报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供需小幅增加阶段，成本有支撑，供给预期受政策影响改善，建议轻仓震荡交易 [2] - 电解铝基本面或处于供给小幅增加、需求偏弱局面，产业库存有所积累，期权市场情绪偏多头，建议轻仓震荡交易 [2] - 铸铝基本面或处于供给小幅收敛、需求淡季偏弱阶段，产业库存有所积累，建议轻仓震荡交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20735元/吨，环比+35元/吨；氧化铝期货主力合约收盘价3308元/吨，环比+126元/吨 [2] - LME铝注销仓单14225吨，环比无变化；LME电解铝三个月报价2586美元/吨，环比-29美元/吨 [2] - 沪铝前20名净持仓6252手，环比-1298手；沪伦比值8.02，环比+0.10 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝20630元/吨，环比-20元/吨；氧化铝现货价3220元/吨，环比无变化 [2] - 上海物贸铝升贴水-20元/吨，环比+20元/吨；LME铝升贴水-8美元/吨，环比-5.72美元/吨 [2] 上游情况 - 氧化铝开工率84.01%，环比+1.52%；产量774.93万吨，环比+26.13万吨 [2] - 氧化铝进口数量10.13万吨，环比+3.38万吨；出口数量17.00万吨，环比-4.00万吨 [2] 产业情况 - 原铝进口数量192314.50吨，环比-30781.00吨；出口数量19570.72吨，环比-12523.35吨 [2] - 电解铝总产能4523.20万吨，环比+2.50万吨；开工率97.78%，环比+0.10% [2] 下游及应用 - 铝材产量587.37万吨，环比+11.17万吨；出口数量54.20万吨，环比+5.20万吨 [2] - 汽车产量280.86万辆，环比+16.66万辆 [2] 期权情况 - 沪铝20日历史波动率7.79%，环比+0.01%；40日历史波动率8.68%，环比-0.01% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率8.97%，环比+0.0020%；期权购沽比1.19，环比+0.0403 [2] 行业消息 - 特朗普团队扩大美联储主席候选人范围，白宫有望秋季宣布人选 [2] - 高盛预计到10月美国消费者承担关税成本比例升至67%，企业降至不足10% [2] - 7月我国汽车产销同比分别增长13.3%和14.7%，新能源汽车产销同比分别增长26.3%和27.4% [2] - 外交部回应反对将科技和经贸问题政治化、工具化、武器化 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月12日焦煤2601合约收盘1313.0，上涨6.97%，现货端唐山蒙5精煤报1230，折盘面1010，宏观预期回暖，基本面矿端库存总体下降，精煤库存转移，进口累计增速连续3个月下降，总库存连续4周增加，库存中性偏高，技术上日K位于20和60均线上方，操作上震荡偏强运行对待 [2] - 8月12日焦炭2601合约收盘1812.0，上涨4.50%，现货端第五轮提涨落地，中美自2025年8月12日起再次暂停实施24%的关税90天，市场情绪大幅改善，基本面原料端库存回升，铁水产量高位，煤矿端库存无压力，库存向下游转移，焦煤总库存连续4周增加，本期全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损16元/吨，技术上日K位于20和60均线上方，操作上震荡偏强运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JM主力合约收盘价1313.00元/吨，环比+57.00；J主力合约收盘价1812.00元/吨，环比+131.00 [2] - JM期货合约持仓量977539.00手，环比+35457.00；J期货合约持仓量54421.00手，环比+1344.00 [2] - 焦煤前20名合约净持仓-82976.00手，无环比变化；焦炭前20名合约净持仓-6504.00手，无环比变化 [2] - JM1 - 9月合约价差150.50元/吨，环比+1.00；J1 - 9月合约价差82.00元/吨，环比+3.50 [2] - 焦煤仓单800.00张，环比+700.00；焦炭仓单800.00张，无环比变化 