降低83%，并发布视频生成实验模型“VideoWorld”，首次实现无需依赖语言模型即可认知世界，有望激活“视觉市场”打开增长空间 [13] 涨停复盘 - 2025年2月13日多只股票涨停，涉及低空经济、车联网、影视、猪肉、DeepSeek概念、算力、大基建等多个概念板块，如中设股份（002883.SZ）、中恒电气（002364.SZ）、正虹科技（000702.SZ）等 [15] 未来大事提醒 - 2025年2月19日英伟达将公布2024年业绩，相关板块为人工智能 [17] - 2025年2月25日苹果2025年股东大会举行，相关板块为苹果概念 [17] - 2025年2月28日《广州市低空经济发展条例》正式发布，相关板块为无人机 [17]

报告核心观点 上周五市场缩量反弹，创业板指领涨，热点围绕AI应用展开，上证指数短期有望进入个股表演阶段，建议逢低布局优质个股；产业巨头发力AI Agent，多家教育公司接入DeepSeek大模型，关注相关投资机会 [4][8][11][15] 市场分析 市场综述 - 上周五市场全天震荡反弹，创业板指领涨，沪深两市全天成交额1.72万亿，较上个交易日缩量1048亿，个股跌多涨少，近2800只个股下跌 [4] - AI医疗概念股集体爆发，云计算、数据要素概念股表现活跃，DeepSeek概念股走势分化，机器人概念股持续调整，巨轮智能跌停 [5][6] - AI医疗、云计算、数据要素、游戏等板块涨幅居前，房地产、零售、机器人、旅游等板块跌幅居前 [7] - 截至收盘，沪指涨0.43%，深成指涨1.16%，创业板指涨1.8% [8] 数据揭秘 截至2月13日，上交所融资余额报9405.86亿元，较前一交易日减少5.57亿元；深交所融资余额报8968.7亿元，较前一交易日减少3.11亿元；两市合计18374.56亿元，较前一交易日减少8.68亿元 [10] 投顾观点 上周五市场缩量反弹，小盘股表现强势，AI+概念扩散，有赚钱效应，上证指数连续3日站上60日均线，短期有望进入个股表演阶段，操作上应注意个股节奏，逢低布局优质个股 [11] 概念热点 - 中国信通院14日启动DeepSeek国产化适配测评工作，围绕不同模态、尺寸的系列模型，从多方面开展测试评估 [12] - 华为云等厂商在云服务平台上线DeepSeek大模型，华为昇腾等AI芯片厂商适配DeepSeek，适配成功可实现深度学习框架与国内自主硬件深度融合，提升计算效率，降低成本和技术风险，提升国产GPU影响力 [13] 重点新闻 谷歌AI智能体 谷歌CEO表示未来2 - 4年代理式工作流将有重大进展，谷歌推进的浏览器扩展程序“Mariner”执行复杂任务完成度达85%，产业巨头发力AI Agent，上市公司有望通过赋能产品及业务拉动业绩，建议关注产业进展和投资机会 [15] AI+教育 机构指出教育是AI应用核心场景，AI技术可降本增效，多家教育公司接入DeepSeek大模型，有望加速AI教育产品商业化落地，国内AI+教育B端与C端市场预计到2027年分别达477亿元与282亿元，AI+陪伴市场3 - 5年内有望达千亿级别 [15] 涨停复盘 2025年2月14日涨停股票众多，涉及亚信安全、视源股份、潍柴重机等多家公司，涨停原因包括集成DeepSeek大模型、数据要素、网络安全、机器人概念、并购预期等多种因素 [17][18] 未来大事提醒 - 2025年2月19日英伟达将公布2024年业绩，相关板块为人工智能 [19] - 2025年2月25日苹果2025年股东大会举行，相关板块为苹果概念 [19] - 2025年2月28日《广州市低空经济发展条例》正式发布，相关板块为无人机 [19]