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤986.00元/吨，环比+13.00；唐山一级冶金焦1665.00元/吨，无环比变化 [2] - 俄罗斯主焦煤远期现货145.00美元/湿吨，无环比变化；日照港准一级冶金焦1470.00元/吨，无环比变化 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1610.00元/吨，环比+60.00；天津港一级冶金焦1570.00元/吨，无环比变化 [2] - 京唐港山西产主焦煤1610.00元/吨，无环比变化；天津港准一级冶金焦1470.00元/吨，无环比变化 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦1320.00元/吨，无环比变化；J主力合约基差-147.00元/吨，环比-131.00 [2] - 内蒙古乌海产焦煤出厂价1100.00元/吨，无环比变化；JM主力合约基差7.00元/吨，环比-57.00 [2] 上游情况 - 110家洗煤厂原煤库存277.10万吨，环比-15.43；110家洗煤厂精煤库存166.39万吨，环比-9.23 [2] - 110家洗煤厂开工率61.51%，环比-0.80；原煤产量42107.40万吨，环比+1779.00 [2] - 煤及褐煤进口量3560.90万吨，环比+256.90；523家炼焦煤矿山原煤日均产量188.30，环比-5.30 [2] - 16个港口进口焦煤库存463.05万吨，环比-30.89；焦炭18个港口库存273.55万吨，环比+2.65 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤总库存987.92万吨，环比-4.81；独立焦企全样本焦炭库存69.73万吨，环比-3.89 [2] - 全国247家钢厂炼焦煤库存808.66万吨，环比+4.87；全国247家样本钢厂焦炭库存619.28万吨，环比-7.41 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.99天，环比+0.12；247家样本钢厂焦炭可用天数10.91天，环比-0.26 [2] 产业情况 - 炼焦煤进口量910.84万吨，环比+172.10；焦炭及半焦炭出口量51.00万吨，环比-17.00 [2] - 炼焦煤产量4064.38万吨，环比-5.89；独立焦企产能利用率74.03%，环比+0.34 [2] - 独立焦化厂吨焦盈利情况-16.00元/吨，环比+29.00；焦炭产量4170.30万吨，环比-67.30 [2] 下游情况 - 全国247家钢厂高炉开工率83.77%，环比+0.29；247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.07%，环比-0.15 [2] - 粗钢产量8318.40万吨，环比-336.10 [2] 行业消息 - 国家矿山安全监察局定于8月13日上午10时举行新版《煤矿安全规程》专题新闻发布会 [2] - 山西省已建成10座国家智能化示范煤矿，累计建成289座智能化煤矿 [2] - 《河南省支持企业降本增效若干政策措施》印发，提及加快推进钢铁行业超低排放改造 [2] - 高盛预计到10月美国消费者将承担67%的关税成本，企业承担比例降至不足10% [2]

沪铅产业日报 2025-08-12 据来看，需求尚未有效拉动库存去化。但整体来说有望逐步强化，对铅价形成一定支撑。沪铅本周需求有 望改善，操作上逢低布局多单。 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 划提产，但整体需求尚未出现明显的爆发式增长，仍处于缓慢恢复阶段。受到关税、消费前置等因素影响 研究员: 黄闻杰 期货从业资格号F03142112 期货投资咨询从业证书号Z0021738 ，8月消费增量预期偏弱，但随着旺季逐步深入，需求存在改善的可能性。库存方面，近期呈现小幅下行态 免责声明 势，且仓单数量也有所减少，这清晰地反映出整体需求改善。