报告核心观点 - 安徽合力母公司与华为深化合作，有望引领智能物流领域技术升级，提升公司竞争力和行业地位，维持“买入”评级；氟化工行业制冷剂维持高景气，相关企业盈利能力有望提升，建议关注相关企业；1月金融数据超预期，央行国库现金定存中标利率下降，国际上特朗普宣布汽车进口关税计划，美国1月零售销售不及预期；A股市场主要指数多呈收涨，部分板块表现分化，需关注量价指标变化 [7][10][12][18] 重点推荐 安徽合力（600761）：母公司与华为合作深入，引领智能物流领域技术升级——公司简评报告 - 2025年2月10日，安徽叉车集团与华为在合肥举行深化合作协议签约仪式，将在数字化转型、智能物流等新质生产力创新领域开展合作 [5] - 安徽叉车集团是安徽合力母公司，是国内叉车行业领军企业，华为在人工智能等领域具备全球领先基础设施能力，双方合作是传统制造业与科技巨头在智能化转型中的重要联动，安徽合力子公司业务将受益 [6] - 双方合作可加速无人叉车智能化等解决方案落地，提升仓储物流效率，形成“技术 + 场景”闭环生态，有望重塑智能物流竞争格局，推动国产物流装备在全球产业链地位提升 [6] - 叉车正迈入智能化无人阶段，2023年国内叉式移动机器人销量达1.95万台，同比 +46.6%，安徽合力开发无人智能叉车，力争成为行业技术引领者 [7] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为14.15/15.87/18.66亿元，当前股价对应PE分别为12.06/10.75/9.15倍，维持“买入”评级 [7] 氟化工企业业绩预增，制冷剂维持高景气——氟化工行业月报 - 1月制冷剂价格价差上行，三代制冷剂R32、R125、R134a产品价格较12月底分别上涨1.16%、2.38%、3.53%，R22价格环比持平；受产能和需求影响，2024年我国PTFE、PVDF、HFP价格均保持低位运行 [8] - 2025年度第一季度主流空调厂商长协订单现金出厂价环比提升，R32价格环比增长6.13%，R410价格环比增长11.78%，叠加外贸订单较好，短期制冷剂市场或延续向好趋势，一季度价格有望再度拉升，行业信心受到提振 [9] - 2025年2 - 4月我国家用空调排产总量同比增速分别为35.64%、14.30%和12.60%，2024年以来家用空调和冰箱排产量处于近几年相对高位，制冷剂下游需求依旧旺盛 [9] - 2025年二代制冷剂配额削减，三代制冷剂生产配额总量保持在基线值且略有提升，结合下游需求，二代、三代制冷剂供需关系仍然趋紧，制冷剂行业有望维持高景气度，建议关注巨化股份、三美股份、金石资源等企业 [10] 财经新闻 - 2月14日央行发布2025年1月金融数据，1月M2同比7.0%，M1同比0.4%，新增人民币贷款51300亿元，同比多增2100亿元，新增社融70567亿元，同比多增5833亿元，社融存量增速为8.0% [12] - 2月14日央行进行2025年中央国库现金管理商业银行定期存款（二期）招投标，中标总量900亿元，中标利率2%，起息日为2月14日，到期日为3月14日 [13] - 2月14日特朗普表示美国将对进口汽车征收关税，预计生效日期为4月2日 [14] - 美国1月零售销售环比降0.9%，预期降0.1%，前值从升0.4%修正为升0.7%，核心零售销售环比降0.4%，预期升0.3% [17] A股市场评述 - 上交易日上证指数拉升收红，收盘上涨14点，涨幅0.43%，收于3346点，深成指、创业板双双收涨，主要指数多呈收涨；上证指数收复前期下降趋势线压力位，量能略收但仍相对放大，大单资金大幅净流出超163亿元；指数围绕60日均线与前期下降趋势线压力位多空争夺激烈，目前指数处于60日均线之上，日线短期均线多头排列尚未走弱，日线KDJ、MACD金叉共振尚未走弱，30分钟线指标走弱需修复，尚无明显拉升结束迹象，若震荡整理，60日均线及20日、30日均线构成短线支撑，若60日均线拐头向上，指数或有进一步震荡盘升动能 [18] - 上证指数周线收红阳线，周涨幅1.3%，收于周均线体系之上，周KDJ金叉延续，周MACD尚未金叉但绿柱缩小，周量能有所放大，临近前期低点压力位，尚无明显拉升结束迹象，若周MACD能金叉成立，指数或有进一步震荡盘升动能 [19] - 深成指、创业板收盘分别上涨1.16%、1.80%，均收阳K线，仍收于各自日线均线体系之上，日线短期均线多头排列，日线KDJ、MACD金叉共振延续，60分钟线指标明显修复，尚无明显拉升结束迹象，若60日均线拐头向上，指数或有进一步震荡盘升动能 [19] - 上交易日同花顺行业板块中，收红板块占比45%，收红个股占比45%，涨超9%的个股116只，跌超9%的个股9只，市场表现分化但强于前一交易日；医疗服务板块大涨居首，收盘上涨5.97%，医疗器械等医药概念类板块收涨居前，IT服务等板块得到大单资金大幅净流入并延续收涨，房地产等消费概念类板块回落调整居前；IT服务等板块大单资金净流入居前，半导体等板块大单资金净流出居前 [19][20] - 沪深300指数上交易日收盘上涨0.87%，收红阳线，收于日线均线体系之上，并上破前期下降趋势线，日线短期均线多头排列、日线KDJ、MACD金叉共振延续，日线指标向好，尚无明显拉升结束迹象，若60日均线拐头向上，指数或仍有进一步震荡盘升动能，从周线看，指数自2021年2月震荡向下，最大跌幅超48%，目前仍处相对低位，仍可在震荡中加强观察；相类指数如上证50也可一并关注 [20] 市场数据 |类别|名称|单位|收盘价|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |资金|融资余额|亿元|18417|-8.24| |资金|逆回购到期量|亿元|1837|/| |资金|逆回购操作量|亿元|985|/| |国内利率|1年期MLF|%|2|/| |国内利率|1年期LPR|%|3.1|/| |国内利率|5年期以上LPR|%|3.6|/| |国内利率|DR001|%,BP|1.9135|5.00| |国内利率|DR007|%,BP|1.9412|12.13| |国内利率|10年期中债到期收益率|%,BP|1.6546|2.00| |国外利率|10年期美债到期收益率|%,BP|4.4700|-5.00| |国外利率|2年期美债到期收益率|%,BP|4.2600|-5.00| |股市|上证指数|点,%|3346.72|0.43| |股市|创业板指数|点,%|2215.30|1.80| |股市|恒生指数|点,%|22620.33|3.69| |股市|道琼斯工业指数|点,%|44546.08|-0.37| |股市|标普500指数|点,%|6114.63|-0.01| |股市|纳斯达克指数|点,%|20026.77|0.41| |股市|法国CAC指数|点,%|8178.54|0.18| |股市|德国DAX指数|点,%|22513.42|-0.44| |股市|英国富时100指数|点,%|8732.46|-0.37| |外汇|美元指数|/,%|106.8080|-0.25| |外汇|美元/人民币(离岸)|/，BP|7.2593|-112.00| |外汇|欧元/美元|/,%|1.0498|0.67| |外汇|美元/日元|/,%|152.25|-0.60| |国内商品|螺纹钢|元/吨,%|3262.00|-0.46| |国内商品|铁矿石|元/吨,%|810.50|-0.98| |国内商品|COMEX黄金|美元/盎司,%|2893.70|-2.15| |国际商品|WTI原油|美元/桶,%|70.71|-0.81| |国际商品|LME铜|美元/吨,%|9465.00|-0.12| [24]