铅蓄电池行业即将迎来旺季，从目前库存数 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月12日锰硅2509合约报6110，上涨0.16%，现货端内蒙硅锰现货报5900；硅铁2509合约报5820，上涨0.21%，现货端宁夏硅铁现货报5630 [2] - 锰硅基本面产量自5月中旬以来保持回升趋势，近期价格回升后库存连续5周下降至中性水平，成本端原料端进口锰矿石港口库存增加10.4万吨，下游铁水产量高位；硅铁利润改善后产量近几周快速回升，库存也跟随回升，成本端宁夏兰炭价格上涨，钢材需求预期总体仍较弱 [2] - 锰硅内蒙古现货利润 -90元/吨，宁夏现货利润 -70元/吨；硅铁内蒙古现货利润 -50元/吨，宁夏现货利润150元/吨 [2] - 锰硅和硅铁技术方面日K均位于20和60均线上方，操作上均以震荡运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价6110元/吨，环比 +10元/吨；SF主力合约收盘价5820元/吨，环比 -10元/吨 [2] - SM期货合约持仓量625,807手，环比 +3198手；SF期货合约持仓量479,578手，环比 +10554手 [2] - 锰硅前20名净持仓 -104,374手，环比 -1083手；硅铁前20名净持仓 -34,653手，环比 +1088手 [2] - SM1 - 9月合约价差96元/吨，环比 -2元/吨；SF1 - 9月合约价差192元/吨，环比 +12元/吨 [2] - SM仓单75,520张，环比 -187张；SF仓单19,998张，环比 +379张 [2] 现货市场 - 内蒙古、贵州、云南锰硅FeMn68Si18价格均为5900元/吨，环比无变化；内蒙古硅铁FeSi75 - B价格5700元/吨，青海硅铁FeSi75 - B价格5530元/吨，宁夏硅铁FeSi75 - B价格5630元/吨，环比均无变化 [2] - 锰硅指数均值5833元/吨，环比 -4元/吨；SF主力合约基差 -190元/吨，环比 +10元/吨；SM主力合约基差 -210元/吨，环比 -10元/吨 [2] 上游情况 - 南非矿Mn38块天津港价格34元/吨度，环比无变化；硅石（98%西北）价格210元/吨，环比无变化 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦价格1100元/吨，环比无变化；兰炭（中料神木）价格670元/吨，环比无变化 [2] - 锰矿港口库存448.9万吨，环比 +10.4万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率43.43%，环比 +1.25%；硅铁企业开工率34.32%，环比 +0.56% [2] - 锰硅供应195,825吨，环比 +5005吨；硅铁供应109,100吨，环比 +4700吨 [2] - 锰硅厂家库存161,500吨，环比 -2500吨；硅铁厂家库存7.17万吨，环比 +0.62万吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存14.24天，环比 -1.25天；硅铁全国钢厂库存14.25天，环比 -1.13天 [2] - 五大钢种锰硅需求125,200吨，环比 +1485吨；五大钢种硅铁需求20,266.3吨，环比 +344.3吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率83.77%，环比 +0.29%；247家钢厂高炉产能利用率90.07%，环比 -0.15% [2] - 粗钢产量8318.4万吨，环比 -336.1万吨 [2] 行业消息 - 国家矿山安全监察局定于8月13日上午10时举行新版《煤矿安全规程》专题新闻发布会 [2] - 山西省已建成10座国家智能化示范煤矿，累计建成289座智能化煤矿 [2] - 《河南省支持企业降本增效若干政策措施》印发，提及加快推进钢铁行业超低排放改造 [2] - 高盛预计到10月美国消费者将承担67%的关税成本，企业承担比例将降至不足10% [2] - 近十年，中国钢铁行业投资1.2万亿元进行“产能置换”，完成近3亿吨产能重置，并支出超1万亿元研发经费 [2] - 美国总统特朗普宣布将于15日与俄罗斯总统普京在美国阿拉斯加州会晤，讨论乌克兰危机 [2]

报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 物价企稳对企业盈利及投资信心有修复作用 市场关注点转向上市公司半年报 四大宽基指数净利增速正增长 部分上市公司基本面好转对股市起到支撑 但须警惕未发布财报公司盈利下滑对指数业绩的拖累 美股估值偏高时 A股估值合理吸引外资流入为市场注入增量资金 标普对中国主权信评的态度增强市场信心 策略上建议轻仓逢低买入 [2] 各部分总结 期货盘面 - IF主力合约（2509）最新4131.2 环比+21.0↑ IF次主力合约（2508）最新4144.4 环比+21.4↑ [2] - IH主力合约（2509）2809.6 环比+17.0↑ IH次主力合约（2508）2809.8 环比+17.4↑ [2] - IC主力合约（2509）6342.6 环比+33.0↑ IC次主力合约（2508）6409.2 环比+33.0↑ [2] - IM主力合约（2509）6883.6 环比+21.2↑ IM次主力合约（2508）6954.2 环比+21.2↑ [2] - IF-IH当月合约价差1334.6 环比+7.0↑ IC-IF当月合约价差2264.8 环比+12.6↑ [2] - IM-IC当月合约价差545.0 环比-12.4↓ IC-IH当月合约价差3599.4 环比+19.6↑ [2] - IM-IF当月合约价差2809.8 环比+0.2↑ IM-IH当月合约价差4144.4 环比+7.2↑ [2] - IF当季-当月-42.4 环比-1.6↓ IF下季-当月-74.8 环比-3.4↓ [2] - IH当季-当月1.6 环比-1.0↓ IH下季-当月1.2 环比-0.8↓ [2] - IC当季-当月-219.2 环比+4.4↑ IC下季-当月-357.6 环比+4.6↑ [2] - IM当季-当月-260.0 环比+1.8↑ IM下季-当月-442.2 环比+4.6↑ [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓-26,597.00 环比+1315.0↑ IH前20名净持仓-17,108.00 环比+424.0↑ [2] - IC前20名净持仓-15,559.00 环比+1313.0↑ IM前20名净持仓-52,263.00 环比-494.0↓ [2] 现货价格 - 沪深300 4143.83 环比+21.3↑ IF主力合约基差-12.6 环比+5.1↑ [2] - 上证50 2807.01 环比+17.1↑ IH主力合约基差2.6 环比+3.1↑ [2] - 中证500 6418.16 环比+26.4↑ IC主力合约基差-75.6 环比+17.4↑ [2] - 中证1000 6963.61 环比+19.7↑ IM主力合约基差+552.93↑ [2] - A股成交额（日，亿元）19,052.10 环比+19.7↑ 两融余额（前一交易日，亿元）20,261.98 环比+166.82↑ [2] - 北向成交合计（前一交易日，亿元）2270.00 环比+261.04↑ 逆回购（到期量，操作量，亿元）-1607.0 环比+1146.0 [2] 市场情绪 - 主力资金（昨日，今日，亿元）+76.53 -376.99 [2] - 上涨股票比例（日，%）38.45 环比-38.81↓ Shibor（日，%）1.315 环比0.000 [2] - IO平值看涨期权收盘价（2508）15.00 环比+3.00↑ IO平值看涨期权隐含波动率（%）10.14 环比-1.31↓ [2] - IO平值看跌期权收盘价（2508）22.80 环比-19.60↓ IO平值看跌期权隐含波动率（%）10.14 环比-1.31↓ [2] - 沪深300指数20日波动率（%）9.80 环比+0.08↑ 成交量PCR（%）57.21 环比+1.86↑ [2] - 持仓量PCR（%）76.85 环比+1.74↑ [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股5.10 环比-2.30↓ 技术面3.80 环比-3.90↓ [2] - 资金面6.40 环比-0.70↓ [2] 行业消息 - 2025年前7个月我国货物贸易进出口总值25.7万亿元 同比增长3.5% 其中出口15.31万亿元 增长7.3% 进口10.39万亿元 下降1.6% 降幅较上半年收窄1.1个百分点 7月份进出口总值3.91万亿元 增长6.7% 其中出口2.31万亿元 增长8% 进口1.6万亿元 增长4.8% 连续两个月增长 [2] - 7月CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.4% 同比持平 核心CPI同比上涨0.8% 涨幅连续3个月扩大 7月PPI环比下降0.2% 环比降幅比上月收窄0.2个百分点 同比下降3.6% 降幅与上月相同 [2] - A股主要指数收盘普遍上涨 上证指数逼近2024年10月8日的阶段高位 沪深两市成交额连续两个交易日显著回升 行业板块多数上涨 通信、电子板块领涨 国防军工板块跌幅居前 [2] 重点关注 - 待定 中国7月金融数据 [3] - 8/12 20:30 美国7月CPI、核心CPI [3] - 8/14 20:30 美国7月PPI、核心PPI [3] - 8/15 10:00 中国7月规模以上工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额、房地产数据 [3]