核心观点 - 1月货币信贷数据显示货币流通速度回落但资金需求增速相对上升，企业融资需求上升而居民信贷需求低迷；联瑞新材业绩增长，看好球形无机粉体材料需求；固态电池产业化应用可见或成投资热点，预计国内科创行情持续；增开银发旅游列车推动银发经济发展，利好相关企业和旅游市场 [3][4][7][8][14] 宏观经济 - 1月M1同比增长0.4%较上月回落0.8个百分点，M2同比增长7.0%低于预期且较上月回落0.3个百分点，M1 - M2同比之差为 - 6.6%较上月回落0.5个百分点，表明货币流通速度回落；1月社融存量同比为8.0%高于预期与上月持平，社融与M2同比之差为1.0%较上月回升0.3个百分点，说明资金需求增速相对上升 [3] - 1月社融新增规模7.06万亿元为历史同期最高，同比多增5866亿元，政府债券、企业债券、银行贷款同比多增，非标同比少增 [3] - 1月金融机构新增人民币贷款5.13万亿元，同比多增2100亿元，是24年4月以来首次由负转正，居民同比少增，企业同比多增；新增人民币存款4.32万亿元，同比少增1.16万亿元，居民同比多增，企业、财政存款、非银同比少增 [4] - 2025年春节较早，银行贷款在去年高基数基础上同比多增反映企业融资需求上升，居民信贷需求仍然低迷 [4] 策略和先进制造组 - 联瑞新材2024年度业绩快报显示，营业收入9.6亿元同比增长34.94%，净利润2.5亿元同比增长44.47%，扣非净利润2.27亿元同比增长50.99%；四季度营业收入2.67亿元同比增长32.6%，扣非净利润0.576亿元同比增长34.8% [7] - 公司业绩增长因2024年半导体市场上行，产业链需求提升，高性能封装材料市场需求增长，球形无机粉体材料产品营收占比提高、结构优化 [7] - DeepSeek性价比优势获认可且开源，国内厂商部署进度快，将提升2025年AI服务器需求，看好球形无机粉体材料需求持续增长 [7] - 第二届中国全固态电池创新发展高峰论坛上，宁德时代和比亚迪技术人员明确固态电池量产时间线，2025 - 2027年可量产300Wh/kg电芯，2027 - 2030年可量产400Wh/kg电芯并示范性装车 [8] - 更高续航纯电汽车、低空经济和人形机器人发展需高能量密度固态电池，固态电池产业化应用可见，大概率成投资热点 [8] - 国内约12只科创基金发行，每只募集额度约20亿，预计国内科创行情持续 [8] 消费组 - 商务部等三部委印发《关于增开银发旅游列车促进服务消费发展的行动计划》，到2027年要完成设计100条以上铁路银发旅游精品路线，打造160组适老型专用车组，实现开行规模2500列以上 [10][11] - 截至2024年底我国60岁以上人口3.1亿，银发经济规模约7万亿元占GDP比重约6%，预计到2035年市场规模有望攀升至30万亿元，银发旅游增长显著 [12] - 2024年国铁集团开行旅游列车1860列较2019年增长近50%，运送游客超100万人次，老年游客占比近80%，带动沿线餐饮、住宿、购物等消费 [12] - 旅游列车依据旅游需求发车无固定时刻表，以串联景点为导向规划路线，采用“车随人走、景随车移”模式，配备休闲娱乐设施并适老化改造，由旅行团集体购票，票价高30% - 50% [13] - 增开银发旅游列车对OTA平台、旅行社和热门旅游目的地是重大利好，推动旅游消费市场繁荣和银发经济多元化发展 [14]