| 核心观点 | 中性 | 几内亚雨季支撑矿价及氧化铝成本，但基本面过剩压制价格，若无新一轮强政策刺激，其向上亦难突破。 短期情绪主导的资金或支撑盘面价格。因此，短期内我们预计氧化铝将维持箱体震荡格局，近月合约核 | | --- | --- | --- | | | | 心区间参考3050-3300。 | | 几内亚矿价 | 偏多 | 截至上周五，几内亚进口矿石CIF平均价格为73.5美元/吨，周环比未变动. | | | | 需要注意，当前几内亚雨季使得CAPE型船费在23美元/吨附近有支撑，短期矿价难跌。 | | 冶炼利润 | 中性 | 与上周基本持平，当前各地区完全含税成本运行在2700~3000元/吨左右。 | | 现货升贴水 | 偏空 | SMM氧化铝指数升贴水：现货升水67元/吨，周环比+42元/吨。 | | 氧化铝产量 | 偏空 | 截至上周五，氧化铝周度产量为185.1万吨，周环比+0.4万吨或0.22%。 氧化铝运行产能9535万吨，周环比+60万吨或+0.63%。 | | | | 氧化铝运行产能突破史高，首次来到9500大关。叠加净出口骤减，周度过剩量不断攀升。 | | 总库存 | 偏空 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 外盘价格反弹，国内白糖2601合约跟随反弹收涨0.61%，但进口预期增加压力犹存，且现货价格表现疲软，远月合约对应新榨季供应，预计后市价格仍将承压，操作上建议等待反弹抛空交易为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价为5608元/吨，环比涨35；主力合约持仓量为306587手，环比降571 [2] - 白糖仓单数量为17853张，环比降387；期货前20名持仓净买单量为 -37611手，环比降1429 [2] - 白糖有效仓单预报小计为0张，环比无变化；配额内巴西糖进口加工估算价环比降35元/吨 [2] 现货市场 - 配额内进口巴糖估算价、进口泰糖估算价环比分别降34、45元/吨；配额外（50%关税）进口巴糖估算价、进口泰糖估算价环比分别降46元/吨 [2] - 昆明、南宁、柳州白砂糖现货价分别为5815、5960、6010元/吨，环比分别降10、涨10、持平 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积为1480千公顷，同比增60；广西甘蔗播种面积为835.09千公顷，同比降12.86 [2] 产业情况 - 全国产糖量累计值为1116.21万吨，环比增5.49；销糖量累计值为811.38万吨，环比增86.92 [2] - 全国食糖工业库存为304.83万吨，环比降81.43；全国销糖率为72.69%，环比增7.47 [2] - 食糖当月进口量为420000吨，环比增70000；巴西出口糖总量为359.37万吨，环比增23.47 [2] - 配额内进口巴糖、泰国糖与柳糖现价价差分别为1457、1381元/吨，环比分别增9、8；配额外（50%关税）进口巴糖、泰国糖与柳糖价差分别为271、172元/吨，环比分别增20、19 [2] 下游情况 - 成品糖产量累计同比为16.7%，环比增2.6；软饮料产量累计同比为2.9%，环比降0.1 [2] - 白糖平值看涨、看跌期权隐含波动率均为8.32%，环比均降4.3 [2] 期权市场 - 白糖20日历史波动率为6.74%，环比降0.11；60日历史波动率为5.86%，环比降0.68 [2] 行业消息 - 巴西8月第一周出口糖1094070.33吨，日均出口量为182345.05吨，较上年8月全月日均出口量增加2% [2] - 周一ICE原糖10月合约收涨，国际方面亚洲主要产糖国生产前景良好，全球供应预期偏松施压原糖价格，但市场担忧2025/26年度甘蔗含糖量，加之CFTC报告带来部分买盘，原糖价格短期反弹 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 养殖端出栏量增加，现货价格平稳略偏弱运行 不过因产能政策引导使得长期供应压力边际预期递减，对远月支撑更加明显，加上未来需求转好预期，生猪2511合约期价表现强于现货，呈现震荡偏强走势，操作上，建议回调轻仓试多交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为14230元/吨，环比涨90；主力合约持仓量生猪为60882手，环比降1419 [2] - 仓单数量生猪为410手，环比无变化；期货前20名持仓净买单量生猪为 -19292手，环比增2 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价13600元/吨，环比无变化；吉林四平生猪价13200元/吨，环比涨100 [2] - 广东云浮生猪价15300元/吨，环比无变化；生猪主力基差 -630元/吨，环比降90 [2] 上游情况 - 生猪存栏42447万头，环比增716；生猪存栏能繁母猪4043万头，环比增1 [2] 产业情况 - CPI当月同比为0%，环比降0.1；张家港豆粕现货价2940元/吨，环比降10 [2] - 玉米现货价2394.12，环比降0.78；大商所猪饲料成本指数931.74，环比增1.06 [2] - 饲料当月产量29377000吨，环比增1756000；二元能繁母猪价格1638元/头，环比无变化 [2] - 外购仔猪养殖利润 -134.14元/头，环比降17.36；自繁自养生猪养殖利润45.13元/头，环比增1.28 [2] - 猪肉当月进口量9万吨，环比无变化；主产区白条鸡平均价13.9元/公斤，环比涨0.2 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量3006万头，环比降210；餐饮收入当月值4707.6亿元，环比增129.4 [2] 行业消息 - 2025年8月12日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为277425头，较前一日上涨0.56% [2] - 周二生猪2511合约收涨0.21%，近期养殖端降重出栏节奏加快，市场供应增加 [2] 观点总结 - 供应端，严格落实产能调控举措，合理淘汰能繁母猪，减少二次育肥，控制肥猪出栏体重，严控新增产能 [2] - 需求端，猪源供应充足，部分地区需求有所回暖，屠宰厂开机率小幅回升，但高温抑制采购意愿，预计下旬学生开学和双节备货启动，需求将明显改善 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 旧作库存偏低销售压力不大，整体走货速度减缓，当前嘎啦苹果上市量不多加上旧作库存偏低提振短期苹果价格，后市待嘎啦苹果大量上市后价格上涨节奏可能放缓，操作上建议2510合约多单考虑逢高部分止盈离场轻仓持有 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 10月合约收盘价苹果为8178元/吨，主力合约持仓量苹果为81105手，环比减少1363手，仓单数量苹果为0张，期货前20名持仓净买单量苹果为2658手，环比增加1045手 [2] 现货市场 - 山东烟台栖霞纸袋80以上二级果农货现货价格为4元/斤，甘肃静宁纸袋75以上苹果现货价格为4元/斤，山东沂源纸袋75以上苹果现货价格为2.4元/斤，陕西洛川纸袋70以上半商品苹果现货价格为4元/斤，环比均无变动 [2] 上游情况 - 全国苹果产量为5128.51万吨，批发价苹果为9.75元/公斤，平均批发价富士苹果为9.51元/公斤，环比减少0.16元/公斤 [2] 产业情况 - 陕西苹果库容比环比减少10000，全国苹果冷库总库存为53.39万吨，环比减少8.22万吨，山东苹果库容比为0.09，环比减少0.01，出口数量苹果当月值为40000吨，出口金额苹果当月值为4330.8万美元，鲜、干水果及坚果进口金额当月值为1955488万美元，环比减少245562.17万美元，一二级纸袋苹果80存储商利润为0.5元/斤，环比减少0.1元/斤 [2] 下游情况 - 批发平均价蜜桔为10.25元/公斤，环比减少0.39元/公斤，水果批发价香蕉为5.92元/公斤，环比减少0.05元/公斤，水果批发价西瓜为3.73元/公斤，广东江门批发市场早间日均到车量为8.4辆，环比增加1辆，广东下桥批发市场早间日均到车量为11辆，环比增加1辆，广东槎龙批发市场早间日均到车量为16辆，环比增加0.4辆 [2] 期权市场 - 