报告核心观点 - A股市场处于春季躁动行情科技成长板块拔估值阶段，后续科技板块将走向分化聚焦传媒及AI应用等领域，2025年一季度A股指数有望震荡向上，风格以科技成长为主，可关注传媒及AI应用、科技和自主可控、政策支持扩内需、高股息等方向；各行业和公司有不同发展动态和投资机会，如AI医疗板块强劲、部分券商实控人变更、部分公司业绩增长等 [8][10][16] 财信研究观点 市场策略 - DeepSeek行情从普涨走向聚焦，关注传媒及AI应用；恒生科技等指数上周涨幅高，A股主要指数震荡上行，沪深两市日均成交额上升，当前恒生沪深港通AH股溢价指数显示A股相对港股配置价值提升 [8] - 事件性因素对市场影响分拔估值、提业绩、塑逻辑三阶段，行情高度塑逻辑＞提业绩＞拔估值；DeepSeek - R1缩窄中美AI差距，后续商业模式打通及AI应用端突破是观察行情演绎关键；目前市场处拔估值阶段，短期顺势而为，关注政策落地、量能变化和部分情绪指标股走势 [9] - DeepSeek行情或聚焦传媒及AI应用核心方向，上周市场普涨但风格向大盘股倾斜，行业分化，传媒和计算机领涨，若无业绩支撑行情或处聚焦阶段 [10] - 传媒领域有电影票房和AI应用双重支撑，《哪吒2》爆火有三方面影响，AI+传媒在应用落地和商业模式变现上有优势 [11] - 1月金融数据开门红，社融新增7.06万亿元，政府债券和企业部门信贷是主要支撑，但居民部门信贷同比少增，M2和M1同比增速有变化，市场主体需求仍待改善 [12] - 央行货币政策执行报告释放适度宽松信号，对国内经济信心增加、关注海外贸易问题，货币政策基调更积极，稳定汇率表述更坚决，预计货币政策维持适度宽松，降准一季度落地概率大 [14] - 美国1月CPI反弹超预期，通胀演绎路径待察，美联储降息预期后移，短期再通胀逻辑难证伪，或致美元美债偏强、美股宽幅震荡 [15] - 展望2025年一季度，A股指数有望震荡向上，风格以科技成长为主，可关注传媒及AI应用、科技和自主可控、政策支持扩内需、高股息等方向 [16] 基金研究 - 上周中国基金总指数等多类基金指数有不同涨跌表现，ETF区间日均成交额约2541亿元，金影视、恒生互联网、信创等ETF品种表现突出；2月14日部分基金指数和ETF有相应涨跌，两市ETF总成交额约2756亿元，影视、云计算等ETF品种表现突出 [19][20] 债券研究 - 2月14日，1年期和10年期国债到期收益率上行，期限利差收窄，1年期和10年期国开债到期收益率上行，DR001和DR007上行，国债期货主力合约下跌，3年期AAA级信用利差和AA - AAA级等级利差下行 [22] 重要财经资讯 宏观经济 - 2025年1月末社会融资规模存量415.2万亿元，同比增长8%，各组成部分有不同同比变化和占比变化 [24][25] - 2025年1月社会融资规模增量7.06万亿元，比上年同期多5833亿元，各组成部分有不同同比增减情况 [27] - 2025年1月金融统计数据显示，M2、M1、M0余额有同比增长，本外币贷款和存款余额有同比变化，各部门贷款和存款有不同增减，银行间市场成交和利率有相应情况 [29][30] - 2月14日，财政部、央行1个月期国库现金定存中标总量900亿元，中标利率2%，上次操作中标利率2.16% [32] - 2月14日，央行开展985亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，当日1837亿元逆回购到期，上周央行公开市场净回笼4709亿元 [34] 财经要闻 - 预计2025年中国智能算力规模将达1037.3EFLOPS，较2024年增长43%，2026年将达1460.3EFLOPS；2025年人工智能算力市场规模将达259亿美元，较2024年增长36.2%，2026年将达337亿美元 [36] - 《杭州市政府关于印发推进全球数贸港核心区建设实施方案（2025 - 2027年）》公开征求意见，支持多个数字基地发展，发展大模型出海等数字技术服务贸易 [37] 行业及公司动态 行业动态 - 2月14日，AI医疗板块受DeepSeek概念催化表现强劲，AI在医学检测、药物研发、医疗器械、智慧医疗等领域应用前景广，建议关注具备数据等优势的优质标的 [38][41] - 2月14日，三大AMC系券商信达证券、东兴证券、长城国瑞证券实控人将变更为中央汇金，证券行业并购整合有望加速 [43] - 2024年四季度金融机构贷款投向统计显示，住户消费贷款、科创企业贷款、房地产贷款、工业等行业中长期贷款有不同增长情况 [45] - 2月14日，中国信通院启动DeepSeek国产化适配测评工作，DeepSeek有望拉动AI软硬件需求，多个环节将受益 [48] - 2024年12月国内市场手机出货量3452.8万部，同比增长22.1%，预计消费电子市场有望增长 [50] - CINNO预计2025年中国市场Mini LED TV销量渗透率或增至40%，2024年受多种因素影响销量渗透率增长 [52] 重点公司跟踪 - 通威股份终止收购润阳股份，因部分商务条款未达成一致，双方拟探讨多晶硅业务合作经营，不影响公司生产经营及业绩 [54][56] - 牧原股份计划2025年阶段性实现12元/kg成本目标，通过多种措施降本，推进豆粕减量替代研发，建议关注成本下降进展 [58] 公司跟踪 - 东方证券2024年归母净利润同比增长21.68%，业绩变动因证券自营业务收入增加、信用减值计提减少，建议关注券商业绩披露动态 [60] - 海大集团2024年归母净利润同比增长64.73%，利润增长源于饲料主业稳增与养殖业务扭亏，有国际化业务进展和中期目标规划 [61] 湖南经济动态 湘股动态 - 宇环数控持股5%以上股东许燕鸣减持计划完成，高级管理人员易欣和杨任东在计划时间内未减持 [65] 湖南省地方动态及政策 - 湖南获批建设国家数据要素综合试验区，将在多方面发挥重要作用，湖南省数据局有相关工作成果 [68] 近期研究报告集锦 基金类 - 对已上市公募REITs按底层资产类型分析，提出不同类型底层资产分析角度及指标，分析投研问题，给出重点关注品种 [70][71][74] 行业类 - 2025年1月申万美容护理指数上涨，各二级子板块有不同涨幅；渠道端销售数据受春节和季节因素影响，抖音渠道增长亮眼；品类端彩妆韧性更强；品牌端外资在天猫稳固，国货在抖音优势突出 [77][78] - 看好美护板块未来成长空间，化妆品1月销售平淡，后续有望回暖，建议关注珀莱雅、润本股份；医美上游厂商获批提速、需求受春节带动或提升，长期看好医美板块，建议关注锦波生物 [79][80]

报告核心观点 报告围绕财经要闻、宏观策略、行业公司及重点数据更新展开分析，指出中国经济 2025 年预计保持复苏态势，GDP 增速有望达 5%左右，A 股市场未来总体预计震荡上行，各行业发展态势不一，部分行业存在投资机会，同时提供了近期限售股解禁、沪深港通活跃个股等数据 [8][9][11]。 财经要闻 - 1 月末 M2 同比增长 7%，M1 同比增长 0.4%；1 月人民币贷款增加 5.13 万亿元，社会融资规模增量为 7.06 万亿元，比上年同期多 5833 亿元 [5][8] - 中国信达等四家金融机构股东拟划转部分股份至中央汇金公司，划转完成后中央汇金将控股 [5][8] - 国务院总理李强强调激发冰雪经济活力，打造服务消费新亮点和经济新增长点 [5][8] 宏观策略 市场分析 - 2 月 14 日软件医疗行业领涨，A 股小幅上扬，建议关注软件开发等行业投资机会 [8] - 2 月 13 日消费传媒行业领涨，A 股小幅震荡，建议关注文化传媒等行业投资机会 [9] - 2 月 12 日电源半导体行业领涨，A 股稳步上行，建议关注半导体等行业投资机会 [11] - 2 月 11 日有色珠宝行业领涨，A 股小幅整理，建议关注软件开发等行业投资机会 [15] 宏观专题 - 2 月 7 日证监会发布《实施意见》，从八方面提出十八条举措，完善资本市场基础制度，促进高质量发展，对市场主体投融资行为有重要影响 [12][13] 行业公司 煤炭行业 - 