平值看涨期权隐含波动率苹果为20.32%，平值看跌期权隐含波动率苹果为20.39%，环比增加1.2% [2] 行业消息 - 2025年8月12日西部产区库存富士交易基本结束，余货多以客商自提为主，早熟苹果交易以嘎啦为主，正处集中卸袋上色期，客商多观望，价格稳弱维持，山东产区库存果农货交易速度不快，质量参差不齐，多让价成交，价格稍显混乱，光果鲁丽上货继续增加，价格变动不大，周二苹果2510合约收涨0.65% [2] 观点总结 - 据Mysteel统计根据套袋量调研数据初步预计全国苹果产量为3736.64万吨，较2024 - 2025产季增加85.93万吨，增幅2.35%，截至2025年8月6日全国主产区苹果冷库库存量为53.39万吨，环比上周减少8.02万吨，走货速度环比上周略有减缓，同比去年基本持平，旧作库存偏低，销售压力不大，交易以质定价，整体走货速度减缓，西部产区渭南等地降雨后苹果上色条件较好，预计三四天后纸袋嘎啦红货大量增加 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪市金价周二盘中震荡下行，银价呈现较强韧性，此前美印关税和俄乌局势升温支撑金价反弹，但美俄谈判计划提振俄乌停火乐观预期，使得避险买盘需求阶段性下行，贵金属市场整体承压回调 [2] - 意外疲弱的就业报告后，通胀数据将成为评估美联储政策调整需求的关键要素，当前市场预计7月CPI将进一步显示关税推高价格的迹象，核心CPI或环比上涨0.3%，同比增速回升至3.0%，整体通胀或仅微升0.2%，消费者疲态渐显，普遍提价难度增加 [2] - 市场对于美联储9月降息的押注仍处于高位，实际利率中期下压的格局潜在利多金价，若今晚公布的7月美国CPI验证关税对于通胀传导明显，美联储降息窗口或进一步打开，对金价造成施压 [2] - 中期来看，关税落地加剧通胀反弹风险、美联储宽松政策预期、美元信用受损、央行购金需求韧性等因素仍提供较强支撑，看多逻辑未有明显松动，推动金价中枢上移 [2] - 操作上，短线建议观望，中长期维持逢低布局思路，注意风险控制，沪金2510合约关注区间770 - 800元/克，沪银2510合约关注区间9000 - 9200元/千克 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价776.04元/克，环比-3.44；沪银主力合约收盘价9187元/千克，环比-23 [2] - 沪金主力合约持仓量204736手，环比-6908；沪银主力合约持仓量349123手，环比-9578 [2] - 沪金主力前20名净持仓165867手，环比-6005；沪银主力前20名净持仓117755手，环比-649 [2] - 黄金仓单数量36045千克，环比0；白银仓单数量1151209千克，环比-753 [2] 现货市场 - 上海有色网黄金现货价774元/克，环比-4.5；上海有色网白银现货价9134元/千克，环比-50 [2] - 沪金主力合约基差-2.04元/克，环比-1.06；沪银主力合约基差-53元/千克，环比-27 [2] 供需情况 - 黄金ETF持仓964.22吨，环比4.58；白银ETF持仓15058.6吨，环比67.8 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓237050张，环比13454；白银CTFC非商业净持仓50658张，环比-8749 [2] - 黄金季度供应量总计1313.01吨，环比54.84；白银年供给量总计987.8百万金衡盎司，环比-21.4 [2] - 黄金季度需求量总计1313.01吨，环比54.83；白银全球年需求量1195百万盎司，环比-47.4 [2] 期权市场 - 黄金20日历史波动率10.88%，环比0.17；黄金40日历史波动率11.12%，环比0.29 [2] - 黄金平值看涨期权隐含波动率19.97%，环比1.29；黄金平值看跌期权隐含波动率19.97%，环比1.28 [2] 行业消息 - 中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明，美国自2025年8月12日起再次暂停实施24%的关税90天，同时保留剩余10%的关税 [2] - 特朗普团队扩大美联储主席候选人范围，白宫有望于今年秋季宣布美联储主席人选 [2] - 据CME“美联储观察”，美联储9月维持利率不变概率14.1%，降息25个基点概率85.9%；10月维持利率不变概率5.2%，累计降息25个基点概率39.9%，累计降息50个基点概率55.1% [2]