我国煤炭已探明储量排名全球第四，行业向绿色清洁、智能化转型，主体能源地位短期内不变，预计煤价短期震荡，长期供需紧平衡 [16][17] - 河南是大型煤炭基地之一，但存在后备资源不足等问题，产量下降，政策聚焦稳定供应、智能化建设和消费控制 [17][18] - 煤炭板块低估值高股息特征明显，给予“强于大市”评级，建议关注股息率高、业绩稳定的大型煤炭企业 [18][20] 化工行业 - 2024 年 1 月中信基础化工行业指数下跌，子行业中合成树脂等表现居前，目前估值低于历史平均，维持“同步大市”评级，建议关注钾肥和涤纶长丝板块 [21] - 钾肥资源分布不均，我国进口依赖度大，供需收紧推动价格上行；涤纶长丝需求增长，产能收缩，行业集中度提升，景气有望继续提升 [21][22] 软件行业 - 2024 年我国软件产业增速回落，重点关注国产化、AI、算力子行业动态，给予“同步大市”评级 [23][25] - DeepSeek - R1 带来 AI 技术突破，有望推动 GPT - 5 问世，全球算力需求将持续增长，板块将获市场关注 [24][26] 传媒行业 - 2025 年 1 月传媒板块上涨，跑赢主要指数，春节档电影市场火爆，《哪吒之魔童闹海》抬高票房天花板，建议关注国内外影片动态、AI 应用端和 IP 产业链 [27][28] - DeepSeek R1 引发关注，推动 AI 技术普惠化和应用扩张，国产优质文化内容海外传播取得突破，IP 衍生市场潜力大 [28] 轻工制造行业 - 2025 年 1 月轻工制造板块下跌，跑赢沪深 300 指数，维持“同步大市”评级，建议关注林浆纸一体化和家居板块相关企业 [29][31] - 造纸行业浆价预计上行，带动纸品价格提升；家居行业销售端回暖，政策有望带动内销需求释放，出口企业受关税影响有限 [30] 食品饮料行业 - 2025 年 1 月食品饮料板块下跌，估值回落，个股跌多涨少，2024 年以来制造业投资增速提振，部分消费品产量收缩，进口情况有差异 [32][33] - 推荐关注软饮料等板块投资机会，2 月股票投资组合包括劲仔食品等企业 [34] 半导体行业 - 1 月半导体行业表现相对较强，全球半导体销售额同比增长，部分存储器价格环比分化，行业处于上行周期，AI 是重要动力 [36][37] - DeepSeek - R1 发布，有望推动端侧 AI 加速发展，建议关注端侧 AI 产业链和国产替代方向投资机会 [38][39] 电影行业 - 2025 年春节档票房和观影人次双增长，一线、二线城市占比回升，头部院线和影投公司保持优势，6 部影片呈现一超一强格局 [40][42] - 优质影片带动观影和非票业务，IP 价值在衍生品等方面体现，建议关注光线传媒等企业 [42][43] 奢侈品及高档白酒行业 - 中国奢侈品消费 2022 - 2023 年衰落趋势将延续，国际高档酒和国内高档白酒消费走弱，白酒消费升级与降级并存 [43][44] - 全球奢侈品广告支出增加，国内高档白酒厂商营销支出缩减，给予白酒板块“同步大市”评级 [45][46] 输变电行业 - 1 月电气设备指数表现强于沪深 300 指数，2024 年四季度 GDP 同比增长，社会用电量上升，电源/电网工程投资和电气设备出口保持增长 [47][48] - 维持“同步大市”评级，预计电气设备板块估值有望修复 [48] 重点数据更新 限售股解禁明细 - 涉及星徽股份、盛达资源等多家公司，解禁日期集中在 2 月 17 - 19 日 [50][51] 沪深港通前十大活跃个股明细 - 2 月 14 日 A 股十大活跃个股包括四川长虹、中国联通等，给出成交金额、收盘价和涨跌幅等信息 [53]

报告核心观点 报告提供2025年2月17日的上市及停牌信息，涉及股票、债券、基金等金融产品，涵盖多种停牌原因及不同的停牌起始时间 分组总结 今日上市 - 毓恬冠佳（301173）于2025年2月17日开始初步询价，同时该日也是初步询价终止日期 [1] 公告停牌 - 景顺长城标普消费精选ETF（QDII，159529）和富国标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF（QDII，513350）为保护投资者利益，于2025年2月17日开市起至当日10:30停牌 [1] 特殊停牌 - ST旭蓝（000040）因无法在责令改正期限内完成资金占用整改，自2025年1月6日开市起停牌 [1] - 23中林集团多期超短期融资券（SCP）及中期票据（MTN）自2023年11月21日起停牌 [1] - 多只债券如三一转债（110032）、安泰01次（112045）等因不同原因在不同时间起停牌 [1][2][3] - 多只基金如鹏扬国证财富管理ETF（159503）、疫苗ETF基金（159646）等因保护投资者利益、清算等原因停牌 [11][12] - 部分基金如景顺长城国证2000ETF（159522）、嘉实中证内地运输主题ETF（159683）等因基金份额持有人大会计票日停牌 [11][12]

报告核心观点 报告围绕财经、行业、个股三方面提供信息速递，涵盖政策发布、金融数据、行业动态及个股公告等内容，反映经济各领域现状与发展趋势[1] 财经要闻速递 - 最高法和司法部联合印发意见，明确“港（澳）资港（澳）仲裁”制度，规划建设大湾区国际商事仲裁中心，对仲裁机构服务、对接及人才培养等提出要求[2][3] - 1月人民币贷款增5.13万亿，存款增4.32万亿；1月末本外币贷款余额264.6万亿，存款余额312.95万亿；外币贷款余额5348亿美元，存款余额8924亿美元[3][4][5] - 2024年四季度末金融机构人民币各项贷款余额255.68万亿，同比增7.6%，全年增18.09万亿；各领域贷款有不同表现，如企事业单位、绿色、涉农贷款增长，房地产贷款增速回升[6][7][10] - 五部门调整重大技术装备进口税收政策有关目录，新版目录3月1日起执行[15] - 证监会就上市公司募集资金监管规则征求意见，规则共二十三条，强调专款专用、规范使用并明确问责条款[16][18] 行业要闻速递 - 多部门开展物流数据开放互联试点，目标是破除“信息孤岛”，选取16个城市，明确四项任务和工作要求，为期一年[18][19][23] - 2024年规模以上机械工业增加值同比增6%，产销好于上年，创新和绿色转型成效明显，预计2025年平稳发展[24][25][27] - 2024年12月国内手机出货量3452.8万部，同比增22.1%；1 - 12月出货量3.14亿部，同比增8.7% [27] - 杭州拟推进全球数贸港核心区建设，目标是到2027年实现数字贸易额4400亿元等，明确多项举措[28][29][30] - 上海2025年围绕六大专项行动扩消费，包括商品换新、服务提质、新型消费促进等[31][32][33] 个股重要公告 - 亚宝药业ZY - A001获药物临床试验批准[36] - 康辰药业KC1036治疗青少年晚期尤文肉瘤Ⅱ期临床完成首例受试者入组[37] - 潞安环能1月原煤产量427万吨，同比降5.74%；商品煤销量375万吨，同比降13.19% [38] - 倍加洁控股子公司活性益生菌获美国GRAS认定[39] - 上海机场2025年1月起降4.79万架次，旅客吞吐量1120.93万人次[40] - 宁波富达拟收购“晶鑫材料”不少于45%股权，受让不少于6%表决权[41] - 中关村下属公司刺五加注射液中选全国中成药集采[42] - 东方证券2024年净利润33.51亿元，同比增21.68% [44] - 喜悦智行签订近9171.39万元循环包装租赁合同[45] - 芯导科技2024年净利润1.11亿元，同比增15.53% [46]